影響投資決策的五大因素

1、影響投資決策的五大因素張景雍(東莞南博職業(yè)技術(shù)學(xué)院教師 廣 東東莞 523083! 摘 要 投 資決策對(duì)于每位投資者來(lái)說(shuō)是極其重要的 , 在影響投 資決策的 重要因素 當(dāng)中 , 有五 大因素很 大程度上 影響了投 資者的決 策 , 即 :不確定性 、 全球市場(chǎng) 、 互聯(lián)網(wǎng) 、 個(gè)人投 資者和機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)系 、 職業(yè)道德 。 投資者可以根 據(jù)影響投資決 策的重要因素 來(lái)評(píng)估投資決策 的準(zhǔn)確性 , 以盡量避免巨大投資風(fēng)險(xiǎn)! 關(guān)鍵詞 投 資決策 ; 不確定性 ; 職業(yè)道德明智的投資者意識(shí)到 , 投 資決策過(guò) 程可能 漫長(zhǎng)而 復(fù)雜。不 管投資 者的行動(dòng)如何 , 投資環(huán)境中的 一些因素 影響所 有投資

2、 者。這些 因素對(duì) 投資者來(lái)說(shuō)是很重要的 , 因?yàn)檫@些因素貫穿于 整個(gè)投資過(guò)程。一 、 不確定性#你必須明白 , 決策錯(cuò)誤 是投資過(guò)程的一部分。 美國(guó)最著名的投資 家彼得貝思頓如是說(shuō)。所有投 資者必須 明白 , 影 響投資 決策的 首要因 素就是不確定性。投資者購(gòu)買(mǎi) 多種金融 資產(chǎn) , 期 望在未 來(lái)一定 時(shí)期獲 取多種回報(bào)。這些回報(bào)可能永遠(yuǎn)都不會(huì)實(shí)現(xiàn)。任何風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)的實(shí)際回 報(bào)通常與預(yù)期回報(bào)有差別。在 某些時(shí) 候 , 兩者 相差甚 遠(yuǎn)。最好 的情況 是 , 估計(jì)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確的 ; 最糟糕 的情況 是 , 這些 數(shù)據(jù)完 全錯(cuò)誤。 投資者 所能做的是使預(yù)期回報(bào)和風(fēng) 險(xiǎn)估計(jì)最 可靠 , 以此 為根據(jù)

3、 作出準(zhǔn) 確的投 資決策 , 并在環(huán)境變化時(shí)有針對(duì)性地提出預(yù)案。不管投 資者多么細(xì)心 , 其信息多么全面 , 未來(lái)是不確定的 , 錯(cuò)誤在所 難免。在投資實(shí)務(wù)中 , 錯(cuò)誤決策不可避免。如 #S m artMoney , 對(duì)于 投資者 來(lái)說(shuō)是一本優(yōu)秀的月刊雜志 , 它告訴投資者 :一個(gè)投資者 的預(yù)測(cè)和估計(jì) 是很容易導(dǎo)致失誤的。這是一個(gè)不爭(zhēng)的 事 實(shí) , 涉及未來(lái)的 投資決策 , 多 數(shù)情況下的預(yù)測(cè)和估計(jì)是錯(cuò)誤的。所有 市 場(chǎng)參與者包括 投資者和投資 專業(yè)人員 , 都在作出錯(cuò)誤的投資決策。也有人會(huì)一直忠告 我們 :過(guò)去不 應(yīng)該買(mǎi)什么證券 , 不應(yīng)該賣(mài)什么證券。但是 , 沒(méi)有人會(huì)告 訴我們下一年 應(yīng)該

4、在某個(gè)時(shí)刻買(mǎi)什么證 券 , 不應(yīng)該賣(mài) 什么證 券。因?yàn)?沒(méi)有人 能夠預(yù) 測(cè)未來(lái)市場(chǎng)將會(huì)發(fā)生什么 , 包括那些獲取豐厚 報(bào)酬的專業(yè)投資人員。 二 、 全球市場(chǎng)2004年 , 韓國(guó)企 業(yè)三星電子 有限公司 成為世界 上贏利最 豐厚的科 技公司。今天 , 投資者應(yīng)該思 考在全球 市場(chǎng)范 圍內(nèi)投 資。世界 在發(fā)展 變化 , 美國(guó)曾是最主要的資本 投資市場(chǎng) , 現(xiàn)在的 情況是 , 美國(guó)的 份額在 不斷地下降。美國(guó)家庭 85%的證券資產(chǎn)投資于美國(guó)公司。前美聯(lián)儲(chǔ)主 席格林斯潘說(shuō) :#投資者投資 國(guó)內(nèi)的份額太大了。 晝夜不停的全球交易 市場(chǎng)正在形成 , 這為全球化市場(chǎng)交易提供便利 。為何今天的投資者應(yīng)該積 極

5、參與 國(guó)際投 資 ? 我們都 明白 , 美國(guó)的 許多公司從國(guó)外獲 得巨額的收益。標(biāo)準(zhǔn)普爾 500家公司平均從國(guó)外獲 取超過(guò) 25%的銷(xiāo)售收入。 美國(guó)投資者的收益將在很大程度上受到這些 公司在國(guó)外收入的影響。投資者應(yīng)該意 識(shí) 到國(guó)外資本流 入國(guó)內(nèi)金融市 場(chǎng)。 2005年前 9個(gè)月 , 外 國(guó)投資 者購(gòu)入 七千億 美元價(jià) 值的 債券和 640億美元價(jià)值的股票。如果外國(guó) 投資者拋 售美國(guó) 債券 , 債 券的價(jià) 格就會(huì) 跳水。從投資角度來(lái)看 , 購(gòu)買(mǎi)國(guó)外證券的重要性在于 , 投資 者能更好地規(guī) 避投資風(fēng)險(xiǎn)。例如 , 美國(guó)股票下跌 , 國(guó)外股 票可能 上漲 , 這將緩 解國(guó)內(nèi) 股票的消極影響。投資組合風(fēng)

6、險(xiǎn)降低是投資多樣化的 結(jié)果。在過(guò)去的 35年 , 一支由主要美國(guó)股票指數(shù)和外國(guó)股 票指數(shù)組 成的投資 組合比任 何指數(shù)的表現(xiàn)都好 , 且其投資風(fēng)險(xiǎn)更低。三 、 互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)是指將兩臺(tái)計(jì)算機(jī)或者是兩臺(tái)以上的計(jì)算機(jī) 終端、 客戶端、 服務(wù)端通過(guò)計(jì)算機(jī)信息技術(shù) 的手段互 相聯(lián)系起 來(lái)的結(jié) 果 , 人們 可以與 遠(yuǎn)在千里之外的朋友相互發(fā)送郵件、 共同完成一項(xiàng)工作、 共同娛樂(lè)。投 資決策離不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng) , 它在 短期內(nèi)使 投資環(huán)境 發(fā)生巨 大變化。 所有投 資者能獲取豐富的投資資訊 , 快速便利地進(jìn)行交易 , 獲得 即時(shí)的價(jià)格信 息 , 跟蹤以往的投資組合。 這是一 種真正 的革命 %互 聯(lián)網(wǎng)使 投資信

7、息全民共享 , 任何投資者不管 在家里、 工 作或是 度假 , 都 可以獲 取可觀 的信息。目前中國(guó)網(wǎng)民中接入寬帶比例為 84. 7%, 寬帶網(wǎng)民數(shù) 已達(dá)到 2. 14億人。中國(guó)的手機(jī)上網(wǎng)網(wǎng)民數(shù)已達(dá)到 7305萬(wàn)人。 2. 53億網(wǎng)民中 , 半年 內(nèi)有過(guò)手機(jī)接入互聯(lián)網(wǎng)行為的網(wǎng)民比例達(dá)到 28. 9%。手機(jī)上網(wǎng)以其特 有的便捷性 , 在中國(guó)發(fā)展迅速。手機(jī)上網(wǎng)的發(fā)展 , 使得網(wǎng) 民的上網(wǎng)選擇 更加豐富 , 手機(jī)上網(wǎng)情況的變 化也從一 個(gè)側(cè)面反 映了網(wǎng) 民上網(wǎng) 條件的 變化。隨著網(wǎng)民數(shù)量的增加 , 網(wǎng)上的信息將更加豐富 , 使 投資者對(duì)投資 對(duì)象的了解更為全面 , 所作的分析也就更為合理。四 、 個(gè)

8、人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)系投資者有大的類別 :個(gè)人投 資者和 機(jī)構(gòu)投 資者。后 者包括 銀行信 托部門(mén)、 基金、 保險(xiǎn)公司等 , 雇 傭?qū)I(yè)的 投資人 員。機(jī)構(gòu) 投資者 與個(gè)人 投資者有兩重關(guān)系 :一方面 , 個(gè) 人投資者 是機(jī)構(gòu) 投資者 的間接 受益人 , 因?yàn)樗麄兂钟袡C(jī)構(gòu)投資者的 份額并以 此作為獲 取收益 的憑證 ; 另一方 面 , 個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者每天都在競(jìng)爭(zhēng) , 兩者都在管 理證券組合且 通過(guò)交易證券來(lái)獲取收益。機(jī)構(gòu)投資者是真正的專業(yè)投資者 , 他們管理巨額 的資產(chǎn)。過(guò)去 , 上 市公司通常有選擇地透露 信息給他 們 , 但這種 情況已 經(jīng)發(fā)生 改變。上 市公司現(xiàn)在不允許將不可

9、以 公開(kāi)的信 息透露給 機(jī)構(gòu)投 資者 , 除 非公開(kāi) 信息。個(gè)人投資者憑著特殊的 技能、 直覺(jué) 或機(jī)遇 可以獲 得機(jī)構(gòu) 投資者 難以想象的收益。而且 , 一些投資機(jī)會(huì)更有利于個(gè)人投 資者 , 因?yàn)樗麄?比機(jī)構(gòu)投資者更加靈活。五 、 職業(yè)道德所謂職業(yè)道德 , 就是同人們 的職業(yè)活 動(dòng)緊密 聯(lián)系的 符合職 業(yè)特點(diǎn) 所要求的道德準(zhǔn)則、 道德情操與道德品質(zhì)的總和 , 它既是 對(duì)本職人員在 職業(yè)活動(dòng)中行為的要求 , 同時(shí)又是職業(yè)對(duì)社會(huì)所負(fù)的 道德責(zé)任與義務(wù)。 投資者應(yīng)該 思考 在投 資 過(guò)程 中的 道德 問(wèn)題。 諸如 E nron 、 Worl d co m 、 H ealth s outh 等公司引發(fā)的丑聞 , 表明這些 公司的高 層管理者 在財(cái)務(wù)管 理等領(lǐng)域欺騙了投資者。另外 , 證券分析 師與基 金機(jī)構(gòu) 在服務(wù) 投資者 的過(guò)程中 , 提供了不公平的交 易機(jī)會(huì)。不 管是首 席執(zhí) 行官、 經(jīng) 紀(jì)人、 股 票交易人員、 證券分析師或是基金經(jīng)理 , 都應(yīng)該在投資過(guò) 程中遵守職業(yè) 道德。如果投資者在投資環(huán)境中失去信心 , 投資市場(chǎng)將 被嚴(yán)重摧毀 , 資 本投資過(guò)程就會(huì)受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。! 參考文獻(xiàn) 1查爾 斯 P . 瓊斯 . 投資決策過(guò)程 的 幾點(diǎn)思考 . 投資 學(xué) -分析與 管理 . 機(jī)械工業(yè)出版社 , 2007. P13-17.2李健主編 . 決策