《投資組合管理》練習(xí)題

1、第十章 投資組合管理練習(xí)題一、名詞解釋收入型證券組合增長(zhǎng)型證券組合指數(shù)化證券組合資產(chǎn)組合的有效率邊界風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)單一指數(shù)模型二、簡(jiǎn)答題1 什么是夏普指數(shù)、特雷納指數(shù)和詹森指數(shù)？這三種指數(shù)在評(píng)價(jià)投資組合業(yè)績(jī)時(shí)有何優(yōu)缺點(diǎn)？2 如何認(rèn)識(shí)評(píng)估投資組合業(yè)績(jī)時(shí)確立合理的基準(zhǔn)的重要性？3 馬柯威茨投資組合理論存在哪些局限性？4 最優(yōu)投資組合是如何確定的？三、單項(xiàng)選擇題1. 看投資組合管理人是否會(huì)主動(dòng)地改變組合的風(fēng)險(xiǎn)以適應(yīng)市場(chǎng)的變化以謀求高額收益的做法是考查投資組合管理人的_能力。A.市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇 B.證券品種選擇 C.信息獲取 D.果斷決策2. 若用詹森指數(shù)來(lái)評(píng)估三種共同基金的業(yè)績(jī)。在樣本期內(nèi)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6

2、%，市場(chǎng)資產(chǎn)組合的平均收益率為18%。三種基金的平均收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔值如下。則那種基金的業(yè)績(jī)最好？平均收益率（%）殘差的標(biāo)準(zhǔn)差（%）貝塔值基金A基金B(yǎng)基金C17.617.517.41020301.21.00.8A.基金AB.基金B(yǎng)C.基金CD.基金A和B不分勝負(fù)3. 反映投資組合承受每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的大小的指數(shù)是_。A.夏普指數(shù) B.特雷納指數(shù)C.詹森指數(shù)D.估價(jià)比率4. 可能影響一個(gè)國(guó)際性分散投資組合的業(yè)績(jī)表現(xiàn)的是 。A國(guó)家選擇B貨幣選擇C股票選擇D以上各項(xiàng)均正確5. 是指目標(biāo)為在滿足明確的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和適用的限制條件下，實(shí)現(xiàn)既定的回報(bào)率要求的策略。A投資限制B投資目標(biāo)C投資

3、政策D以上各項(xiàng)均正確6. 捐贈(zèng)基金由 持有。A慈善組織B教育機(jī)構(gòu)C贏利公司DA和B7. 關(guān)注投資者想得到多少收益和投資者愿意承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)之間的替代關(guān)系。A慈善組織B教育機(jī)構(gòu)C贏利公司DA和B8、現(xiàn)代證券投資理論的出現(xiàn)是為解決_。A 證券市場(chǎng)的效率問(wèn)題 B 衍生證券的定價(jià)問(wèn)題C 證券投資中收益風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系D 證券市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題 9、美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家_1952年系統(tǒng)提出了證券組合管理理論。 A 詹森 B 特雷諾 C 薩繆爾森 D 馬柯威茨10、對(duì)證券進(jìn)行分散化投資的目的是_。 A 取得盡可能高的收益 B 盡可能回避風(fēng)險(xiǎn) C 在不犧牲預(yù)期收益的前提條件下降低證券組合的風(fēng)險(xiǎn) D 復(fù)制市場(chǎng)指數(shù)的收益11、

4、設(shè)有兩種證券A和B，某投資者將一筆資金中的30%購(gòu)買了證券A，70%的資金購(gòu)買了證券B，到期時(shí)，證券A的收益率為5%，證券B的收益率為10%，則該證券組合P的收益率為_(kāi)。 A 75% B 80% C 85% D 90%12、投資者的無(wú)差異曲線和有效邊界的切點(diǎn)_。 A 只有一個(gè) B 只有兩個(gè) C 至少兩個(gè) D 無(wú)窮多個(gè)13、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特征有_。A 它的收益是確定的B 它的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為零C 它的收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率不相關(guān)D 以上皆是14、當(dāng)引入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸后，有效邊界的范圍為_(kāi)。 A 仍為原來(lái)的馬柯維茨有效邊界 B 從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)到T點(diǎn)的直線段 C 從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)到T點(diǎn)的直線段加原馬柯

5、維茨有效邊界在T點(diǎn)上方的部分 D 從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)與原馬柯維茨有效邊界相切的射線15、馬柯威茨模型中可行域的左邊界總是_。 A 向里凹 B 向外凸 C 呈一條直線 D 呈數(shù)條平行的曲線16、最優(yōu)證券組合為_(kāi)。 A 所有有效組合中預(yù)期收益最高的組合 B 無(wú)差異曲線與有效邊界的相交點(diǎn)所在的組合 C 最小方差組合 D所有有效組合中獲得最大滿意程度的組合17、適合入選收入型組合的證券有_。 A 高收益的普通股 B 高派息風(fēng)險(xiǎn)的普通股 C 高收益的債券 D低派息、股價(jià)漲幅較大的普通股18、傾向于選擇指數(shù)化證券組合的投資者_(dá)。 A 認(rèn)為市場(chǎng)屬于弱式有效市場(chǎng) B 認(rèn)為市場(chǎng)屬于強(qiáng)式有效市場(chǎng) C 認(rèn)為市場(chǎng)屬于半

6、強(qiáng)式有效市場(chǎng) D 認(rèn)為市場(chǎng)屬于無(wú)效市場(chǎng) 19、在不允許賣空的情況下，當(dāng)兩種證券相關(guān)系數(shù)為_(kāi)時(shí)，可以按適當(dāng)比例買入這兩種風(fēng)險(xiǎn)證券獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的證券組合。 A 1 B 0.5 C 0 D 0.5 20、CAPM的一個(gè)重要特征是在均衡狀態(tài)下，每一種證券在切點(diǎn)組合T中的比例_。 A 相等 B 非零 C 與證券的預(yù)期收益率成正比D 與證券的預(yù)期收益率成反比四、多項(xiàng)選擇題1 對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，通常由于哪些原因難以通過(guò)多樣化資產(chǎn)組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)？ A 獲取信息的高昂成本 B 市場(chǎng)參與成本 C 自身能力 D 時(shí)間的限制 2下列哪些指標(biāo)為單因素投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模型_。A 夏普指數(shù) B 特雷納指數(shù)C 詹森指數(shù)D 估價(jià)

7、比率3 下列說(shuō)法正確的有_。A 就操作模型的選擇上，夏普指數(shù)和特雷納納指數(shù)模型對(duì)投資組合績(jī)效的評(píng)估較具客觀性，詹森指數(shù)模型用來(lái)衡量投資組合實(shí)際收益的差異較好。B 多因素模型可以解決單因素模型存在的問(wèn)題，明顯優(yōu)于單因素模型。C用詹森指數(shù)評(píng)估投資組合整體業(yè)績(jī)時(shí)隱含了一個(gè)假設(shè)，即投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已通過(guò)投資組合徹底地分散掉了。D夏普指數(shù)和特雷納納指數(shù)都是建立在CAPM模型基礎(chǔ)上的，而詹森指數(shù)不是。五、計(jì)算題1 考慮股票ABC和XYZ的回報(bào)率，如下表：年份12345201214313012180-10A.計(jì)算在樣本期內(nèi)這些股票的算術(shù)平均收益率。B.哪支股票對(duì)均值有較大的分散性？C.計(jì)算每支股票的幾

8、何平均收益率，你得出什么結(jié)論？D.如果在ABC股票的5年收益當(dāng)中，你可以均等地得到20%、12%、14%、3%或1%的回報(bào)，你所期望的收益率是多少？如果這些可能的結(jié)果是屬于XYZ股票的呢？2 在目前的股利收益及預(yù)期的資本得利基礎(chǔ)上，資產(chǎn)組合A與資產(chǎn)組合B的期望收益率分別為12%與16%。A的貝塔值為0.7，而B(niǎo)的貝塔值為1.4，現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券利率為5%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的期望收益率為13%。A的標(biāo)準(zhǔn)差每年為12%，B的標(biāo)準(zhǔn)差每年為31%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為18%。A.如果你現(xiàn)在擁有市場(chǎng)指數(shù)組合，你愿意在你所持有的資產(chǎn)組合中加入哪一個(gè)組合？說(shuō)明理由。B.如果你只能投資于國(guó)庫(kù)券和這些資

9、產(chǎn)組合中的一種，你會(huì)作何選擇？3 一分析家要用特雷納與夏普測(cè)度評(píng)估完全由美國(guó)普通股股票構(gòu)成的資產(chǎn)組合P，過(guò)去8年間該資產(chǎn)組合、由標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)測(cè)度的市場(chǎng)資產(chǎn)組合和美國(guó)國(guó)庫(kù)券的平均年收益率情況見(jiàn)下表：項(xiàng)目平均年收益率（%）收益的標(biāo)準(zhǔn)差（%）貝塔值資產(chǎn)組合X標(biāo)準(zhǔn)普爾500國(guó)庫(kù)券101261813N/A0.601.00N/AA.計(jì)算資產(chǎn)組合X與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的特雷納測(cè)度和夏普測(cè)度。簡(jiǎn)述根據(jù)這兩個(gè)指標(biāo)，資產(chǎn)組合X是超過(guò)、等于還是低于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整藏在的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。B.根據(jù)A中計(jì)算秘得的相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的資產(chǎn)組合X的業(yè)績(jī)，簡(jiǎn)要說(shuō)明使用特雷納測(cè)度所得結(jié)果與夏普測(cè)度所得結(jié)果不符的原因。4、

10、假設(shè)證券Z的投資收益受A、B、C三種可能性事件發(fā)生的概率分別為20%、35%、45%；當(dāng)A事件發(fā)生時(shí)，證券Z的投資收益為-10%；當(dāng)事件B發(fā)生時(shí)，證券Z的投資收益為5%；當(dāng)事件C發(fā)生時(shí)，證券Z的投資收益為15%。計(jì)算證券Z的期望收益Ez，和方差2，標(biāo)準(zhǔn)差。參考答案：一、名詞解釋：略。二、簡(jiǎn)答題：略。三、單項(xiàng)選擇題：1-5 ACBDC 6-10 DBCDC 11-15 CADDB 16-20 DCBAB四、多項(xiàng)選擇題：1-3 ABCD ABCD AC五、計(jì)算題：1. A.算術(shù)平均： B.離差：。XYZ的離差較大（我們?cè)谟?jì)算標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)使用的是5個(gè)自由度）。C.幾何平均數(shù)：盡管算術(shù)平均數(shù)相等，XYZ的幾何平均值較小。這是因?yàn)閄YZ的較大的方差導(dǎo)致了幾何平均值進(jìn)一步小于算術(shù)平均值。D.在“向前看”的統(tǒng)計(jì)信息意義上，算術(shù)平均值是對(duì)預(yù)期收益率的較好估計(jì)值。因此，如果數(shù)據(jù)反映了未來(lái)收益的可能性，10%就是兩種股票的預(yù)期收益率。2. A.資產(chǎn)組合A資產(chǎn)組合B市場(chǎng)指數(shù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)121613512311800.71.41.00.0兩個(gè)資產(chǎn)組合的值為最理想的，你愿意持有A的多頭和B的空頭。B.如果你只持有兩種資產(chǎn)組合中的一個(gè)，則夏普比率是適當(dāng)?shù)臏y(cè)度標(biāo)準(zhǔn)：3. A.特雷納比率市場(chǎng)：（12-6）/1=6資產(chǎn)組合X：（10-6）/0.6=6.67夏普比率市場(chǎng)：（12-6）/13=0.462資產(chǎn)組合X：（10