天天基金個基分析：中歐新藍籌四季報點評

1、報告摘要：準確判斷宏觀形勢，業(yè)績跑贏比較基準。2013年四季度中歐新藍籌凈值累計漲幅為-0.32%，同期業(yè)績比較基準漲幅為-1.64%。中歐新藍籌四季度降低了股票倉位，對部分個股獲利了結，基金業(yè)績領先于比較基準1.32%。中歐新藍籌2013年四季度規(guī)模有所增加，期間共申購4.19億份，贖回2.25億份，凈申購1.94億份，期末剩余總份額10.16億份，較上季度增加23.60%， 期末凈資產為10.84億元，較上季度增加23.21%。順勢減倉，規(guī)避市場風險。2013年四季度中歐新藍籌在整體市場調整的情況下順勢降低了股票倉位，基金股票倉位水平和混合型基金平均水平基本持平。截止2013-12-31，

2、基金股票資產占凈資產比例為70.25%，較上季度減少7.13%，債券資產占凈資產比例為7.22%，較上季度增加4.74%。大幅調倉換股，效果良好。2013年四季度中歐新藍籌十大重倉股更換8只股票，新增了機器人、中海油服、金地集團、魚躍醫(yī)療、海格通信、大秦鐵路、陽光照明(行情 股吧 買賣點)、萬科A，換出了捷成股份、北京銀行、杰瑞股份、順網(wǎng)科技、貝因美、數(shù)碼視訊、三全食品、恩華藥業(yè)。基金經(jīng)理周蔚文對宏觀經(jīng)濟形勢判斷準確，擅長短線操作，持股周期較短。在四季度整體市場調整的情況下順勢降低了股票倉位，組合內股票所處行業(yè)大多數(shù)在自動化、TMT、醫(yī)藥、消費、石油以及天然氣設備與服務等領

3、域，另外也配置了地產等傳統(tǒng)行業(yè)。一、 本報告期業(yè)績及比較基準收益率比較階段凈值增長率凈值增長率標準差業(yè)績比較基準收益率業(yè)績比較基準收益率標準差-過去三個月-0.32%1.14%-1.64%0.67%1.32%0.47%2013年四季度中歐新藍籌凈值累計漲幅為-0.32%，同期業(yè)績比較基準漲幅為-1.64%。中歐新藍籌四季度降低了股票倉位，對部分個股獲利了結，較好地規(guī)避了市場調整風險，基金業(yè)績領先于比較基準1.32%。(數(shù)據(jù)來源：Choice資訊)二、 報告期內基金投資策略和運作分析本基金繼續(xù)沿著尋找好行業(yè)的投資思路，結合考慮上市公司業(yè)績持續(xù)性以及估值因素，持續(xù)研究并調整組合

4、。由于對宏觀經(jīng)濟的看法是短期內平穩(wěn)，中長期增長率還將下降，因此組合內股票所處行業(yè)大多數(shù)在自動化、TMT、醫(yī)藥、消費、石油以及天然氣設備與服務等領域。另外，組合內也還有一些地產等傳統(tǒng)行業(yè)配置。未來幾個季度，預期宏觀經(jīng)濟相對平穩(wěn)或略向下，只要經(jīng)濟增長率下降在平緩范圍內，經(jīng)濟因素不是影響股市的主要因素。各種影響深遠的改革措施對股市影響更大。我們會密切跟蹤經(jīng)濟指標與政策，來判斷宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢。在此基礎上找出符合未來社會需求以及經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的有前景的行業(yè)，然后找出對應的股票并在相對合理的價位增減行業(yè)或板塊的股票配置。三、 當季投資組合分析1、規(guī)模變動情況中歐新藍籌2013年四季度規(guī)模有所增加

5、，期間共申購4.19億份，贖回2.25億份，凈申購1.94億份，期末剩余總份額10.16億份，較上季度增加23.60%，期末凈資產為10.84億元，較上季度增加23.21%。(數(shù)據(jù)來源：Choice資訊)2、資產配置變動情況2013年四季度中歐新藍籌在整體市場調整的情況下順勢降低了股票倉位，基金股票倉位水平和混合型基金平均水平基本持平。截止2013-12-31，基金股票資產占凈資產比例為70.25%，較上季度減少7.13%，債券資產占凈資產比例為7.22%，較上季度增加4.74%。(數(shù)據(jù)來源：Choice資訊)3、行業(yè)配置情況行業(yè)配置方面，2013年四季度中歐新藍籌增加了房地產業(yè)、采礦業(yè)、交通

6、運輸、倉儲和郵政業(yè)等行業(yè)配置比例，降低了信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)配置比例。本基金超配行業(yè)集中在房地產業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、采礦業(yè)等，低配信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)。本基金行業(yè)配置集中度有所下降，前三大行業(yè)配置集中度為54.56%，較上季度減少12.72%，前五大行業(yè)配置集中度為60.30%，較上季度減少14.92%。同期混合型前三大行業(yè)配置集中度平均為59.56%，前五大行業(yè)配置集中度平均為64.69%。表1: 中歐新藍籌四季度行業(yè)配置情況數(shù)據(jù)來源：Choice資訊、天天基金研究中心4、十大重倉股變動情況2013年四季度中歐新藍籌十大重

7、倉股更換8只股票，新增了機器人、中海油服、金地集團、魚躍醫(yī)療、海格通信、大秦鐵路、陽光照明、萬科A，換出了捷成股份、北京銀行(行情 專區(qū))、杰瑞股份、順網(wǎng)科技、貝因美、數(shù)碼視訊、三全食品(行情 專區(qū))、恩華藥業(yè)。從業(yè)績貢獻看，十大重倉股整體表現(xiàn)良好，大多實現(xiàn)正收益。選股上，基金四季度增配了如機器人(智能機器)、陽光照明(LED概念)等新興產業(yè)個股，同時也增加金地集團、萬科A、大秦鐵路等傳統(tǒng)行業(yè)低估值個股。表2: 中歐新藍籌四季度重倉股情況數(shù)據(jù)來源：Choice資訊、天天基金研究中心本基金重倉股變動率高于同類基金平均水平，2013年四季度重倉股變動率為80%，同期混合型平均為

8、48.58%。從過往報告期來看，該基金重倉股更換較為頻繁，長期保持50%以上的換手率，以選股制勝。(數(shù)據(jù)來源：Choice資訊)本基金股票集中度下降明顯，前十大股票集中度為27.47%，較上季度減少5.65%，前五大股票集中度為15.31%，較上季度減少3.02%。同期混合型基金前十大股票集中度平均為36.89%，前五大股票集中度平均為22.93%。(數(shù)據(jù)來源：Choice資訊)四、 當期個基點評基金經(jīng)理周蔚文對宏觀經(jīng)濟形勢判斷準確，擅長短線操作，持股周期較短。在四季度整體市場調整的情況下順勢降低了股票倉位，組合內股票所處行業(yè)大多數(shù)在自動化、TMT、醫(yī)藥、消費、石油以及天然氣設備與服務等領域，另外也配置了地產等傳統(tǒng)行業(yè)。給予該基金評級：推薦投資建