項(xiàng)目融資與在中國(guó)的發(fā)展情況分析報(bào)告

1、. . . . 5 / 6第一講項(xiàng)目融資與在中國(guó)的發(fā)展情況一、 什么是項(xiàng)目融資？“通過(guò)項(xiàng)目而融資”還是“為項(xiàng)目而融資”？公司融資 項(xiàng)目融資外國(guó)貸款人外國(guó)貸款人貸款貸款外國(guó)公司（如適用）一國(guó)國(guó)內(nèi)單位外國(guó)公司（如適用）一國(guó)國(guó)內(nèi)單位產(chǎn)權(quán)與貸款產(chǎn)權(quán)貸款項(xiàng)目工程的承辦單位（合營(yíng)企業(yè)）項(xiàng)目工程的承辦單位（合營(yíng)企業(yè)）建設(shè)擁有并建設(shè)工程項(xiàng)目工程項(xiàng)目英國(guó)clifford chance法律公司的定義：“項(xiàng)目融資”是指代表廣泛的、但具有一個(gè)共同特征的融資方式，該共同特征是：第一，在一定程度上依賴于項(xiàng)目的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量，貸款人對(duì)項(xiàng)目的發(fā)起人（在一些例子中，即借款人）沒(méi)有完全的追索權(quán)；第二，貸款人需要對(duì)項(xiàng)目的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)

2、效益、項(xiàng)目發(fā)起人和經(jīng)營(yíng)者的實(shí)力進(jìn)行評(píng)估，并對(duì)正在建設(shè)或運(yùn)營(yíng)中的項(xiàng)目本身進(jìn)行監(jiān)控；第三，貸款和擔(dān)保文件很復(fù)雜，并且經(jīng)常需要對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新；第四，貸款人因承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)常是政治風(fēng)險(xiǎn)）而要求較高的資金回報(bào)和費(fèi)用。“項(xiàng)目融資”（Project Finance）是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。 項(xiàng)目融資領(lǐng)域：l 能源開發(fā)項(xiàng)目l 石油管道、煉油廠項(xiàng)目l 礦藏資源開采項(xiàng)目l 收費(fèi)公路項(xiàng)目l 污水處理項(xiàng)目l 通訊設(shè)施項(xiàng)目l 其他項(xiàng)目二、 項(xiàng)目融資的基本特征1、項(xiàng)目導(dǎo)向性2、有限追索或無(wú)追索3、表外融資4、較高的財(cái)務(wù)杠桿5、獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制6、復(fù)雜的信用擔(dān)

3、保結(jié)構(gòu)案例介紹：日照電廠項(xiàng)目融資（教材272頁(yè)）日照電廠項(xiàng)目：2*35萬(wàn)千瓦燃煤電廠，由中外雙方共同組成合作經(jīng)營(yíng)公司，向境外銀行借款進(jìn)行項(xiàng)目的建設(shè)和開發(fā)。項(xiàng)目靜態(tài)總投資約50億人民幣，其中國(guó)外貸款3.5億美元。合作經(jīng)營(yíng)公司（XX公司），注冊(cè)資本1.5億美元，其發(fā)起人按出資比例如下：中國(guó)電力投資 27% 4050萬(wàn)美元華能發(fā)電股份 25.5% 3825萬(wàn)美元省國(guó)際信托投資公司 7.5% 1125萬(wàn)美元省電力公司 7.5% 1125萬(wàn)美元日照市經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公司 7.5% 1125萬(wàn)美元以色列聯(lián)合發(fā)展（UDI）12.5% 1875萬(wàn)美元德國(guó)西門子公司 12.5% 1875萬(wàn)美元經(jīng)營(yíng)圍：為發(fā)電廠籌資、建

4、設(shè)、擁有和運(yùn)行電廠，生產(chǎn)和出售電力。項(xiàng)目合作期為20年。合作期滿，項(xiàng)目公司注冊(cè)資本權(quán)益無(wú)償轉(zhuǎn)讓給中方各投資方。參與者的權(quán)責(zé)：UDI與中國(guó)電力投資共同負(fù)責(zé)籌集國(guó)外貸款，貸款屬于不需要中國(guó)政府和中國(guó)金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保的出口信貸。由德國(guó)西門子公司和西班牙福斯特.惠勒公司作為項(xiàng)目的設(shè)備供應(yīng)商為合作公司提供發(fā)電設(shè)備。電力公司作為項(xiàng)目總承包商，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)、施工、運(yùn)行，并充擔(dān)買方負(fù)責(zé)購(gòu)買最低發(fā)電量。三、 項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)和步驟假設(shè)你現(xiàn)在有了一個(gè)項(xiàng)目意向，你該從何入手呢？融資模式所有權(quán)結(jié)構(gòu)擔(dān)保結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)案例分析：英國(guó)油田開發(fā)項(xiàng)目發(fā)生在70年代，9億美元無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目貸款，該貸款僅以項(xiàng)目的權(quán)益（油田開發(fā)權(quán)）作為貸款

5、抵押，項(xiàng)目股東英國(guó)石油公司不需要為貸款提供項(xiàng)目權(quán)益以外的其它信貸支持。投資結(jié)構(gòu)（所有權(quán)結(jié)構(gòu)）：英國(guó)國(guó)家石油公司聯(lián)合私營(yíng)石油公司共同開發(fā)，組成了兩個(gè)實(shí)體：英國(guó)石化開發(fā)公司和英國(guó)石化貿(mào)易公司。融資結(jié)構(gòu)：銀行將貸款支付給油田開發(fā)項(xiàng)目公司，由后者以產(chǎn)品支付款形式支付給石化開發(fā)公司開采石油。 英美兩國(guó)12家銀行參與了貸款，貸款金額約9億美元，期限8年，其中寬限期4年，分8次償還。擔(dān)保結(jié)構(gòu)：1、無(wú)英國(guó)政府擔(dān)保；2、英國(guó)國(guó)家石油公司不提供抵押擔(dān)保；3、英國(guó)國(guó)家石油公司同意按國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買51%的石油；4、石油項(xiàng)目公司以合資協(xié)議的權(quán)益和銷售合同的權(quán)益與石油開采權(quán)作為融資的抵押。英國(guó)石化公司 1.100%所有

6、權(quán) 1.100%所有權(quán) 2. 100%控制 英國(guó)石化貿(mào)易公司 英國(guó)石化開發(fā)公司6. 石油銷售收入 5.石油 3.石油開采許可證5.石油 石油 項(xiàng)目公司 4.產(chǎn)品支付款項(xiàng)3.石油開采許 可證轉(zhuǎn)讓合同 3.貸款協(xié)議 4.資金 6.債務(wù)償還銀行第二階段：融資決策第五階段：融資執(zhí)行第四階段：融資談判第三階段：融資結(jié)構(gòu)第一階段：投資決策A項(xiàng)目可行性研究，資源、技術(shù)市場(chǎng)分析B投資決策初步確定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)A選擇融資結(jié)構(gòu)，確定項(xiàng)目融資方式B任命項(xiàng)目融資顧問(wèn)明確融資的任務(wù)和具體目標(biāo)要求。A分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素；B設(shè)計(jì)項(xiàng)目的融資與資金結(jié)構(gòu)；C修正項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)控制方式；D建立其法律框架A選擇銀行、發(fā)出項(xiàng)目融資建議書；B

7、組織貸款銀團(tuán)；C起草融資法律文件；D融資談判A簽署項(xiàng)目融資文件；B執(zhí)行項(xiàng)目投資計(jì)劃；C貸款銀團(tuán)經(jīng)理人監(jiān)督并參與項(xiàng)目決策；D項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理反 饋四、 我國(guó)項(xiàng)目融資的相關(guān)政策介紹境外進(jìn)行項(xiàng)目融資管理暫行辦法（1997年4月）關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)項(xiàng)目審批管理有關(guān)問(wèn)題的通知（1995年8月）五、 項(xiàng)目融資在中國(guó)的發(fā)展沙角電廠B廠項(xiàng)目、來(lái)賓電廠B廠項(xiàng)目、日照電廠項(xiàng)目、熱電項(xiàng)目、自來(lái)水BOT項(xiàng)目、廣深珠高速公路、中石化BASF項(xiàng)目等。據(jù)新華網(wǎng)2001年12月28日?qǐng)?bào)導(dǎo)，最近又有一個(gè)項(xiàng)目融資案例被安排成功，首家以BOT方式引進(jìn)外資建設(shè)的污水處理廠今天投入運(yùn)營(yíng)，城市污水處理設(shè)施單一由政府投資建設(shè)的局面由此開始改變。利用項(xiàng)目融資的有利時(shí)機(jī)l