財務(wù)管理第五章

1、第五、"六章練習(xí)題、單項選擇題1、下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量的是（B）。A、 經(jīng)營付現(xiàn)成本B、 固定資產(chǎn)折舊費用C、固定資產(chǎn)投資支出D、墊支的營運資本2、 "甲公司兩年前以300 萬元購入一塊土地，當(dāng)時的市價是320 萬元，如果公司計劃在這塊土地上興建廠房，投資分析時機會成本為（C）。A、 20 萬元B、 300 萬元C、 320 萬元D、 280 萬元3、折舊具有抵減稅負的作用，由于計提折舊而減少的所得稅額的計算公式為（ A）A、 折舊額所得稅稅率B、 折舊額 X （1 所得稅稅率）C、 （經(jīng)營付現(xiàn)成本 +折舊額）所得稅稅率D、 （凈利潤 +折舊額）所得稅稅率4

2、、 "計算投資項目內(nèi)部收益率不需要考慮的因素是（D）。A、投資項目的現(xiàn)金凈流量B、投資項目的初始投資額1/11C、投資項目的有效年限D(zhuǎn)、投資項目的必要報酬率5、 公司擬建一條新的生產(chǎn)線，以生產(chǎn)一種新型的電視機，據(jù)預(yù)測，投產(chǎn)后每年可以獲得160 萬元的收入。同時新型號的電視機的上市會沖擊該公司的老產(chǎn)品，使得老產(chǎn)品電視機每年的額銷售收入由原來的100 萬元，下降到80 萬 元，則與新建生產(chǎn)線相關(guān)的現(xiàn)金流量為（B）。A、 20 萬元B、 140 萬元C、 160 萬元D、 180 萬元6、 某投資項目的年營業(yè)收入為4000 元，年經(jīng)營付現(xiàn)成本為2000 元，年折舊額為800 元，所得稅率為

3、25% ，該項目的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為（C）。A、 900 元B、 1500 元C、 1700 元D、 2300 元7、 某項目的經(jīng)營期為5 年，預(yù)計投產(chǎn)第1 年和第2 年流動資產(chǎn)需用額分別為 60 萬元和80 萬元，兩年相應(yīng)的流動負債融資額分別為35 萬元和50 萬元。則第 2 年需要墊支的營運資本為（A）。A、5萬元B、 15 萬元C、 25 萬元D、 30 萬元2/118、甲公司正在考慮處置一臺舊設(shè)備，該設(shè)備于3 年前以5200 元購入，稅法規(guī)定折舊年限為5 年，按直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為200 元，目前可按2500元價格出售，假設(shè)所得稅率為25% ，則處置該設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響

4、是（ A）。A、 增加 257500 元，B、 增加 2500 元C、減少 15000 元D、減少 600 元9、 "當(dāng)折現(xiàn)率為 12% 時，某項目的凈現(xiàn)值為 20 萬元，下列關(guān)于該項目內(nèi)部 收益率的判斷中正確的是（ C）。A、 一定等于 12%,B、 一定低于 12% ,C、一定高于 12%D、無法確定10 、 "某公司計劃投資一個項目, 初始投資額為50 萬元 , 稅法規(guī)定的折舊年限為10 年 , 按直線法計提折舊 , 期滿無殘值。該項目投產(chǎn)后預(yù)計每年都能夠 為公司創(chuàng)造息稅前利潤 20 萬元 , 則該項目的投資回收期為（ A）。A、2年B、3年C、4 年D、5 年 11

5、1、"某投資項目的初始投資額為 100 萬元，當(dāng)年建設(shè)，當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)后 第 1 5 年每年凈利潤為 12 萬元，投產(chǎn)后 6 10 每年凈利潤為 18 萬元，則 該項目的會計收益率為（ D）。3/11A、12%B、30%C、18%D、15%12 、 "下列各項中，不屬于折現(xiàn)的評價指標的是（B）。A、獲利指數(shù)B、會計收益率C、凈現(xiàn)值D、內(nèi)部收益率13 、 "下列關(guān)于獨立投資項目方案財務(wù)可行性評價的說法中，錯誤的是（ B）。A、當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時，該方案具備財務(wù)可行性B、當(dāng)內(nèi)部收益率大于零時，該方案具備財務(wù)可行性C、當(dāng)獲利指數(shù)大于1 時，該方案具備財務(wù)可行性D、當(dāng)投資回

6、收期小于基準投資回收期時，該方案具備財務(wù)可行性14 、 "下列各項中，不受投資方式、建設(shè)期長短、有無回收額及凈現(xiàn)金流量大小影響的評價指標是（C）。A、凈現(xiàn)值B、內(nèi)部收益率C、會計收益率D、獲利指數(shù)15 、 "下列各項中，不屬于投資回收期缺點的是（C）。A、 沒有考慮時間價值和風(fēng)險價值4/11B、 沒有考慮建設(shè)期內(nèi)現(xiàn)金流量的分布狀況C、沒有考慮建設(shè)期D、沒有考慮投資回收后現(xiàn)金凈流量的貢獻16 、 "某項目于建設(shè)起點一次投入100 萬元的初始投資額，投產(chǎn)后該項目現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和為200 萬元，則該項目的獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值分別是（C）。A、1和 100 萬元B、1和 2

7、16 萬元C、2 和 100 萬元D、2 和 216 萬元17 、 "某項目投產(chǎn)后，前4 年累計凈現(xiàn)金流量為36 萬元，第5 年產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量120 萬元，無建設(shè)期，則該項目的投資回收期是（B）。A、4年B、4."3 年C、4."6 年D、5 年二、多選題1、下列各項中，屬于現(xiàn)金流入量項目的有（ACDE ）。A、 收現(xiàn)銷售收入B、 固定資產(chǎn)折舊C、回收墊支的營運資本5/11D、固定資產(chǎn)殘值變價收入E、 固定資產(chǎn)折舊額形成的稅賦結(jié)余2、下列各項中，影響投資項目凈現(xiàn)值大小的因素有（ABCE ）。A、 投資項目各年的現(xiàn)金凈流量B、 投資項目的有效年限C、投資者要求的最低

8、收益率D、投資項目本身的收益率E、 現(xiàn)金流量的分布狀況3、下列各項中，影響項目回收期長短的因素有（AD）。A、 投資項目的初始投資額B、 投資項目產(chǎn)生的年平均收益C、項目建設(shè)期各年現(xiàn)金凈流量的分布狀況D、投資項目投產(chǎn)后前若干年每年的現(xiàn)金凈流量E、 初始投資回收后投資項目各年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量24 、 "預(yù)測投資項目現(xiàn)金流量要遵循增量現(xiàn)金流量的原則，此時一般需要考慮項目的相關(guān)成本有（ACD ）。A、 附加效應(yīng)B、 歷史成本C、機會成本D、經(jīng)營付現(xiàn)成本E、 沉沒成本6/115、"某公司擬于2012 年投資生產(chǎn)一種新型產(chǎn)品，則下列各項中，屬于與該投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量的有（AC）。

9、A、需購置價值為28 萬元的生產(chǎn)流水線，同時墊支25 萬元的營運資本C、利用公司現(xiàn)有的庫存材料，目前市場價值15 萬元D、 利用公司現(xiàn)有的閑置廠房，如將其出租可獲租金收入50 萬元，但公司規(guī)定不得出租E、 公司擬采用結(jié)款方式對本項目籌集資金，每年借款的利息支出為20 萬元。6、在投資項目決策的評價標準中，需要以預(yù)先設(shè)定的折現(xiàn)率為計算依據(jù)的有（ AE ）。A、 凈現(xiàn)值B、 投資回收期C、會計收益率D、內(nèi)部收益率E、 獲利指數(shù)7、"某公司擬投資一個102000 元的項目，無建設(shè)期，投產(chǎn)后預(yù)計每年現(xiàn)金收入 1000 元，每年付現(xiàn)成本 600 元，預(yù)計有效期 5 年，按直線法計提折舊，期 滿

10、殘值收入 2000 元，所得稅率 25% ，則（ ADE ）。7/11A、該項目年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為35000 元B、 該項目年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為500 元C、該項目投資回收期為3 年D、該項目投資回收期為2."91 年E、 該項目會計收益率為14."71%8、更新改造項目決策中，構(gòu)成現(xiàn)金流量內(nèi)容的有（ABCD )A、 使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的增量銷售收入B、 使用新舊設(shè)備所產(chǎn)生的增量經(jīng)營成本C、新舊設(shè)備計提折舊增量的節(jié)稅額D、舊設(shè)備提前報廢所產(chǎn)生的節(jié)稅額E、 項目更新改造前舊設(shè)備每年計提的折舊9、提高某一投資項目凈現(xiàn)值的途徑有（ABCE ）。A、 提高產(chǎn)品的銷售單價B、 降低

11、產(chǎn)品的單位變動成本C、增加折舊D、提高所采用的折現(xiàn)率E、 降低所采用的折現(xiàn)率三、判斷題1、投資回收期指標雖然沒有考慮貨幣的時間價值，但考慮了投資回收后的現(xiàn)8/11金流量狀況（為2、 "項目的折舊不會產(chǎn)生真正的現(xiàn)金流出，所以在進行項目投資評價時，所有的折舊都是無關(guān)成本，無需考慮。（為3、 在終結(jié)點上，項目的變價收入為2000 萬元，稅法規(guī)定的殘值收入為1800萬元，所得稅率為25% ，則在終結(jié)點由于項目報廢處置產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為 1950萬元。（“4、 "因為在計算項目價值時已經(jīng)在折現(xiàn)率中考慮了利息費用對項目價值的影響，所以在計算現(xiàn)金凈流量時無需考慮利息費用。（“5、 投資項

12、目的內(nèi)部收益率與資本成本是相同的，都是反映項目投資的預(yù)期收益率（為36 、"當(dāng)采用 NPV 準則和 IRR 準則出現(xiàn)排序矛盾時，如果公司存在資本限額，NPV 準則是一個較好的選擇標準。（為7、若一個風(fēng)險投資項目的內(nèi)部收益率大于投資者要求的收益率，則該項目可行。（ 乜四、問答題1、 會計利潤和凈現(xiàn)金流量存在什么區(qū)別？為什么在資本預(yù)算中考慮的是凈現(xiàn)金流量而不是會計利潤？2、 折舊和所得稅是如何影響投資項目的相關(guān)現(xiàn)金流量的？3、 企業(yè)投資項目一般有哪些類型？不同的類型基本特點是什么？4、 什么是投資項目的現(xiàn)金流量？投資項目的全部現(xiàn)金流量由那幾個組成部分？各部分又包括那些組成項目？5、 什么

13、是增量現(xiàn)金流量？什么是沉沒成本？什么是機會成本？6、 什么是非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法？包括哪幾種指標？如何計算回收期、會計收益率？9/117、 "什么是折現(xiàn)現(xiàn)金流方法？包括哪幾種指標？8、什么是凈現(xiàn)值？用凈現(xiàn)值來判斷投資項目可行性的標準是什么？9、什么是獲利指數(shù)？其判斷投資項目可行性的標準是什么？五、計算分析題1、 2012 年某工廠購買了一條新的生產(chǎn)線，需要在建設(shè)起點一次投入資金250萬元，項目于第2 年年末完工，并于建設(shè)期末投入凈營運資本30 萬元。預(yù)計該生產(chǎn)線投產(chǎn)后，使企業(yè)各年的經(jīng)營息前稅后利潤凈增80 萬元。該生產(chǎn)線的使用壽命期為5 年，按直線法計提折舊，期滿后的殘值收入為50 萬

14、元，營運成本于項目終結(jié)時一次收回。假設(shè)不考慮折舊的避稅影響。要求：（ 1）確定該項目的建設(shè)期和項目計算期。（ 2）計算該項目各年的凈現(xiàn)金流量。2、某企業(yè)2012 年引進一條新的生產(chǎn)線，生產(chǎn)線達到生產(chǎn)要求前需要投入流動資金，預(yù)計未來3 年內(nèi)營運資本狀況見表，凈營運資本于終結(jié)點一次收回。項目流動資產(chǎn)（萬元）流動負債（萬元）2012 年25012013 年300年340要求：（1）計算2013 年的凈營運資本；18010/11（ 2）計算未來需要在終結(jié)點回收的營運資本。3、某工廠購買了一臺2100 萬元的機床，當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計可使用10 年，按直線法計提折舊。該機床的投產(chǎn)可使銷售收入每年增加1000 萬元，經(jīng)營成本每年增加 700 萬元。稅法規(guī)定，該機床的殘值收入為100 萬元，但預(yù)計到期變價收入160 萬元，所得稅率為25% 。要求：（ 1）計算每年的折舊額；（ 2）計算每年的凈現(xiàn)金流量4、某公司預(yù)購進一臺新的模具機器，提高模具的生產(chǎn)效率，該機器的購置成本為 1200 元，預(yù)計可使用5 年，到期無殘值，采用直線法計