解讀國際收支中的凈誤差與遺漏項(xiàng)目

1、解讀國際收支中的凈誤差與遺漏項(xiàng)目近年來，我國國際收支持續(xù)保持順差，外匯儲(chǔ)備增長迅速。但值得注意的是，年我國國際收支平衡表中的凈誤差與遺漏項(xiàng)目首次出現(xiàn)在了貸方，金額為億美元（見下表），這一現(xiàn)象在年得到了延續(xù)。這種變化在社會(huì)上引起了廣泛的關(guān)注，一些人認(rèn)為凈誤差與遺漏項(xiàng)目出現(xiàn)在貸方說明我國資本外逃問題得到了控制，也有一些人認(rèn)為，這部分差額代表了未被記錄的流入我國的國際“熱錢”，那么我們應(yīng)該如何正確看待我國國際收支平衡表中的這一變化呢？眾所周知，國際收支平衡表是按照會(huì)計(jì)學(xué)的復(fù)式記賬法，即借貸必相等”的原則編制的。但是在編制國際收支平衡表時(shí)，由于統(tǒng)計(jì)口徑和數(shù)據(jù)來源的多樣化以及其他技術(shù)原因，統(tǒng)計(jì)誤差與遺漏

2、是很難避免的。具體來說，造成這種統(tǒng)計(jì)誤差與遺漏的原因主要有：第一，統(tǒng)計(jì)資料本身不完整。例如，商品走私、攜帶大量外幣現(xiàn)鈔出境等都是管理當(dāng)局難以統(tǒng)計(jì)的。短期資本即所謂的“熱錢”為了逃避外匯管制，可能以各種隱蔽的形式，利用非正常渠道出入國境，這樣就可能有一部分國際經(jīng)濟(jì)交易未被記錄。第二，統(tǒng)計(jì)資料來源渠道不同，有的數(shù)據(jù)來自海關(guān)統(tǒng)計(jì)，有的數(shù)據(jù)來自于銀行報(bào)表，由于統(tǒng)計(jì)口徑的不同，難免造成重復(fù)與漏算的發(fā)生。第三，統(tǒng)計(jì)資料本身不準(zhǔn)確。例如，有些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)本身就是估算出來的，而且在實(shí)際交易中，有的當(dāng)事人為了偷稅漏稅或其他的目的，故意偽造數(shù)據(jù)，隱瞞真實(shí)的交易金額等。上述這些情況的發(fā)生導(dǎo)致了國際收支平衡表中借方差額與

3、貸方差額不相等。為了軋平借貸差額，就設(shè)置了凈誤差與遺漏項(xiàng)目。當(dāng)借方總額大于貸方總額時(shí)，其差額記入凈誤差與遺漏項(xiàng)目的貸方，反之，則記入借方。所以，凈誤差與遺漏項(xiàng)目?jī)H是一個(gè)平衡項(xiàng)目，并不是真正通過統(tǒng)計(jì)得到的。此外，需要注意的一點(diǎn)是，在凈誤差與遺漏中，通常很難準(zhǔn)確區(qū)分究竟有多大數(shù)額是統(tǒng)計(jì)上的誤差所導(dǎo)致，有多少數(shù)額是被遺漏的交易。因此，簡(jiǎn)單地把凈誤差與遺漏額出現(xiàn)在借方等同于資本外逃，出現(xiàn)在貸方就等同于國際“熱錢”流入，顯然有失偏頗。目前，就凈誤差與遺漏項(xiàng)目出現(xiàn)在借方還是貸方，一種普遍的觀點(diǎn)是：如果該項(xiàng)目以統(tǒng)計(jì)誤差為主，則差額出現(xiàn)在借方或貸方具有隨機(jī)性。但如果一個(gè)國家凈誤差與遺漏項(xiàng)目一直反映在借方，就不

4、能排除這其中隱含著較大份額的未被記錄的資本外逃可能性。年以來，我國凈誤差與遺漏差額一直出現(xiàn)在借方，而且逐年增大，說明我國存在著相當(dāng)規(guī)模的資本外逃。年凈誤差與遺漏差額由借方轉(zhuǎn)為貸方，在一定程度上只能說明我國的資本外逃問題得到一定程度的緩解。因?yàn)閮粽`差與遺漏項(xiàng)目所反映的是未被記錄的資本流出和資本流入軋差凈額，這一差額出現(xiàn)在貸方很可能是由于未被記錄的流入額大于流出額所致。近年來，雖然我國政府加大了對(duì)外匯的監(jiān)管力度，使資本外逃的難度加大，但作為對(duì)外開放進(jìn)程中必然出現(xiàn)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，資本外逃趨勢(shì)不是在短期內(nèi)就能扭轉(zhuǎn)的。文溫曉芳我國凈誤差與遺漏與進(jìn)出口總額之比（）資料來源：國際“熱錢”的流入也是導(dǎo)致凈誤差

5、與遺漏出現(xiàn)在貸方的一個(gè)主要原因。年和年以來，由于美元利率的降低，人民幣與美元之間的正向利差不斷擴(kuò)大，年國內(nèi)一年期人民幣存款利率比同期限美元存款利率高了近個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，長期、持續(xù)的國際收支的“雙順差”以及來自國際社會(huì)對(duì)人民幣升值壓力導(dǎo)致了人民幣的升值預(yù)期，這可以說是近期境外資金內(nèi)流的主要原因。這些資金中既有前幾年存放在境外資金的回流，也有處于套利和投機(jī)目的的資金流入即所謂的國際“熱錢”。因?yàn)槌钟腥嗣駧刨Y產(chǎn)不僅能夠帶來利率上的高收益，而且還可能獲得來自匯率的預(yù)期收益。境外資金的流入在一定程度上中和了資本外逃的數(shù)額，從而使得凈誤差與遺漏差額出現(xiàn)在了貸方。在分析凈誤差與遺漏項(xiàng)目時(shí)還應(yīng)注意的一點(diǎn)是，凈誤差與遺漏項(xiàng)目規(guī)模的大小反映了一國國際收支統(tǒng)計(jì)水平的高低，直接影響一國國際收支平衡表在國際上的可信度。根據(jù)國際慣例，凈誤差與遺漏差額占貨物進(jìn)出口額比例的絕對(duì)值不超過都在合理范圍之內(nèi)。從表中可看出，年到年的年間，我國的這一比例有年超過了，主要集中在年與年之間。年之后這一比例都在以內(nèi)，雖然年和年該項(xiàng)目差額出現(xiàn)在貸方，但這一比率均在合理范圍之內(nèi)，分別為和。這從一個(gè)側(cè)面也反映出我國國際收支統(tǒng)計(jì)質(zhì)量也在不斷提高。上述分析表明，凈