2020年中級財務管理第二章財務管理重點與公式

1、財務管理基礎第一節(jié)貨幣時間價值?貨幣時間價值，是指在沒有風險和沒有通貨膨脹的情況下，貨幣在經(jīng) 歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。純粹利率（純利率）用百分比表示:是指沒有風險也沒有通貨膨脹情況 下的社會平均利潤率。?本金越大，利率越高，計息周期越多時，單利與復利的差距越大如其他條件不變，當期數(shù)為1時，復利終值與單利終值是相同。復利計算方法， 是指每經(jīng)過一個計息期， 要將該期的利息加入本金再計算利息，逐期滾動計算，俗稱“利滾利” 。年金是指間隔期相等的系列等額收付款項。年金包括：1. 普通年金（最基本的形式） ：從第 1 期起，一定時期內(nèi)的 每期期末 等額收付的系列款項，

2、又稱后付年金。2. 預付年金：從第 1 期起，一定時期內(nèi)的 每期期初 等額收付的系列款項，又稱即付年金或先付年金。3. 遞延年金： 從第 2 期或者以后起， 一定時期內(nèi)的每期期末等額收付的系列款項。 （即第 1 期必須沒收收益）4. 永續(xù)年金： 是普通年金的極限形式， 當普通年金 收付次數(shù)為無窮大 時即為永續(xù)年金。 （即沒有終點）字母簡稱代表P:現(xiàn)值F :終值i :利率A :年金n :期數(shù)I t ：利息 m ：遞延期（最初產(chǎn)生收益的期數(shù)-1 ）復利終值系數(shù)（求 復利現(xiàn)值系數(shù)（求 年金終值系數(shù)（求 年金終值系數(shù)（求r ：名義利率F) ：(F/P,i,n)P) ：(P/F,i,n)F) ：(F/A

3、,i,n)P) ：(P/A,i,n)公式列表：單利利息計算：I t = P利息 本金復利計算公式：F = A終值年金P = A現(xiàn)值年金普通年金計算： F = A終值年金P = A現(xiàn)值年金預付年金計算： F = A終值年金F = A終值年金P = A現(xiàn)值年金P = A現(xiàn)值年金i利率X (F/P,i,n )復利終值系數(shù)x(P/F,i,n )復利現(xiàn)值系數(shù)x(F/A,i,n )年金終值系數(shù)x(P/A,i,n )年金現(xiàn)值系數(shù)x(F/A,i,n ) x (1+i)年金終值系數(shù)1+ 利率x(F/A,i,n+1) A年金終值系數(shù)+1 期 年金x(P/A,i,n ) x (1+i)年金現(xiàn)值系數(shù)1+ 利率x(P/

4、A,i,n-1)十 A年金現(xiàn)值系數(shù)-1 期 年金預付年金計算：F遞或Fa = A x (F/A,i,n )終值 年金年金終值系數(shù)(n 指收益的期數(shù))P = Ax (P/A,i,n ) x (P/F,i,m )現(xiàn)值 年金 年金現(xiàn)值系數(shù) 復利現(xiàn)值系數(shù) (遞延期)P = A x (P/A,i,m+n ) -A x (P/A,i,m )現(xiàn)值 年金 年金現(xiàn)值系數(shù) 年金現(xiàn)值系數(shù) (遞延期)永續(xù)年金計算：沒有終值計算P = A / i現(xiàn)值 年金 利率年償債基金計算： A = F /( F/A,i,n )年金 終值 年金終值系數(shù)1/ ( F/A ， i,n ) 稱為 “償債基金系數(shù)” ， 記作 (A/F,i,

5、n)年償債基金是指為了在約定的未來一時間點清償某筆債務或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。 (已知終值，求年金)年資本回收計算： A = P /( P/A,i,n )年金 現(xiàn)值 年金現(xiàn)值系數(shù)1/ ( P/A， i,n ) 稱為 “資本回收系數(shù)” ， 記作 (A/P,i,n)年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本金額。 (已知現(xiàn)值，求年金)利率計算(內(nèi)插法或插值法)：已知現(xiàn)值或終值，求利率B B1 (不要求記)i = i i + B2 B1 X (i 2-i i)i :需求利率 B ：為i對應的現(xiàn)值或終值系數(shù)B、E2、"、i2：指i與B相鄰的兩個數(shù)?實際利率計

6、算1、名義利率：一年多次計息時，給出的利率為名義利率。如果以“年”作為 基本計息期。每年計息一次復利，名義利率等于實際利率。2、實際利率：如果按照短于1年的計息期計息復利，并將全年利息額除以年 初的本金，此時得到的利率為實際利率。計算公式：周期利率=名義利率/年內(nèi)計息次數(shù)=r/m實際利率=1+(r/m) m - 1F = p x(F/P,r/m,m)或 F = PX(1+(r/m) m - 1)通貨膨脹情況下的名義利率，包括補償通貨膨脹(包括通貨緊 縮)風險的利率。實際利率指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真 實利率。中酢和去_ 1名義利率/頭際和5=1通貨膨脹率-1如果通貨膨脹率大

7、于名義利率，則實際利率為負數(shù)。資產(chǎn)的收益與收益率資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。實際收益率：扣除通貨膨脹率影響后，已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實際的資產(chǎn)收益率。預期收益率（期望收益率）：在不確定條件下，預測的某種資產(chǎn)未來可能 實現(xiàn)的收益率。必要收益率（最低必要報酬率或最低要求的收益率）：投資者對某資產(chǎn)合 理要求的最低收益率。必要收益率=無風險收益率+風險收益率無風險收益率=純粹利率（資金的時間價值）+通貨膨脹補償率短期國庫券利率"無風險收益率，當通貨膨脹率極低時，短期國庫券利 率純利率風險收益率的大小取決于兩個因素：1、風險大?。?、投資者對風險的偏好。衡量風險的指標主要有收益率的方

8、差、標準差和標準差率等。計算公式： n預期收益率（期望收益率）：E =（ P i X Ri）i 1P : i （收益率）可能出現(xiàn)的概率；R :收益率的多少n方差：02 =（ R -2 2 x Pi 1標準差：a =標準離差率：二也1(Ri-E)2PiV =E方差和標準差以絕對數(shù)衡量決策方案的風險，在期望值相同的情況下， 方差和標準差越大，風險越大，反之亦然。無風險資產(chǎn)方差和標準差為零。標準離差率反映的是單位期望值所承擔的風險，故不論期望值如何，標準離差率越大，風險越大，反之亦然。資產(chǎn)組合：兩個或兩個以上資產(chǎn)所構成的集合。如果資產(chǎn)組合中的 資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也稱證券資產(chǎn)組合或證券組合

9、。證券組合預期收益率=權重（投資比例）X預期收益率（報酬率）WE各項收益率相加，得出組合收益率資產(chǎn)組合預期收益率的影響因素右兩個：投資比例、單項投資的預期收益率。組合風險的衡量指標計算組合收益率的方差：02p = （W 1 X（ji）2 + （W2 X o2）2+2 X（w 1 X qi）X（W2X X p（T2p：組合收益率的方差P :兩者間的相關系數(shù)W:項目1的投資比例（權重）山：項目1的標準差W:項目2的投資比例（權重）02：項目2的標準差組合收益率的標準差：m=a/（W1 .6 + （W2 X .4 + 2 X（W1 - 1%（W2X（y 2）x p up組合風險的影響因素：1、投資比

10、重（比例）2、個別資產(chǎn)標準差3、兩者間的相關系數(shù)系統(tǒng)投資組合的B系數(shù)是所有單項資產(chǎn)B系數(shù)的加權平均數(shù)。風險（即不可分散的風險）方可加權平均，可分散風險不可加權平 均。證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)計算：Bp證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)(Wi1投資比例 系統(tǒng)風險數(shù)資本資產(chǎn)定價模型資本資產(chǎn)定價模型是：必要收益率= 無風險收益率+風險收益率R = Rf + B X （ Rm Rf）R必要收益率（3：系統(tǒng)風險系數(shù) R廠無風險收益率R：市場組合收益率、平均風險的必要收益率、市場組合的必要收益率（ Rm-Rf ） ：市場風險溢酬、市場組合的風險收益率、股票市場的風險收益率、平均風險的收益率（ Rm-Rf ）反映市場作為整體對風險的平均容忍程度（或厭惡程度）?；旌铣杀镜姆譃椋焊叩忘c法、回歸分析法、賬戶分析法、技術測定法和合同確認法。1、高低點法計算：單位變動成本=最高點業(yè)務量成本最低點業(yè)務量成本最高業(yè)務量 最低點業(yè)務量固定成本總額=最高點業(yè)務量成本-單位變動成本X最高點業(yè)務量 固定成本總額=最低點業(yè)務量成本-單位變動成本X最低點業(yè)務量它只采用了歷史成本資料中的高點和低點兩組數(shù)據(jù)，故代表性較差。2、回歸分析法，是一種 較為精