信托實(shí)務(wù)簡(jiǎn)介

1、江蘇省國際信托有限責(zé)任公司演講底稿第一部分 盡職調(diào)查一、盡職調(diào)查的意義 不同盡職調(diào)查主體的調(diào)查重點(diǎn)并不完全相同， 業(yè)務(wù)員可能首先關(guān)注的是擬設(shè) 立信托項(xiàng)目的募集資金投向及其資本回報(bào)情況， 而律師盡職調(diào)查則更關(guān)注擬設(shè)立 信托項(xiàng)目存在那些風(fēng)險(xiǎn)， 是否存在實(shí)質(zhì)性法律障礙， 從而為信托公司在追求高效 運(yùn)營(yíng)、資源優(yōu)化配置和價(jià)值最大化的過程中找到實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、 資本回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn) 暴露之間的平衡信托公司在評(píng)估標(biāo)的公司是否值得投資時(shí)，不僅需要業(yè)務(wù)員的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)擬設(shè) 立信托項(xiàng)目進(jìn)行商務(wù)考量， 更需要通過盡職調(diào)查， 掌握標(biāo)的公司較為全面、 真實(shí) 的情況，對(duì)擬設(shè)立信托項(xiàng)目的市場(chǎng)、信用、操作及法律風(fēng)險(xiǎn)形成初步判斷，從而 為

2、是否投資、合作模式以及風(fēng)險(xiǎn)控制提供決策依據(jù)。二、盡職調(diào)查的內(nèi)容 全面的法律盡職調(diào)查包括下列內(nèi)容：公司的現(xiàn)狀和歷史沿革、股東情況及實(shí) 際控制人、公司治理、業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)、土地使用權(quán)和房屋、公司的對(duì)外長(zhǎng)期股權(quán)投 資、銀行借款與對(duì)外擔(dān)保、 重大業(yè)務(wù)合同、 知識(shí)產(chǎn)權(quán)、 環(huán)保、勞動(dòng)與社保、 稅務(wù)、 關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易、訴訟、仲裁與行政處罰。當(dāng)然，盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)要根據(jù)標(biāo) 的公司的具體情況確定， 一般情況下， 在信托項(xiàng)目的盡職調(diào)查過程中需要重點(diǎn)注 意下列事項(xiàng)：（一）標(biāo)的公司內(nèi)部就擬設(shè)立信托項(xiàng)目的論證情況 標(biāo)的公司內(nèi)部對(duì)擬設(shè)立信托項(xiàng)目及融資事宜是否有論證，論證的質(zhì)量如何， 這本身就能反映擬設(shè)立信托項(xiàng)目的實(shí)現(xiàn)預(yù)期和

3、風(fēng)險(xiǎn)控制水平， 應(yīng)該成為信托公司 決策是否投資該標(biāo)的公司的初期重要參考依據(jù)， 因?yàn)槿谫Y類信托項(xiàng)目的完成最終 仍然是由標(biāo)的公司具體操作。根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)控制度較為規(guī)范的標(biāo)的公司，一般都會(huì)對(duì)擬設(shè)立信托項(xiàng)目 進(jìn)行內(nèi)部論證。我們知道，企業(yè)向銀行融資的成本很高，但這不是問題的關(guān)鍵， 關(guān)鍵是， 在當(dāng)前融資環(huán)境下， 即使企業(yè)愿意負(fù)擔(dān)如此高昂的融資成本， 也很難獲 得銀行貸款， 當(dāng)然，大型國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)稍好一些。 企業(yè)于是尋找其他融資 途徑，作為非銀行性金融機(jī)構(gòu)的信托公司便是融資途徑之一。 顯然，標(biāo)的公司與 信托公司合作， 目的是融資， 但向信托公司融資同樣是需要成本的， 而且成本在 不斷上升，因此，在正

4、式設(shè)立信托項(xiàng)目之前，內(nèi)控制度較為規(guī)范的標(biāo)的公司，會(huì) 對(duì)市場(chǎng)、項(xiàng)目組織與開發(fā)、銷售、法律、投資估算、資金籌措以及融資成本等方 面進(jìn)行評(píng)估分析，并就擬設(shè)立信托項(xiàng)目形成可行性研究報(bào)告 ，甚至對(duì)融資事 宜出具更有針對(duì)性的融資計(jì)劃書 。（二）法人主體資格調(diào)查法人主體資格的目的是確保標(biāo)的公司系依法設(shè)立并存續(xù)的法人。 需要調(diào)查的資料（包括但不限于） ：歷次變更（包括最新）的企業(yè)法人營(yíng) 業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證 、稅務(wù)登記證、公司章程及其修正案、銀行貸 款卡、開戶許可證、信用評(píng)級(jí)證明、職工社會(huì)保險(xiǎn)登記證、年檢文件、法定代表 人證明、法定代表人身份證（復(fù)印件） 、公司印鑒及法定代表人簽字樣本等。企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照調(diào)

5、查需要特別注意兩個(gè)問題：第一，須確保最新的營(yíng) 業(yè)執(zhí)照現(xiàn)行有效， 這主要看營(yíng)業(yè)執(zhí)照上的年檢情況。 一般情況下， 營(yíng)業(yè)執(zhí)照于每 年的 3月至 6月期間年檢，如果超過這個(gè)期限還沒有年檢， 就存在問題，當(dāng)然公 司也可以補(bǔ)檢，但比較麻煩，存在風(fēng)險(xiǎn)。第二，公司名稱工商變更登記換發(fā)營(yíng)業(yè) 執(zhí)照時(shí)，工商行政管理部門一般會(huì)收回公司印鑒， 若換發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照后仍出現(xiàn)先前 印鑒，就存在問題，需要公司提供書面說明。組織機(jī)構(gòu)代碼證同樣需要年檢，但各地年檢時(shí)間不一致，需要根據(jù)當(dāng)?shù)?情況審核。稅務(wù)登記證不需要年檢。上述三證是調(diào)查法人主體資格必不可少的材料，當(dāng)然其他材料也不是不重 要。比如法定代表人簽字樣本， 可以用來與調(diào)查資料上

6、的簽字相對(duì)比， 根據(jù)實(shí)踐 經(jīng)驗(yàn)，公司文件代簽字的情況并不少見， 這當(dāng)然存在問題， 但是否構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障 礙則需專業(yè)判斷。（三）注冊(cè)資本和股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)查注冊(cè)資本和股權(quán)結(jié)構(gòu)的目的是確認(rèn)標(biāo)的公司注冊(cè)資本多少、 是否已出資 到位、股權(quán)權(quán)屬是否清晰。 實(shí)繳注冊(cè)資本直接反映標(biāo)的公司的擔(dān)保、 償債等資信 能力，股權(quán)權(quán)屬則能反映標(biāo)的公司的控股股東和實(shí)際控制人， 權(quán)屬是否清晰直接 關(guān)系公司運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性，有無潛在糾紛。需要調(diào)查的資料（包括但不限于） ：歷次變更（包括最新）的公司章程 及修正案、驗(yàn)資報(bào)告、年檢文件等。盡調(diào)過程中，歷次注冊(cè)資本及股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)時(shí)的驗(yàn)資報(bào)告很重要， 驗(yàn)資報(bào)告不僅僅是對(duì)上述變動(dòng)的確認(rèn)，還會(huì)詳

7、細(xì)闡述上述變動(dòng)的具體過程， 并提示存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)， 并不是說有了 驗(yàn)資報(bào)告 就表示注冊(cè)資本及股權(quán)結(jié) 構(gòu)變動(dòng)不存在問題和風(fēng)險(xiǎn)。 因此， 在盡調(diào)過程中， 一定要仔細(xì)審閱每次驗(yàn)資報(bào)告 的內(nèi)容。其次，對(duì)標(biāo)的公司的控股股東和實(shí)際控制人的調(diào)查一定要謹(jǐn)慎，如果控股股 東為法人， 則一定要進(jìn)一步追查法人股東的控股股東和實(shí)際控制人， 因?yàn)闃?biāo)的公 司雖然在法律上擁有獨(dú)立人格， 但追根溯源， 在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中仍然是由特定的實(shí)際 控制人控制的， 控股股東和實(shí)際控制人的經(jīng)營(yíng)狀況、 資信狀況直接決定著標(biāo)的公 司的經(jīng)營(yíng)狀況、資信狀況。（四）相關(guān)資質(zhì) 調(diào)查相關(guān)資質(zhì)的目的是確認(rèn)標(biāo)的公司具有從事擬設(shè)立信托項(xiàng)目的法定授權(quán)，否則會(huì)構(gòu)成

8、實(shí)質(zhì)性法律障礙。需要調(diào)查的資料（包括但不限于） ：企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照、融資租賃業(yè)務(wù)資質(zhì)、 房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)資質(zhì)、 中國國家強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證證書、 入網(wǎng)認(rèn)定證書、 海關(guān)進(jìn)出 口貨物收發(fā)貨人報(bào)關(guān)注冊(cè)登記證書、對(duì)外貿(mào)易經(jīng)營(yíng)者備案登記表等。就某一公司而言，并不會(huì)具備上述全部資質(zhì)，盡調(diào)過程中，要根據(jù)標(biāo)的公司 的具體情況，重點(diǎn)調(diào)查標(biāo)的公司必不可少的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)。舉幾個(gè)例子： （1）通過企 業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照可以清楚標(biāo)的公司的一般經(jīng)營(yíng)范圍， 但這還不夠， 還要注意標(biāo)的 公司有無特許經(jīng)營(yíng)資質(zhì)， 如果有， 企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照會(huì)標(biāo)明， 比如從事融資租賃 業(yè)務(wù)就需要商務(wù)部和國家稅務(wù)總局的批準(zhǔn)。 （ 2）質(zhì)量認(rèn)證中心會(huì)對(duì)通信技術(shù)類產(chǎn)

9、 品進(jìn)行強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證， 如果相關(guān)產(chǎn)品涉及入網(wǎng)功能， 則需要國家廣播電視臺(tái)總 臺(tái)進(jìn)行認(rèn)定，如果生產(chǎn)該類產(chǎn)品的標(biāo)的企業(yè)缺乏此類資質(zhì)，顯然存在問題。 （3） 住房和城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門會(huì)對(duì)企業(yè)從事房地產(chǎn)開發(fā)尚未資質(zhì)進(jìn)行認(rèn)定， 房地產(chǎn)開 發(fā)資質(zhì)分為好幾個(gè)等級(jí)，等級(jí)不同，開發(fā)資質(zhì)也不同。需要特別注意的是，各省 市對(duì)暫定資質(zhì)認(rèn)定存在差異， 有的會(huì)對(duì)暫定資質(zhì)按正式資質(zhì)的幾級(jí)從事開發(fā)經(jīng)營(yíng) 做出進(jìn)一步認(rèn)定， 有的則不會(huì)， 而是直接認(rèn)定標(biāo)的企業(yè)具有從事開發(fā)擬設(shè)立信托 項(xiàng)目的資質(zhì)。（五）審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表 調(diào)查審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表的目的是為了充分認(rèn)識(shí)對(duì)標(biāo)的公司的盈利能力、 資 信能力。需要調(diào)查的資料（包括但不限于） ：

10、年檢文件、最近 3 年經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審 計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表等?，F(xiàn)實(shí)中，公司出于種種目的，往往會(huì)讓財(cái)務(wù)報(bào)告無法反映公司的真實(shí)財(cái) 務(wù)情況，因此，信托公司就需要讓標(biāo)的公司出具能反映其真實(shí)財(cái)務(wù)情況的報(bào)表， 公司往往有很多本賬， 我們?cè)诒M職調(diào)查實(shí)踐中， 曾碰到過這種情況， 隨著調(diào)查力 度不斷加大，標(biāo)的公司先后提供了五份不同的財(cái)務(wù)報(bào)表。另外一個(gè)需要注意的問題， 擬設(shè)立信托項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)過程中相關(guān)款項(xiàng)及其契 稅的支付情況。（六）項(xiàng)目立項(xiàng)審批資料 調(diào)查項(xiàng)目立項(xiàng)審批資料的目的是確保擬設(shè)立信托項(xiàng)目不存在實(shí)質(zhì)性法律障 礙，否則，即使市場(chǎng)前景再好，擬設(shè)立信托項(xiàng)目也會(huì)存在極大的風(fēng)險(xiǎn)。擬設(shè)立信托項(xiàng)目，比如基礎(chǔ)設(shè)

11、施建設(shè)項(xiàng)目、房地產(chǎn)項(xiàng)目，在開發(fā)建設(shè)過程中 需要一系列行政審批， 有人做過初步統(tǒng)計(jì)， 在房地產(chǎn)項(xiàng)目涉及到 48 個(gè)行政部門， 共需要蓋 255次公章。當(dāng)然，最主要的是還是 “四證”（國有建設(shè)用地使用權(quán)證 建設(shè)用地規(guī)劃許可證建設(shè)工程規(guī)劃許可證建設(shè)工程施工許可證 ）。不過， 不同的信托合作模式對(duì)審批的要求也不同。（七）內(nèi)部審批手續(xù) 內(nèi)部審批手續(xù)包括標(biāo)的公司針對(duì)擬設(shè)立信托項(xiàng)目的內(nèi)部審批手續(xù)和標(biāo)的公司控股股東針對(duì)擬設(shè)立信托項(xiàng)目的內(nèi)部審批手續(xù)。 這里面需要注意很多問題，舉兩個(gè)例子： 第一，控股股東應(yīng)該以工商登記為準(zhǔn)，不以標(biāo)的公司及其控股股東與第三方 的任何投資協(xié)議為準(zhǔn)。 我們?cè)龅竭@種情況， 標(biāo)的公司（以

12、昆山大唐項(xiàng)目為藍(lán)本， 最終PPT演講稿不顯示此括號(hào)內(nèi)容）的唯一股東A與另外一家公司B簽訂名為股 權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)為資金借貸的合作協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，B公司為控股股東，但基于個(gè)中原因，未進(jìn)行工商變更登記， 恰巧信托公司這時(shí)候準(zhǔn)備股權(quán)投資進(jìn)來， 標(biāo)的公 司召開股東會(huì)，A公司和B公司一致同意成立該信托計(jì)劃，但最終還是產(chǎn)生了問 題：工商登記資料顯示A公司為唯一股東，但實(shí)際情況中，B公司根據(jù)合作協(xié)議 掌控著標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)，A公司、B公司和信托公司也都認(rèn)可B公司為控股股東， B公司的實(shí)際控制人為標(biāo)的公司的實(shí)際控制人；后來，因?yàn)榉N種原因，股權(quán)轉(zhuǎn)讓 事項(xiàng)的工商變更登記無法完成，信托公司于是不再認(rèn)可B公司為控股股東，并

13、要 求A公司讓B公司退出標(biāo)的公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)，A公司不愿意，B公司也不愿意；A 公司不愿意是因?yàn)锽公司根據(jù)合作協(xié)議前期已經(jīng)貸了上億資金給 A公司，現(xiàn)在要 求B公司退出要承擔(dān)很重的違約責(zé)任，B公司不愿意是因?yàn)楫?dāng)初簽訂合作協(xié)議并 提供貸款，就是為了成為標(biāo)的公司的控股股東并獲取擬設(shè)立信托項(xiàng)目的預(yù)期利 益；信托公司最后放棄了該項(xiàng)目，但也耗費(fèi)了大量的人力、物力。很顯然，如果 信托公司在前期做了盡職調(diào)查， 發(fā)現(xiàn)內(nèi)部審批手續(xù)和工商登記資料不一致， 就不 會(huì)出現(xiàn)后來尷尬的局面。第二，內(nèi)部審批手續(xù)存在嚴(yán)重瑕疵。我們知道，根據(jù)公司法的規(guī)定，一人有 限責(zé)任公司不設(shè)股東會(huì)。 但在實(shí)際情況中， 經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)作為一人有限公司

14、的標(biāo)的 公司出具股東會(huì)決議， 遇到這種情況， 如果僅僅是形式錯(cuò)誤， 讓標(biāo)的公司補(bǔ)正就 行了，但更要確認(rèn)是否存在潛在股東或偽造內(nèi)部審批手續(xù)的情形。（八）對(duì)外擔(dān)保、訴訟 對(duì)外擔(dān)保、訴訟情況直接關(guān)系到標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、資信能力和有無潛 在糾紛。三、盡職調(diào)查的原則（一）書面原則 書面原則的價(jià)值在于確認(rèn)盡調(diào)資料系被調(diào)查對(duì)象提供。1. 被調(diào)查對(duì)象對(duì)所有問題說明、解釋、承諾，均必須通過書面形式呈現(xiàn)。書 面形式包括紙質(zhì)文件和數(shù)據(jù)電文（包括電報(bào)、電傳、傳真、電子數(shù)據(jù)交換和電子 郵件）等可以有形地表現(xiàn)所載內(nèi)容的形式。2. 所有調(diào)查資料都需要被調(diào)查主體蓋章，如果是掃描件，則必須是彩色掃 描件。（二）核對(duì)原則 核

15、對(duì)原則的價(jià)值在于確認(rèn)盡調(diào)資料的真實(shí)性。1. 所有復(fù)印件都要與原件核對(duì)，盡調(diào)人員要簽字確認(rèn)復(fù)印件與原件一致。2. 一定要到行政主管部門親自調(diào)取相關(guān)資料，如工商登記資料、土地登記資 料、房產(chǎn)登記資料、中國人民銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)（征信）資料、勞動(dòng)和社會(huì) 保障部門資料、規(guī)劃部門資料、建設(shè)部門資料等。（三）不拿原件 不拿原件原則的價(jià)值在于確立盡職調(diào)查的紀(jì)律性。 盡調(diào)人員在被調(diào)查對(duì)象處所調(diào)取的任何資料都一定不要帶走， 核對(duì)原件后一 定要將原件留在被調(diào)查對(duì)象處，以免產(chǎn)生不必要的糾紛和風(fēng)險(xiǎn)。（四）律師記錄原則 在律師進(jìn)行盡調(diào)的過程中， 有很多情況是沒有書面材料， 也沒有其他說明的， 只有項(xiàng)目公司的工作人員或

16、者機(jī)關(guān)單位的工作人員口頭陳述事實(shí)。在這種情況 下，根據(jù)對(duì)律師盡職調(diào)查的有關(guān)規(guī)定，律師應(yīng)當(dāng)做詢問記錄（談不上筆錄，因?yàn)?對(duì)方有可能對(duì)做筆錄的形式反感，特別一些機(jī)關(guān)、政府部門） ，對(duì)方所陳述的事 實(shí)，律師應(yīng)當(dāng)如實(shí)記載，并要求陳述者簽字，若對(duì)方不簽字，律師應(yīng)當(dāng)書面說明 并簽字。這在以后裝訂卷宗包括查詢時(shí)也能夠比較清晰的了解情況以及作為依 據(jù)。第二部分 風(fēng)險(xiǎn)控制 （引用中信信托的年報(bào)）一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過程中， 投資于有公開市場(chǎng)價(jià)值的金融 產(chǎn)品或者其他產(chǎn)品時(shí)， 金融產(chǎn)品或者其他產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)生波動(dòng)導(dǎo)致資產(chǎn)遭受損失 的可能性。 同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還具有很強(qiáng)的傳導(dǎo)效應(yīng)， 某些信用風(fēng)

17、險(xiǎn)的根源可能也 來自于交易對(duì)手的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（如銷售下降、成本上升等） 。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制是識(shí)別、 計(jì)量、 監(jiān)測(cè)和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的全過程， 其目標(biāo)是通過 將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制在公司可以承受的合理范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大 化。不同的業(yè)務(wù)，其風(fēng)險(xiǎn)控制策略也不同：1. 針對(duì)金融品投資 信托公司要注重研究和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)， 強(qiáng)調(diào)發(fā)掘研究的價(jià)值 （尤其是重點(diǎn) 行業(yè)研究），以研究指引投資決策；堅(jiān)持穩(wěn)健風(fēng)格，注重債券和基金等穩(wěn)健性投 資品種的開發(fā)； 注重股指期貨、 融資融券等金融衍生創(chuàng)新品種的研究； 注重與具 有較強(qiáng)資產(chǎn)管理能力的私募基金公司合作； 在部分業(yè)務(wù)中引入優(yōu)先和劣后的信托 受益權(quán)分層結(jié)構(gòu)； 監(jiān)控投資集中

18、度， 注意通過投資組合和分散化來降低集中度風(fēng) 險(xiǎn)。根據(jù)有價(jià)證券投資管理運(yùn)作狀況實(shí)時(shí)測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)， 根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)投 資組合進(jìn)行情景分析、壓力測(cè)試或歷史模擬分析， 監(jiān)測(cè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的變化。 如發(fā)現(xiàn)異?，F(xiàn)象或存在重大隱患， 投資經(jīng)理或者交易員及時(shí)向公司報(bào)告， 公司及 時(shí)提出和執(zhí)行整改措施。2. 針對(duì)股權(quán)直接投資信托公司要關(guān)注國家宏觀政策變化， 避免進(jìn)入限制類行業(yè)和相關(guān)項(xiàng)目； 要控 制行業(yè)集中度， 通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新不斷拓展多元化的投資領(lǐng)域； 要充分考慮擬投資項(xiàng) 目篩選、評(píng)估、運(yùn)營(yíng)、退出中的策略、渠道和措施，注重投資項(xiàng)目的調(diào)研和分析 工作，建立充足的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備池， 制定風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案鎖定項(xiàng)目退出風(fēng)險(xiǎn)，

19、 組建專業(yè) 化的管理團(tuán)隊(duì)， 明確項(xiàng)目組織管理結(jié)構(gòu)與投資管理責(zé)任， 對(duì)私人股權(quán)直接投資業(yè) 務(wù)則通過受益人大會(huì)和定期信息披露向投資者報(bào)告項(xiàng)目運(yùn)行狀況。二、信用風(fēng)險(xiǎn)控制 信用風(fēng)險(xiǎn)主要指交易對(duì)手不履行義務(wù)的可能性， 主要表現(xiàn)為： 在貸款、 資產(chǎn) 回購、后續(xù)資金安排、擔(dān)保、履約承諾等交易過程中，借款人、擔(dān)保人、保管人 （托管人） 等交易對(duì)手不履行承諾， 不能或不愿履行合約承諾而使信托財(cái)產(chǎn)和固 有財(cái)產(chǎn)遭受潛在損失的可能性。公司信用風(fēng)險(xiǎn)控制主要通過對(duì)交易對(duì)手的盡職調(diào)查進(jìn)行事前控制； 通過交易 結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、設(shè)定擔(dān)保措施、 持續(xù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等手段規(guī)避和監(jiān)控交易 對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)變化； 明確界定業(yè)務(wù)部門與風(fēng)險(xiǎn)

20、管理等部門的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)。 信托 公司要注重風(fēng)險(xiǎn)控制前移， 注重業(yè)務(wù)管理的調(diào)研和過程控制， 嚴(yán)格授權(quán)審批制度、 決策限額。信托公司要嚴(yán)格按照 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于非銀行金融機(jī)構(gòu)全面 推行資產(chǎn)質(zhì)量五級(jí)分類管理的通知 ，定期對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行五級(jí)分類。信托公司要按照金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備提取管理辦法 （財(cái)政部 200549 號(hào)） 的規(guī)定，對(duì)于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失的資產(chǎn)提取呆賬準(zhǔn)備金。 該類資產(chǎn)具體包括： 貸款（含 抵押、質(zhì)押、保證等） 、股權(quán)和債權(quán)投資、存放同業(yè)款項(xiàng)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收 款、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利等債權(quán)和股權(quán)。此外，信托公司還要從以下方面控制信用風(fēng)險(xiǎn)：1. 關(guān)注交易對(duì)手的履約能力為了持續(xù)監(jiān)控

21、交易對(duì)手的履約能力， 信托公司要注重 “貸前調(diào)查、貸中審查、 貸后檢查”。在貸前調(diào)查階段，公司規(guī)范項(xiàng)目盡調(diào)的程序、重點(diǎn)和方法；在貸中 審查階段，要通過信托業(yè)務(wù)審查委員會(huì)或者固有業(yè)務(wù)審查委員會(huì)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn) 行集體評(píng)審，并明確風(fēng)險(xiǎn)管理的主要程序和方法； 在貸后檢查階段， 需要求業(yè)務(wù) 部門全面收集借款企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、 經(jīng)營(yíng)狀況和相關(guān)信息； 業(yè)務(wù)部門、 風(fēng)險(xiǎn)管理 部門定期對(duì)企業(yè)或者項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查， 及時(shí)掌握信貸資金管理動(dòng)態(tài)和項(xiàng)目進(jìn)展 情況。信托公司需通過過程管理持續(xù)評(píng)估和監(jiān)測(cè)交易對(duì)手的履約能力。2. 注重信用風(fēng)險(xiǎn)的分散和補(bǔ)償在產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上， 要綜合運(yùn)用規(guī)避、 預(yù)防、中和（對(duì)沖、互換、套期）、

22、 分散（組合、多樣化、限制集中度）、轉(zhuǎn)移（擔(dān)保、保險(xiǎn)、銀團(tuán)）、補(bǔ)償（高定價(jià)）、 自擔(dān)七種手段管理風(fēng)險(xiǎn)，盡力降低信用風(fēng)險(xiǎn)敞口。可以通過引入金融機(jī)構(gòu)信用、 財(cái)產(chǎn)抵押（權(quán)利質(zhì)押）等擔(dān)保方式，將融資主體的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散、轉(zhuǎn)移。為 防止因抵（質(zhì)）押價(jià)值變化擴(kuò)大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口，有必要對(duì)擬抵（質(zhì)）押資產(chǎn)設(shè)置 了抵（質(zhì)）押率上限，并定期進(jìn)行評(píng)估，作為價(jià)值變化的緩沖。3. 借鑒商業(yè)銀行信貸管理經(jīng)驗(yàn)借鑒商業(yè)銀行信貸管理經(jīng)驗(yàn)， 對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)較高業(yè)務(wù)的審批和管理程序是： 項(xiàng) 目初選和受理、盡職調(diào)查、方案設(shè)計(jì)、立項(xiàng)審批、實(shí)施審批、落實(shí)擔(dān)保等貸款前 提條件、商業(yè)銀行保管、放款、貸后管理、貸后檢查、風(fēng)險(xiǎn)處置、信息披露、內(nèi) 部

23、審計(jì)、終止清算。 信托公司要通過事前評(píng)估、 事中控制、事后檢查的方式管理、 監(jiān)測(cè)和評(píng)價(jià)信用風(fēng)險(xiǎn)。為提高財(cái)務(wù)穩(wěn)健水平，公司按照信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露程度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。三、操作風(fēng)險(xiǎn)控制 操作風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在信托業(yè)務(wù)和固有業(yè)務(wù)的整個(gè)管理過程中， 表現(xiàn)為由于公司治 理機(jī)制、內(nèi)部控制失效或者有關(guān)責(zé)任人出現(xiàn)失誤、 欺詐等問題， 公司沒有充分及 時(shí)地做好盡職調(diào)查、持續(xù)監(jiān)控、信息披露等工作，未能及時(shí)做出應(yīng)有的反應(yīng)，或 做出的反應(yīng)明顯有失專業(yè)和常理， 甚至違規(guī)違約； 公司沒有履行勤勉盡職管理的 義務(wù)，或者無法出具充分有效的證據(jù)和記錄， 證明自己已履行勤勉盡職管理的義 務(wù)。信托業(yè)務(wù)在盡職調(diào)查、受理、設(shè)計(jì)、審批、銷售、執(zhí)行和

24、終止的全過程中都 要合法合規(guī)，按照程序操作。1. 盡職調(diào)查信托公司應(yīng)就項(xiàng)目可行性、 合法性、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、 有無關(guān)聯(lián)方交易等事項(xiàng)進(jìn)行 事前的項(xiàng)目盡職調(diào)查。 盡職調(diào)查應(yīng)采取客觀態(tài)度， 到現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地調(diào)研， 通過多種渠 道搜集和證實(shí)信息， 準(zhǔn)確全面揭示交易對(duì)手情況， 把真實(shí)確鑿的項(xiàng)目信息帶到公 司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和決策層面。業(yè)務(wù)部門應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)管理、 內(nèi)部審計(jì)、 合規(guī)管理等中后臺(tái)管理部門相配合， 完 成盡職調(diào)查，收集項(xiàng)目信息、評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，制定針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn) 管理措施和過程管控方案。公司要求主辦部門在承做主動(dòng)管理類項(xiàng)目時(shí)，必須獨(dú)立編制盡職調(diào)查報(bào)告， 項(xiàng)目盡職調(diào)查工作應(yīng)采取團(tuán)隊(duì)制， 項(xiàng)目負(fù)責(zé)人是盡職調(diào)查的

25、第一責(zé)任人， 對(duì)盡職 調(diào)查的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)責(zé)任。2. 產(chǎn)品規(guī)范化管理直接融資類信托業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)較高， 信托公司要明確部門職責(zé)， 細(xì)化業(yè)務(wù)操 作細(xì)則，落實(shí)項(xiàng)目實(shí)施前提條件， 制定風(fēng)險(xiǎn)處置方案； 通過設(shè)置警戒指標(biāo)監(jiān)控交 易對(duì)手的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)信息，監(jiān)控?fù)?dān)保人（物）的價(jià)值變化，建立信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī) 制，保證項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控。對(duì)于固有資金貸款項(xiàng)目的實(shí)施操作，必須要落實(shí)合同簽署、抵押、質(zhì)押、強(qiáng) 制執(zhí)行公證等環(huán)節(jié)的法律手續(xù)，并經(jīng)審核實(shí)施落實(shí)情況后才能放款。3. 借助外部中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行管控要注重發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)力量對(duì)項(xiàng)目的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)管控。 聘請(qǐng)專業(yè) 評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)擬投資項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值、 擔(dān)保物價(jià)值等進(jìn)行定期評(píng)估； 聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事 務(wù)所對(duì)相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)； 聘請(qǐng)專業(yè)律師參與項(xiàng)目的盡職調(diào)查、 交易 結(jié)構(gòu)安排、法律文件起草、資產(chǎn)保全和訴訟； 聘請(qǐng)具有工程監(jiān)理資質(zhì)的機(jī)構(gòu)參與 房地產(chǎn)項(xiàng)目的工程進(jìn)度、 工程質(zhì)量、工程成本控制； 聘請(qǐng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)交易對(duì) 手的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行持續(xù)評(píng)價(jià)。