珠海格力電器股份有限企業(yè)單位資產(chǎn)負債表分析

1、珠海格力電器股份有限公司資產(chǎn)負債表分析 摘要 資產(chǎn)負債率指標反映出了在企業(yè)的全部資產(chǎn)中債權人提供的資產(chǎn)在全部資 產(chǎn)中所占比重的大小， 反映出了債權人向企業(yè)提供信貸資金的風險程序， 同時也 反映出了企業(yè)舉債經(jīng)營的能力。 珠海格力電器股份有限公司成立于 1991 年， 是 目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務于一體的專業(yè)化空調企業(yè)， 1996 年 11 月 18 日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)批準于深圳證券交易所上市。 2011 年格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入 835.17 億元， 同比增長 37.35% ，實現(xiàn)歸屬母公司凈 利潤 52.36 億元 ，同比增長 22.48% 。它連續(xù)八年上榜美國財富雜志

2、“中 國上市公司 100 強”?；谥楹８窳緦ν馀兜亩ㄆ趫蟾婧推渌嚓P信息， 采用財務分析理論 與財務分析方法，著重對該公司 2012 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負債表進行分析， 通過分析得出結論， 評價公司的財務狀況， 揭示出公司運營運過程中存在的問題 以及原因，從而為公司管理層提供有利于加強經(jīng)營管理的政策建議。關鍵詞 ： 格力 資產(chǎn)負債率 財務目錄摘要 1引言 31 公司基本情況介紹 51.1 公司概況 51.2 公司 2012 年度經(jīng)營管理現(xiàn)狀 51.3 公司 2012 年底基本財務狀況 52 資產(chǎn)負債表整體分析 62.1 資產(chǎn)規(guī)模增減變動分析 62.2 資產(chǎn)結構變動分析 72.

3、3 資產(chǎn)結構與資本結構對稱性分析 93 資產(chǎn)變動相關內容分析 103.1 資產(chǎn)變動的原因分析 103.2 資產(chǎn)變動的效率性與合理性分析 104 企業(yè)償債能力分析 125 對公司的相關建議 136 結語 141617參考文獻致謝 引言隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高， 空調成為了一款重要的家用電 器，在國民經(jīng)濟生產(chǎn)和社會生活中的作用也越來越重要。 21 世紀以來，我國的 空調行業(yè)迅速發(fā)展。 改革開放帶動了國內經(jīng)濟的高速發(fā)展， 空調產(chǎn)品也由 “生活 奢侈品”逐漸轉變成了人們的日常生活用品， 這大大刺激了國內空調產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 我國的空調市場日趨成熟， 消費者對品牌認知度也在不斷的增強， 品牌集

4、中度也 在持續(xù)提升， 產(chǎn)業(yè)升級的步伐越來越快， 空調業(yè)逐步發(fā)展并壯大。 2009 年以來， 家電下鄉(xiāng)、以舊換新、節(jié)能補貼等扶持政策的實施有效的拉動了國內內需市場， 空調制造業(yè)和渠道商紛紛加大了對三、 四級農(nóng)村市場的拓展， 國內的空調市場逐 步恢復了生機。由于我國空調行業(yè)受到國內外市場需求井噴， 2010 年率先走出 了一輪大幅上漲的行情，空調器產(chǎn)量產(chǎn)量突破 1 億臺，空調企業(yè)規(guī)模急劇擴張。 2010 年 1-11 月，家用空氣調節(jié)器制造業(yè)銷售收入總額達到了（規(guī)模以上工業(yè) 企業(yè)銷售收入之和） 3034.127 億元，同比增長 46.33% ；利潤總額達到 149.325 億元，同比增長 37.5

5、6% 。2011 年 1-9 月，家用空氣調節(jié)器制造業(yè)銷售收入總額達到 3063.452 億元， 同比增長 39.85% ；利潤總額達到 130.666 億元，同比增長 10.97% 。我國空調 行業(yè)已經(jīng)基本上進入平穩(wěn)發(fā)展時期。中國空調企業(yè)不但在數(shù)量和規(guī)模上長足發(fā) 展，在技術上也開始從引進模仿走上了自主創(chuàng)新的道路。 在空調健康、 節(jié)能功能 以及外觀設計上，國內企業(yè)也經(jīng)過引進、消化、吸收，技術水平及產(chǎn)品質量都在 不斷趨于完善，中國已經(jīng)發(fā)展成為世界空調產(chǎn)業(yè)重要的研發(fā)和生產(chǎn)基地綠色經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟的發(fā)展在全球經(jīng)濟發(fā)展中大勢所趨， 環(huán)保節(jié)能、 健康舒 適成為了空調行業(yè)未來發(fā)展的主導方向。 變頻空調以恒溫

6、、 快速制冷熱等性能優(yōu) 勢，廣受消費者的青睞， 成為了各大空調廠商相競開發(fā)的熱點產(chǎn)品。 中國空調企 業(yè)正在主動的適應外部環(huán)境的變化， 積極加大自主創(chuàng)新力度， 加速產(chǎn)業(yè)結構調整。 在“十二五”期間，中國家用空氣調節(jié)器行業(yè)將會保持平穩(wěn)增長的發(fā)展勢頭，空 調市場發(fā)展前景很是樂觀。當前存在關鍵問題影響我國空調行業(yè)的發(fā)展： 原材料價格不斷上升， 減少 企業(yè)的利潤空間?？照{主要原材料的銅和鋁從 2009 年下半年以來價格一直增長， 11 月 10 日，上海現(xiàn)貨銅報價 66450-66800 元 / 噸，鋁報價 16600-16640 元/ 噸，與三個月前相比分別上漲了大概 8600 元/ 噸和 1300

7、元/噸。與此同時，空 調壓縮機的價格也從 2010 年 3 月開始漲價， 更加的壓縮了企業(yè)利潤空間。 制 冷空調行業(yè)的盈利普遍出現(xiàn)了負增長。 從上市公司半年的數(shù)據(jù)來看， 今年銷售額 相對上年度出現(xiàn)明顯增長，但是企業(yè)普遍的盈利水平下滑。從毛利率水平來看， 整體空調行業(yè)的平均毛利率為 20.42% ，較上年度毛利率僅增長了 5.04% 。毛利 率增長幅度大大低于銷售額的增長幅度。 市場的擴大一定程度上是建立在犧牲經(jīng) 營質量的前提之下， 格力電器的盈利能力實在堪憂。 國內新能效標準的正式實 施和國外貿易壁壘的增多， 給企業(yè)的轉型以及出口帶來了很大壓力。從 2010 年 6 月 1 日起，我國定頻空調

8、能效新標準已經(jīng)開始實施，在新能耗標準實施后，目 前中國空調行業(yè)庫存保有量大約在 900 萬臺以上，這以數(shù)據(jù)無疑為空調行業(yè)背 上了沉重包袱。 除此之外， 貿易壁壘增多加大了出口的壓力。 日前美國能源署公 布了包括空調在內的 5 項產(chǎn)品新的節(jié)能標準， 該標準計劃將于 2012 年正式生效， 占對美國出口量 6 成以上的有 4、5 級能效的低能效空調將會退出美國市場。內 外標準的提升給空調企業(yè)的轉型和發(fā)展帶來了巨大的壓力和挑戰(zhàn)。1 公司基本情況介紹1.1 公司概況于 1991 年成立的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、 生產(chǎn)、 銷售、服務于一體的專業(yè)化空調企業(yè)， 2008 年銷售收入達

9、到了 420.32 億元， 凈利潤達到了 19.67 億元，2010 年營業(yè)額達到了 608.07 億，利潤達到了 42.76 億， 2011 年上半年營業(yè)收入達到了 402.39 億。持續(xù)八年上榜了美國財富 雜志“中國上市公司 100 強”。 從 1995 年至今，格力空調 14 年產(chǎn)銷量、市場 占有率連續(xù)位居中國空調行業(yè)第一； 從 2005 年至今， 家用空調產(chǎn)銷量 5 年連續(xù) 位居世界第一； 2008 年，格力的全球用戶超過了 8800 萬。 1996 年 11 月 18 日格力在深圳證券交易所掛牌上市（股票代碼： 000651 ）。主營業(yè)務：貨物、技術的進出口（法律、法規(guī)、規(guī)章明文規(guī)定

10、禁止進出口的 貨物、技術除外）。制造、銷售：泵、閥門、壓縮機及類似機械的制造；風機、 衡器、包裝設備等通用設備制造；電機制造；輸配電及控制設備制造；電線、電 纜、光纜及電工器材制造 ;家用電力器具制造；機械設備、五金交電及電子產(chǎn)品 批發(fā)；生產(chǎn)銷售空調器，自營空調出口業(yè)務極其相關零配件的進出口業(yè)務。經(jīng)營范圍：對基礎建設、房地產(chǎn)業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)、交通運輸業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、農(nóng) 業(yè)、教育、旅游開發(fā)、高科技項目的投資；投資咨詢，貸款申請咨詢，中小企業(yè) 貸款擔保，企業(yè)信用擔保， 企業(yè)購并重組的組織實施及投資： 企業(yè)管理咨詢及營 銷策劃服務； 電子產(chǎn)品的研制開發(fā)和銷售； 自營和代理各類商品和技術的進出口 業(yè)務（法律

11、、行政法規(guī)禁止的項目除外；法律、行政法規(guī)限制的項目取得許可后 方可經(jīng)營）。1.2 公司 2012 年度經(jīng)營管理現(xiàn)狀2012年，公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入 1001.10億元，利潤總額87.63億元； 歸屬于上市公司股東的凈利潤 73.8億元，較上年增長40.92% ;基本每股收益 2.47元/股，較上年增長32.80% ；總資產(chǎn)1,075.67億元，較上年增長26.24% ； 歸屬于上市公司股東的所有者權益 267.43億元，較上年增長51.89% ;歸屬于 上市公司股東的每股凈資產(chǎn)8.89元；加權平均凈資產(chǎn)收益率31.38%。1.3公司2012年底基本財務狀況單位：元項目本報告期上年同期增減變動

12、幅度（）營業(yè)總收100 ,084 , 466 ,83 ,517,252,467 .9619 . 84175 . 04利潤總額歸屬于上8，058，437，654 . 198，801，282，317 . 397, 378 , 006 , 191 . 614 ,542，306，424 . 206 ,328，560，425 . 485 ,236 , 938 , 608 . 4377 . 4139. 0740. 88市公司股東的凈利基本每股2 . 471 . 7441 . 95收益（元）加權平均31 . 36 %34 %2. 64 %凈資產(chǎn)收 益率2資產(chǎn)負債表整體分析2.1資產(chǎn)規(guī)模增減變動分析流動資產(chǎn)主

13、要由貨幣資金，應收賬款，存貨構成908070605040302010201120102009貨幣資金 應收賬款存貨2008項目2011201020092008流動資產(chǎn)合計86.67%84.56%81.94%74.40%分析：2008-2011 年，公司流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例呈現(xiàn)上升的趨勢，這說 明了企業(yè)的資金流動性有所提高，企業(yè)的短期償債能力有所增強。各年度流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例當流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，說明企業(yè)的資金流動性、可變現(xiàn)能力越強。所以企業(yè)從08年到11年的資金流動性、可變現(xiàn)能力都有所增強，11年最強2.2資產(chǎn)結構變動分析珠海格力電器股份有限公司流動資產(chǎn)結構分析表單位：元項目

14、2012 年2011 年2012年比重（%）2011 比重（%）貨幣資金15,166,127,512.1522,904,842,912.3128%54%交易性金融資產(chǎn)72,195,706.432,371,100.100%0%應收票據(jù)22,055,819,308.2310,836,551,337.9040%25%應收賬款1,198,924,905.03914,525,966.382%2%預付賬款2,559,799,033.821,488,444,519.775%3%應收利息180,390,758.081,201,281.990%0%3其他應收款312,458,587.20158,098,225.

15、381%0%存貨11,559,167,320.085,823,644,345.7321%14%其他流動資產(chǎn)81,366,442.9050,611,692.250%0%影響流動資產(chǎn)其他科目1,346,469,041.10350,524,164.382%1%流動資產(chǎn)合計54,532,718,614.9742,610,815,546.19100%100%分析：流動資產(chǎn)以貨幣資金、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、存貨為主。貨幣資金的比重逐年降低，預付款項、應收賬款存貨的比重逐年上升珠海格力電器股份有限公司非流動資產(chǎn)結構分析表單位：元項目2012 年2011 年2012年比重（%）2011比重（%）可供出

16、售金融資產(chǎn)1,093,942,250.00757,400,600.0010%8%投資性房地產(chǎn)171,468,047.15114,131,306.372%1%長期股權投資21,787,097.067,015,981.290%0%5,527,979,897.24,608,436,567.4固定資產(chǎn)2850%52%在建工程100,515,586.76211,123,926.521%2%固定資產(chǎn)清60,964.981,000,093.860%0%理1,049,490,850.5無形資產(chǎn)3504,857,674.339%6%長期待攤費16,076,690.383,280,168.470%0%用遞延所得稅

17、1,528,800,867.71,046,086,813.414%12%資產(chǎn)50影響非流動1,561,537,258.11,666,102,000.0資產(chǎn)其他科4014%19%目非流動資產(chǎn)11,071,659,509.8,919,435,131.7100%100%合計972分析：珠海格力電器股份有限公司的非流動資產(chǎn)結構在進二年基本穩(wěn)定，所占比重較大的是公司的固定資產(chǎn)。長期股權投資是公司為實現(xiàn)多元化經(jīng)營而對其他同 類企業(yè)的控股投資，二年來，公司的投資數(shù)額逐年增長，固定資產(chǎn)總額增加，但是比重基本穩(wěn)定。公司的無形資產(chǎn)所占比率在 7%左右，且資產(chǎn)數(shù)額呈上升趨勢,近幾年公司在無形資產(chǎn)方面增加了更多的投入

18、2.3資產(chǎn)結構與資本結構對稱性分析珠海格力電器股份有限公司資產(chǎn)構成基本情況分析表單位：元項目2012 年2011 年2012年比重（%）2011 比重（%）流動資產(chǎn)合計54,532,718,614.9742,610,815,546.1983%83%非流動資產(chǎn)合計11,071,659,509.978,919,435,131.7217%17%資產(chǎn)總計65,604,378,124.9451,530,250,677.91100%100%分析：珠海格力電器股份有限公司資產(chǎn)結構2011年急速上升，2012年公司的流動資產(chǎn)雖也呈現(xiàn)上升狀態(tài)，但是逐漸保持了平穩(wěn)。，然而公司的非流動資產(chǎn)也 呈現(xiàn)出了上升狀態(tài)。這說

19、明了公司的資產(chǎn)流動性加強，風險降低。珠海格力電器股份有限公司資本結構分析表單位：元項目2012 年2011 年2012年比重（%）2011 比重（%）負債合計51,592,669,903.9540,877,565,403.6779%79%股東權益合計14,011,708,220.9910,652,685,274.2421%21%負債及股東65,604,378,124.951,530,250,677.9100%100%權益總計41分析：珠海格力電器股份有限公司資金來源以負債為主，股東權益其次。負債所上升，但上升的比例不大。這說明了公司的自有資金不太充足， 財務風險略顯偏3資產(chǎn)變動相關內容分析3.

20、1資產(chǎn)變動的原因分析企業(yè)流動負債的比重中營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負債的比重比較大，表明企業(yè)的資金 來源為營業(yè)性質，成本比較低。融資環(huán)節(jié)的流動負債：融資環(huán)節(jié)的比重變化不大，表明企業(yè)的短期融資活動 沒有明顯增加，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務波動性小。收益分配環(huán)節(jié)的流動負債：收益分配環(huán)節(jié)的比重幾乎沒有變化， 說明企業(yè)的 收益分配的負擔沒有太大變動。3.2資產(chǎn)變動的效率性與合理性分析珠海格力電器股份有限公司共同比利潤表單位：元項目年份結構百分比2012 年2011 年2012年2011年差異一、營業(yè)收入60,807,242,452.8342,637,291,053.26100100.000.00減：營業(yè)成本47,409,18

21、7,051.7631,955,979,368.6777.9774.953.02538,815,427.8403,368,-0.0營業(yè)稅金及附加3880.840.890.9568,410,135,5,797,8513.8銷售費用601.488,392.12313.600.231,978,054,1,566,60-0.4管理費用366.254,500.113.253.672-308,969,535.-97,021,-0.5-0.2財務費用68906.801-0.23829,088,資產(chǎn)減值損失99,596,738.55811.890.160.070.10力卩：公允價值變動69,192,469.15

22、2,307,0.110.010.11收益044.776,770,投資收益62,197,700.04194.450.100.020.09-1,934.7匯兌凈收益-40,876.2950.000.000.002,746,781,2,974,52-2.4二、營業(yè)利潤817.865,288.124.526.986力卩：營業(yè)外收入2,353,324,417,544,3.870.982.89080.33565.86減：營業(yè)外支出43,783,308.0911,794,318.830.070.030.04非流動資產(chǎn)處置凈損失4,161,397.602,551,337.120.010.010.00三、利潤總

23、額5,056,322,590.103,380,275,535.158.327.930.39減:所得稅費用753,117,093.94448,612,149.871.241.050.19四、凈利潤4,303,205,496.162,931,663,385.287.086.880.20五、每股收益基本每股收益1.521.55稀釋每股收益1.521.55分析：珠海格力電器股份有限公司2012年的營業(yè)成本占營業(yè)收入的比例為77.97%，比2011年增長了 3.02個百分點，2012年的營業(yè)稅金及附加占營業(yè) 收入的比例為0.89%，比2011年降低了 0.06百分點，管理費用占營業(yè)收入的 比例降低了 0

24、.42個百分點、財務費用占營業(yè)收入的比例降低了0.28個百分點。銷售費用和資產(chǎn)減值損失占營業(yè)收入的比例有所增加，營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比例降低了 2.46個百分點，導致了凈利潤占營業(yè)收入的比例只有0.20個百分點,公司在原材料等方面價格上漲的市場環(huán)境中不斷努力，通過努力降低銷售費用和資產(chǎn)減值損失提高了公司的盈利水平珠海格力電器股份有限公司利潤構成分析表單位：元項目年份結構百分比2010 年2009 年2010 年2009 年差異營業(yè)利潤2,746,781,817.862,974,525,288.1254%88%-34%加：營業(yè)外收入2,353,324,080.33417,544,565.8647

25、%12%34%減：營業(yè)外支出43,783,308.0911,794,318.831%0%1%非流動資產(chǎn)處 置凈損 失4,161,397.602,551,337.120%0%0%利潤總額5,056,322,590.103,380,275,535.15100%100%0分析：珠海格力電器股份有限公司的利潤以營業(yè)利潤為主， 說明公司的盈利水平較強，并且盈利水平具有持續(xù)增長的穩(wěn)定性。珠海格力電器股份有限公司營業(yè)收入構成分析表單位：元項目絕對數(shù)比重（%）2012 年2011 年2012 年2011 年主營業(yè)60,431,626,050.4642,457,772,919.280.960.99務收入其他業(yè)務

26、收入2,353,324,080.33417,544,565.860.040.01合計62,784,950,130.7942,875,317,485.14100100分析：珠海格力電器股份有限公司的主營業(yè)務非常突出，近兩年來，公司的主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例在 97%左右。這些數(shù)據(jù)表明公司一直在不斷的發(fā)展 中，公司主要還是依靠主營業(yè)務收入，所以公司的營業(yè)收入還是是具有相對穩(wěn)定 性的。4企業(yè)償債能力分析珠海格力電器股份有限公司短期償債能力分析表單位：元項目2012年年末2010年年末流動資產(chǎn)54,532,718,614.9742,610,815,546.19速動資產(chǎn)42,973,551,294.

27、8936,787,171,200.46經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量615,995,032.639,449,596,083.21流動負債49,674,947,491.4740,839,243,955.87流動比率0.010.23速動比率0.870.90經(jīng)營現(xiàn)金比率1.24%23.14%分析：珠海格力電器股份有限公司在 2012年年末的流動比率為0.01，較2011年年末為0.23的流動比率有所下降，2012年年末的速動比率為0.87，較2011年年末為0.90的速動比率有所下降，原因是珠海格力電器股份有限公司經(jīng)營規(guī) 模的擴大大大增加了珠海格力電器股份有限公司流動負債總額，同時也增加了公司的庫存儲備，從而導

28、致公司相關指標的下降。2012年年末的經(jīng)營現(xiàn)金比率比2011年年末的經(jīng)營現(xiàn)金比率下降了 21.9個百分點，珠海格力電器股份有限公司 的現(xiàn)金流量不是很充足，可以判斷珠海格力電器股份有限公司的短期償債能力略 顯偏弱。珠海格力電器股份有限公司長期償債能力分析表單位：元項目2012年年末2011年年末資產(chǎn)65,604,378,124.9451,530,250,677.91負債51,592,669,903.9540,877,565,403.67股東權益14,011,708,220.9910,652,685,274.24總利潤5,056,322,590.103,380,275,535.15利息費用-308

29、,969,535.68-97,021,906.80資產(chǎn)負債率（%）78.64%79.33%股東權益比率（%）21.36%20.67%產(chǎn)權比率/凈資產(chǎn)負債率（%）368.21%383.73%利息保障倍數(shù)-15.37-33.84分析：從上面的表中可以看出珠海格力電器股份有限公司2012年年末的資產(chǎn)負債率為78.64%，比2011年年末79.3%的資產(chǎn)負債率降低0.69個百分點，數(shù)據(jù)說明了珠海格力電器股份有限公司的長期債務比率有所變動，公司保持了一直 以來的資產(chǎn)負債率，公司負債的物質保障程度較高，所以公司的財務風險較低， 但是它不利于公司利用財務杠桿提高股東權益報酬率。 股東權益比率較上年的變 動不

30、是很大， 2012 年年末的股東權益比率是 21.36% ，指標不是很高，說明珠 海格力電器股份有限公司的資本中所有出資比率不大，產(chǎn)權比率由原先的 383.73% 降低到了 368.21% ，數(shù)據(jù)說明比起上年年末， 公司負債比例有所降低， 公司的負債比重有上升趨勢， 長期負債能力較強。 然而珠海格力電器股份有限公 司財務費用顯示的是個負數(shù)，這說明該公司在二年年末沒有利息支付的負擔。5 對公司的相關建議基于珠海格力公司對外披露的定期報告和其他相關信息， 采用財務分析理論 與財務分析方法，著重對該公司 2012 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負債表進行分析， 通過分析得出結論， 評價公司的財務狀況，

31、 揭示出公司運營運過程中存在的問題 以及原因，從而為公司管理層提供有利于加強經(jīng)營管理的政策建議。對管理層的建議： 短期償債能力： 該公司短期償債能力較弱， 管理者在平時 存貨中合理安排生產(chǎn)與銷售， 在不影響生產(chǎn)的同時也需要降低原材料庫存， 積極 制作銷售產(chǎn)成品， 最大限度的防止公司存貨過多。 長期償債能力： 加強長期償債 能力弱的缺陷，學會自主創(chuàng)新，規(guī)避風險。營運能力：管理層應該加強對應收賬 款的管理，加強對財務的管理，減少公司存貨積壓。降低制作成本，增強企業(yè)競 爭力。對公司的建議：減少投資，變現(xiàn)資產(chǎn)。減少長期資產(chǎn)投資；把閑置 或易變現(xiàn)的長期資產(chǎn)變現(xiàn)， 增加企業(yè)的現(xiàn)金償債能力。 改變籌資方式。

32、 盡量減少銀行貸款等高利率融資， 改用發(fā)行企業(yè)債券、 融資租賃等低利率融資方式； 通 過發(fā)行股票等方式進行籌資。 加強企業(yè)資金管理及材料結算方式的管理。 提 高自身經(jīng)營能力。制定應收賬款政策。6 結語通過對格力電器的戰(zhàn)略分析、會計分析以及深入地分析了大唐電信財務狀 況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的趨勢和結構后， 還針對對其償債能力、 資產(chǎn)管理能力、 盈利能力以及從綜合角度進行了全面分析后，本人對格力電器得出如下結論： 雖然償債能力指標顯示格力電器存在較高的財務風險， 但是結合其較高的 盈利能力、負債結構、資產(chǎn)結構分析得出格力電器并非存在較高的財務風險。 格力電器較高的凈資產(chǎn)收益率主要是由于較高的主營業(yè)務利潤率， 而資產(chǎn) 周轉率與同業(yè)相比較低， 格力電器今后應當加強資產(chǎn)管理的水平， 進一步提升其 資產(chǎn)的盈利能力。 較好的盈利能力是格力電器的最大優(yōu)勢。 這有賴于格力電器創(chuàng)新的銷售模 式和格力電器的技術創(chuàng)新。 獨特的財務模式。 格力電器采用用生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的流動負債來滿足生產(chǎn) 經(jīng)營所需要的流動資產(chǎn)的應用戰(zhàn)略， 可以減少公司投入資本量， 在銷售利潤率不 變的情況下， 可以提高資本的盈