玉米震蕩中等待方向指引

1、胡 振 龍 研 究 員 hzl2 (020)28327009玉米震蕩中等待方向指引摘 要由于東北干旱災(zāi)情的發(fā)生，下游養(yǎng)殖業(yè)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)玉米需求持續(xù)增長(zhǎng)，再加上資金的進(jìn)進(jìn)出出，使得近期玉米價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。不過隨著國(guó)儲(chǔ)拍賣數(shù)量持續(xù)增大，國(guó)家政策對(duì)其價(jià)格的調(diào)控也逐漸顯現(xiàn)。在新玉米還未大量上市之前，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格只能在震蕩中等待方向指引。一、行情回顧玉米指數(shù)日線圖近期，隨著干旱導(dǎo)致的玉米減產(chǎn)消息經(jīng)過市場(chǎng)充分消化后，資金逐漸淡出的跡象明顯，缺乏炒作熱情之后，玉米期價(jià)也逐步回歸到正常波動(dòng)區(qū)間，開始其高位整理態(tài)勢(shì)。但是現(xiàn)在距離新玉米大量上市還有一個(gè)月左右的時(shí)間，市場(chǎng)經(jīng)過前期看漲心態(tài)的主導(dǎo)后，目前觀點(diǎn)有所分化?？v

2、觀9月以來(lái)期價(jià)的變化，較之8月的暴漲行情，目前的局面算是波瀾不驚。究其原因，市場(chǎng)資金熱潮的推出，或許可以解釋為最直接的原因，但除此之外，其它方面的因素也需要我們的關(guān)注：經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，定于2009年9月8日在安徽糧食批發(fā)交易市場(chǎng)及其聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)（黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古、遼寧）競(jìng)價(jià)銷售國(guó)家臨時(shí)儲(chǔ)存玉米289.56萬(wàn)噸，實(shí)際成交186萬(wàn)噸，總成交率64.24%，其中07年玉米計(jì)劃交易30.81萬(wàn)噸，實(shí)際成交7.77萬(wàn)噸，成交均價(jià)1561元/噸，成交率25.21%；08年玉米計(jì)劃交易258.76萬(wàn)噸，實(shí)際成交178.24萬(wàn)噸，成交均價(jià)1594噸，成交率68.88%。對(duì)比于前幾次的拍賣，此次拍賣首先從拍

3、賣量上國(guó)儲(chǔ)從前兩次的250萬(wàn)噸提高到了萬(wàn)噸，且成交率和價(jià)格相比也有所上漲，這說(shuō)明市場(chǎng)中玉米供應(yīng)短缺局面依然存在，同時(shí)也可以看出國(guó)家對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控也逐漸加大。而推動(dòng)拍賣價(jià)格不斷上漲的因素有：一方面糧源短缺是推動(dòng)玉米拍賣價(jià)格不斷上漲的主要因素。另一方面，豬肉、雞禽價(jià)格持續(xù)走高，養(yǎng)殖業(yè)回暖，使得飼料玉米的需求量也大幅增加。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)控中心提供數(shù)據(jù)顯示，9月2日全國(guó)大中城市生豬出場(chǎng)價(jià)格為12.14元/kg，比8月26日上漲0.91%，繼續(xù)保持緩慢上漲勢(shì)頭。玉米批發(fā)價(jià)格為1.84元/kg，比8月26日上漲了1.11%。二指標(biāo)解讀1.現(xiàn)貨價(jià)格分析從圖中可以看出，玉米現(xiàn)貨全國(guó)平均價(jià)格呈穩(wěn)步上漲局面，由8

4、月初的1781 元/噸漲至9月9日的1823 元/噸。一個(gè)多月漲幅達(dá)42元/噸。同時(shí)由于期價(jià)的大幅上漲，其現(xiàn)貨與期貨的升水呈逐漸縮小的趨勢(shì)。2進(jìn)出口分析7月份，玉米的出口量為11136噸，進(jìn)口量為1188噸，凈出口為9948噸，凈出口比6月份減少近2/3。3倉(cāng)單分析 截至9月9日，大連交易所玉米倉(cāng)單數(shù)量為5260手，較之前有大幅增加，這在一定程度上說(shuō)明玉米的供應(yīng)得到恢復(fù)。4持倉(cāng)分析截至8月底，CBOT玉米非商業(yè)多頭持倉(cāng)205377手，非商業(yè)空頭持倉(cāng)174189手，凈持倉(cāng)31188手，凈持倉(cāng)量比7月底的41363手有所減少，顯示做多力量有所減弱。大連玉米前十持倉(cāng)方面，從中天多空實(shí)力對(duì)比指數(shù)可以看

5、出，從天量資金入場(chǎng)大連玉米的8月13號(hào)那幾天，國(guó)內(nèi)空方力量的優(yōu)勢(shì)也達(dá)到最大值，而后隨著資金潮的褪去，其多空對(duì)比也再度回歸到前期水平。三后期展望在玉米減產(chǎn)的最終結(jié)果還未出來(lái)之前，玉米價(jià)格將繼續(xù)維持高位震蕩的格局。同時(shí)由于國(guó)家玉米儲(chǔ)備的保證，玉米要想走出單邊行情，想必不是一件容易的事。在對(duì)玉米期價(jià)的研判上，后面需關(guān)注早霜發(fā)生的可能性，國(guó)家拍賣價(jià)格和后續(xù)政策對(duì)市場(chǎng)基本面的影響。重要聲明本報(bào)告中的信息均來(lái)源于已公開的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，不保證該信息未經(jīng)任何更新，也不保證本公司做出的任何建議不會(huì)發(fā)生任何變更。在任何情況下，報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述品種買賣的出價(jià)或詢價(jià)。本報(bào)告版權(quán)歸中天期貨研究所所有。