自考金融理論與實(shí)務(wù)名詞解釋匯總

1、第1章 貨幣與貨幣制度貨幣的演變形式從商品貨幣到信用貨幣實(shí)物貨幣是指以自然界中存在的某種物品或人們生產(chǎn)的某種商品來充當(dāng)貨幣足值貨幣即作為貨幣商品的各類實(shí)物和金、銀、銅等金屬的自身商品價值與其作為貨幣的購買價值相等不足值貨幣即作為貨幣商品的實(shí)物，其自身的商品價值低于其作為貨幣的購買價值。信用貨幣 紙幣、銀行券、存款貨幣、電子貨幣。信用貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展彌補(bǔ)了金屬貨幣數(shù)量無法伴隨商品數(shù)量增長而相應(yīng)增長的弊端，逐漸取代了金屬貨幣，成為貨幣主要的存在形式。 第三節(jié) 貨幣制度貨幣制度是指國家對貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織和管理等進(jìn)行的一系列規(guī)定。國家制定貨幣制度的目的是保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)的

2、正常運(yùn)行提供一個穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。計價單位：貨幣作為計價單位，就是指用貨幣去計量商品和勞務(wù)的價值，賦予商品、勞務(wù)以價格形態(tài)。交易媒介：在商品流通中，起媒介作用的貨幣，被稱為交易媒介，馬克思稱其為流通手段。支付手段：在商品買賣行為與貨款支付行為相分離的情況下，貨幣不再是商品流通中的交易媒介，而是補(bǔ)足交換的一個獨(dú)立的環(huán)節(jié)，此時貨幣發(fā)揮的是支付手段功能。 貨幣單位：當(dāng)貨幣作為計價單位為商品和勞務(wù)標(biāo)價時，其自身也需要一個可以比較不同貨幣數(shù)量的單位，這就是貨幣單位。主幣輔幣 無限法償：是指法律保護(hù)取得這種能力的貨幣，不論每次支付數(shù)額多大，不論屬于何種性質(zhì)的支付，支付的對方均不得拒絕接收 有限法償：是指在一

3、次支付行為中，超過一定金額，收款人有權(quán)拒收，在法定限額內(nèi)，收則不受法律保護(hù)。 第二章 信用信用含義：以償還本金和付息利息為條件的借貸行為。特征：償還性、付息性。 直接融資：如果貨幣資金供求雙方通過一定的信用工具直接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的互通有無，則這種融資形式被稱為直接融資。間接融資;如果貨幣資金供求雙方通過金融機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的相互融通，則這種融資形式被稱為間接融資 信用風(fēng)險：指債務(wù)人因各種原因未能及時、足額償還債務(wù)本息而出現(xiàn)違約的可能性 第二節(jié) 現(xiàn)代信用形式商業(yè)信用：工商企業(yè)間以賒銷貨預(yù)付貨款等形式相互提供的信用。賒銷和預(yù)付貨款是兩種基本形式 商業(yè)風(fēng)險：是工商企業(yè)間以賒銷貨預(yù)付貨款等形式相互提

4、供的信息。 商業(yè)票據(jù)：是在商業(yè)信用中被廣泛使用的表明買賣雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。 商業(yè)本票：是一種承諾式票據(jù)，通常是由債務(wù)人簽發(fā)給債權(quán)人承諾在一定時期內(nèi)無條件支付款項給收款人或持票人的債務(wù)證書。 商業(yè)匯票：是一種命令式票據(jù)，通常由商業(yè)信用活動中的賣方對買方或買方委托的付款銀行簽發(fā)，要求買方于規(guī)定日期支付貨款。銀行信用：。是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的間接信用國家信用：是以政府作為債權(quán)人或者債務(wù)人的信用。 國家信用工具 中央政府債券 地方政府債券 地方擔(dān)保債券中央政府債券亦稱國債，是一國中央政府為彌補(bǔ)財政赤字或籌措建設(shè)資金而發(fā)行的債券。 地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，也被稱為市政債券。

5、 市政債券有兩種：一般責(zé) 任債券和收益?zhèn)?。一般?zé)任債券沒有特定的資產(chǎn)來源為該債券提供擔(dān)保，地方政府許諾利用各種可能的收入來源，如稅收、行政規(guī)費(fèi)等清償債券。收益?zhèn)刑囟ǖ挠椖孔鞅ＷC，通常以某一特定工程或某種特定業(yè)務(wù)的收入作為償債資金的來源 消費(fèi)信用：是工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形式。賒銷、分期付款、消費(fèi)信貸是消費(fèi)信用的典型形式 賒銷分期付款 消費(fèi)信貸：是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)采用信用放款或抵押放款方式對消費(fèi)者個人發(fā)放的貸款 第三章 利息與利率所謂貨幣的時間價值，就是指同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價值要大于其未來的價值。利息是貨幣時間價值的體現(xiàn)利息轉(zhuǎn)化為

6、收益的一般形態(tài)發(fā)揮著非常重要的作用，它可以將任何有收益的事物通過收益與利率的對比倒算出該事物相當(dāng)于多大的資本金額，這便是收益的資本化市場基準(zhǔn)利率，即通過市場機(jī)制形成的無風(fēng)險利率。所謂無風(fēng)險利率，是指這種利率僅反映貨幣的時間價值，即僅反映市場中貨幣資金的供求關(guān)系，不包含對任何風(fēng)險因素的補(bǔ)償。通常選用安全性較高、風(fēng)險性較低的貨幣市場利率作為無風(fēng)險利率的代表例如，國債利率、同業(yè)拆放利率等固定利率是指在整個借貸期限內(nèi)不隨市場上貨幣資金供求狀況的變化而相應(yīng)調(diào)整的利率。適用于短期借貸浮動利率則是指在借貸期內(nèi)會根據(jù)市場上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進(jìn)行調(diào)整的利率。適用于長期借貸。然較好地為借貸雙方避免了

7、利率風(fēng)險，但卻因手續(xù)復(fù)雜，計算依據(jù)多樣而增加費(fèi)用開支實(shí)際利率是指在物價不變從而貨幣的實(shí)際購買力不變條件下的利率；名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。用公式表示：r=i+p 第四章 外匯與匯率外匯l動態(tài)含義：是指國外匯兌，即人們通過特定的金融機(jī)構(gòu)將一國貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具對國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行非現(xiàn)金結(jié)算的行為。l靜態(tài)含義：是指一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)，包括外國貨幣、外幣有價證券（如外國政府債券、信用級別比較高的外國公司債券和股票等）、外幣支付憑證等。各國政府與國際貨幣基金組織等國際金融機(jī)構(gòu)大都從這個角度來界定外匯。l國際貨幣基金組織的外匯定義是：外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行

8、、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財政部）以銀行存款、國庫券、長期政府債券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)。l我國2008年修訂的外匯管理條例的定義為：外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括外幣現(xiàn)鈔（包括紙幣、鑄幣）、外幣支付憑證或者支付工具（包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等）、外幣有價證券（包括債券、股票等）、特別提款權(quán)和其他外匯資產(chǎn)。外幣有價證券外幣支付憑證特別提款權(quán)自由外匯是指無需貨幣發(fā)行國貨幣管理當(dāng)局批準(zhǔn)，就可以隨時自由兌換成其他國家的貨幣或者向第三國辦理支付的外匯美元、日元。歐元、瑞士法郎、港元非自由外匯 不經(jīng)貨幣發(fā)行過貨幣管理局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨

9、幣或?qū)Φ谌M(jìn)行支付的外匯 即期外匯買賣雙方成交后的當(dāng)日或兩個營業(yè)日之內(nèi)進(jìn)行外匯交割，這種即期外匯交易所使用地匯率就是即期匯率，也叫現(xiàn)匯。遠(yuǎn)期外匯l匯率：是一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，或者說是一國貨幣相對于另一國貨幣的價格。將兩國貨幣兌換比率表示出來的方法叫匯率標(biāo)價法。目前，國際上使用的匯率標(biāo)價方法有兩種：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。l直接標(biāo)價法：是指以一定單位（100或1000）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國貨幣來表示匯率。包括我國在內(nèi)的世界上大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法。l間接標(biāo)價法：是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國貨幣來表示的匯率。如英國l基準(zhǔn)匯率：各國往往會選

10、定一種或幾種外國貨幣作為關(guān)鍵貨幣，制定各關(guān)鍵貨幣與本國貨幣的兌換比率，這個匯率即被稱為基準(zhǔn)匯率。關(guān)鍵貨幣的選擇標(biāo)準(zhǔn)一般是：可以自由兌換，在本國國際收支中使用較多，在外匯儲備中占比大。美元、歐元、日元等貨幣在較多國家被選為關(guān)鍵貨幣。我國基準(zhǔn)匯率有：人民幣對美元、歐元、日元、港幣、英鎊的匯率。l套算匯率：又稱交叉匯率，是根據(jù)本國基準(zhǔn)匯率套算出本國貨幣對國際金融市場上其他貨幣的匯率，或套算出其他外幣之間的匯率。買賣雙方成交后的當(dāng)日或2個營業(yè)日內(nèi)（后）進(jìn)行外匯交割即期外匯：l遠(yuǎn)期匯率未來一定時間內(nèi)進(jìn)行交割，而實(shí)現(xiàn)由買賣雙方簽訂合同達(dá)成協(xié)議的匯率 即期匯率：一般的外匯交易實(shí)在買賣雙方成交后的當(dāng)日或兩個營

11、業(yè)日之內(nèi)進(jìn)行外匯交割，這種即期外匯交易所使用地匯率就是即期匯率，也叫現(xiàn)匯匯率。買入?yún)R率是銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率，賣出匯率是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)是中間匯率。賣出匯率：是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)平均數(shù)是中間匯率。官方匯率亦稱法定匯率，是指國家貨幣管理當(dāng)局所公布的匯率。這種匯率具有法定性質(zhì)，政府往往規(guī)定一國官方的外匯交易都應(yīng)以該匯率為準(zhǔn)。市場匯率是指在外匯市場上由外匯供求決定的匯率。實(shí)際匯率等于名義匯率用外國與本國價格水平之比調(diào)整后的值，公式為：實(shí)際匯率=名義匯率×（外國價格指數(shù)

12、÷本國價格指數(shù)）。名義匯率 102實(shí)際匯率 102 有效匯率：是指某種加權(quán)平均匯率，它是一種貨幣與其他多種貨幣雙邊匯率的加權(quán)平均數(shù)。l固定匯率制：是指兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動幅度被限制在較小的范圍內(nèi)，各國貨幣當(dāng)局有義務(wù)維持本幣幣值基本穩(wěn)定的匯率制度。維持固定匯率波動幅度的手段：動用外匯儲備、外匯管制、舉借外債、簽訂互換貨幣協(xié)議等浮動匯率制是指一國貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的比價，也不規(guī)定匯率波動的幅度，匯率由外匯市場的供求狀況自發(fā)決定的一種匯率制度。在浮動匯率制度下，貨幣當(dāng)局不再承擔(dān)維持匯率波動界限的義務(wù)分為自由浮動 管理浮動第五章 金融市場金融市場：金融市場是資金

13、供求雙方借助金融工具進(jìn)行貨幣資金融通與配置的市場。采用直接融資方式融通資金所形成的市場被稱為直接金融市場。采用間接融資方式融通資金所形成的市場被稱為間接金融市場。直接金融市場：資金的需求者通過發(fā)行債券和股票等直接融資工具直接從資金所有者那里融通資金由此形成的市場。間接金融市場：資金所有者將其手中的資金存放在銀行等金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)貸給資金需求者，由此形成的市場。廣義金融市場既包括直接金融市場，又包括間接金融市場；狹義金融市場則僅包括直接金融市場。 債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌措資金時，向投資者出具的、承諾按約定條件支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券可分

14、為政府債券、金融債券和公司債券三大類 。政府債券：是指由中央政府和地方政府發(fā)行的債券，它以政府的信譽(yù)作保證，因而通常無需抵押品，其風(fēng)險在各種債券中是最低的，利率水平也低于金融債券和企業(yè)債券。金融債券。金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。金融債券發(fā)行的目的一般是為了籌集長期資金。公司債券。公司債券又被稱為企業(yè)債券，是由公司企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的債券。按有關(guān)規(guī)定，公司企業(yè)要發(fā)行債券必須先參加信用評級，級別達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)才可發(fā)行。公司債券的風(fēng)險相對較大，其利率水平也高于政府債券和金融債券。按抵押擔(dān)保狀況可分為信用債券和抵押債券。信用債券完全憑公司信譽(yù)，不需要提供任何抵押品而發(fā)行的債券。抵押債券以

15、土地房屋等不動產(chǎn)為抵押品而發(fā)行的一種公司債券。按內(nèi)含選擇權(quán)可分為可轉(zhuǎn)換債券、可贖回債券、償還基金債券和帶認(rèn)股權(quán)證的債券。 可轉(zhuǎn)換債券：公司債券附加可轉(zhuǎn)換條款，賦予債券持有人在一定的期限內(nèi)按一定的比例將債券轉(zhuǎn)換為該公司普通股的選擇權(quán)。 可贖回債券是指該債券的發(fā)行公司被允許在債券到期之前，以事先確定的價格和方式 贖回部分或全部債券。 償還基金債券它要求發(fā)行公司按發(fā)債總額每年從盈利中提取一定比例存入信托基金， 定期償還本金，即從債券持有人手中購回一定量的債券帶認(rèn)股權(quán)證的債券是指公司債券可把認(rèn)股權(quán)證作為合同的一部分附帶發(fā)行。按債券利率的確定方式可分為固定利率債券、浮動利率債券和指數(shù)債券。 固定利率債券

16、浮動利率債券指數(shù)債券股票是股份有限公司在籌集資本金時向出資人發(fā)行的，用以證明其股東身份和權(quán)益的一種所有權(quán)憑證。 股票按持有者所享有的權(quán)利不同可劃分為優(yōu)先股和普通股兩類。 普通股是股份有限公司的股票。目前在我國上海證券交易所和深圳證券交易所上市流通的股票都是普通股。優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的具有收益分配和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的股票場內(nèi)交易方式：交易所交易方式。交易所由金融管理部門批準(zhǔn)建立，為金融工具的集中交易提供固定場所和有關(guān)設(shè)施，制定各項規(guī)則，監(jiān)督市場交易活動，管理和公布市場信息。交易所的種類主要有證券交易所、期貨交易所等。場外交易方式：場外交易方式是相對于交易所方式而言的，凡是在交易所之外的交

17、易都可稱作場外交易。主要通過電訊方式完成發(fā)行市場又稱一級市場和初級市場，是票據(jù)和證券等金融工具初次發(fā)行的場所流通市場：二級市場或次級市場，是對已發(fā)行金融工具進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易的市場現(xiàn)貨市場：交易雙方達(dá)成成交協(xié)議后，在13日內(nèi)（后）進(jìn)行付款交割。期貨市場：在期貨交易中，成交與交割的時間相分離，金融工具價格的波動會引起交易雙方的損失或收益，風(fēng)險較高有形市場有固定交易場所的市場一般指交易所市場無形市場是指對交易所外進(jìn)行的金融交易的統(tǒng)稱，他的交易一般通過現(xiàn)代化的電子工具在各金融結(jié)構(gòu)、證券商及投資者進(jìn)行 第六章 貨幣市場貨幣市場期限在一年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場。特點(diǎn)：交易期限短，流動性強(qiáng)；

18、安全性高，交易額大。同業(yè)拆借市場是金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)行短期資金融通的市場。其參與主體僅限于金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)以其信譽(yù)參與資金拆借活動，也就是說，同業(yè)拆借是在無擔(dān)保的條件下進(jìn)行的，是信用拆借，因此市場準(zhǔn)入條件往往比較嚴(yán)格 同業(yè)拆借利率：是貨幣市場的基準(zhǔn)利率，被視為觀察市場利率趨勢變化的風(fēng)向標(biāo) 同業(yè)拆放利率回購協(xié)議：證券持有人在賣出一定數(shù)量證券的同時，與證券買入方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來某一日期由證券的出售方按約定的價格再將其出售的證券如數(shù)贖回。從表面上看，回購協(xié)議是一種證券買賣，但實(shí)際上是以一筆證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通。逆回購協(xié)議，即證券的買入方在獲得證券的同時，與證券的賣方簽訂協(xié)議，雙方

19、約定在將來某一日期由證券的買方按約定的價格再將其購入的證券如數(shù)返還。國庫券市場商業(yè)票據(jù)是一種由企業(yè)開具，無擔(dān)保、可流通、期限短的債務(wù)性融資本票。由于無擔(dān)保，所以只有信譽(yù)卓越的大公司才有資格發(fā)行商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)的期限較短，通常在20天至45天之間。貸款承諾，也叫信用額度，即銀行承諾在未來一定時期內(nèi)，以確定的條款和條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的貸款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費(fèi)。承兌，是指商業(yè)匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項，承諾在匯票到期日支付匯票金額給匯票持有人并在匯票上簽名蓋章的票據(jù)行為。 如果是銀行在匯票上簽名蓋章，承諾在匯票到期日承擔(dān)最后付款

20、責(zé)任，則此匯票為銀行承兌匯票，是貨幣市場中的一種重要金融工具。貼現(xiàn)：是指匯票持有人在持有銀行承兌匯票期間有融資的需要，它可以將還沒有到期的銀行承兌匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給匯票持有。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指銀行承兌匯票到期前貼現(xiàn)銀行也出現(xiàn)了融資的需要，則貼現(xiàn)銀行可以將這張銀行承兌匯票向其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓給其他銀行；轉(zhuǎn)讓給中央銀行叫再貼現(xiàn)。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（縮寫為CD），是由商業(yè)銀行發(fā)行的具有固定面額、固定期限、可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。顧名思義，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場就是發(fā)行與流通轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的市場。第七章 資本市場 債券發(fā)行市場（初級市場）是組織新債券發(fā)行的市

21、場，其基本功能是將政府、金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的債券分散發(fā)行到投資者手中。債券的發(fā)行方式有兩種：公募發(fā)行和私募發(fā)行 公募發(fā)行：又稱公開發(fā)行，是由承銷商組織承銷團(tuán)將債券銷售給不特定的投資市者的發(fā)行方式。 私募發(fā)行：又稱定向發(fā)行或私下發(fā)行，即面向少數(shù)特定投資者發(fā)行債券。場內(nèi)交易市場場外交易市場（三）債券收益率的衡量指標(biāo)一般情況下，衡量債券收益的指標(biāo)有名義收益率、現(xiàn)時收益率、持有期收益率和到期收益率等。名義收益率：債券的票面收益率。其計算公式為：名義收益率=票面年利息÷票面金額×100%現(xiàn)時收益率：是債券的票面年收益與當(dāng)期市場價格的比率，計算公式為：現(xiàn)時收益率=票面年

22、利息÷當(dāng)期市場價格×100%持有期收益率：是指從買入債券到賣出債券之間所獲得的收益率，在此期間的收益不僅包括利息收益，還包括債券的買賣差價。其計算公式為：持有期收益率=（賣出價買入價）÷持有年數(shù)+票面年利息÷買入價格×100%到期收益率：是采用復(fù)利法計算的以當(dāng)期市場價格買入債券持有到債券到期能夠獲得的收益率做市商交易制度也稱報價驅(qū)動制度，是指證券交易的買賣價格均由做市商給出，證券買賣雙方并不直接成交，而是向做市商買進(jìn)或賣出證券。做市商的利潤主要來自買賣差價。做市商要根據(jù)買賣雙方的需求狀況、自己的存貨水平以及其他做市商的競爭程度來不斷調(diào)整買賣報價

23、，直接決定了價格的漲跌。競價交易制度也稱委托驅(qū)動制度，買賣雙方直接進(jìn)行交易或?qū)⑽型ㄟ^各自的經(jīng)紀(jì)商送到交易中心，由交易中心進(jìn)行撮合成交。競價交易制度又有集合競價制度和連續(xù)競價制度兩種在集合競價制度下，交易中心將規(guī)定時段內(nèi)收到的所有交易委托集中起來，在該時段結(jié)束時統(tǒng)一進(jìn)行交易，因此，集合競價制度只有一個成交價格，所有委托價在成交價之上的買進(jìn)委托和委托價在成交價之下的賣出委托都按該唯一的成交價格全部成交。成交價的確定原則通常是最大成交量原則，即在所確定的成交價格上滿足成交條件的委托股數(shù)最多。集合競價制度是一種多邊交易制度，其最大優(yōu)點(diǎn)在于信息集中功能，即把所有擁有不同信息的買賣者集中在一起共同決定價

24、格。當(dāng)市場意見分歧較大或不確定性較大時，這種交易制度的優(yōu)勢就較明顯。因此，很多交易所在開盤、收盤和暫停交易后的重新開市都采用集合競價制度。連續(xù)競價制度是指證券交易可在交易日的交易時間內(nèi)連續(xù)進(jìn)行。在連續(xù)競價過程中，當(dāng)新進(jìn)入一筆買進(jìn)委托時，若委托價大于等于已有的賣出委托價，則按賣出委托價成交；當(dāng)新進(jìn)入一筆賣出委托時，若委托價小于等于已有的買進(jìn)委托價，則按買進(jìn)委托價成交。若新進(jìn)入的委托不能成交，則按“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”的順序排隊等待。這樣循環(huán)往復(fù)，直至收市。連續(xù)競價制度是一種雙邊交易制度，其優(yōu)點(diǎn)是交易價格具有連續(xù)性。我國的證券交易所實(shí)行的是競價交易制度?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)法是從股票內(nèi)在價值定義出發(fā)演繹出來

25、的一種評估方法：既然投資股票的目的是為了在未來取得投資收益，那么，未來可能形成收益的多少就在本質(zhì)上決定了股票內(nèi)在價值的高低。市盈率估值法是一種相對簡單的評估股票內(nèi)在價值的方法。市盈率是股票的每股市價與每股盈利的比率，非系統(tǒng)性風(fēng)險：是指由某一特殊的因素引起，只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險：是指由全局性的共同因素引起的投資收益可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生風(fēng)險。股票交易方式（1）現(xiàn)貨交易。現(xiàn)貨交易：是指股票買賣成交后，交易雙方在13個交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的交易方式?，F(xiàn)貨交易有以下幾個顯著的特點(diǎn)：第一，成交和交割基本上同時進(jìn)行。第二，是實(shí)物交易，即賣方必須實(shí)實(shí)

26、在在地向買方轉(zhuǎn)移證券，沒有對沖。第三，在交割時，購買者必須支付現(xiàn)款。第四，交易技術(shù)簡單，易于操作，便于管理。（2）期貨交易。在期貨交易中，買賣雙方就買賣股票的數(shù)量、成交的價格及交割時間達(dá)成協(xié)議，但雙方并不馬上進(jìn)行交割，而是在規(guī)定的時間履行交割，買方交付款項，賣方交付股票。（3）期權(quán)交易。期權(quán)實(shí)際上是一種選擇權(quán)交易，規(guī)定期權(quán)的買方在支付一定的期權(quán)費(fèi)后，其有權(quán)在一定期限內(nèi)按交易雙方所商定的協(xié)議價格購買或出售一定數(shù)量的股票。對期權(quán)的買方來說，期權(quán)合約賦予他的只有權(quán)利，而沒有任何義務(wù)；對期權(quán)的賣方來說，他只有履行合約的義務(wù)，而沒有任何權(quán)利。信用交易又稱墊頭交易或保證金交易，是指股票的買方或賣方通過交付

27、一定數(shù)額的保證金，得到證券經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行的股票買賣。我國股票市場醞釀多時的“融資融券”業(yè)務(wù)實(shí)際上就是信用交易。信用交易分為保證金買長交易和保證金賣短交易兩種。保證金買長交易，是指對某一股票市場行情看漲的投資者交付一定比例的初始保證金，其余款項由經(jīng)紀(jì)人墊付，為他買進(jìn)指定股票的交易。保證金賣短交易，是指對某一股票行情看跌的投資者在本身沒有股票的情況下，向經(jīng)紀(jì)人交納一定比率的初始保證金（現(xiàn)金或證券），從經(jīng)紀(jì)人處借入股票在市場上賣出，并在未來股價下跌后買回該股票歸還經(jīng)紀(jì)人的交易。證券投資基金，是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組

28、合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。契約型基金又稱為信托投資基金,它是指依據(jù)一定的信托契約而組織起來的代理投資行為,投資者通過購買收益憑證的方式成為基金的收益人。目前我國公開發(fā)售的基金都是契約型基金。公司型基金是指依據(jù)公司法組建、通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金并將資金投資于有價證券獲取收益的股份公司,投資者通過購買該公司的股份而成為基金公司的股東并以股份比例承擔(dān)風(fēng)險、享受收益。公司型基金主要存在于美國。開放式基金是指基金可以無限地向投資者追加發(fā)行基金份額，并且隨時準(zhǔn)備贖回發(fā)行在外的基金份額，因此基金份額總數(shù)是不固定的。封閉式基金的基金份額總數(shù)固定，且規(guī)定封閉期限

29、，在封閉期限內(nèi)投資者不得向基金管理公司提出贖回，而只能尋求在二級市場上掛牌轉(zhuǎn)讓成長型基金是以追求資本的長期增值為目標(biāo)的投資基金，主要投資于具有良好發(fā)展?jié)摿?，但目前盈利水平不高的企業(yè)股票。其特點(diǎn)是風(fēng)險較大，可以獲取的收益也較大，適合能承受高風(fēng)險的投資者。收入型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，它主要投資于盈利長期穩(wěn)定、分紅高的質(zhì)優(yōu)藍(lán)籌股和公司債券、政府債券等穩(wěn)定收益證券，適合較保守的投資者。平衡型基金界于成長型基金與收入型基金之間，它將一部分資金投資于成長性好的股票，又將一部分資金投資于業(yè)績長期穩(wěn)定的質(zhì)優(yōu)藍(lán)籌股。指數(shù)型基金與ETF指數(shù)型基金是股票型基金中的一種特殊品種基金，是指以目

30、標(biāo)指數(shù)中的成分股為投資對象，目的是取得與指數(shù)同步收益的基金。指數(shù)基金的目標(biāo)是獲取大體上相當(dāng)于市場平均水平的投資回報。ETF是指數(shù)型基金中的一個品種。一般譯為“交易型開放式指數(shù)基金”。ETF與普通指數(shù)基金的區(qū)別在于ETF是在交易所上市交易,交易手續(xù)與股票完全相同2 LOF與FOFLOF意為“上市型開放式基金”。它是開放式基金中的一個類型，該類型的基金發(fā)行結(jié)束后,投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購與贖回基金份額,也可以在交易所買賣該基金。 FOF是意為“基金中的基金”，是金融機(jī)構(gòu)推出的一種理財產(chǎn)品組合。它投資于各種不同類型的基金，并根據(jù)市場波動情況及時調(diào)整和優(yōu)化基金組合，力爭使基金組合能達(dá)到一個有效的配置

31、。 第八章 金融衍生工具金融衍生工具，又稱金融衍生產(chǎn)品，與基礎(chǔ)性金融工具相對應(yīng)，是指在一定的基礎(chǔ)性金融工具的基礎(chǔ)上派生出來的金融工具，一般表現(xiàn)為一些合約，其價值由作為標(biāo)的物的基礎(chǔ)性金融工具的價格決定。套期保值是一種有意識的風(fēng)險防御性措施，它是通過現(xiàn)貨市場與期貨等金融衍生工具市場的反方向運(yùn)作，形成現(xiàn)貨與期貨一盈一虧的結(jié)果，經(jīng)過盈虧相抵，達(dá)到減少或規(guī)避價格變動風(fēng)險的目的。遠(yuǎn)期利率協(xié)議是交易雙方承諾在某一特定時期內(nèi)按雙方協(xié)議利率借貸一筆確定金額的名義本金的協(xié)議。金融遠(yuǎn)期外匯合約是指交易雙方約定在未來某一個確定的時間，按照某一確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。金融期貨合約是指交易雙方同意在約

32、定的將來某個日期按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約，是指期貨合約的合約規(guī)模、交割日期、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，即在合約上明確規(guī)定交易的規(guī)模、交割日期、交割地點(diǎn)等，無須雙方再商定。交易雙方所要做的唯一工作是選擇適合自己的期貨合約，并通過交易所競價確定成交價格。價格是期貨合約的唯一變量。外匯期貨：是以外匯為標(biāo)的物的期貨合約，是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。每一份外匯期貨的資產(chǎn)標(biāo)的物是一定數(shù)量的該種貨幣。 利率期貨：其標(biāo)的物是一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，即各種固定利率的有價證券。利率期貨主要是為了規(guī)避利率風(fēng)險而產(chǎn)生的。固定利率有價證券的價格受到現(xiàn)行

33、利率和預(yù)期利率的影響，價格變化與利率變化一般呈反向變動關(guān)系。股票價格指數(shù)期貨：是金融期貨中產(chǎn)生最晚的一個類別，是20世紀(jì)80年代金融創(chuàng)新中出現(xiàn)的最重要、最成功的金融工具之一。股票價格指數(shù)是反映整個股票市場上各種股票市場價格總體水平及其變動情況的統(tǒng)計指標(biāo)，而股票價格指數(shù)期貨即是以股票價格指數(shù)作為標(biāo)的物的期貨交易 股票期貨 193金融期權(quán),是指賦予其購買方在規(guī)定期限內(nèi)按買賣雙方約定的價格（簡稱協(xié)議價格或執(zhí)行價格）購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。期權(quán)購買方為了獲得這個權(quán)利，必須支付期權(quán)出售方一定的費(fèi)用，稱為期權(quán)費(fèi)或期權(quán)價格。所謂期權(quán)費(fèi)，又稱權(quán)利金、期權(quán)價格或保險費(fèi)，是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)

34、合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。它的大小取決于期權(quán)合約的性質(zhì)、到期月份及執(zhí)行價格等多種因素?？礉q期權(quán)也稱買權(quán)，是指賦予期權(quán)的買方在給定時間或在此時間以前的任一時刻以執(zhí)行價格從期權(quán)賣方手中買入一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的期權(quán)合約。投資者通常會在預(yù)期某種金融資產(chǎn)的價格將要上漲時買入看漲期權(quán)?？吹跈?quán)也稱賣權(quán)，是指賦予期權(quán)的買方在給定時間或在此時間以前的任一時刻以執(zhí)行價格賣給期權(quán)賣方一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的期權(quán)合約。投資者通常會在預(yù)期某種金融資產(chǎn)的價格將要下跌時買入看跌期權(quán)歐式期權(quán)是只允許期權(quán)的持有者在期權(quán)到期日行權(quán)的期權(quán)合約，美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日前的任何時間執(zhí)行期權(quán)合約

35、。對期權(quán)的買方來說美式期權(quán)比歐式期權(quán)更為有利，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)通常比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)要高一些金融互換是指交易雙方利用各自籌資機(jī)會的相對優(yōu)勢，以商定的條件將不同幣種或不同利息的資產(chǎn)或負(fù)債在約定的期限內(nèi)互相交換，以避免將來匯率和利率變動的風(fēng)險，獲取常規(guī)籌資方法難以得到的幣種或較低的利息，實(shí)現(xiàn)籌資成本降低的一種交易活動利率互換是指交易雙方對兩筆幣種與金額相同，期限一樣但付息方法不同的資金進(jìn)行互相交換利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)貨幣互換是指交易雙方互相交換金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣幣種不同的兩筆資金及其利息的業(yè)務(wù) 政策性金融機(jī)構(gòu)是指：專門從事政策性金融活動，支持政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)社會全面進(jìn)步，

36、配合宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的金融機(jī)構(gòu)。我國現(xiàn)有的政策性金融機(jī)構(gòu)有國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行。 第十章 商業(yè)銀行商業(yè)銀行依照本法和中華人民共和國公司法設(shè)立的吸收公眾存款、發(fā)放貸款辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)的企業(yè)法人股份制商業(yè)銀行獨(dú)資商業(yè)銀行單一制商業(yè)銀行總分行制商業(yè)銀行控股公司制商業(yè)銀行普通金融債券商業(yè)銀行在金融市場上發(fā)行的、按約定還本付息的有價證券統(tǒng)稱為金融債券。這里我們把除次級債券、混合資本債券和可轉(zhuǎn)換債券以外的其他金融債券稱之為普通金融債券。次級金融債券。是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。這類債券的期限比較長，一般為10年，最低不低

37、于5年。所籌集到的資金可以按規(guī)定計入銀行的附屬資本?；旌腺Y本債券。和次級金融債券一樣，發(fā)行混合資本債券所籌集到的資金也可按規(guī)定計入銀行的附屬資本。不同的是，混合資本債券的清償順序位于次級金融債券之后，且期限更長，一般不低于15年。 可轉(zhuǎn)換債券。是指銀行依照法定程序發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成銀行股份的金融債券。由于可轉(zhuǎn)換債券附有一般債券所沒有的選擇權(quán)，因此，其利率一般低于普通債券，銀行發(fā)行這種債券有助于降低籌資成本。貸款是商業(yè)銀行出借給貸款對象，并以按約定利率和期限還本付息為條件的貨幣資金。正常貸款關(guān)注貸款次級貸款可以貸款損失貸款現(xiàn)金資產(chǎn)表外業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行所從事的、按照通行的會

38、計準(zhǔn)則不記入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)、不會形成銀行現(xiàn)實(shí)的資產(chǎn)或負(fù)債但卻能影響銀行當(dāng)期損益的業(yè)務(wù)。證券承銷代銷包銷兼并收購保險利益商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行所從事的不列入資產(chǎn)負(fù)債表且不影響資產(chǎn)負(fù)債總額的經(jīng)營活動。商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)：也稱中介業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、居間業(yè)務(wù)。指銀行不運(yùn)用或較少運(yùn)用自己的資財，以中間人的身份替客戶辦理收付或其他委托事項，為客戶提供各類金融服務(wù)并收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。包括：匯兌業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)；代理業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、租貸業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)等。 51、 信托：是財產(chǎn)的所有者為了達(dá)到一定的目的，通過簽訂合同，將其財產(chǎn)委托給信托機(jī)構(gòu)全權(quán)代為經(jīng)營、管理和處理的行為。52、 信托關(guān)系：指信托行為形成的以信托財

39、產(chǎn)為中心的當(dāng)事人之間的特定的法律關(guān)系。53、 信托財產(chǎn)含義：信托關(guān)系的中心，它是指委托人通過信托行為轉(zhuǎn)移給受托人，并由受托人按照信托合同規(guī)定的目的進(jìn)行管理和處理的財產(chǎn)，還包括管理和處理財產(chǎn)所獲得的收益。如利潤、利息等。61、 保險含義：是以契約形式確立雙方經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以多數(shù)單位和個人繳納保險費(fèi)建立起來的保險基金，對保險合同規(guī)定范圍內(nèi)的災(zāi)害事故所造成的損失，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或給付的一種經(jīng)濟(jì)形式。第11章 投資銀行 證券承銷是投資銀行最為傳統(tǒng)與基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，它是指投資銀行幫助證券發(fā)行人就發(fā)行證券進(jìn)行策劃，并將公開發(fā)行的證券出售給投資者以籌集到發(fā)行人所需資金的業(yè)務(wù)活動。全額包銷是指由投資銀行與發(fā)行人簽訂協(xié)議

40、，由投資銀行按約定價格買下發(fā)行的全部證券，然后以稍高的價格向社會公眾出售，即低價買進(jìn)高價售出，中間差額為投資銀行賺取的利潤。如果到期投資銀行不能將證券全部銷售出去，則投資銀行承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險。2） 余額包銷是指投資銀行與發(fā)行人簽訂協(xié)議，在約定的期限內(nèi)發(fā)行證券，并收取傭金，到定的銷售期滿，售后剩余的證券，由投資銀行按協(xié)議價格全部認(rèn)購。余額包銷實(shí)際上代理包銷。 保險的概念從本質(zhì)上來講，保險是運(yùn)用互助共濟(jì)（大數(shù)法則）的原理，將個體面臨的風(fēng)險通過一定的組織形式、根據(jù)合同約定的權(quán)利與義務(wù)由群體來分擔(dān)的一種經(jīng)濟(jì)行為。廣義上的保險是指保險人向投保人收取保險費(fèi)，建立專門用途的保險基金，并對投保人負(fù)有法律或者合同規(guī)

41、定范圍內(nèi)的賠償或者給付責(zé)任的一種經(jīng)濟(jì)保障制度。廣義概念上的保險既包括商業(yè)保險又包括政策性保險。所謂保險利益,是指投保人對投保標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，它體現(xiàn)了投保人或被保險人與投保標(biāo)的之間的利害關(guān)系。例如你對你所擁有的房屋具有保險利益，一旦你的房屋遭遇火災(zāi)或者其他自然災(zāi)害，你就會蒙受一定程度上的經(jīng)濟(jì)損失。保險利益原則規(guī)定，投保人或者被保險人要對保險標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，否則不能簽訂保險合同，即使簽訂了，保險合同也無效損失補(bǔ)償原則是指在財產(chǎn)保險中投保人通過購買保險，將其自身原來承擔(dān)的特定風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人來承擔(dān)，當(dāng)保險事故發(fā)生時，保險人給予被保險人的經(jīng)濟(jì)賠償恰好填補(bǔ)被保險人因遭受保險事故所造成

42、的經(jīng)濟(jì)損失。第十二章 貨幣供給與貨幣需求貨幣需求我們可以將“貨幣需求”界定為在一定的資源（如財富擁有額、收入、國民生產(chǎn)總值等）制約條件下，微觀經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。名義貨幣需求是指個人、家庭、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體或整個社會在一定時點(diǎn)所實(shí)際持有的貨幣數(shù)量，實(shí)際貨幣需求則是指名義貨幣數(shù)量在扣除了物價變動因素之后的貨幣余額，它等于名義貨幣需求除以物價水平。貨幣供給是指一定時期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入或抽離貨幣的行為過程。這個過程體現(xiàn)為一種貨幣供給的形成機(jī)制。基礎(chǔ)貨幣又稱強(qiáng)力貨幣或高能貨幣，含義是指這種貨幣是整個銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對貨

43、幣供給總量具有決定性的作用。原始存款一般是指商業(yè)銀行接受的客戶以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款。從原始存款的概念可以看出，基礎(chǔ)貨幣與原始存款有著緊密的聯(lián)系，或者說是對同一個事物的兩種不同稱謂。派生存款與原始存款相對，是指在原始存款的基礎(chǔ)上，由商業(yè)銀行發(fā)放貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動衍生而來的存款。派生存款產(chǎn)生的過程，也就是商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程。 K通常被稱為存款派生乘數(shù)，表示一筆原始存款經(jīng)過商業(yè)銀行的派生最大可能擴(kuò)張的倒數(shù)。公式顯示，存款派生乘數(shù)是法定存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。貨幣乘數(shù)的含義是指貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，即基礎(chǔ)貨幣每增加或減少一個單位所引起的貨幣供給量增加或減少的倍數(shù)。外生變量 287內(nèi)生變量 287第十三章 貨幣的均衡與失衡貨幣均衡，是指一國在一定時期內(nèi)貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。貨幣失衡是指一國一定時期內(nèi)貨幣供給與貨幣需求相偏離，兩者之間不相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。國際收支是一國居民與非居民之間在一定時期內(nèi)（通常為1年）進(jìn)行的全部交易的貨幣價值記錄，是一國對外經(jīng)濟(jì)活動的綜合反映。經(jīng)常賬戶：反映一國居民與非居民之間實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移，是一國國際收支平衡表中最基本、最重要的項目，包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個明細(xì)項目。資本項目反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)