證券投資技術(shù)分析概述ppt課件

1、1第八章第八章 證券投資技術(shù)分析概述證券投資技術(shù)分析概述n8.1 8.1 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)n8.1.1 8.1.1 技術(shù)分析的定義和作用技術(shù)分析的定義和作用n一、技術(shù)分析、基本面分析的含義、優(yōu)缺點和選用范圍一、技術(shù)分析、基本面分析的含義、優(yōu)缺點和選用范圍2 基本面分析基本面分析n1 1、基本分析的定義，基本分析又稱基本面分析，是指證券投資分析人員根據(jù)經(jīng)、基本分析的定義，基本分析又稱基本面分析，是指證券投資分析人員根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)的基本原理，通過對決定證券投資價值及價濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)的基本原理，通過對決定證券投資價值及價格的基本要素如宏觀

2、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場狀況、格的基本要素如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場狀況、公司銷售和財務(wù)狀況等的分析，公司銷售和財務(wù)狀況等的分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，從從而提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。而提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。 3n 2 2、基本分析主要分析公司的經(jīng)營管理狀況、行業(yè)動態(tài)和一般經(jīng)濟(jì)情況。基本分析主要分析公司的經(jīng)營管理狀況、行業(yè)動態(tài)和一般經(jīng)濟(jì)情況。n 3 3、目的：研究證券的價值，解決目的：研究證券的價值，解決應(yīng)該購買何種證券應(yīng)該購買何種證券的問題。的問題。n4 4、理論依據(jù)

3、是：證券的價值等于預(yù)期收益流量的折現(xiàn)。、理論依據(jù)是：證券的價值等于預(yù)期收益流量的折現(xiàn)。 4n5 5、特點：能夠比較特點：能夠比較全面地把握證券價格全面地把握證券價格的基本走勢，預(yù)測的精確度相對較低的基本走勢，預(yù)測的精確度相對較低 ； 基本分析主要適用于基本分析主要適用于周期相對比較長周期相對比較長的證券價格預(yù)測、相對成熟的證券市場以及的證券價格預(yù)測、相對成熟的證券市場以及預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域。預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域。 （長期預(yù)測）（長期預(yù)測）n6 6、基本分析的內(nèi)內(nèi)容：宏觀經(jīng)濟(jì)分析；行業(yè)分析和區(qū)域分析；公司分析、基本分析的內(nèi)內(nèi)容：宏觀經(jīng)濟(jì)分析；行業(yè)分析和區(qū)域分析；公司分析5n7、基本分析

4、的優(yōu)點主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應(yīng)用起來基本分析的優(yōu)點主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應(yīng)用起來相對簡單?；痉治龅娜秉c主要是預(yù)測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指相對簡單?；痉治龅娜秉c主要是預(yù)測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱；同時，預(yù)測的精確度相對較低。導(dǎo)作用比較弱；同時，預(yù)測的精確度相對較低。6n 8、 基本分析主要適用于周期相對比較長的證券價格預(yù)測、相對成熟的證券市場基本分析主要適用于周期相對比較長的證券價格預(yù)測、相對成熟的證券市場以及預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域。以及預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域。7技術(shù)分析技術(shù)分析 n1、定義：技術(shù)分析是僅從證

5、券的市場行為來分析和預(yù)測證券價格未來變化趨勢、定義：技術(shù)分析是僅從證券的市場行為來分析和預(yù)測證券價格未來變化趨勢的方的方法。所謂市場行為包括三方面的內(nèi)容：法。所謂市場行為包括三方面的內(nèi)容：(1)證券的市場價格；證券的市場價格；(2)成交量；成交量；(3)價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間n2、目的、目的 預(yù)測證券價格漲跌的趨勢，解決何時買賣證券的問題預(yù)測證券價格漲跌的趨勢，解決何時買賣證券的問題8n 3 3、理論依據(jù)：認(rèn)為證券價格是由供需關(guān)系所決定。理論依據(jù)：認(rèn)為證券價格是由供需關(guān)系所決定。n4 4、特點和適用范圍：同市場接近，考慮問題比較直接、特

6、點和適用范圍：同市場接近，考慮問題比較直接 ；進(jìn)行；進(jìn)行證券買賣的見效快證券買賣的見效快，獲得利益的獲得利益的周期短周期短。技術(shù)分析對市場的反應(yīng)比較直接，分析的結(jié)果也更接近實際。技術(shù)分析對市場的反應(yīng)比較直接，分析的結(jié)果也更接近實際市場的局部現(xiàn)象。適用于短期的行情預(yù)測市場的局部現(xiàn)象。適用于短期的行情預(yù)測 。 9n技術(shù)分析是對證券的市場行為所作的分析技術(shù)分析是對證券的市場行為所作的分析n通過觀察分析證券在市場中過去和現(xiàn)在的表現(xiàn)，應(yīng)用有關(guān)邏輯、統(tǒng)計等方法，歸通過觀察分析證券在市場中過去和現(xiàn)在的表現(xiàn)，應(yīng)用有關(guān)邏輯、統(tǒng)計等方法，歸納總結(jié)出市場行為的固定納總結(jié)出市場行為的固定“模式模式” n技術(shù)分析技術(shù)分

7、析“以成敗論英雄以成敗論英雄”的味道很濃的味道很濃n只要帶來了盈利，就是成功的方法只要帶來了盈利，就是成功的方法n不管這個方法是否符合現(xiàn)有的不管這個方法是否符合現(xiàn)有的“經(jīng)濟(jì)定律經(jīng)濟(jì)定律”n不管是否符合普遍認(rèn)為應(yīng)該遵循的某些規(guī)則不管是否符合普遍認(rèn)為應(yīng)該遵循的某些規(guī)則n不講究分析方法的因果關(guān)系和嚴(yán)格的科學(xué)邏輯不講究分析方法的因果關(guān)系和嚴(yán)格的科學(xué)邏輯10看盤補(bǔ)充n大盤n個股11121314認(rèn)識分時走勢圖認(rèn)識分時走勢圖n分時走勢圖是把股票市場的交易信息實時地用曲線在坐標(biāo)圖上加以顯示的技術(shù)圖分時走勢圖是把股票市場的交易信息實時地用曲線在坐標(biāo)圖上加以顯示的技術(shù)圖形。坐標(biāo)的橫軸是開市的時間，縱軸的上半部分是

8、股價或指數(shù)，下半部分顯示的形。坐標(biāo)的橫軸是開市的時間，縱軸的上半部分是股價或指數(shù)，下半部分顯示的是成交量。分時走勢圖是股市現(xiàn)場交易的即時資料。是成交量。分時走勢圖是股市現(xiàn)場交易的即時資料。 n 分時走勢圖分為指數(shù)分時走勢圖和個股分時走勢圖。分時走勢圖分為指數(shù)分時走勢圖和個股分時走勢圖。151、指數(shù)分時走勢圖、指數(shù)分時走勢圖16n（1）白色）白色/黃色曲線黃色曲線 n 白色表示交易所對外公布的通常意義下的大盤指數(shù)，也就是加權(quán)數(shù)。白色表示交易所對外公布的通常意義下的大盤指數(shù)，也就是加權(quán)數(shù)。n 黃色曲線是不考慮上市股票發(fā)行數(shù)量的多少，將所有股票對上證指數(shù)的影響黃色曲線是不考慮上市股票發(fā)行數(shù)量的多少，

9、將所有股票對上證指數(shù)的影響等同對待的不含加權(quán)數(shù)的大盤指數(shù)。等同對待的不含加權(quán)數(shù)的大盤指數(shù)。n應(yīng)用：應(yīng)用： 參考白色曲線和黃色曲線的相對位置關(guān)系，可以得到以下信息：參考白色曲線和黃色曲線的相對位置關(guān)系，可以得到以下信息： 當(dāng)指數(shù)上漲，黃色曲線在白色曲線走勢之上時，表示發(fā)行數(shù)量少（盤?。┑墓僧?dāng)指數(shù)上漲，黃色曲線在白色曲線走勢之上時，表示發(fā)行數(shù)量少（盤?。┑墓善睗q幅較大；而當(dāng)黃色曲線在白色曲線走勢之下，則表示發(fā)行數(shù)量多（盤大）的票漲幅較大；而當(dāng)黃色曲線在白色曲線走勢之下，則表示發(fā)行數(shù)量多（盤大）的股票漲幅較大。股票漲幅較大。 當(dāng)指數(shù)下跌時，如果黃色曲線仍然在白色曲線之上，這表示小盤股的跌幅小于當(dāng)指數(shù)

10、下跌時，如果黃色曲線仍然在白色曲線之上，這表示小盤股的跌幅小于大盤股的跌幅；如果白色曲線反居黃色曲線之上，則說明小盤股的跌幅大于大盤大盤股的跌幅；如果白色曲線反居黃色曲線之上，則說明小盤股的跌幅大于大盤股的跌幅。股的跌幅。 17n（2）紅色、綠色的柱線）紅色、綠色的柱線n 反映當(dāng)前大盤所有股票的買盤與賣盤的數(shù)量對比情況。反映當(dāng)前大盤所有股票的買盤與賣盤的數(shù)量對比情況。n應(yīng)用：應(yīng)用： 紅柱增長，表示買盤大于賣盤，指數(shù)將逐漸上漲；紅柱縮短，表示賣盤大于買紅柱增長，表示買盤大于賣盤，指數(shù)將逐漸上漲；紅柱縮短，表示賣盤大于買盤，指數(shù)將逐漸下跌。綠柱增長，指數(shù)下跌量增加；綠柱縮短，指數(shù)下跌量減小。盤，指

11、數(shù)將逐漸下跌。綠柱增長，指數(shù)下跌量增加；綠柱縮短，指數(shù)下跌量減小。 黃色（藍(lán)色）柱線表示每分鐘的成交量，單位為手黃色（藍(lán)色）柱線表示每分鐘的成交量，單位為手(100股股/手手)，黃色表示上，黃色表示上漲，藍(lán)色表示下跌。漲，藍(lán)色表示下跌。 182、個股分時走勢圖、個股分時走勢圖19（1）走勢是證券一天中即時走勢的連續(xù)揭示，分時線中白線曲線為每分鐘成交價的）走勢是證券一天中即時走勢的連續(xù)揭示，分時線中白線曲線為每分鐘成交價的連線，黃色線為每分鐘均價的連線，分時圖中還隨便切換顯示分時成交量、量比連線，黃色線為每分鐘均價的連線，分時圖中還隨便切換顯示分時成交量、量比指標(biāo)、買賣力道、行業(yè)新聞等，在多功能

12、小窗口中也可以在盤口、大盤、財和關(guān)指標(biāo)、買賣力道、行業(yè)新聞等，在多功能小窗口中也可以在盤口、大盤、財和關(guān)聯(lián)報價四個之間相互切換。聯(lián)報價四個之間相互切換。（2）在畫面右半部分顯示證券的盤中即時交易信息，如買賣盤變動、實時價格、成）在畫面右半部分顯示證券的盤中即時交易信息，如買賣盤變動、實時價格、成交量、漲跌幅度等。交量、漲跌幅度等。20n1、白線表示每分鐘成交價格的連線。n2、黃線表示每分鐘均價的連線。n3、每一柱線表示每分鐘的成交量。n4、委托盤顯示。其中買1-買5按價格從高到低排序，右邊黃色數(shù)字表示對應(yīng)報價的買入數(shù)量，單位為手，買1表示當(dāng)前的最高買入報價。賣1 賣5按價格從低到高排序，右邊黃

13、色數(shù)字表示對應(yīng)報價的賣出數(shù)量，單位為手，賣1表示當(dāng)前的最低的賣出報價。n5、盤中即時交易信息。如目前的成交價格，漲跌幅，內(nèi)盤外盤等。2122不得不知的個股看盤指標(biāo)：委比、內(nèi)盤和外盤、量比、換手、市盈率、開盤價【委比委比】定義：定義：股票分析中的委比, 就是用以衡量一段時間內(nèi)買賣盤相對強(qiáng)度的指標(biāo)。計算公式：計算公式： 委比 (委買手?jǐn)?shù)-委賣手?jǐn)?shù))（委買手?jǐn)?shù)委賣手?jǐn)?shù)） ）100% n委買手?jǐn)?shù)：現(xiàn)在所有個股委托買入下三檔之手?jǐn)?shù)相加之總和。 n委賣手?jǐn)?shù)：現(xiàn)在所有個股委托賣出上三檔之手?jǐn)?shù)相加之總和。 n委比值變化范圍為100%至-100%。 解讀：當(dāng)委比值為正值并且委比數(shù)大，說明市場買盤強(qiáng)勁；當(dāng)委比值為

14、負(fù)值并且負(fù)值大，說解讀：當(dāng)委比值為正值并且委比數(shù)大，說明市場買盤強(qiáng)勁；當(dāng)委比值為負(fù)值并且負(fù)值大，說明市場拋盤較強(qiáng)；委比值從明市場拋盤較強(qiáng)；委比值從-100%至至100%，說明買盤逐漸增強(qiáng)，賣盤逐漸減弱的一個過程。，說明買盤逐漸增強(qiáng)，賣盤逐漸減弱的一個過程。相反，從相反，從100%至至-100%，說明買盤逐漸減弱，賣盤逐漸增強(qiáng)的一個過程。紅綠就是正負(fù)。，說明買盤逐漸減弱，賣盤逐漸增強(qiáng)的一個過程。紅綠就是正負(fù)。23委比大 股價上漲委買手?jǐn)?shù)委買手?jǐn)?shù)委賣手?jǐn)?shù)委賣手?jǐn)?shù)24漲停板股票的委比委比委比100只有買盤只有買盤，沒有賣盤，沒有賣盤25跌停板股票的委比委比委比-100只有賣盤只有賣盤，沒有買盤，沒有

15、買盤26委比的技術(shù)意義 委比值的變化范圍為100至100% 當(dāng)委比為正值，尤其數(shù)值很大的時候， 表示買方比賣方力量強(qiáng)，股價上升概率大； 當(dāng)委比為負(fù)值，特別是其絕對值很大時，表示賣方比買方力量強(qiáng)，股價下跌概率大。27委比為正值 股價上升委比為委比為46.70%28委比為負(fù)值 其值較大委比為委比為-60.16%29【內(nèi)盤與外盤內(nèi)盤與外盤】定義：定義：n內(nèi)盤：以買入價成交的交易，買入成交數(shù)量統(tǒng)計加入內(nèi)盤。 n外盤：以賣出價成交的交易,賣出量統(tǒng)計加入外盤。含義：n內(nèi)盤，外盤這兩個數(shù)據(jù)大體可以用來判斷買賣力量的強(qiáng)弱。若外盤數(shù)量大于內(nèi)盤，則表現(xiàn)買方力量較強(qiáng)，若 內(nèi)盤數(shù)量大于外盤則說明賣方力量較強(qiáng)。n通過外

16、盤、內(nèi)盤數(shù)量的大小和比例，投資者通?？赡馨l(fā)現(xiàn)主動性的買盤多還是主動性的拋盤多，并在很多時候可以發(fā)現(xiàn)莊家動向，是一個較有效的短線指標(biāo)。3031n例如：某股票行情揭示如下：A委買價 25.07元委托數(shù)量 27手B委賣價 25.1元委托數(shù)量 562手 由于買入委托價和賣出委托價此時無法撮合成交,該股票此刻在等待成交,買與賣處于僵持狀態(tài)。 這時,如果場內(nèi)買盤較積極,突然報出一個買入價25.10元的單子,則股票會在25.10元的價位成交,這筆成交被劃入“外盤”。 或者,這時如果場內(nèi)拋盤較重,股價下跌至25.10元突然報出一個賣出價25.07元的單子,則股票會在25.07元的價位成交,這筆以買成交的單子被

17、劃入“內(nèi)盤”。32n量比： 是一個衡量相對成交量的指標(biāo)，它是開市后每分鐘的平均成交量與過去5 個交易日每分鐘平均成交量之比。量比現(xiàn)成交總手/（過去5日平均每分鐘成交量當(dāng)日累計開市時間（分）n涵義：涵義：當(dāng)量比大于1時，說明當(dāng)日每分鐘的平均成交量要大于過去5日的平均數(shù)值，交易比過去5日火爆； 而當(dāng)量比小于1時，說明現(xiàn)在的成交比不上過去5日的平均水平。 33換手率n定義：換手率是指在一定時間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性的指標(biāo)之一。 計算公式為:換手率=(某一段時間內(nèi)的成交量/流通股數(shù))100%。n涵義：一般來說，當(dāng)股價處于低位時，當(dāng)日換手率達(dá)到4%左右時應(yīng)引起投資者的關(guān)注，而上升途

18、中換手率達(dá)到20%左右時則應(yīng)引起警惕 n數(shù)字解讀：我們可以椐此將10日平均換手率大于3%作為一個選股的基本條件，重點研究那些比較活躍的股票，以提高選股效率。尤其對那些已被高度控盤的股票，10日平均換手率大于5%，而后又縮量至換手率小于3%的股，要重點關(guān)注34n二、市場行為和要素二、市場行為和要素n市場行為：市場行為：(1)(1)、證券價格取值的高低、價格變化幅度的大小、證券價格取值的高低、價格變化幅度的大小;(2);(2)價格發(fā)生這些價格發(fā)生這些變化所伴隨的成交量的大小變化所伴隨的成交量的大小;(3);(3)價格完成這些變化所經(jīng)過的時間的長短價格完成這些變化所經(jīng)過的時間的長短; ;n價格、成交

19、量、時間和空間是描述市場行為的價格、成交量、時間和空間是描述市場行為的4 4個要素?？臻g含義是價格波動可個要素?？臻g含義是價格波動可能達(dá)到的能達(dá)到的“界限界限” 35技術(shù)分析的要素：市場行為1、成交價 2、成交量 3、價格運行的時間 價格完成某個過程所經(jīng)過的時間長短。 4、價格運行的空間 價格的位置、變動的幅度及可能達(dá)到的極限。36時間時間空間空間價格價格成交量成交量37n成交量是一種供需的表現(xiàn)，當(dāng)股票供不應(yīng)求時，成交量自然放大；反之，股票供過于求，市場冷清，買氣稀少，成交量勢必萎縮。將人潮加以數(shù)值化，便是成交量。n廣義的成交量包括成交（手）股數(shù)、成交金額；n狹義的也是最常用的是僅指成交（手）

20、股數(shù)。股票只要上市交易，每日都會有或多或少的成交量。n成交金額則是在特定的時間段內(nèi)所發(fā)生的交易金額。38n即成交股（手）數(shù)VOL（volume ），這是最常見指標(biāo)，能夠單獨用來衡量市場中交易的活躍程度。量大表示交易活躍，量小表示交易不活躍。n最大缺點在于忽略了各個股票流通量大小的差別，不便于對不同股票做橫向比較，也不利于掌握主力進(jìn)出的程度。n它適合于對個股成交量做縱向比較，即觀察個股歷史上放量縮量的相對情況。 3940成交金額理解n成交金額AMOUNT，直接反映參與市場的資金量多少，常用于大盤分析。n成交金額的優(yōu)點是它排除了大盤中各種股票價格高低不同的干擾，通過成交金額使大盤成交量的研判具有縱

21、向的可比性。n成交金額可以分析主力的動向，因為資金大小是直接觀察主力的標(biāo)志。41n8.1.28.1.2技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)三大假設(shè)三大假設(shè)n技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項合理的市場假設(shè)：市場行為涵蓋一切信息；價格技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項合理的市場假設(shè)：市場行為涵蓋一切信息；價格沿趨勢移動；歷史會重演。沿趨勢移動；歷史會重演。n（一）市場行為涵蓋一切信息（一）市場行為涵蓋一切信息n（二）這項假設(shè)認(rèn)為股票價格的變動是按一定規(guī)律進(jìn)行的，股票價格有保持原（二）這項假設(shè)認(rèn)為股票價格的變動是按一定規(guī)律進(jìn)行的，股票價格有保持原來方向的慣性。來方向的慣性。 n（三）歷史會重演（三）歷史會重演

22、42n 假設(shè)假設(shè)1是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認(rèn)為影響股票價格的全部因素是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認(rèn)為影響股票價格的全部因素(包括內(nèi)在的和包括內(nèi)在的和外在的外在的)都反映在市場行為中，沒有必要對影響股票價格因素的具體內(nèi)容過分地關(guān)都反映在市場行為中，沒有必要對影響股票價格因素的具體內(nèi)容過分地關(guān)心。如果不承認(rèn)假設(shè)心。如果不承認(rèn)假設(shè)1，技術(shù)分析所作出的結(jié)論應(yīng)該是無效的。技術(shù)分析是從市，技術(shù)分析所作出的結(jié)論應(yīng)該是無效的。技術(shù)分析是從市場行為預(yù)測未來，如果市場行為沒有包括全部影響股票價格的因素，也就是說，場行為預(yù)測未來，如果市場行為沒有包括全部影響股票價格的因素，也就是說，對影響股票價格的因素考慮的只是局部而

23、不是全部，這樣的結(jié)論當(dāng)然沒有說服力。對影響股票價格的因素考慮的只是局部而不是全部，這樣的結(jié)論當(dāng)然沒有說服力。43投資者交易的結(jié)果投資者交易的結(jié)果投資者的思考投資者的思考所有市場之外影響證券價格變所有市場之外影響證券價格變動的信息動的信息44n 假設(shè)假設(shè)2認(rèn)為，股票價格的變動是按照一定規(guī)律進(jìn)行的，股票價格有保持原來方認(rèn)為，股票價格的變動是按照一定規(guī)律進(jìn)行的，股票價格有保持原來方向的慣性。這是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的。正是由于這一條，技術(shù)分析的向的慣性。這是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的。正是由于這一條，技術(shù)分析的擁護(hù)者們才花費大量的精力，試圖找到股票價格變動的規(guī)律。擁護(hù)者們才花費大量的精力，試

24、圖找到股票價格變動的規(guī)律。45注意：趨勢運行時間越長，相反的力量累積越多。如何理解？46價格沿趨勢運行價格沿趨勢運行47價格沿上升趨勢運行，上升趨勢延續(xù)時間越長，價格沿上升趨勢運行，上升趨勢延續(xù)時間越長，風(fēng)險越大風(fēng)險越大48n假設(shè)假設(shè)3 3是從人們的心理因素方面考慮的。市場中進(jìn)行具體買賣的是人，由人決定是從人們的心理因素方面考慮的。市場中進(jìn)行具體買賣的是人，由人決定最終的操作行為。人不是機(jī)器，肯定要受到心理學(xué)中某些理論的制約。一個人在最終的操作行為。人不是機(jī)器，肯定要受到心理學(xué)中某些理論的制約。一個人在某一場合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場合，這個人就會認(rèn)為某一場合得到某種結(jié)果，

25、那么，下一次碰到相同或相似的場合，這個人就會認(rèn)為會得到相似的結(jié)果會得到相似的結(jié)果。49過去發(fā)生的價變動方式，未來可能繼續(xù)發(fā)生。 “已有的事，后必再有；已行的事，后必再行；陽光之下，無新鮮事?！?圣經(jīng)50有人根據(jù)天文歷法發(fā)現(xiàn)有人根據(jù)天文歷法發(fā)現(xiàn)19291929年股災(zāi)與年股災(zāi)與19871987年股災(zāi)有著驚人的相似年股災(zāi)有著驚人的相似19291929年年19871987年（該年潤年（該年潤6 6月）月）陽歷陽歷中國中國 陰陰歷歷星期星期陽歷陽歷中國中國 陰陰歷歷 星期星期春季低點春季低點5.315.314.234.235 55.205.204.234.23夏季低點夏季低點9.39.38.18.12

26、28.258.257.27.2秋季低點秋季低點10.1110.119.99.95 510.210.28.108.10崩潰崩潰10.2910.299.279.272 210.1910.198.278.2751歷史將會重演，但不是簡單的重復(fù)歷史將會重演，但不是簡單的重復(fù)52歷史將會重演，但不是簡單的重復(fù)歷史將會重演，但不是簡單的重復(fù)53n股票市場也一樣，在某種情況下，按一種方法進(jìn)行操作取得了成功，以后遇到相股票市場也一樣，在某種情況下，按一種方法進(jìn)行操作取得了成功，以后遇到相同或相似的情況，就會用同一方法進(jìn)行操作。如果前一次失敗了，那么，后一次同或相似的情況，就會用同一方法進(jìn)行操作。如果前一次失敗

27、了，那么，后一次就不會用同一方法進(jìn)行操作。這種想法是通過前后比較得出，就不會用同一方法進(jìn)行操作。這種想法是通過前后比較得出，548.1.38.1.3關(guān)于三大假設(shè)的合理性分析關(guān)于三大假設(shè)的合理性分析 n 假設(shè)假設(shè)1的合理性在于任何一個因素對股票市場的影響最終都必然體現(xiàn)在股票價格的合理性在于任何一個因素對股票市場的影響最終都必然體現(xiàn)在股票價格的變動上。的變動上。 假設(shè)假設(shè)2的合理性在于某段時間的價格一直是下降的或上升的，那么，今后一的合理性在于某段時間的價格一直是下降的或上升的，那么，今后一段時間內(nèi)，如果不出意外，股票價格也會按照這一方向繼續(xù)下降或上漲，沒有理段時間內(nèi)，如果不出意外，股票價格也會按

28、照這一方向繼續(xù)下降或上漲，沒有理由改變這一既定的運動方向。由改變這一既定的運動方向。 假設(shè)假設(shè)3的合理性是建立在統(tǒng)計結(jié)果的基礎(chǔ)上的。的合理性是建立在統(tǒng)計結(jié)果的基礎(chǔ)上的。 558.1.38.1.3關(guān)于三大假設(shè)的合理性分析關(guān)于三大假設(shè)的合理性分析 n 對這三大假設(shè)本身的合理性一直存在爭論，不同的人有不同的看法，對于市場對這三大假設(shè)本身的合理性一直存在爭論，不同的人有不同的看法，對于市場場行為包了一切信息的假設(shè)，有人提出質(zhì)疑，市場行為反映的信息只體現(xiàn)在股票場行為包了一切信息的假設(shè)，有人提出質(zhì)疑，市場行為反映的信息只體現(xiàn)在股票價格的變動之中，同原始的信息畢竟有差異，損失信息是必然的。價格的變動之中，同

29、原始的信息畢竟有差異，損失信息是必然的。56n正因為為如此在進(jìn)行技術(shù)分析的同時，還應(yīng)該適當(dāng)進(jìn)行一些基本分析和其他方面正因為為如此在進(jìn)行技術(shù)分析的同時，還應(yīng)該適當(dāng)進(jìn)行一些基本分析和其他方面的分析，以彌補(bǔ)不足。再如歷史會重演??？股票市場行為是千變?nèi)f化的，不可能的分析，以彌補(bǔ)不足。再如歷史會重演啊？股票市場行為是千變?nèi)f化的，不可能有完全相同的情況重復(fù)出現(xiàn)，差異總是或多或少存在。在有完全相同的情況重復(fù)出現(xiàn)，差異總是或多或少存在。在“歷史會重演歷史會重演”的假定的假定前提下，這些差異的大小一定會對投資決策的結(jié)果產(chǎn)生影響。前提下，這些差異的大小一定會對投資決策的結(jié)果產(chǎn)生影響。 578.2 8.2 市場行為

30、的市場行為的4 4個要素：價、量、時、空個要素：價、量、時、空n價和量是市場行為的最基本的表現(xiàn)價和量是市場行為的最基本的表現(xiàn)n市場行為最基本的表現(xiàn)就是成交價和成交量。過去和現(xiàn)在的成交價和成交量涵蓋了過市場行為最基本的表現(xiàn)就是成交價和成交量。過去和現(xiàn)在的成交價和成交量涵蓋了過去和現(xiàn)在的市場行為。在某一時點上的價和量反映的是買賣雙方在這一時點上共同的去和現(xiàn)在的市場行為。在某一時點上的價和量反映的是買賣雙方在這一時點上共同的市場行為，是雙方的暫時均衡點，隨著時間的變化，均衡會發(fā)生變化，這就是價量關(guān)市場行為，是雙方的暫時均衡點，隨著時間的變化，均衡會發(fā)生變化，這就是價量關(guān)系的變化。一般說來，買賣雙方對

31、價格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)，認(rèn)同系的變化。一般說來，買賣雙方對價格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)，認(rèn)同程度大，成交量大；認(rèn)同程度小，成交量小。程度大，成交量大；認(rèn)同程度小，成交量小。58技術(shù)分析量價關(guān)系技術(shù)分析市場行為間的關(guān)系（一）價量是市場行為最基本的表現(xiàn)1、價量關(guān)系 價格是虛的，成交量是實的，成交量是價格的先行指標(biāo)，股價是成交量的反映。 價升量先行2、價量基本規(guī)律： 價升量增，價跌量減5960612、價量基本規(guī)律具體表現(xiàn)（1） 價升量減（背離）， 價格潛在反轉(zhuǎn)6263（2）價升量增， 天量見天價6465（3）價跌量減， 地量見地價666768技術(shù)分析量價關(guān)系（4）在上升行情

32、中，價平放量，上升乏力6970技術(shù)分析量價關(guān)系（5）價跌量增（下跌初期）在下跌行情初期或中期，股價下跌放量，表明賣壓很重，下跌未完。717273技術(shù)分析量價關(guān)系（6）價跌量增（下跌末期） 在下跌行情的末期，股價繼續(xù)創(chuàng)新低，但成交量卻逐步放大，表明買盤介入，是股價止跌回升信號。747576n成交量與價格趨勢的一般關(guān)系成交量與價格趨勢的一般關(guān)系n1)股價隨著成交量的遞增而上漲，為市場行情的正常特性，此種量增價漲關(guān)系，股價隨著成交量的遞增而上漲，為市場行情的正常特性，此種量增價漲關(guān)系，表示股價將繼續(xù)上升。表示股價將繼續(xù)上升。77n(2)(2)在一波段的漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的

33、高峰，創(chuàng)在一波段的漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高價，繼續(xù)上漲，然而此波段股價上漲的整個成交量水準(zhǔn)卻低于前一波段上下新高價，繼續(xù)上漲，然而此波段股價上漲的整個成交量水準(zhǔn)卻低于前一波段上漲的成交量水準(zhǔn)，價突破創(chuàng)新，量卻沒突破創(chuàng)新水準(zhǔn)量，則此波段股價漲勢令人漲的成交量水準(zhǔn)，價突破創(chuàng)新，量卻沒突破創(chuàng)新水準(zhǔn)量，則此波段股價漲勢令人懷疑，同時也是股價趨勢潛在的反轉(zhuǎn)信號信。懷疑，同時也是股價趨勢潛在的反轉(zhuǎn)信號信。78n3)股價隨著成交量的遞減而回升，股價上漲，成交量卻逐漸萎縮。成文量是股價股價隨著成交量的遞減而回升，股價上漲，成交量卻逐漸萎縮。成文量是股價上漲的動力，動力不足

34、顯示股價趨勢潛在反轉(zhuǎn)的信號。上漲的動力，動力不足顯示股價趨勢潛在反轉(zhuǎn)的信號。79n(4)(4)有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上漲，漸漸地走勢突然成為垂直上升有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上漲，漸漸地走勢突然成為垂直上升的噴出階段，成交量急劇增加，股價躍升暴漲緊隨著此波走勢，繼之而來的是成的噴出階段，成交量急劇增加，股價躍升暴漲緊隨著此波走勢，繼之而來的是成交量大幅度萎縮，同時股價急速下跌。這種現(xiàn)象表示漲勢已到末期，上升乏力，交量大幅度萎縮，同時股價急速下跌。這種現(xiàn)象表示漲勢已到末期，上升乏力，走勢力竭，顯示出趨勢反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，反轉(zhuǎn)所具的意義將視前一波股價上漲幅度的走勢力竭，顯示出趨勢反轉(zhuǎn)

35、的現(xiàn)象，反轉(zhuǎn)所具的意義將視前一波股價上漲幅度的大小及成交量擴(kuò)增的程度而定。大小及成交量擴(kuò)增的程度而定。 80n(5)在一波段的長期下跌形成谷底后股價問升，成交量并沒有因股價上漲而遞增，在一波段的長期下跌形成谷底后股價問升，成交量并沒有因股價上漲而遞增，股價上漲欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。當(dāng)?shù)诙鹊椎墓蓛r上漲欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。當(dāng)?shù)诙鹊椎某山涣康陀诘谝还鹊讜r，是股價上漲的信號。成交量低于第一谷底時，是股價上漲的信號。81n(6)股價下跌，向下跌破股價形態(tài)趨勢線或移動平均線，同時出現(xiàn)大成交量，是股價下跌，向下跌破股價形態(tài)趨勢線或移動平均線，同時

36、出現(xiàn)大成交量，是股價下跌的信號，強(qiáng)凋趨勢反轉(zhuǎn)形成空頭。股價下跌的信號，強(qiáng)凋趨勢反轉(zhuǎn)形成空頭。82n(7)股價跌一段相當(dāng)長的時間，出現(xiàn)恐慌賣出，隨著日益擴(kuò)大的成交量，股價大幅股價跌一段相當(dāng)長的時間，出現(xiàn)恐慌賣出，隨著日益擴(kuò)大的成交量，股價大幅度下跌，繼恐慌賣出之后，預(yù)期股價可能上漲，同時恐慌賣出所創(chuàng)的低價，將不度下跌，繼恐慌賣出之后，預(yù)期股價可能上漲，同時恐慌賣出所創(chuàng)的低價，將不可能在極短時間內(nèi)跌破。隨著恐慌大量賣出之后，往往是可能在極短時間內(nèi)跌破。隨著恐慌大量賣出之后，往往是(但并非永遠(yuǎn)是但并非永遠(yuǎn)是)空頭怕空頭怕結(jié)束。結(jié)束。83n (8)當(dāng)市場行情持續(xù)上漲很久，出現(xiàn)急劇增加的成交量，而股價卻

37、上漲乏力，在高當(dāng)市場行情持續(xù)上漲很久，出現(xiàn)急劇增加的成交量，而股價卻上漲乏力，在高檔盤旋，無法再向上大幅上漲，顯示股價在高檔大幅震蕩，賣壓沉重，從而形成檔盤旋，無法再向上大幅上漲，顯示股價在高檔大幅震蕩，賣壓沉重，從而形成股價下跌的因素。股價連續(xù)下跌之后，在低檔出現(xiàn)大成交量，股價卻沒有進(jìn)一步股價下跌的因素。股價連續(xù)下跌之后，在低檔出現(xiàn)大成交量，股價卻沒有進(jìn)一步下跌，價格僅小幅變動，此表示進(jìn)貨。下跌，價格僅小幅變動，此表示進(jìn)貨。84n(9)成交量作為價格形態(tài)的確認(rèn)。在以后的形態(tài)學(xué)講解中，如果沒有成交量的確成交量作為價格形態(tài)的確認(rèn)。在以后的形態(tài)學(xué)講解中，如果沒有成交量的確認(rèn)，價格上的形態(tài)將是虛的，

38、具可靠性也就差一些。認(rèn)，價格上的形態(tài)將是虛的，具可靠性也就差一些。 85n (10) (10)成交量是股價的先行指標(biāo)。關(guān)于價和量的趨勢，一般說來，量是價的先行成交量是股價的先行指標(biāo)。關(guān)于價和量的趨勢，一般說來，量是價的先行者，當(dāng)量增時，價遲早會跟上來；當(dāng)價增而量不增時，價遲早會掉下來。者，當(dāng)量增時，價遲早會跟上來；當(dāng)價增而量不增時，價遲早會掉下來。 86n時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)n時間在進(jìn)行行情判斷時有著很重要的作用，是針對價格波動的時間跨度進(jìn)行研究時間在進(jìn)行行情判斷時有著很重要的作用，是針對價格波動的時間跨度進(jìn)行研究的理論。一方面，一個已經(jīng)形成的趨勢在短時

39、間內(nèi)不會發(fā)生根本改變。另一方面，的理論。一方面，一個已經(jīng)形成的趨勢在短時間內(nèi)不會發(fā)生根本改變。另一方面，一個形成了的趨勢又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過了一定時間又會有新的趨勢出現(xiàn)。空一個形成了的趨勢又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過了一定時間又會有新的趨勢出現(xiàn)?？臻g在某種意義上講，可以認(rèn)為是價格的一方面。它指的是價格波動能夠達(dá)到的從間在某種意義上講，可以認(rèn)為是價格的一方面。它指的是價格波動能夠達(dá)到的從空間上考慮的限度?？臻g上考慮的限度。 87n時間、空間與價格趨勢的一般關(guān)系時間、空間與價格趨勢的一般關(guān)系n一般來說一般來說, ,時間長、波動空間大的過程，對今后價格趨勢影響和預(yù)測作用也大，時間長、波動空間大的過程，對

40、今后價格趨勢影響和預(yù)測作用也大，時間短、波動空間小的過程，對今后價格趨勢影響和預(yù)測作用也小。時間短、波動空間小的過程，對今后價格趨勢影響和預(yù)測作用也小。88技術(shù)分析時空與股價關(guān)系時間與空間是市場潛在能量的表現(xiàn) 1、時間與空間含義 時間指價格為完成某個升降周期所經(jīng)過的時間，指出價格將可能在何時出現(xiàn)上升或下降； 空間指出價格有可能上升或下降到什么位置，表明價格運動的極限。89技術(shù)分析時空與股價關(guān)系時間、空間與股價的關(guān)系（1）時間長的周期，價格變動的空間也大；時間短的周期，價格變動的空間也小。（2）周期長，波動空間大的過程，對今后價格趨勢的影響和預(yù)測作用也大；反之，則小。9091運行兩年之久運行兩年

41、之久9293技術(shù)分析時空與股價關(guān)系（3）橫有多長，豎有多高949596 技術(shù)分析一代宗師江恩認(rèn)為：在眾多市場因素中，時間周期至為重要，股價必須運行足夠的時間，才會出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢。 價量關(guān)系實訓(xùn)題97;.98以圖中最低點為分界線，左側(cè)與右側(cè)各體現(xiàn)了什以圖中最低點為分界線，左側(cè)與右側(cè)各體現(xiàn)了什么樣的價量規(guī)律？么樣的價量規(guī)律？圖中畫圈處體現(xiàn)了什么樣圖中畫圈處體現(xiàn)了什么樣的價量關(guān)系？的價量關(guān)系？99如何理解脈沖式放量與股價的關(guān)如何理解脈沖式放量與股價的關(guān)系？系？下跌量縮，表示籌碼鎖定良好，大資金尚未出逃下跌量縮，表示籌碼鎖定良好，大資金尚未出逃1008.3 技術(shù)分析方法的分類和局限性n 8.3.1技術(shù)分析方

42、法的分類技術(shù)分析方法的分類在歷史價、量資料基礎(chǔ)上進(jìn)行統(tǒng)計、數(shù)學(xué)計算、繪制圖表，是技術(shù)分析的主要方在歷史價、量資料基礎(chǔ)上進(jìn)行統(tǒng)計、數(shù)學(xué)計算、繪制圖表，是技術(shù)分析的主要方法。從這個意義上講，技術(shù)分析方法可以有多種。法。從這個意義上講，技術(shù)分析方法可以有多種。n本書介紹的僅僅是比較常用的一些技術(shù)分析方法。本書介紹的僅僅是比較常用的一些技術(shù)分析方法。n一般說來，可以將技術(shù)分析主要分為如下六類：指標(biāo)法、切線法、形態(tài)類、一般說來，可以將技術(shù)分析主要分為如下六類：指標(biāo)法、切線法、形態(tài)類、K K線線法和波浪法周期法法和波浪法周期法. . 101n技術(shù)指標(biāo)法要考慮市場行為的各個方面，建立一個數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計算技術(shù)指標(biāo)法要考慮市場行為的各個方面，建立一個數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計算公式，得到一個體現(xiàn)股票市場某個方面內(nèi)在實質(zhì)的數(shù)字，這個數(shù)字叫做技術(shù)指標(biāo)公式，得到一個體現(xiàn)股票市場某個方面內(nèi)在實質(zhì)的數(shù)字，這個數(shù)字叫做技術(shù)指標(biāo)值。目前，證券市場上的技術(shù)指標(biāo)至少有上千種，如相對強(qiáng)弱指標(biāo)（值。目前，證券市場上的技術(shù)指標(biāo)至少有上千種，如相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、隨）、隨機(jī)指標(biāo)（機(jī)指標(biāo)（KD）、方向指標(biāo)（）、方向指標(biāo)（DMI）、