第十一章宏觀經(jīng)濟政策

1、第十一章第十一章 宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策第十一章第十一章 宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策 宏觀經(jīng)濟學不僅要說明政府為什么要干預經(jīng)宏觀經(jīng)濟學不僅要說明政府為什么要干預經(jīng)濟活動，而且要說明政府應如何干預經(jīng)濟，即要濟活動，而且要說明政府應如何干預經(jīng)濟，即要為政府干預經(jīng)濟提供理論依據(jù)和政策指導。為政府干預經(jīng)濟提供理論依據(jù)和政策指導。 在第九章到第十三章中，我們研究的是前一在第九章到第十三章中，我們研究的是前一方面的問題；本章要討論后一方面，即介紹宏觀方面的問題；本章要討論后一方面，即介紹宏觀經(jīng)濟政策。經(jīng)濟政策。 第一節(jié)第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策概況宏觀經(jīng)濟政策概況 第二節(jié)第二節(jié) 需求管理（一）：財政政策需求管理

2、（一）：財政政策 第三節(jié)第三節(jié) 需求管理（二）：貨幣政策需求管理（二）：貨幣政策 第四節(jié)第四節(jié) 供給管理政策供給管理政策第十一章第十一章 宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策概況 經(jīng)濟政策是要通過某些手段來達到特定的目經(jīng)濟政策是要通過某些手段來達到特定的目標。宏觀經(jīng)濟政策是國家進行總量調控，以達到標。宏觀經(jīng)濟政策是國家進行總量調控，以達到一定目的的手段。本節(jié)就介紹宏觀經(jīng)濟政策目標、一定目的的手段。本節(jié)就介紹宏觀經(jīng)濟政策目標、工具，及宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變。工具，及宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變。 一、一、宏觀經(jīng)濟政策目標宏觀經(jīng)濟政策目標 二、二、宏觀經(jīng)濟政策工具宏觀經(jīng)濟政策工具*三、三、宏

3、觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變一、宏觀經(jīng)濟政策目標一、宏觀經(jīng)濟政策目標1、宏觀經(jīng)濟政策的四個目標、宏觀經(jīng)濟政策的四個目標 一般來說，政府制定宏觀經(jīng)濟政策追一般來說，政府制定宏觀經(jīng)濟政策追求的目標主要有四個：求的目標主要有四個：n充分就業(yè)充分就業(yè) 物價穩(wěn)定物價穩(wěn)定 經(jīng)濟增長經(jīng)濟增長 國際收支平衡國際收支平衡充分就業(yè)并不是人人都有工作，而是充分就業(yè)并不是人人都有工作，而是維持一定的失業(yè)率，這個失業(yè)率要在維持一定的失業(yè)率，這個失業(yè)率要在社會可允許的范圍之內，能為社會所社會可允許的范圍之內，能為社會所接受。接受。物價穩(wěn)定是維持一個低而穩(wěn)定的通貨膨脹率，物價穩(wěn)定是維持一個低而穩(wěn)定的通貨膨

4、脹率，這種通貨膨脹率能為社會所接受，對經(jīng)濟也不這種通貨膨脹率能為社會所接受，對經(jīng)濟也不會產生不利的影響。會產生不利的影響。是指要達到一個適度的增長率，這種增是指要達到一個適度的增長率，這種增長率要既能滿足社會發(fā)展的需要，又是長率要既能滿足社會發(fā)展的需要，又是人口增長和技術進步所能達到的。人口增長和技術進步所能達到的。 是指既無國際收支赤字又無是指既無國際收支赤字又無國際收支盈余。因為國際收支國際收支盈余。因為國際收支赤字和盈余，都會對國內經(jīng)濟赤字和盈余，都會對國內經(jīng)濟發(fā)展帶來不利的影響。發(fā)展帶來不利的影響。4）在物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長之間也存在矛盾。）在物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長之間也存在矛盾。3）充分就

5、業(yè)與國際收支平衡之間也有矛盾。）充分就業(yè)與國際收支平衡之間也有矛盾。一、宏觀經(jīng)濟政策目標一、宏觀經(jīng)濟政策目標2、宏觀經(jīng)濟政策四個目標之間的矛盾、宏觀經(jīng)濟政策四個目標之間的矛盾1 1）充分就業(yè)與物價穩(wěn)定是矛盾的。充分就業(yè)與物價穩(wěn)定是矛盾的。因為要實現(xiàn)充分就業(yè)，就必須因為要實現(xiàn)充分就業(yè)，就必須運用擴張性財政政策和貨幣政運用擴張性財政政策和貨幣政策，而這些政策又會由于財政策，而這些政策又會由于財政赤字的增加和貨幣供給量的增赤字的增加和貨幣供給量的增加而引起通貨膨脹。加而引起通貨膨脹。2）充分就業(yè)與經(jīng)濟增長有一致的一面，也有矛）充分就業(yè)與經(jīng)濟增長有一致的一面，也有矛盾的一面。盾的一面。 這就是說，經(jīng)濟

6、增長一方面會提供更多的這就是說，經(jīng)濟增長一方面會提供更多的就業(yè)機會，有利于充分就業(yè)，另一方面經(jīng)濟增就業(yè)機會，有利于充分就業(yè)，另一方面經(jīng)濟增長中的技術進步又會引起資本對勞動的替代，長中的技術進步又會引起資本對勞動的替代，相對地縮小對勞動的需求，使部分工人，尤其相對地縮小對勞動的需求，使部分工人，尤其是文化技術水平低的工人失業(yè)。是文化技術水平低的工人失業(yè)。 因為充分就業(yè)的實現(xiàn)引起因為充分就業(yè)的實現(xiàn)引起國民收入增加，而在邊際進國民收入增加，而在邊際進口傾向既定的情況下，國民口傾向既定的情況下，國民收入增加必然引起進口增加，收入增加必然引起進口增加，從而使國際收支狀況惡化。從而使國際收支狀況惡化。 因

7、為經(jīng)濟增長過程中，因為經(jīng)濟增長過程中，通貨膨脹是難以避免的。通貨膨脹是難以避免的。3、如何解決宏觀經(jīng)濟政策四個目標之間的矛盾、如何解決宏觀經(jīng)濟政策四個目標之間的矛盾n 宏觀經(jīng)濟政策目標之間的矛盾。宏觀經(jīng)濟政策目標之間的矛盾。 就要求政策制定就要求政策制定者或者確定重點政策目標，或者對這些政策目標者或者確定重點政策目標，或者對這些政策目標進行協(xié)調進行協(xié)調。n 政策制定者在確定宏觀經(jīng)濟政策目標時，既要受政策制定者在確定宏觀經(jīng)濟政策目標時，既要受自己對各項政策目標重要程度的理解，考慮國內自己對各項政策目標重要程度的理解，考慮國內外各種政治因素，又要受社會可接受程度的制約。外各種政治因素，又要受社會可

8、接受程度的制約。n不同流派的經(jīng)濟學家，對政策目標有不同的理解。不同流派的經(jīng)濟學家，對政策目標有不同的理解。例如，凱恩斯主義經(jīng)濟學家比較例如，凱恩斯主義經(jīng)濟學家比較重視充分就業(yè)與經(jīng)濟增長，而貨重視充分就業(yè)與經(jīng)濟增長，而貨幣主義經(jīng)濟學家則比較重視物價幣主義經(jīng)濟學家則比較重視物價穩(wěn)定。這些對政策目標的確定都穩(wěn)定。這些對政策目標的確定都有相當?shù)挠绊憽Ｓ邢喈數(shù)挠绊?。返回返回一、宏觀經(jīng)濟政策目標一、宏觀經(jīng)濟政策目標二、宏觀經(jīng)濟政策工具二、宏觀經(jīng)濟政策工具1、什么是宏觀經(jīng)濟政策工具、什么是宏觀經(jīng)濟政策工具 宏觀經(jīng)濟政策工具是用來達到政策目標宏觀經(jīng)濟政策工具是用來達到政策目標的手段。一般來說，政策工具是多種多

9、樣的，的手段。一般來說，政策工具是多種多樣的，不同的政策工具都有自己的作用，但也往往不同的政策工具都有自己的作用，但也往往可以達到相同的政策目標。政策工具的選擇可以達到相同的政策目標。政策工具的選擇與運用是一門藝術。與運用是一門藝術。二、宏觀經(jīng)濟政策工具二、宏觀經(jīng)濟政策工具2、常用的三種宏觀經(jīng)濟政策工具、常用的三種宏觀經(jīng)濟政策工具1）需求管理）需求管理n含義含義l需求管理的提出需求管理的提出l需求管理如何操作需求管理如何操作需求管理是通過調節(jié)總需求來需求管理是通過調節(jié)總需求來達到一定政策目標的宏觀經(jīng)濟達到一定政策目標的宏觀經(jīng)濟政策工具。政策工具。凱恩斯主義產生于凱恩斯主義產生于3030年代大危

10、機時年代大危機時 期。這時經(jīng)濟中資源嚴重閑置，總期。這時經(jīng)濟中資源嚴重閑置，總供給不是限制國民收入增加的重要供給不是限制國民收入增加的重要因素，經(jīng)濟中的關鍵是總需求不足。因素，經(jīng)濟中的關鍵是總需求不足。凱恩斯主義的國民收入決定理論，凱恩斯主義的國民收入決定理論，是在假定總供給無限的條件下說明是在假定總供給無限的條件下說明總需求對國民收入的決定作用。因總需求對國民收入的決定作用。因此，由這種理論所引起的政策工具此，由這種理論所引起的政策工具就是需求管理。就是需求管理。 需求管理是要通過對總需求的調需求管理是要通過對總需求的調節(jié)，實現(xiàn)總需求等于總供給，達到既節(jié)，實現(xiàn)總需求等于總供給，達到既無失業(yè)又

11、無通貨膨脹的目標。無失業(yè)又無通貨膨脹的目標。q在總需求小于總供給時，經(jīng)濟中會在總需求小于總供給時，經(jīng)濟中會由于需求不足而產生失業(yè)，這時就要由于需求不足而產生失業(yè)，這時就要運用擴張性的政策工具來刺激總需求。運用擴張性的政策工具來刺激總需求。q在總需求大于總供給時，經(jīng)濟中會在總需求大于總供給時，經(jīng)濟中會由于需求過度而引起通貨膨脹，這時由于需求過度而引起通貨膨脹，這時就要運用緊縮性的政策工具來壓抑總就要運用緊縮性的政策工具來壓抑總需求。需求。q需求管理包括財政政策與貨幣政策。需求管理包括財政政策與貨幣政策。2)供給管理供給管理供給管理的提出供給管理的提出70年代初，石油價格大幅度年代初，石油價格大幅

12、度上升對經(jīng)濟的嚴重影響，使經(jīng)濟學家們認識到上升對經(jīng)濟的嚴重影響，使經(jīng)濟學家們認識到了總供給的重要性。總需求了總供給的重要性。總需求總供給模型中分總供給模型中分析了總供給對國民收入和價格水平的影響。這析了總供給對國民收入和價格水平的影響。這樣，宏觀經(jīng)濟政策工具中就不僅有需求管理，樣，宏觀經(jīng)濟政策工具中就不僅有需求管理，而且還有供給管理。而且還有供給管理。供給管理的含義供給管理的含義供給管理是要通過對總供給供給管理是要通過對總供給的調節(jié)，來達到一定的政策目標。的調節(jié)，來達到一定的政策目標。二、宏觀經(jīng)濟政策工具供給管理的內容供給管理的內容供給即生產。在短期內影供給即生產。在短期內影響供給的主要因素是

13、生產成本，特別是生產成響供給的主要因素是生產成本，特別是生產成本中的工資成本。在長期內影響供給的主要因本中的工資成本。在長期內影響供給的主要因素是生產能力，即經(jīng)濟潛力的增長。因此，供素是生產能力，即經(jīng)濟潛力的增長。因此，供給管理包括控制工資與物價的收入政策，指數(shù)給管理包括控制工資與物價的收入政策，指數(shù)化政策，改善勞動力市場狀況的人力政策，以化政策，改善勞動力市場狀況的人力政策，以及促進經(jīng)濟增長的增長政策。及促進經(jīng)濟增長的增長政策。二、宏觀經(jīng)濟政策工具3、國際經(jīng)濟政策、國際經(jīng)濟政策1）國際經(jīng)濟政策的提出）國際經(jīng)濟政策的提出2）國際經(jīng)濟政策的主要內容：國際經(jīng)濟政策的主要內容：q對外貿易政策對外貿易

14、政策q匯率政策匯率政策q對外投資政策對外投資政策這些政策的具體內容將在第這些政策的具體內容將在第十六章中介紹十六章中介紹現(xiàn)實中每一個國家的經(jīng)濟都是開放的，各國經(jīng)濟之間現(xiàn)實中每一個國家的經(jīng)濟都是開放的，各國經(jīng)濟之間存在著日益密切的往來與相互影響。一國的宏觀經(jīng)濟存在著日益密切的往來與相互影響。一國的宏觀經(jīng)濟政策目標中有國際經(jīng)濟關系的內容（即國際收支平政策目標中有國際經(jīng)濟關系的內容（即國際收支平衡），其他目標的實現(xiàn)不僅有賴于國內經(jīng)濟政策，而衡），其他目標的實現(xiàn)不僅有賴于國內經(jīng)濟政策，而且也有賴于國際經(jīng)濟政策。因此，在宏觀經(jīng)濟政策中且也有賴于國際經(jīng)濟政策。因此，在宏觀經(jīng)濟政策中也應該包括國際經(jīng)濟政策，

15、或者說政府對經(jīng)濟的宏觀也應該包括國際經(jīng)濟政策，或者說政府對經(jīng)濟的宏觀調控中也包括了對國際經(jīng)濟關系的調節(jié)。調控中也包括了對國際經(jīng)濟關系的調節(jié)。返回返回二、宏觀經(jīng)濟政策工具*三、宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變三、宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變自從上世紀自從上世紀30年代以來，宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展大致經(jīng)歷年代以來，宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展大致經(jīng)歷了以下幾個階段了以下幾個階段n第一階段：上世紀第一階段：上世紀30年代到二次大戰(zhàn)以前年代到二次大戰(zhàn)以前n30年代的大危機迫使各國政府走上了國家干預經(jīng)濟年代的大危機迫使各國政府走上了國家干預經(jīng)濟的道路的道路n凱恩斯凱恩斯1936年發(fā)表的年發(fā)表的就業(yè)、利息與貨幣通論就業(yè)、利息與貨幣

16、通論為為國家干預經(jīng)濟提供理論依據(jù)國家干預經(jīng)濟提供理論依據(jù)n這是宏觀經(jīng)濟政策的試驗時期，其中最全面而且成這是宏觀經(jīng)濟政策的試驗時期，其中最全面而且成功的試驗是美國羅斯?？偨y(tǒng)的功的試驗是美國羅斯福總統(tǒng)的“新政新政”。n第二階段：二戰(zhàn)以后到上世紀第二階段：二戰(zhàn)以后到上世紀60年代年代n美、英等國都把實現(xiàn)充分就業(yè)，促進經(jīng)濟美、英等國都把實現(xiàn)充分就業(yè)，促進經(jīng)濟繁榮作為政府的基本職責。繁榮作為政府的基本職責。n國家全面而系統(tǒng)干預經(jīng)濟國家全面而系統(tǒng)干預經(jīng)濟n宏觀經(jīng)濟政策以凱恩斯主義為基礎，主要宏觀經(jīng)濟政策以凱恩斯主義為基礎，主要政策工具是財政政策與貨幣政策政策工具是財政政策與貨幣政策*三、宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展

17、與演變三、宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變n第三階段：上世紀第三階段：上世紀70年代初到年代初到90年代初年代初n70年代初，西方國家出現(xiàn)了出現(xiàn)了高通貨膨脹與年代初，西方國家出現(xiàn)了出現(xiàn)了高通貨膨脹與高失業(yè)率并存的高失業(yè)率并存的“滯脹滯脹”局面。這就迫使它們對局面。這就迫使它們對國家干預經(jīng)濟的政策進行反思，于是，宏觀經(jīng)濟國家干預經(jīng)濟的政策進行反思，于是，宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展進入了第三階段。政策的發(fā)展進入了第三階段。n在這個階段，最重要的特征是自由放任思潮的復在這個階段，最重要的特征是自由放任思潮的復興。自由放任思潮主張減少國家干預，加強市場興。自由放任思潮主張減少國家干預，加強市場機制的調節(jié)作用。因此，經(jīng)

18、濟政策的自由化和多機制的調節(jié)作用。因此，經(jīng)濟政策的自由化和多樣化，成為宏觀經(jīng)濟政策的重要發(fā)展。樣化，成為宏觀經(jīng)濟政策的重要發(fā)展。*三、宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變三、宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變n1992年，美國總統(tǒng)克林頓上臺后，又強調年，美國總統(tǒng)克林頓上臺后，又強調了國家干預，希望依靠國家的力量振興美國了國家干預，希望依靠國家的力量振興美國經(jīng)濟。這也許是又一次加強國家干預經(jīng)濟的經(jīng)濟。這也許是又一次加強國家干預經(jīng)濟的一個信號。一個信號。返回返回*三、宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變三、宏觀經(jīng)濟政策的發(fā)展與演變第二節(jié)第二節(jié) 需求管理（一）：需求管理（一）： 財政政策財政政策 一、一、什么是財政政策什么是財政政策

19、 二、二、財政政策的運用財政政策的運用 三、三、內在穩(wěn)定器內在穩(wěn)定器 四、四、赤字財政政策赤字財政政策*五、五、財政政策的擠出效應財政政策的擠出效應一、什么是財政政策一、什么是財政政策1、定義：財政政策是指政府為了實現(xiàn)宏、定義：財政政策是指政府為了實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策目標而對政府支出、稅收所觀經(jīng)濟政策目標而對政府支出、稅收所進行的選擇，或對政府財政收入和財政進行的選擇，或對政府財政收入和財政支出水平所作出的決策。支出水平所作出的決策。 在凱恩斯主義出現(xiàn)以前，財政政策的目的是為政府在凱恩斯主義出現(xiàn)以前，財政政策的目的是為政府的各項開支籌集資金，以實現(xiàn)財政收支平衡，它所影響的各項開支籌集資金，以實現(xiàn)財

20、政收支平衡，它所影響的主要是收入分配，以及資源在私人部門與公共部門之的主要是收入分配，以及資源在私人部門與公共部門之間的配置。在凱恩斯主義出現(xiàn)之后，財政政策被作為需間的配置。在凱恩斯主義出現(xiàn)之后，財政政策被作為需求管理的重要工具，以實現(xiàn)既定的政策目標。這種財政求管理的重要工具，以實現(xiàn)既定的政策目標。這種財政政策包含了三個相互關聯(lián)的選擇：第一，選擇開支政策，政策包含了三個相互關聯(lián)的選擇：第一，選擇開支政策，即開支多少，以及用于哪些方面的開支。第二，征稅，即開支多少，以及用于哪些方面的開支。第二，征稅，即征收多少稅，以及采用何種手段征稅。第三，赤字政即征收多少稅，以及采用何種手段征稅。第三，赤字政

21、策，即確定赤字的規(guī)模和分配。策，即確定赤字的規(guī)模和分配。2 2、財政政策的主要內容包括政府支出和財政收入、財政政策的主要內容包括政府支出和財政收入n政府支出政府支出n政府公共工程支出政府公共工程支出一、什么是財政政策一、什么是財政政策返回返回例如政府投資興建例如政府投資興建基礎設施基礎設施n財政收入財政收入稅收：西方國家財政收入的最主要來源，稅收：西方國家財政收入的最主要來源，主要是個人所得稅、公司所得稅和其它稅收主要是個人所得稅、公司所得稅和其它稅收公債：也是政府財政收入的一個來源公債：也是政府財政收入的一個來源政府購買政府購買轉移支付轉移支付政府對各種產品與政府對各種產品與勞務的購買勞務的

22、購買政府不以取得產品與勞務為政府不以取得產品與勞務為目的的支出，例如各種福利目的的支出，例如各種福利支出等支出等二、財政政策的運用二、財政政策的運用 財政政策就是要運用政府開支與稅收財政政策就是要運用政府開支與稅收來調節(jié)經(jīng)濟來調節(jié)經(jīng)濟1、在經(jīng)濟蕭條時期：總需求、在經(jīng)濟蕭條時期：總需求總供給總供給,經(jīng)濟中存經(jīng)濟中存在通貨膨脹在通貨膨脹,政府應采取緊縮性財政政策來抑政府應采取緊縮性財政政策來抑制總需求制總需求,以實現(xiàn)物價穩(wěn)定以實現(xiàn)物價穩(wěn)定.二、財政政策的運用二、財政政策的運用緊縮性財政政策緊縮性財政政策減少政府支出減少政府支出政府公共工程政府公共工程支出與購買支出與購買轉移支轉移支付付有利于抑有利

23、于抑制投資制投資個人消費個人消費總需求總需求增增 稅稅個人所得稅個人所得稅(主要是提主要是提高稅率高稅率)個人可支配個人可支配收入收入公司所公司所得稅得稅投資投資 3、逆經(jīng)濟風向行事的財政政策、逆經(jīng)濟風向行事的財政政策 西方經(jīng)濟學家把上面的政策稱為：西方經(jīng)濟學家把上面的政策稱為：“逆逆經(jīng)濟風向行事經(jīng)濟風向行事”的財政政策，即在經(jīng)濟高漲的財政政策，即在經(jīng)濟高漲時期對之進行抑制，使經(jīng)濟不會過度高漲而時期對之進行抑制，使經(jīng)濟不會過度高漲而引起通貨膨脹，在經(jīng)濟蕭條時期對之進行刺引起通貨膨脹，在經(jīng)濟蕭條時期對之進行刺激，使經(jīng)濟不會嚴重蕭條而引起失業(yè)，這樣激，使經(jīng)濟不會嚴重蕭條而引起失業(yè)，這樣就可實現(xiàn)既無

24、失業(yè)又無通貨膨脹的穩(wěn)定增長。就可實現(xiàn)既無失業(yè)又無通貨膨脹的穩(wěn)定增長。二、財政政策的運用二、財政政策的運用返回三、內在穩(wěn)定器三、內在穩(wěn)定器 1、什么是內在穩(wěn)定器、什么是內在穩(wěn)定器 西方經(jīng)濟學家認為，財政制度本身的某西方經(jīng)濟學家認為，財政制度本身的某些特點，一些財政支出與稅收政策具有某種些特點，一些財政支出與稅收政策具有某種自動調整經(jīng)濟的靈活性，這種靈活性有助于自動調整經(jīng)濟的靈活性，這種靈活性有助于經(jīng)濟的穩(wěn)定，對需求管理起到了自動配合的經(jīng)濟的穩(wěn)定，對需求管理起到了自動配合的作用。這些能起自動配合作用的財政政策被作用。這些能起自動配合作用的財政政策被稱為稱為“內在穩(wěn)定器內在穩(wěn)定器”。2、具有內在穩(wěn)定

25、器作用的財政政策、具有內在穩(wěn)定器作用的財政政策1）個人所得稅：個人所得稅的征收有一定的起征）個人所得稅：個人所得稅的征收有一定的起征點與固定的稅率，所以具有內在穩(wěn)定器的作用，點與固定的稅率，所以具有內在穩(wěn)定器的作用，具體來說：具體來說：n在蕭條時期，由于經(jīng)濟衰退，個人收入在蕭條時期，由于經(jīng)濟衰退，個人收入符合符合納稅規(guī)定的人納稅規(guī)定的人 在納稅人中應交稅額也少了在納稅人中應交稅額也少了稅收自動稅收自動 抑制了消費與投資抑制了消費與投資 有助于維持有助于維持總需求?？傂枨?。三、內在穩(wěn)定器三、內在穩(wěn)定器n在膨脹時期，由于經(jīng)濟高漲，個人收入在膨脹時期，由于經(jīng)濟高漲，個人收入 在納稅人中應交稅額在納稅

26、人中應交稅額稅收會自動稅收會自動從而從而抑制了消費需求的抑制了消費需求的抑制了總需求的抑制了總需求的三、內在穩(wěn)定器三、內在穩(wěn)定器2）公司所得稅：公司所得稅也同樣有一）公司所得稅：公司所得稅也同樣有一定的起征點與固定的稅率，所以是內在定的起征點與固定的稅率，所以是內在穩(wěn)定器。具體地說：穩(wěn)定器。具體地說：n在蕭條時期，由于經(jīng)濟衰退，公司利潤在蕭條時期，由于經(jīng)濟衰退，公司利潤減少減少符合納稅的公司少了，在納稅的符合納稅的公司少了，在納稅的公司中應交的稅額也少了公司中應交的稅額也少了這樣稅收就這樣稅收就會自動減少會自動減少從而抑制了投資的減少，從而抑制了投資的減少，有助于維持總需求。有助于維持總需求。

27、三、內在穩(wěn)定器三、內在穩(wěn)定器n在膨脹時期，由于經(jīng)濟高漲，公司收入在膨脹時期，由于經(jīng)濟高漲，公司收入增加增加符合納稅的公司也多了，在納稅符合納稅的公司也多了，在納稅的公司中應交的稅額也多了的公司中應交的稅額也多了這樣稅收這樣稅收就會自動增加就會自動增加從而抑制了投資的增加從而抑制了投資的增加抑制了總需求的增加。抑制了總需求的增加。三、內在穩(wěn)定器三、內在穩(wěn)定器3）失業(yè)救濟金：失業(yè)救濟金有一定的發(fā)放標準，）失業(yè)救濟金：失業(yè)救濟金有一定的發(fā)放標準，它發(fā)放的多少主要取決于失業(yè)人數(shù)的多少。它發(fā)放的多少主要取決于失業(yè)人數(shù)的多少。n在蕭條時期，失業(yè)人數(shù)在蕭條時期，失業(yè)人數(shù)失業(yè)救濟金的發(fā)放失業(yè)救濟金的發(fā)放自動自

28、動這其實就是轉移支付這其實就是轉移支付這有利于抑制這有利于抑制消費的減少消費的減少n在膨脹時期，失業(yè)人數(shù)在膨脹時期，失業(yè)人數(shù)失業(yè)救濟金的發(fā)放失業(yè)救濟金的發(fā)放自動自動轉移支付轉移支付這樣有利于抑制消費的增這樣有利于抑制消費的增加。加。三、內在穩(wěn)定器三、內在穩(wěn)定器4）各種福利支出：各種福利支出都有一定的）各種福利支出：各種福利支出都有一定的發(fā)放標準，它發(fā)放的多少取決于就業(yè)與收入發(fā)放標準，它發(fā)放的多少取決于就業(yè)與收入的狀況的狀況n在蕭條時期，就業(yè)在蕭條時期，就業(yè)個人收入個人收入符合接受符合接受福利支出的人福利支出的人作為轉移支付的福利支出作為轉移支付的福利支出抑制了個人消費的減少抑制了個人消費的減少

29、n在膨脹時期，就業(yè)在膨脹時期，就業(yè)個人收入個人收入符合接受符合接受福利支出的福利支出的作為轉移支付之一的福利支作為轉移支付之一的福利支出出抑制了個人消費的抑制了個人消費的。三、內在穩(wěn)定器三、內在穩(wěn)定器3、西方經(jīng)濟學家對內在穩(wěn)定器的看法、西方經(jīng)濟學家對內在穩(wěn)定器的看法n 這種內在穩(wěn)定器自動地發(fā)生作用，調節(jié)經(jīng)濟，無這種內在穩(wěn)定器自動地發(fā)生作用，調節(jié)經(jīng)濟，無需政府作出任何決策。需政府作出任何決策。n但是，這種內在穩(wěn)定器調節(jié)經(jīng)濟的作用是十分有但是，這種內在穩(wěn)定器調節(jié)經(jīng)濟的作用是十分有限的。它只能減輕蕭條或通貨膨脹的程度，并不限的。它只能減輕蕭條或通貨膨脹的程度，并不能代替財政政策。能代替財政政策。n因

30、此，盡管某些財政政策具有內在穩(wěn)定器的作用，因此，盡管某些財政政策具有內在穩(wěn)定器的作用，但仍需要政府有意識地運用財政政策來調節(jié)經(jīng)濟。但仍需要政府有意識地運用財政政策來調節(jié)經(jīng)濟。三、內在穩(wěn)定器三、內在穩(wěn)定器返回四、赤字財政政策四、赤字財政政策1、在什么情況下會出現(xiàn)財政赤字、在什么情況下會出現(xiàn)財政赤字 在經(jīng)濟蕭條時期，財政政策是增加在經(jīng)濟蕭條時期，財政政策是增加政府支出，減少政府稅收，這樣就必然政府支出，減少政府稅收，這樣就必然出現(xiàn)財政赤字。出現(xiàn)財政赤字。2、赤字財政政策的必要性、赤字財政政策的必要性3、實行赤字財政政策的可能性實行赤字財政政策的可能性凱恩斯認為，財政政策應該為實凱恩斯認為，財政政策

31、應該為實現(xiàn)充分就業(yè)服務，因此，必須放現(xiàn)充分就業(yè)服務，因此，必須放棄財政收支平衡的舊信條，實行棄財政收支平衡的舊信條，實行赤字財政政策。赤字財政政策。凱恩斯主義經(jīng)濟學家認為，財政政策不僅凱恩斯主義經(jīng)濟學家認為，財政政策不僅是必要的，而且也是可能的。這是因為：是必要的，而且也是可能的。這是因為：第一，債務人是國家，債權人是公眾。國第一，債務人是國家，債權人是公眾。國家與公眾的根本利益是一致的。政府的財家與公眾的根本利益是一致的。政府的財政赤字是國家欠公眾的債務，也就是自己政赤字是國家欠公眾的債務，也就是自己欠自己的債務。第二，政府的政權是穩(wěn)定欠自己的債務。第二，政府的政權是穩(wěn)定的，這就保證了債務的

32、償還是有保證的，的，這就保證了債務的償還是有保證的，不會引起信用危機。第三，債務用于發(fā)展不會引起信用危機。第三，債務用于發(fā)展經(jīng)濟，使政府有能力償還債務，彌補赤字。經(jīng)濟，使政府有能力償還債務，彌補赤字。這就是一般所說的這就是一般所說的“公債哲學公債哲學。4、如何實行赤字財政政策、如何實行赤字財政政策四、赤字財政政策四、赤字財政政策5、美國在二戰(zhàn)以后赤字財政政策的運用、美國在二戰(zhàn)以后赤字財政政策的運用作業(yè)：作業(yè)：q文革結束后，中國從什么時候實行赤字財政政文革結束后，中國從什么時候實行赤字財政政策？策？q歷年財政赤字為多少？歷年財政赤字為多少？q到目前為止累計財政赤字為多少？到目前為止累計財政赤字為

33、多少？ 政府實行財政赤字政策是通過發(fā)行公債來進行的。政府實行財政赤字政策是通過發(fā)行公債來進行的。q公債并不是直接賣給公眾或廠商，因為這樣可能會減少公公債并不是直接賣給公眾或廠商，因為這樣可能會減少公眾與廠商的消費和投資，使赤字財政政策起不到應有的刺激眾與廠商的消費和投資，使赤字財政政策起不到應有的刺激經(jīng)濟的作用。經(jīng)濟的作用。q公債由政府財政部發(fā)行，賣給中央銀行，中央銀行向財政公債由政府財政部發(fā)行，賣給中央銀行，中央銀行向財政部支付貨幣，財政部就可以用這些貨幣來進行各項支出，刺部支付貨幣，財政部就可以用這些貨幣來進行各項支出，刺激經(jīng)濟。中央銀行購買的政府公債，可以作為發(fā)行貨幣的準激經(jīng)濟。中央銀行

34、購買的政府公債，可以作為發(fā)行貨幣的準備金，也可以在金融市場上賣出。備金，也可以在金融市場上賣出。戰(zhàn)后美國的赤字財政政策有一個發(fā)展過程。在戰(zhàn)后美國的赤字財政政策有一個發(fā)展過程。在50年代，奉行年代，奉行“補償性的財政政策補償性的財政政策”，即在經(jīng)，即在經(jīng)濟蕭條時期增加政府支出，減少稅收，使財政濟蕭條時期增加政府支出，減少稅收，使財政有赤字；而在經(jīng)濟繁榮時期減少政府支出，增有赤字；而在經(jīng)濟繁榮時期減少政府支出，增加稅收，使財政有盈余。加稅收，使財政有盈余。返回*五、財政政策的擠出效應五、財政政策的擠出效應1、什么是財政政策的擠出效應？、什么是財政政策的擠出效應？2、擠出效應的圖解分析、擠出效應的圖

35、解分析3、影響擠出效應大小的因素、影響擠出效應大小的因素4、各經(jīng)濟學派對財政政策擠出效應大小、各經(jīng)濟學派對財政政策擠出效應大小的不同看法的不同看法reten第三節(jié)第三節(jié) 需求管理（二）：貨幣政策需求管理（二）：貨幣政策一、一、什么是貨幣政策什么是貨幣政策二、二、貨幣政策的基本知識貨幣政策的基本知識三、三、凱恩斯主義的貨幣政策凱恩斯主義的貨幣政策四、四、貨幣主義的貨幣政策貨幣主義的貨幣政策一、什么是貨幣政策一、什么是貨幣政策 1 1、定義定義：貨幣政策是政府根據(jù)既定的：貨幣政策是政府根據(jù)既定的政策目標，通過中央銀行對貨幣的供給政策目標，通過中央銀行對貨幣的供給進行管理，從而影響經(jīng)濟運行的宏觀政進

36、行管理，從而影響經(jīng)濟運行的宏觀政策。策。 貨幣政策在宏觀經(jīng)濟政策中的作用是不斷加強的。貨幣政策在宏觀經(jīng)濟政策中的作用是不斷加強的。 凱恩斯認為，由于人們心理上對貨幣的偏好，利息率的下降凱恩斯認為，由于人們心理上對貨幣的偏好，利息率的下降是有一定限度的，所以，依靠降低利息率來刺激私人投資的貨是有一定限度的，所以，依靠降低利息率來刺激私人投資的貨幣政策的效果是有限的。宏觀經(jīng)濟政策的重點在于財政政策，幣政策的效果是有限的。宏觀經(jīng)濟政策的重點在于財政政策，尤其是大規(guī)模的公共工程投資。尤其是大規(guī)模的公共工程投資。6060年代以后，美國的凱恩斯主義經(jīng)濟學家強調貨幣政策與財政年代以后，美國的凱恩斯主義經(jīng)濟學

37、家強調貨幣政策與財政政策同樣重要，主張雙管齊下，以促進經(jīng)濟繁榮。政策同樣重要，主張雙管齊下，以促進經(jīng)濟繁榮。在在7070年代后期，由于通貨膨脹嚴重，西方各國又采用了貨幣主年代后期，由于通貨膨脹嚴重，西方各國又采用了貨幣主義經(jīng)濟學家所主張的控制貨幣供給量的政策。義經(jīng)濟學家所主張的控制貨幣供給量的政策。2 2、貨幣政策的目標可分為：、貨幣政策的目標可分為：q最終目標最終目標q中間目標中間目標 中間目標是可供觀察并中間目標是可供觀察并能調整的目標，如貨幣供應能調整的目標，如貨幣供應量、利率、存款準備金等。量、利率、存款準備金等。一、什么是貨幣政策一、什么是貨幣政策 最終目標類同于財政政策的目最終目標

38、類同于財政政策的目標，即充分就業(yè)、經(jīng)濟增長、物價標，即充分就業(yè)、經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定、國際收支基本平衡。穩(wěn)定、國際收支基本平衡。返回二、貨幣政策的基本知識二、貨幣政策的基本知識 貨幣政策涉及到銀行、銀行創(chuàng)造貨幣、貨幣政策涉及到銀行、銀行創(chuàng)造貨幣、金融市場等有關知識。金融市場等有關知識。1、銀行制度、銀行制度 西方國家的銀行分為兩類西方國家的銀行分為兩類 中央銀行中央銀行是國家的銀行是國家的銀行 商業(yè)銀行商業(yè)銀行是私人辦的銀行，它的性是私人辦的銀行，它的性質和一般企業(yè)一樣質和一般企業(yè)一樣它的主要職責：它的主要職責： 作為商業(yè)銀行的銀行，接受商業(yè)銀作為商業(yè)銀行的銀行，接受商業(yè)銀行的存款，向商業(yè)銀行發(fā)

39、放貸款，并行的存款，向商業(yè)銀行發(fā)放貸款，并領導與監(jiān)督商業(yè)銀行的業(yè)務活動。領導與監(jiān)督商業(yè)銀行的業(yè)務活動。 代表國家發(fā)行紙幣代表國家發(fā)行紙幣 運用貨幣政策調節(jié)經(jīng)濟運用貨幣政策調節(jié)經(jīng)濟它所從事的業(yè)務包括：吸收存款，發(fā)放貸它所從事的業(yè)務包括：吸收存款，發(fā)放貸款和代客結算。它從這些活動中獲得利潤?？詈痛徒Y算。它從這些活動中獲得利潤。各國商業(yè)銀行的組成情況有所不同各國商業(yè)銀行的組成情況有所不同,有些國有些國家是有許多大小不同，但在法律上都是獨家是有許多大小不同，但在法律上都是獨立的商業(yè)銀行（例如美國）。有些國家則立的商業(yè)銀行（例如美國）。有些國家則是有幾家大商業(yè)銀行，各個商業(yè)銀行都有是有幾家大商業(yè)銀行，

40、各個商業(yè)銀行都有許多分行，形成一套獨立的體系（例如英許多分行，形成一套獨立的體系（例如英國、日本）。國、日本）。2、銀行創(chuàng)造貨幣的機制、銀行創(chuàng)造貨幣的機制1）法定準備率（也叫存款準備率）法定準備率（也叫存款準備率）即問即答：即問即答： 如果法定準備率為如果法定準備率為20%，那么，商業(yè)銀，那么，商業(yè)銀行在吸收了行在吸收了100萬存款后，要留多少準備金？萬存款后，要留多少準備金？有多少錢可以作為貸款放出？有多少錢可以作為貸款放出？在貨幣政策調節(jié)經(jīng)濟的過程中，商業(yè)銀行體在貨幣政策調節(jié)經(jīng)濟的過程中，商業(yè)銀行體系創(chuàng)造貨幣的機制是十分重要的。這一機制系創(chuàng)造貨幣的機制是十分重要的。這一機制與法定準備金制度

41、、商業(yè)銀行的活期存款就與法定準備金制度、商業(yè)銀行的活期存款就是一種貨幣，以及銀行的貸款轉化為客戶的是一種貨幣，以及銀行的貸款轉化為客戶的活期存款等制度相關?；钇诖婵畹戎贫认嚓P。q商業(yè)銀行資金的主要來源是存款。為了商業(yè)銀行資金的主要來源是存款。為了應付存款客戶隨時取款的需要，確保銀行應付存款客戶隨時取款的需要，確保銀行的信譽與整個銀行體系的穩(wěn)定，銀行不能的信譽與整個銀行體系的穩(wěn)定，銀行不能把全部存款放出，必須保留一部分準備金。把全部存款放出，必須保留一部分準備金。q法定準備率是中央銀行以法律形式規(guī)定法定準備率是中央銀行以法律形式規(guī)定的商業(yè)銀行在所吸收存款中必須保持的準的商業(yè)銀行在所吸收存款中必須

42、保持的準備金的比例。備金的比例。二、貨幣政策的基本知識二、貨幣政策的基本知識2）商業(yè)銀行的活期存款就是貨幣）商業(yè)銀行的活期存款就是貨幣3）銀行的貸款轉化為客戶的活期存款）銀行的貸款轉化為客戶的活期存款因為活期存款就是貨幣，所以客戶在得到商業(yè)銀因為活期存款就是貨幣，所以客戶在得到商業(yè)銀行的貸款以后，一般并不取出現(xiàn)金，而是把所得行的貸款以后，一般并不取出現(xiàn)金，而是把所得到的貸款作為活期存款存入同自己有業(yè)務往來的到的貸款作為活期存款存入同自己有業(yè)務往來的商業(yè)銀行，以便隨時開支票使用。商業(yè)銀行，以便隨時開支票使用。 在西方，商業(yè)銀行的活期存款就是在西方，商業(yè)銀行的活期存款就是貨幣，因為它可以用支票在市

43、場上流通，貨幣，因為它可以用支票在市場上流通，因此，活期存款的增加就是貨幣供給量因此，活期存款的增加就是貨幣供給量的增加。的增加。 貨幣供應量貨幣供應量M1=通貨通貨+商業(yè)銀行商業(yè)銀行的活期存款的活期存款二、貨幣政策的基本知識二、貨幣政策的基本知識4）商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的機制）商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的機制在中央銀行貨幣在中央銀行貨幣發(fā)行量并未增加發(fā)行量并未增加的情況下，由于的情況下，由于商業(yè)銀行的存款商業(yè)銀行的存款與貸款活動，會與貸款活動，會使流通中的貨幣使流通中的貨幣量增加，即所謂量增加，即所謂的的“創(chuàng)造貨幣創(chuàng)造貨幣”。舉例：舉例：假設法定準備率假設法定準備率r=20%金額（萬元）金額（萬元）發(fā)放貸

44、款發(fā)放貸款金額（萬元）金額（萬元）最初某商業(yè)銀行最初某商業(yè)銀行A吸收存款吸收存款100A銀行可放貸銀行可放貸80得到得到80萬元貸款的客戶把這萬元貸款的客戶把這筆貸款存入另一商業(yè)銀行筆貸款存入另一商業(yè)銀行B80B銀行可放貸銀行可放貸64得到得到64萬元貸款的客戶把這萬元貸款的客戶把這筆貸款存入另一商業(yè)銀行筆貸款存入另一商業(yè)銀行C64C銀行可放貸銀行可放貸51.2總總 計計500總總 計計400二、貨幣政策的基本知識二、貨幣政策的基本知識n商業(yè)銀行體系所能創(chuàng)造出來的貨幣量與法定商業(yè)銀行體系所能創(chuàng)造出來的貨幣量與法定準備率成反比，與最初存款成正比準備率成反比，與最初存款成正比.rRD 由此可得結論

45、由此可得結論: :)n(.).(n時時當當 8 80 01 18 80 01 11 10 00 0n從上表可知從上表可知: 存款總額存款總額 D=100+80+64+51.2+40.96+D=100+80+64+51.2+40.96+ = = =500 =500 等比數(shù)列前等比數(shù)列前n項項和和)n(q1aq1)q1 (aSn1n1時當二、貨幣政策的基本知識二、貨幣政策的基本知識R代表最初的存款代表最初的存款D代表存款總額，即代表存款總額，即創(chuàng)造出的貨幣創(chuàng)造出的貨幣r代表法定準備率代表法定準備率（0）* *3 3、貨幣乘數(shù)：、貨幣乘數(shù)： 貨幣乘數(shù)（貨幣乘數(shù)（mmmm）就是表明中央銀就是表明中央銀

46、行發(fā)行的貨幣量（行發(fā)行的貨幣量（H H）所引起的實際貨幣）所引起的實際貨幣供給量供給量（M M）增加的倍數(shù)。）增加的倍數(shù)。rcucuHMmm 1 1用公式表示用公式表示二、貨幣政策的基本知識二、貨幣政策的基本知識中央銀行發(fā)行的貨幣稱為貨中央銀行發(fā)行的貨幣稱為貨幣基礎或高能貨幣，這種具幣基礎或高能貨幣，這種具有創(chuàng)造出更多貨幣量的能力有創(chuàng)造出更多貨幣量的能力用（用（H H）來表示。）來表示。即增加一單位高能貨幣所即增加一單位高能貨幣所增加的貨幣量增加的貨幣量貨幣乘數(shù)的大小主要取貨幣乘數(shù)的大小主要取決于居民手中所持現(xiàn)金決于居民手中所持現(xiàn)金與存款的比例（與存款的比例（c uc u），），以及商業(yè)銀行準

47、備率（以及商業(yè)銀行準備率（r r）的大小。的大小。4 4、金融市場、金融市場1 1）什么是金融市場）什么是金融市場二、貨幣政策的基本知識二、貨幣政策的基本知識2 2）金融市場的分類）金融市場的分類 貨幣市場貨幣市場 資本市場資本市場資本市場是從事長期信用工具買資本市場是從事長期信用工具買賣的場所。長期信用工具指借貸賣的場所。長期信用工具指借貸期限在一年以上的信用工具，例期限在一年以上的信用工具，例如公債（包括中央政府與地方政如公債（包括中央政府與地方政府發(fā)行的）、公司債券、股票以府發(fā)行的）、公司債券、股票以及房地產抵押單，等等。及房地產抵押單，等等。返回返回金融市場又稱公開市場，金融市場又稱公

48、開市場， 是是各種信用工具交易的場所，各種信用工具交易的場所，中央銀行主要是通過在公開中央銀行主要是通過在公開市場上的活動來運用貨幣政市場上的活動來運用貨幣政策調節(jié)經(jīng)濟。策調節(jié)經(jīng)濟。q貨幣市場是從事短期信用工具買賣的金融貨幣市場是從事短期信用工具買賣的金融市場，是短期信用工具與貨幣相交換的市場。市場，是短期信用工具與貨幣相交換的市場。q在貨幣市場上交易的短期信用工具有：商在貨幣市場上交易的短期信用工具有：商業(yè)票據(jù)，即由公司發(fā)行的短期票據(jù)；國庫券，業(yè)票據(jù)，即由公司發(fā)行的短期票據(jù)；國庫券，即由政府發(fā)行的短期債券；銀行兌票，即由即由政府發(fā)行的短期債券；銀行兌票，即由私人或公司簽發(fā)而以某一承兌銀行為付

49、款人私人或公司簽發(fā)而以某一承兌銀行為付款人的定期匯票；可轉讓的定期存單，即由銀行的定期匯票；可轉讓的定期存單，即由銀行發(fā)行的一種債券。發(fā)行的一種債券。q參加貨幣市場活動的主要是：政府主管國參加貨幣市場活動的主要是：政府主管國庫的機構，它通過國庫券的出售以獲得短期庫的機構，它通過國庫券的出售以獲得短期資金；資金；q中央銀行通過貨幣市場調節(jié)貨幣供給量與中央銀行通過貨幣市場調節(jié)貨幣供給量與利息率；商業(yè)銀行通過貨幣市場從事它所需利息率；商業(yè)銀行通過貨幣市場從事它所需要的準備金數(shù)量的調整；其他金融機構（人要的準備金數(shù)量的調整；其他金融機構（人壽保險公司、互助儲蓄銀行等）通過貨幣市壽保險公司、互助儲蓄銀行

50、等）通過貨幣市場從事其資金的運用和籌措。場從事其資金的運用和籌措。凱恩斯主義貨幣政策的凱恩斯主義貨幣政策的最終目標最終目標是總是總需求的變動需求的變動三、凱恩斯主義的貨幣政策三、凱恩斯主義的貨幣政策1、貨幣政策的機制、貨幣政策的機制 國國民民收收入入總總需需求求投投資資利利率率貨貨幣幣量量q 貨幣量是如貨幣量是如何影響利率的？何影響利率的？q 利率是如何利率是如何影響總需求的影響總需求的？凱恩斯主義貨幣政策的凱恩斯主義貨幣政策的直接直接目標目標是利息率是利息率 凱恩斯主義之所以認為貨幣量可以調節(jié)凱恩斯主義之所以認為貨幣量可以調節(jié)利息率，是以人們的財富只有貨幣與債券利息率，是以人們的財富只有貨幣

51、與債券這兩種形式的假設為前提的。即債券是貨這兩種形式的假設為前提的。即債券是貨幣的唯一替代物，人們在保存財富時只能幣的唯一替代物，人們在保存財富時只能在貨幣與債券之間作出選擇。持有貨幣無在貨幣與債券之間作出選擇。持有貨幣無風險，但也沒有收益；持有債券有收益，風險，但也沒有收益；持有債券有收益，但也有風險。人們在保存財富時總要使貨但也有風險。人們在保存財富時總要使貨幣與債券之間保持一定的比例。如果貨幣幣與債券之間保持一定的比例。如果貨幣供給量增加，人們就要以貨幣購買債券，供給量增加，人們就要以貨幣購買債券，債券的價格就會上升；反之，如果貨幣供債券的價格就會上升；反之，如果貨幣供給量減少，人們就拋

52、出債券以換取貨幣，給量減少，人們就拋出債券以換取貨幣，債券的價格就會下降。根據(jù)下列公式：債券的價格就會下降。根據(jù)下列公式： 這就是說，債券價格與債券收益的大這就是說，債券價格與債券收益的大小成正比，與利息率的高低在成反比。因小成正比，與利息率的高低在成反比。因此，貨幣量增加，債券價格上升，利息率此，貨幣量增加，債券價格上升，利息率就會下降，反之，貨幣量減少，債券價格就會下降，反之，貨幣量減少，債券價格下降，利息率就會上升。下降，利息率就會上升。利利息息率率債債券券收收益益?zhèn)鶄瘍r價格格 利息率的變動會影響總需求，因為利息率利息率的變動會影響總需求，因為利息率的變動首先要影響投資。的變動首先要

53、影響投資。利息率下降會降低投資者貸款所付的利息，從利息率下降會降低投資者貸款所付的利息，從而降低投資成本，增加投資的收益。而降低投資成本，增加投資的收益。同時，利息率的下降也會使人們更多地購買股同時，利息率的下降也會使人們更多地購買股票，從而股票價格上升，而股票價格的上升有票，從而股票價格上升，而股票價格的上升有利于刺激投資。利于刺激投資。 此外，利息率的下降也會鼓勵人們更多地此外，利息率的下降也會鼓勵人們更多地消費。相反，利息率的上升就會減少投資和消消費。相反，利息率的上升就會減少投資和消費。費。2、貨幣政策的工具、貨幣政策的工具1）在凱恩斯主義貨幣政策中，中央銀行能夠使用的三個主）在凱恩斯

54、主義貨幣政策中，中央銀行能夠使用的三個主要政策工具：要政策工具：A、工具之一：、工具之一： 公開市場業(yè)務公開市場業(yè)務最重要的貨幣政策工具最重要的貨幣政策工具n什么是公開市場業(yè)務什么是公開市場業(yè)務三、凱恩斯主義的貨幣政策三、凱恩斯主義的貨幣政策 公開市場業(yè)務就是中央銀行公開市場業(yè)務就是中央銀行在金融市場上買進或賣出有價證在金融市場上買進或賣出有價證券。其中主要有國庫券、其他中券。其中主要有國庫券、其他中央政府債券、銀行承兌匯票。央政府債券、銀行承兌匯票。n公開市場業(yè)務是怎樣調節(jié)貨幣供給量的？公開市場業(yè)務是怎樣調節(jié)貨幣供給量的？三、凱恩斯主義的貨幣政策三、凱恩斯主義的貨幣政策 公開市場業(yè)務的特點公

55、開市場業(yè)務的特點 買進或賣出有價證券是為了調節(jié)貨幣買進或賣出有價證券是為了調節(jié)貨幣供給量。買進有價證券實際上就是發(fā)行貨供給量。買進有價證券實際上就是發(fā)行貨幣，從而增加貨幣供給量。賣出有價證券幣，從而增加貨幣供給量。賣出有價證券實際上就是回籠貨幣，從而減少貨幣供給實際上就是回籠貨幣，從而減少貨幣供給量。量。 公開市場業(yè)務是一種靈活有公開市場業(yè)務是一種靈活有效地調節(jié)貨幣量，進而影響利息效地調節(jié)貨幣量，進而影響利息率的工具，因此，它成為最重要率的工具，因此，它成為最重要的貨幣政策工具。的貨幣政策工具。B、凱恩斯主義貨幣政策工具之三：貼現(xiàn)、凱恩斯主義貨幣政策工具之三：貼現(xiàn)n貼現(xiàn)和貼現(xiàn)率的含義：貼現(xiàn)和貼

56、現(xiàn)率的含義：三、凱恩斯主義的貨幣政策三、凱恩斯主義的貨幣政策 貼現(xiàn)政策：包括變動貼現(xiàn)率或放松貼現(xiàn)條件，貼現(xiàn)政策：包括變動貼現(xiàn)率或放松貼現(xiàn)條件，其中最主要的是變動貼現(xiàn)率。其中最主要的是變動貼現(xiàn)率。 貼現(xiàn)政策怎么影響貨幣供應量（進而影響利貼現(xiàn)政策怎么影響貨幣供應量（進而影響利息率）的？息率）的？ 貼現(xiàn)是商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式。當商業(yè)銀行資金不貼現(xiàn)是商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式。當商業(yè)銀行資金不足時，可以用客戶借款時提供的票據(jù)到中央銀行要求再貼現(xiàn)，或足時，可以用客戶借款時提供的票據(jù)到中央銀行要求再貼現(xiàn)，或者以政府債券或中央銀行同意接受的其他者以政府債券或中央銀行同意接受的其他“合格的證券合格的

57、證券”作為擔作為擔保來貸款。再貼現(xiàn)與抵押貸款都稱為貼現(xiàn)，目前以后一種方式為保來貸款。再貼現(xiàn)與抵押貸款都稱為貼現(xiàn)，目前以后一種方式為主。貼現(xiàn)的期限一般較短，為一天到兩周。商業(yè)銀行向中央銀行主。貼現(xiàn)的期限一般較短，為一天到兩周。商業(yè)銀行向中央銀行進行這種貼現(xiàn)時所付的利息率就稱為貼現(xiàn)率。進行這種貼現(xiàn)時所付的利息率就稱為貼現(xiàn)率。中央銀行降低貼現(xiàn)率或放松貼中央銀行降低貼現(xiàn)率或放松貼現(xiàn)條件，使商業(yè)銀行得到更多現(xiàn)條件，使商業(yè)銀行得到更多的資金，這樣就可以增加它對的資金，這樣就可以增加它對客戶的放款，放款的增加又可客戶的放款，放款的增加又可以通過銀行創(chuàng)造貨幣的機制增以通過銀行創(chuàng)造貨幣的機制增加流通中的貨幣供給

58、量，降低加流通中的貨幣供給量，降低利息率。利息率。C、凱恩斯主義貨幣政策工具之三：存款準備率、凱恩斯主義貨幣政策工具之三：存款準備率三、凱恩斯主義的貨幣政策三、凱恩斯主義的貨幣政策q 復習：什么是存款準備率？復習：什么是存款準備率？q 存款準備率的變動對利息率的影響存款準備率的變動對利息率的影響q 存款準備率的變動對經(jīng)濟會有顯著的影響存款準備率的變動對經(jīng)濟會有顯著的影響準備率是商業(yè)銀行吸收準備率是商業(yè)銀行吸收的存款中用作準備金的的存款中用作準備金的比率，準備金包括庫存比率，準備金包括庫存現(xiàn)金和在中央銀行的存現(xiàn)金和在中央銀行的存款。款。 中央銀行變動準備率則可以通過對準備金的影響來調節(jié)貨幣供中央

59、銀行變動準備率則可以通過對準備金的影響來調節(jié)貨幣供給量。假定商業(yè)銀行的準備率正好達到了法定要求，這時，中央銀給量。假定商業(yè)銀行的準備率正好達到了法定要求，這時，中央銀行降低準備率就會使商業(yè)銀行產生超額準備金，這部分超額準備金行降低準備率就會使商業(yè)銀行產生超額準備金，這部分超額準備金可以作為貸款放出，從而又通過銀行創(chuàng)造貨幣的機制增加貨幣供給可以作為貸款放出，從而又通過銀行創(chuàng)造貨幣的機制增加貨幣供給量，降低利息率。相反，中央銀行提高準備率就會使商業(yè)銀行原有量，降低利息率。相反，中央銀行提高準備率就會使商業(yè)銀行原有的準備金低于法定要求，于是商業(yè)銀行不得不收回貸款，從而又通的準備金低于法定要求，于是商

60、業(yè)銀行不得不收回貸款，從而又通過銀行創(chuàng)造貨幣的機制減少貨幣供給量，提高利息率。過銀行創(chuàng)造貨幣的機制減少貨幣供給量，提高利息率。 在商業(yè)銀行及其他金融機構沒有超額準備金的在商業(yè)銀行及其他金融機構沒有超額準備金的情況下，只要稍加變動，如增加變動百分之一，都情況下，只要稍加變動，如增加變動百分之一，都會使貨幣供應量和社會需求量成倍地擴大或收縮，會使貨幣供應量和社會需求量成倍地擴大或收縮，對經(jīng)濟的震動很大，由此，它不能作為中央銀行可對經(jīng)濟的震動很大，由此，它不能作為中央銀行可頻繁加以使用的工具。頻繁加以使用的工具。 中國自中國自1984年開始實際存款準備金制度以來，年開始實際存款準備金制度以來，曾數(shù)次