企業(yè)融資課件

1、市場經(jīng)濟條件下企業(yè)融資及融資方式市場經(jīng)濟條件下企業(yè)融資及融資方式 中國人民銀行廣元市中心支行 趙明光2013年12月8日課件提綱課件提綱當(dāng)前我市企業(yè)融資面臨的主要問題及成因 企業(yè)主要融資方式加強企業(yè)融資管理，提高企業(yè)融資能力 當(dāng)前我市企業(yè)融資面臨的主要問題及原因 企業(yè)融資面臨的主要問題 融資難 融資貴，貸款利率高、擔(dān)保費率高、隱性費用高、中介收費高 融資結(jié)構(gòu)不合理：方式單一，過度依賴銀行貸款企業(yè)融資問題產(chǎn)生的原因 企業(yè)自身原因： 規(guī)模小、風(fēng)險大 資金需求呈“短、頻、急、少”特點，銀行貸后管理成本較高 缺乏可供抵押物 財務(wù)制度不健全，信息透明度不高 融資知識缺乏 融資環(huán)境因素： 缺乏適合小微企業(yè)

2、融資特點的金融機構(gòu) 銀行觀念尚未完全轉(zhuǎn)變 風(fēng)險分擔(dān)補償機制不足 非銀行融資渠道尚不通暢 企業(yè)主要融資方式 在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的主要來源。間接融資 銀行融資非銀行金融機構(gòu)融資租賃融資銀行融資信用貸款 抵押擔(dān)保貸款 質(zhì)押擔(dān)保貸款 國內(nèi)信用證項下打包貸款國際貿(mào)易融資銀行承兌匯票委托貸款信托貸款案例案例1 1：綿商行小微企業(yè)動產(chǎn)質(zhì)押貸款款 廣元市萬仕達汽車銷售服務(wù)公司是一家小微企業(yè)，主要經(jīng)營范圍為：比亞迪汽車整車銷售、維修等。2011年9月，該企業(yè)為擴大經(jīng)營規(guī)模，擬向綿商行廣元分行申請貸款100萬元。綿商行廣元分行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)缺乏有效擔(dān)保物，但企業(yè)創(chuàng)辦人

3、為比亞迪西南片區(qū)前銷售總監(jiān)，且該企業(yè)月庫存汽車約40輛，月銷售汽車約70輛，占比亞迪在廣元市場份額的85%以上。綿商行廣元分行為其量身定做，創(chuàng)新推出“汽車存貨抵押及合格證監(jiān)管”產(chǎn)品。通過現(xiàn)場盤庫，對該企業(yè)已購進的擁有所有權(quán)的汽車，核對增值稅發(fā)票、汽車合格證編號等確定汽車是否在庫和核定其真實價值，并向工商部門提請辦理動產(chǎn)抵押登記申請。隨后，綿商行廣元分行向該企業(yè)提供1年期貸款100萬元，解決了該企業(yè)的流動資金不足問題。由于該動產(chǎn)由綿商行廣元分行自行監(jiān)管，手續(xù)繁瑣，增加了企業(yè)和銀行的工作量。2012年11月，綿商行廣元分行推陳出新，將該創(chuàng)新產(chǎn)品進行升級，引入綿陽市三鼎資產(chǎn)管理有限公司作為第三方動產(chǎn)

4、監(jiān)管方，將庫存汽車日常監(jiān)管委托給該公司，大大提高了貸款效率和風(fēng)險管控力。截至2013年4月末，綿商行廣元分行已向該企業(yè)累計投放7筆、930萬元貸款。目前，該企業(yè)資產(chǎn)達800余萬元、月營業(yè)額超過300萬元，擁有1個4S專業(yè)店、1個專業(yè)售后服務(wù)站和1個標準展廳。 非銀行金融機構(gòu)融資非銀行金融機構(gòu)融資 信托融資信托融資傳統(tǒng)型融資信托資產(chǎn)支持融資信托 結(jié)構(gòu)化融資信托 融資服務(wù)信托 基金化信托融資 小額貸款公司和典當(dāng)行融資小額貸款公司和典當(dāng)行融資信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓案例 某地礦集團為當(dāng)?shù)爻鞘猩虡I(yè)銀行（簡稱A 銀行）的授信客戶，2012 年12 月向該行申請28 億元人民幣貸款用于投資和開采煤礦資源。該企業(yè)為省

5、國資委下屬的全資子公司，資信、經(jīng)營及財務(wù)狀況良好，還款能力和擔(dān)保能力較強，屬于A 銀行的高端客戶，A 銀行決定滿足其資金需求。但A銀行對該筆信貸投放存在種種顧慮，一是A 銀行貸款總量不足300 億元，28 億元的信貸投放將會觸及銀監(jiān)會關(guān)于最大單一客戶貸款比例不超過10%的監(jiān)管紅線；二是貸款資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重高，直接發(fā)放貸款將大幅降低資本充足率。A銀行采用的方法就是以信托受益權(quán)為平臺，由信托公司、券商和其他銀行（簡稱B 銀行）在出資方和融資方之間搭建融資通道。該交易主要涉及A銀行、B 銀行、券商、信托公司和地礦集團五個主體。 1.簽約券商資產(chǎn)管理。B 銀行作為委托人與券商簽訂定向資產(chǎn)管理合同，券商成

6、立定向資產(chǎn)管理計劃C。 2.成立信托計劃。券商按照B 銀行的指令與信托公司簽訂信托合同，信托公司與地質(zhì)勘查局簽訂合同，以全額信托資金受讓其持有的地礦集團100%股權(quán)的收益權(quán)。該信托為自益信托，券商代表其管理的定向資產(chǎn)管理計劃C 獲得信托受益權(quán)。 3.成立理財產(chǎn)品。B 銀行根據(jù)A 銀行委托，發(fā)行單一機構(gòu)非保本浮動收益型理財產(chǎn)品，并從A 銀行募集資金28 億元。理財產(chǎn)品成立后，B 銀行將理財資金投資于定向資產(chǎn)管理計劃C。由于資產(chǎn)管理計劃C 的投資標的是自益信托產(chǎn)品，因此B 銀行的理財產(chǎn)品實際投資的是信托受益權(quán)。至此，28 億元的A 銀行資金經(jīng)過層層流轉(zhuǎn)后進入地礦集團的公司賬戶，融資過程結(jié)束。信托受

7、益權(quán)轉(zhuǎn)讓案例流程圖信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓案例流程圖聚信匯金地產(chǎn)基金號集合信托計劃流程圖 直接融資 債權(quán)性融資債權(quán)性融資企業(yè)債公司債 銀行間市場直接債務(wù)融資工具商業(yè)信用民間借貸權(quán)益性融資權(quán)益性融資天使投資風(fēng)險投資私募股權(quán)融資 股票融資債權(quán)性融資 企業(yè)債企業(yè)債：適用AA+及以上的國有企業(yè)，審批機構(gòu)為國家發(fā)改委，監(jiān)管方式為核準制； 公司債公司債：適用上市公司，審批機構(gòu)為中國證券監(jiān)督管理委員會，監(jiān)管方式為核準制。 銀行間市場直接債務(wù)融資工具銀行間市場直接債務(wù)融資工具：短期融資券（CP），中期票據(jù)（MTN），超短期融資券（SCP），中小企業(yè)集合票據(jù)（SMECN），非公開定向工具（PPN），資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）

8、。除中小企業(yè)集合票據(jù)外，其他融資工具適用對象為大型或超大型央企，要么為A+以上大中型企業(yè)。中小企業(yè)集合票據(jù) 定義：定義：指2個（含）以上、10個（含）以下具有法人資格的國家相關(guān)法律法規(guī)及政策界定為中小企業(yè)的非金融企業(yè)，在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。 發(fā)行主體：發(fā)行主體：中小非金融企業(yè)（一般達到BBB級）。發(fā)行企業(yè)之間需根據(jù)承擔(dān)的責(zé)任不同，明確約定彼此之間的法律關(guān)系，如連帶責(zé)任、部分連帶責(zé)任、獨立負債等。 發(fā)債金額：發(fā)債金額：單一發(fā)行人債券待償還金額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%且不得超過2億；單支集合票據(jù)

9、注冊金額不得超過10億。 模式：模式：傳統(tǒng)模式、區(qū)域集優(yōu)模式。區(qū)別在于后者引入地方政府建立專項風(fēng)險緩釋措施 。達州市區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)達州市區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù) 2013年4月17日，我省第一只區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)“四川省達州市2013年度第一期區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)”在銀行間市場成功發(fā)行。該票據(jù)由恒豐銀行主承銷，達州市人民政府牽頭組織本期集合票據(jù)的發(fā)行工作，參與發(fā)行主體采用遴選方式，選擇了達州玖源化工有限公司和達州運輸（集團）有限公司2家優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行，期限3年，規(guī)模2.5億元，其中達州玖源化工有限公司18,

10、000萬元,四川達州運輸（集團）有限公司7,000萬元，發(fā)行利率為5.7%，。該票據(jù)由中債信用增進投資股份有限公司提供全額不可撤銷連帶責(zé)任保證。此外，該票據(jù)還成立了專門的發(fā)展基金，由達州市人民政府出資設(shè)立，出資規(guī)模為人民幣5,000萬元，在中債信用增進投資股份有限公司承擔(dān)保證責(zé)任之前應(yīng)對可能出現(xiàn)的本息償付風(fēng)險。 加強企業(yè)融資管理 提高企業(yè)融資能力 加強學(xué)習(xí)，充分了解現(xiàn)代融資知識量力而行，合理選擇融資方式。 強化管理，提高企業(yè)融資能力 加強學(xué)習(xí) 充分了解現(xiàn)代融資知識 先“內(nèi)部融資”后“外部融資”的優(yōu)序理論。 企業(yè)不同發(fā)展階段融資方式選擇。 企業(yè)初創(chuàng)期：借款、租賃融資、財政資金或政策性銀行借款、企業(yè)成長期：債券、股票。企業(yè)成熟期：股權(quán)置換、杠桿收購、上市 。 不同類型企業(yè)融資方式選擇。 制造業(yè)企業(yè)：銀行貸款、租賃融資。商業(yè)型企業(yè)：中小型銀行貸款。高科技型企業(yè)：風(fēng)險投資、天使投資。量力而行 合理選擇融資方式收益與風(fēng)險相匹配原則。融資規(guī)模