證券投資學(xué)之資產(chǎn)定價(jià)理論(powerpoint 35頁(yè))

1、第九章第九章 資產(chǎn)定價(jià)資產(chǎn)定價(jià)(dng ji)理論理論第一頁(yè)，共三十七頁(yè)。第一節(jié)第一節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)資本資產(chǎn)定價(jià)(dng ji)模型模型（CAPM）第二頁(yè)，共三十七頁(yè)。第三頁(yè)，共三十七頁(yè)。第四頁(yè)，共三十七頁(yè)。第五頁(yè)，共三十七頁(yè)。()(1)pmfm mE rxrx rpmmx mfpfpmE rrE rr第六頁(yè)，共三十七頁(yè)。第七頁(yè)，共三十七頁(yè)。Weightw1w2wiwnw1cov(r1,r1)cov(r1,r2)cov(r1,ri)cov(r1,ri)cov(r1,rn)w2cov(r2,r1)cov(r2,r2)cov(r2,ri)cov(r2,ri)cov(r2,rn)wicov(ri,r

2、1)cov(ri,r1)cov(ri,r2)cov(ri,r2)cov(ri,ri)cov(ri,ri)cov(ri,rn)cov(ri,rn)wncov(rn,r1)cov(rn,r2)cov(rn,ri)cov(rn,ri)cov(rn,rn)12cov( ,)/ 2cov( ,)nijijiimjwwr rwr riw第八頁(yè)，共三十七頁(yè)。( ( )ifE rr2( )( )( )cov( ,)cov( ,)ifjfmfimjmmE rrE rrE rrr rr r2cov( , )( )( ( )imifmfmr rE rrE rr2cov( , )immr r()ifimfirrrr2

3、i 22im2第九頁(yè)，共三十七頁(yè)。( )( ( )ifmfE rrE rr( )( )iimmrE rrE r第十頁(yè)，共三十七頁(yè)。( )( ()ifmfE rrE rrPFPRR()/PFPRR第十一頁(yè)，共三十七頁(yè)。第二節(jié)第二節(jié) 套利定價(jià)套利定價(jià)(dng ji)理論（理論（APT）第十二頁(yè)，共三十七頁(yè)。1212iiiiiijjRab Fb Fb Fe），（jieeEji 0)( ()0 (ijjE e FE F， 對(duì)于所有證券和因素）2ieie第十三頁(yè)，共三十七頁(yè)。2222( )()( )Pi iiiew ewe2222( )(1/ )( )( )/Piieneen第十四頁(yè)，共三十七頁(yè)。組合i

4、期望收益率組合115%1.00.6組合214%0.51.0組合310%0.30.22ib1ib11A DRF22A DRF1()A DE R2()A DE R1215%()0. 6 ()fA DA DRE RE R1214%0. 5 ()()fA DA DRE RE R1210%0. 3 ()0. 2 ()fA DA DRE RE R第十五頁(yè)，共三十七頁(yè)。1212()()()ifiA DiA DE RRb E Rb E R 7. 75%fR1()5%A DE R2()3. 75%A DE R第十六頁(yè)，共三十七頁(yè)。11()A DFfE RRR11FfRRF22FfRRFFjfjRRF1212()

5、()()ifiFfiFfE RRbRRbRR22()A DFfE RRR第十七頁(yè)，共三十七頁(yè)。1210niniXXXX11 112 211121 122 22211 12 211 12 210000ni in nini in nini ijjjn njini inniX bX bX bX bX bX bX bX bX bX bX bX bX eX eX eX e121122()( )()()iiiiiijjjRE Rb FE FbFE Fb FE Fe第十八頁(yè)，共三十七頁(yè)。01122()iiij ijE Rbbb11221()()()()()0nPiinniE RX E RX E RX E R

6、X E R0fR第十九頁(yè)，共三十七頁(yè)。第二十頁(yè)，共三十七頁(yè)。第二十一頁(yè)，共三十七頁(yè)。第三節(jié) 有效市場(chǎng)(shchng)理論主要(zhyo)內(nèi)容：有效市場(chǎng)理論的含義有效市場(chǎng)理論的驗(yàn)證方法有效市場(chǎng)理論的驗(yàn)證結(jié)果第二十二頁(yè)，共三十七頁(yè)。第二十三頁(yè)，共三十七頁(yè)。第二十四頁(yè)，共三十七頁(yè)。第二十五頁(yè)，共三十七頁(yè)。第二十六頁(yè)，共三十七頁(yè)。1ttTtrabre 第二十七頁(yè)，共三十七頁(yè)。/jtjtPP第二十八頁(yè)，共三十七頁(yè)。第二十九頁(yè)，共三十七頁(yè)。第三十頁(yè)，共三十七頁(yè)。市場(chǎng)半強(qiáng)有效市場(chǎng)半強(qiáng)有效(yuxio)下累計(jì)超額收益的理論特征下累計(jì)超額收益的理論特征第三十一頁(yè)，共三十七頁(yè)。第三十二頁(yè)，共三十七頁(yè)。2、Davi

7、es and Canes 針對(duì)華爾街專欄(zhunln)薦股效應(yīng)的研究第三十三頁(yè)，共三十七頁(yè)。第三十四頁(yè)，共三十七頁(yè)。第三十五頁(yè)，共三十七頁(yè)。1、有時(shí)候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。2022-2-232022-2-23Wednesday, February 23, 20222、閱讀一切好書如同和過(guò)去最杰出的人談話。2022-2-232022-2-232022-2-232/23/2022 9:43:55 PM3、越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。2022-2-232022-2-232022-2-23Feb-2223-Feb-224、越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。2022-2-232022-2

8、-232022-2-23Wednesday, February 23, 20225、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。2022-2-232022-2-232022-2-232022-2-232/23/20226、意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年2月23日星期三2022-2-232022-2-232022-2-237、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。2022年2月2022-2-232022-2-232022-2-232/23/20228、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022-2-232022-2-2323 February 20229、一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍

9、要自強(qiáng)不息。2022-2-232022-2-232022-2-232022-2-23 10、你要做多大的事情，就該承受多大的壓力。2/23/2022 9:43:55 PM2022-2-232022/2/23 11、自己要先看得起自己，別人才會(huì)看得起你。2/23/2022 9:43 PM2/23/2022 9:43 PM2022-2-232022-2-23 12、這一秒不放棄，下一秒就會(huì)有希望。23-Feb-2223 February 20222022-2-23 13、無(wú)論才能知識(shí)多么卓著，如果缺乏熱情，則無(wú)異紙上畫餅充饑，無(wú)補(bǔ)于事(w b y sh)。Wednesday, February 23, 202223-Feb-222022-2-23 14、我只是自己不放過(guò)自己而已，現(xiàn)在我不會(huì)再逼自己眷戀了。2022-2-232022-2-2323 February 202221:43謝謝謝謝(xi xie)(xi xie)大家大家第三十六頁(yè)，共三十七頁(yè)。內(nèi)容(nirng)總結(jié)第九章 資產(chǎn)定價(jià)理論。cov(rn,rn)。構(gòu)造一個(gè)0投資、0風(fēng)險(xiǎn)的投資組合p：。如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是唯一因素，那么APT模型就變成了