招商銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展研究

1、【最新卓越管理方案您可自由集覆】園林景觀施工組織設(shè)計完整版卓越管理智庫精心制作，多年企業(yè)咨詢，精品管理word 模板，值得您下載擁有！2019年1月摘要進入21世紀以來，我國商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，商業(yè)銀行也開始越來越重視理財業(yè)務(wù)，把理財業(yè)務(wù)作為維持銀行客戶和銀行利潤的重要來源。隨著中國加入WTO,外資銀行開始逐步進入中國市場，在理財市場與國內(nèi)商業(yè)銀行形成強烈的競爭。近年來隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，人民收入不斷增加，人們的財富不斷 增長，同時人民收入格局逐步呈現(xiàn)多元化。財富集中逐步加深，相當(dāng)一部分高收入人群對金融產(chǎn)品、金融 服務(wù)的需求逐步凸顯，對如何進行資產(chǎn)保值、增值，如何規(guī)劃自身的資產(chǎn)，如何理

2、財展現(xiàn)出極大的興趣。然而多數(shù)居民對理財知識和理財產(chǎn)品了解有限，這時迫切需要理財專家、理財機構(gòu)給予一定的建議與指導(dǎo)，協(xié)助居民進行合理理財。商業(yè)銀行個人理財是大多數(shù)居民的選擇。然而我國商業(yè)銀行尚處于發(fā)展初期，有很多地方還不完善，還存在很多問題，特別是理財產(chǎn)品同質(zhì)性嚴重，理財產(chǎn)品創(chuàng)新不足嚴重影響了銀行理 財業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時也遠遠不能滿足居民多樣化的理財需求。如此背景下如何推動我國個人理財產(chǎn)品的發(fā) 展，促進理財產(chǎn)品創(chuàng)新，設(shè)計出更加合理個性的理財產(chǎn)品，滿足居民多樣化的市場需求變得尤為重要。本 文對我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品存在的問題進行分析，探究問題的成因，提出解決策略，選取了招商銀行進行案例分析，對中國商業(yè)

3、銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展有一定的推動作用，也正體現(xiàn)了本次研究的理論和實踐意義。關(guān)鍵詞：招商銀行理財產(chǎn)品理財創(chuàng)新ABSTRACTIn the 21st century, as the wealth management of commercial banks in China develops rapidly, commercial banks are getting increasingly serious about financial services, which is an important source to maintain bank customers and gain profi

4、ts. With China's accession to WTO, foreign banks began to gradually enter the Chinese market, and form a strong competition with domestic commercial banks in the financial markets. In recent years, with the increased economic growth are the rapid increases in peoples income and wealth. In the me

5、antime, the income structure gradually diversified as well. When the concentration of wealth gradually deepened, a considerable part of the high -income groups gradually have a demand for financial products and financial services, and show a great interest on how to preserve or appreciate assets, ho

6、w to plan their own assets, and how to manage money. However, most residents uhderstanding of financial products and services is fairly limited, so they have an urgent need of financial experts and financial institutions to give some advice and guidance to help them make reasonable financial managem

7、ent. Personal wealth management of commercial bank is most residnts choice. However, China s commercial banks are still in the early stages of development and have many disadvantages and problems, especially the homogeneity nature of financial products. Lack of financial product innovation not only

8、seriously affected the development of the bank's wealth management business, but also cannot meet the residents diverse financial needs. Under such background, it turns out to be more important to promote the development and innovation of personal financial products, and to design more rational

9、personal financial products to satisfy the requirement of market diversifications. In this paper, the problem of China's commercial banks financial products is mainly analyzed to explore the causes and propose solutions. China Merchants Bank is selected to have a case analysis. It has a certain

10、role in promoting development of personal financial services of China's commercial Bank and also reflects important significance in theory and practice.Key word : China Merchants Bank; Personal Financing; Product Innovation第一章緒論研究背景和意義研究背景近年來，我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，居民財富不斷增長，個人收入不斷增加，2010年城鎮(zhèn)居民個人平均年收入為21033.4

11、2元，2011年城鎮(zhèn)居民個人平均年收入為23979.20元，2012年城鎮(zhèn)居民個人平均年收入為26958.99元。同時人民收入格局逐步呈現(xiàn)多元化，財富集中逐步加深， 相當(dāng)一部分高收入人群對金融產(chǎn)品、金融服務(wù)的需求逐步凸顯，對如何進行資產(chǎn)保值、增值，如何規(guī)劃自身的資產(chǎn)，如何理財展現(xiàn)出極大的興趣。2013年中國私人財富報告預(yù)測，2013年中國高凈值人群（個人可投資資產(chǎn)超過1000萬人民幣）達84萬人，可投資資產(chǎn)規(guī)模達 27萬億元，年均復(fù)合增長率達18%。然而多數(shù)居民對理財知識和理財產(chǎn)品了解有限，這時迫切需要理財專家、理財機構(gòu)給予一定的建議與指導(dǎo)，協(xié)助居民進行合理理財。但是我國商業(yè)銀行處于發(fā)展初期，

12、很多地方都還不成熟，由于法律等各方面限制我國理財產(chǎn)品仍處于弱勢，理財產(chǎn)品創(chuàng)新嚴重不足。研究意義隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，中國銀行個人理財業(yè)務(wù)迎來了更大的發(fā)展前景，商業(yè)銀行也開始越來越重視理財業(yè)務(wù)，把理財業(yè)務(wù)作為維持銀行客戶和銀行利潤的重要來源。然而競爭也更加激烈，外資銀行由于其品種豐富、收益穩(wěn)定、風(fēng)險低等特點在我過市場占有很大優(yōu)勢。恒生銀行、東亞銀行、匯豐銀行、荷蘭銀行在個人理財業(yè)務(wù)領(lǐng)域都具有很大優(yōu)勢。很多外資銀行的個人理財收入都將占到銀行總業(yè)務(wù)收入的30%以上，稱為銀行利潤的主要來源和銀行收入的主要組成部分。我國銀行的理財業(yè)務(wù)近年來雖說也取得了巨大進步，然而與外資銀行相比還是存在很大差距，但我國個

13、人理財業(yè)務(wù)人具有較大發(fā)展空間。目前我國商業(yè)銀行爭相推出創(chuàng)新產(chǎn)品，但大多時候只是模仿和引進國外產(chǎn)品，缺乏與本土情況的結(jié)合。因此，發(fā)現(xiàn)問題，發(fā)現(xiàn)我國理財產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題，進而提升商業(yè)銀行的競爭力是一個亟待解決的問題。本文選取了招商銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新作為研究重點，通過分析招商銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新面臨的問題， 探究問題的根本成因，最終提出了相應(yīng)的有效對策，為推動我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展起到一定的 推動和促進作用，并從中體現(xiàn)出本課題研究的重要理論和實踐意義。國內(nèi)外研究動態(tài)國外研究動態(tài)國外金融創(chuàng)新研究國外對金融創(chuàng)新的研究比較成熟，Joseph AloisSchumpete認為所謂金融創(chuàng)新是金融機

14、構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局出于對宏觀經(jīng)濟環(huán)境和微觀利益的考慮對各種金融要素進行有效整合，對金融市場、金融工具、金融制度等整個金融系統(tǒng)進行創(chuàng)新。19世紀70年代以后國際上就開始對金融創(chuàng)新從經(jīng)濟理論上尋找動因，從而形成了很多流派。大致分為四種流派，包括“約束誘導(dǎo)”理論、 “規(guī)避管制”理論、“貨幣促成”理論、“技術(shù)推進”理論。W. L. Silber是“約束誘導(dǎo)”理論的代表人物。 W. L. Silber主要從供給角度對金融創(chuàng)新進行分析，W. L. Silber認為金融機構(gòu)之所以對金融工具、交易方式、服務(wù)方式、管理模式等各方面進行創(chuàng)新是為了擺脫金融機構(gòu)內(nèi)外部的約束，提供能夠更加滿足客戶的金融產(chǎn)品。J. Kane是

15、“規(guī)避管制”理論的主要代表人物， “規(guī)避管制”理論比“約束誘導(dǎo)”理論更加詳細具體，“規(guī)避管制”理論認為金融機構(gòu)通過對金融工具、 交易方式、 服務(wù)方式等進行創(chuàng)新實質(zhì)是為了規(guī)避政府的管制從而獲取更大的利潤。也更加重視金融機構(gòu)外部環(huán)境對其本身的影響。Mtlino Frideman 是"貨幣促成"理論具有代表性的人物，Mtlino Frideman認為貨幣體系的變動，國際貨幣體系的新動態(tài)是促使金融機構(gòu)進行金融創(chuàng)新的主要因素?！凹夹g(shù)推進”理論則認為新的科技成果如電腦，各種電子設(shè)備等在金融領(lǐng)域的應(yīng)用是推進金融創(chuàng)新的主要因素。以上四種理論雖然對金融創(chuàng)新的動因的分析各異，但其在金融發(fā)展的不

16、同階段都具有其合理性。其從不同角度分析了金融創(chuàng)新的動因，對今后對金融創(chuàng)新的研究具有指導(dǎo)意義。國外銀行個人理財業(yè)務(wù)研究諾森布魯門（2003 ）和維克托霍爾曼等（2004）從理財產(chǎn)品對個人理財業(yè)務(wù)進行了研究。詳細的介紹了各種理財產(chǎn)品，個人理財計劃制定及如何更具自身資金的狀況和理財規(guī)劃選擇合適的理財產(chǎn)品。作者主張將家庭和個人的理財計劃作為一個統(tǒng)一的整體進行考慮。而不是單獨的去分析投資儲蓄計劃、退休計劃、所得稅計劃、遺產(chǎn)計劃等。這樣能夠整合個人和家庭的資源，來實現(xiàn)整體理財目標(biāo)。并且他們主張在做理財規(guī)劃時綜合考慮各種理財工具，包括股票、債券、基金、證券、信托、保險、房地產(chǎn)等。他們用簡明的方法 向讀者闡明

17、了理財?shù)脑砑捌溥\用，有助于人們對理財形成更加清醒的認識。Karen.D Halpern （2011）除了強調(diào)了品牌樹立的重要性還特別強調(diào)了經(jīng)營管理及對市場擁有清醒的認識的重要性。他提出美國有些商業(yè)銀行的賬戶取得了聯(lián)邦存款保險公司的高額保險，資金風(fēng)險雖然降低了 許多，但是卻不能取得高額回報，然而巴菲特卻給了我們重要的參考依據(jù)，巴菲特的投資策略就是選擇擁 有強大實力基礎(chǔ)的公司，并且公司還要擁有完善的經(jīng)營管理體系，擁有極大的市場份額，良好的品牌和戰(zhàn) 略愿景。道恩亞科布齊（2003）和邁克爾波特（2003）從金融機構(gòu)的角度對個人理財業(yè)務(wù)進行了研究。道恩亞科布齊指出金融機構(gòu)理財業(yè)務(wù)的開展主要是培養(yǎng)客戶

18、的忠誠度，建立自身的品牌。只有如此才能消除客戶 的顧慮，使客戶對其銷售的產(chǎn)品有信心，激發(fā)購買意識。并能夠培養(yǎng)一部分長期客戶。對于私人銀行業(yè)務(wù)， 高端一對一理財服務(wù)除了品牌忠誠度理財經(jīng)理的專業(yè)性也尤為重要。邁克爾波特認為客戶理財都是為了 能夠使自身的資產(chǎn)實現(xiàn)保值增值，因此如何滿足客戶差異化的需求，提升其與同類產(chǎn)品的競爭力，使客戶 滿意，幫助客戶實現(xiàn)理財目標(biāo)是樹立自身品牌的關(guān)鍵。也是其實現(xiàn)利潤，提升行業(yè)競爭力的關(guān)鍵。國內(nèi)研究動態(tài)國內(nèi)個人理財業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀研究一是對個人理財業(yè)務(wù)定位的研究。沈軍（2004）認為銀行的個人理財業(yè)務(wù)是銀行從客戶的需求出發(fā)，利用銀行的信息、人才等因素為客戶制定理財計劃，進而實施

19、理財計劃，從而提高客戶的收益率，實現(xiàn)客戶的資產(chǎn)保值，增值而為客戶設(shè)計的一系列專業(yè)的理財服務(wù)。劉噪（2005）總結(jié)了商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務(wù)具有以下趨勢：商業(yè)銀行理財服務(wù)體系更加完善，市場細分和市場定位更加準確。并且認為居民的理財意識逐步增強，目標(biāo)群眾也更加廣泛。同時，理財服務(wù)風(fēng)險小，收益高，競爭也更加劇烈。二是對個人理財服務(wù)存在問題的研究。桂春（2007）認為我國與國外理財業(yè)務(wù)相比還存在很大差距。主要表現(xiàn)為以下三個方面：第一，國內(nèi)理財產(chǎn)品大多趨于形式，并沒有根據(jù)客戶需求提供差異化的理財產(chǎn)品；第二，銀行理財產(chǎn)品主要是投資于風(fēng)險小、收益穩(wěn)定的債券類產(chǎn)品；第三，由于理財人員的專業(yè)化程度不夠及相應(yīng)配套設(shè)

20、施的局限性，國內(nèi)的私人銀行業(yè)務(wù)并沒有少發(fā)展，還有很大空間。李金棟（2010）對目前銀行理財?shù)默F(xiàn)狀和存在的問題進行了深入的研究，并提出了相應(yīng)的策略。楊林楓（2010）認為我國理財業(yè)務(wù)的發(fā)展不僅需要更加系統(tǒng)的理論，更加需要掌握系統(tǒng)的理論的高素質(zhì)的理財專業(yè)人員。三是對個人理財業(yè)務(wù)趨勢的研究。王芋（2009）認為我國由于個人理財業(yè)務(wù)起步較晚，與國外相比還不成熟，目前，個人理財業(yè)務(wù)是各大銀行推出的主打新型業(yè)務(wù)，發(fā)展空間相當(dāng)巨大。商業(yè)銀行應(yīng)該充分發(fā)揮其優(yōu)勢，提升其為客戶服務(wù)的水平。國內(nèi)個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展對策研究首先是重視客戶需求。孫虹喬、周新城（2005）認為銀行開展理財業(yè)務(wù)應(yīng)重視客戶的需求。根據(jù)客戶的需

21、求設(shè)計出滿足不同層次客戶需求的理財產(chǎn)品，提高理財產(chǎn)品的差異化程度，并定期開展理財知識沙龍活動和各種形式的理財講座，提升理財產(chǎn)品知名度并提升客戶的理財意識和理財能力。其次是注意風(fēng)險防范。陳美蕓 (2007)認為目前理財業(yè)務(wù)因其風(fēng)險小、收益穩(wěn)定成為銀行主要的利益增長點。但我國理財業(yè)務(wù)畢竟處于發(fā)展初期，還存在很多風(fēng)險，因此銀行必須對理財業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險引以重視，一般市場風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、操作風(fēng)險比較常見。銀行必須完善其風(fēng)險管理系統(tǒng)。再次是提高對理財產(chǎn)品的營銷意識。林文俏(2008)認為伴隨著中國經(jīng)濟的增長中國居民收入不斷增長，居民理財意識不斷增強，中國銀行進入理財時代，但銀行理財?shù)臓I銷意識非常薄弱。主要

22、體現(xiàn)為以下3個方面：第一，理財人員缺少主動營銷的意識；第二，對理財產(chǎn)品的營銷缺少完整的策劃。第三個人理財種類簡單，缺乏創(chuàng)新，品牌打造不到位。最后是如何應(yīng)對外資銀行所帶來的壓力。王蛟(2008)認為我國銀行理財產(chǎn)品與外資銀行理財產(chǎn)品相比仍有差距，因此我國商業(yè)銀行應(yīng)加大創(chuàng)新力度，設(shè)計出更加能夠滿足客戶差異化的產(chǎn)品，提升客戶的忠誠度。谷華(2010)同樣認為我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品無論在內(nèi)容上還是形式上都與外資銀行存在一定差距，因此應(yīng)該努力提升其服務(wù)質(zhì)量，提升競爭力。國內(nèi)個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新研究凌江懷(2004)認為理財產(chǎn)品創(chuàng)新的動力是為了適應(yīng)資本市場的發(fā)展，創(chuàng)造出更多的投資品種。如發(fā)展“銀證受托理財計劃”

23、、推廣銀保合作產(chǎn)品、推出期權(quán)、期貨、存款工具證券化、住房貸款證券化等衍生產(chǎn)品、推出避稅產(chǎn)品等。辜育(2006)主要闡述了在人民幣理財產(chǎn)品創(chuàng)新中交叉貨幣衍生交易機制的運用。詹欣 (2007)指出了在如今金融創(chuàng)新大背景下，理財產(chǎn)品創(chuàng)新的必要性。理財產(chǎn)品創(chuàng)新可以從產(chǎn)品金額、產(chǎn)品期限、產(chǎn)品收益、產(chǎn)品風(fēng)險等多方面加以創(chuàng)新。姜曉兵等(2007)認為目前中國理財產(chǎn)品市場同質(zhì)性嚴重。理財產(chǎn)品沒有特色，對客戶的吸引力不強。銀行應(yīng)該從客戶的需求出發(fā)，充分了解客戶對理財產(chǎn)品期限、金額、收益、風(fēng)險及個人偏好?？蛻艚?jīng)理應(yīng)該綜合考慮現(xiàn)有產(chǎn)品的期限、收益、風(fēng)險等特點為客戶提供滿足其需求的理財產(chǎn)品。曹淑杰(2007)主要采用

24、個例研究法而沒有系統(tǒng)研究總結(jié)銀行理財創(chuàng)新的方法和思路，他主要是從概念、投資結(jié)構(gòu)、收益設(shè)計三方面對產(chǎn)品創(chuàng)新進行研究。敏敏(2010)主要分析了中資銀行在理財產(chǎn)品設(shè)計中存在的問題。理財產(chǎn)品設(shè)計應(yīng)以客戶需求為出發(fā)點?？紤]客戶不同生命周期的不同階段進行明確市場細分和市場定位，設(shè)計出靈活的理財產(chǎn)品。 汪麗華(2011)對我國的理財產(chǎn)品創(chuàng)新現(xiàn)狀和創(chuàng)新動態(tài)進行了研究，提出了我國理財產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題并提出了解決策略。張雪靜(2012 )運用VAR方法對招商銀行債券類理財產(chǎn)品的收益波動率進行了研究。她認為應(yīng)該將此方法運用到對人民幣理財產(chǎn)品的監(jiān)管中去。但研究僅僅局限在理財產(chǎn)品種類不夠豐富、創(chuàng)新力度不夠、同質(zhì)性嚴

25、重等層面上，所提出的建議要么是提出政策要給予支持，要么是模仿國外模式、要么是指出理論上銀行應(yīng)該如何改進，缺乏有效的策略。至今，我國的研究還比較單一，缺乏系統(tǒng)的從金融創(chuàng)新層面上對理財產(chǎn)品創(chuàng)新進行研究。商業(yè)銀行對人民 幣理財產(chǎn)品和外幣理財產(chǎn)品進行深度的研究，但有時卻忽略了研究的廣度及借鑒優(yōu)秀設(shè)計的理財產(chǎn)品的機 會。對理財產(chǎn)品進行系統(tǒng)研究并結(jié)合案例分析更容易發(fā)現(xiàn)中國理財產(chǎn)品創(chuàng)新的現(xiàn)狀與存在的問題，進而提 出更好的策略。研究內(nèi)容和方法研究內(nèi)容本文采用理論與實際相結(jié)合的方法，選取了個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新做為研究重點，將定性研究與定量研究 相結(jié)合。按照提出問題、分析問題、解決問題的思路，對我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品存

26、在的問題進行分析，探 究問題的成因，提出解決策略，選取了招商銀行進行案例分析，對中國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展有一定 的推動作用，也正體現(xiàn)了本次研究的理論和實踐意義。論文主要分為六個部分。第一部分主要從研究目的 和研究意義、國內(nèi)外研究動態(tài)、研究內(nèi)容和研究方法等方面進行闡述。第2部分闡述我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新的相關(guān)理論。明確界定銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新的概念并介紹了金融創(chuàng)新、生命周期理論。為我 國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新提供理論基礎(chǔ)。第3部分介紹招商銀行個人理財產(chǎn)品現(xiàn)狀并分析招商銀行個人理財業(yè)務(wù)環(huán)境。分別從宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、內(nèi)部資源和整體能力進行分析。第4部分詳述招商銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新現(xiàn)狀，

27、對招商銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新現(xiàn)狀進行分析。第5部分介紹了招商銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題。本章分析了招商銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新過程中面臨的一些主要問題。最后提出了招商 銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新的對策。研究方法本文主要運用了以下三種方法。理論聯(lián)系實際的方法。將商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)相關(guān)的一般理論與實踐結(jié)合起 來進行分析，從而發(fā)掘銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新面臨的問題。定性分析和定量分析相結(jié)合的方法。論文將經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)理論同具體理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)結(jié)合起來進行分析和論證。歸納總結(jié)的方法。通過前期收集分析我國銀行 個人理財產(chǎn)品的相關(guān)資料，及對招商銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新現(xiàn)狀進行分析，歸納總結(jié)我國商業(yè)銀行個人理 財產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題，

28、提出相應(yīng)的對策。第二章商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新相關(guān)理論商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新相關(guān)概念商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品概述“個人理財業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行為個人客戶提根據(jù)銀監(jiān)會商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法第二條規(guī)定:供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動”。根據(jù)CFP Board of Standards的定義，個人理財業(yè)務(wù)是指“銀行根據(jù)客戶的財務(wù)資源幫助其實現(xiàn)理財目標(biāo)的過程”。參照銀監(jiān)會和 CFP Board ofStandards,本文認為個人理財業(yè)務(wù)有廣義和狹義之分。狹義的理財業(yè)務(wù)僅指銀行所銷售的理財產(chǎn)品，是儲蓄產(chǎn)品的替代品。而廣義的理財業(yè)務(wù)則不僅包括了理財產(chǎn)品服務(wù)，還包括銀行所提供

29、的財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、稅收籌劃等一系列與理財業(yè)務(wù)相關(guān)的增值服務(wù)。銀行理財產(chǎn)品的分類通常有以下三種分類方式。第一，按照票價貨幣不同分為人民幣理財產(chǎn)品和外幣理財產(chǎn)品。人民幣理財產(chǎn)品多以國債、央行票據(jù)、金 融債券為主要投資標(biāo)的，是銀行定期存款的替代品。外幣理財產(chǎn)品目前的市場占有率還比較低，大多以結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品出現(xiàn)。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是指將理財產(chǎn)品的收益同掛鉤標(biāo)的聯(lián)系起來，掛鉤標(biāo)的主要為利率、 匯率、股指、信用主體等。最近 12 個月各種幣種發(fā)行量如下人民幣一歐元美元港幣350030002500200015001000500資料來源：和訊網(wǎng)第二，按照保證本金和收益的方式分為保本固定收益理財產(chǎn)品、保本浮動收

30、益理財產(chǎn)品、保證最低收益理 財產(chǎn)品和非保本浮動收益理財產(chǎn)品。保本固定收益理財產(chǎn)品是指既保證本金有保證固定收益的理財產(chǎn)品； 保本浮動收益理財產(chǎn)品是指只保證本金而不保證收益的理財產(chǎn)品；保證最低收益理財產(chǎn)品是指只保證本金 和最低固定收益的理財產(chǎn)品；非保本浮動理財產(chǎn)品是指既不保證本金有不保證收益的理財產(chǎn)品。以下是最 近12個月各種收益類型發(fā)行量對比：2500一保本固定收益類 一保本浮動收益類非保本浮動收益類資料來源：和訊網(wǎng)第三，按照投資方向?qū)€人理財產(chǎn)品分為債券型理財產(chǎn)品、信托型理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品、QDII理財產(chǎn)品。債券型理財產(chǎn)品的理財資金主要投向貨幣市場，具有風(fēng)險低、收益穩(wěn)定等特點，適合保守型

31、的投資者。信托型理財產(chǎn)品是指銀行將通過理財產(chǎn)品募集到的資金交給信托公司進行管理和運作，銀行進行監(jiān)督的理財計劃。結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品是指將固定收益類產(chǎn)品與金融衍生品結(jié)合起來的銀行理財產(chǎn)品。掛鉤標(biāo)的有利率、匯率、指數(shù)、信用等。QDII理財產(chǎn)品是指銀行將通過理財產(chǎn)品募集到的人民幣兌換成國際貨幣直接投資于國外市場的理財產(chǎn)品。最近12個月各類型發(fā)行量對比如下:蕈彩玉一信貸類結(jié)構(gòu)型一債券類資料來源：和訊網(wǎng)商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新理論基礎(chǔ)生命周期理論生命周期消費理論由美國經(jīng)濟學(xué)家弗朗科莫迪利安尼提出。是指人們期望他們的一生都保持好的生活狀態(tài)，會考慮較長時期內(nèi)的消費支出規(guī)劃，達到一生中消費儲蓄的最佳配置。通常人們在

32、少年時總是消費大 于收入，這是可能會有債務(wù)，而到了中年收入會超出消費，這時不但能夠償還債務(wù)還會有一部分儲蓄，到 了老年消費又會大于收入，這時將會使用中年時的儲蓄。生命周期消費理論根據(jù)人們一生的消費、儲蓄、收入情況將人的一生分為三個階段分別是少年時期、壯年時期、青年時期。得到公式：C=aWR + cYL 其中C為消費支出，WR為財富，YL為收入，a為財富的邊際消費傾向，c為收入的邊際消費傾向。從生命周期消費理論我們可以看出商業(yè)銀行在設(shè)計理財產(chǎn)品時應(yīng)該重視消費者的需求，綜合考慮消費者的財富、 消費傾向、生命階段設(shè)計理財產(chǎn)品。產(chǎn)品生命周期理論由美國經(jīng)濟學(xué)家雷蒙德弗農(nóng)提出。他認為產(chǎn)品從一開始進入市場到

33、最終退出市場一般 分為四個階段：引入期、成長期、成熟期、衰退期。這原本是針對工業(yè)生產(chǎn)的，但應(yīng)用于理財產(chǎn)品同樣適 合。它啟示我們理財產(chǎn)品推廣應(yīng)該考慮太所處的生命周期，同時應(yīng)該積極進行理財產(chǎn)品創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的 差異性，延長其在成熟期所處的時間，提高市場競爭力?？蛻絷P(guān)系生命周期理論由 Ives - B和Learmonth G P提出。它其實是產(chǎn)品生命周期理論的演化，卻又比產(chǎn)品生命周期理論要重要得多。它研究的是從企業(yè)初步對客戶的開發(fā)到客戶和企業(yè)的關(guān)系終止整個過程。它將這個過程分為潛在期、開發(fā)期、成長期、成熟期、衰退期、終止期六個階段。分別研究客戶在各個階段的消費特征發(fā)現(xiàn)客戶在不同時期表現(xiàn)出特定的消費特

34、征，從而利用這些特征進行客戶與企業(yè)的有效互動，從而實現(xiàn)客戶與企業(yè)的價值最大化，實現(xiàn)雙贏。商業(yè)銀行在開展理財業(yè)務(wù)時要開展主動營銷策略，充分了解客戶需求，以客戶為中心，而不是以產(chǎn)品為中心，向客戶介紹合適的理財產(chǎn)品。投資組合理論投資組合理論由美國經(jīng)濟學(xué)家馬柯維茨于提出。主要思想是分散投資，馬克維茨將投資所面臨的風(fēng)險分為 兩類即系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是指由政府、經(jīng)濟、社會環(huán)境等企業(yè)外部或行業(yè)外部因素引起的 風(fēng)險，通常包括政策風(fēng)險、市場價格風(fēng)險、自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等，通常是區(qū)域性的、全國性的、全球性的， 通常不能被分散。非系統(tǒng)風(fēng)險是指由企業(yè)主體或行業(yè)因素引起的，通常包括流動性風(fēng)險、違約風(fēng)險、行業(yè) 技

35、術(shù)限制等。非系統(tǒng)風(fēng)險通常能夠通過分散投資分散。這也正是投資組合理論的真正意義所在。人們在投 資時可以通過分散投資來減少非系統(tǒng)風(fēng)險，而減少的程度則要取決于投資對象的相關(guān)程度，相關(guān)程度越小， 風(fēng)險被分散的程度越大。在投資組合理論的指導(dǎo)下我們可以在既定的收益下遭受最小的風(fēng)險或在最小的風(fēng) 險狀況下獲取最大的收益。商業(yè)銀行在進行理財產(chǎn)品設(shè)計時，應(yīng)該盡量分散投資，減少其所承擔(dān)的組合風(fēng)險，為理財產(chǎn)品的收益提供更多保障，減少其風(fēng)險。資產(chǎn)定價理論資產(chǎn)定價理論以馬克維茨的均值方差模型為基礎(chǔ)。資產(chǎn)定價理論來源于投資組合理論，該理論主要包括兩種模型資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)和套利定價模型(APT)。在20世紀60年

36、代，美國學(xué)者威廉夏普等三人提出了資本資產(chǎn)定價模型(CAPM ),該模型可以用下列公式來表示：E(R)=Rf+E(Rm) 一 Rf x B ；其中：E(ri) 資產(chǎn)i的預(yù)期回報率rf 無風(fēng)險利率3 imBeta系數(shù)，即資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險E(rm)市場m的預(yù)期市場回報率E(rm) - rf 市場風(fēng)險溢價該模型的主要思想是低風(fēng)險低收益、高風(fēng)險高收益。在此基礎(chǔ)上，資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)假設(shè)：證券市場是一個完全競爭的市場，投資者都是理性的并且資本市場完全有效。一般來說，該模型主要用來評估投資業(yè)績、成本預(yù)算以及資產(chǎn)估值等幾個方面。斯蒂芬羅斯于在 1976年提出了套利定價模型(APT),該模型可以用下

37、列公式來表示： kn = at + £ 如/ + >" = 12 1N或 r = a + B * F + &其中：'J1- (,如- rN) N種資產(chǎn)收益率列向量 (Fl，_k種因素列向量常數(shù)列向量 (%)WXK因素j對風(fēng)險資產(chǎn)收益率的影響程度，組成靈敏度矩陣一口】；隨機誤差列列向量該模型的主要思想是要防止套利行為的發(fā)生，即市場上相同的產(chǎn)品必須以相同的價格出售。在此基礎(chǔ)上，套利定價模型（APT）假設(shè)：資本市場是存在無風(fēng)險資產(chǎn)的，這與資本資產(chǎn)定價模型是不相同的，再就是假設(shè)投資者都是理性的人，這與資本資產(chǎn)定價模型的假定是相同的。商業(yè)銀行一直面臨的困擾是新開發(fā)的產(chǎn)品缺少一個完全可以參考的定價，這會影響到理財產(chǎn)品的利潤、以及形象和聲譽。金融創(chuàng)新理論1934年、美國經(jīng)濟學(xué)家約瑟夫熊彼特提出了創(chuàng)新理論，通俗來講，創(chuàng)新就是對生產(chǎn)要素的重新組合，熊 彼特認為，創(chuàng)新主要包括產(chǎn)品、生產(chǎn)方法和市場的創(chuàng)新。在創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，金融創(chuàng)新包括金融產(chǎn)品（如融 資租賃、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單等）、金融技術(shù)（網(wǎng)上銀行、手機支