C公司風(fēng)險(xiǎn)化解方案

1、A 公司信貸風(fēng)險(xiǎn)化解方案1、 基 本 情 況（一 ） 客 戶 基 本 情 況A 公司成立于 2004 年 11 月 ,是 為 建設(shè) 管理X 電站、 Y電站而成立的 項(xiàng) 目 法人 單位 ,法人代表 CXX ，注冊(cè) 資本金 7.5 億 元。 B 公司 為 其 實(shí)際 控制人。（二 ） X 電 站 、 Y 電 站 建 設(shè) 進(jìn) 度情況X 電站設(shè)計(jì) 水庫(kù)庫(kù)容 13.66億立方米， 總裝機(jī) 45萬(wàn)千瓦（2 臺(tái) 22.5萬(wàn)千瓦 發(fā)電 機(jī)組），具有多年調(diào)節(jié) 性能，年均 發(fā)電 量9.64 億 度，工程 概 算 35.86 億 元。 該電 站于 2006 年開工建 設(shè) ， 2008 年 12 月大 壩 截流， 20

2、09 年 10 月河床基坑開挖， 2010 年 8 月開始大 壩 填筑， 2011 年 11 月 項(xiàng) 目建 設(shè) 停工，目 前大 壩 已 經(jīng)完成 128 米高程建 設(shè) （總高程 219 米）。據(jù) A 公司 測(cè)算， 該電 站已完成投資 35.79 億元； 經(jīng) 獨(dú)立第三方現(xiàn)場(chǎng) 核 實(shí) ， 該電 站已完成 投資 34.1 億 元。Y 電站設(shè)計(jì) 水庫(kù)庫(kù)容 0.78 億立方米， 總裝機(jī) 17.52 萬(wàn)千 瓦（ 2 臺(tái) 8.5 萬(wàn)千瓦，一臺(tái) 0.52 千瓦 發(fā)電 機(jī)組 ），年均 發(fā)電 量 4 億度，工程概算17.1 億 。目前，可行性研究報(bào)告已完成 審 查 ，國(guó)家 發(fā) 改委已批復(fù)同意開展前期工作。 經(jīng) 獨(dú)

3、立第三方現(xiàn) 場(chǎng)核實(shí) ， 該電 站已完成投資 2.15 億元。（三 ） A 公 司 負(fù)債 情 況截至 2012 年 12 月底， A 公司 總資產(chǎn) 44.88 億 元， 總負(fù) 債 37.38 億元；截至 2013 年 5 月 20 日， A 公司在 各家銀行 貸款余 額 32.899 億 元 ，拖欠銀 行利息 4.23 億 元，均 為 不 良貸5款；拖欠工程款2.7 億元（未 計(jì) 算停工 違約費(fèi) 用），拖欠移民款 0.82 億 元（按原來(lái)的移民政策和 協(xié)議計(jì) 算）。2、 風(fēng) 險(xiǎn) 成 因一是 B 公 司 資 金 鏈 條 斷 裂 。 B 公司投 資經(jīng)營(yíng) 不善，近年來(lái)盲目 擴(kuò)張 ，內(nèi)部管理不善， 涉及

4、 多 項(xiàng) 法律 訴訟 ， 公司 資 金 鏈 日 趨緊張 直 至 斷 裂， 導(dǎo) 致 X 電 站建 設(shè)資 金無(wú)以 為繼 ，于 2011 年 11 月份停工。 二 是 電 站 建 設(shè) 資 金被挪用 。 2010 年， Z 銀 行超 項(xiàng)目建設(shè) 進(jìn) 度 發(fā) 放 貸 款，導(dǎo) 致 Z 銀 行信 貸資 金被挪用， 經(jīng) 當(dāng)?shù)馗骷医?融 機(jī) 構(gòu) 聯(lián) 合行 動(dòng) ， A 公司隨后 歸 位了部分挪用 資 金，但影 響了 電 站正常施工。三 是 工 程建設(shè) 超 概 算 。 2007 年 X 電 站 項(xiàng)目發(fā)生滑坡事故， 項(xiàng)目工期延 誤，投 資特別是原 材料、 財(cái)務(wù) 成 本增加。 預(yù)計(jì) X 電 站建成 發(fā)電 仍需 20 億

5、以上的 資 金投入，X電 站、 Y 電 站建成投 產(chǎn)總 投 資 將達(dá)到 71 億 元。 四是 B 公 司 投資建設(shè)管理能力不夠。 CXX 主要從事 資本運(yùn) 作， 對(duì)項(xiàng) 目建 設(shè) 和管理都缺乏經(jīng)驗(yàn) ，在 X 電 站之前，從 未 涉 足水 電 站建 設(shè) 和管 理， 對(duì) 水 電 行 業(yè) 并不熟悉，且自身 資 金 實(shí) 力 較 弱，存在 “小 馬 拉大車 ” 的情況，這 是 貸 款形成 不良 的深 層 次原因。3、 風(fēng) 險(xiǎn) 化 解 方案（一 ） 風(fēng) 險(xiǎn) 化 解 方 式2012 年 12 月至今，在地方 政 府、 債權(quán)銀 行 、 CXX 共同 協(xié)商下， YY 公司（上市公司） 對(duì) A 公司推出了 重 組

6、方案，各 債權(quán) 銀 行可能 會(huì) 損 失部分本金或利息，但與其他 重 組 方案比，該 方案可操作性 較 強(qiáng) ，能在短期內(nèi)明顯壓縮銀 行 風(fēng)險(xiǎn) 敞口 ,目前成 為 各利益方 首 選 的重 組 方案。1 .YY 公 司 進(jìn) 行 重 組 的 可 行 性1） ） 地方 政 府 支 持 YY 公司 重 組 。 2013 年 1 月，湖北省政府通 過(guò) 湖北省能源發(fā)展 “十五 ”規(guī)劃，將 X 電站確定 為湖北省 “十二五 ”水 電建設(shè)重點(diǎn) 項(xiàng) 目 。地方政府承擔(dān)了 重組 的 協(xié)調(diào)組織 工作， 還 在稅收、移民等很 多方面提供優(yōu) 惠政策，幫助解決 實(shí)際 困 難 和 問(wèn)題 。2） YY公司認(rèn)同X電站已投 入資金額

7、。啟動(dòng)A公司重 組 工作后，一年多來(lái)地方政府、CXX、各債權(quán)銀行與G公司、葛洲壩集團(tuán) 、湖北 漢江集 團(tuán)進(jìn) 行了多 輪談 判， 談判焦點(diǎn)均集中 在 X 電 站已完成的建設(shè)資 金金 額 。 各重 組 主體 認(rèn) 可的投 資額與 CXX 主 張的 投 資額 存在 較 大差距， 這導(dǎo) 致了重 組 工作無(wú)法 有效推 動(dòng)。從目前的信息看， YY 公司 總體認(rèn)同 CXX 的報(bào)價(jià)， 這 將促使談 判 順 利 進(jìn) 行。3）YY公司重組方案較易通過(guò)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。根據(jù)YY公 司重 組方案， 該 公司將非公開發(fā) 行股票定向募集資金42.735億 元收 購(gòu)搭橋 公 司 ， 進(jìn) 而控股A 公 司 ，待股東 大會(huì) 通 過(guò) 后

8、 報(bào)中國(guó) 證監(jiān) 會(huì)批 準(zhǔn) 。 2013年3月， YY 公司召開的 臨時(shí) 董事 會(huì)通 過(guò) 由 10 家投 資 人 認(rèn)購(gòu) 非公開發(fā) 行股票議 案。由于 是 上市公司非公開增 發(fā) 股 票 ， 認(rèn)購(gòu) 股票的投 資 人已 經(jīng) 落 實(shí) ， 按 照目前制 度規(guī)定中國(guó) 證監(jiān)會(huì)只核準(zhǔn)，不審批，因此 該方案 獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的可能性 大 。（4）YY 公司重組工作 已實(shí)質(zhì)推進(jìn)。 2013年3月， YY 公司 在新聞媒體上公布了擬重組A公司的信息。2 .YY 公司重 組方案的 主要內(nèi)容1）地方將搭橋公司擁有的A公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給B公司。2） 2013年6月底前YY 公司非公開增 發(fā)股票募集 資金，募集資金42.735億

9、元，其中38億元用于 對(duì)A公司的重 組。具體 用途為：18億元用于X水電站后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)，2億元用于補(bǔ)充 A公司流動(dòng)資金，18億元清償A公司債務(wù)。募集資金用途可根 據(jù)與 債權(quán)銀行 達(dá) 成 的方案作適當(dāng)調(diào) 整。3）B公司以持有的A公司股權(quán)、X、Y在建工程、項(xiàng)目收 費(fèi)權(quán) 等向 債權(quán) 銀 行 提供抵 質(zhì) 押擔(dān)保，由 YY 公司向 債權(quán)銀 行 提供連帶責(zé)任保證;債權(quán)銀行對(duì)A公司存量 貸款進(jìn)行重組，包 括期限、利率、 還 款 計(jì) 劃和 貸 款分 類 上 調(diào) 。3、各 銀 行 對(duì)債 權(quán) 安 排 的 態(tài) 度在 42.735 億元募集 資金到位的前提下， 對(duì)于 YY 公 司并 購(gòu)重組方案中 銀行存量 貸款本息的

10、 處理方式， 債權(quán) 銀行同意 按照公平 對(duì) 待 的 原 則 ，爭(zhēng)取共同 進(jìn) 退、一致行動(dòng) ， 債權(quán) 安排方式均以各自 總 行 批準(zhǔn)的方案為 準(zhǔn)。目前，可行的 銀 行 債權(quán)的安排方式有三 ： 一是 一 次 性退出。本金打折，利息減免（目前 Z 銀 行表示可能接受適當(dāng)本金折讓 ，但我行 未 承 諾 本金折讓 ）； 二 是 部 分退出。 債權(quán)銀 行 貸 款按 貸 款比例退出，利息 按比例部分減免 ， 后 續(xù) 建 設(shè)資金 歸 入 債權(quán)銀 行 專 用 賬戶監(jiān) 管使用；三 是 全 額 保留。本息無(wú)損 失 ， 需 滿 足分 類 上 調(diào)為 正常的相應(yīng) 條件，除 償債資 金外，其他 資 金 歸 入 債權(quán)銀 行

11、專 用 賬戶監(jiān) 管使用。Z 銀 行是 A 公司第一大 債權(quán)銀 行，該 行表 示 優(yōu) 先考 慮 第一種方案，在滿 足 審 批條件的前提下也可考慮 后兩種方案。4 .重 組 方案的推進(jìn) 情況(1) 2012 年 12 月至今， CXX 通 過(guò) YY 公司已向 X 電 站 追加 資 金 3424 萬(wàn)元用于 維穩(wěn) 、防汛和復(fù)工建設(shè) 。(1)2013 年 4 月 ， 各方召開了重組協(xié) 調(diào) 會(huì) 議 。(2) 2013 年 4 月，地方政府將搭橋 公司股 權(quán) 回 轉(zhuǎn) 到 B 公司名下，由 B 公司 承擔(dān)渡汛主體的 職責(zé) 。(1)增 資 控股方案實(shí) 施 主體由YY 公司 變 成 YY 公司的大股 東 HY 公

12、 司公 司。(2)擬 由 HY 公司公司 負(fù)責(zé) X 電站復(fù)工事宜。5 .重組投資方 的情況YY 公司、 HY 公司均與 CXX 有關(guān) 聯(lián) 關(guān)系， CXX 的胞弟 是 HY 公司 實(shí)際 控制人， HY 公司系 YY 公司第二大股東 .6 .重 組 工作 時(shí) 間 進(jìn)度安排及 前 景展望(1) 時(shí)間進(jìn) 度 安 排。目前， 債權(quán)銀 行、 債務(wù) 人、收 購(gòu) 方 、 地方政府都在積 極 推 進(jìn)資產(chǎn)重 組 ，爭(zhēng)取2013 年 4 季度之前完成相關(guān)重 組 工 作 。 各 債權(quán)銀 行已達(dá)成一致，在 YY 公司重 組 期間 ，不放棄與其他重組方的 談判。(2) 風(fēng)險(xiǎn)化 解 中 存在 的 難 點(diǎn) 。 從目前的情況看

13、 ， YY 公司重 組進(jìn) 程存在 較 大 的不確定因素：一 是 重 組 方案需經(jīng)證監(jiān) 會(huì)核準(zhǔn)后方能實(shí) 施 ， 核準(zhǔn) 過(guò) 程耗 時(shí)較長(zhǎng) ，能否通 過(guò) 核準(zhǔn) 難 以判斷。 二 是 尚 難 以具體 評(píng)估 HY 公司公司及意 向投 資 人的重 組 實(shí) 力。 三 是 銀 行 債權(quán) 安排模式有待進(jìn) 一步商 討 ，尚待各家銀行總行審批支 持。 另外，政府 對(duì) A 公司重 組成功與否有最終決定 權(quán) ， Z 銀 行 擁 有最大 債務(wù) 份 額 ，把持著 A 公司 風(fēng)險(xiǎn) 化 解 主 導(dǎo)權(quán) 。（3 ） 重 組 前 景 展望及 可 能 形 成的 損 失 預(yù) 估 。 目前看， 各 利益方 對(duì) 按期完 成 重 組 、 電

14、站復(fù)工建成的信心較 足 。 由于上述不確定性因素存 在 ，不能排除YY 公司重 組 失 敗 的可能性。如重 組成功 ，全 部債權(quán)銀行都 選擇 “一次 退出 ” 的債權(quán) 安排 ， 由于 目前重 組 方 計(jì) 劃用于 償還銀 行 債務(wù) 的 資 金 為 18 億 元， 則 各 銀 行 債權(quán) 本金可能需要打折 處 理，按比例分配損失將接近 50%。 如重 組成功 ，各 債權(quán) 銀行執(zhí)行按份額 “部分 退出 ” 的債權(quán) 安排 。 如重 組失敗 ，將 極力 推 動(dòng)備選 方案 。四、 備 選 的 風(fēng) 險(xiǎn) 化 解 方 案如任何 時(shí) 點(diǎn)確認(rèn) 債 務(wù) 重 組 失 敗 ，將及時(shí) 推 動(dòng) 政 府 對(duì) A 公司破 產(chǎn) 重整。基于破產(chǎn) 重整 過(guò) 程可能中存在的復(fù)雜 因素， 預(yù)計(jì) 在 1-2 年內(nèi)完