第8章證券投資技術(shù)分析理論及應(yīng)用

1、第8章證券投資技術(shù)分析理論及應(yīng)用 中國(guó)股市誕生10年后的2001年是一個(gè)震蕩的行情，上證指數(shù)自2001年1月8日下跌后，至2001年2月22日在1893點(diǎn)探底回升。2月21日，股市收出長(zhǎng)陰線，2月22日是一根帶上下影線的十字星，表示底部獲得支撐，2月23日收出一根大陽(yáng)線，實(shí)體已收推到21日長(zhǎng)陰之內(nèi)，并收復(fù)大部分失地。該形態(tài)為典型的早晨之星形態(tài)。早晨之星的含義是黑暗已經(jīng)過去，曙光已經(jīng)來臨，多空力量對(duì)比已開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，一輪上升行情將要展開。事實(shí)上，上證指數(shù)隨后確實(shí)開始一路上漲。上述案例就是利用證券投資技術(shù)分析理論之一K線理論對(duì)指數(shù)的走勢(shì)進(jìn)行的研判。一個(gè)成熟的投資者，不僅要善于進(jìn)行證券投資的分析，而

2、且還應(yīng)具備進(jìn)行分析的技術(shù)手段。證券市場(chǎng)投資分析的方法很多，但大致可分為基本分析和技術(shù)分析兩大類。前者對(duì)長(zhǎng)期投資者來說相當(dāng)重要，但對(duì)短期交易的人們來說，其作用非常有限。而技術(shù)分析則對(duì)短期投資者有積極作用。本章系統(tǒng)地介紹了證券投資技術(shù)分析的主要理論：道氏理論、K線理論、切線理論、形態(tài)理論和波浪理論及其應(yīng)用等。引例【本章學(xué)習(xí)目標(biāo)本章學(xué)習(xí)目標(biāo)】通過本章的學(xué)習(xí)，你應(yīng)該能夠：1熟悉技術(shù)分析和基本分析的區(qū)別2.掌握技術(shù)分析的基本假設(shè)3.掌握道氏理論的基本觀點(diǎn)4.熟悉K線的基本形態(tài)及含義 5.了解股價(jià)變動(dòng)的趨勢(shì)特征及如何確認(rèn)趨勢(shì)線的有效突破6.分析判斷股價(jià)的支撐線與阻力線7.了解股價(jià)的圖形形態(tài)及含義8.掌握波

3、浪理論的基本思想第第1節(jié)節(jié) 技術(shù)分析概述技術(shù)分析概述1.1 技術(shù)分析與基本分析的區(qū)別1.2 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)第第2節(jié)節(jié) 道氏理論及應(yīng)用道氏理論及應(yīng)用2.1道氏理論的基本觀點(diǎn) 包括2.2趨勢(shì)分析與證券買賣的選擇2.3對(duì)道氏理論的評(píng)價(jià)第第3節(jié)節(jié) K線理論及應(yīng)用線理論及應(yīng)用 3.1 K線的含義和主要形狀 3.2 K線圖的組合運(yùn)用長(zhǎng)期趨勢(shì) 中期趨勢(shì) 短期趨勢(shì) 上升趨勢(shì) 下降趨勢(shì) 陽(yáng)線三根型 點(diǎn)升型 陰線三根型中陰型 點(diǎn)降型 中陽(yáng)型 緩升型 持續(xù)型 減速型 加速型 3.3 應(yīng)用K線組合應(yīng)注意的問題第第4節(jié)節(jié) 切線理論及應(yīng)用切線理論及應(yīng)用4.1 支撐線和壓力線 4.1.1 支撐線和壓力線的含義 支撐線（

4、Support line）又稱為抵抗線。當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升，這是因?yàn)槎喾皆诖速I入造成的。4.1.2支撐線和壓力線的作用 4.1.3 支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正4.2趨勢(shì)線和軌道線4.2.1趨勢(shì)線趨勢(shì)線有兩種作用 ：（1）對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用，使價(jià)格總保持在這條趨勢(shì)線的上方（上升趨勢(shì)線）或下方（下降趨勢(shì)線）。實(shí)際上，就是起支撐和壓力作用。（2）趨勢(shì)線被突破后，就說明股價(jià)下一步的趨勢(shì)將要反轉(zhuǎn)。越重要、越有效的趨勢(shì)線被突破，其轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)越強(qiáng)烈。被突破的趨勢(shì)線原來所起的支撐和壓力作用，現(xiàn)在將相互交換角色。 4.2.2軌道線 第第5節(jié)節(jié) 形態(tài)理論及應(yīng)用形態(tài)理論及

5、應(yīng)用 5.1反轉(zhuǎn)突破形態(tài)反轉(zhuǎn)突破形態(tài) 所謂反轉(zhuǎn)形態(tài)，就是指股價(jià)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的圖形，也就是說，股價(jià)由漲勢(shì)轉(zhuǎn)為跌勢(shì)，或由跌勢(shì)轉(zhuǎn)為漲勢(shì)的信號(hào)。5.1.1雙重頂和雙重底雙重頂和雙重底5.1.2頭肩頂和頭肩底形態(tài)頭肩頂和頭肩底形態(tài)5.1.3三重頂（底）形態(tài)三重頂（底）形態(tài) 5.1.4圓弧頂（底）形態(tài)圓弧頂（底）形態(tài) 5.1.5 V形形5.2 整理形態(tài)整理形態(tài) 第第6節(jié)節(jié) 波浪理論及應(yīng)用波浪理論及應(yīng)用6.1波浪理論的主要思想波浪理論的主要思想6.1.1波浪理論的基本原理波浪理論的基本原理6.1.2波浪理論考慮的因素波浪理論考慮的因素6.1.3波浪理論的基本形態(tài)波浪理論的基本形態(tài)6.2波浪理論的應(yīng)用波浪理論的應(yīng)

6、用6.3 波浪理論的不足波浪理論的不足【本章小結(jié)】【本章小結(jié)】 基本分析與技術(shù)分析構(gòu)成了證券投資分析的主體，但技術(shù)分析和基本分析的目的、所研究的方法與內(nèi)容以及用途上都存在著不同。所以，在進(jìn)行證券投資分析時(shí)，要將兩種方法結(jié)合使用。 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場(chǎng)假設(shè)：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；歷史會(huì)重演。 道氏理論是股市技術(shù)分析理論的鼻祖，是各種技術(shù)分析方法的理論基礎(chǔ)。道氏理論認(rèn)為，股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)有三種，即長(zhǎng)期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)，三種趨勢(shì)同時(shí)存在，相輔相成。 目前K線理論已經(jīng)成為人們進(jìn)行技術(shù)分析必不可少的工具之一。單根K線有多種變形，投資者可依據(jù)實(shí)體的長(zhǎng)度和影線的長(zhǎng)短對(duì)多

7、空力量進(jìn)行衡量。但是，單K線只反映股票單日的交易情況，不能說明市場(chǎng)趨勢(shì)的持續(xù)和轉(zhuǎn)折等信息。實(shí)踐中，投資者還需要研究K線組合形態(tài)來分析市場(chǎng)多空力量強(qiáng)弱，判斷股價(jià)的后期走向。 切線理論是幫助投資者識(shí)別大勢(shì)變動(dòng)方向的較為實(shí)用的方法。切線包括支撐線、壓力線、趨勢(shì)線和軌道線。支撐線起阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用；壓力線起阻止股價(jià)繼續(xù)上升的作用；趨勢(shì)線是衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的，由趨勢(shì)線的方向可以明確地看出股價(jià)的趨勢(shì)；軌道線的作用是限制股價(jià)的變動(dòng)范圍，使股價(jià)在這個(gè)通道里變動(dòng)。 股價(jià)曲線的形態(tài)分成兩個(gè)大的類型：持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。反轉(zhuǎn)形態(tài)主要包括雙重頂（底）、三重頂（底）、頭肩頂（底）、圓弧頂（底）和V形等五種

8、主要形態(tài)；整理形態(tài)主要包括三角形、矩形、旗形和楔形等主要形態(tài)。 波浪理論是股市分析理論中運(yùn)用最多，而又最難了解和精通的方法。波浪理論認(rèn)為股市的發(fā)展是依據(jù)一組特殊且不斷重復(fù)的規(guī)律進(jìn)行，這組規(guī)律即是以五個(gè)上升浪和三個(gè)下跌浪作為一次循環(huán)交替推進(jìn)著。三個(gè)下跌浪可以理解為是對(duì)五個(gè)上升浪的調(diào)整。 【重點(diǎn)概念】【重點(diǎn)概念】技術(shù)分析 道氏理論 K線 切線 反轉(zhuǎn)圖形 整理圖形 波浪理論 【復(fù)習(xí)思考題】【復(fù)習(xí)思考題】名詞解釋技術(shù)分析 道氏理論 波浪理論2.思考題（1）怎樣看待基本分析與技術(shù)分析法? （2）道氏理論的要點(diǎn)是什么？它對(duì)技術(shù)分析有何貢獻(xiàn)？（3）單根K線的基本形態(tài)有哪些？各有什么含義？（4）支撐線和壓力線

9、的作用如何?如何判斷和分析支撐和壓力?（5）股價(jià)的反轉(zhuǎn)圖形和整理圖形各有幾種?它們各有什么意義?（6）波浪理論所闡述的主要思想是什么？2.案例分析題3案例分析題大連國(guó)際（000881）走勢(shì)分析（1）基本面綜述 大連國(guó)際（000881），全稱中國(guó)大連國(guó)際合作（集團(tuán)）股份有限公司。經(jīng)營(yíng)范圍：國(guó)內(nèi)外工程承包，遠(yuǎn)洋運(yùn)輸，國(guó)際勞務(wù)技術(shù)合作，遠(yuǎn)洋捕魚，國(guó)內(nèi)外商業(yè)貿(mào)易等。公司1998年9月2日在深交所掛牌上市，總股本9543萬(wàn)股，流通股本3500萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)7元，上市首日開盤價(jià)12.66元。公司98、99年每股收益分別為0.31、0.48元，每股凈資產(chǎn)3.86、4.34元，每股公積金均為2.29元。無(wú)送轉(zhuǎn)股

10、歷史，上市后股價(jià)一直在1214元之間波動(dòng)。（2）消息與題材 1999年11月，公司發(fā)布公告調(diào)整部分募股資金用途，決定投資“病毒生物技術(shù)國(guó)家工程研究中心”，該項(xiàng)目與國(guó)家病毒研究所和病毒基因工程國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合組建，建成后 生產(chǎn)具有廣泛應(yīng)用領(lǐng)域的干擾素。公司投資5500萬(wàn)元，占該項(xiàng)目55%的股份，其中1999年實(shí)際投資3056萬(wàn)元，2000年投資2444萬(wàn)元，項(xiàng)目建成后，公司將一躍成為國(guó)內(nèi)生物制藥領(lǐng)域的排頭兵。2000年6月，公司公告以1999年未期總股本9543萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股送2股，公積金每10股轉(zhuǎn)增6股，股權(quán)登記日為2000年7月19日。2000年11月，公司配股獲準(zhǔn)公告，以

11、總股本17177.4萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股配1.666667股，配股價(jià)10元，股權(quán)登記日2000年11月24日。截止到2001年1月，公司總股本已擴(kuò)張至19307萬(wàn)股，流通股7350萬(wàn)股。（3）股價(jià)走勢(shì)（4）技術(shù)分析 該股盤小績(jī)優(yōu)，后續(xù)題材充分，上市后即被主力看中。吸籌完畢后，股價(jià)從13元開始啟動(dòng)。第一浪：1999年1月至99年7月，股價(jià)從13元漲至30元，上漲17元。第二浪：1999年7月至99年10月，股價(jià)從30元回落到25元，因有消息傳出，股價(jià)調(diào)整幅度不深。第三浪：1999年11月到2000年6月，公司進(jìn)軍生物工程的消息公布，股價(jià)從25元漲到45元。隨后公司公告每10股送2股轉(zhuǎn)增

12、6股，股價(jià)除權(quán)，除權(quán)后價(jià)格為25元。第四浪：2000年6月到2000年8月，股價(jià)從45元回落到23元（除權(quán)價(jià)）。 第五浪：2000年8月到2000年11月，股價(jià)從23元漲到34元，相當(dāng)于除權(quán)前的61元。2000年11月公司實(shí)施配股計(jì)劃，每10股配1.666667股，配股價(jià)10元，除權(quán)后價(jià)格29元。A浪：2000年11月至2001年2月 ，公司配股前后股價(jià)開始下跌，最低跌到25元。B浪：2000年2月至今，股價(jià)已反彈到28元，復(fù)權(quán)價(jià)仍高達(dá)57元。該股主力運(yùn)作至今已有兩年，送配股除權(quán)后成交量開始放出，原主力應(yīng)在考慮出貨。（5）分析與評(píng)價(jià) 該股為1999年2000年度大牛市中的明星股之一，主力操盤手法極為老到，堪稱股市小盤莊股操作典范。從該股走勢(shì)中，我們可以受到如下啟發(fā)：總股本和流通股本屬于小盤袖珍型、