財務報表分析一串講資料

1、財務報表分析串講資料第一局部 自考導航一、課程性質(zhì)?財務報表分析一 ?是全國高等教育自學考試經(jīng)濟管理類會計專業(yè)的必修課程，也 是會計學專業(yè)學科體系中的核心專業(yè)課。該課程是?會計學根底? 、?中級財務會計?和?財 務管理?等課程的延伸與深化，在會計學科課程體系中占有非常重要的地位。二、課程地位本課程是會計專業(yè)的一門專業(yè)必修課，也是會計專業(yè)中較高層次的課程。三、課程重點本課程的重點內(nèi)容是： 企業(yè)財務報表分析的根本程序與方法； 資產(chǎn)負債表、 利潤表和現(xiàn) 金流量表的結(jié)構(gòu)分析、趨勢分析與各個具體工程的解讀； 企業(yè)盈利能力、償債能力、營運能 力和開展能力的分析；企業(yè)綜合財務分析與評價。四、自學指導1、應考

2、者應該在全面、系統(tǒng)學習的根底上掌握?財務報表分析?的根本內(nèi)容，對概念、 名詞、步驟應以識記為主，對名詞的內(nèi)涵、影響因素、分析指標、分析方法應以領(lǐng)會為主， 還要會應用分析指標和分析方法。 在掌握根本內(nèi)容的根底上再抓重點、 難點， 進一步穩(wěn)固提 高學習效果。2、學習?財務報表分析?要注意尋找全書的主線，運用已經(jīng)學過的課程，將各章的內(nèi) 容串起來， 以便于思考、 便于記憶。 全書的內(nèi)容都是以財務報告等財務資料為依據(jù)，以會計 學和統(tǒng)計學的有關(guān)知識為根底， 自考生假設(shè)已牢固掌握或能及時復習會計學和統(tǒng)計學的相關(guān)知 識，對本課程的學習是大有裨益的。3、自學考試完全靠考生自覺學習、自主學習?？忌鷳浞掷弥付ǖ?/p>

3、資料， 認真看書、認真做練習， 盡可能爭取聽輔導課。 做練習是重要的學習環(huán)節(jié)， 通過做練習常常能發(fā)現(xiàn)自己 的疏漏，回頭看書，才能準確把握。學習既要逐句、逐段、逐節(jié)、逐章地讀懂、有選擇地記 憶，也需要比擬、歸納、概括，即經(jīng)歷“由薄變厚、由厚變薄 、逐步積累、抓住線索、提 煉精髓的過程。 應考者可自主安排所學課程， 但一定要注意各門課程之間的聯(lián)系， 一定要安 排足夠的時間。4、注重理論聯(lián)系實際。對于自考者而言，要做好綜合練習。第二局部 課程串講第一章 財務分析概述第一節(jié) 財務分析的根本概念一、財務分析的目的一財務分析的含義 財務分析是企業(yè)相關(guān)利益主體以企業(yè)財務報表及其他經(jīng)濟資料為依據(jù)，結(jié)合一定標準

4、， 運用科學系統(tǒng)的方法， 對企業(yè)的財務狀況、 經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行全面分析， 為相關(guān)決策 提供信息支持。二財務分析的目的 財務分析的目的就是通過對財務報表以及其他企業(yè)相關(guān)信息進行綜合分析， 得出簡潔明 了的分析結(jié)論，從而幫助企業(yè)相關(guān)利益人進行決策和評價。具體可以分為：1、為投資決策、信貸決策、銷售決策和宏觀經(jīng)濟等提供依據(jù)。2、為企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績評價、監(jiān)督和選擇經(jīng)營管理者提供依據(jù)。二、財務分析的內(nèi)容 財務分析在一個多世紀的開展中，逐步形成了比擬穩(wěn)定的內(nèi)容，主要包括：一會計報表解讀1、會計報表質(zhì)量分析會計報表質(zhì)量分析就是對財務狀況質(zhì)量、 注表中數(shù)據(jù)與企業(yè)現(xiàn)實經(jīng)濟狀況的吻合程度、 分布狀況等。2、

5、會計報表趨勢分析經(jīng)營成果質(zhì)量和現(xiàn)金流量表質(zhì)量進行分析， 關(guān) 不同期間數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性、 不同企業(yè)數(shù)據(jù)總體的趨勢分析是依據(jù)企業(yè)連續(xù)期間的會計報表，以某一年或某一期間 成為基期 的數(shù)據(jù)為觀察該工程數(shù)據(jù)的變化趨勢， 揭示各通過結(jié)構(gòu)分析， 可以從整體上了解企業(yè)深入探究企業(yè)財務結(jié)構(gòu)的具體構(gòu)成因根底， 計算每期各工程相對基期同一工程的變動狀況， 期企業(yè)經(jīng)濟行為的性質(zhì)和開展方向。3、會計報表結(jié)構(gòu)分析 會計報表結(jié)構(gòu)是指報表各內(nèi)容之間的相互關(guān)系。 財務狀況的組成、 利潤形成的過程和現(xiàn)金流量的來源， 素及原因，有利于更準確地評價企業(yè)的財務能力。二盈利能力分析企業(yè)盈利能力也稱獲利能力，是指企業(yè)賺取利潤的能力。1、利潤的

6、大小直接關(guān)系企業(yè)所有相關(guān)利益人的利益，企業(yè)存在的目的就是最大程度地 獲取利潤，所以盈利能力分析是財務分析中最重要的一個局部。2、盈利能力還是評估企業(yè)價值的根底，可以說企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)未來獲取盈 利的能力。3、企業(yè)盈利指標還可以用于評價內(nèi)部管理層業(yè)績。在盈利能力分析中， 應當明確企業(yè)盈利的主要來源和結(jié)構(gòu)， 盈利能力的影響因素， 盈利 能力的未來可持續(xù)狀況等。三償債能力分析企業(yè)償債能力分為短期償債能力和長期償債能力， 兩者的衡量指標不同， 企業(yè)償債能力 不僅與債務結(jié)構(gòu)有關(guān)， 而且還與企業(yè)未來收益能力聯(lián)系緊密， 所以在分析時應當結(jié)合其他部 分的能力分析。四營運能力分析 企業(yè)營運能力主要是指企

7、業(yè)資產(chǎn)運用、 循環(huán)的效率上下。 如果企業(yè)資產(chǎn)運用效率高、 循 環(huán)快， 那么企業(yè)可以較少的投入獲取比擬多的收益， 減少資金占用和積壓。 營運能力分析不僅 關(guān)系企業(yè)的盈利水平，還反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、市場營銷等方面的情況，通過營運能力分析， 可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的缺乏，挖掘資產(chǎn)潛力。五開展能力分析 企業(yè)開展的內(nèi)涵是企業(yè)價值的增長， 是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營， 不斷擴大積累而形成 的開展?jié)撃堋?企業(yè)開展不僅僅是規(guī)模的擴大， 更重要的是企業(yè)收益能力的上升， 一般認為是 凈收益的增長。六財務綜合分析 財務綜合分析就是解釋各種財務能力之間的相關(guān)關(guān)系， 得出企業(yè)整體財務狀況及效果的 結(jié)論， 說明企業(yè)總體目標

8、的事項情況。 財務綜合分析采用的具體方法有杜邦分析法、 沃爾評 分法。三、財務分析的評價基準一財務分析評價基準的含義 財務分析評價基準就是在一定的評價目的下，人為設(shè)定的劃分評價對象優(yōu)劣的財務標 準。財務分析評價基準并不是唯一的， 采用不同的基準會使得同一分析對象得到不同的分析 結(jié)論。 在選擇分析標準時，應當注意分析目的，并結(jié)合企業(yè)的實際情況，選擇恰當?shù)姆治鲈u價基準。二財務分析評價基準的種類1、經(jīng)驗基準經(jīng)驗基準是依據(jù)大量的長期的日常觀察和時間形成的基準， 該基準的形成一般沒有理論 支撐，只是簡單地根據(jù)事實現(xiàn)象歸納的結(jié)果。2、行業(yè)基準 行業(yè)基準是行業(yè)所有企業(yè)某個相同財務指標的平均水平，或者是較優(yōu)水

9、平。3、歷史基準 歷史基準是指本企業(yè)在過去某短時期內(nèi)的實際值， 根據(jù)需要， 可以選擇歷史平均值， 也 可以選擇最正確值作為基準。4、目標基準 目標基準是財務分析人員綜合企業(yè)歷史財務數(shù)據(jù)和實際經(jīng)濟狀況提出的理想標準。第二節(jié) 財務信息一、財務信息供給與需求的主體一財務信息供給主體1、財務信息的披露格式；2、財務信息的披露意愿；3、財務信息的披露時間。二財務信息需求主體1、股東及潛在投資者 投資者需求的信息主要與企業(yè)價值評估有關(guān)， 影響企業(yè)價值的主要因素是未來的盈利能 力，同時投資者還需要關(guān)注投資風險，注重企業(yè)財務平安性的信息。2、債權(quán)人 債權(quán)人關(guān)注的企業(yè)未來還本付息的能力。3、企業(yè)內(nèi)部管理者 股東

10、會采取鼓勵和約束措施保證管理者行為符合股東利益， 可行的方法是設(shè)定一些財務 指標， 作為衡量管理者業(yè)績的標準， 企業(yè)內(nèi)部管理者既是財務信息的需求者， 又是財務信息 的供給方。所以管理者的財務分析較企業(yè)外部相關(guān)利益人的分析結(jié)果更加準確和詳盡。4、政府 1政府作為社會公共管理部門，其主要收入來源是稅收，企業(yè)作為納稅主體，需要 接受政府的監(jiān)督合法納稅，此時政府主要需要與增值稅、所得稅等有關(guān)的財務信息。2政府還可能是企業(yè)的投資者。雖然從嚴格意義上政府只能是國有股東的代理人， 而不是直接所有者， 但是這并不阻礙其以所有者的角度來需求企業(yè)財務信息， 所需求的內(nèi)容 也與其他企業(yè)股東大體相同。5、企業(yè)供給商

11、供給商非常關(guān)注與企業(yè)信用風險和償債能力有關(guān)的財務信息， 并做出分析， 判斷企業(yè)未 來狀況，以制定合理的信用政策。二、財務信息的內(nèi)容 財務信息的內(nèi)容可以依據(jù)不同標準分類。 第一，按照是否由企業(yè)會計系統(tǒng)提供，可以分為會計信息和非會計信息。 第二，按照信息的來源，可以分為外部信息和內(nèi)部信息。一會計信息和非會計信息1、會計信息 會計信息是企業(yè)會計系統(tǒng)編制并提供，分為外部報送信息和內(nèi)部報送信息。 1外部報送信息外部報送信息以財務報表為主， 財務報告是企業(yè)向相關(guān)利益人定期報送的， 反映企業(yè)一 定時期內(nèi)的財務狀況、 經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的書面文件。 企業(yè)應定期向外部相關(guān)利益人報送 資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量

12、表、所有者權(quán)益變動表和會計報表附注。 2內(nèi)部報送信息除了定期對企業(yè)外部報送的會計信息以外， 會計系統(tǒng)還編制一些僅用于內(nèi)部管理使用的 會計信息， 如企業(yè)本錢計算數(shù)據(jù)和流程、 期間費用的構(gòu)成，企業(yè)預算、 企業(yè)投融資決策信息 以及企業(yè)內(nèi)部業(yè)績評價方法和結(jié)果等。 這些信息作為企業(yè)的商業(yè)秘密一般并不公開披露， 而 且國家相關(guān)部門也不強制企業(yè)對外報送。2、非會計信息1審計報告；2市場信息；3公司治理信息；4宏觀經(jīng)濟信息。二外部信息和內(nèi)部信息企業(yè)內(nèi)部信息局部是公開的， 局部是非公開的， 其中非公開數(shù)據(jù)包括企業(yè)本錢構(gòu)成、 企 業(yè)預算等，這些數(shù)據(jù)只有企業(yè)內(nèi)部管理者才能在分析中使用，企業(yè)外部人難以獲得。三、會計信

13、息的質(zhì)量特征會計信息的質(zhì)量特征包括：1、可靠性；2、相關(guān)性；3、可理解性；4、可比性；5、實質(zhì)重于形式；6、重要性；7、謹慎性；8、及時性。第三節(jié) 財務分析程序與方法一、財務分析程序1、確立分析目標，明確分析內(nèi)容；2、收集分析資料；3、確定分析評價基準；4、選擇分析方法；5、做出分析結(jié)論，提出相關(guān)建議。二、財務分析的根本方法一比擬分析法 比擬分析法是指通過主要工程或指標值變化的比照， 確定出差異， 分析和判斷企業(yè)經(jīng)營 及財務狀況的一種方法。 比擬分析法是財務分析中最常用的一種方法， 通過比擬分析， 可以 發(fā)現(xiàn)所分析數(shù)據(jù)或指標的問題所在，揭示企業(yè)經(jīng)營活動中的優(yōu)勢和劣勢。1、按照比擬形式分類 比擬

14、分析法按照比擬對象形式的不同可以分為絕對數(shù)比擬和百分比變動比擬。1絕對數(shù)比擬，是將取得的財務報表數(shù)據(jù)與比擬基準直接比擬，絕對數(shù)比擬最常見 的形式就是比擬財務報表，將兩期或多期的財務報表予以并行列示，進行比照。2百分比變動比擬通過絕對數(shù)比擬， 分析人員可以觀察到工程金融的變動情況和變動趨勢， 但是此方法的 一個缺陷是絕對數(shù)變動難以反映不同規(guī)模分析對象之間的差異， 為了解決這個缺陷， 分析人 員應當將變動的絕對數(shù)換算為變動的百分比，并做進一步的分析。變動百分比=x 100%2、按照比擬基準分類比擬分析法按照比擬基準的不同可以分為： 與目標基準比擬， 與歷史基準比擬， 與行業(yè) 基準比擬。 在分析過程

15、中可以綜合使用多種基準， 從不同角度進行比擬， 觀察分析對象在行 業(yè)內(nèi)、國際市場上、歷史上的地位和差距。二比率分析法 比率分析法是利用指標間的相互關(guān)系， 通過計算比率來觀察、 計量和評價企業(yè)財務狀況 的一種方法。 根據(jù)分析的不同內(nèi)容和要求， 比率分析法主要分為構(gòu)成比率分析和相關(guān)比率分 析。1、構(gòu)成比率分析 構(gòu)成比率分析是計算某項財務指標占總體的百分比。構(gòu)成比率=X 100% 在實際分析中，比擬常見的構(gòu)成比率分析是共同比財務報表。2、相關(guān)比率分析 相關(guān)比率分析是根據(jù)經(jīng)營活動客觀存在的相互依存、 相互聯(lián)系的關(guān)系， 將兩個性質(zhì)不同 但有相關(guān)的指標加以比照， 求出比率，以便從經(jīng)濟活動的客觀聯(lián)系中認識企

16、業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。三因素分析法因素分析法是指通過順序變換各個因素的數(shù)量， 來計算各個因素的變動對總的經(jīng)濟指標 的影響程度的一種方法。四趨勢分析法趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財務報告， 以第一年或另外選擇某一年份為基數(shù)， 計 算每一期各工程對基期同一工程的趨勢百分比， 或計算趨勢比率及指數(shù)， 形成一系列具有可 比性的百分數(shù)或指數(shù)，從而揭示當期財務狀況和經(jīng)營成果的增減變化及其開展趨勢。第二章 資產(chǎn)負債表解讀第一節(jié) 資產(chǎn)負債表質(zhì)量分析一、資產(chǎn)質(zhì)量分析一貨幣資金 貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，包括庫存資金、銀行存款和其他貨幣資金。 企業(yè)保持一定的貨幣資金的動機主要有：交易動機、預防動機和投資動機。

17、貨幣資金持有量有以下因素決定：1 、企業(yè)規(guī)模；2、所在行業(yè)特性；3、企業(yè)融資能力；4、企業(yè)負債結(jié)構(gòu)。二交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)持有的目的是為了近期內(nèi)出售獲利， 所以交易性金融資產(chǎn)應當按照公允 價值計價。三應收票據(jù) 應收票據(jù)是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務而收到的商業(yè)匯票。四應收賬款 應收賬款的數(shù)額與企業(yè)主營業(yè)務收入數(shù)額成正相關(guān)關(guān)系。 對應收賬款質(zhì)量的判斷應從以 下幾個方面著手：1 、應收賬款賬齡；2、應收賬款的債權(quán)人分布；3、壞賬準備的計提。五存貨 對存貨的質(zhì)量分析，應當關(guān)注以下幾點：1 、存貨的可變現(xiàn)凈值與賬面金額之間的差異2、存貨的周轉(zhuǎn)狀況 存貨周轉(zhuǎn)的速度直接關(guān)系存貨數(shù)據(jù)質(zhì)量。 一般而言，

18、 存貨的周轉(zhuǎn)主要是使用存貨周轉(zhuǎn)率 和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，在分析判斷時應當注意：第一， 如果企業(yè)的銷售具有季節(jié)性， 那么僅僅使用年初或年末存貨數(shù)據(jù)， 會得出錯誤的 周轉(zhuǎn)結(jié)論，這時應當使用全年各月的平均存貨數(shù)；第二， 注意存貨發(fā)出計價方法差異， 企業(yè)對于相同的存貨流程， 如果存貨發(fā)出的計價方 法不同， 最后得到的期末存貨價值一般不相同， 但是這種差異與經(jīng)濟實質(zhì)無關(guān)， 應當對其進 行調(diào)整；第三， 如果能夠得到存活內(nèi)部構(gòu)成數(shù)據(jù)， 應當分類別分析周轉(zhuǎn)情況， 觀察具體是何種存 貨導致了本期存貨周轉(zhuǎn)率的變動，以便分析企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的未來趨勢。3、存貨的構(gòu)成4、存貨的技術(shù)構(gòu)成六長期金融資產(chǎn) 劃分非流動資產(chǎn)的金融資產(chǎn)包

19、括可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資和長期股權(quán)投資。1、長期股權(quán)投資 企業(yè)的權(quán)益性投資可以分為以下幾個類別： 1對投資單位實時控制的權(quán)益性投資，即對子公司投資； 2與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的權(quán)益性投資，即對合營企業(yè)投資；3對被投資單位具有重大影響的權(quán)益性投資，及對聯(lián)營企業(yè)投資；4對被投資單位不具有控制、共同控制和重大影響，并且在活潑市場中沒有報價、 公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。2、持有至到期投資 對持有至到期投資質(zhì)量分析應當注意以下幾點： 1對債權(quán)相關(guān)條款的履約行為進行分析。2分析債權(quán)人的償債能力。3持有期內(nèi)投資收益確實認。3、可供出售金融資產(chǎn) 可供出售金融資產(chǎn)的計量同交易

20、性金融資產(chǎn)相同， 都是按照公允價值進行計量， 區(qū)別在 于公允價值變動并不對應計入當期損益， 而是直接計入所有者權(quán)益工程， 排除了企業(yè)據(jù)此操 縱利潤的可能。七固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)質(zhì)量分析時，應當注意以下方面：1、應當關(guān)注固定資產(chǎn)規(guī)模的合理性；2、固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)； 3、固定資產(chǎn)的折舊政策。八在建工程 在建工程是企業(yè)正在建造過程中的， 未來將形成自有固定資產(chǎn)的工程， 包括固定資產(chǎn)新 建工程、改擴建工程等。在建工程的目的是最終成為固定資產(chǎn)，增加企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力， 因此保質(zhì)保量地早日完工對企業(yè)具有重大意義，這樣可以增加企業(yè)效益，降低建造本錢。九無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或控制的沒有失誤形態(tài)的可識別的

21、非貨幣性資產(chǎn)。十商譽 對于非同一控制下的控股合并， 企業(yè)合并本錢大于合并中取得的被購置方可識別資產(chǎn)公 允價值份額的差額在合并方的個別資產(chǎn)負債表上不確認為商譽，而在合并報表中列示為商 譽。十一遞延所得稅資產(chǎn) 遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn)生于可抵扣暫時性差異， 企業(yè)應當估計未來期間能否取得足夠的應納 稅所得額用以利用該可抵扣暫時性差異， 否那么應以可能取得用來抵扣可抵扣暫時性差異的應 納稅所得額為限，確認相關(guān)的遞延所得稅資產(chǎn)。二、負債質(zhì)量分析一流動負債分析1、流動負債按照不同的標準，可以有不同的分類方法： 1按照償付手段的不同，可以分為貨幣性流動負債和非貨幣性流動負債。 2按照償付金額是否確定，可以分為金額確

22、定的流動負債和金額需要估計的流動負 債。3按照形成方式分類，可以分為融資活動形成的流動負債和營業(yè)活動形成的流動負債。二長期負債分析 財務分析人員應當注意企業(yè)的租賃是否符合以下融資租賃確實認條件：1、在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。2、承租人有購置租賃的選擇權(quán)，所訂立的購置價格預計將遠低于行使選擇權(quán)時租賃資 產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)。3、即使資產(chǎn)的所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，但租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大局部。4、承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允 價值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值， 幾乎相當于租賃開始

23、日租賃資產(chǎn)公允價 值。5、租賃資產(chǎn)性質(zhì)特征，如果不做較大改造，只有承租人才能使用。三、所有者權(quán)益質(zhì)量分析第二節(jié) 資產(chǎn)負債表趨勢分析一、比擬資產(chǎn)負債表分析 比擬資產(chǎn)負債表分析是將連續(xù)假設(shè)干期間的資產(chǎn)負債表數(shù)額或內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率進行列示， 用 以考察企業(yè)財務狀況的變化趨勢。 比擬的方式非常簡單， 就是資產(chǎn)負債表連續(xù)期間的金額并 列起來， 分析者觀察和比擬相同工程增減變化的金額及幅度， 把握企業(yè)資產(chǎn)、 負債和所有者 權(quán)益的變動趨勢。二、定比趨勢分析 通過比擬資產(chǎn)負債表， 我們可以初步了解企業(yè)連續(xù)期間的財務狀況， 但是趨勢分析是動 態(tài)分析， 應當觀察企業(yè)相關(guān)財務指標在一定時間內(nèi)的變動趨勢、 變動方向和變動

24、速度。 而這 些內(nèi)容難以通過比擬資產(chǎn)負債表觀察出來， 為此需要設(shè)計定比趨勢資產(chǎn)負債表進行分析。 具 體方法是選擇分析期的第一期為基期， 為了便于觀察， 將該期的所有指標設(shè)定為一個指數(shù) 可 以是 100，也可以是 1，此后每期都與基期的指標相比， 得出相對于基期的指數(shù)， 從而判斷 變動趨勢和變動速度。第三節(jié) 資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析一、共同比資產(chǎn)負債表分析 運用共同比資產(chǎn)負債表，可以綜合觀察企業(yè)在連續(xù)假設(shè)干年內(nèi)的財務狀況變動情況和趨 勢，獲得有價值的比擬信息。二、資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析一資產(chǎn)結(jié)構(gòu)1、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響因素：1企業(yè)內(nèi)部管理水平；2企業(yè)規(guī)模； 3企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)； 4行業(yè)因素；5經(jīng)濟周期。2、資產(chǎn)

25、結(jié)構(gòu)的內(nèi)容 從不同的角度觀察，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要有以下幾種： 1按照資產(chǎn)流動性，可以分為流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。 一個企業(yè)流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)之間的比重除了取決于上述資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響因素之外， 還與 管理層的風險態(tài)度有很大聯(lián)系，與之相適應存在三種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)： 保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)為了回避財務風險和經(jīng)營風險，持有數(shù)量較大的流動資產(chǎn)， 其中貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)的比重較其他企業(yè)為大； 適中型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)將流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)保持在適中的水平上； 激進型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持有的流動資產(chǎn)進一步減少，長期資產(chǎn)比重增加， 這樣在增加企業(yè)風險的同時也增加了企業(yè)的盈利能力。2按照資產(chǎn)的使用形態(tài)，可以分為有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。二資

26、本結(jié)構(gòu) 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素：1、企業(yè)面臨的籌資環(huán)境；2、資本本錢與融資風險；3、行業(yè)因素；4、企業(yè)生命周期；5、獲利能力和投資時機。第三章 利潤表解讀第一節(jié) 利潤表質(zhì)量分析收入是指企業(yè)在日?；顒又行纬傻?、 會導致所有者權(quán)益增加的、 與所有者投入資本無關(guān) 的經(jīng)濟利益總流入。企業(yè)利潤的質(zhì)量可以從兩個方面進行分析：1、從利潤結(jié)果來看，因為權(quán)責發(fā)生制的關(guān)系，所以企業(yè)利潤與現(xiàn)金流量并不同步，而 沒有現(xiàn)金支撐的利潤質(zhì)量較差；2、從利潤形成的過程來看，企業(yè)利潤的來源有多種，包括主營業(yè)務、其他業(yè)務、投資 收益、 營業(yè)外收支和資本價值變動損益等， 不同來源的利潤在未來的可持續(xù)性不同， 只有企 業(yè)利潤主要有來

27、自于那些未來持續(xù)性較強的經(jīng)濟業(yè)務時，利潤的質(zhì)量才比擬高。一、營業(yè)收入企業(yè)營業(yè)收入是指企業(yè)在從事銷售商品、 提供勞務和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營過程中 取得收入，分為主營業(yè)務收入和其他業(yè)務收入兩局部。營業(yè)收入是企業(yè)創(chuàng)造利潤的核心， 最具有未來的可持續(xù)性， 如果企業(yè)的利潤總額絕大部 分來源為營業(yè)收入，那么企業(yè)的利潤質(zhì)量較高。在分析營業(yè)收入時，需要注意以下幾個問題：1、企業(yè)營業(yè)收入確認的具體標準；2、企業(yè)營業(yè)收入的品種構(gòu)成；3、企業(yè)營業(yè)收入的區(qū)域構(gòu)成；4、企業(yè)營業(yè)收入中來自于關(guān)聯(lián)方的比重；5、行政手段造成的收入占企業(yè)收入的比重。二、營業(yè)本錢 營業(yè)本錢進行質(zhì)量分析時，需注意以下幾點：1、關(guān)注企業(yè)存貨發(fā)出

28、的方法及其變動。2、應檢查企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)本錢之間的匹配關(guān)系，企業(yè)是否存在操縱營業(yè)本錢行為。三、營業(yè)稅費 營業(yè)稅費是指企業(yè)的營業(yè)稅金及附加， 及由營業(yè)收入補償?shù)母鞣N稅金及附加費， 主要包 括營業(yè)稅、消費稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加等。四、銷售費用 銷售費用是指企業(yè)在銷售過程中發(fā)生的各項費用以及專設(shè)銷售機構(gòu)的各項經(jīng)費， 包括應 由企業(yè)負擔的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、廣告費、展覽費和售后效勞費以及銷售部 門人員薪酬、差旅費、辦公費、折舊費、維修費和其他經(jīng)費等。 銷售費用作為一種期間費 用，與本期營業(yè)收入有較強的相關(guān)關(guān)系， 產(chǎn)生的影響也僅止于本期， 所以從本期收入中全額 扣除。五、

29、管理費用 管理費用是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理經(jīng)營活動而發(fā)生的各項費用， 包括公司經(jīng) 費、工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費、勞動保護費、待業(yè)保險費、董事會費、咨詢費、審計費、訴 訟費、排污費、綠化費、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、技術(shù)開 發(fā)費、無形資產(chǎn)攤銷、業(yè)務招待費等。六、財務費用財務費用是指企業(yè)在籌集資金過程中發(fā)生的各項費用， 包括生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的不應計 入固定資產(chǎn)價值的利息費用減利息收入 、金融機構(gòu)手續(xù)費、匯兌損失減匯兌收益以 及其他財務費用。財務費用的發(fā)生有關(guān)的業(yè)務包括：1、與企業(yè)借款融資相關(guān)；2、與企業(yè)購銷業(yè)務中的現(xiàn)金折扣相關(guān)；3、與企業(yè)外幣業(yè)務匯兌損益相關(guān)。七、資

30、產(chǎn)減值損失 資產(chǎn)減值損失核算企業(yè)依據(jù)企業(yè)會計準那么計提的各項資產(chǎn)減值準備所形成的損失。 企業(yè) 許多資產(chǎn)減值準備在計提后不能轉(zhuǎn)回，這樣的資產(chǎn)主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)。八、公允價值變動損益 公允價值變動凈損失主要衡量的是這些資產(chǎn)在存續(xù)期間內(nèi)沒有實現(xiàn)的價值變動， 但應當 注意的是， 當這些會計工程在日后出售時， 應當將其前期出現(xiàn)的公允價值變動損益轉(zhuǎn)入投資 收益，即將未實現(xiàn)的價值變動轉(zhuǎn)為以實現(xiàn)的局部， 鑒于此， 該科目出現(xiàn)正值并不說明企業(yè)當 期一定獲得的未實現(xiàn)的投資收益，反之為負值也并不說明出現(xiàn)的是未實現(xiàn)的投資損失。九、投資凈收益投資凈收益是投資收益與投資損失的差額。 投資收益是指企業(yè)從事各

31、項對外投資活動取 得的收益各項投資業(yè)務取得的收入大于其本錢的差額 ；投資損失是指企業(yè)從事各項對外 投資活動發(fā)生的損失各項投資業(yè)務取得的收入小于其本錢的差額之和 。投資收益大于投 資損失的差額為投資凈收益，反之為投資凈損失。應當注意的是，企業(yè)對外投資一般基于以下兩個目的： 第一是利用企業(yè)自身的閑置資金取得暫時性收益。第二是出于自身戰(zhàn)略開展的要求。十、營業(yè)外收支營業(yè)外收支包括營業(yè)外收入與營業(yè)外支出。1、營業(yè)外收入是指企業(yè)在經(jīng)營業(yè)務以外取得的收入，主要包括： 固定資產(chǎn)出售凈收益、罰款收入和政府補助收入等2、營業(yè)外支出是指企業(yè)在經(jīng)營業(yè)務以外發(fā)生的支出，包括固定資產(chǎn)盤虧、毀損、報廢 和出售的凈損失、以及

32、非常損失、對外捐贈支出、賠償金和違約金支出等。營業(yè)外收支是企業(yè)偶發(fā)性的利得和損失， 一般情況下發(fā)生的金額較小， 對企業(yè)利潤的影 響也較弱， 如果某個期間企業(yè)的相關(guān)金額較大，分析人員應關(guān)注發(fā)生原因，其次， 鑒于該項目內(nèi)容在未來沒有持續(xù)性，所以分析利潤狀況時應當從利潤總額中將營業(yè)外收支工程剔除。十一、所得稅 企業(yè)所得稅是企業(yè)的一項費用，但是該工程并不是直接由當期利潤總額乘以稅率得到。 因為稅法與會計準那么對企業(yè)會計工程的認定不同， 致使企業(yè)所得稅費用與當期的應交所得稅 不同，企業(yè)當期所得稅費用包括按照稅法計算的應交所得稅和遞延所得稅兩局部。十二、每股收益每股收益包括根本每股收益和稀釋每股收益。1、

33、根本每股收益只考慮當期實際發(fā)行在外的普通股股份，按照歸屬于普通股股東的當 期凈利潤除以當期實際發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計算確定。2、稀釋每股收益是以根本每股收益為根底，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行外的稀釋性潛在普通股 均已轉(zhuǎn)換為普通股， 從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當期凈利潤以及發(fā)行在外普通股的加 權(quán)平均數(shù)計算而得的每股收益。第二節(jié) 利潤表趨勢分析一、比擬利潤表分析 比擬利潤表分析是將連續(xù)假設(shè)干期間的利潤表數(shù)額或內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率進行列示， 用以考察企 業(yè)經(jīng)營成果的變化趨勢。 分析者通過觀察和比擬相同工程增減變化的金額及幅度， 把握企業(yè) 收入、費用等會計工程的變動趨勢。二、定比趨勢分析在比擬利潤表的根底上，

34、 我們可以進一步通過定比趨勢分析了解企業(yè)連續(xù)期間的經(jīng)營成 果，同時可以觀察企業(yè)收入、費用指標在一定時間內(nèi)的變動趨勢、 變動方向和變動速度。具 體方法是選擇分析期的第一期為基期， 為了便于觀察， 將該期的所有指標設(shè)定為一個指數(shù) 可 以是 100，也可以是 1，此后每期都與基期的指標相比， 得出相對于基期的指數(shù)， 從而判斷 變動趨勢和變動速度。第三節(jié) 利潤表結(jié)構(gòu)分析在利潤表的趨勢分析中， 可以判斷單一工程在連續(xù)期間的變化， 但是這種分析還是有一 定的局限性，其一是上述難以判斷分析的重點工程，其二是不能從整體角度來分析利潤表， 人為地割裂了各個工程之間的關(guān)系， 因此還應當進行利潤表結(jié)構(gòu)分析， 主要的

35、方法仍然是購 建共同比報表， 將利潤表中的每個工程與一個共同工程一般是主營業(yè)務收入相比， 計算 比率，以此分析企業(yè)利潤的產(chǎn)生過程和結(jié)構(gòu)。 進而還可以通過每年的共同比報表中的比率數(shù) 據(jù)，形成比擬共同比利潤表，從而分析利潤表結(jié)構(gòu)隨時間的變動情況及變動原因。此外， 分析人員應重點關(guān)注企業(yè)利潤的來源， 因為不同來源的利潤在未來期間的可持續(xù) 性不同， 正常開展的企業(yè)應當以營業(yè)利潤為利潤總額的主要局部， 如果企業(yè)利潤主要來自于 投資收益、營業(yè)外收支凈額等工程，那么企業(yè)利潤質(zhì)量不高。第四章 現(xiàn)金流量表解讀現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表。 編制現(xiàn)金流 量表的目的是為會計信息使

36、用者提供企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的 信息，以便于會計信息使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預測企業(yè)未來期間的現(xiàn)金流量。 通過現(xiàn)金流量表， 會計信息使用者可以評估企業(yè)以下幾方面的能力：1、企業(yè)在未來會計期間產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量的能力。2、企業(yè)歸還債務及支付企業(yè)所有者的投資報酬的能力。3、企業(yè)的利潤與經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量發(fā)生差異的原因。4、會計年度內(nèi)影響或不影響現(xiàn)金的投資活動和籌資活動。 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為根底編制的， 其中的現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金、 銀行存款、 其他貨幣資 金和現(xiàn)金等價物。 現(xiàn)金流量表將企業(yè)一定期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為三類： 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、

37、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。編制現(xiàn)金流量表時，列報經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的方法有兩種：一是直接法，二是間接法。 所謂直接法是指按現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類別直接反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量， 在直接法下， 一般是以流量表中的營業(yè)收入為起點， 調(diào)節(jié)與經(jīng)營活動有關(guān)的工程的增 減變動，然后計算出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。所謂間接法， 是指以凈利潤為起點， 調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、 費用、 營業(yè)外收支等工程， 剔除投資活動、 籌資活動對現(xiàn)金流量的影響， 據(jù)此計算出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 兩種方 法得到的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應當相等。采用直接法編制的現(xiàn)金流量表，便于分析企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的來源

38、和用途， 預測企業(yè)現(xiàn)金流量的未來前景；采用間接法編制現(xiàn)金流量表，便于將凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額進行比擬， 了解凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量差異的原因，從現(xiàn)金流量的角度分析凈利潤的質(zhì)量。通過現(xiàn)金流量表分析，會計報表使用者可以到達以下目的：1、評價企業(yè)利潤質(zhì)量；2、分析企業(yè)的財務風險；3、預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量。第一節(jié) 現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析現(xiàn)金流量的質(zhì)量是指企業(yè)流量能夠按照企業(yè)的預期目標進行運轉(zhuǎn)的質(zhì)量。一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析一經(jīng)營活動現(xiàn)金流量整體質(zhì)量分析1、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量大于零 企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量大于零意味著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營比擬正常， 具有“自我造血 功能， 且經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量

39、占總現(xiàn)金凈流量的比率越大， 說明企業(yè)的現(xiàn)金狀況越穩(wěn)定， 支付能力 越有保障。 但是企業(yè)在日常經(jīng)營活動中不僅有導致現(xiàn)金流出的付現(xiàn)本錢， 還會發(fā)生一些非付 現(xiàn)本錢和費用，這些本錢費用在生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期內(nèi)不涉及現(xiàn)金支付，如固定資產(chǎn)折舊、 無形資產(chǎn)攤銷、 預提費用、待攤費用等， 從長期來看，只要企業(yè)當期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量在 大于零的根底上， 還能補償當期發(fā)生的這局部非付現(xiàn)本錢， 那么說明剩余的現(xiàn)金在未來期間基 本上不再為經(jīng)營活動所需， 那么企業(yè)可以將該局部現(xiàn)金用于擴大生產(chǎn)規(guī)模， 或者選擇其他有盈 利能力的工程進行投資， 從而增加企業(yè)的競爭能力； 反之如果企業(yè)現(xiàn)金凈流量大于零的程度 很小，只能局部或幾

40、乎不能補償當期發(fā)生的非付現(xiàn)本錢， 那么企業(yè)就難以抽出長期資金進行投 資，難以得到戰(zhàn)略上的開展。2、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等于零 意味著經(jīng)營過程中的現(xiàn)金“收支平衡 ，長此以往不僅使得企業(yè)能夠增加未來收益的長 期投資無法實施， 而且對簡單再生產(chǎn)的維持也只能停留在短期內(nèi)， 當企業(yè)簡單再生產(chǎn)條件不 再具備， 那么簡單再生產(chǎn)也無法維持。 此時如果企業(yè)想繼續(xù)存在下去， 只能通過外部融資來解 決資金困難。因此，該情況對企業(yè)的長遠開展不利。3、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零 意味著經(jīng)營過程的現(xiàn)金流量存在問題，經(jīng)營中“入不敷出 。在此中情況下，企業(yè)不僅 不能長期開展， 甚至難以短期內(nèi)進行簡單在生產(chǎn)都出現(xiàn)問題。 如果這種局面

41、長期內(nèi)不能改變， 企業(yè)的現(xiàn)金虧絀將越積累越大， 必須通過再融資或擠占本應投資的長期資金來維持流動資金 的需求， 如果自身的資金積累消耗殆盡， 有難以從外取得資金， 那么企業(yè)將陷入財務危機狀況。二經(jīng)營活動現(xiàn)金流量工程的質(zhì)量分析1、銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金；2、收到的稅費返還；3、受到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金；4、購置商品、接受勞務支付的現(xiàn)金；5、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；6、支付的各項稅費；7、支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。二、投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析一投資活動現(xiàn)金流量整體質(zhì)量分析1、投資活動現(xiàn)金凈流量大于或等于零 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零的情況可以得出兩種相反的結(jié)論： 一

42、種是企業(yè)投 資收益顯著， 尤其是短期投資回報收現(xiàn)能力較強； 另一種可能就是企業(yè)因為財務危機， 同時 又難以從外部籌資，而不得不處置一些長期資產(chǎn)，以補償日常經(jīng)營活動的現(xiàn)金需求。2、投資活動現(xiàn)金凈流量小于零投資活動現(xiàn)金凈流量小于零的結(jié)果也有兩種解釋： 第一是企業(yè)投資收益狀況較差， 投資 沒有取得經(jīng)濟效益， 并導致現(xiàn)金的凈流出； 另一種可能是企業(yè)當期有較大的對外投資， 因為 大額投資一般會形成長期資產(chǎn)， 并影響企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營能力， 所以這種狀況下的投資活 動現(xiàn)金流量小于零對企業(yè)的長遠開展是有利的。二投資活動現(xiàn)金流量工程的質(zhì)量分析1、收回投資收到的現(xiàn)金本工程反映企業(yè)出售、 轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價

43、物以外的交易性金融資產(chǎn)、 長期股權(quán) 投資而收到的現(xiàn)金， 以及收回持有至到期投資本金而收到的現(xiàn)金， 但持有至到期投資收回的 利息除外。2、取得投資收益收到的現(xiàn)金 本工程反映企業(yè)因股權(quán)性投資而分得的現(xiàn)金股利， 從子公司、 聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)分回 利潤而收到的現(xiàn)金，以及因債權(quán)性投資而取得的現(xiàn)金利息收入，但股票股利除外。3、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額本工程反映企業(yè)出售、 報廢固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金包括因資 金毀損而收到的保險賠償收入， 減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費用后的凈額， 但現(xiàn)金凈 額為負數(shù)的除外。4、處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 本工

44、程反映企業(yè)處置子公司及其他營業(yè)單位所取得的現(xiàn)金減去相關(guān)處置費用后的凈額。5、購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金本工程反映企業(yè)購置、 建構(gòu)固定資產(chǎn)、 取得無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金及增 值稅款、 支付的應由在建工程和無形資產(chǎn)負擔的的職工薪酬現(xiàn)金支出，但為購建固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息資本化局部、融資租入固定資產(chǎn)所支付的租賃費除外。6、投資支付金額 本工程反映企業(yè)取得的除現(xiàn)金等價物以外的權(quán)益性投資和債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金以 及支付的傭金、手續(xù)費等附加費用。7、取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 本工程反映企業(yè)購置子公司及其他營業(yè)單位購置出價中以現(xiàn)金支付的局部， 減去子公司 或

45、其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物后的凈額。三、籌資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析一籌資活動現(xiàn)金流量整體質(zhì)量分析1、籌資活動現(xiàn)金凈流量大于零；2、籌資活動現(xiàn)金凈流量小于零。二籌資活動現(xiàn)金流量工程的質(zhì)量分析1、吸收投資受到的現(xiàn)金；2、取得借款收到的現(xiàn)金；3、歸還債務支付的現(xiàn)金；4、分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金；5、收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金、支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。四、現(xiàn)金流量表補充資料涉及的工程1、資產(chǎn)減值準備；2、固定資產(chǎn)折舊；3、無形資產(chǎn)攤銷；4、待攤費用減少；5、預提費用增加；6、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失；7、公允價值變動損益；8、財務費用；9、投資損失；10、遞延

46、所得稅資產(chǎn)減少。第二節(jié) 現(xiàn)金流量表趨勢分析一、比擬現(xiàn)金流量表分析 比擬現(xiàn)金流量表分析是將連續(xù)假設(shè)干期間的現(xiàn)金流量表數(shù)額或內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率進行列示， 用 以考察企業(yè)各期現(xiàn)金流量的變化趨勢。 分析者通過觀察和比擬相同工程增減變化的金額及幅 度，把握企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量的變化趨勢。二、定比趨勢分析 在比擬現(xiàn)金流量表的根底上， 我們可以進一步通過定比趨勢分析了解企業(yè)連續(xù)期間的現(xiàn) 金流量的變動趨勢、 變動方向和變動速度。 選擇分析期的第一期為基數(shù)， 將該期的所有指標 設(shè)定為一個指數(shù) 100，此后每期都與基期的指標相比，得出相對于基期的指數(shù)，從而判斷變 動趨勢和變動速度。 但是與資產(chǎn)負債表

47、和利潤表的定比報表不同， 現(xiàn)金流量表的許多科目在 期初可能為 0，這就導致以后期間的數(shù)額與之相比后沒有意義，對于此類工程，一種處理方 法是將其剔除，另一種方法是結(jié)合比擬現(xiàn)金流量表進行逐項分析。第三節(jié) 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析一、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析就是將經(jīng)營活動、 投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流入加總合計， 然后計 算每個現(xiàn)金流入工程金額占總流入金額的比率，分析現(xiàn)金流入的結(jié)構(gòu)和含義。二、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析就是將經(jīng)營活動、 投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流出加總合計， 然后計 算每個現(xiàn)金流出工程金額占總流入金融的比率，分析現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)和含義。三、現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析 對于一個正常

48、開展的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和流出的比率應大于1，投資活動現(xiàn)金流入和流出的比率應小于 1，籌資活動現(xiàn)金流入和流出之間的比例隨著企業(yè)資金余缺的程度圍 繞 1 上下波動。第五章 償債能力分析第一節(jié) 償債能力分析概述一、償債能力的概念 償債能力是指企業(yè)對債務清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度， 即企業(yè)歸還全部到期債務的現(xiàn)金 保證程度。二、償債能力分析的意義與作用1、企業(yè)償債能力分析有利于投資者進行正確的投資決策。2、企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策。3、企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策。4、企業(yè)償債能力分析有利于正確評價企業(yè)的財務狀況。三、償債能力分析的內(nèi)容一短期償債能力分析與

49、長期償債能力分析1、短期償債能力分析 短期償債能力分析是指企業(yè)歸還流動負債的能力， 或者說是指企業(yè)在短期債務到期時可 以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于歸還流動負債的能力。因此短期償債能力分析也稱為企業(yè)流動性分析。2、長期償債能力分析長期償債能力分析是指企業(yè)歸還長期負債的能力， 或者說是在企業(yè)長期債務到期時， 企 業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于歸還長期負債的能力。二短期償債能力與長期償債能力的關(guān)系1、短期償債與長期償債能力的區(qū)別1短期償債能力反映的是企業(yè)對歸還期限在1 年或超過 1 年的一個營業(yè)周期以內(nèi)的短期償債的償付能力； 而長期償債能力反映企業(yè)保證未來到期債務 一般為 1 年以上 有效 償付的能力2短期償債能力所涉及的

50、債務償付一般是企業(yè)的流動性支出，這些流動性支出具有 較大的波動性， 從而使企業(yè)長期償債能力也會呈現(xiàn)較大的波動； 而長期償債能力所涉及的債 務償付一般為企業(yè)的固定性支出， 只要企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)與盈利能力不發(fā)生顯著的變化， 企業(yè) 的長期償債能力會呈現(xiàn)相對穩(wěn)定的特點。3短期償債能力所涉及的債務償付一般動用企業(yè)目前多擁有的流動資產(chǎn)，因此短期 償債能力的分析主要關(guān)注流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度， 即著重進行靜態(tài)分析； 而長期償 債能力分析所涉及的債務償付保證一般為未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入， 因此企業(yè)資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu) 以及盈利能力是長期償債能力的決定因素。2、短期償債能力與長期償債能力的聯(lián)系 1不管是短期償債能力

51、還是長期償債能力， 都是保障企業(yè)債務及時有效償付的反映。 但提高償債能力， 降低企業(yè)償債風險， 并不是企業(yè)財務運作的唯一目的， 短期償債能力與長 期償債能力都并非越高越好。 企業(yè)應在價值最大化目標的框架下， 合理安排企業(yè)債務水平與 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)風險與收益的權(quán)衡。2由于長期負債在一定期限內(nèi)將逐步轉(zhuǎn)化為短期負債，因此長期負債得以歸還的前 提是企業(yè)具有較強的短期償債能力， 短期償債能力是長期償債能力的根底。 但由于長期負債 一般數(shù)額較大， 其本金和利息的歸還必須有一個積累的過程， 因此從長期來看， 企業(yè)的長期 償債能力最終取決于企業(yè)的盈利能力。第二節(jié) 短期償債能力分析一、短期償債能力的概念與影響因

52、素 企業(yè)短期償債能力是指企業(yè)歸還流動負債的能力， 即企業(yè)對短期債權(quán)人或其承當?shù)亩唐?債務的保障程度。1、短期償債能力分析的意義1對企業(yè)的短期債權(quán)人而言，企業(yè)短期償債能力，直接威脅到其利息與本金的平安 性。 2對企業(yè)的長期債權(quán)人而言，企業(yè)的長期負債總會轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谪搨?，如果企業(yè)的短 期償債能力一貫很差，那么其長期債權(quán)的平安性也不容樂觀。3對企業(yè)的股東而言，企業(yè)缺乏短期償債能力不僅有可能導致企業(yè)信譽的降低，增 加后續(xù)融資本錢， 也有可能會因為企業(yè)需要變賣非流動資產(chǎn)來償付到期債務影響未來的生產(chǎn) 經(jīng)營水平，導致盈利能力降低，甚至有可能因為無法償付到期債務而被迫進行破產(chǎn)清算。4對供給商而言，企業(yè)短期償債能

53、力，將直接影響到他們的資金周轉(zhuǎn)甚至是貨款安 全。5對員工而言，企業(yè)缺乏而短期償債能力，有可能會影響到他們的勞動所得。6對企業(yè)的管理者而言，企業(yè)的短期償債能力直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資 活動和投資活動能否正常進行。2、短期償債能力的影響因素1流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量；2流動負債的規(guī)模與質(zhì)量；3企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量。二、短期償債能力指標的計算與分析一營運資本 營運資本是指流動資產(chǎn)總額減流動負債總額的剩余局部， 也稱凈營運資本， 它意味著企 業(yè)的流動資產(chǎn)在歸還全部流動負債后還有多少剩余。營運資本 =流動資產(chǎn) - 流動負債 營運資本指標的優(yōu)點在于能夠直接反映流動資產(chǎn)保障流動負債歸還后能夠剩余的金額，

54、是反映企業(yè)短期償債能力的絕對量指標。二流動比率1、流動比率的概念與計算公式流動比率 = 對流動比率的計算公式還可以作如下變形：流動比率 =計算公式中流動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款、其他應收款、存 款等，流動負債包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、其他應付款、應付利息、應付股利、 應付稅費、應付職工薪酬等。2、流動比率的分析在一般情況下， 企業(yè)將動用流動資產(chǎn)來歸還流動負債， 如果某企業(yè)必須動用其長期資產(chǎn) 來歸還流動負債， 就很可能會對企業(yè)的長期盈利能力產(chǎn)生較大的負面影響， 長此以往必然導 致企業(yè)長期開展后勁乏力，使企業(yè)整個經(jīng)營狀況與財務狀況惡化。 因此，流動比率越高，企 業(yè)的短

55、期償債能力也就越強。從債權(quán)人立場上說， 流動比率越高越好， 因為流動比率越高， 債權(quán)越有保障，借出的資 金越平安。 但從經(jīng)營者和所有者角度看， 并不一定要求流動比率越高越好， 因為流動比率過 高可能說明企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多， 未能充分有效地利用， 造成企業(yè)時機本錢的 增加，這對企業(yè)的盈利能力將會造成一定的影響。3、流動比率的優(yōu)點 從流動比率的計算公式可以看出， 流動比率和營運資本考察的都是流動資產(chǎn)與流動負債 的關(guān)系， 并且兩者之間存在直接的數(shù)量關(guān)系。 但是營運資本是絕對量指標， 而流動比率是相 比照值， 因此與營運資本相比， 流動比率更能反映出流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度， 并可 以

56、在不同企業(yè)之間相互比擬。4、流動比率的缺點 使用該指標反映企業(yè)短期償債能力時可能會出現(xiàn)一些偏差， 在運用該指標進行分析時需 要特別注意，并結(jié)合其他分析指標和其他分析方法綜合進行分析。1流動比率是靜態(tài)分析指標； 2流動比率沒有考慮流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)； 3流動比率沒有考慮流動負債結(jié)構(gòu)； 4流動比率易受人為控制。三速動比率1、速動比率的概念與計算公式 速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債的比值。速動比率 = 速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的預付賬款、存貨、 其他流動資產(chǎn)等工程后的余額。速動資產(chǎn) =貨幣資金 +短期投資 +應收票據(jù) +應收賬款 +其他應收款2、速動比率的分析一般來數(shù)， 速動比率越高，說明企業(yè)的流動性越強，流動負債的平安程度越高，短期債 權(quán)人到期收回本息的可能性越大。 但與流動比率類似， 從企業(yè)的角度看， 速動比率也不是越 高越好，對速動比率要具體情況具體分析。3、速動比率分析中應注意的問題 1盡管速動比率較之流動比率更能反映出流動負債歸還的平安性和穩(wěn)定性，但并不 能認為速動比率較低企業(yè)的流動負債到期絕對不能歸還。實際上，如