PVC期貨仍將維持區(qū)間震蕩行情

1、PVC周報2010-8-20PVC期貨仍將維持區(qū)間震蕩行情中信建投期貨PVC期貨周報0816-0820一、市場回顧PVC期貨周初大幅上漲后在高位盤整，但周五大幅回落。主力合約V1101開于7440，盤中最高7580，最低7375，尾盤報收于7425，下跌20點，跌幅0.27%，成交量增加70602手至18.3萬手，持倉量增加10024手至37306手。二、市場分析1、國際原油國際原油本周震蕩下行，截至本周五，國際原油報收73.46美元/桶，比前一周下跌1.93美元。周一日本發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，因消費和出口增長乏力，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭在2010年第二季度放緩，由于日本是世界第三大石油消費國，該國經(jīng)濟(jì)增

2、長數(shù)據(jù)不及預(yù)期引發(fā)市場對石油需求減緩的擔(dān)憂，原油延續(xù)上周跌勢。隨后利好的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振市場，美股上漲美元下跌，油價略有反彈。盡管周三EIA公布的庫存數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存下降，但美國商業(yè)石油庫存總量創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，加之美元匯率反彈，油價再度下跌。此后美國公布的初請失業(yè)金人數(shù)上升到9個月高點，美國7月份經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)的升幅不及預(yù)期，美國大西洋沿岸中部地區(qū)的企業(yè)活動指數(shù)為負(fù)7.7，美股下跌美元上漲，油價繼續(xù)下滑，跌至75美元下方。近期公布一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期，引發(fā)投資者對石油需求增長前景的擔(dān)憂，加上美國商業(yè)石油庫存總量達(dá)到歷史有記錄以來最高水平，油價下行壓力增大，若缺乏新的利好消息的刺激，

3、原油或?qū)⒃俣瓤简?0美元關(guān)口的支撐力度。美國原油庫存量(單位：萬桶) 美國汽油庫存量(單位：萬桶) 美國餾分油庫存量(單位：萬桶)2、上游原料本周山東、河北、天津、河南、四川等地繼續(xù)上調(diào)電石接收價，幅度在20-50元/噸不等，截至本周五，各地PVC生產(chǎn)企業(yè)電石到家價為3250-3700元/噸。本周運(yùn)輸方面問題較為明顯，京藏高速公路部分路段及其它路段持續(xù)堵車，影響了部分地區(qū)的電石正常到貨，PVC廠生產(chǎn)受到影響，降低開工負(fù)荷現(xiàn)象屢見不鮮。預(yù)計近期電石供應(yīng)緊張局面仍將持續(xù)，電石價格仍將繼續(xù)走高。亞洲乙烯本周繼續(xù)上漲，現(xiàn)收于970.5-972.5美元/噸CFR東北亞和920.5-922.5美元/噸CF

4、R東南亞，比前一周分別上漲52美元和45美元。裝置方面，PTT的51.5萬噸I4-1裂解裝置重啟之后開工率維持在70%；日本Tonen化學(xué)51.5萬噸石腦油裂解裝置自8月17日起開始執(zhí)行為期一個月的例行檢修計劃；臺塑麥寮1#70萬噸/年裂解裝置仍舊停車。由于部分裝置開工率偏低或停車檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)仍顯緊張，加上聚丙烯及及乙二醇等下游產(chǎn)品需求的提升，亞洲乙烯價格延續(xù)漲勢。但由于后期長期合同供貨充足，因此多數(shù)下游詢盤熱情不高，現(xiàn)貨商談并不活躍，實際購買力并未有較大提升。亞洲乙烯價格一周行情地區(qū)8月13日8月16日8月17日8月18日8月19日8月20日CFR東北亞918.5-920.5954.5-9

5、56.5954.5-956.5954.5-956.5960.5-962.5970.5-972.5CFR東南亞875.5-877.5880.5-882.5880.5-882.5880.5-882.5898.5-900.5920.5-922.53、現(xiàn)貨市場本周部分PVC生產(chǎn)企業(yè)小幅上調(diào)出廠價，截至本周五，5型電石料報價7150-7350元/噸，乙烯料報價7200-7550元/噸。由于近期電石貨源緊張及運(yùn)輸不便影響，PVC生產(chǎn)企業(yè)開工受限，庫存壓力不大，報價維持高挺，但高價接單情況并不理想，整體出貨一般。PVC現(xiàn)貨市場周初小幅拉漲，隨后在高位持穩(wěn)，截至本周五，電石料的價格區(qū)間為7300-7450元/

6、噸，乙烯料的價格區(qū)間為7350-7550元/噸。由于西北、西南遭遇泥石流，西北貨源外運(yùn)受限，華東華南貨源偏少。商家手中貨源不多，在期貨走高配合下報價順勢拉漲，市場低價貨源難尋，但下游需求表現(xiàn)不佳，高價成交受阻。臨近周末，疲軟的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)市場擔(dān)憂，原油連續(xù)下跌，期貨也有所回落，受其影響現(xiàn)貨市場交投氣氛趨于清淡。國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出廠價一周比對生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能牌號2010-8-132010-8-20開工情況出廠價開工情況出廠價齊魯石化60萬噸S100080%720080%7300天津大沽80萬噸DG100070%7200承兌70%7200承兌山東?；?0萬噸SG-560-70%730060-70

7、%7350上海氯堿43萬噸WS100060%7550江浙滬送到60%7550江浙滬送到無錫化工16萬噸SG-560-70%725060-70%7300河南宇航40萬噸SG-570-80%7150收一半承兌70-80%7150收一半承兌四川金路34萬噸SG-580-90%7200川內(nèi)送到80-90%7250川內(nèi)送到四平聯(lián)化28萬噸SG-570%-70%7150山西榆社37萬噸SG-550%7100當(dāng)?shù)爻鰪S50%7150當(dāng)?shù)爻鰪S三、后市展望近期公布的多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期，引發(fā)投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩和石油需求增長前景的擔(dān)憂，股市面臨回調(diào)風(fēng)險，外盤原油下行壓力增大，PVC期貨也面臨下行壓力。然

8、而從基本面看，受暴雨及泥石流等因素影響，部分地區(qū)交通受阻，電石及PVC運(yùn)輸受到影響，電石價格上漲到貨不多，PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率下降，商家手中貨源不多，市場供應(yīng)緊張，受成本上漲及供應(yīng)緊張局面支撐，PVC期貨下行幅度受限，預(yù)計后市仍將維持區(qū)間震蕩行情。操作上建議前期多單謹(jǐn)慎持有。中信建投期貨研究發(fā)展部王小責(zé)聲明本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，中信建投期貨力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報告不構(gòu)成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要?？蛻魬?yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。作者簡

9、介王小慶，中信建投期貨研發(fā)部研究員，金融學(xué)專業(yè)碩士。2009年7月加入中信建投期貨，現(xiàn)主要從事LLDPE及PVC期貨品種的研究。聯(lián)系我們中信建投期貨總部地址：重慶市渝中區(qū)中山三路107號皇冠大廈11樓電話京營業(yè)部地址：北京市東城區(qū)朝陽門北大街6號首創(chuàng)大廈207室電話海營業(yè)部地址：上海市浦東區(qū)世紀(jì)大道1589號長泰國際金融大廈8樓8-11單南營業(yè)部地址：濟(jì)南市濼源大街150號中信廣場6樓606電話沙營業(yè)部地址：長沙市五一大道800號中隆國際大廈九樓903電話連營業(yè)部地址：大連市中山區(qū)同興街10號樓東亞銀行大廈9樓電話昌營業(yè)部地址：南昌市八一大道96