會計報表分析案例(貴研鉑業(yè)2009)(精)

1、企業(yè)財務綜合分析報告貴研鉑業(yè)股份有限公司二一年七月二日一、公司簡介貴研鉑業(yè)股份有限公司 (簡稱 :貴研鉑業(yè) ,證券代碼 :600459)是國內領先的貴金屬功能材料和化合物生產企業(yè)，是由昆明貴金屬研究所發(fā)起設立，在上海證券交易所上市的股份公司 ,注冊資本 8,595 萬元，目前，公司總資產 7 億元，凈資產 4.78 億元， 2005 年實現(xiàn)營業(yè)收入 3.5 億元。2005 年 7 月，根據省委省政府對國有企業(yè)整合重組的規(guī)劃，貴研所和云錫集團公司強強聯(lián)合，組建新的云錫集團，貴研所持有貴研鉑業(yè)的股份變更為云錫集團持有。公司下設市場營銷部、貴金屬商務部、高純材料事業(yè)部、功能材料事業(yè)部、環(huán)境材料事業(yè)部

2、、信息材料事業(yè)部、研發(fā)中心、檢測中心等部門，擁有控股子公司元江鎳業(yè)有限公司、昆明貴研催化劑有限責任公司和參股公司云南開遠金潭稀有金屬有限責任公司。2001 年 10 月，貴研鉑業(yè)股份有限公司通過了ISO9001質量管理體系認證，2003 年 6 月，公司通過了國軍標GJB9001A-2001質量體系認證， 貴研催化劑公司通過了 TS16949質量體系認證。作為中國貴金屬功能材料生產開發(fā)的專業(yè)性企業(yè)，貴研鉑業(yè)股份有限公司集中了我國貴金屬冶金、材料、化學、化工、加工、分析檢測和經營管理等多學科各類專才，公司現(xiàn)有員工 800 人，其中有中國工程院院士1 人，高級工程師以上的技術人員占公司總人數 30

3、%以上，本科以上學歷者占30%，雄厚的人才實力為貴研在行業(yè)中獨占鰲頭奠定了深厚基礎。堅實的人才背景，奠定了貴研鉑業(yè)較為完善的技術創(chuàng)新體系與領先的技術水平，除了繼承貴研所多項科研成果外，公司還自行開發(fā)研究取得一系列技術成果。目前公司 (含控股子公司 )擁有發(fā)明專利25 項、專利申請權 19 項和非專利技術15 項、非專利技術獨占實施許可權164 項，覆蓋了公司主營業(yè)務的各個領域。2006 年 5 月，貴研鉑業(yè)完成股權分置改革， 云錫公司下屬的元江鎳業(yè)有限公司以支付資產對價方式進入貴研鉑業(yè)，為貴研鉑業(yè)的發(fā)展開拓了又一個新空間。貴研鉑業(yè)股份有限公司公司是集貴金屬系列功能材料研究、開發(fā)和生產經營以及鎳

4、資源的開發(fā)利用于一體的高技術企業(yè)，主營業(yè)務包括貴金屬特種功能材料、貴金屬高純功能材料、貴金屬信息功能材料、貴金屬環(huán)境及催化功能材料、鎳礦冶煉、開發(fā)和深加工，主要產品為：汽車尾氣凈化催化劑、精細化工用催化劑、高濃度有機廢水凈化催化劑、微功耗多功能可燃性氣體催化傳感器、 半導體氣體傳感器， 貴金屬鉑、鈀、銠、釕、銥、金、銀各系列化合物等；貴金屬焊接功能材料、測溫材料、復合材料；貴金屬礦產資源開發(fā)、二次資源回收利用；貴金屬特種粉體 (超細粉、球型粉、片狀粉、復合粉等 )、貴金屬厚膜電子漿料、介質漿料、玻璃包封漿料、貴金屬涂層及薄膜；鎳精礦、電解鎳、鈷及其它捏深加工產品等。產品用戶涵蓋電子信息、 航空

5、、航天、船舶、汽車、生物醫(yī)藥、化學化工、建材、礦產冶金、環(huán)保能源等行業(yè)。公司將充分發(fā)揮人才資源、科技創(chuàng)新能力的優(yōu)勢，在貴金屬領域內為顧客提供產品和全方位的綜合服務，并逐步在鎳金屬及其相關產品領域發(fā)展成為公司新的支柱產業(yè)，在未來 35 年“建成三大基地，提升四種能力” ，即形成國內最大的汽車尾氣催化劑生產銷售基地，建成國家級高技術新材料基地，建成具有領先技術的稀貴金屬冶金化工基地；提升公司產業(yè)運營能力，資源控制能力，技術創(chuàng)新能力，資本運作能力，把公司擁有資源、技術優(yōu)勢和強大的市場開拓能力的現(xiàn)代科技型企業(yè)。一、 會計報表分析貨幣資金年末較年初減少 32.15%，是因為本報告期公司歸還部分銀行貸款及

6、經營投入增加所致；應收票據年末較年初增加 41.23%，是因為本報告期公司銷售回款中票據回款增加；預付款項年末較年初增加 509.33%，主要是因為本報告期公司預付貨款增加及支付永興貴研資源有限公司的投資款；其他應收款年末較年初增加 387.49%，主要是因為本報告期公司應收云南錫業(yè)集團(控股 )有限責任公司股權轉讓款 44,994,800.00 所致，該款項已于 2010 年 1 月6 日收回；長期股權投資年末較年初增加 45,483,447.09 元，是因為本報告期公司轉讓元江公司部分股權后，持股比例降為 28%，按照會計準則的規(guī)定，資產負債表不再納入合并報表范圍，對元江公司的長期股權投資

7、不進行抵消所致；固定資產年末較年初減少 56.72%，主要是因為本報告期公司轉讓元江公司部分股權后，持股比例降為 28%，按照會計準則的規(guī)定，資產負債表不再納入合并報表范圍所致；在建工程年末較年初減少 90.43%，主要是因為本報告期公司貴金屬前驅體等在建項目竣工驗收，轉入固定資產所致； 工程物資年末較年初減少 100.00%，是因為本報告期公司貴金屬前驅體等在建項目竣工驗收，轉入固定資產所致； 長期待攤費用年末較年初減少 100.00%，是因為本報告期公司轉讓元江公司部分股權后，持股比例降為 28%按照會計準則的規(guī)定，資產負債表不再納入合并報表范圍所致；遞延所得稅資產年末較年初減少 73.8

8、2%，主要是因為本報告期公司計提的資產減值損失轉銷 ,相應的遞延所得稅資產減少所致；短期借款年末較年初減少64.06%，主要是因為本報告期公司歸還部分銀行貸款所致；應付票據年末較年初增加 92.29%，是因為本報告期公司原料采購增加票據結算所致；應付賬款年末較年初減少 51.39%，主要是因為本報告期公司轉讓元江公司部分股權后，持股比例降為 28%按照會計準則的規(guī)定，資產負債表不再納入合并報表范圍所致； 預收款項年末較年初增加 54.94%，主要是因為本報告期公司預收銷售貨款及提供勞務預收款所致；應交稅費年末較年初減少 114.77%，是因為本報告期公司留抵增值稅增加所致；應付利息年末較年初減

9、少 71.94%，是因為本報告期公司歸還部分銀行貸款，相應的貸款利息減少；其他應付款年末較年初減少 98.72%，主要是因為本報告期公司轉讓元江公司部分股權后，持股比例降為 28%按照會計準則的規(guī)定，資產負債表不再納入合并報表范圍所致；長期借款年末較年初減少 30.43%，是因為本報告期公司歸還部分銀行貸款所致；長期應付款年末較年初減少 100.00%，是因為本報告期公司轉讓元江公司部分股權后，持股比例降為 28%按照會計準則的規(guī)定，資產負債表不再納入合并報表范圍所致；營業(yè)稅金及附加比去年同期下降 56.98%，主要是因為本報告期元江公司上半年停產檢修，營業(yè)收入下降，相應稅金及附加下降所致；銷

10、售費用比去年同期下降 19.08%，主要是因為本報告期元江公司的收入下降，相關銷售費用也下降所致；管理費用比去年同期增長 14.75%主要是因為本報告期科研技術開發(fā)費支出增加以及元江公司上半年停產檢修，相關的固定費用均納入管理費用核算所致；財務費用比去年同期下降 19.02%，主要是因為本報告期公司貸款規(guī)模及利率下降所致 ;資產減值損失比去年同期下降 105.96%，是因為本報告期末存貨價值回升所致；投資收益比去年同期下降 1,399.61 萬元，主要是因為本報告期轉讓元江公司70%的股權損失 1,370.84 萬元所致；營業(yè)外支出比去年同期增加867.99%，主要是因為本報告期固定資產報廢損

11、失及元江公司罰款支出增加所致；所得稅費用比去年同期增加132.84%，是因為本報告期利潤增加所致；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期減少230.64%，主要原因是產品銷售票據回款增加；投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期增加119.98%，主要原因是轉讓元江公司股權收到的現(xiàn)金增加；籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期減少130.61%，主要原因是銀行貸款減少。杜邦分析：經營利潤率 =經營利潤 / 銷售收入 =0.02383015凈經營資產周轉率 =銷售收入 / 凈經營資產 =1.71564189凈經營資產利潤率 =經營利潤 / 凈經營資產=0.04088401凈利息率 =凈利息 / 凈債務

12、=0.53493559經營差異率 =凈經營資產利潤率 -凈利息率 =-0.49405158凈財務杠桿 =凈債務 / 股東權益 =0.05828507杠桿貢獻率 =經營差異率 * 凈財務杠桿 =-0.02879583權益凈利率 =凈經營資產利潤率 +杠桿貢獻率 =0.01208817 2008 年經營利潤率 =經營利潤 / 銷售收入 =-0.05357397凈經營資產周轉率 =銷售收入 / 凈經營資產 =1.96915144 凈經營資產利潤率 =經營利潤 / 凈經營資產 =-0.10549527 凈利息率 =凈利息 / 凈債務 =0.17578581經營差異率 =凈經營資產利潤率 -凈利息率 =

13、-0.28128108 凈財務杠桿 =凈債務 / 股東權益 =1.30303797杠桿貢獻率 =經營差異率 * 凈財務杠桿 =-0.36651993權益凈利率 =凈經營資產利潤率 +杠桿貢獻率 =-0.47201519連環(huán)替代法測定：變動影響因素經營利潤 / 凈凈利息 / 凈債務經營差異率凈債務 / 股東杠桿貢獻率權益凈利率變動影響經營資產權益上年權益凈利率-0.105495270.17578581-0.281281081.30303797-0.36651993-0.17201519凈經營資產利潤0.040884010.09629548-0.055411470.15640573-0.00866

14、6670.032217340.20423253率變動凈利息率變動0.040884010.53493559-0.494051580.15640573-0.0772725-0.03638849-0.06860583凈財務杠桿變動0.040884010.53493559-0.494051580.058285070.002048370.042932380.07932087二、企業(yè)綜合指標分析1 企業(yè)變現(xiàn)能力分析流動比率 =流動資產合計/ 流動負債合計 = 2.8247速動比率 =（流動資產合計 -存貨） / 流動負債合計 = 1.9265企業(yè)的流動資產較多，短時期內需要償還的負債較少，企業(yè)的變現(xiàn)能力較

15、強。而且企業(yè)存貨較少，變現(xiàn)能力較強，短期償債能力相應較強。2 資產管理比率存貨周轉率 =產品銷售成本/ （期初存貨 +期末存貨） /2= 5.0528存貨周轉天數 = 360/ 存貨周轉率 =360*（期初存貨 +期末存貨） /2/ 產品銷售成本 =71.2476賬款周轉率 =銷售收入 / （期初應收賬款 +期末應收賬款） /2= 13.0712賬款周轉天數 =360 / 應收賬款周轉率 =（期初應收賬款 +期末應收賬款） /2 / 產品銷售收入 = 27.5415周期 =存貨周轉天數 +應收賬款周轉天數=98.7891流動資產周轉率 =銷售收入 / （期初流動資產 +期末流動資產） /2=

16、1.808 資產周轉率 =銷售收入 / （期初資產總額 +期末資產總額） /2= 0.9399存貨周轉率較高，存貨周轉快，資金回收較快，不會有過多的資金呆滯在存貨上，同時說明變現(xiàn)能力較強。應收賬款周轉率高，周轉天數少，企業(yè)回收應收賬款的情況較好。營業(yè)周期短，企業(yè)的資金周轉較快，償債能力較強。流動資產的周轉率和總資產的周轉率一般，能夠在一定程度上節(jié)約企業(yè)的流動資產，相當于擴大資產的投入，增強企業(yè)的盈利能力。3 負債比率資產負債率 =（負債總額 / 資產總額） *100%= 38.7031% 產權比率 =（負債總額 / 股東權益） *100%= 55.6365%有形凈值債務率 =負債總額 / （股

17、東權益 -無形資產凈值） *100%=67.3563%企業(yè)的負債率較低，償債壓力較小，但在企業(yè)擴大生產的情況下，負債率低可能是企業(yè)籌資能力較低的一種表現(xiàn)。企業(yè)產權比例較低，資金來源過度依賴股東投資，低風險的同時也降低了企業(yè)的收益率。同時有形凈值債務率偏低，企業(yè)發(fā)展過于保守，應用在技術開發(fā)上的成本較低。4 盈利能力比率銷售凈利率 =凈利潤 / 銷售收入 *100%= 1.1127%銷售毛利率 =（銷售收入 -銷售成本） / 銷售收入 *100%= 11.068%凈資產收益率 =凈利潤 / （期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2*100%=1.58%企業(yè)的銷售利潤率偏低，收入與成本比例過低，企業(yè)應適當采用新技術新設備來降低產品的平均