首屆中國CIA考試精選試題分析ppt課件

1、首屆中國首屆中國CIIACIIA考試精選試題分析考試精選試題分析湯云飛湯云飛 CFACFA2 3 首屆中國首屆中國CIIA考試考試自從2019年開場CIIA考試以來，總共有5500多人報(bào)考。其中3000多人獲得了CIIA的證書。2019年3月的考試，世界范圍內(nèi)試卷一的經(jīng)過率為43.46，試卷二的經(jīng)過率為47.24。我國考生中，卷一經(jīng)過人數(shù)為44人，卷二經(jīng)過人數(shù)為9人，分別占參考人數(shù)的26.99%和18.36%。4 首屆中國首屆中國CIIA考試考試報(bào)考情況：220考生報(bào)考了281科次考試，其中卷一208科次，卷二73科次 61名考生同時報(bào)考了卷一和卷二參考情況：實(shí)踐共有173人參與212科次的考

2、試。卷一163科次，卷二49科次，缺考率21.6，32.8考試結(jié)果： 卷面總分值180。 ACIIA根據(jù)全球考試情況確定實(shí)踐總分值基準(zhǔn)。卷一和卷二分別為154.56和170.87。經(jīng)過考試的成果規(guī)定為每卷正確率50.5。我國，卷一經(jīng)過44人，卷二 9人。經(jīng)過率26.99，18.365 首屆中國首屆中國CIIA考試考試同世界情況相比，中國學(xué)生經(jīng)過率偏低。緣由：預(yù)備時間倉促自學(xué)無閱歷對命題方式和答題要點(diǎn)不熟習(xí)6 CIIA考試的題型和知識構(gòu)造考試的題型和知識構(gòu)造試卷一：公司財(cái)務(wù)；經(jīng)濟(jì)學(xué)；財(cái)務(wù)會計(jì)；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；股權(quán)估值和分析。試卷二：固定收益估值和分析；衍消費(fèi)品估值與分析；投資組合管理。平均一個主題

3、有一個綜合性的大標(biāo)題。必需求具備綜合性的運(yùn)用知識和處理問題的實(shí)踐才干。7 CIIA考試的命題特征考試的命題特征適用性多樣性全面性扎實(shí)性深化性8 CIIA考試的答題要點(diǎn)考試的答題要點(diǎn)熟習(xí)題型準(zhǔn)確了解得分點(diǎn)回答充分時間掌控9 復(fù)習(xí)要訣復(fù)習(xí)要訣最低240小時的復(fù)習(xí)時間全面精讀突出重點(diǎn)大量練習(xí)交流和培訓(xùn)10 問題問題1: 1: 經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué) 4040分分 a)中國的GDP和出口繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長。與此同時，其貨幣人民幣元不斷以一個固定的匯率與美圓掛鉤。最近，中國的貿(mào)易同伴，尤其是美國，聲稱人民幣元被低估，應(yīng)該升值。 a1) 匯率有時被以為服從購買力平價PPP實(shí)際。解釋絕對購買力平價實(shí)際和相對購買力平價實(shí)

4、際。 5分 11 a2) 假設(shè)滿足馬歇爾勒納條件，詳述人民幣元重新估值對中國經(jīng)常賬戶的影響。然后分別用圖表運(yùn)用ISLM模型和文字分析人民幣元升值對中國經(jīng)濟(jì)即中國產(chǎn)出的中期影響。為簡便起見，假設(shè)中國國內(nèi)價錢不變.15分 a3) 如今假定價錢也可變。運(yùn)用總供應(yīng)/總需求AS/AD模型，用圖表表示人民幣升值對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、價錢的中期影響和長期影響。假設(shè)中國經(jīng)濟(jì)期初是充分就業(yè)的，名義工資僅在中期為剛性。 10分 12 b)為了給美國經(jīng)濟(jì)降溫，緩解通貨膨脹壓力，美聯(lián)儲反復(fù)經(jīng)過減少貨幣數(shù)量來提高聯(lián)邦基金利率的目的利率即中央銀行貨幣政策利率。解釋在美國這些利率變動作用于其產(chǎn)出和價錢的經(jīng)濟(jì)機(jī)制。用適當(dāng)?shù)膱D表闡明

5、貨幣市場和整體經(jīng)濟(jì)的變化。 10分 13 問題1： 經(jīng)濟(jì)學(xué) 40分 a) a1)購買力平價是建立在一價定律根底上的，即在全世界范圍內(nèi)同一種商品的價錢用一種貨幣表示都應(yīng)該是一樣的。因此，假設(shè)知同一種商品在兩國國的內(nèi)價錢，就可以計(jì)算出平衡匯率。更普通地，將一價定律擴(kuò)展到一籃子商品，那么經(jīng)過計(jì)算價錢指數(shù)，便可以得到絕對購買力平價的公式： USChinaPPYuan/USDS14 這里S表示匯率，P表示價錢指數(shù)。 我們也可將相對購買力平價公式表示如下： 3分 ./SUChinaUSDYuanpps相對購買力平價反映的是一段時間內(nèi)兩國間相對價錢的變化，即匯率的相對變化取決于兩國通貨膨脹率的差別。高通貨膨

6、脹率國家的貨幣會貶值，貶值的幅度等于兩國通貨膨脹率之差： 15 1,1,1,fttttttspp這里， 1,tts1,ttp和t 1,tpf分別表示從t-1時期到t時期的匯率變化率、國內(nèi)通貨膨脹率和外國通貨膨脹率2分 16 a2) 定義：馬歇爾-勒納條件反映的是一國貨幣貶值或人為貶值真實(shí)匯率Sreal變化使凈出口擴(kuò)展的條件，表示為： 0SSrealrealMMXX或1realrealrealrealSSMMSSXX17 因此，假設(shè)出口變化率減去進(jìn)口變化率，再減去真實(shí)匯率的變化率大于0，那么一國的貿(mào)易賬戶/經(jīng)常賬戶就會因本幣升值而被惡化。 4 分 - 效應(yīng)： 假設(shè)出口變化率減去進(jìn)口變化率大于真實(shí)

7、匯率的變化率，人民幣升值就會惡化中國的經(jīng)常賬戶；反之，就會得到改善。 5 分 18 人民幣升值會使中國出口品的美圓價錢更昂貴、進(jìn)口品的人民幣價錢更低。因此，中國的出口會因商品沒有競爭力而下降，進(jìn)口那么因價錢低而擴(kuò)展。這樣，在滿足馬歇爾-勒納條件下，凈出口就會惡化，進(jìn)而總需求會下降，導(dǎo)致更低的產(chǎn)出和更低的利率。 3 分 19 LMISISYrrArBYBYAAB在IS-LM模型的圖示中，凈出口的變化影響了產(chǎn)品市場的平衡，亦即IS 曲線向左挪動，平衡點(diǎn)從A點(diǎn)挪動到B點(diǎn)。這樣，產(chǎn)出便下降了同時利率也下降了。 3 分，包括圖形 a3) a3) ASADA DYPPAPBYBYFABCPCAS在中期：人

8、民幣重新估值導(dǎo)致總需求下降，亦即AD曲線21 向左下方挪動，平衡點(diǎn)將沿著AS曲線從A點(diǎn)挪動到B點(diǎn)見問題a2。由于在中期工資是剛性的，因此，新的平衡點(diǎn)將處于非充分就業(yè)之情況，這樣產(chǎn)出較低，價錢程度也較低。 3分 在長期：由于在長期一切都是可變的，因此失業(yè)將導(dǎo)致名義工資下降。 3分 這將導(dǎo)致AS曲線向右挪動因本錢下降，直至產(chǎn)出在一個比最初更低的價錢程度上回到充分就業(yè)程度，即平衡點(diǎn)將從B點(diǎn)挪動到C點(diǎn)。4分 b)b)在貨幣市場上：在貨幣市場上： MsMsMdMrrArBMBMAAB 貨幣供應(yīng)曲線向左挪動，平衡利率將從rA上升至rB。在IS-LM模型中，LM曲線向上挪動到LM，產(chǎn)出從YA下降到Y(jié)B，而利率將上升。 3分 LMISLMYrrArBYBYAAB在整個經(jīng)濟(jì)中： ASADA DYPPAPBYBYAAB在AD-AS模型中，AD曲線將向左下方挪動，由于較低