盡職調(diào)查報(bào)告內(nèi)容與格式準(zhǔn)則

1、盡職調(diào)查報(bào)告內(nèi)容與格式準(zhǔn)則XXXX投資管理有限公司XXXX基金【2015】XX號(hào)項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析報(bào)告（簡(jiǎn)版）撰寫指引為進(jìn)一步提高給出資人審閱之盡職調(diào)查及投資分析報(bào)告（簡(jiǎn)版）的專業(yè)撰寫水平，規(guī)范報(bào)告的內(nèi)容與格式要求，現(xiàn)發(fā)布項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析報(bào)告（簡(jiǎn)版）撰寫指引，請(qǐng)各投資部門遵照?qǐng)?zhí)行。本指引自發(fā)文之日起施行。附件：項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析報(bào)告（簡(jiǎn)版）撰寫指引投資工作委員會(huì)二O五年八月曰主題詞：盡調(diào)報(bào)告簡(jiǎn)版 撰寫指引抄報(bào)：XXXX 2015 年8月 日印發(fā)擬稿：校對(duì)：簽發(fā)：附件:項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析報(bào)告（簡(jiǎn)版）撰寫指引第一章 首頁(yè)及目錄第一條 簡(jiǎn)版報(bào)告是呈交出資人閱讀的報(bào)告，報(bào)告的內(nèi)容與格

2、式 效果應(yīng)追求專業(yè)性、嚴(yán)謹(jǐn)性、可讀性和美觀性的原則。第二條簡(jiǎn)版報(bào)告首頁(yè)上方的標(biāo)題帶應(yīng)標(biāo)有擬投企業(yè) Logo和企 業(yè)全稱，并在企業(yè)名稱下方以一句話來(lái)概括該項(xiàng)目的價(jià)值點(diǎn)， 作為副 標(biāo)題。第三條 副標(biāo)題是對(duì)項(xiàng)目最核心價(jià)值的高度提煉。第四條 項(xiàng)目摘要中，業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介是概括擬投資企業(yè)的所在地， 注 冊(cè)資本或凈資產(chǎn)，主要產(chǎn)品或服務(wù)，盈利模式，以及細(xì)分行業(yè)地位等 基本情況；財(cái)務(wù)簡(jiǎn)報(bào)是報(bào)告企業(yè)近三年一期的核心盈利指標(biāo)（收入、 凈利潤(rùn)等）；上市動(dòng)態(tài)簡(jiǎn)要介紹上市的時(shí)間安排和進(jìn)展、主要中介機(jī) 構(gòu)；投資方案簡(jiǎn)要介紹本次投資的估值、投資金額、股權(quán)比例、入股 市盈率及交易結(jié)構(gòu)；投資價(jià)值是扼要描述擬投企業(yè)的核心價(jià)值點(diǎn)。第五條

3、盡職調(diào)查報(bào)告目錄應(yīng)標(biāo)明各章、節(jié)的標(biāo)題及相應(yīng)的頁(yè)碼，內(nèi)容編排也應(yīng)符合通行的中文慣例。第二章 主營(yíng)業(yè)務(wù)第六條 本章是對(duì)擬投企業(yè)的業(yè)務(wù)情況與運(yùn)營(yíng)能力的報(bào)告， 應(yīng)載 有如下內(nèi)容：（一）產(chǎn)品結(jié)構(gòu);（二）業(yè)務(wù)模式和組織體系；（三）其它重要亮點(diǎn)。第七條 企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（或業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)），是對(duì)擬投企業(yè)主要產(chǎn) 品或服務(wù)的定性及定量介紹，包括主營(yíng)產(chǎn)品（或業(yè)務(wù)）簡(jiǎn)介，分產(chǎn)品（或業(yè)務(wù)）收入和毛利結(jié)構(gòu)；如果有大量出口，則需要列出進(jìn)出口結(jié) 構(gòu)；還應(yīng)以圖片等形式展示企業(yè)的主要產(chǎn)品。第八條 業(yè)務(wù)模式和組織體系。本節(jié)是對(duì)公司主要產(chǎn)品或服務(wù)的 定性介紹，包括但不限于其主營(yíng)業(yè)務(wù)的定義， 發(fā)展歷史，主要產(chǎn)品及 產(chǎn)量，或服務(wù)規(guī)模發(fā)展情況；

4、產(chǎn)品或服務(wù)的用途以及經(jīng)濟(jì)或社會(huì)意義 等。建議使用業(yè)務(wù)流程圖輔以文字說(shuō)明展示， 包括但不限于公司產(chǎn)供 銷環(huán)節(jié)的組織分配流程，或服務(wù)組織體系；主要供應(yīng)商及所需原材料， 主要客戶或銷售分類結(jié)構(gòu)等。另外還應(yīng)以圖片形式展示主要產(chǎn)品。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)清晰地梳理和表達(dá)企業(yè)的盈利模式， 針對(duì)企業(yè)商業(yè) 特征的重點(diǎn)予以充分的闡述。第九條 其它重要亮點(diǎn)。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況， 提 供擬投企業(yè)的其它特征，主要為除主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和商業(yè)模式外公司具 備的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，譬如企業(yè)出色的工藝流程管理、 卓越的技術(shù)水平、嚴(yán) 格把控的產(chǎn)品質(zhì)量、廣受好評(píng)的售后服務(wù)、含金量較高的行業(yè)認(rèn)證或 者所獲得榮譽(yù)獎(jiǎng)勵(lì)等。第三章 行業(yè)分析第十條行

5、業(yè)一章主要關(guān)注擬投企業(yè)的行業(yè)地位及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，應(yīng) 載有如下內(nèi)容:（一）行業(yè)空間；（二）競(jìng)爭(zhēng)格局。第十一條 行業(yè)空間。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)將所屬行業(yè)定位在有直接競(jìng) 爭(zhēng)對(duì)手的細(xì)分行業(yè)，簡(jiǎn)要介紹該行業(yè)的規(guī)模，發(fā)展趨勢(shì)以及擴(kuò)張速度。 在此基礎(chǔ)上，再對(duì)細(xì)分行業(yè)主要發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素作歸納總結(jié)， 從而分析 行業(yè)成長(zhǎng)特征，包括但不限于發(fā)展速度，成長(zhǎng)或波動(dòng)周期，主要影響 因素或參考指標(biāo)等。第十二條 競(jìng)爭(zhēng)格局。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)列表展示細(xì)分行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng) 對(duì)手與目標(biāo)公司的對(duì)比，項(xiàng)目包括但不限于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手名稱，所有制性 質(zhì)，主要業(yè)務(wù)指標(biāo)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)要點(diǎn)概括等；競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以分類概括 并列出代表企業(yè)。第四章 公司治理第十三條 公司治理一章主要

6、關(guān)注擬投企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)水平，應(yīng) 描述如下內(nèi)容：（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)；（二）管理團(tuán)隊(duì)。第十四條股權(quán)結(jié)構(gòu)部分：（一）應(yīng)以圖表形式給出當(dāng)前或重組后投資前預(yù)計(jì)的股權(quán)結(jié)構(gòu) 圖，上溯至自然人，下至報(bào)告中出現(xiàn)的企業(yè)全資或參控 股子公司；（二）如股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，可對(duì)同類自然人或法律主體實(shí)施合并， 如同一實(shí)際控制人下的多家基金，持股數(shù)量較少的高管 團(tuán)隊(duì)成員等，但必須明確顯示實(shí)際控制人直接或間接持 有的公司股權(quán)比例；如有必要可以對(duì)該圖使用文字附注 或解釋。第十五條 管理團(tuán)隊(duì)部分，需要提供對(duì)企業(yè)實(shí)際控制人及其高管 的簡(jiǎn)介和評(píng)價(jià)。此外，還應(yīng)對(duì)高管激勵(lì)等可能影響管理團(tuán)隊(duì)的重要事 項(xiàng)作出相應(yīng)介紹和提示。第五章 財(cái)務(wù)情況第十六條

7、財(cái)務(wù)情況一章，應(yīng)當(dāng)列出經(jīng)公司風(fēng)控部門規(guī)范后的公 司三年一期及投資當(dāng)年預(yù)測(cè)的簡(jiǎn)版資產(chǎn)負(fù)債表和損益表：（一）作為最終呈現(xiàn)給出資人的報(bào)告，本節(jié)不應(yīng)提及“調(diào)整后 的”等字樣，如有必要，可用“規(guī)范后的”來(lái)代替；（二）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為三個(gè)月，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)及時(shí)更新報(bào)告 中所用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；（三）本章節(jié)中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，與演示文稿中的財(cái)務(wù)表格，以及完整版盡職調(diào)查報(bào)告中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)保持一致。第十七條 如有同比變動(dòng)較大的指標(biāo)，請(qǐng)對(duì)其進(jìn)行解釋。第十八條財(cái)務(wù)情況反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)水平，也是決策會(huì)匯報(bào)時(shí)的主 要關(guān)注點(diǎn)之一，因此不僅是財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人也應(yīng)對(duì)各項(xiàng)指標(biāo) 的數(shù)據(jù)及變動(dòng)原因有充分的知悉和把握。第六章 成長(zhǎng)路徑第十九條

8、本章主要關(guān)注與本次投資的收益相關(guān)的邏輯前提， 即 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)路徑。第二十條企業(yè)成長(zhǎng)路徑是投資收益測(cè)算最重要的邏輯依據(jù)，因 此不可或缺。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)路徑重點(diǎn)要結(jié)合企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)說(shuō)服出資人（企業(yè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)的體現(xiàn)，盈利點(diǎn)所在，毛利、杠桿、周轉(zhuǎn)等都能反 映競(jìng)爭(zhēng)力），包括但不限于公司在我方投資期內(nèi)的發(fā)展計(jì)劃，按照時(shí) 間排序的主要業(yè)務(wù)進(jìn)展，如產(chǎn)能釋放、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展的進(jìn)度表,計(jì)劃 的并購(gòu)項(xiàng)目等；該成長(zhǎng)路徑應(yīng)是項(xiàng)目組經(jīng)研究分析后得出的具備可操 作性的發(fā)展計(jì)劃，并對(duì)其中的不確定性因素進(jìn)行分析說(shuō)明。第二十一條盈利預(yù)測(cè)不在簡(jiǎn)版報(bào)告中體現(xiàn)，因此請(qǐng)重視成長(zhǎng)路 徑的務(wù)實(shí)、充分和明確，必須與企業(yè)運(yùn)營(yíng)密切相關(guān)。第七章 上市安排第二

9、十二條 本章主要陳述出資人較為關(guān)注的上市安排，內(nèi)容包 括企業(yè)方的私募與上市計(jì)劃。第二十三條 項(xiàng)目組應(yīng)當(dāng)結(jié)合上市可行性分析，并根據(jù)實(shí)際了解 到的情況來(lái)匯報(bào)。為提高報(bào)告可讀性，本節(jié)內(nèi)容應(yīng)以表格的形式列示， 具體包括（但不限于）如下內(nèi)容：（一）私募計(jì)劃：本次目標(biāo)公司私募的方式，如增發(fā)，轉(zhuǎn)讓老 股或其他，若本次投資后企業(yè)還準(zhǔn)備再次引入投資機(jī)構(gòu)， 也需要說(shuō)明；（二）預(yù)計(jì)出讓股權(quán)比例：本次投資后我方所持有的股權(quán)比例；（三）私募金額；（四）募資用途；（五）擬投企業(yè)其它要求（如有）；（六）是否有其它機(jī)構(gòu)參與：如有參與競(jìng)爭(zhēng)的其它投資機(jī)構(gòu)， 也可以說(shuō)明一下；（七）中介機(jī)構(gòu)：企業(yè)目前聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的進(jìn)展；（八）企業(yè)股

10、改進(jìn)度；（九）預(yù)計(jì)申報(bào)時(shí)點(diǎn)；（十）預(yù)計(jì)上市時(shí)間：至少在預(yù)計(jì)申報(bào)時(shí)點(diǎn)的 12個(gè)月之后；（十一）預(yù)計(jì)退出時(shí)間。第二十四條 項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)隨著談判進(jìn)度，及時(shí)更新企業(yè)私募與 上市計(jì)劃。第八章投資方案第二十五條投資方案應(yīng)載有如下內(nèi)容：（一）估值與交易結(jié)構(gòu)；（二）投資收益測(cè)算。第二十六條 估值與交易結(jié)構(gòu)一節(jié)，應(yīng)以表格形式列示，以提高 報(bào)告可讀性。本節(jié)內(nèi)容包括（但不限于）：（一）估值：介紹擬投項(xiàng)目投資后的總估值；（二）投資總額：介紹我方本次投資的總金額；（三）入股市盈率：介紹投資前和投資后的市盈率；（四）入股方式：例如增發(fā)新股、收購(gòu)現(xiàn)有股東股份或其他， 以及是否有借款等其他交易形式；（五）投資后的股權(quán)比例：本

11、次投資后我方所持股權(quán)的比例；（六）反稀釋：介紹反稀釋條款（若有，無(wú)則刪除）；（七）法人治理結(jié)構(gòu)：介紹我方獲取的董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)的席位（若有，無(wú)則刪除）；（八）業(yè)績(jī)承諾：企業(yè)給出的主要業(yè)績(jī)承諾和上市承諾等（若 有，無(wú)則刪除）；（九）業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)：主要的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)（若有，無(wú)則刪除）；（十）回購(gòu)條款：幾種回購(gòu)情形及對(duì)應(yīng)的回購(gòu)利率，還應(yīng)說(shuō)明 其他保障條款。第二十七條 投資收益測(cè)算。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)以盈利預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)， 結(jié)合對(duì)退出市盈率的估計(jì)做出預(yù)測(cè)，并陳述中性情形下的預(yù)測(cè)結(jié)果：（一）報(bào)告必須明確列示投資時(shí)的股權(quán)比例、上市攤薄后的股 權(quán)比例、作為退出市值估算依據(jù)的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)、退出時(shí)P/E倍數(shù)的假設(shè)依據(jù)；（二）P/E倍

12、數(shù)應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目具體所屬行業(yè)及未來(lái)發(fā)展對(duì)盈利及 上市預(yù)期市盈率做出調(diào)整；（三）本版報(bào)告僅保留中性收益預(yù)測(cè)結(jié)果；（四）本節(jié)內(nèi)容建議以文字段落的形式體現(xiàn)。第二十八條 交易結(jié)構(gòu)與投資收益是出資人關(guān)注的核心要素之 一，注意撰寫時(shí)應(yīng)體現(xiàn)專業(yè)性，不能用口語(yǔ)化的文字來(lái)描述，對(duì)所涉 及數(shù)據(jù)的名稱、數(shù)值及單位量詞都應(yīng)準(zhǔn)確表達(dá)。第九章 投資建議第二十九條 投資建議一章應(yīng)載有如下內(nèi)容：（一）價(jià)值分析；（二）風(fēng)險(xiǎn)提示；（三）投資結(jié)論。第三十條 價(jià)值分析。對(duì)公司投資價(jià)值的分析是出資人關(guān)注的核心要件，是報(bào)告的重中之重，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)對(duì)擬投項(xiàng)目作出總體判斷， 包括但不限于企業(yè)的行業(yè)地位，發(fā)展機(jī)遇等，對(duì)具體推高我方投資收 益率的項(xiàng)

13、目分項(xiàng)論述，按照效用大小或者可靠性高低排列，分別加以 說(shuō)明，注意要剔除可普遍套用于行業(yè)或企業(yè)的空洞優(yōu)勢(shì)， 而是真正影 響其利潤(rùn)率、市場(chǎng)占有率和發(fā)展速度有別于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的要素。第三十一條投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)列出項(xiàng)目組認(rèn)為可能對(duì)我方 投資該項(xiàng)目產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目， 應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)的要素，對(duì)企 業(yè)業(yè)務(wù)的影響，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)，特別是盈利預(yù)測(cè)的影響，該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā) 生概率及判斷依據(jù)，以及企業(yè)或我方為此采取的措施及其所產(chǎn)生的效 果；切忌風(fēng)險(xiǎn)分析空洞無(wú)實(shí)質(zhì)內(nèi)容，或無(wú)對(duì)應(yīng)措施?？傮w上，風(fēng)險(xiǎn)建 議少寫，原則上不超過(guò)三條，篇幅和條數(shù)都應(yīng)明顯小于投資價(jià)值分析。第三十二條投資結(jié)論一節(jié)，請(qǐng)對(duì)投資建議的依據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)要概括，

14、從而得到投資結(jié)論。第十章 聲明第三十三條 在報(bào)告的最后一頁(yè)，應(yīng)附有官方口徑的免責(zé)聲明。 免責(zé)聲明在模板中有示例，請(qǐng)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人注意檢查企業(yè)名稱等關(guān)鍵 字。第十一章其它要求第三十四條 篇幅?？刂普膬?nèi)容（從目錄后一頁(yè)起）不超過(guò)10頁(yè)為妥。第三十五條數(shù)據(jù)，包括：（一）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)盡量更新，更新至少上溯到?jīng)Q策會(huì)召開前三 個(gè)月的數(shù)據(jù)。（二）簡(jiǎn)版報(bào)告的財(cái)務(wù)簡(jiǎn)報(bào)、財(cái)務(wù)報(bào)表，完整版報(bào)告摘要中的 財(cái)務(wù)簡(jiǎn)表、正文的財(cái)務(wù)報(bào)表，以及 PPT中的財(cái)務(wù)簡(jiǎn)表， 所用數(shù)據(jù)必須嚴(yán)格一致；任何一項(xiàng)指標(biāo)要更新，必須保 證以上5處的表格同時(shí)更新。（三）交易結(jié)構(gòu)通常出現(xiàn)在一頁(yè)版信息表、簡(jiǎn)版正文、完整版摘要、完整版正文和PPT中，涉及用于

15、作價(jià)的投資當(dāng)年 凈利潤(rùn)、企業(yè)估值、投資后所占股權(quán)比例、P/E倍數(shù)等關(guān) 鍵數(shù)據(jù)；一旦交易結(jié)構(gòu)變化，請(qǐng)務(wù)必確認(rèn)以上5處同時(shí)更新。第三十六條 正文格式，包括：（一）文檔結(jié)構(gòu)。各章節(jié)的大綱級(jí)別參照模板，應(yīng)保持有序和層次性。（1）一級(jí)標(biāo)題，宋體，三號(hào)字體，粗體。段前 12磅，段后6 磅，行距1.5倍。（2）二級(jí)標(biāo)題，宋體，四號(hào)字體，粗體。段前 6磅，段后6 磅，行距1.5倍。（3）二級(jí)標(biāo)題，宋體，小四號(hào)字體，粗體。段前 6磅，段后 6磅，行距1.5倍。（二）正文字體及段落。除大綱級(jí)別標(biāo)題、摘要、目錄與末尾公司聯(lián)系方式外，全文的正文字體為“宋體（中文正文）”, 英文和數(shù)字為“ Calibri （西文正文）

16、”，五號(hào)字體，行間 距為1.5倍，段前0行，段后0行。（三）表格。包括：（1）表格上方應(yīng)加自動(dòng)編號(hào)題注，小五號(hào)字體；（2）表格內(nèi)容部分使用小五號(hào)字體，單倍行距；（3）表格下方列明資料來(lái)源，小五號(hào)字體；（4）一般而言，表格內(nèi)文字左對(duì)齊或居中，數(shù)字右對(duì)齊；（5）同一報(bào)告表格寬度盡量一致，且不可溢出頁(yè)面。（四）圖片。包括：（1）圖片上方應(yīng)加自動(dòng)編號(hào)題注，小五號(hào)字體；（2）圖片位置，建議居中；（3）圖片下方列明資料來(lái)源，小五號(hào)字體。（五）大綱級(jí)別、正文、表格、圖片的具體格式參見(jiàn)盡職調(diào)查及投資分析簡(jiǎn)版報(bào)告模板。第三十七條 頁(yè)眉與頁(yè)腳，具體為：（一）頁(yè)眉。包括：（1）首頁(yè)頁(yè)眉為公司logo及全稱之圖片（昆吾九鼎投資管理有限公司），左對(duì)齊；（2）從第2頁(yè)開始，頁(yè)眉為兩欄，左側(cè)公司logo及全稱左對(duì) 齊，右側(cè)“ XX項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析報(bào)告（機(jī)密）”字 樣右對(duì)齊；（3）頁(yè)眉格式具體參見(jiàn)簡(jiǎn)版報(bào)告之模板。（二）頁(yè)腳。頁(yè)腳主要是頁(yè)碼，五號(hào)字體居中，具體格式見(jiàn)模 板。第三十八條公司聯(lián)系方式。（1）第一行，公司全稱“ XXXX投資