47.經(jīng)營(yíng)租賃論叢之六——報(bào)價(jià)中的計(jì)算方法

1、報(bào)價(jià)中的計(jì)算方法 經(jīng)營(yíng)租賃論叢之六在經(jīng)營(yíng)租賃中，出租人不可能依賴一個(gè)合同中的租金收入而收回全部成本，更不要說(shuō)盈利了。這并不是說(shuō)經(jīng)營(yíng)租賃中的各期租金一定是低的。相反，在某些情況下，會(huì)非常之高。而是因?yàn)椋绻硞€(gè)租賃合同的租金總和的折現(xiàn)值達(dá)到期初租賃物價(jià)值的90%時(shí)，我國(guó)的租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則就要把它歸類為融資租賃。在經(jīng)營(yíng)租賃中，制約出租人的收益因素有：1）期初租賃物的價(jià)值。對(duì)于新設(shè)備來(lái)說(shuō)，就是購(gòu)置成本；對(duì)于二手設(shè)備來(lái)說(shuō)，就是其余值；2）租賃期限及租金支付方式（期初支付還是期末支付）3）各期租金的數(shù)額；4）設(shè)備期末可變現(xiàn)價(jià)值；5）籌資成本（例如，借款年利率）；6）營(yíng)業(yè)費(fèi)用；7）營(yíng)業(yè)稅；8）所得稅。所謂報(bào)價(jià)

2、中的計(jì)算，就是在其它因素既定的情況下，求出所需的設(shè)備期末可變現(xiàn)價(jià)值或者各期租金。一）在期初租賃物價(jià)值、租賃期限、各期租金和籌資成本都是剛性的情況下，我們需要知道設(shè)備期末可變現(xiàn)價(jià)值必需是多少，出租人才能保本？而為了實(shí)現(xiàn)某個(gè)凈利潤(rùn)率，設(shè)備期末可變現(xiàn)價(jià)值又必需是多少？二）當(dāng)著期初租賃物價(jià)值、租賃期限、設(shè)備期末可變現(xiàn)價(jià)值和籌資成本都是剛性時(shí)，我們需要求出各期租金必需是多少，出租人才能保本？而為了實(shí)現(xiàn)某個(gè)凈利潤(rùn)率，各期租金又必需是多少？下面，具體說(shuō)明。假設(shè)條件：某設(shè)備，期初價(jià)值8,500,000，使用壽命8年，擬租用6年，每月末付等額租金一次。出租人自己的籌資成本（借款年利率）是5.8500%。計(jì)算方法

3、如下（數(shù)據(jù)見(jiàn)表A表G）。首先，要找出出租人（未考慮管理費(fèi)用情況下）的保本點(diǎn)。保本點(diǎn)是指，在其它條件既定的情況下，為了使得出租人不虧損，在該租賃期限屆滿時(shí)的設(shè)備再處置收入所必須達(dá)到的數(shù)額。保本點(diǎn)（期初設(shè)備價(jià)值各期等額租金× 總期數(shù)× 綜合折現(xiàn)系數(shù)× (1-營(yíng)業(yè)稅率)× (1+借款年利率÷ 每年期數(shù))總期數(shù) 其中，綜合折現(xiàn)系數(shù)（a1× (qn-1) ÷ (q-1)）÷ n在本例中， a1是首項(xiàng)=1÷ (1+借款年利率÷ 每年期數(shù))1÷ (1+5.85%÷ 12)0.9951486

4、5033， q是公比=1÷(1+借款年利率÷ 每年期數(shù)) 1÷ (1+5.85%÷ 12)0.99514865033， n是項(xiàng)數(shù)，即總期數(shù)72 qn0.9951486503372=0.704584364682綜合折現(xiàn)系數(shù)（0.99514865033× (0.704584364682-1)）÷ (0.99514865033-1) ÷ 72=0.84163999現(xiàn)分別按A和B的條件代入公式：A的保本點(diǎn)=8,500,000100,000× 72× 0.84163999× (1-5%)× (1

5、+5.85%÷ 12)72 =3,893,334.25B的保本點(diǎn)=8,500,000115,000× 72× 0.84163999× (1-5%)× (1+5.85%÷ 12)72 =2,667,756.91其次，是根據(jù)設(shè)定的凈利潤(rùn)率指標(biāo)，求取為了實(shí)現(xiàn)該凈利潤(rùn)率所必需有的再處置收入。方法是，在上述保本點(diǎn)上面再加一個(gè)數(shù)額，我們姑且稱之為贏利添加值。其計(jì)算公式如下：贏利添加值=期初設(shè)備價(jià)值× 所需凈利潤(rùn)率× (1+借款年利率÷ 每年期數(shù))總期數(shù)÷ (1所得稅率)在C中，贏利添加值=8,500,000

6、× 1%× (1+5.85%÷ 12)72÷ (133%)=180,057.40因此，C中的設(shè)備再處置價(jià)值必需是不小于2,667,756.91180,057.40=2,847,814.31在D中，贏利添加值=8,500,000× 2%× (1+5.85%÷ 12)72÷ (133%)=360,114.92因此，D中的設(shè)備再處置價(jià)值必需是不小于2,667,756.91360,114.92=3,027,871.83在E中，贏利添加值=8,500,000× 3%× (1+5.85%÷ 12)

7、72÷ (133%)=540,172.38因此，C中的設(shè)備再處置價(jià)值必需是不小于2,667,756.91540,172.38=3,207,929.23如果期初設(shè)備價(jià)值和期末設(shè)備可變現(xiàn)價(jià)值都是剛性的，那么，所能調(diào)整的只是各期租金。各期租金可以用以下計(jì)算公式求出：保本的各期租金期初設(shè)備價(jià)值期末可變現(xiàn)價(jià)值÷(1+借款年利率÷ 每年期數(shù))總期數(shù)÷總期數(shù)× 綜合折現(xiàn)系數(shù)× (1-營(yíng)業(yè)稅率) 在F中，保本的各期租金8,300,0003,000,000÷(1+5.85%÷ 12)72÷72× 0.841639

8、99× (1-5%)=107,459.49有利潤(rùn)的各期租金期初設(shè)備價(jià)值+期初設(shè)備價(jià)值× 凈利潤(rùn)率÷ (1-所得稅率) 期末可變現(xiàn)價(jià)值÷(1+借款年利率÷ 每年期數(shù))總期數(shù)÷總期數(shù)× 綜合折現(xiàn)系數(shù)× (1-營(yíng)業(yè)稅率) 在G中， 有利潤(rùn)的各期租金8,300,000+8,300,000× 2%÷ (1-33%) 3,000,000÷(1+5.85%÷ 12)72÷72×0.84163999× (1-5%) =111,763.28在本項(xiàng)計(jì)算中，為了同收入

9、匹配，是假設(shè)還本付息的方式同收入的方式完全一致的。即，每月末等額還本付息一次，期末另外還一個(gè)大數(shù)。這個(gè)“大數(shù)”，就是上面說(shuō)的期末可變現(xiàn)價(jià)值。計(jì)算公式如下： 各期還本付息數(shù)額=期初設(shè)備價(jià)值期末可變現(xiàn)價(jià)值÷(1+借款年利率÷ 每年期數(shù))總期數(shù)×(1+借款年利率÷ 每年期數(shù))總期數(shù)× (借款年利率÷ 每年期數(shù)) ÷(1+借款年利率÷ 每年期數(shù))總期數(shù)1在F中， 各期還本付息數(shù)額=8,300,0003,000,000÷(1+5.85%÷ 12)72×(1+5.85%÷ 12)72&#

10、215; (5.85%÷ 12) ÷(1+5.85%÷ 12)721=102,086.52下面，對(duì)附表A-G各欄的取值說(shuō)明如下：本金余額：第1個(gè)月，對(duì)于新設(shè)備而言是貨價(jià)，對(duì)于二手設(shè)備而言是其可變現(xiàn)價(jià)值；其余各月是上月初的本金余額減去上月租金收入中所含的本金后的余額(但并非就是它當(dāng)時(shí)的市值或賬面價(jià)值)。折合占用一年資金本期初本金余額÷ 12（月）（每年期數(shù)）營(yíng)業(yè)稅租金收入× 5%(營(yíng)業(yè)稅率)營(yíng)業(yè)稅后收入租金收入再處置收入營(yíng)業(yè)稅應(yīng)付本息是出租人需向資金提供者償付的金額，以期初本金余額為本金，年利率是5.85%，月利率是0.4875%,在72個(gè)月內(nèi)的

11、各月末還相同的金額，在期末另外一次性償還一個(gè)大數(shù)。這個(gè)大數(shù)就是設(shè)備可變現(xiàn)價(jià)值。毛收入營(yíng)業(yè)稅后收入應(yīng)付本息所得稅毛收入× 33%(所得稅率)稅后凈收入毛收入所得稅凈收入折現(xiàn)值稅后凈收入÷ （1籌資成本÷ 12）該月序所得稅后凈收入是各月凈收入折現(xiàn)值的合計(jì)值凈利潤(rùn)率所得稅后凈收入÷ 期初租賃物價(jià)值（本指標(biāo)未考慮總資金占用量）資金年凈收益率所得稅后凈收入÷ 折合占用一年資金合計(jì)值（本指標(biāo)考慮了總資金占用量）下面是不同條件下的效果對(duì)比。A：如果貨價(jià)是8,500,000，每月租金是100,000，則除非再處置價(jià)達(dá)到3,893,334.21，否則出租人（在

12、不考慮管理費(fèi)用的情況下）無(wú)法保本。B：如果貨價(jià)是8,500,000，每月租金是115,000，則只要再處置價(jià)達(dá)到2,667,756.91，出租人（在不考慮管理費(fèi)用的情況下）就可以保本。C:如果貨價(jià)是8,500,000，每月租金是115,000，則在再處置價(jià)是2,847,814.31的情況下，出租人的所得稅后凈收入為85,000.01，凈利潤(rùn)率為1%。D：如果貨價(jià)是8,500,000，每月租金是115,000，則在再處置價(jià)是3,027,871.77的情況下，出租人的所得稅后凈收入為170,000.06，凈利潤(rùn)率可以達(dá)到2%。E：如果貨價(jià)是8,500,000，每月租金是115,000，則在再處置價(jià)

13、是3,207,929.23的情況下，出租人的所得稅后凈收入為225,000.01，凈利潤(rùn)率可以達(dá)到3%。F：如果貨價(jià)降到8,300,000,每月租金降到107,459.49，則在再處置價(jià)是3,000,000.00的情況下，出租人的所得稅后凈收入和凈利潤(rùn)率均為零。也就是說(shuō)，剛剛保本。G：如果貨價(jià)降到8,300,000,每月租金增到111,763.28，則在再處置價(jià)是3,000,000.00的情況下，出租人的所得稅后凈收入為166,000.03，凈利潤(rùn)率仍可以達(dá)到2%。效果同D一樣。但是，用資金年凈收益率來(lái)衡量，則這里是0.4696%，小于D的0.4712%。之所以如此，是因?yàn)樵贕 的條件下，期末

14、未收回的本金是期初本金的36.1446%(=3,000,000÷ 8,300,000)，而在D 的條件下，期末未收回的本金是期初本金的35.6220%(=3,027,871.83÷ 8,500,000)，后者小于前者?；蛟?，這樣的計(jì)算有實(shí)際意義嗎？難道設(shè)備價(jià)格或者二手設(shè)備可變現(xiàn)價(jià)值之類的指標(biāo)，不是市場(chǎng)上的客觀存在，而是出租人算出來(lái)的？表面上看，似乎是這樣。一般的直覺(jué)是，除了租金報(bào)價(jià)外，出租人對(duì)其它任何指標(biāo)似乎都左右不了。然而，如果深入考察，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，情況未必如此。經(jīng)營(yíng)租賃這種交易形式，對(duì)于設(shè)備供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，是一種十分有用的促銷工具。正因此，當(dāng)著潛在用戶由于自身的現(xiàn)金流的狀況而

15、對(duì)某個(gè)租金報(bào)價(jià)無(wú)法承受時(shí)，為了成就該交易，就完全可能有由供應(yīng)商削價(jià)或給予出租人回扣的安排，也完全可能由供應(yīng)商承諾在租賃期限屆滿時(shí)以商定的價(jià)格回購(gòu)的安排。所有這些安排，都是談判的結(jié)果。而談判時(shí)，出租人必須心中有數(shù)。本文介紹的計(jì)算方法，就是為了讓出租人知道，這個(gè)數(shù)該是多少。 裘 企 陽(yáng)20表A 效益：不考慮出租人管理費(fèi)用情況下其本條件的凈利潤(rùn)為零。出 租 人 效 益 測(cè) 算 貨價(jià)：8,500,000，租期72個(gè)月，每月末付租100,000，營(yíng)業(yè)稅率是租金的5%，應(yīng)付本息的計(jì)息年利率是5.85%，再處置收入是3,893,334.21月序本金余額折合占用一年資金租金收入其中本金再處置收入營(yíng)業(yè)稅營(yíng)業(yè)稅后

16、收入應(yīng)付本息毛收入所得稅稅后凈收入籌資成本凈收入折現(xiàn)值18,500,000.00 708,333.33 100,000.00 52,040.87 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%28,447,959.13 703,996.59 100,000.00 52,334.50 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%38,395,624.62 699,635.39 100,000.00 52,629.79 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%48,342,994.84 695,249.57 100,000.

17、00 52,926.74 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%58,290,068.10 690,839.01 100,000.00 53,225.36 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%68,236,842.74 686,403.56 100,000.00 53,525.67 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%78,183,317.06 681,943.09 100,000.00 53,827.68 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%88,129,489.39

18、 677,457.45 100,000.00 54,131.39 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%98,075,358.00 672,946.50 100,000.00 54,436.81 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%108,020,921.19 668,410.10 100,000.00 54,743.96 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%117,966,177.23 663,848.10 100,000.00 55,052.84 5,000.00 95,000.00 95,000

19、.00 5.85%127,911,124.39 659,260.37 100,000.00 55,363.46 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%137,855,760.94 654,646.74 100,000.00 55,675.83 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%147,800,085.10 650,007.09 100,000.00 55,989.97 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%157,744,095.14 645,341.26 100,000.00 56,305.88 5

20、,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%167,687,789.26 640,649.10 100,000.00 56,623.57 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%177,631,165.69 635,930.47 100,000.00 56,943.05 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%187,574,222.63 631,185.22 100,000.00 57,264.34 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%197,516,958.29 626,413.1

21、9 100,000.00 57,587.44 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%207,459,370.85 621,614.24 100,000.00 57,912.36 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%217,401,458.48 616,788.21 100,000.00 58,239.12 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%227,343,219.36 611,934.95 100,000.00 58,567.72 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%

22、237,284,651.64 607,054.30 100,000.00 58,898.17 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%247,225,753.47 602,146.12 100,000.00 59,230.49 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%257,166,522.98 597,210.25 100,000.00 59,564.69 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%267,106,958.29 592,246.52 100,000.00 59,900.76 5,000.00 9

23、5,000.00 95,000.00 5.85%277,047,057.53 587,254.79 100,000.00 60,238.74 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%286,986,818.79 582,234.90 100,000.00 60,578.62 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%296,926,240.17 577,186.68 100,000.00 60,920.42 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%306,865,319.75 572,109.98 100,000

24、.00 61,264.15 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%316,804,055.60 567,004.63 100,000.00 61,609.82 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%326,742,445.78 561,870.48 100,000.00 61,957.43 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%336,680,488.35 556,707.36 100,000.00 62,307.01 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%346,618,1

25、81.33 551,515.11 100,000.00 62,658.57 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%356,555,522.77 546,293.56 100,000.00 63,012.10 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%366,492,510.67 541,042.56 100,000.00 63,367.63 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%月序本金余額折合占用一年資金租金收入其中本金再處置收入營(yíng)業(yè)稅營(yíng)業(yè)稅后收入應(yīng)付本息毛收入所得稅稅后凈收入籌資成本凈收入折現(xiàn)值376,4

26、29,143.04 535,761.92 100,000.00 63,725.17 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%386,365,417.87 530,451.49 100,000.00 64,084.72 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%396,301,333.15 525,111.10 100,000.00 64,446.30 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%406,236,886.85 519,740.57 100,000.00 64,809.92 5,000.00 95,000

27、.00 95,000.00 5.85%416,172,076.92 514,339.74 100,000.00 65,175.60 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%426,106,901.32 508,908.44 100,000.00 65,543.34 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%436,041,357.99 503,446.50 100,000.00 65,913.15 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%445,975,444.84 497,953.74 100,000.00 6

28、6,285.05 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%455,909,159.79 492,429.98 100,000.00 66,659.04 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%465,842,500.75 486,875.06 100,000.00 67,035.15 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%475,775,465.60 481,288.80 100,000.00 67,413.38 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%485,708,052.22

29、 475,671.02 100,000.00 67,793.74 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%495,640,258.48 470,021.54 100,000.00 68,176.25 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%505,572,082.23 464,340.19 100,000.00 68,560.92 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%515,503,521.31 458,626.78 100,000.00 68,947.76 5,000.00 95,000.00 95,00

30、0.00 5.85%525,434,573.55 452,881.13 100,000.00 69,336.78 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%535,365,236.78 447,103.06 100,000.00 69,727.99 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%545,295,508.78 441,292.40 100,000.00 70,121.42 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%555,225,387.37 435,448.95 100,000.00 70,517.06

31、5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%565,154,870.31 429,572.53 100,000.00 70,914.93 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%575,083,955.38 423,662.95 100,000.00 71,315.05 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%585,012,640.33 417,720.03 100,000.00 71,717.43 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%594,940,922.90 411,743.

32、57 100,000.00 72,122.08 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%604,868,800.82 405,733.40 100,000.00 72,529.01 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%614,796,271.81 399,689.32 100,000.00 72,938.23 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%624,723,333.58 393,611.13 100,000.00 73,349.77 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85

33、%634,649,983.81 387,498.65 100,000.00 73,763.63 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%644,576,220.18 381,351.68 100,000.00 74,179.82 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%654,502,040.36 375,170.03 100,000.00 74,598.36 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%664,427,441.99 368,953.50 100,000.00 75,019.27 5,000.00

34、95,000.00 95,000.00 5.85%674,352,422.73 362,701.89 100,000.00 75,442.54 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%684,276,980.19 356,415.02 100,000.00 75,868.21 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%694,201,111.98 350,092.66 100,000.00 76,296.28 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%704,124,815.70 343,734.64 100,00

35、0.00 76,726.76 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%714,048,088.94 337,340.75 100,000.00 77,159.67 5,000.00 95,000.00 95,000.00 5.85%723,970,929.27 330,910.77 100,000.00 77,595.02 3,893,334.25 5,000.00 3,988,334.25 3,988,334.25 5.85%合 計(jì) 38,302,305.72 7,200,000.00 4,606,665.75 3,893,334.25 360,000.00 10

36、,733,334.25 10,733,334.25 所得稅后凈收入凈利潤(rùn)率0.0000%資金年凈收益率0.0000%表B 效益：不考慮出租人管理費(fèi)用情況下其本條件的凈利潤(rùn)為零。出 租 人 效 益 測(cè) 算 貨價(jià)：8,500,000，租期72個(gè)月，每月末付租100,000，營(yíng)業(yè)稅率是租金的5%，應(yīng)付本息的計(jì)息年利率是5.85%，再處置收入是3,893,334.21月序本金余額折合占用一年資金租金收入其中本金再處置收入營(yíng)業(yè)稅營(yíng)業(yè)稅后收入應(yīng)付本息毛收入所得稅稅后凈收入籌資成本凈收入折現(xiàn)值18,500,000.00 708,333.33 115,000.00 65,410.84 5,750.00 109

37、,250.00 109,250.00 5.85%28,434,589.16 702,882.43 115,000.00 65,792.45 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%38,368,796.72 697,399.73 115,000.00 66,176.28 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%48,302,620.44 691,885.04 115,000.00 66,562.35 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%58,236,058.08 686,338.17 115,0

38、00.00 66,950.68 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%68,169,107.41 680,758.95 115,000.00 67,341.27 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%78,101,766.13 675,147.18 115,000.00 67,734.14 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%88,034,031.99 669,502.67 115,000.00 68,129.30 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%97

39、,965,902.69 663,825.22 115,000.00 68,526.77 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%107,897,375.92 658,114.66 115,000.00 68,926.56 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%117,828,449.36 652,370.78 115,000.00 69,328.68 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%127,759,120.69 646,593.39 115,000.00 69,733.14 5,750.0

40、0 109,250.00 109,250.00 5.85%137,689,387.54 640,782.30 115,000.00 70,139.97 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%147,619,247.58 634,937.30 115,000.00 70,549.16 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%157,548,698.41 629,058.20 115,000.00 70,960.75 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%167,477,737.67 623,144

41、.81 115,000.00 71,374.74 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%177,406,362.93 617,196.91 115,000.00 71,791.14 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%187,334,571.79 611,214.32 115,000.00 72,209.97 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%197,262,361.83 605,196.82 115,000.00 72,631.24 5,750.00 109,250.00 109,25

42、0.00 5.85%207,189,730.58 599,144.22 115,000.00 73,054.97 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%217,116,675.61 593,056.30 115,000.00 73,481.18 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%227,043,194.43 586,932.87 115,000.00 73,909.87 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%236,969,284.56 580,773.71 115,000.00 74,3

43、41.06 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%246,894,943.50 574,578.63 115,000.00 74,774.77 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%256,820,168.74 568,347.39 115,000.00 75,211.00 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%266,744,957.73 562,079.81 115,000.00 75,649.79 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%276,669,307.94 555,775.66 115,000.00 76,091.13 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%286,593,216.81 549,434.73 115,000.00 76,535.05 5,750.00 109,250.00 109,250.00 5.85%296