企業(yè)財務(wù)分析課件第六章企業(yè)盈利能力分析

1、企業(yè)財務(wù)分析課件第六章企業(yè)盈利能力分析企業(yè)財務(wù)分析課件-第六章-企業(yè)盈利能力分析34獲利能力指標(biāo)一般包括三個層次內(nèi)容：獲利能力指標(biāo)一般包括三個層次內(nèi)容：一是與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)；一是與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)；二是與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)；二是與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)；三是與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)。三是與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)。獲利能力也稱盈利能力，是企業(yè)賺取利潤的能力。獲利能力也稱盈利能力，是企業(yè)賺取利潤的能力。56.1.1 6.1.1 短期債權(quán)人的分析意義短期債權(quán)人的分析意義短期債權(quán)人通過分析企業(yè)當(dāng)期會計年度盈利水平的高低，短期債權(quán)人通過分析企業(yè)當(dāng)期會計年度盈利水平的高低，以及企業(yè)收入、

2、支出和現(xiàn)金流入、流出等情況，可以準(zhǔn)以及企業(yè)收入、支出和現(xiàn)金流入、流出等情況，可以準(zhǔn)確判斷企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償債能力。確判斷企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償債能力。66.1.2 6.1.2 長期債權(quán)人的分析意義長期債權(quán)人的分析意義長期債權(quán)人通過對企業(yè)獲利能力的整體分析，了解企長期債權(quán)人通過對企業(yè)獲利能力的整體分析，了解企業(yè)經(jīng)營的長期穩(wěn)定性和持續(xù)發(fā)展性，以關(guān)注長期債務(wù)業(yè)經(jīng)營的長期穩(wěn)定性和持續(xù)發(fā)展性，以關(guān)注長期債務(wù)到期后企業(yè)能否及時足額還本付息。到期后企業(yè)能否及時足額還本付息。7所有權(quán)人更關(guān)注企業(yè)獲利能力，企業(yè)獲利能力越強、所有權(quán)人更關(guān)注企業(yè)獲利能力，企業(yè)獲利能力越強、越持久，投資人的資本保全就有保障。越持

3、久，投資人的資本保全就有保障。6.1.3 6.1.3 所有權(quán)人（股東）的分析意義所有權(quán)人（股東）的分析意義86.2.1 6.2.1 銷售（營業(yè)）毛利率銷售（營業(yè)）毛利率1.1.計算公式計算公式銷售（營業(yè)）毛利率銷售（營業(yè)）毛利率 = =銷售（營業(yè)）毛利額銷售（營業(yè)）毛利額/ /銷售（營業(yè)）收入額銷售（營業(yè)）收入額 100%100%96.2.1 6.2.1 銷售（營業(yè)）毛利率銷售（營業(yè)）毛利率表表6-1 6-1 A A 企業(yè)銷售（營業(yè)）毛利率分析表企業(yè)銷售（營業(yè)）毛利率分析表 單位單位: :萬元萬元項項 目目20082008年年20092009年年差異差異銷售（營業(yè)）收入387.8396.5+8

4、.7銷售（營業(yè)）成本329.6337.8+8.2銷售（營業(yè)）毛利58.258.7+0.5銷售（營業(yè)）毛利率15%14.8%-0.2%106.2.1 6.2.1 銷售（營業(yè)）毛利率銷售（營業(yè)）毛利率2.2.分析分析從表中看出，該企業(yè)的銷售（營業(yè)）毛利率從表中看出，該企業(yè)的銷售（營業(yè)）毛利率202X年比年比202X年下降了年下降了0.2%。通過計算，銷售成本的增長速度（通過計算，銷售成本的增長速度（2.48%）超過銷售收入的）超過銷售收入的增長速度（增長速度（2.24%）。）。116.2.1 6.2.1 銷售（營業(yè)）毛利率銷售（營業(yè)）毛利率2.2.分析分析毛利越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。毛利越高

5、，說明企業(yè)的獲利能力越強。以銷售（營業(yè)）毛利率評價企業(yè)獲利能力的高低，能較好反映以銷售（營業(yè)）毛利率評價企業(yè)獲利能力的高低，能較好反映企業(yè)在銷售價格與銷售成本之間的控制是否有成效。企業(yè)在銷售價格與銷售成本之間的控制是否有成效。126.2.2 6.2.2 產(chǎn)品銷售利潤率產(chǎn)品銷售利潤率1.1.計算公式計算公式產(chǎn)品銷售利潤率產(chǎn)品銷售利潤率 = =產(chǎn)品銷售利潤產(chǎn)品銷售利潤/ /銷售收入（營業(yè)收入）銷售收入（營業(yè)收入） 100%100%136.2.2 6.2.2 產(chǎn)品銷售利潤率產(chǎn)品銷售利潤率2.2.分析分析項項 目目20082008年年20092009年年差異差異銷售（營業(yè)）收入387.8396.5+8

6、.7產(chǎn)品銷售利潤31.431.7+0.3產(chǎn)品銷售利潤率8.09%7.99%-0.1%表表6-26-2 產(chǎn)品銷售利潤率分析表產(chǎn)品銷售利潤率分析表 單位單位: :萬元萬元146.2.2 6.2.2 產(chǎn)品銷售利潤率產(chǎn)品銷售利潤率2.2.分析分析 該企業(yè)該企業(yè)202X202X年的產(chǎn)品銷售利潤率比年的產(chǎn)品銷售利潤率比202X202X年下降了年下降了-0.1%-0.1%，表明，表明公司產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)獲利水平在下降，即企業(yè)獲利能力的下降，只公司產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)獲利水平在下降，即企業(yè)獲利能力的下降，只是下降幅度不大。是下降幅度不大。156.2.3 6.2.3 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率1.1.計算公式計算公式營業(yè)利潤率營

7、業(yè)利潤率 = =營業(yè)利潤營業(yè)利潤/ /銷售收入銷售收入 100%100%166.2.3 6.2.3 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率2.2.分析分析項項 目目20082008年年20092009年年差異差異銷售（營業(yè)）收入387.8396.5+8.7營業(yè)利潤23.4623.79+0.33產(chǎn)品銷售利潤率6.05%6%-0.05%表表6-36-3 營業(yè)利潤率分析表營業(yè)利潤率分析表 單位單位: :萬元萬元176.2.3 6.2.3 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率2.2.分析分析 營業(yè)利潤率綜合反映了企業(yè)具有穩(wěn)定性和持久性的收入和營業(yè)利潤率綜合反映了企業(yè)具有穩(wěn)定性和持久性的收入和支出因素，它所揭示的企業(yè)獲利能力具有穩(wěn)定性和

8、持久性的特支出因素，它所揭示的企業(yè)獲利能力具有穩(wěn)定性和持久性的特點。點。 判斷營業(yè)利潤率的變動趨勢關(guān)鍵就在于銷售成本的分析判斷營業(yè)利潤率的變動趨勢關(guān)鍵就在于銷售成本的分析上。上。186.2.4 6.2.4 稅前利潤率稅前利潤率1.1.計算公式計算公式稅前利潤率稅前利潤率 = =利潤總額利潤總額/ /銷售（營業(yè)）收入銷售（營業(yè)）收入 100%100%196.2.4 6.2.4 稅前利潤率稅前利潤率1.1.計算公式計算公式表表6-4 6-4 稅前利潤率分析表稅前利潤率分析表 單位單位: :萬元萬元項項 目目20082008年年20092009年年差異差異銷售（營業(yè)）收入387.8396.5+8.7

9、利潤總額29.0930.93+1.84產(chǎn)品銷售利潤率7.5%7.8%+0.3%206.2.4 6.2.4 稅前利潤率稅前利潤率2.2.分析分析 稅前利潤率能揭示某一特定時期的獲利水平，但難以揭示稅前利潤率能揭示某一特定時期的獲利水平，但難以揭示獲利的穩(wěn)定性和持久性。獲利的穩(wěn)定性和持久性。 對于長期投資者和債權(quán)人來說，不能認(rèn)為稅前利潤率的上升就是對于長期投資者和債權(quán)人來說，不能認(rèn)為稅前利潤率的上升就是企業(yè)經(jīng)營狀況良好的象征，對于短期投資者和債權(quán)人來說，當(dāng)前和企業(yè)經(jīng)營狀況良好的象征，對于短期投資者和債權(quán)人來說，當(dāng)前和近期的稅前利潤率則十分重要，因為這個指標(biāo)會對他們的投資收益近期的稅前利潤率則十分重

10、要，因為這個指標(biāo)會對他們的投資收益產(chǎn)生直接的影響。產(chǎn)生直接的影響。216.2.5 6.2.5 銷售利息率銷售利息率1.1.計算公式計算公式銷售利息率銷售利息率 = =利息額利息額/ /銷售收入銷售收入 100%100%226.2.5 6.2.5 銷售利息率銷售利息率2.2.分析分析項項 目目20082008年年20092009年年差異差異銷售（營業(yè)）收入387.8396.5+8.7利息總額8.803068.8023-0.00076銷售利息率2.27%2.22%-0.05%表表6-5 6-5 銷售利息率分析表銷售利息率分析表 單位單位: :萬元萬元236.2.5 6.2.5 銷售利息率銷售利息率

11、2.2.分析分析通常，一個企業(yè)的銷售利息率越低越好，它表明企業(yè)資金運轉(zhuǎn)通常，一個企業(yè)的銷售利息率越低越好，它表明企業(yè)資金運轉(zhuǎn)順暢，債務(wù)資金比重低，流動壓力小，對企業(yè)獲利水平的抵扣順暢，債務(wù)資金比重低，流動壓力小，對企業(yè)獲利水平的抵扣小，企業(yè)獲利能力上升。反之，企業(yè)利息率越高越不利，表明小，企業(yè)獲利能力上升。反之，企業(yè)利息率越高越不利，表明企業(yè)資金運轉(zhuǎn)受阻，債務(wù)融資比重上升，流動性壓力大，對企企業(yè)資金運轉(zhuǎn)受阻，債務(wù)融資比重上升，流動性壓力大，對企業(yè)獲利水平的抵扣大，企業(yè)獲利能力下降。業(yè)獲利水平的抵扣大，企業(yè)獲利能力下降。246.3.1 6.3.1 資產(chǎn)銷售利潤率資產(chǎn)銷售利潤率1.1.計算公式計算

12、公式資產(chǎn)銷售利潤率資產(chǎn)銷售利潤率 = =產(chǎn)品銷售利潤產(chǎn)品銷售利潤/ /資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額 100%100%256.3.2 6.3.2 資產(chǎn)營業(yè)利潤率資產(chǎn)營業(yè)利潤率1.1.計算公式計算公式資產(chǎn)營業(yè)利潤率資產(chǎn)營業(yè)利潤率 = =營業(yè)利潤營業(yè)利潤/ /資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額 100%100%266.3.3 6.3.3 資產(chǎn)息稅前利潤率資產(chǎn)息稅前利潤率1.1.計算公式計算公式資產(chǎn)息稅前利潤率資產(chǎn)息稅前利潤率 = =息稅前利潤息稅前利潤/ /資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額 100%100%276.3.4 6.3.4 資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率1.1.計算公式計算公式資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率 = =利潤

13、總額利潤總額/ /資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額 100%100%286.3.4 6.3.4 資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率表表6-6 6-6 資產(chǎn)獲利能力指標(biāo)分析表資產(chǎn)獲利能力指標(biāo)分析表 單位單位: :萬元萬元 項項 目目銷售利潤銷售利潤 營業(yè)利潤營業(yè)利潤 息稅前利潤息稅前利潤 總總 利利 潤潤20092008200920082009200820092008各類利潤額各類利潤額 3231242339.837.83129資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額111109111109111109111109資產(chǎn)各類利潤率資產(chǎn)各類利潤率（%）28.8328.4421.6221.135.8634.6827.9326.61

14、利潤率差異利潤率差異0.39%0.52%1.18%1.32%296.3.4 6.3.4 資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率2.2.分析分析從表中數(shù)據(jù)看到，各類利潤率的指標(biāo)都是上升的，從表中數(shù)據(jù)看到，各類利潤率的指標(biāo)都是上升的，只是上升的幅度不盡相同。總體上說明是企業(yè)用較只是上升的幅度不盡相同?？傮w上說明是企業(yè)用較少的資金投入獲得了較多的各類利潤，表明企業(yè)資少的資金投入獲得了較多的各類利潤，表明企業(yè)資產(chǎn)獲利水平的提高。產(chǎn)獲利水平的提高。306.3.5 6.3.5 存量資產(chǎn)利潤率和增量資產(chǎn)利潤率存量資產(chǎn)利潤率和增量資產(chǎn)利潤率1.1.計算公式計算公式（1）存量資產(chǎn)利潤率）存量資產(chǎn)利潤率 = =對比期對比期利潤總額

15、利潤總額/ /對比期資產(chǎn)平均占用額對比期資產(chǎn)平均占用額 100%100%316.3.5 6.3.5 存量資產(chǎn)利潤率和增量資產(chǎn)利潤率存量資產(chǎn)利潤率和增量資產(chǎn)利潤率1.1.計算公式計算公式（2 2）增量資產(chǎn)利潤率）增量資產(chǎn)利潤率 = =（分析期利潤總額（分析期利潤總額- -對比期利潤總額）對比期利潤總額）/ /（分析期資產(chǎn)平均占用（分析期資產(chǎn)平均占用額額- -對比期資產(chǎn)平均占用額）對比期資產(chǎn)平均占用額） 100% 100%326.3.6 6.3.6 商品（產(chǎn)品）獲利能力分析商品（產(chǎn)品）獲利能力分析在企業(yè)全部資產(chǎn)中，在企業(yè)全部資產(chǎn)中，商品（產(chǎn)品）資產(chǎn)是獲利能力非常強的資產(chǎn)，商品（產(chǎn)品）資產(chǎn)是獲利能力

16、非常強的資產(chǎn)，而產(chǎn)品銷售或商品銷售利潤相對其他利潤又具有穩(wěn)定性和持久性而產(chǎn)品銷售或商品銷售利潤相對其他利潤又具有穩(wěn)定性和持久性的特點。根據(jù)不同商品（產(chǎn)品）的獲利能力性質(zhì)，在商品（產(chǎn)品）的特點。根據(jù)不同商品（產(chǎn)品）的獲利能力性質(zhì)，在商品（產(chǎn)品）獲利能力分析中，通常把它們分成幾類：獲利能力分析中，通常把它們分成幾類：336.3.6 6.3.6 商品（產(chǎn)品）獲利能力分析商品（產(chǎn)品）獲利能力分析1.1.獲利水平高，獲利水平穩(wěn)定、持久的商品（產(chǎn)品）獲利水平高，獲利水平穩(wěn)定、持久的商品（產(chǎn)品）2.2.獲利水平較高，獲利水平不穩(wěn)定的商品（產(chǎn)品）獲利水平較高，獲利水平不穩(wěn)定的商品（產(chǎn)品）3.3.獲利水平較低，

17、但獲利水平穩(wěn)定、持久的商品（產(chǎn)品）獲利水平較低，但獲利水平穩(wěn)定、持久的商品（產(chǎn)品）346.3.6 6.3.6 商品（產(chǎn)品）獲利能力分析商品（產(chǎn)品）獲利能力分析4.4.獲利水平較低，且獲利水平不穩(wěn)定的商品（產(chǎn)品）獲利水平較低，且獲利水平不穩(wěn)定的商品（產(chǎn)品）5.5.獲利水平成下降趨勢的商品（產(chǎn)品）獲利水平成下降趨勢的商品（產(chǎn)品）6.6.已經(jīng)虧損的商品（產(chǎn)品）已經(jīng)虧損的商品（產(chǎn)品）356.3.6 6.3.6 商品（產(chǎn)品）獲利能力分析商品（產(chǎn)品）獲利能力分析舉例分析：舉例分析：P.77 P.77 表表6-8 6-96-8 6-9一般來說，各營業(yè)利潤比重的分析，不是為了直接分析企業(yè)一般來說，各營業(yè)利潤比

18、重的分析，不是為了直接分析企業(yè)獲利能力的大小而是為了確定對企業(yè)獲利能力產(chǎn)生重要影響獲利能力的大小而是為了確定對企業(yè)獲利能力產(chǎn)生重要影響的因素。的因素。366.3.6 6.3.6 商品（產(chǎn)品）獲利能力分析商品（產(chǎn)品）獲利能力分析為觀察各營業(yè)利潤的規(guī)律性和變動趨勢，可將連續(xù)數(shù)年的各為觀察各營業(yè)利潤的規(guī)律性和變動趨勢，可將連續(xù)數(shù)年的各營業(yè)利潤比重進(jìn)行比較，例：營業(yè)利潤比重進(jìn)行比較，例：P.78 P.78 表表6-106-10376.4.1 6.4.1 總?cè)谫Y收益率總?cè)谫Y收益率1.1.計算公式計算公式總?cè)谫Y利潤率總?cè)谫Y利潤率 = =息稅前息稅前利潤利潤/ /融資總額融資總額 100%100%386.4

19、.1 6.4.1 總?cè)谫Y收益率總?cè)谫Y收益率2.2.舉例分析說明舉例分析說明P.79 P.79 表表6-116-11396.4.2 6.4.2 永久性融資收益率永久性融資收益率1.1.計算公式計算公式永久性融資利潤率永久性融資利潤率 = =息稅前息稅前利潤利潤/ /永久性融資額永久性融資額 100%100%永久性融資永久性融資= =長期負(fù)債長期負(fù)債+ +所有者權(quán)益所有者權(quán)益406.4.2 6.4.2 永久性融資收益率永久性融資收益率2.2.舉例分析說明舉例分析說明P.79 P.79 表表6-126-12416.4.3 6.4.3 權(quán)益資本（主權(quán)資本）收益率權(quán)益資本（主權(quán)資本）收益率1.1.計算公式計算公式資本金利潤率資本金利潤率 = =利潤總額利潤總額/ /資本金總