投資項目可行性研究指南范本(doc30頁)

1、財務評價 1（一）財務評價內(nèi)容及步驟 1（二）財務評價基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)選取 1（三）銷售收入與成本費用估算 4（四）新設項目法人項目財務評價 6（五）既有項目法人項目財務評價 10（六）不確定性分析 12（七）非盈利性項目財務評價 15國民經(jīng)濟評價 17（一）國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)容 17（二）國民經(jīng)濟效益與費用識別 17（三）影子價格的選取與計算 19（四）國民經(jīng)濟評價報表編制 21（五）國名經(jīng)濟評價指標計算 23（六）國民經(jīng)濟評價參數(shù) 24社會評價 26（一）社會評價作用與范圍 26（二）社會評價主要內(nèi)容 26（三）社會評價步驟與方法 30風險分析 33（一）風險因素識別 33（二）風險評估方

2、法 34（三）風險防范對策 38研究結論與建議 40（一）推薦方案總體描述 40（二）主要比選方案描述 41（三）結論與建議 41財務評價財務評價是在國家現(xiàn)行財稅制度和市場體系下，分析預測項目的財務效益與費用，計算財務評價指標，考察擬建項目的盈利能力、償還能力、據(jù)以判斷項目的財務可行性。（一）財務評價內(nèi)容及步驟財務評價是在確定的建設方案、投資估算和融資方案的基礎上進行財務可行性研究。財務評價的主要內(nèi)容與步驟如下：（ 1 ）選取財務評價的基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)，包括主要投入品和產(chǎn)品財務價格、稅率、利率、匯率、計算期、固定資產(chǎn)折舊率、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)攤銷年限，生產(chǎn)負荷及基準收益率等基礎數(shù)據(jù)和參數(shù)。（ 2

3、）計算銷售（營業(yè)）收入，估算成本費用。（ 3 ）編制財務報表，主要有：財務現(xiàn)金流量表、損益現(xiàn)金流量表、損益和利潤分配表、資金來源與運用表、借款償還計劃表。（ 4）計算財務評價指標，進行盈利能力分析和償還能力分析。（ 5）進行不確定性分析，包括敏感性分析和盈虧平衡分析。（ 6）編寫財務評價報告。（二）財務評價基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)選取財務評價的基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)選取是否合理，直接影響財務評價的結論，在進行財務分析計算之前，應做好這項基礎工作。1.財務價格財務評價是對擬建項目未來效益與費用進行分析，應采用預測價格。預測價格應考慮價格變動因素，即各種產(chǎn)品相對價格變動和價格總水平變動（通貨膨脹或者通貨緊縮）。由于

4、建設期和生產(chǎn)經(jīng)營期的投入產(chǎn)出情況不同，應區(qū)別對待?；谠谕顿Y估算中已經(jīng)預留了建設期漲價預備費，因此建筑材料和設備等投入品，可采用一個固定的價格計算投資費用，其價格不必年年變動。生產(chǎn)運營期的投入品和產(chǎn)出品，應根據(jù)具體情況選用固定價格或者變動價格進行財務評價。（ 1 ）固定價格。這是指在項目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)不考慮價格相對變動和通貨膨脹影響的不變價格，即在整個生產(chǎn)運營期內(nèi)都用預測的固定價格，計算產(chǎn)品銷售收入和原材料、燃料動力費用。（ 2 ）變動價格。這是指在項目生產(chǎn)運營期內(nèi)考慮價格變動的預測價格。變動價格又分為兩種情況，一是考慮價格相對變動引起的變動價格；二是既考慮價格相對變動，又考慮通貨膨脹因素引起的

5、變動價格。采用變動價格是預測生產(chǎn)運營期內(nèi)每年的價格都是變動的。為簡化起見，有些年份也可采用同一價格。進行盈利能力分析，一般采用只考慮相對價格變動因素的預測價格，計算不含通貨膨脹因素的財務內(nèi)部收益等盈利性指標，不反映通貨膨脹因素對盈利能力的影響。進行償還能力分析，預測計算期內(nèi)可能存在較為嚴重的通貨膨脹時，應采用包括通貨膨脹影響的變動價格計算償還能力指標，反映通貨膨脹因素對償還能力的影響。在財務評價中計算銷售（營業(yè)）收入及生產(chǎn)成本所采用的價格，可以是含增值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格，應在評價時說明采用何種計價方法。本指南財務評價報表均是含增值稅的價格設計的。2 .稅費財務評價中合理計算各種

6、稅費，是正確計算項目效益與費用的重要基礎。財務評價涉及的稅費主要有增值稅、營業(yè)稅、資源稅、消費稅、所得稅、城市維護建設稅和教育費附加等。進行評價時應說明稅種、稅基、稅率、計稅額等。如有減免稅費優(yōu)惠，應說明政策依據(jù)以及減免方式和減免金額。（ 1 ）增值稅是對生產(chǎn)、銷售商品或者提供勞務的納稅人實行抵扣原則，就其生產(chǎn)、經(jīng)營過程中實際發(fā)生的增值額征稅的稅種。財務評價的銷售收入和成本估算均含增值稅，項目應繳納的增值稅等于銷項稅減進項稅。（ 2 ）營業(yè)稅是對交通運輸、商業(yè)、服務等行業(yè)的納稅人，就其經(jīng)營活動營業(yè)額（銷售額）為課稅對象的稅種。在財務評價中，營業(yè)稅按營業(yè)收入額乘以營業(yè)稅率計算。（3）消費稅是以消

7、費品（或者消費行為）的流轉(zhuǎn)額為課稅對象的稅種。在財務評價中，一般按銷售額乘以消費稅稅率計算。（ 4 ）城市維護建設稅和教育費附加是以增值稅、營業(yè)稅和消費稅為稅基乘以相應的稅率計算。（ 5 ）資源稅是對開采自然資源的納稅人征稅的稅種。通常按應課稅礦產(chǎn)的產(chǎn)量乘以單位稅率額計算。（ 6）所得稅是按應稅所得額乘以所得稅稅率計算。3 .利率借款利率是項目財務評價的重要基礎數(shù)據(jù)，用以計算借款利息。采用固定利率的借款項目，財務評價直接采用約定的利率計算利息。采用浮動利率的借款項目，財務評價時應對借款期內(nèi)的平均利率進行預測，采用預測的平均利率計算利息。4 .匯率財務評價匯率的取值，一般采用國家外匯管理部門公布

8、的檔期外匯牌價的賣出、買入的中間價。5 .項目計算期選取財務評價計算期包括建設期和生產(chǎn)運營期。生產(chǎn)運營期，應根據(jù)產(chǎn)品壽命期（礦產(chǎn)資源項目的設計開采年限）、主要設施和設備的使用壽命期、主要技術的壽命期等因素確定。財務評價的計算期一般不超過20 年。有些項目的運營壽命很長，如水利樞紐，其主體工程是永久性工程，其計算期應根據(jù)評價要求確定。對設計計算期短于運營壽命期較多的項目，計算內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標時，為避免計算誤差，可采用年金折現(xiàn)、未來值折現(xiàn)等方法，將計算期結束以后年份的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出折現(xiàn)至計算期末，6 .生產(chǎn)負荷生產(chǎn)負荷是指項目生產(chǎn)運營期內(nèi)生產(chǎn)能力發(fā)揮程度，也稱生產(chǎn)能力利用率，以百分比表

9、示。生產(chǎn)負荷是計算銷售收入和經(jīng)營成本的依據(jù)之一，一般應按項目投產(chǎn)期和投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份分別設定生產(chǎn)負荷，7 .財務基準收益率（ic）設定財務基準收益率是項目財務內(nèi)部收益率指標的基準和判據(jù)，也是項目在財務上是否可行的最低要求，也用作計算財務凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。如果有行業(yè)發(fā)布的本行業(yè)基準收益率，即以其作為項目的基準收益率；如果沒有行業(yè)規(guī)定，則由項目評價人員設定。設定方法：一是參考本行業(yè)一定時期的平均收益水平并考慮項目的風險因素確定；二是按項目占用的資金成本加一定的風險系數(shù)確定。設定財務基準收益率時，應與財務評價采用的價格相一致，如果財務評價采用變動價格，設定基準收益率則應考慮通貨膨脹因素。資本金收益率

10、，可采用投資者的最低期望收益率作為判據(jù)。（三）銷售收入與成本費用估算1 .銷售收入估算銷售（營業(yè)）收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務取得的收入。生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項服務的，應分別估算各種產(chǎn)品及服務的銷售收入。對不便于按詳細的品種分類計算銷售收入的，可采用折算為標準產(chǎn)品的方法計算銷售收入。編制銷售收入、銷售稅金及附加估算表，見附件4 表 15-1。2 .成本費用估算成本費用是指項目生產(chǎn)運營支出的各種費用。按成本計算范圍，分為單位產(chǎn)品成本和總成本費用；按成本與產(chǎn)量的關系，分為固定成本和可變成本；按財務評價的特定要求，分為總成本費用和經(jīng)營成本。成本估算應與銷售收入的計算口徑對應一致，各項費用應劃分清楚，

11、防止重復計算或者低谷費用支出。（ 1 ）總成本費用估算?？偝杀举M用是指在一定時期（如一年）內(nèi)因生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品發(fā)生的全部費用?？偝杀举M用的構成及估算通常采用以下兩種方法：1）產(chǎn)品制造成本加企業(yè)期間費用估算法，計算公式為：總成本費用=制造成本+銷售費用+管理費用+財務費用其中： 制造成本=直接材料費+直接燃料和動力費+直接工資+其他直接支出 +制造費用2）生產(chǎn)要素估算法，是從估算各種生產(chǎn)要素的費用入手，匯總得到總成本費用。將生產(chǎn)和銷售過程中消耗的外購原材料、輔助材料、燃料、動力，人員工資福利，外部提供的勞務或者服務，當期應計提的折舊和攤銷，以及應付的財務費用相加，得出總成本費用。采用這種估算方法，

12、不必計算內(nèi)部各生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本的轉(zhuǎn)移，也較容易計算可變成本和固定成本，計算公式為：總成本費用=外購原料、燃料及動力費+人員工資及福利費+外部提供的勞務及服務費+修理費+折舊費+礦山維簡費（采采伐項目計算此項費用）+攤銷費+財務費用+其他費用（ 2 ）經(jīng)營成本估算。經(jīng)營成本是項目評價特有的概念，用于項目財務評價的現(xiàn)金流量分析。經(jīng)營成本是指總成本費用扣除固定資產(chǎn)折舊費、礦山維簡費、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費和財務費用后的成本費用。計算公式為：經(jīng)營成本=總成本費用- 折舊費 - 礦山維簡費 - 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費 - 財務費用（ 3 ）固定成本與可變成本估算。財務評價進行盈虧平衡分析時，需要將總成本

13、費用分解為固定成本和可變成本。固定成本是指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減發(fā)生變化的各項費用，主要包括非生產(chǎn)人員工資、折舊費、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費、修理費、辦公費、管理費等?？勺兂杀臼侵鸽S產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量增減而成正比例變化的各項費用，主要包括原材料、燃料、動力消耗、包裝費和生產(chǎn)人員工資等。長期借款利息應視為固定成本，短期借款如果用于購置流動資產(chǎn)，可能部分與產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售量相關，其利息科士威半可變半固定成本，為簡化計算，也可視為固定成本。（ 4 ）編制成本費用估算表。分項估算上述各種成本費用后，編制相應的成本費用估算表，包括總成本費用估算表和各分項成本估算表，見附件4 表15-2、表15-2-2、

14、表15-2-3、表15-2-4、表15-2-5。（四）新設項目法人項目財務評價新設項目法人項目財務評價的主要內(nèi)容，是在編制財務報表的基礎上進行盈利能力分析、償債能力分析和抗風險能力分析。1 .編制財務評價報表財務評價報表主要有財務現(xiàn)金流量表、損益表和利潤分配表、資金來源與運用表、借款償還計劃表等。（ 1）財務現(xiàn)金流量表，分為：1）項目財務現(xiàn)金流量表，用于計算項目財務內(nèi)部收益率及財務凈現(xiàn)值等評價指標。見附件4 表 15-3。2）資本金財務現(xiàn)金流量表，用于計算資本金收益率指標。見附表4 表 15-4。3）投資各方財務現(xiàn)金流量表，用于計算投資各方收益率。見附件4 表 15-5。（ 2 ）損益和利潤分

15、配表，用于計算項目投資利潤率。表中損益欄目反映項目計算期內(nèi)各年的銷售收入、總成本費用支出、利潤總額情況；利潤分配欄目反映所得稅稅后利潤以及利潤分配情況。見附表4 表 15-6。（ 3 ）資金來源與運用表，用于反映項目計算期各年的投資、融資及生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金流入、流出情況，考察資金平衡和余缺情況。見附件4 表 15-7。（ 4 ）借款償還計劃表，用于反映項目計算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償還資金來源，計算借款償還期或者償還債備付率、利息備付率等指標。見附件4表 15-8。2.盈利能力分析盈利能力分析是項目財務評價的主要內(nèi)容之一，是在編制現(xiàn)金流量表的基礎上，計算財務內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值

16、、投資回收期等指標。其中財務內(nèi)部收益率為項目的只要盈利性指標，其他指標可根據(jù)項目特點及財務評價的目的、要求等選用。1）財務內(nèi)部收益率（ FIRR ）財務內(nèi)部收益率是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累積等于零時的折現(xiàn)率，他是評價項目盈利能力的動態(tài)指標。其表達式為：n（CICO）t（1FIRR） t 0t1式中 CI 現(xiàn)金流入量；CM現(xiàn)金流出量；（CI-CO） t第t年的凈現(xiàn)金流量；n一計算期年數(shù)。財務內(nèi)部收益率可根據(jù)財務現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量，用試差法計算，也可采用專用軟件的財務函數(shù)計算。按分析范圍和對象不同，財務內(nèi)部收益率分為項目財務內(nèi)部收益率、資本金收益率（即資本金財務內(nèi)部收益率）和投

17、資各方收益率（即投資各方財務內(nèi)部收益率）。1 ）項目財務內(nèi)部收益率，是考察項目融資方案確定前（未計算借款利息）且在所得稅前整個項目的盈利能力，供決策者進行項目方案比選和銀行金融機構進行信貸決策時參考。由于項目各融資方案的利率不盡相同，所得稅稅率與享受的優(yōu)惠政策也可能不同，在計算項目財務內(nèi)部收益率時，不考慮利息支出和所得稅，是為了保持項目方案的可比性。2）資本金收益率，是以項目資本金為計算基礎，考察所得稅稅后資本金可能獲得的收益水平。3）投資各方收益率，是以投資各方出資額為計算基礎，考察投資各方可能獲得的收益水平。項目財務內(nèi)部收益率（ FIRR ）的判別依據(jù)，應采用行業(yè)發(fā)布或者評價人員設定的財務

18、基準收益率（ic）,當FIRR>ic時，即認為項目的盈利能力能夠滿足要求。資本金和投資各方收益率應與出資方最低期望收益率對比，判斷投資方收益水平。（2）財務凈現(xiàn)值（FNPV ）財務凈現(xiàn)值是指按設定的折現(xiàn)率ic 計算的項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。計算公式為：ntFNPV （CI CO）t（1 ic） tt1t式中 CI 現(xiàn)金流入量；CO一現(xiàn)金流產(chǎn)量；（CI-CO）t第t年的凈現(xiàn)金流量n一計算器年數(shù)i c一設定的折現(xiàn)率。財務凈現(xiàn)值是評價項目盈利能力的絕對指標，它反映項目在滿足按設定折現(xiàn)率要求的盈利之外，獲得的超額盈利的現(xiàn)值。財務凈現(xiàn)值等于或者大于零，表明項目的盈利能力達到或者超過按

19、設定的折現(xiàn)率計算的盈利水平。一般只計算所得稅前財務凈現(xiàn)值。（ 3）投資回收期（Pt ）投資回收期是指以項目的凈收益償還項目全部投資所需要的時間，一般以年為單位，并從項目建設起始年算起。若從項目投產(chǎn)年算起，應予以特別注明。其表達式為：Pt （CI CO） 0 t1投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計算，現(xiàn)金流量表中累積現(xiàn)金流量（所得稅前）由負值變?yōu)?0 時的時點，即為項目的投資回收期。計算公式為：Pt =累積凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+ 上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/ 當年凈現(xiàn)金流量值投資回收期越短，表明項目的盈利能力和抗風險能力越好。投資回收期的判別標準時基準投資回收期，其取值可根據(jù)行業(yè)水平或者

20、投資者的要求設定。（ 4）投資利潤率投資利潤率是指項目在計算期內(nèi)正常生產(chǎn)年份的年利潤總額（或年平均利潤總額）與項目投入總資金的比例，它是考察單位投資盈利能力的靜態(tài)指標。將項目投資利潤率與同行業(yè)平均投資利潤率對比，判斷項目的獲利能力和水平。（5）項目資本金凈利潤率（ROE）資本金凈利潤率 ROE表示項目資本金的盈利水平。ROE=NP/ECX100%其中：NP 一項目達到設計生產(chǎn)能力后正常年份的稅后凈利潤或運營期內(nèi) 稅后年平均凈利潤，凈利潤=利潤總額-所得稅；EC一項目資本金。資本金利潤率高于同行業(yè)的利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率 表示的項目的項目盈利能力滿足要求。資本金凈利潤率二項目達產(chǎn)

21、年稅后凈利潤或年稅后平均利潤/資本金X100%3.償還能力分析根據(jù)有關財務報表，計算借款償還期、利息備付率、償還備付率等指標， 評價項目借款償還能力。如果采用借款償還期指標，可不再計算備付率，如果 計算備付率，則不再計算借款償還期指標。（1）借款償還期借款償還期是指以項目投產(chǎn)后獲得的可用于還本付息的資金，還清借款本 息所需的時間，一般以年為單位表示。這項指標可由借款償還計劃表推算。不 足整年的部分可用內(nèi)插法計算。指標值應能滿足貸款機構的期限要求。借款償還期指標旨在計算最大償還能力，適用于盡快還款的項目，不適用 于已約定借款償還期限的項目。對于已約定借款償還期限的項目，應采用利息 備付率和償債備

22、付率指標分析項目的償還能力。（2）利息備付率利息備付率是指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤與當期應付利息費用的比值，即，利息備付率=稅息前利潤（EBIT） /當期應付利息費用（PI）其中稅息前利潤=利潤總額+計入總成本費用的利息費用；當期應付利息是指計入總成本費用的全部利息（PI）。利息備付率可以按年計算，也可以按整個借款期計算。利息備付率表示項目的利潤償付利息的保證倍率。 對于正常運營的企業(yè)，利息備付率應當大于2，否則，表示付息能力保障程度不足。( 3)償債備付率償債備付率是指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當期應還本付息金額的比值，即：償債備付息=可用于還本付

23、息資金/ 當期應還本付息金額(PD)可用于還本付息資金=還本付息的資金( EBITDA) 企業(yè)所得稅( TAX)可用于還本付息的資金，包括可用于還款的折舊和攤銷，在成本中列支的利息費用，可用于還款的利潤等。當期還本付息金額包括當期應還貸款本金及計入成本的利息。償債備付率可以按年計算，也可以按整個借款期計算。償債備付息表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。償債備付率在正常情況應當大于 1。當指標小于1 時，表示當年資金來源不足以償付當其債務，需要通過短期借款償付已到期債務。(五)既有項目法人項目財務評價既有項目法人項目財務評價與新設項目法人項目財務評價的主要區(qū)別，在于他的盈利能力評價指

24、標，前者是按“有項目”和“無項目”對比，采取增量分析方法計算。償還能力評價指標，一般是按“有項目”后項目的償債能力計算，必要時也可按“有項目”后既有法人整體的償債能力計算。評價步驟與內(nèi)容是：1 .確定財務評價范圍一般來說，擬建項目是在企業(yè)現(xiàn)有基礎上進行的，涉及范圍可能是企業(yè)整體改造，也可能是部分改建，或者擴建、建新項目。因此，應科學劃分和界定效益與費用的計算范圍。如果擬建項目建成后能夠獨立經(jīng)營，形成相對獨立的核算單位，項目所涉及的范圍就是財務評價的對象；如果項目投產(chǎn)后的生產(chǎn)運營與現(xiàn)有企業(yè)無法分開，也不能單獨計算項目發(fā)生的效益與費用，應將整個企業(yè)作為項目財務評價的對象。2 .選取財務評價數(shù)據(jù)對既

25、有項目法人項目的財務評價，采用“有無對比”進行增量分析，主要涉及下列三種數(shù)據(jù)：（ 1 ）“有項目”數(shù)據(jù)，是預測項目實施后各年的效益與費用狀況的數(shù)據(jù)。（ 2 ）“無項目”數(shù)據(jù)，是預測在不實施該項目的情況下，原企業(yè)各年的效益與費用狀況的數(shù)據(jù)。（ 3 ）“增量”數(shù)據(jù)，是指“有項目”數(shù)據(jù)減“無項目”數(shù)據(jù)的差額，用于增量分析。進行“有項目”與“無項目”對比時，效益與費用的計算范圍、計算期應保持一致，具有可比性。為使計算期保持一致，應以“有項目”的計算期為基準，對“無項目”的計算期進行調(diào)整。在一般情況下，可假設通過追加投資（局部更新或者全部更新）使“無項目”時的生產(chǎn)運營期，延長到與“有項目”的計算期相同，

26、并在計算期末將固定資產(chǎn)余值回收。在某些情況下，假設通過追加投資投資延長其壽命期，在技術上不可行或者經(jīng)濟上明顯不合理時，應設定“無項目”的生產(chǎn)運營適時終止，其后各年的現(xiàn)金流量為零。3 .編制財務報表既有項目法人項目財務評價，應按增量效益與增量費用的數(shù)據(jù)，編制項目增量財務現(xiàn)金流量表（見附件4 表 15-9）、資本金增量財務現(xiàn)金流量表（見附件 4 表 15-10）。按“有項目”的效益與費用數(shù)據(jù)，編制項目損益和利潤分配表（附件 4 表 15-11）、資金來源于運用表（見附件4 表 15-12）、借款償還計劃表（見附件4 表 15-8）。各種報表的編制原理和科目設置與新設項目法人項目財務報表基本相同，不

27、同之處是表中有關數(shù)據(jù)的計算口徑有所區(qū)別。4 .盈利能力分析盈利能力分析指標、表達式和判別依據(jù)與新設項目法人項目基本相同。5 .償債能力分析根據(jù)財務評價報表，計算借款償還期或者利息備付率和償債備付率，分析擬建項目自身償還債務的能力。計算出的項目償債能力指標，表示項目用自身的各項收益（包括折舊）抵償債務的最大能力，顯示項目對企業(yè)整體財務狀況的影響。項目最大償債能力與項目債務實際還款方式和責任不同。因為，項目的債務是由既有法人借入并負責償還的，計算出的項目償債能力指標，可以給既有法人兩種提示：一是擬建項目自身收益可以償還債務，不需要另籌資金償還；二是擬建項目自身收益不能償還債務，需要另籌資金償還債務

28、。同樣道理，計算出的擬建項目償債能力指標，對銀行等金融機構也顯示兩種情況，一是擬建項目自身有償債能力；二是擬建項目自身無償債能力，需要企業(yè)另外籌資償還。由于銀行貸款是貸給企業(yè)法人而不是貸給項目的，銀行評審時，一般是根據(jù)企業(yè)的整體資產(chǎn)負債結構和償債能力決定是否貸款。有的時候，雖然項目自身無償債能力，但是整個企業(yè)信譽好，償債能力強，銀行也可能給予貸款；有的時候，雖然項目有償債能力，但企業(yè)整體信譽差，負債高，償債能力弱，銀行也可能不予貸款。銀行等金融機構決定是否貸款，需要考察企業(yè)的整體財務能力，評價既有企業(yè)的財務狀況和各筆借款的綜合償債能力。為了滿足債權人要求，企業(yè)不僅需要提供項目建設期前 35年企

29、業(yè)的主要財務 報表，還需要編制企業(yè)在擬建項目建設期和投產(chǎn)后35年內(nèi)的損益和利潤分配表、資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表、企業(yè)借款償還計劃表，分析企業(yè)償債能 力。（六）不確定性分析項目評價所采用的數(shù)據(jù)大部分來自估算和預測，有一定程度的不確定性。為了分析不確定因素對經(jīng)濟評價的影響，需要進行不確定性分析，估計項目可能存在的風險，考察項目的財務可靠性。根據(jù)擬建項目的具體情況，有選擇地進行敏感性分析、盈虧平衡分析。1 .敏感性分析通過分析、預測項目主要不確定因素的變化對項目評價指標的影響，找出敏感因素，分析評價指標對該因素的敏感程度，并分析該因素達到臨界值時項30 / 30目的承受能力。一般將產(chǎn)品價格、產(chǎn)品

30、質(zhì)量(生產(chǎn)負荷)、主要原材料價格、 建設投匯率等作為考察的不確定因素。敏感性分析有單因素和多因素敏感分析兩種。單因素敏感分析是對單一不 確定因素變化的影響分析；多因素敏感性分析是對兩個或兩個以上互相獨立的 不確定因素同時變化的影響進行分析。通常只要求進行單因素敏感分析。敏感 性分析結果用敏感性分析表和敏感性分析圖表示。(1)編制敏感性分析表和繪制敏感性分析圖敏感性分析圖如下圖所示。圖中每一條斜線的斜率反映內(nèi)部收益率對該不 確定因素的敏感程度，斜率越大敏感程度越高。一張圖可以同時反映多個因素 的敏感性分析結果。每條斜線與基準收益率線的相交點所對應的不確定因素變 化率，圖中Cl、C2、C3、C4等

31、即為該因素的臨界點。敏感性分析表如下所示。表中所列的不確定因素是可能對評價指標產(chǎn)生影 響的因素，分析時可選用一個或多個因素。不確定因素的變化范圍可自行設 定。可根據(jù)需要選定項目評價指標，其中最主要的評價指標是財務內(nèi)部收益 率。o Q g八躺定崗素女化#Fd敏感性分析圖敏感性分析表序號不確定性因素變化率（%內(nèi)部收益率敏感系數(shù)臨界點（衿臨界值基本方案1產(chǎn)品質(zhì)量（生產(chǎn)負荷）2產(chǎn)品價格3主要原材料價格4建設投資5匯率（2）計算敏感系數(shù)和臨界點1）敏感系數(shù)。單因素敏感性分析可用敏感系數(shù)表示項目評價指標對不確 定因素的敏感程度。計算公式為：E=A A/ A F式中 AF不確定因素F的變化率；必一不確定因素

32、F發(fā)生AF變化率時，評價指標 A的相應變化率，;E一評價指標A對于不確定因素F的敏感度系數(shù)。2）臨界點。臨界點是指項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。超過極限，項目的的效益指標將不可行。例如當產(chǎn)品價格下降到某值時，財務 內(nèi)部收益率將剛好等于基準收益率，此點稱為產(chǎn)品價格下降的臨界點。臨界點 可用臨界點百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達到一定的百分比或者 一定數(shù)值時，項目的效益指標將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?。臨界點可用專用軟件的 財務函數(shù)計算，也可用敏感性分析圖直接求得近似值。2 .盈虧平衡分析盈虧平衡分析實際上是一種特殊形式的臨界點分析。進行這種分析時，將 產(chǎn)量或者銷售量作為不確定因素，求

33、取盈虧平衡是臨界點所對應的產(chǎn)量或者銷 售量。盈虧平衡點越低，表示項目適應市場變化的能力越強，抗風險能力也越 強。盈虧平衡點常用生產(chǎn)能力利用率或者產(chǎn)量表示。用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點（BEP）為：BEP （%）二年固定總成本/ （年銷售收入-年可變成本-年銷售稅金及附加- 年增值稅）X 100%用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點（BEP）產(chǎn)量為：BEP（%尸年固定總成本/ （單位產(chǎn)品銷售價格-單位產(chǎn)品可變成本-單位產(chǎn)品 銷售稅金及附加-單位產(chǎn)品增值稅）兩者之間的換算關系為：BEP （產(chǎn)量）=BEP （為X設計生產(chǎn)能力盈虧平衡點應按項目投產(chǎn)后的正常年份計算，而不能按計算期內(nèi)的平均值 計算。項目評價中常使

34、用盈虧平衡分析圖表示分析結果，如下圖所示：盈虧平衡分析圖敏感性分析可以幫助找到關鍵的不確定性因素，但不能回答這些不確定因 素變化發(fā)生的概率。如果需要對不確定性因素進行深入分析，應采用概率分析 等方法（見附件8風險概率分析方法）。（七）非盈利性項目財務評價非盈利性項目是指為社會公眾提供服務或者產(chǎn)品，不以盈利為主要目的的 投資項目，包括公益事業(yè)項目、行政事業(yè)項目和某些基礎設施項目。這些項目 的顯著特點是為社會提供的服務或者使用功能，不收取費用或者只收取少量費 用。這類項目的財務評價方法與盈利性項目有所不同，一般不計算項目的財務 內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值、投資回收期，對于使用借款又有收入的項目，可以

35、計算借款償還期指標。非盈利性項目財務評價內(nèi)容與指標如下：1. 單位功能（或者單位使用效益）投資這項指標是指建設單位使用功能所需的投資，如醫(yī)院每張病床的投資，學校每個就學學生的投資，辦公用房項目每個工作人員占用面積的投資。單位功能（或者單位使用效益）投資=建設投資/ 設計服務能力或設施規(guī)模進行方案比較時，在功能相同的情況下，一般以單位投資較小的方案為優(yōu)。2. 單位功能運營成本這項指標是指項目的年運營費用與年服務總量之比，如污水處理廠項目處理每噸污水的運營費用，以此考察項目運營期間的財務狀況。單位運營成本=年運營費用 / 年服務總量其中 年運營費用=運營直接費用+管理費用+財務費用+折舊費用年服務

36、總量指擬建項目建設規(guī)模中設定的服務量。3. 運營和服務收費價格這項指標是指向服務對象提供每單位服務收取的服務費用，以此評價收費的合理性。評價方法一般是將預測的服務價格與消費者承受能力和支付意愿，以及政府發(fā)布的指導價格進行對比。4. 價款償還期一些負債建設項目且有經(jīng)營收入的非盈利性項目，應計算借款償還期，考核項目的償債能力。附件附件4:表15-1銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目合計計算期1234n1銷售（營業(yè)）收入1.1產(chǎn)品A銷售收入單價（含稅）銷售量銷項稅額1.2產(chǎn)品B銷售收入單價（含稅）銷售量銷項稅額2銷售（營業(yè)）稅金及附加2.1營業(yè)稅2.2消費稅2.3城市維護建設費

37、2.4教育附加費3增值稅銷項稅額進項稅額注：本表適用于新設項目法人項目的銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅計算，以及既有項目法人項目的“有項目”、無項目”和增量銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅的估算。表15-2總成本費用估算表單位：萬元序號項 目合計計算期1234n1外購原材料費2外購燃料及動力費3工程及福利費4修理費5折舊費6礦山維簡費7攤銷費8財務費用9其他費用其中：土地使用費10總成本費用合計(1+2+ - +9)其中：引父成本固定成本11經(jīng)營成本(10-5-6-7-8 )注：本表適用于新設項目法人項目成本費用的估算，以及既有項目法人項目的“有項目”、“無項目”和增量成本費用的估算。表15

38、-2-1外購原材料費用估算表單位：萬元序號項 目合計計算期1234n1原材料費用1.1原材料A購置費單價(含稅)數(shù)量1.2原材料B購置費單價(含稅)1數(shù)量進項稅額2輔助材料費用進項稅額3其他材料費用進項稅額4外購原材料費合5外購原材料進項稅額合計注：本表適用于新設項目法人項目成本費用的估算，以及既有項目法人項目的“有項目”、“無項目”和增量外購原材料費用的估算。表15-2-2 外購燃料動力費用估算表 單位：萬元序號項 目合計計算期1234n1燃料費用1.1燃料A費用單價（含稅）數(shù)量進項稅額2動力費用2.1動力A費用單價（含稅）數(shù)量進項稅額3外購燃料及動力費用合計4外購燃料及動力進項稅額合計注：

39、本表適用于新設項目法人項目成本費用的估算，以及既有項目法人項目的 “有項目”、“無項目”和增量外購燃料動力費用的估算。表15-2-3工資及福利費用估算表單位：萬元序號項 目合計計算期1234n1工人一人數(shù)人均年工資工資額2技術人員人數(shù)人均年工資工資額3管理人員人數(shù)r人均年工資工資額4工資總額5福利費合計注：本表適用于新設項目法人項目成本費用的估算，以及既有項目法人項目的“有項目”、“無項目”和增量工資及福利費用的估算表15-2-4固定資產(chǎn)折舊費估算表單位：萬元序號項 目合計計算期1234ni房屋、建筑物原值本年折舊費凈值2機器設備原值本年折舊費凈值3合計原值本年折舊費凈值注：本表適用于新設項目

40、法人項目成本費用的估算，以及既有項目法人項目的“有項目”、“無項目”和增量固定資產(chǎn)折舊費用的估算。表15-2-5無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表單位：萬元序號項 目合計計算期1234n1原值本年攤銷費凈值2遞延資產(chǎn)原值本年攤銷費凈值3合計原值本年攤銷費凈值注：本表適用于新設項目法人項目成本費用的估算，以及既有項目法人項目的“有項目”、“無項目”和增量無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷費用的估算。表15-3項目財務現(xiàn)金流量表（新設項目法人項目）單位：萬元序號項 目合計計算期1234n1現(xiàn)金流入1.1銷售（營業(yè)）收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動資金1.4其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出2.1建設投資（不含建設期利

41、 息）2.1流動資金2.3經(jīng)營成本2.4銷售稅金及附加2.5增值稅2.6其他稅金流出3凈現(xiàn)金流量（1-2）4累計凈現(xiàn)金流量計算指標:項目財務內(nèi)部收益項目財務凈現(xiàn)值（ic= %） 萬元 投資回收期表15-4 資本金財務現(xiàn)金流量表（新設項目法人項目）單位：萬元序號項 目合計計算期1234n1現(xiàn)金流入1.1銷售（營業(yè)）收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動資金1.4其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出2.1項目資本金2.1借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營成本2.5銷售稅金及附加2.6增值稅2.7所得稅2.8其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量（1-2）計算指標:資本金收益率表15-5 投資各方財務現(xiàn)金流量表（新設項目法人項目）單位：萬元序號項 目合計計算期1234n1現(xiàn)金流入1.1股利分配1.2資產(chǎn)處置收益分配1.3租賃費收入1.4技術轉(zhuǎn)讓收入1.5其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出2.1股權投資2.1租賃資產(chǎn)支出2.3其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量（1-2）計算指