玉米震蕩中等待方向指引

1、胡 振 龍 研 究 員 hzl2 (020)28327009玉米震蕩中等待方向指引摘 要由于東北干旱災情的發(fā)生，下游養(yǎng)殖業(yè)好轉帶動玉米需求持續(xù)增長，再加上資金的進進出出，使得近期玉米價格出現(xiàn)大幅波動。不過隨著國儲拍賣數(shù)量持續(xù)增大，國家政策對其價格的調(diào)控也逐漸顯現(xiàn)。在新玉米還未大量上市之前，國內(nèi)玉米價格只能在震蕩中等待方向指引。一、行情回顧玉米指數(shù)日線圖近期，隨著干旱導致的玉米減產(chǎn)消息經(jīng)過市場充分消化后，資金逐漸淡出的跡象明顯，缺乏炒作熱情之后，玉米期價也逐步回歸到正常波動區(qū)間，開始其高位整理態(tài)勢。但是現(xiàn)在距離新玉米大量上市還有一個月左右的時間，市場經(jīng)過前期看漲心態(tài)的主導后，目前觀點有所分化?？v

2、觀9月以來期價的變化，較之8月的暴漲行情，目前的局面算是波瀾不驚。究其原因，市場資金熱潮的推出，或許可以解釋為最直接的原因，但除此之外，其它方面的因素也需要我們的關注：經(jīng)國家有關部門批準，定于2009年9月8日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場（黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古、遼寧）競價銷售國家臨時儲存玉米289.56萬噸，實際成交186萬噸，總成交率64.24%，其中07年玉米計劃交易30.81萬噸，實際成交7.77萬噸，成交均價1561元/噸，成交率25.21%；08年玉米計劃交易258.76萬噸，實際成交178.24萬噸，成交均價1594噸，成交率68.88%。對比于前幾次的拍賣，此次拍賣首先從拍

3、賣量上國儲從前兩次的250萬噸提高到了萬噸，且成交率和價格相比也有所上漲，這說明市場中玉米供應短缺局面依然存在，同時也可以看出國家對市場的調(diào)控也逐漸加大。而推動拍賣價格不斷上漲的因素有：一方面糧源短缺是推動玉米拍賣價格不斷上漲的主要因素。另一方面，豬肉、雞禽價格持續(xù)走高，養(yǎng)殖業(yè)回暖，使得飼料玉米的需求量也大幅增加。國家發(fā)改委價格監(jiān)控中心提供數(shù)據(jù)顯示，9月2日全國大中城市生豬出場價格為12.14元/kg，比8月26日上漲0.91%，繼續(xù)保持緩慢上漲勢頭。玉米批發(fā)價格為1.84元/kg，比8月26日上漲了1.11%。二指標解讀1.現(xiàn)貨價格分析從圖中可以看出，玉米現(xiàn)貨全國平均價格呈穩(wěn)步上漲局面，由8

4、月初的1781 元/噸漲至9月9日的1823 元/噸。一個多月漲幅達42元/噸。同時由于期價的大幅上漲，其現(xiàn)貨與期貨的升水呈逐漸縮小的趨勢。2進出口分析7月份，玉米的出口量為11136噸，進口量為1188噸，凈出口為9948噸，凈出口比6月份減少近2/3。3倉單分析 截至9月9日，大連交易所玉米倉單數(shù)量為5260手，較之前有大幅增加，這在一定程度上說明玉米的供應得到恢復。4持倉分析截至8月底，CBOT玉米非商業(yè)多頭持倉205377手，非商業(yè)空頭持倉174189手，凈持倉31188手，凈持倉量比7月底的41363手有所減少，顯示做多力量有所減弱。大連玉米前十持倉方面，從中天多空實力對比指數(shù)可以看

5、出，從天量資金入場大連玉米的8月13號那幾天，國內(nèi)空方力量的優(yōu)勢也達到最大值，而后隨著資金潮的褪去，其多空對比也再度回歸到前期水平。三后期展望在玉米減產(chǎn)的最終結果還未出來之前，玉米價格將繼續(xù)維持高位震蕩的格局。同時由于國家玉米儲備的保證，玉米要想走出單邊行情，想必不是一件容易的事。在對玉米期價的研判上，后面需關注早霜發(fā)生的可能性，國家拍賣價格和后續(xù)政策對市場基本面的影響。重要聲明本報告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證，不保證該信息未經(jīng)任何更新，也不保證本公司做出的任何建議不會發(fā)生任何變更。在任何情況下，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述品種買賣的出價或詢價。本報告版權歸中天期貨研究所所有。