第十三講 EXCEL在財務報表分析與預測的應用

1、第十三講 EXCEL在財務報表分析與預測的應用 13.1 財務報表分析模型13.2 預計財務報表模型13.1 財務報表分析模型財務報表分析模型13.1.1 資產(chǎn)負債表分析模型資產(chǎn)負債表分析模型13.1.2 利潤表分析模型利潤表分析模型13.1.3 現(xiàn)金流量表分析模型現(xiàn)金流量表分析模型13.1.4 財務比率分析模型財務比率分析模型13.1.5 杜邦系統(tǒng)分析模型杜邦系統(tǒng)分析模型13.1.6 綜合財務分析模型綜合財務分析模型13.1.7 繪制財務指標雷達圖繪制財務指標雷達圖【財務報表分析模型財務報表分析模型】13.1 財務報表分析模型財務報表分析模型p企業(yè)財務報表主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量

2、表及相關(guān)附表；p通過對財務報表進行分析，可以全面地了解和評價企業(yè)的償債能力、盈利能力、資產(chǎn)管理能力和發(fā)展能力。13.1 財務報表分析模型財務報表分析模型p財務報表分析的方法 1. 財務報表縱向分析 2. 財務報表橫向分析 3. 財務比率分析 4. 因素分析 13.1 財務報表分析模型財務報表分析模型p財務分析的數(shù)據(jù)來源 1. 會計核算數(shù)據(jù)源 2. 外部數(shù)據(jù)庫 http:/ 巨潮信息 http:/ 深圳證券交易所http:/ 上海證券交易所 國泰安研究服務中心國泰安研究服務中心 13.1.1 資產(chǎn)負債表分析模型資產(chǎn)負債表分析模型p資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的報表，對資產(chǎn)負債表的分析

3、，可以深入了解企業(yè)某一時刻所擁有的經(jīng)濟資源及其構(gòu)成情況、企業(yè)的資金來源及其構(gòu)成情況、企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力，也可以了解企業(yè)不同時期財務狀況的變動情況。p對資產(chǎn)負債表的分析包括比較分析和結(jié)構(gòu)分析；p比較分析是指將前后兩期的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)進行對比計算增減變動額和增減變動幅度；p結(jié)構(gòu)分析一般是以資產(chǎn)總額為100%，計算資產(chǎn)負債表上的各項目占資產(chǎn)總額的百分比；13.1.1 資產(chǎn)負債表分析模型資產(chǎn)負債表分析模型p在建立資產(chǎn)負債表分析模型過程中，可以使用if、and、isblank等函數(shù)。p=IF(AND(ISBLANK(B5)=TRUE,ISBLANK(C5)=TRUE), ,B5-C5)p=

4、IF(AND(ISBLANK(B5)=TRUE,ISBLANK(C5)=TRUE), ,IF(C5=0,無意義,(B5-C5)/C5)p=IF(ISBLANK(B5)=TRUE, ,B5/$B$20)13.1.2 利潤表分析模型利潤表分析模型p利潤表是反映企業(yè)一定時期經(jīng)營成果的報表。對利潤表的分析，可以了解企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的形成情況及獲利能力，并判斷企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，從而做出正確的決策。p對利潤表進行分析包括比較分析和結(jié)構(gòu)分析。p比較分析是指將前后兩期的利潤表數(shù)據(jù)進行對比計算增減變動額和增減變動幅度；p結(jié)構(gòu)分析一般是以營業(yè)收入為100%，計算利潤表上的各項目占營業(yè)收入的百分比。13.1

5、.2 利潤表分析模型利潤表分析模型p第一部分：反映主營業(yè)務利潤，即主營業(yè)務收入減去主營業(yè)務成本、主營業(yè)務稅金及附加后的余額。p第二部分：反映營業(yè)利潤，即主營業(yè)務利潤加上其他業(yè)務利潤，減去營業(yè)費用、管理費用、財務費用后的余額。p第三部分：反映利潤總額（或虧損總額），即營業(yè)利潤加（減）投資收益（損失）、補貼收入和營業(yè)外收入或支出后的余額。p第四部分：反映凈利潤（或凈虧損），即利潤總額（或虧損總額）減去本期所得稅后的余額。13.1.2 利潤表分析模型利潤表分析模型p=IF(C4=0,“無意義”,F4/C4)；p=B4:C17/B4:C4；13.1.3 現(xiàn)金流量表分析模型現(xiàn)金流量表分析模型p現(xiàn)金流量表

6、是反映企業(yè)在一定時期內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量信息的報表，是以現(xiàn)金制為基礎(chǔ)編制的財務狀況變動報表。通過對現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流量的發(fā)生及其構(gòu)成情況，評價利潤的含金量，并進一步分析企業(yè)的償債能力，預測企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。p對現(xiàn)金流量表的分析也包括比較分析和結(jié)構(gòu)分析。13.1.3 現(xiàn)金流量表分析模型現(xiàn)金流量表分析模型p=IF(AND(ISBLANK(B5)=TRUE,ISBLANK(C5)=TRUE),“ ”,B5-C5)；p=IF(AND(ISBLANK(B5)=TRUE,ISBLANK(C5)=TRUE),“ ”,IF(C5=0,“無意義”,

7、F5/C5)；p=B6/($B$6+$B$12+$B$20)13.1.4 財務比率分析模型財務比率分析模型p常用的財務比率包括償債能力、獲利能力、營運能力和發(fā)展能力比率。13.1.4 財務比率分析模型財務比率分析模型p財務比率分析的具體指標 1. 變現(xiàn)能力比率 2. 資產(chǎn)管理比率 3. 長期負債比率 4. 盈利能力比率 5. 市價比率 13.1.4 財務比率分析模型財務比率分析模型p變現(xiàn)能力比率（短期償債能力分析） 1. 流動比率=（流動資產(chǎn)）/(流動負債) 2. 速動比率=（速動資產(chǎn)）/（流動負債）速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨 3. 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負債 13.1.4 財務比

8、率分析模型財務比率分析模型p長期償債能力分析 1. 資產(chǎn)負債率=（負債總額）/(資產(chǎn)總額) 2. 股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益總額）/（資產(chǎn)總額） 3. 負債股權(quán)比率=（負債總額）/股東權(quán)益總額 4.利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費用）/利息費用 大類分類比率指標名稱計算公式短期償債能力比率流動比率流動資產(chǎn)/流動負債速動比率（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債現(xiàn)金比率可立即動用的資金/流動負債現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債長期償債能力比率資產(chǎn)負債率負債總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額償債保障比率負債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量負擔利息和固定費用能力利息保障倍數(shù)息稅前利潤/利息費用固定

9、費用保障倍數(shù)稅前及支付固定費用前利潤/利息費用+租金+優(yōu)先股股利/（1-稅率）13.1.4 財務比率分析模型財務比率分析模型p企業(yè)營運能力分析 1. 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨 2. 應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額 3. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額 4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值 5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額 營運能力反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的比率應收帳款周轉(zhuǎn)率賒銷收入凈額/應收帳款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本/存貨平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/資產(chǎn)平均余額產(chǎn)生

10、現(xiàn)金能力的比率經(jīng)營現(xiàn)金使用效率經(jīng)營活動現(xiàn)金流入/經(jīng)營活動現(xiàn)金流出現(xiàn)金利潤比率現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額/凈利潤現(xiàn)金收入比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入Excel在財務比率分析中的應用 p企業(yè)獲利能力分析 1. 資產(chǎn)報酬率=（凈利潤/資產(chǎn)平均總額）*100% 2. 股東權(quán)益報酬率=（凈利潤/股東權(quán)益平均總額）*100% 3. 銷售毛利率=（銷售毛利/銷售收入凈額）*100%銷售毛利=銷售收入凈額-銷售成本 4.銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入凈額）*100% 5.成本費用凈利率=（凈利潤/成本費用總額）*100% 獲利能力與銷售收入有關(guān)的獲利能力比率銷售毛利率銷售毛利/銷售收入銷售凈利率凈利潤/銷售

11、收入與資金有關(guān)的獲利能力比率資產(chǎn)凈利率凈利潤/資產(chǎn)平均總額凈資產(chǎn)收益率凈利潤/凈資產(chǎn)平均總額與股份數(shù)或股票價格有關(guān)的獲利能力比率普通股每股收益（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)普通股每股現(xiàn)金流量（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)普通股每股股利普通股現(xiàn)金股利/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)市盈率普通股每股市價/普通股每股收益市凈率普通股每股市價/普通股每股凈資產(chǎn)發(fā)展能力比率與資產(chǎn)有關(guān)的增長率總資產(chǎn)增長率（期末總資產(chǎn)-期初總資產(chǎn)）/期初總資產(chǎn)凈資產(chǎn)增長率（期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)與收入和利潤有關(guān)的增長率營業(yè)收入增長率（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期

12、營業(yè)收入凈利潤增長率（本期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利潤13.1.5 杜邦系統(tǒng)分析模型杜邦系統(tǒng)分析模型p杜邦分析法是從綜合性最強的凈資產(chǎn)收益率指標出發(fā)，逐層進行指標分解，從而分析影響該指標的因素。13.1.5 杜邦系統(tǒng)分析模型杜邦系統(tǒng)分析模型p杜邦分析法 1. 股東權(quán)益報酬率=資產(chǎn)報酬率*權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額 2. 資產(chǎn)報酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.銷售凈利率=凈利潤/銷售收入 4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額 13.1.5 杜邦系統(tǒng)分析模型杜邦系統(tǒng)分析模型p杜邦分析法 1. 股東權(quán)益報酬率是一個綜合性極強、最具代表性的財務比率。該指標反映股東投入資金的

13、獲利能力，一方面反映了企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營活動效率，另一方面又反映了企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)如何。 2. 資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)獲利能力的綜合性指標。企業(yè)銷售收入、成本費用、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計資金占用量等因素都影響該指標 3.銷售凈利率反映銷售獲利能力 4.在企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營方面分析，分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例是否合理等。也結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。13.1.6 綜合財務分析模型綜合財務分析模型p綜合財務分析是指對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果等各方面情況進行綜合的評價，常用的進行綜合財務分析的方法是綜合評分法，具體步驟是。p選擇一套具有代表性的財務指標，然后確定各項財務指標的

14、標準值和標準評分值，再用各指標的標準評分值乘以各指標的標準值的關(guān)系比例，得到各指標的實際得分值，最后將各指標的實際得分值進行加總得到綜合分數(shù)。13.1.7 繪制財務指標雷達圖繪制財務指標雷達圖p雷達圖是對企業(yè)財務狀況進行綜合分析的一種工具，通常選取反映企業(yè)收益性、成長性、流動性、安全性及生產(chǎn)性的五類指標來繪制圖表并進行分析。財務狀況的趨勢分析p圖解法 小結(jié)p通過閱讀資產(chǎn)負債表，了解公司財務狀況，對公司償債能力，資本結(jié)構(gòu)是否合理，流動資金是否充足作出判斷。p通過閱讀損益表，了解公司盈利能力。經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位，持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。p通過閱讀現(xiàn)金流量表，了解公司的支付能力和償債能

15、力，以及公司對外部資金的需求情況，了解公司當前財務狀況，預測公司未來的發(fā)展前景。小結(jié)p通過閱讀資產(chǎn)負債表，了解公司財務狀況，對公司償債能力，資本結(jié)構(gòu)是否合理，流動資金是否充足作出判斷。p通過閱讀損益表，了解公司盈利能力。經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位，持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。p通過閱讀現(xiàn)金流量表，了解公司的支付能力和償債能力，以及公司對外部資金的需求情況，了解公司當前財務狀況，預測公司未來的發(fā)展前景。13.2 預計財務報表模型預計財務報表模型12.2.1 編制預計財務報表的基本原理編制預計財務報表的基本原理 n 編制預計利潤表的基本原理編制預計利潤表的基本原理 n 編制預計資產(chǎn)負債表的基本原

16、理編制預計資產(chǎn)負債表的基本原理 12.2.2 以現(xiàn)金及其等價物為調(diào)節(jié)變量編制預計財務報表以現(xiàn)金及其等價物為調(diào)節(jié)變量編制預計財務報表 n【預計財務報表模型預計財務報表模型】12.2.3 以長期負債為調(diào)節(jié)變量編制預計財務報表以長期負債為調(diào)節(jié)變量編制預計財務報表 n【預計財務報表模型預計財務報表模型】12.2.4 將目標資本結(jié)構(gòu)納入預計財務報表將目標資本結(jié)構(gòu)納入預計財務報表 n【預計財務報表模型預計財務報表模型】13.2 預計財務報表模型預計財務報表模型p預計財務報表是指以企業(yè)期望的存在狀況和將采取的措施為基礎(chǔ)編制的可預測未來財務狀況的報表。一般包括預計資產(chǎn)負債表盒預計利潤表。 13.2 預計財務報

17、表模型預計財務報表模型12.2.1 編制預計財務報表的基本原理編制預計財務報表的基本原理 n 編制預計利潤表的基本原理編制預計利潤表的基本原理 以基期的利潤表為基礎(chǔ)，結(jié)合企業(yè)預計的有關(guān)財務比率以基期的利潤表為基礎(chǔ)，結(jié)合企業(yè)預計的有關(guān)財務比率指標，預測利潤表的銷售收入、各項成本和費用以及利潤指標，預測利潤表的銷售收入、各項成本和費用以及利潤等各項目的未來等各項目的未來5年的數(shù)值。年的數(shù)值。 銷售收入銷售收入=基期銷售收入基期銷售收入*（1+銷售增長率）；銷售增長率）； 銷售成本銷售成本=銷售收入銷售收入*（銷售成本（銷售成本/銷售收入）銷售收入） 負債的利息費用負債的利息費用=負債的利息率負債的

18、利息率*（期初長期負債（期初長期負債+期期末長期負債）末長期負債）/2; 貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)的利息收入貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)的利息收入=利息率利息率*（該項（該項目期初數(shù)目期初數(shù)+該項目期末數(shù)）該項目期末數(shù)）/213.2 預計財務報表模型預計財務報表模型12.2.1 編制預計財務報表的基本原理編制預計財務報表的基本原理 年折舊年折舊=固定資產(chǎn)年折舊率固定資產(chǎn)年折舊率*（期初固定資產(chǎn)原值（期初固定資產(chǎn)原值+期末固期末固定資產(chǎn)原值）定資產(chǎn)原值）/2其他變動性期間費用其他變動性期間費用=本期銷售收入本期銷售收入*（其他變動性期間費（其他變動性期間費用用/銷售收入）銷售收入）其他固定性費用其他固定性費用=上期其他固定性費用上期其他固定性費用稅前利潤稅前利潤=銷售收入銷售收入-銷售成本銷售成本-負債的利息費用負債的利息費用+貨幣資金貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)的利息收入與交易性金融資產(chǎn)的利息收入-年折舊年折舊-其他變動性期間費其他變動性期間費用用-其他固定性期間費用其他固定性期間費用所得稅所得稅=稅前利潤稅前利潤*所得稅稅率所得稅稅率稅后凈利稅后凈利=稅前利潤稅前利潤-所得稅所得稅支付固定支付固定=稅后凈利稅后凈利*股利支付率股利支付率未分配利潤未分配利潤=稅后凈利稅