關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)公司債券分類(lèi)監(jiān)管的函

1、關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)公司債券分類(lèi)監(jiān)管的函各公司債券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)：為促進(jìn)公司債券市場(chǎng)規(guī)范、健康發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)公司債券發(fā)行人的信息披露和償債能力要求，強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制和契約條款安排，強(qiáng)化募集資金用途管理，強(qiáng)化承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)核查要求，深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)本所）現(xiàn)對(duì)房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)公司債券發(fā)行審核試行分類(lèi)監(jiān)管。具體要求函告如下。一、房地產(chǎn)業(yè)公司債券分類(lèi)監(jiān)管（一）適用對(duì)象房地產(chǎn)業(yè)分類(lèi)監(jiān)管適用于申報(bào)公開(kāi)發(fā)行或非公開(kāi)發(fā)行公司債券的房地產(chǎn)企業(yè)。房地產(chǎn)企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)參照上市公司行業(yè)分類(lèi)的相關(guān)指引執(zhí)行。（二）基礎(chǔ)范圍和綜合指標(biāo)房地產(chǎn)業(yè)分類(lèi)監(jiān)管采取“基礎(chǔ)范圍+綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)”的分類(lèi)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，

2、“基礎(chǔ)范圍”是房地產(chǎn)企業(yè)申報(bào)公司債券應(yīng)當(dāng)符合的基礎(chǔ)條件，綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)是對(duì)符合基礎(chǔ)范圍要求的房地產(chǎn)企業(yè)作進(jìn)一步分類(lèi)，根據(jù)指標(biāo)將企業(yè)劃分為正常類(lèi)、關(guān)注類(lèi)和風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)。1.基礎(chǔ)范圍發(fā)行人應(yīng)資質(zhì)良好、主體評(píng)級(jí)AA 對(duì)于私募債券發(fā)行人，可引用發(fā)行人其他公司債券或債務(wù)融資工具的相關(guān)有效期內(nèi)的評(píng)級(jí)報(bào)告，不強(qiáng)制單獨(dú)為此次發(fā)行出具評(píng)級(jí)報(bào)告 及以上并能夠嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家房地產(chǎn)行業(yè)政策和市場(chǎng)調(diào)控政策的以下類(lèi)型的房地產(chǎn)企業(yè)：（1）境內(nèi)外上市的房地產(chǎn)企業(yè)；（2）以房地產(chǎn)為主業(yè)的中央企業(yè)；（3）省級(jí)政府（含直轄市）、省會(huì)城市、副省級(jí)城市及計(jì)劃單列市的地方政府所屬的房地產(chǎn)企業(yè) 實(shí)際控制人為省級(jí)（含直轄市）、省會(huì)城市、副省級(jí)城市及計(jì)

3、劃單列市的政府及其組成部門(mén)；（4）中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)排名前100名的其他民營(yíng)非上市房地產(chǎn)企業(yè)。鼓勵(lì)和支持主要從事保障房建設(shè)等符合國(guó)家行業(yè)政策導(dǎo)向的房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)發(fā)行公司債券為項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)行融資。對(duì)于存在以下情形的房地產(chǎn)企業(yè)不得發(fā)行公司債券：（1）報(bào)告期內(nèi)違反“國(guó)辦發(fā)201317號(hào)”規(guī)定的重大違法違規(guī)行為，或經(jīng)國(guó)土資源部門(mén)查處且尚未按規(guī)定整改；（2）房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控期間，在重點(diǎn)調(diào)控的熱點(diǎn)城市存在競(jìng)拍“地王”，哄抬地價(jià)等行為；（3）前次公司債券募集資金尚未使用完畢或者報(bào)告期內(nèi)存在違規(guī)使用募集資金問(wèn)題。對(duì)因擾亂房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序被住建部、國(guó)土資源部等主管部門(mén)查處的房地產(chǎn)企業(yè)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核查并取

4、得相應(yīng)主管部門(mén)意見(jiàn)。2.綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)和遴選對(duì)符合基礎(chǔ)范圍要求的房地產(chǎn)企業(yè)，通過(guò)綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)作進(jìn)一步遴選。房地產(chǎn)業(yè)綜合指標(biāo)如下：序號(hào)指標(biāo)及參數(shù)值1最近一年末總資產(chǎn)小于200億2最近一年度營(yíng)業(yè)收入小于30億3最近一年度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為負(fù)4最近一年末扣除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)65%5房地產(chǎn)業(yè)務(wù)非一二線城市占比超過(guò)50%根據(jù)上述綜合指標(biāo)，將房地產(chǎn)企業(yè)劃分為正常類(lèi)、關(guān)注類(lèi)和風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)。其中，觸發(fā)兩項(xiàng)指標(biāo)劃分為關(guān)注類(lèi)，觸發(fā)三項(xiàng)指標(biāo)以上（含三項(xiàng)）劃分為風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)，其余劃分為正常類(lèi)。主要指標(biāo)的計(jì)算公式：扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率=（總負(fù)債-預(yù)收賬款）/總資產(chǎn)；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)非一二線城市占比=最近一年末涉及非一二線

5、城市房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的存貨、投資性房地產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的賬面余額/最近一年末涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的存貨、投資性房地產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的賬面余額。主承銷(xiāo)商應(yīng)按上述要求對(duì)擬申報(bào)公司債券的房地產(chǎn)企業(yè)的基礎(chǔ)范圍和綜合指標(biāo)進(jìn)行盡職核查并出具專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明。（三）綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)結(jié)果的具體要求1.對(duì)于評(píng)價(jià)結(jié)果為“風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)”的發(fā)行人，主承銷(xiāo)商應(yīng)嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制措施，審慎承接相關(guān)項(xiàng)目。2.對(duì)于評(píng)價(jià)結(jié)果為“關(guān)注類(lèi)”的發(fā)行人，發(fā)行人及主承銷(xiāo)商應(yīng)按以下要求作進(jìn)一步披露和核查：（1）發(fā)行人應(yīng)根據(jù)公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第23號(hào)（2015年修訂）、公開(kāi)發(fā)行公司債券監(jiān)管問(wèn)答（二）和深圳證券交易所債券業(yè)務(wù)辦理指南第1號(hào)公開(kāi)發(fā)行公司債券上市預(yù)審核

6、、發(fā)行及上市業(yè)務(wù)辦理等相關(guān)要求，對(duì)其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)作針對(duì)性披露，并對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)作風(fēng)險(xiǎn)提示及重大事項(xiàng)提示。（2）發(fā)行人應(yīng)結(jié)合報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流等因素，量化分析償債資金來(lái)源、償債安排的可行性，并細(xì)化償債安排。償債安排測(cè)算涉及現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的，應(yīng)提供明細(xì)及預(yù)測(cè)依據(jù)。主承銷(xiāo)商應(yīng)對(duì)償債安排的可行性和測(cè)算依據(jù)的合理性進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。（3）發(fā)行人原則上應(yīng)對(duì)本次債券設(shè)置抵質(zhì)押等增信措施，并在募集說(shuō)明書(shū)和受托管理協(xié)議等文件中約定增信措施的具體細(xì)則，明確觸發(fā)條件及相關(guān)責(zé)任人。（4）發(fā)行人應(yīng)對(duì)本次債券增加投資者保護(hù)契約條款，并根據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征和承諾事項(xiàng)設(shè)置具有針對(duì)性的限制性條款。相關(guān)契約條款可參考附

7、件一。（5）若發(fā)行人房地產(chǎn)業(yè)務(wù)非一、二線城市占比超過(guò)50%，除應(yīng)遵循中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)特殊信息披露要求外，還應(yīng)約定并細(xì)化存續(xù)期的持續(xù)信息披露安排。主承銷(xiāo)商應(yīng)對(duì)發(fā)行人非一、二線城市業(yè)務(wù)開(kāi)展情況出具專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)，說(shuō)明業(yè)務(wù)基本情況，項(xiàng)目建設(shè)投資及銷(xiāo)售情況，對(duì)此的風(fēng)險(xiǎn)分析和判斷等。受托管理人應(yīng)完善存續(xù)期的持續(xù)信息披露安排。（6）發(fā)行人應(yīng)對(duì)已做出的承諾、未來(lái)的預(yù)測(cè)、募集說(shuō)明書(shū)中風(fēng)險(xiǎn)提示及重大事項(xiàng)提示等相關(guān)內(nèi)容，約定存續(xù)期定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告的持續(xù)信息披露安排。受托管理人應(yīng)做出存續(xù)期受托管理報(bào)告的持續(xù)信息披露安排。（四）承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的核查要求承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化對(duì)發(fā)行人執(zhí)行房地產(chǎn)行業(yè)政策和市

8、場(chǎng)調(diào)控政策的盡職調(diào)查，加大對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為的核查力度，強(qiáng)化相關(guān)的信息披露。1.承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化盡職調(diào)查責(zé)任。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)主承銷(xiāo)商要出具專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)，說(shuō)明推薦理由、盡職調(diào)查過(guò)程、主要核查工作、內(nèi)核開(kāi)展情況、發(fā)行人執(zhí)行房地產(chǎn)行業(yè)政策和市場(chǎng)調(diào)控政策情況、償債保障安排和存續(xù)期信息披露安排，以及對(duì)公司債券風(fēng)險(xiǎn)和償債能力的分析和判斷，并詳細(xì)列明若出現(xiàn)違約將采取的相關(guān)處置措施。2.承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對(duì)發(fā)行人違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為的核查力度。除了對(duì)發(fā)行人是否存在閑置土地、炒地以及捂盤(pán)惜售、哄抬房?jī)r(jià)等影響發(fā)行條件的問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)核查外，還要求對(duì)是否存在擾亂房地產(chǎn)業(yè)秩序、以異常高價(jià)購(gòu)買(mǎi)土地等其他違法違規(guī)行為進(jìn)行核

9、查，并出具明確核查意見(jiàn)。3.承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化房地產(chǎn)業(yè)的信息披露。在募集說(shuō)明書(shū)中，承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)事項(xiàng)作針對(duì)性披露，并對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)做風(fēng)險(xiǎn)提示及重大事項(xiàng)提示。同時(shí)，約定并細(xì)化存續(xù)期的持續(xù)信息披露安排。二、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)公司債券分類(lèi)監(jiān)管（一）適用對(duì)象產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)分類(lèi)監(jiān)管適用于申報(bào)公開(kāi)發(fā)行或非公開(kāi)發(fā)行公司債券的煤炭、鋼鐵企業(yè)。煤炭、鋼鐵企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)參照上市公司行業(yè)分類(lèi)的相關(guān)指引執(zhí)行。（二）產(chǎn)業(yè)政策和綜合指標(biāo)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)分類(lèi)監(jiān)管采取“產(chǎn)業(yè)政策+綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)”的分類(lèi)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。本所僅接受符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求的煤炭、鋼鐵企業(yè)申報(bào)公司債券，并根據(jù)綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)將企業(yè)劃分為正常類(lèi)、關(guān)注類(lèi)和風(fēng)

10、險(xiǎn)類(lèi)。1.產(chǎn)業(yè)政策煤炭、鋼鐵企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策 相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策包括國(guó)務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)（國(guó)發(fā)201341號(hào)）、關(guān)于對(duì)違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)煤礦實(shí)施聯(lián)合懲戒的通知（發(fā)改運(yùn)行20151631號(hào)）、關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)（國(guó)發(fā)20166號(hào)）、國(guó)務(wù)院關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)（國(guó)發(fā)20167號(hào)）、關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見(jiàn)（中國(guó)人民銀行 發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部 財(cái)政部 商務(wù)部 銀監(jiān)會(huì) 證監(jiān)會(huì) 保監(jiān)會(huì)）等。要求，不得存在違反相關(guān)政策新增產(chǎn)能或其他違反產(chǎn)業(yè)政策的情形。（1）對(duì)于違反國(guó)家相

11、關(guān)政策要求的煤炭產(chǎn)業(yè)，本所暫不受理其發(fā)行（掛牌）申請(qǐng)，包括但不限于以下情形：a.違反國(guó)發(fā)20167號(hào)文新增煤炭產(chǎn)能的；b.未按照國(guó)發(fā)20167號(hào)文化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能的；c.不符合國(guó)發(fā)20167號(hào)文要求，存在不安全生產(chǎn)、違法違規(guī)建設(shè)、涉及劣質(zhì)煤以及生產(chǎn)規(guī)模不足300萬(wàn)噸/年的；d.根據(jù)關(guān)于對(duì)違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)煤礦實(shí)施聯(lián)合懲戒的通知，存在違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)行為的煤礦，被相關(guān)部門(mén)實(shí)施聯(lián)合懲戒的發(fā)行人。（2）對(duì)于違反國(guó)家相關(guān)政策要求的鋼鐵企業(yè)，本所暫不受理其發(fā)行（掛牌）申請(qǐng)，包括但不限于以下情形：a.違反國(guó)發(fā)201341號(hào)文及國(guó)發(fā)20166號(hào)文新增鋼鐵產(chǎn)能的；b.未按照國(guó)發(fā)20166號(hào)文化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能的；

12、c.不屬于工信部公布的鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件三批企業(yè)名單中的企業(yè)及企業(yè)所屬集團(tuán)的。發(fā)行人、主承銷(xiāo)商和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對(duì)照國(guó)家化解過(guò)剩產(chǎn)能相關(guān)政策以及省級(jí)主管部門(mén)規(guī)劃，說(shuō)明或核查是否存在相關(guān)情形及其對(duì)發(fā)行人的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和償債能力的影響，出具專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明或核查意見(jiàn)，并提供相關(guān)依據(jù)。其中，若省級(jí)主管部門(mén)尚未制定相應(yīng)去產(chǎn)能規(guī)劃，則要求省級(jí)主管部門(mén)對(duì)發(fā)行人本次債券的發(fā)行出具推薦函。2.綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)和遴選對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)要求的煤炭、鋼鐵企業(yè)，通過(guò)綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)作進(jìn)一步遴選。煤炭和鋼鐵業(yè)綜合指標(biāo)如下：序號(hào)指標(biāo)煤炭業(yè)指標(biāo)參數(shù)值鋼鐵業(yè)指標(biāo)參數(shù)值1最近一年末總資產(chǎn)小于400億小于800億2最近一年度營(yíng)業(yè)收入小于150億小于

13、450億3最近一年度毛利率小于10%小于5%4最近一年度凈利潤(rùn)小于0小于05最近一年末資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)75%超過(guò)80%6最近兩年（三年）經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流量平均值小于0小于0根據(jù)上述綜合指標(biāo)，將煤炭、鋼鐵企業(yè)劃分為正常類(lèi)、關(guān)注類(lèi)和風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)。其中，觸發(fā)兩項(xiàng)指標(biāo)劃分為關(guān)注類(lèi)，觸發(fā)三項(xiàng)指標(biāo)以上（含三項(xiàng)）劃分為風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)，其余劃分為正常類(lèi)。主承銷(xiāo)商應(yīng)按上述要求對(duì)擬申報(bào)煤炭、鋼鐵企業(yè)的綜合指標(biāo)進(jìn)行盡職核查并出具專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明。（三）綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)結(jié)果的具體要求1.對(duì)于評(píng)價(jià)結(jié)果為“風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)”的發(fā)行人，主承銷(xiāo)商應(yīng)嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制措施，審慎承接相關(guān)項(xiàng)目?！帮L(fēng)險(xiǎn)類(lèi)”發(fā)行人若通過(guò)第三方擔(dān)保等增信措施使債項(xiàng)評(píng)級(jí)達(dá)到AAA級(jí)的，可歸為“關(guān)注類(lèi)

14、”。2.對(duì)于評(píng)價(jià)結(jié)果為“關(guān)注類(lèi)”的發(fā)行人，發(fā)行人及主承銷(xiāo)商應(yīng)按以下要求作進(jìn)一步披露和核查：（1）發(fā)行人應(yīng)根據(jù)公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第23號(hào)（2015年修訂）、公開(kāi)發(fā)行公司債券監(jiān)管問(wèn)答（二）和深圳證券交易所債券業(yè)務(wù)辦理指南第1號(hào)公開(kāi)發(fā)行公司債券上市預(yù)審核、發(fā)行及上市業(yè)務(wù)辦理等相關(guān)要求，對(duì)其產(chǎn)能過(guò)剩業(yè)務(wù)作針對(duì)性披露，并對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)作風(fēng)險(xiǎn)提示及重大事項(xiàng)提示。（2）發(fā)行人應(yīng)結(jié)合報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流等因素，量化分析償債資金來(lái)源、償債安排的可行性，并細(xì)化償債安排。償債安排測(cè)算涉及現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的，應(yīng)提供明細(xì)及預(yù)測(cè)依據(jù)。主承銷(xiāo)商應(yīng)對(duì)償債安排的可行性和測(cè)算依據(jù)的合理性進(jìn)行核查并

15、發(fā)表核查意見(jiàn)。（3）發(fā)行人原則上應(yīng)對(duì)本次債券設(shè)置抵質(zhì)押等增信措施，并在募集說(shuō)明書(shū)和受托管理協(xié)議等文件中約定增信措施的具體細(xì)則，明確觸發(fā)條件及相關(guān)責(zé)任人。（4）發(fā)行人應(yīng)對(duì)本次債券增加投資者保護(hù)契約條款，并根據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征和承諾事項(xiàng)設(shè)置具有針對(duì)性的限制性條款。相關(guān)契約條款可參考附件一。（5）發(fā)行人應(yīng)對(duì)已做出的承諾、未來(lái)的預(yù)測(cè)、募集說(shuō)明書(shū)中風(fēng)險(xiǎn)提示及重大事項(xiàng)提示等相關(guān)內(nèi)容，約定存續(xù)期定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告的持續(xù)信息披露安排。主承銷(xiāo)商應(yīng)出具專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)，按照上述要求對(duì)發(fā)行人涉及事項(xiàng)進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。同時(shí)，主承銷(xiāo)商應(yīng)進(jìn)一步說(shuō)明企業(yè)推薦理由、盡職調(diào)查過(guò)程和主要核查工作、內(nèi)核開(kāi)展情況、償債保障安排和存續(xù)期信息

16、披露安排，以及對(duì)公司債券風(fēng)險(xiǎn)和償還能力的分析和判斷等，并詳細(xì)列明若出現(xiàn)債券違約將采取的相關(guān)處置措施。受托管理人應(yīng)在受托管理協(xié)議中，按照上述要求明確約定發(fā)行人涉及事項(xiàng)的持續(xù)信息披露安排。三、房地產(chǎn)、煤炭和鋼鐵行業(yè)公司債券募集資金要求房地產(chǎn)、煤炭和鋼鐵企業(yè)應(yīng)合理審慎確定募集資金規(guī)模、明確募集資金用途及存續(xù)期披露安排。房地產(chǎn)企業(yè)的公司債券募集資金不得用于購(gòu)置土地，發(fā)行人應(yīng)就此出具書(shū)面承諾，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將持續(xù)監(jiān)管發(fā)行人履行承諾的情況。具體要求如下：（一）募集資金規(guī)模的合理性測(cè)算發(fā)行人應(yīng)結(jié)合報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模、流動(dòng)資金敞口、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃及投融資計(jì)劃、募集資金用途等方面，說(shuō)明募集資金規(guī)模的合理性。若涉及現(xiàn)金流預(yù)

17、測(cè)，應(yīng)提供預(yù)測(cè)依據(jù)。主承銷(xiāo)商應(yīng)對(duì)募集資金規(guī)模及其測(cè)算進(jìn)行核查，對(duì)募集資金規(guī)模和測(cè)算依據(jù)的合理性發(fā)表明確意見(jiàn)。（二）募集資金用途的監(jiān)管要求1.募集資金用于還貸。發(fā)行人應(yīng)逐筆披露擬償還借款或其他債務(wù)的具體明細(xì)，及各項(xiàng)借款或其他債務(wù)到期情況。募集資金償還銀行貸款或其他債務(wù)后，發(fā)行人的債務(wù)籃子應(yīng)當(dāng)保持適當(dāng)分散，保持債券（包括債務(wù)融資工具）和銀行貸款存量的合理匹配。2.募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。發(fā)行人應(yīng)明確用款主體，對(duì)流動(dòng)資金進(jìn)行測(cè)算，并在募集說(shuō)明書(shū)中作出相關(guān)披露，解釋說(shuō)明測(cè)算選取增長(zhǎng)率等指標(biāo)的合理性。測(cè)算方法可參照銀監(jiān)會(huì)2010年發(fā)布的流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法。（具體測(cè)算公式參見(jiàn)附件二）。原則上，補(bǔ)充

18、流動(dòng)資金的規(guī)模應(yīng)不高于所測(cè)算的新增流動(dòng)資金額度。發(fā)行人應(yīng)審慎確定單次募集資金申報(bào)額度中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的規(guī)模。主承銷(xiāo)商應(yīng)對(duì)流動(dòng)資金測(cè)算及其依據(jù)進(jìn)行核查，對(duì)流動(dòng)資金規(guī)模和測(cè)算依據(jù)的合理性發(fā)表明確意見(jiàn)。3.房地產(chǎn)企業(yè)募集資金用于項(xiàng)目。應(yīng)符合如下要求：（1）根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的通知的要求，保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目最低資本金比例應(yīng)不低于20%，其他項(xiàng)目應(yīng)不低于25%。（2）發(fā)行人應(yīng)披露項(xiàng)目基本情況、建設(shè)投資情況、資金來(lái)源等，并測(cè)算項(xiàng)目資金缺口和預(yù)計(jì)項(xiàng)目未來(lái)收益。項(xiàng)目涉及立項(xiàng)、土地、環(huán)保等需要發(fā)行人有權(quán)機(jī)構(gòu)決議或需要報(bào)有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)或需要簽署協(xié)議的，應(yīng)提交發(fā)行人有權(quán)

19、機(jī)構(gòu)決議、相關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)文件、簽署的相關(guān)協(xié)議等。（3）發(fā)行人應(yīng)針對(duì)募集資金監(jiān)管專(zhuān)戶(hù)，約定存續(xù)期的監(jiān)管機(jī)制和信息披露安排，并提供相應(yīng)的監(jiān)管協(xié)議。4煤炭、鋼鐵企業(yè)募集資金用于項(xiàng)目。應(yīng)符合如下要求：（1）根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的通知的要求，鋼鐵項(xiàng)目最低資本金比例應(yīng)不低于40%，煤炭項(xiàng)目最低資本金比例應(yīng)不低于30%。（2）根據(jù)國(guó)家政策，煤炭企業(yè)原則上應(yīng)停止新建煤礦項(xiàng)目、新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項(xiàng)目和產(chǎn)能核增項(xiàng)目；確需新建煤礦的，一律實(shí)行減量置換；在建煤礦項(xiàng)目應(yīng)按一定比例與淘汰落后產(chǎn)能和化解過(guò)剩產(chǎn)能掛鉤，已完成淘汰落后產(chǎn)能和化解過(guò)剩產(chǎn)能任務(wù)的在建煤礦項(xiàng)目應(yīng)由省級(jí)人民政府有關(guān)部門(mén)予

20、以公告。鋼鐵企業(yè)原則上不得用于新增產(chǎn)能項(xiàng)目。（3）發(fā)行人應(yīng)披露項(xiàng)目基本情況、建設(shè)投資情況、資金來(lái)源等，并測(cè)算項(xiàng)目資金缺口和預(yù)計(jì)項(xiàng)目未來(lái)收益。項(xiàng)目涉及立項(xiàng)、土地、環(huán)保等需要發(fā)行人有權(quán)機(jī)構(gòu)決議或需要報(bào)有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)或需要簽署協(xié)議的，應(yīng)提交發(fā)行人有權(quán)機(jī)構(gòu)決議、相關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)文件、簽署的相關(guān)協(xié)議等。（4）發(fā)行人應(yīng)設(shè)立募集資金監(jiān)管專(zhuān)戶(hù)，約定存續(xù)期的監(jiān)管機(jī)制和信息披露安排，并提供相應(yīng)的監(jiān)管協(xié)議。（三）募集資金使用的存續(xù)期披露要求對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)，發(fā)行人應(yīng)完善信息披露機(jī)制，在存續(xù)期定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告中對(duì)募集資金實(shí)際使用情況、執(zhí)行房地產(chǎn)行業(yè)政策和市場(chǎng)調(diào)控政策情況進(jìn)行及時(shí)準(zhǔn)確的信息披露。受托管理人應(yīng)完善受托管

21、理報(bào)告的披露機(jī)制，對(duì)發(fā)行人規(guī)范經(jīng)營(yíng)和募集資金使用等情況作出持續(xù)信息披露安排。對(duì)于煤炭、鋼鐵企業(yè)，發(fā)行人應(yīng)完善信息披露機(jī)制，在存續(xù)期定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告中對(duì)募集資金實(shí)際使用情況以及化解過(guò)剩產(chǎn)能政策執(zhí)行情況進(jìn)行及時(shí)準(zhǔn)確的信息披露。受托管理人應(yīng)完善受托管理報(bào)告的披露機(jī)制，對(duì)發(fā)行人募集資金使用及執(zhí)行行業(yè)調(diào)控政策等情況作出持續(xù)信息披露安排。本方案自下發(fā)之日起執(zhí)行。附件一：投資者保護(hù)契約條款附件二：公司債券流動(dòng)資金需求量測(cè)算參考公式深圳證券交易所二一六年十月二十八日附件一：投資者保護(hù)契約條款一、交叉違約保護(hù)條款1.觸發(fā)情形發(fā)行人或合并范圍內(nèi)子公司的債務(wù)（公司債/債務(wù)融資工具/企業(yè)債/境外債券/金融機(jī)構(gòu)貸款/

22、其他融資）出現(xiàn)違約（本金、利息逾期/債務(wù)已被宣告加速到期/其他附加速到期宣告權(quán)認(rèn)定的違約形式）或?qū)捪奁冢ㄈ缬校┑狡诤髴?yīng)付未付，或上述債務(wù)單獨(dú)或累計(jì)的總金額達(dá)到或超過(guò)一定金額或發(fā)行人最近一年/最近一個(gè)季度合并財(cái)務(wù)報(bào)表凈資產(chǎn)一定比例的，視同發(fā)生違約事件，需啟動(dòng)投資者保護(hù)機(jī)制。2.處置程序（1）信息披露。發(fā)行人應(yīng)在知悉上述觸發(fā)情形發(fā)生之日起按照發(fā)行文件約定時(shí)限及時(shí)進(jìn)行信息披露，說(shuō)明事項(xiàng)的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。（2）通知。發(fā)行人、受托管理人知悉上述觸發(fā)情形發(fā)生或其合理認(rèn)為可能構(gòu)成該觸發(fā)情形的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知本期公司債券全體持有人。（3）救濟(jì)與豁免機(jī)制。受托管理人應(yīng)在知悉（或被合理推斷應(yīng)知悉）

23、觸發(fā)情形發(fā)生之日起按照受托管理協(xié)議約定時(shí)限召開(kāi)持有人會(huì)議。發(fā)行人可做出適當(dāng)解釋或提供救濟(jì)方案（增加擔(dān)保/提高票面利率/其他），以獲得持有人會(huì)議決議豁免本期公司債券違反約定。持有人有權(quán)決定是否豁免（無(wú)條件豁免/享有回售選擇權(quán)/有條件豁免）。 發(fā)行人應(yīng)無(wú)條件接受持有人會(huì)議作出的上述決議。如果持有人會(huì)議未獲通過(guò)的，視同未獲得豁免，則在該觸發(fā)情形發(fā)生之日（若有寬限期的，在寬限期到期之日），發(fā)行人承諾履行下列投資者保護(hù)措施中的一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)：a.發(fā)行人承諾本期公司債券本息應(yīng)在持有人會(huì)議召開(kāi)的次日立即到期應(yīng)付，履行還本付息責(zé)任；b.本期公司債券持有人可在持有人會(huì)議召開(kāi)日的次日提起訴訟或仲裁；c.發(fā)行人提前贖回

24、；d.投資者選擇性提前回售；e.增加抵質(zhì)押或第三方擔(dān)保等信用增進(jìn)措施；f.其他投資者保護(hù)措施。（4）寬限期機(jī)制。給予發(fā)行人在發(fā)生觸發(fā)情形之后的一定期限的寬限期，若發(fā)行人在該期限內(nèi)對(duì)相關(guān)債務(wù)進(jìn)行了足額償還，則不構(gòu)成發(fā)行人在本期公司債券項(xiàng)下的違反約定，無(wú)需適用救濟(jì)與豁免機(jī)制。二、事先約束條款（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)承諾條款1.觸發(fā)情形發(fā)行人（合并財(cái)務(wù)報(bào)表/母公司財(cái)務(wù)報(bào)表）在本期公司債券存續(xù)期間可約定下列事項(xiàng)，若未遵守約定事項(xiàng)，則觸發(fā)投資者保護(hù)機(jī)制。a.資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)_%；b.最近一年末扣除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)_%；c.發(fā)行人全口徑公司類(lèi)信用債券累計(jì)募集規(guī)模（已發(fā)行/核準(zhǔn)未發(fā)行/在審）不得高于最近一期凈

25、資產(chǎn)的_%；d.扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)不得為負(fù)；e.年度/年化凈資產(chǎn)收益率（經(jīng)審計(jì)）不得低于_%（不含），且最低凈利潤(rùn)不得低于人民幣_(tái)萬(wàn)元（不含）；f.有息債務(wù)每年增長(zhǎng)率不得超過(guò)_%；g.未償還公司債券余額占有息債務(wù)（包括金融機(jī)構(gòu)貸款、債務(wù)融資工具、公司債、企業(yè)債等）的比例不得超過(guò)_%。發(fā)行人及受托管理人需約定按 （年度/半年度/季度）監(jiān)測(cè)。2.處置程序如果上述財(cái)務(wù)指標(biāo)承諾的觸發(fā)情形發(fā)生，應(yīng)立即啟動(dòng)投資者保護(hù)機(jī)制，處置程序可參考交叉違約條款。（二）事先約束事項(xiàng)1.觸發(fā)情形發(fā)行人在本期公司債券存續(xù)期間可約定下列約束事項(xiàng)，若未遵守約定事項(xiàng)，則觸發(fā)投資者保護(hù)機(jī)制。a.（限制出售/轉(zhuǎn)移重大資產(chǎn)）發(fā)行

26、人擬出售或轉(zhuǎn)移重大資產(chǎn)（單獨(dú)或累計(jì)金額超過(guò)發(fā)行人最近一年經(jīng)審計(jì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的凈資產(chǎn)_%及以上）或重要子公司（單獨(dú)或累計(jì)營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)超過(guò)發(fā)行人最近一年經(jīng)審計(jì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)的_%及以上）；b.（股權(quán)委托管理協(xié)議變更）發(fā)行人擬解除重要子公司（單獨(dú)或合計(jì)營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)超過(guò)發(fā)行人最近一年經(jīng)審計(jì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)的_%及以上）股權(quán)委托管理，解除后發(fā)行人不再控制該子公司的；c.（質(zhì)押或減持上市子公司股權(quán)）擬對(duì)所持上市公司股權(quán)質(zhì)押或減持的；d.（名股實(shí)債）發(fā)行人擬新增“名股實(shí)債”規(guī)模占發(fā)行人最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的_%及以上的；e.（專(zhuān)項(xiàng)償債資產(chǎn)變更）發(fā)行人承諾特定資產(chǎn)不作其他用途如出售、轉(zhuǎn)讓、抵質(zhì)押等，僅作為本期公司債券償債資金來(lái)源，擬對(duì)上述資產(chǎn)進(jìn)行抵質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓的；f.（對(duì)外提供重大擔(dān)保）發(fā)行人（及其合并范圍內(nèi)子公司）擬對(duì)合并口徑以外的主體提供超過(guò)發(fā)行人最近一年或季度（以較低者為準(zhǔn)）合并財(cái)務(wù)報(bào)表的凈資產(chǎn)_%以上的擔(dān)保的；g.（債務(wù)重組）發(fā)行人擬對(duì)本期公司債券進(jìn)行債務(wù)重組的；或重組事項(xiàng)對(duì)本期公司債券不利影響的。2.處置程序如果上述事先約束事項(xiàng)的觸發(fā)情形發(fā)生，應(yīng)立即啟動(dòng)