混合所有制企業(yè)：構(gòu)建一種新的企業(yè)模式_經(jīng)濟(jì)學(xué)理論論文

1、混合所有制企業(yè)：構(gòu)建一種新的企業(yè)模式_經(jīng)濟(jì)學(xué)理論論文    一、引言 十六屆三中全會在論述公有制的實(shí)現(xiàn)形式時，首次明確提出了要大力發(fā)展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，使股份制成為公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式。可以說，這是對以往在國有企業(yè)所有制改革方向上的肯定。  事實(shí)上，改革開放以來，集體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國有企業(yè)改革的深化為混合所有制經(jīng)濟(jì)成分的發(fā)展提供了空前的機(jī)遇，股份制、股份合作制、聯(lián)營經(jīng)濟(jì)等混合所有制經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，混合型經(jīng)濟(jì)增勢強(qiáng)勁。年至年間，我國股份制企業(yè)從.萬家發(fā)展到近萬家；從業(yè)人員從.萬人增加到.萬人；全

2、年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入從億元增加到億元。  十六屆三中全會后，理論界很多人認(rèn)為大力發(fā)展混合所有制企業(yè)或許可以為國企改革找到一條新路，實(shí)踐上也深受一些國企和個體、私營等非公有制經(jīng)濟(jì)的歡迎。 那么，究竟如何認(rèn)識混合所有制企業(yè)？如何規(guī)范之、發(fā)展之？由此如何走出原有國有企業(yè)的困境？這是無論是在理論上還是在實(shí)踐上都是具有重要意義和現(xiàn)實(shí)緊迫性的課題。本文就此問題做一下探討。 二、混合所有制企業(yè)的性質(zhì) 對于混合所有制企業(yè)的性質(zhì)，理論界有很多種說法。一般認(rèn)為，它和公有制經(jīng)濟(jì)、集體所有制經(jīng)濟(jì)、私人所有制經(jīng)濟(jì)不同,不是一種獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)成分,而是多種所有制經(jīng)濟(jì)成分的混合。就一個行業(yè)的企業(yè)而言,它是企業(yè)財產(chǎn)

3、組織形式,是現(xiàn)代企業(yè)制度的股份制經(jīng)濟(jì)。 它非國企，也不是私有企業(yè)，那么它的運(yùn)營機(jī)制不能按國企的那一套，當(dāng)然也和完全的私有企業(yè)有某些差別。 我們現(xiàn)在提混合所有制企業(yè)多是從搞好國有企業(yè)角度出發(fā)的。由于單一國有資本構(gòu)成的國有企業(yè)，產(chǎn)權(quán)主體虛置，經(jīng)營責(zé)任不落實(shí)，不少企業(yè)運(yùn)營機(jī)制呆滯，缺乏活力和效率。而混合所有制企業(yè)中，國有資本通過控股、參股等形式，與其它性質(zhì)的資本融合，引進(jìn)多元化投資主體，有利于改善國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，推動其在產(chǎn)權(quán)多元化基礎(chǔ)上，逐步建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度和市場化的運(yùn)作機(jī)制；有利于國有產(chǎn)權(quán)的流動、重組，優(yōu)化資源配置，提高運(yùn)營效率；有利于凝聚更多的社會資本，有效放大公有資本對其他

4、資本的輻射功能，提高國有經(jīng)濟(jì)的控制力、影響力和帶動力，體現(xiàn)公有制的主體地位。 對于混合所有制企業(yè)中國有資本的安排問題，很多學(xué)者僅僅強(qiáng)調(diào)，國有經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)命脈領(lǐng)域重要行業(yè)的混合所有制企業(yè)必須堅持控股，國有經(jīng)濟(jì)對國民經(jīng)濟(jì)非命脈領(lǐng)域的有些行業(yè)可以參股?？毓膳c參股不同,參股只為取得收益最大化,而控股不只是實(shí)現(xiàn)收益,還要控制國民經(jīng)濟(jì)命脈,發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有作用。如果國有經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)命脈領(lǐng)域的重要行業(yè)失去控股,也就失去其控制力、影響力和帶動力,難以對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮應(yīng)有的主導(dǎo)作用。  我認(rèn)為，從公有制和社會主義性質(zhì)角度考慮，這本無可厚非，問題是我們引進(jìn)非公有資本的目的是發(fā)揮其追求利潤最大化、

5、機(jī)制靈活的優(yōu)勢，改變原國有企業(yè)機(jī)制呆板，法人治理結(jié)構(gòu)不清晰的弊病，對經(jīng)營者的行為進(jìn)行有效約束。如果我們?nèi)允莾H僅強(qiáng)調(diào)對企業(yè)的控制力，忽視其它資本所有者的權(quán)益，那么混合所有制企業(yè)僅僅是為了圈錢，更有甚者，還要強(qiáng)迫混合所有制企業(yè)去承擔(dān)原國有企業(yè)承擔(dān)的某些社會功能，那就有可能重蹈國有企業(yè)走入困境的老路，組建混合所有制企業(yè)的目的失效，非公有資本和公眾資本也不會為之投資，目前我國股市連續(xù)處于熊市有很大程度上與之有關(guān)。 因此，很多人對混合所有制企業(yè)的認(rèn)識還是很模糊的。我認(rèn)為，我們必須從構(gòu)建一種新的企業(yè)模式的角度來認(rèn)識其性質(zhì)。 三、混合所有制企業(yè)權(quán)利的架構(gòu) 我國國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，建立法人治理結(jié)構(gòu)，也有

6、很長一段時間了，涉及的企業(yè)也很多。但許多改制企業(yè)還不同程度地存在著國有股權(quán)一股獨(dú)大、股權(quán)相對集中、法人治理結(jié)構(gòu)不完善的問題。有的企業(yè)改制僅流于形式，實(shí)際成為“翻牌公司”，這是我們當(dāng)前改制要特別注意重點(diǎn)解決的問題之一。大家知道，現(xiàn)代企業(yè)制度的最基本特征之一是資本社會化、投資主體的多元化，這樣才能形成人人關(guān)注企業(yè)，同生存、共命運(yùn)的利益相關(guān)體，在這種基礎(chǔ)上才能建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)，才能真正形成企業(yè)完整獨(dú)立的法人財產(chǎn)權(quán)，資本所有者也有動力對經(jīng)營者行為進(jìn)行有效制約。而目前改制的股份制企業(yè)大都是國有股占大頭，形成對企業(yè)的絕對控制權(quán)，自然會形成企業(yè)仍然是聽任政府?dāng)[布的局面，小股東自然失去了關(guān)心企業(yè)的積極性

7、，企業(yè)的法人財產(chǎn)權(quán)也無法獨(dú)立地行使。 下面提出一個理論命題及簡單證明 ： 一個機(jī)構(gòu)或個人擁有另一機(jī)構(gòu)的股份達(dá)到或超過某一界限時，擁有方將會全力以赴的為被擁有方工作，無論其控股與否，其工作的努力程度將不會因其股份額的增加而增加。命題中的“界限”并非固定，會因其股份擁有者的不同而不同。  該命題隱含著一個假設(shè)條件即：機(jī)構(gòu)或個人的努力程度是有上限的。因?yàn)槿说呐κ艿阶约罕旧碇橇?、生理等方面的限制，機(jī)構(gòu)也存在著其運(yùn)行機(jī)制、激勵與約束機(jī)制的效用極限，他們不可能永遠(yuǎn)地更加努力地去工作。按照已有的理論研究成果，委托代理模型中行為人的努力選擇（effort choice）可用如下

8、函數(shù)關(guān)系來表示：  E=F(A、C、S、e)  其中：E表示行為人工作的努力程度 A表示行為人擁有的股權(quán)份數(shù)  C表示行為人努力工作的成本 S表示行為人的自身因素  e表示隨機(jī)因素  在該表達(dá)式中，e是系統(tǒng)隨機(jī)變量，非人為可控制，C、S是行為人自身因素或由自身因素而決定，可以在市場競爭中逐步形成。那么，在行為人追求自己效用函數(shù)最大化過程中努力選擇的時候，唯一能對其產(chǎn)生影響的就是他的財富即他擁有的股權(quán)份額。必然地，行為人努力工作的程度會隨其擁有被擁有方財富數(shù)量的增加而增加。當(dāng)行為人的財富達(dá)到一個足以使他選擇最努力工作的數(shù)量時，

9、再增加其財富數(shù)量對其激勵將是無效的。同時，我們也無法證明這一界限與行為人控股的財富數(shù)量的排序有何必然聯(lián)系。 股東對企業(yè)工作的努力程度并不與其持股比例成嚴(yán)格的正相關(guān)關(guān)系，存在著一個來自主體本身的界限，越過此界限，股東為企業(yè)工作的努力程度將達(dá)到最大，不會再因?yàn)槠涑止杀壤脑黾佣黾?。正是因?yàn)檫@一點(diǎn)，可以提出這樣的設(shè)想在國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)融合中，主張并不一定要持股最多的股東來控制企業(yè)，“同股異權(quán)”。  因此，我主張國有企業(yè)在是否引進(jìn)非國有資本是要有所區(qū)別，在關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈關(guān)鍵行業(yè)和領(lǐng)域不要隨意引入或盡量少引入非國有資本，這樣充分發(fā)揮國家的宏觀調(diào)控作用，保持公有制性質(zhì)以及發(fā)揮

10、國企的某些特殊的社會功能。而在完全競爭性領(lǐng)域，要大力發(fā)展混合所有制企業(yè)，放開各種包袱，以贏利和提高國有資本運(yùn)營效率為目的，不必顧及國有資本是否擁有控股權(quán)以及是絕對控股還是相對控股 。即使要不放棄或保持國有資本在混合所有制企業(yè)里的控股權(quán)，也要突破“依照出資比例分配控制權(quán)”的已有結(jié)論和思維定式，按照“重大問題的決策,董事一人一票，少數(shù)服從多數(shù)原則”這樣一種理念來構(gòu)建混合所有制企業(yè)的權(quán)力架構(gòu)。各方包括國企方都只有一位董事，除非在特殊情況如會造成國有資本大量流失,國企不再享有過大的權(quán)力，并且在特殊情況下的裁決也要靠法律的規(guī)范解決，不能靠行政干預(yù)，這種情況下，只要非公有資本達(dá)到一定量的股份，那

11、么其必然全力以赴的去關(guān)心企業(yè)，搞好企業(yè)，充分發(fā)揮其對企業(yè)的經(jīng)營者的制約，公有資本和非公有資本則會實(shí)現(xiàn)雙贏。 同時，要積極引進(jìn)外部董事和獨(dú)立董事，強(qiáng)化董事會的作用，嚴(yán)格實(shí)行董事長和總經(jīng)理的分離。 近年來國外公司董事會發(fā)展呈現(xiàn)如下趨勢，一是董事會監(jiān)管作用更加突出，外部董事、獨(dú)立董事占的比重上升，強(qiáng)化對經(jīng)營者包括首席執(zhí)行官的監(jiān)督；二是董事會內(nèi)部結(jié)構(gòu)更加細(xì)化，充分發(fā)揮專業(yè)委員會作用，如公司的獨(dú)立審計人必須由獨(dú)立董事組成的審計委員會選聘；三是董事會運(yùn)作更加透明，特別注意信息披露的及時、準(zhǔn)確、全面等等。結(jié)合外國經(jīng)驗(yàn)，我們要改進(jìn)董事會組成，增加外部董事、獨(dú)立董事，董事應(yīng)真懂事，降低內(nèi)部董事比重，以克服“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象；2002年上市公司平均獨(dú)立董事為231人，獨(dú)立董事在整個董事會成員中只占233，太低了。同時要強(qiáng)化董事會作用，保障董事和董事會的獨(dú)立性，發(fā)揮好董事會投資經(jīng)營決策特別是加強(qiáng)監(jiān)督的功能，使公司提高市場競爭力，并做到依法經(jīng)營、照章納稅、不做假賬、披露準(zhǔn)確的信息。如香港聯(lián)交所上市規(guī)則要求至少有2名獨(dú)立董事，而美國加州公職人員退休基金組織（CALPERS）等國外機(jī)構(gòu)投資者關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)原則普遍要求上市公司董事絕大多數(shù)應(yīng)為獨(dú)立董事。 美國公司法也明文規(guī)定在董事會中必須有半數(shù)以上的外部獨(dú)立董事。 董事長兼總