地球是“蘋”的 萬億資金捧場智能手機產(chǎn)業(yè)鏈

1、地球是“蘋”的 萬億資金捧場智能手機產(chǎn)業(yè)鏈如果一定要在最近A股寒冷的冰點中找一個賺錢的熱點，那非智能手機產(chǎn)業(yè)鏈莫屬。觸摸屏、小屏幕液晶、震動器、話筒、地理定位一個龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，正在因為“蘋果”而噴發(fā)。智能手機的魅力不僅僅體現(xiàn)在蘋果公司的“殺手級”產(chǎn)品iPhone和iPad上，也不僅僅體現(xiàn)于這些產(chǎn)品在消費市場上的供不應求，還包括與智能手機稍微沾邊的上市公司，他們也因此而受到資金的狂熱追捧。自10月18日起，智能手機觸摸屏龍頭股萊寶高科就開始了它的大漲之路，截至昨日收盤，其階段漲幅高達98%!“智能手機不僅僅是用戶對新興產(chǎn)品的追求，更是改變了人類的聯(lián)系習慣。毫無疑問，未來智能手機將成為手機換代的趨

2、勢?！敝型蹲C券電子元器件分析師王鵬這樣認為。而一些敏感的資金更是聞風而動。公開信息顯示，18日處于漲停板的深天馬前五大買入席位出現(xiàn)兩家機構的身影，合計買入4568.41萬元;而主營液晶顯示的宇順電子18日的前五大買入席位有四家機構集體買入5870.17萬元。萬億資金對智能手機產(chǎn)業(yè)鏈的熱捧，已經(jīng)成為最近調(diào)整市道的一個亮點。觸摸屏：無鍵盤趨勢引領產(chǎn)業(yè)升級“蘋果公司殺手級產(chǎn)品iPhone和iPad引爆了全球電容式觸摸屏產(chǎn)業(yè)，從而將帶動大尺寸電容式觸摸屏出貨量快速增長?！敝型蹲C券分析師王鵬認為，隨著下游需求的火爆增長和應用領域逐漸拓寬，電容式觸摸屏行業(yè)即將迎來一個波瀾壯闊的時代。投資思路：關注積極涉足

3、電容式觸摸屏企業(yè)民生證券電子行業(yè)分析師李怒放認為，當前觸摸屏產(chǎn)業(yè)在電子設備的滲透率還處于20-30%左右，從產(chǎn)業(yè)生命周期上來看，尚處于“增長繁榮期I”。預計電容式觸摸屏將獲得主要的市場份額，年增速將超過30%。根據(jù)技術生命周期對行業(yè)指數(shù)的影響，判斷觸摸屏行業(yè)將會有很高的發(fā)展空間，電容式觸摸屏提供商將主要獲益，極具投資價值。在電容式觸摸屏行業(yè)中，中小尺寸電容式觸摸屏成為觸屏市場的主要亮點。李怒放認為，隨著觸摸屏手機滲透率的提高，以及小尺寸電容屏對電阻屏的替代加快，預計小尺寸電容屏 2011-2012年年均有1.5億部的需求;在iPad的帶動下，電容式觸摸屏對于電子閱讀器、平板電腦的滲透正式啟動，

4、5-10英寸的中尺寸市場將以更快的速度成長，2012年保守估計中尺寸電容屏需求將達到2億片。整體電容屏市場增速將達30%左右。關注機會：萊寶高科、長信科技、宇順電子、超聲電子、歐菲光在眾多觸摸屏概念公司中，萊寶高科無疑是最正宗的龍頭。說其是龍頭，不僅因為他是蘋果的直接供應商，還在于其主營業(yè)務都與觸摸屏相關：從做觸摸屏的ITO導電玻璃、液晶顯示器的CF彩色濾光片、TFT基板到電容式觸摸屏，公司形成了比較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。中投證券電子元器件分析師王鵬告訴記者，萊寶高科對蘋果的供應鏈條主要是通過TPK供貨，TPK約80%小尺寸電容式觸摸屏傳感器都向公司采購，而TPK供應了40%的iPhone電容式觸摸屏

5、模組，所以已經(jīng)銷售的iPhone中大約有32%使用的是萊寶高科生產(chǎn)的小尺寸電容式觸摸屏傳感器。除此以外，記者從萊寶高科證券代表王行村處得知：“目前公司直接最大的合作企業(yè)是MOTO?，F(xiàn)在公司一切運作良好，近期新募集的資金也將很快投向擴大產(chǎn)能這一塊，預計電容式觸摸屏的高增長效應到年報就能體現(xiàn)出來。”三季報顯示，萊寶高科的觸摸屏技改項目開展順利，產(chǎn)能已經(jīng)達到6萬片/月。18日，公司更是公告擬投資2.51億元建設中大尺寸電容式觸摸屏，明年第四季度建成，達產(chǎn)后新增產(chǎn)能400萬片。除正宗概念股以外，超聲電子也不容小覷，其已成為聯(lián)想樂Phone觸摸屏的唯一供應商。今年8月超聲電子擬進行電容式觸摸屏技改項目，

6、新增年產(chǎn)4.5 萬平方米電容式觸摸屏的生產(chǎn)能力。長城證券電子行業(yè)分析師岳雄偉預計超聲電子該項目在2011年3月建成試生產(chǎn)，2011年5月正式投產(chǎn)。另一方面，超聲電子也是國內(nèi)為數(shù)不多的具備手機用HDI生產(chǎn)能力的公司，因蘋果iPhone熱賣引爆智能型手機市場百花齊放，岳雄偉預計未來智能手機用PCB將獲得30%以上的年增長率。盡管長信科技立足于ITO導電玻璃，但之于放眼電容式觸摸屏傳感器領域，長信科技則是國內(nèi)幾家準備進軍電容式觸摸屏行業(yè)企業(yè)中最先有可能實現(xiàn)突破的企業(yè)。中投證券電子行業(yè)分析師王鵬調(diào)研后認為，該項目目前仍處于廠房建設和相關技術人員培訓階段，預計達產(chǎn)時間為 2011 年 5-6月。而201

7、1 年和 2012年公司小尺寸電容式觸摸屏產(chǎn)能將分別達到20萬片/年和80萬片/年。智能手機配件：上游延伸產(chǎn)業(yè)水漲船高隨著智能手機在全球的不斷普及，手機市場的格局正發(fā)生著巨大的變革。根據(jù)Strategy Analytics 的報告稱，目前智能手機占全球手機銷量的占比已達18%(全球智能手機2010第一季度較2009年同期出貨量增長50%)，而英國Coda Research公司預測2010-2015年，全球智能手機的銷量將達到25億部。因此有理由相信未來智能手機的前景廣闊，全球智能手機市場集中度將逐漸被黑莓和Iphone 為代表的龍頭企業(yè)占據(jù)，而國內(nèi)配件企業(yè)也將隨著上述企業(yè)降低成本的需求而爆發(fā)。

8、投資思路：尋找與手機生產(chǎn)緊密的企業(yè)“隨著Iphone，Android手機的進一步升溫，智能手機市場已經(jīng)成為2010年的一個熱點。隨著而來的將會產(chǎn)生大量的智能手機配件?！眹抛C券分析師段迎晟這樣認為，國內(nèi)可數(shù)的從事智能手機零配件的上市公司并不多，而在未來智能手機、平板電腦大換血的時代，這些零配件上市公司或將從這場科技盛宴中分得一杯羹。申銀萬國證券分析師錢紅兵告訴記者：“本周我們已經(jīng)開始重點關注和觸摸屏相關的手機零配件上市公司的走勢，因為之前這方面的研究報告很少，因此我們只能從中報和三季報分析，現(xiàn)在得出的結論是，這將是一個有待挖掘的市場，潛力無限。我認為，投資者在選股上應該把握重點，緊抓和手機產(chǎn)業(yè)

9、相關的企業(yè)進行投資?！倍鴩抛C券分析師段迎晟認為，把握手機配件的機會在于尋找與市面上主流智能手機相關的企業(yè)，以及具有細分領域優(yōu)勢的公司。關注機會：金龍機電、新嘉聯(lián)、金利科技、水晶光電金龍機電主營產(chǎn)品為超小型微特電機，中信證券機械行業(yè)分析師唐川認為，在全球手機市場的快速發(fā)展的背景下，給超小型微特電機市場帶來了繁榮，2009年全球超小型微特電機的產(chǎn)量將達到15.3億只，而2010年將達到16.4億只，2010年將達到17.5億只。由于金龍機電目前客戶是國內(nèi)手機廠家，公司正有計劃擴產(chǎn)，以期能夠進入諾基亞電機供應商系統(tǒng)。目前公司募投項目以及超募資金項目穩(wěn)健推進。公司新技術研發(fā)中心建設項目以及扁平微特電

10、機生產(chǎn)線項目穩(wěn)步推進。但SMT 實芯微特電機項目因SMT市場行情出現(xiàn)一定變化，預計金龍機電將根據(jù)下游市場的需求調(diào)整投放比例。此外，新嘉聯(lián)從事受話器、微型揚聲器等微電聲器件產(chǎn)品。光大證券通信分析師趙磊認為，無繩電話業(yè)務是新嘉聯(lián)業(yè)績的基本保障，今年5月，公司非公開募集了16673萬元用于擴大微型揚聲器和通話器產(chǎn)能規(guī)模，所生產(chǎn)高性能復合型受話器和高性能薄型揚聲器主要適用于手機和平板電腦產(chǎn)品。此外，公司還進入了手機用鋰離子電池芯和TFT液晶模組領域，與西門子、松下等形成戰(zhàn)略合作伙伴關系，穩(wěn)定的客戶群保證了公司的收益。而水晶光電在微型投影設備、LED藍寶石襯底、聚光太陽能產(chǎn)品、光通信產(chǎn)品和互動游戲機用窄

11、帶產(chǎn)品等相關領域，公司不斷研發(fā)新產(chǎn)品。特別是公司基于LCOS技術的微投技術，將成為眾多消費電子產(chǎn)品的標準配置。其中，公司將投資1.1億元建設高亮度LED用藍寶石襯底生產(chǎn)線，將于兩年后達產(chǎn)，屆時年產(chǎn)能將達到360萬片。光大證券電子行業(yè)分析師趙磊認為，該項目有望給公司帶來 7.9億元的年銷售收入和近1億元的凈利潤。此外，水晶光電還打算從募投項目中原本用于分光片擴產(chǎn)的資金中拿出2600萬元，用于擴充額外50萬套的單反光學低通濾波器的產(chǎn)能。小屏液晶：TFT-LCD產(chǎn)品成后起之秀在觸摸屏得到火爆追捧的同時，TFT-LCD產(chǎn)品也悄然成為機構資金關注的對象。而完整的TFT-LCD產(chǎn)品包括上游的原材料、中游的

12、面板和模組、下游的品牌制造商和銷售渠道商。有業(yè)內(nèi)人士指出，在TFT-LCD的上游原材料中，則包括液晶、玻璃基板、彩色濾光片、偏光片、驅動IC、靶材、取向材料、封接材料和背光系統(tǒng)等，其銷量也將隨著大屏幕智能手機的放量而大增。投資思路：上游核心企業(yè)最有競爭力萬聯(lián)證券電子行業(yè)分析師馮福來認為，分析TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力:處于微笑曲線兩端的盈利能力高，而TFT-LCD面板制造由于處于微笑曲線的底部，毛利率在-25%+30%之間，獲得的附加值最低，產(chǎn)業(yè)周期性波動較大。玻璃基板處于微笑曲線左邊的最上端，毛利率也是最高。TFT-LCD下游LCD TV的銷售渠道處在微笑曲線右邊的最上端，毛利率在TFT-

13、LCD應用方面是最高的。而在TFT-LCD行業(yè)下游方面，良好的需求促使行業(yè)發(fā)展前景看好。馮福來認為，手機是中小面板需求的主力軍，數(shù)碼相框和上網(wǎng)本增長迅速。手機市場需求占全球中小尺寸TFT-LCD 應用市場的50%以上，未來推動手機消費的驅動力主要來自3G推廣后智能手機普及帶來的換機潮以及TFT-LCD面板手機對于低端TN/STN- LCD的面板手機的替代。關注機會：誠志股份、彩虹股份、永太科技、深紡織A、南玻A“TFT面板的領域大力發(fā)展的深天馬A有望快速成長的中小尺寸顯示屏小巨人?！睎|方證券電子行業(yè)分析師陳剛如是認為，深天馬A的看點在于，目前公司產(chǎn)能全球第八，成都和武漢4.5 代線投產(chǎn)后將進入

14、全球前三行列。而5 代線產(chǎn)能是4.5 代線的6 倍，如果考慮上海5 代線的產(chǎn)能，公司將是全球最大的中小尺寸面板廠商之一。在上游原材料中，萬聯(lián)證券電子行業(yè)分析師馮福來認為，玻璃基板的毛利率最高，達到50%-60%，主營玻璃基板的彩虹股份未來潛力最大。2008年9月彩虹股份生產(chǎn)出第一片玻璃基板，2010年2月之后公司的良品率持續(xù)上升從2009年冷修前的40%上升至 70%左右。今年9月至明年中期，彩虹股份在咸陽、合肥、張家港三地相繼點火8條5代線和4條6代線。“應該說，現(xiàn)在公司正處于產(chǎn)能和業(yè)績大幅爆發(fā)的起點。同時，公司開工建設4.5代AMOLED生產(chǎn)線和籌建8.5代試驗線，保證公司后續(xù)的增長。”除

15、此之外，南玻A也正在打造觸摸屏相關產(chǎn)業(yè)鏈。由于超薄玻璃是觸摸屏上游基礎原材料，公司計劃河北明年底投產(chǎn)產(chǎn)能3萬噸超薄玻璃生產(chǎn)線，超薄玻璃生產(chǎn)技術壁壘相當高。國泰君安電子行業(yè)分析師韓其成認為，公司超薄玻璃可生產(chǎn)更薄的玻璃、可以預期該生產(chǎn)線的建設將延伸觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈、建立上游產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。而在偏光片領域，深紡織A旗下盛波光電國內(nèi)最早也是唯一取得TFT偏光片突破的公司，目前已擁有3條低端線，并即將建設一寬一窄2條TFT線。深超8.5代線對應的確定性市場是其亮點，馮福來預計市場突破時間在12年。此外，新股永太科技的TFT液晶材料項目也將于年底進行試生產(chǎn)。天相投資電子研究組認為，TFT液晶材料項目帶來飛躍提升，

16、項目建成后，公司將新增L1-L5系列TFT液晶材料產(chǎn)能共81噸/年，達產(chǎn)后最少可年帶來新增銷售收入4億元。增值服務：智能應用下游延伸潛力無限內(nèi)容服務可以說是智能手機不可缺少的重要軟件平臺。而近五年中國移動對于新業(yè)務的投資一直維持在資本開支的7%左右，渤海證券通信分析師崔健認為，分析中國移動對新業(yè)務的投資比例可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)模式創(chuàng)新為擁有內(nèi)容優(yōu)勢的增值服務提供商帶來機遇，也是智能手機不可或缺的一塊。隨著智能手機的日益普及，增值服務提供商的美好前景也愈加受到機構青睞。三季度內(nèi)兩家SP上市公司均得到基金公司的增持。拓維信息前三季度的十大流通股東中新進匯添富旗下兩基金持股最多，合計持有684.91萬股，

17、而前十位的持股比例占到流通盤的54.38%;北緯通信在三季度也有三家基金新進，前十位中五家基金合計持有574萬股。此外，鵬博士也受到機構投資者的歡迎，十大流通股東中新進太平洋人壽，持有2019.99萬股，十位合計持有流通盤47.91%。在機構頻繁增持內(nèi)容服務的背景下，渤海證券通信分析師崔健認為，內(nèi)容增值服務不僅僅受益于智能手機，還受益于三網(wǎng)融合等。投資思路：增值服務因行業(yè)年輕而富有潛力渤海證券通信分析師崔健認為，“軟件市場”的“平臺+內(nèi)容”模式打破了原有運營商的封閉商業(yè)模式。在移動互聯(lián)網(wǎng)沖擊下，針對不同的業(yè)務應用，運營商將演變?yōu)槿N模式：管道模式、平臺模式和增值模式。擁有內(nèi)容優(yōu)勢的增值業(yè)務提供

18、商將產(chǎn)生競爭優(yōu)勢。而娛樂類業(yè)務、移動支付、M2M增值業(yè)務市場空間大，存在較多的行業(yè)機會。而國外運營商經(jīng)驗表明，音樂、游戲、視頻、SNS等娛樂類業(yè)務將成為運營商發(fā)展的主要業(yè)務內(nèi)容。崔健認為，移動支付開辟面向日常生活的小額消費市場，未來幾年近場移動支付將有較大的發(fā)展。M2M符合國家物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，且在電力、交通、公共安全已經(jīng)產(chǎn)生大量需求，目前中國移動已經(jīng)建立M2M平臺，將重點開拓M2M業(yè)務。第一創(chuàng)業(yè)證券通信分析師任文杰認為，現(xiàn)在無線增值服務細分市場中比重最大的仍是短訊業(yè)務，超過四成。其次是彩鈴、WAP兩大業(yè)務，其余業(yè)務的比重均低于5%。不過，在智能手機豐富用戶軟件的平臺上，手機游戲、流媒體、手機動漫、移動搜索、手機廣告等仍將是推動無線增值業(yè)務高增長的主要業(yè)務，特別是手機游戲業(yè)務，一直是3C產(chǎn)業(yè)中發(fā)展最重要的一塊領域。因此在內(nèi)容服務發(fā)展確定的趨勢下，建議關注內(nèi)容服務的龍頭股拓維信息、北緯通信以及具有獨立個性的內(nèi)容軟件股超圖軟件、二六三等。關注機會：拓維信息、超圖軟件、北緯通信、二六三、鵬博士主營移動增值業(yè)務的拓維信息一直是業(yè)內(nèi)機構關注的焦點。東興證券計算機分析師郭琪