發(fā)展能力分析報(bào)告

1、發(fā)展能力分析一、 指標(biāo)選取及原因：反映上市公司的發(fā)展能力指標(biāo)有四個(gè)：1、是營業(yè)收入增長率與可持續(xù)增長率，營業(yè)收入增長率是反映企業(yè)銷售增長情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它是將本期的營業(yè)收入與上一期的營業(yè)收入相比較，以說明企業(yè)營業(yè)收入的增長情況。營業(yè)收入增長率可以用來衡量企業(yè)的產(chǎn)品生命周期，判斷企業(yè)發(fā)展所處的階段。企業(yè)可持續(xù)增長率，指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策條件下，銷售所能增長的最大比率。2、是總資產(chǎn)增長率，總資產(chǎn)增長率指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。3、是資本積累率，資本積累率是本年所有者權(quán)益增加額同年初所有者權(quán)益余額的比率，是企業(yè)當(dāng)年所

2、有者權(quán)益總的增長率，反 映企業(yè)凈資產(chǎn)當(dāng)年的變動(dòng)水平。四是營業(yè)利潤增長率，營業(yè)利潤增長率是企業(yè)本年?duì)I業(yè) 利潤增長額同上年?duì)I業(yè)利潤的比率。營業(yè)利潤增長率表示與上年相比，企業(yè)營業(yè)利潤的 增減變動(dòng)情況，是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展和盈利能力狀況的綜合指標(biāo)。二、數(shù)據(jù)調(diào)整及指標(biāo)計(jì)算計(jì)算公式：營業(yè)收入增長率 =（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入*100%可持續(xù)增長率=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額*100%資本積累率=本年凈資產(chǎn)增長額/年初凈資產(chǎn)數(shù)*100%營業(yè)利潤增長率=本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤*100%凈利潤增長率=（本期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利

3、潤*100%1、營業(yè)收入增長率與可持續(xù)增長率iDfl cDIF丄W加;M1n LIHL嗚酬唧UJ 呱1陽恥風(fēng)觀肌Uffl則nJ11W25iiiimsU54HiABcDEFM3 m101(10112012艦刪1183145115 h冊鳴盤鍛 訓(xùn)岡詢 網(wǎng)鍛諷傀R漏頤機(jī)1 訐輪讎磕/ 蟲蛇 勿 鉅魄41I祥藕牌.u»it I o, mm 1nsi：.2W5吧urn I5ncI!TMMSmMil2012IBMwm_如艸川訓(xùn)10汕川訓(xùn)盤h從表中可以看到萬科集團(tuán)的營業(yè)收入增長率從20008年到2009年是增長的，且營業(yè)收入增長率超過10%，2010年的營業(yè)增長率急速下降，只有約 3.7%，低于5

4、%，但是2011年到2012年急速增長，超過 40%，再來看它的可持續(xù)增長率。從表中可以看到，2011年和2012年的營業(yè)收入增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期的可持續(xù)增長率，而超過企業(yè)可持續(xù)增長率的銷售增長率通常是無法持續(xù)的。所以該集團(tuán)今后的營業(yè)收入增長率可能不會(huì)一直保持良好的勢頭。但是我們再從它的三年?duì)I業(yè)收入平均增長率來看，2011年和2012年均超過了 20%，綜合這三方面來看，該企業(yè)處于一個(gè)處于一個(gè)發(fā)展期，有良好的發(fā)展能力。2、資產(chǎn)增長率指標(biāo)1 iBCDF |120Mim2010 201：3012rt爾禰丄鋤禰i諒懈櫛印啦11瑞1川181,108.3E.SSUTS.MyrriMw(L191WLis&#

5、171;raIL冊035繼吧喘刪asSnblD】加測加加2012JCIMF涮加血們妳5価1圖憶02訓(xùn)鳥汎肌171,瞞碑脫181581朋12502.22M160.58ia055ffl33138MU3lmwii服睥酬丄陰99&駆611他御仇矍1肌軸乳也11側(cè)飾丄剛班呱531肌船皿4型訓(xùn)迦紡2眄幽MB衛(wèi)miauoWR1S2.E1DSWM3)asfflimaiisMiiiK 訓(xùn)刪 wm1龍辭脯率I.喬辭堿11熾見隨0）帆佩丸 甌帆鼠曲妝3WMD帀 腳血 3三押辭麟曲爛 MEM1從上表中可以看到萬科集團(tuán)一直都大于零，說明該企業(yè)各個(gè)年度的總資產(chǎn)增加了，而且企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)一直在擴(kuò)大。尤其是2010

6、年總資產(chǎn)增長率增長的極快，獲得了較大的規(guī)模效益，2011年和2012年的總資產(chǎn)增長率在逐漸下降，該企業(yè)獲得的規(guī)模效益也相對下降。但是它2011年和2012年的三年平均資產(chǎn)增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零，分別為 35.4%，40.1%，反 映企業(yè)資產(chǎn)呈現(xiàn)增長趨勢，有能力不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Γ?資產(chǎn)增長速度越快，發(fā)展的趨勢越強(qiáng)。 而且它08年到12年的固定資產(chǎn)成新率都在70%以上，表明企業(yè)的固定資產(chǎn)比較新，技術(shù)性能較好，可以為企業(yè)服務(wù)較長時(shí)間，對擴(kuò)大再生產(chǎn)的準(zhǔn)備比較充 足，發(fā)展的可能性較大。3、資本積累率AlilB 1D !1 F I:20031011nUM閥訛541X21 M 此融W 5；跚地煜

7、J1附輒跚KT.03:.S18TO4ABCDIFt:Mffl：W了F申卿0醴加lanswLZjMMhHim®OMiOT5W右3丿i' #些BC00Fc:20W!H120121刪&加刖（811B2 刪152 TQ £幵15必5磯423,0634 HOT：.31M£2:.mm0.35MS該企業(yè)的資本積累率 08年到11年一直處于持續(xù)增長的狀態(tài)，12年稍稍有所下降，資本積累率的指標(biāo)較高，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展的能力較強(qiáng)。該企業(yè)2011年和2012年的三年平均資本積累率超過 20%，表明該企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長期使用的資金越充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)和

8、連續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。該企業(yè)08年的營業(yè)利潤增長率小于本年主營業(yè)務(wù)收入增長率，說明該年度企業(yè)取得的收入不能消化成本費(fèi)用的上漲，主營業(yè)務(wù)的獲利能 力有所下降。09年的營業(yè)利潤增長率大于本年主營業(yè)務(wù)收入增長率，該年度企業(yè)的主營收入彌補(bǔ)成本費(fèi)用的能力進(jìn)一步提高，企業(yè)抵御價(jià)格降低、 成本升高和銷售下降的能力進(jìn)一步增強(qiáng)，企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力提高，并推動(dòng)整個(gè)企業(yè)獲得更多的利潤。10年，11年和12年度的營業(yè)利潤增長率小于本年主營業(yè)務(wù)收入增長率，這三個(gè)年度企業(yè)取得的收入不能消化成本費(fèi)用的上漲，主營業(yè)務(wù)的獲利能力有所下降。但是該企業(yè)的凈利率增長率除了2008年為負(fù)，其他年度的凈利潤增長率都在 30%以上，說明

9、了該企業(yè)的長期盈利能力較強(qiáng)， 獲利能力很強(qiáng)，具有很強(qiáng)的發(fā)展能力。1011121314151617182324三，趨勢分析KBCDEFGHI120382009201020112012匕營業(yè)收人増長率0.1538330750,1924590.037496a 4154470.436F053可持續(xù)憎長率0+14443087?0.1697630.20211?012426680.21089?4總資產(chǎn)增長率0.1912404570.1E40S0.5&70360.373640.2738355固定貿(mào)產(chǎn)成新率0.7345105530.7787340.7534110. 741765ii.73j4j96資本和

10、.累率0.14443087"0,1697630.2021140. 2426680.210897T營業(yè)利凋増故率-0. 1&831&5C. 3545510. 3&9&TT0.325210.333U43旃刑潤壇長率-0.127434240. 385E170. 3747430.312230.350269營業(yè)吹入噌長率 亠可持績增長率總資產(chǎn)壇長率固定資產(chǎn)成新率 資本恕異率 +營業(yè)利洞增長率 掙利潤増長率前面我們具體分析了萬科集團(tuán)發(fā)展能力的各項(xiàng)指標(biāo)，上表是它各項(xiàng)指標(biāo)的一個(gè)趨勢圖，從表中我們可以看到它的各項(xiàng)指標(biāo)總體上處于一個(gè)持續(xù)上升的趨勢，而它的固定資產(chǎn)成新率保持

11、 著較高的水平，也較穩(wěn)定。所以這些趨勢圖中我們可以看出未來萬科集團(tuán)將繼續(xù)處于一良好 的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，發(fā)展能力很強(qiáng)。四、行業(yè)分析ABC11萬科集用保利地產(chǎn)2營業(yè)副攵入103.116,245.136. 4268. 905; 75S, 701.27_|3營業(yè)收入增長率0.436504528Q.4649509144期初股東權(quán)益67,832,538, 547.0342, 064. 405? 7S5.2615東權(quán)益本朝増加14,305, 65S, 441. 0712, 715,110, S98.54_16可持續(xù)櫓長率0.2108966690.30227716917年末資產(chǎn)總額378, 801,615,075.

12、 372513 168, 617, 582.24 H8年初幣產(chǎn)當(dāng)296, 208,440.030. 05195* 014, 565, 2及也9總資產(chǎn)增長率0.2788346440.28794799110本年?duì)I業(yè)審憫21,013, 040, 794. 0613, 393574,322.0011營業(yè)刑潤憎長率0.33304269Q. 3441842571215,66-2,588, 423. 069,9喝 59& 275. 3613侖利潤増長率0.3502689780.3544627142012年年度萬科與保利各項(xiàng)發(fā)展指標(biāo)對比表萬科集團(tuán)是我國房地產(chǎn)的龍頭企業(yè)，保利地產(chǎn)也是我國房產(chǎn)的龍頭企業(yè)之

13、一。從上表中可以看到，與保利地產(chǎn)相比，2012年年度萬科集團(tuán)的營業(yè)總收入、股東權(quán)益、年末資產(chǎn)總額、 營業(yè)利潤和凈利潤都比保利地產(chǎn)高，保持著領(lǐng)先地位，但是它的各項(xiàng)增長率卻比保利地產(chǎn)低。 這些指標(biāo)反映了萬科集團(tuán)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展?fàn)顩r要強(qiáng)于保利集團(tuán)，但是它的發(fā)展前景稍稍低于保利 地產(chǎn)。五、因素分析AnDE1討收朋烽|棚營蠅“占營業(yè)幀；厘營般人2本糖蠅人抄削臥32011$Q.41MK524TU82隔468 50朋肌也町42012$0.4365028B 1245.156.42 njB2,?«9J016llr Urr1.033296呱血2醞血42見嘔胞，他扇H?dp=p3-pl0.041361rr第二熾

14、rr0.4365M528103,1165438.42 T1J肚毬川訶dp=(b!-s2)/92-(b21)/slHi這是影響營業(yè)收入增長率的因素分析，上表是以萬科集團(tuán)2011年與2012年的數(shù)據(jù)為例的。從表中可以看到，2011年與2012年的營業(yè)收入增長率的差異是本期銷售收入與上期銷售收入的差異導(dǎo)致的， 本期的營業(yè)收入對營業(yè)收入增長率的影響更大，所以在行業(yè)分析中， 萬科集團(tuán)的營業(yè)收入增長率比保利地產(chǎn)的低是由于它們自身本期營業(yè)收入與上期營業(yè)收入的差異導(dǎo)致的。BCDE1可鞠H率二瞄權(quán)益柚軸僦!隰陀2騙駅烤If栽訓(xùn)剽刪詼益320110.24266827513,2呱競90462519632,41420

15、12p2=b2/s20.21089666914,305,656411賂832刃8違虬SE6pWsl0.262DT46岡週1飽血41Tdp=p3-pl0.01940(3258第二郴qp4=b2/s20.21089666914,305,656,4410(6L 83153& 547.03,10djp4-p3-O.05117?93111-0. D3im6Q&這是影響可持續(xù)增長率的因素分析，上表是以萬科集團(tuán)2011年與2012年的數(shù)據(jù)為例的。從表中可以看到，2011年與2012年的可持續(xù)增長率是受股東權(quán)益本期增加額與期初股東 權(quán)益所影響的，股東權(quán)益的本期增加額與期初股東權(quán)益對可持續(xù)增長率

16、的影響同等重要，所以在行業(yè)分析中，萬科集團(tuán)的可持續(xù)增長率比保利地產(chǎn)的低是由于受到本公司股東權(quán)益的影響。Bc)E1朋產(chǎn)戢餐(年末資產(chǎn)含餉-年初資產(chǎn)總和/年遍產(chǎn)關(guān)2鎮(zhèn)產(chǎn)獣車年球產(chǎn)劇32011 年0.373640341295,208層山 030.05215/37, E51J4L83424112$P2=(b2-s2)/s20.278834644378,8016氏5,器296,208,0,030.0556P3=(b2-51)A10.7566S88578,91,615, (JT5.3T215, 63751,741.8370.3830185160gp4=(b2-s2)A20.27S834644378615,

17、0.3"296,208討呱 X. 05二-0.477824212it兩個(gè)詢-0弼 805696is這是影響總資產(chǎn)增長率的因素分析，上表是以萬科集團(tuán)2011年與2012年的數(shù)據(jù)為例的。從表中可以看到，2011年與2012年的總資產(chǎn)增長率是本公司年末資產(chǎn)總額與年初資產(chǎn)總額相互作用影響的在行業(yè)分析中，萬科集團(tuán)的總資產(chǎn)增長率比保利地產(chǎn)的低是由于受到本公司年末資產(chǎn)總額與年初資產(chǎn)總額的差異所導(dǎo)致的。ABCDE11烈確瞅率二(本年?duì)I冊注上年?duì)I業(yè)確)/上年?duì)I也確2ms®上年誣稠flV2011 年沁 Z)/sl0.32520964215/5115丄剤島5驅(qū)怎42012 年j)2=(b2-s2

18、)/s20.33304269211£04叭 比陶216,909ft6p3=(b2-sl)/sl0.TB656102621,013,0494.06 山肌詼淞.23r4p=p3-pl(U心51謝rrj)4=(b 沏/或0.3330426921011040394.06 15隠 216/旺 19i：妒 p4p3-0.433518那Ll齡倔0. OOT333Q49U這是影響營業(yè)利潤增長率的因素分析，上表是以萬科集團(tuán)2011年與2012年的數(shù)據(jù)為例的。從表中可以看到，2011年與2012年的營業(yè)利潤增長率是受本年?duì)I業(yè)利潤和上年?duì)I業(yè)利潤 所影響的，萬科集團(tuán)的可持續(xù)增長率比保利地產(chǎn)的低是由于該公司本身本年利潤與上年利潤 兩種因素相互作用產(chǎn)生的。ABcD11屯剎舸増長率本期審劃潤-上期曲申席:丿上期序利制I凈刮呵塔長率上耦晰32Q11 年fl- (bl-31； /si0. 5122304G611, 560211,77:,339,610.505.04425124DZ=(bZ-s2)Z520.3502 闘 3T8隔2颶&4空,0611,599,606,211. H5驀一如60. 771KE4091655 423. 0&:，邀EEL© 506.0