淺談中小企業(yè)融資問題與對策

1、 畢 業(yè) 論 文中文題目淺談中小企業(yè)融資問題與對策英文題目On the Financing Problems and Countermeasures of Small and Medium - sized Enterprises 系 別：經(jīng)濟與管理學(xué)院年級專業(yè)：2013級財務(wù)管理（理財）姓 名：杜靜雯學(xué) 號：1301092109指導(dǎo)教師：施金平職 稱：副教授2017 年04月01日畢業(yè)論文誠信聲明書本人鄭重聲明：在畢業(yè)論文工作中嚴(yán)格遵守學(xué)校有關(guān)規(guī)定，恪守學(xué)術(shù)規(guī)范；我所提交的畢業(yè)論文是本人在 施金平 指導(dǎo)教師的指導(dǎo)下獨立研究、撰寫的成果，論文中所引用他人的文字、研究成果，均已在論文中加以說明；在

2、本人的畢業(yè)論文中未剽竊、抄襲他人的學(xué)術(shù)觀點、思想和成果，未篡改實驗數(shù)據(jù)。本論文和資料若有不實之處，本人愿承擔(dān)一切相關(guān)責(zé)任。學(xué)生簽名：2017 年 04 月 01 日淺談中小企業(yè)融資問題與對策摘 要 隨著國家經(jīng)濟一體化進程的全面開展與實施，中小企業(yè)的快速崛起，使其逐漸成為推進經(jīng)濟發(fā)展的主要動力。由于中小企業(yè)絕大多數(shù)具有經(jīng)營規(guī)模小、資金持有少等特點存在，使得中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需資金嚴(yán)重缺失，這就只能借助融資方式來解決資金相關(guān)方面的問題。然而中小企業(yè)這些不同于其他企業(yè)的特點，導(dǎo)致其融資過程中存在諸多困難和問題，進而對中小企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展造成了消極作用。本文立足于中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境的基礎(chǔ)上，對中小企業(yè)進行

3、融資的現(xiàn)狀進行了分析，發(fā)現(xiàn)了中小企業(yè)在融資過程中遇到的一些問題，并研究了這些問題出現(xiàn)的原因，同時從融資創(chuàng)新策略的角度提出了相應(yīng)的改進意見，更好的促進中小企業(yè)的融資問題解決。關(guān)鍵詞中小企業(yè)；融資難；對策On the Financing Problems and Countermeasures of Small and Medium - sized EnterprisesWith the comprehensive development and implementation of the process of national economic integration, the rapid ri

4、se of SMEs, so that it has gradually become the main driving force to promote its economic development. As the vast majority of small and medium enterprises with small operating scale, less capital holdings and other characteristics exist, making the production and operation of small and medium ente

5、rprises need a serious lack of funds, which can only rely on financing to solve the funding related issues. However, these small and medium enterprises are different from the characteristics of other enterprises, resulting in the financing process there are many difficulties and problems, and thus s

6、eriously affect and limit the continued operation of SMEs and development. In view of the analysis of the development environment of SMEs, this paper analyzes the present equity trading situation of SMEs, finds out some problems encountered by SMEs in the financing process, and analyzes the reason o

7、f these problems, From the perspective of the corresponding improvement of the views, hoping to solve the financing problems of SMEs to provide some help.Key words：Small and medium enterprises；Financing difficults ；Countermea目錄一、緒言1（一）研究背景1（二）研究意義1（三）研究路線2二、我國中小企業(yè)融資及現(xiàn)狀2（一）中小企業(yè)的融資特點以及融資方式2（二）我國中小企業(yè)的融

8、資現(xiàn)狀4三、我國中小企業(yè)融資困難問題分析4（一）單一的融資方式和狹窄的融資渠道4（二）缺乏有效科學(xué)融資及計劃5（三）中小企業(yè)不健全的財務(wù)制度6（四）中企業(yè)規(guī)模小，缺乏可抵押的資產(chǎn)6（五）中小企業(yè)尚未形成良好的信用意識6（六）中小企業(yè)對信用擔(dān)保機構(gòu)的不信任7四、中小企業(yè)融資成功的經(jīng)典案例分析7（一）第一次轉(zhuǎn)制：增量資本的融資7（二）第二次轉(zhuǎn)制：存量資本的融資8（三）第三次轉(zhuǎn)制：進一步完善公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)，加強公司在市場上的競爭9五、吸取其他國家經(jīng)驗以解決本國中小企業(yè)融資難的問題10（一）對于不同地區(qū)、不同類型的中小企業(yè)融資方案10（二）正確的融資機構(gòu)的建立有助于中小企業(yè)順利進行融資10（三）成立區(qū)域

9、性的信用擔(dān)保機構(gòu)是構(gòu)建中小企業(yè)融資體系的重要組成部分11（四）加快中小企業(yè)內(nèi)部建設(shè)，增強信用觀念，改革經(jīng)營體系11（五）加快推進金融體制改革，拓寬中小企業(yè)的融資渠道11（六）建立民間金融機構(gòu)，為融資創(chuàng)造良好的金融發(fā)展環(huán)境12六、總結(jié)13致謝141、 緒言中小企業(yè)，是指經(jīng)營規(guī)模較小的企業(yè)，公司的員工人數(shù)較少且營業(yè)數(shù)額不大，這類企業(yè)一般都是由一人或者是少數(shù)人提供資金創(chuàng)立而成，因此大多是由創(chuàng)辦人直接進行經(jīng)營管理，較少接受外界的干涉。中小型企業(yè)和大型企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)是：中小型企業(yè)：業(yè)務(wù)范圍為工業(yè)，銷售額小于30000萬元或者員工人數(shù)少于2000人，又或資產(chǎn)總額低于40000萬元。建筑業(yè)，員工人數(shù)少于30

10、00人，或銷售額低于30000萬元，又或資產(chǎn)總額低于40000萬元。批發(fā)和零售業(yè)，員工人數(shù)少于500人，或銷售額低于15000萬元。中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中的地位是不可忽視的，同時也是不可替代的。中小企業(yè)的健康發(fā)展，經(jīng)營規(guī)模擴大，可以有效的在中小企業(yè)所在區(qū)域創(chuàng)造就業(yè)崗位，帶動所在區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展，在創(chuàng)造經(jīng)濟利潤的同時，也為區(qū)域社會穩(wěn)定貢獻了力量。我國第三產(chǎn)業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)中存在很大比例的中小企業(yè)，相關(guān)企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)使第三產(chǎn)業(yè)成為最具增長潛力的產(chǎn)業(yè)部門，在2015年已經(jīng)超過了GDP總量的50%，可以說是占據(jù)了“半壁江山”。中小企業(yè)的發(fā)展需要資金支持，如何進行有效融資，一直是擺在各中小企業(yè)面前的關(guān)鍵難

11、題，尋找方法幫助中小企業(yè)克服這一難題，是促進中小企業(yè)快速發(fā)展的關(guān)鍵。 無法進行有效的融資，缺少資金來壯大自己的規(guī)模，中小企業(yè)在發(fā)展道路上舉步維艱。根據(jù)銀行金融機構(gòu)的統(tǒng)計顯示，因為中小企業(yè)的融資需求不斷擴大，在2016年一年的時間里，中小企業(yè)的貸款總量就增長了24.8%。這說明我國以銀行為主體的金融服務(wù)體系為中小企業(yè)提供了更多的資金支持，該類企業(yè)的融資難問題得到一定的解決，但是在2010-2016年我國的中小企業(yè)井噴式發(fā)展，如此多的企業(yè)產(chǎn)生了規(guī)模巨大的融資需求，因此企業(yè)融資問題不容懈怠，國家、社會和企業(yè)需要采取綜合措施，改變企業(yè)融資的窘境，為其發(fā)展提供多元的金融服務(wù)。（一） 研究背景迄今為止，中

12、小企業(yè)的發(fā)展一直遇到各方面的困難，其中，最明顯的阻礙就是在融資方面中小企業(yè)經(jīng)常處于劣勢。當(dāng)然，對這方面的理論研究不僅是我國學(xué)者關(guān)注的焦點。在其他的發(fā)達國家，存在類似的問題和困惑。可以說，中外學(xué)者都在中小企業(yè)融資方面進行了很多研究。 毫無疑問，在我國現(xiàn)階段的市場經(jīng)濟改革中，中小企業(yè)發(fā)揮著不能忽視的作用。這種作用不僅僅體現(xiàn)在企業(yè)的數(shù)量占比中。但是，中小企業(yè)的貸款額還未超過總貸款額的五分之一，充分說明了其融資難問題亟待解決。深入分析中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀并有效改善，是促進我國經(jīng)濟發(fā)展平衡的關(guān)鍵（二） 研究意義如今，隨著我國市場經(jīng)濟體制的建立和完善，中小企業(yè)同時也在快速發(fā)展，逐漸發(fā)展成為我國經(jīng)濟發(fā)展的中堅

13、力量，同時在對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、社會就業(yè)的擴大、地方經(jīng)濟的發(fā)展、財政的增加等方面都發(fā)揮著重要的作用。 中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中的地位是不可忽視的，同時也是不可替代的。中小企業(yè)的健康發(fā)展，經(jīng)營規(guī)模擴大，可以有效的在中小企業(yè)所在區(qū)域創(chuàng)造就業(yè)崗位，帶動所在區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展，在創(chuàng)造經(jīng)濟利潤的同時，也為區(qū)域社會穩(wěn)定貢獻了力量。本文在分析中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的基礎(chǔ)上，找出了中小企業(yè)在進行融資時遇到的一些阻礙，依據(jù)問題出現(xiàn)的原因，為中小企業(yè)提高融資效率，提出了幾點改進建議，希望對我國中小企業(yè)的健康發(fā)展有積極的作用。 （三） 研究路線結(jié)合中小企業(yè)融資發(fā)展的特點和現(xiàn)實情況、具體融資路徑、融資遇到的挫折、和相應(yīng)的對策；同

14、時將自身發(fā)展與大企業(yè)融資進行對比，深入分析中小企業(yè)在融資過程中的問題，結(jié)合成功案例分析以及國外的成功經(jīng)驗，探索應(yīng)對危機規(guī)避及提出相應(yīng)策略，供后續(xù)研究與實踐參考。2、 我國中小企業(yè)融資及現(xiàn)狀（一）中小企業(yè)的融資特點以及融資方式1. 狹窄的融資渠道和單一的融資方式中小企業(yè)在進行生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，融資渠道較窄成為了制約其融資工作的重要影響。在目前大多數(shù)的中小企業(yè)當(dāng)中，資金投入大多都是在長期的經(jīng)營積累下來的，這就使得其在獲得良好投資機會時，無法及時的獲得大規(guī)模資金的支持，對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響。中小企業(yè)在目前的融資工作當(dāng)中，融資方式存在明顯的不足，這就導(dǎo)致其融資渠道十分狹窄。首先來看，大部分的中

15、小企業(yè)為私營企業(yè)，這就使得其在進行證券發(fā)行的過程中面臨著更為嚴(yán)格的審批，很難通過發(fā)行債券來獲得資金支持。其次，中小企業(yè)受限于自身的規(guī)模，在其他金融機構(gòu)金融服務(wù)當(dāng)中處于不利的地位，許多金融機構(gòu)不愿意將資金投入到風(fēng)險較大的中小企業(yè)當(dāng)中，這就嚴(yán)重影響了其融資工作的開展。2. 融資成本高很多中小企業(yè)選擇了通過其他的融資方式來籌資，如短期的借款（向非金融機構(gòu)等外單位借入各種資金），但是在一定程度上這種融資方式具有較高的風(fēng)險性，同時放貸者會要求相應(yīng)的投資報酬率，從而中小企的融資成本也隨之提高。另一方面由于中小企業(yè)的信息不透明和不對稱，在進行融資時就會請第三方監(jiān)督機構(gòu)（是指第三方對行業(yè)的各個領(lǐng)域進行服務(wù)監(jiān)督

16、，委托方把自己對用戶評價的原則，以合同方式委托給專業(yè)的第三方公司，由其專業(yè)的來評價用戶。）來做公正和信息披露，然而需要支付的相關(guān)費用對于中小企業(yè)來說卻是一筆相當(dāng)高的融資費，導(dǎo)致企業(yè)在融資時的成本直接提高，很多種小企業(yè)無力承擔(dān)。3融資結(jié)構(gòu)不合理對于中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)來說，其所包含的內(nèi)容很廣，是各種項目負(fù)債以及權(quán)益之間的關(guān)系呈現(xiàn)。融資結(jié)構(gòu)反映了融資風(fēng)險的高低，也揭示所有權(quán)與財務(wù)比例的關(guān)系。企業(yè)類型負(fù)債比率（%）長期負(fù)債/總負(fù)債比例（%）小型企業(yè)66.0320.52中型企業(yè)72.0825.16大型企業(yè)59.4236.28表1.我國不同規(guī)模部分企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)由相關(guān)研究報道得出數(shù)據(jù)表1，可以看出我國不同

17、規(guī)模的企業(yè)負(fù)債比例，根據(jù)相應(yīng)公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，我們可以計算出我國中小企業(yè)的負(fù)債比率比大型企業(yè)的負(fù)債比率來的高。從相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力就越差，這和中小企業(yè)本身資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模發(fā)展不合理有著很大方面的關(guān)系。根據(jù)上表的數(shù)據(jù)我們可以看出，較一些大型企業(yè)而言，我國中小企業(yè)中，尤其是規(guī)模較小的企業(yè)，長期負(fù)債占總負(fù)債的比例較小，相應(yīng)的企業(yè)的短期負(fù)債的比例就比較大，這表明我國中小企業(yè)使用流動負(fù)債的頻率更高，此外，還說明中小企業(yè)過多采用新債還舊債的方式，一定程度上加劇了企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的風(fēng)險，同時企業(yè)進行融資的資金成本的要求也會比較大。導(dǎo)致這種情況的出現(xiàn)很大原因是

18、由于中小企業(yè)規(guī)模小，財務(wù)結(jié)構(gòu)不完善，且很難得到金融機構(gòu)的認(rèn)可，并對其借款等因素造成的。另外，我國的中小企業(yè)在進行融資活動時還存在一些問題。根據(jù)相關(guān)資料顯示，我國中小企業(yè)發(fā)展的負(fù)債規(guī)模有大有小，有的企業(yè)負(fù)債率低于4%。此外，還有一些企業(yè)幾乎沒有負(fù)債，資金流動性水平非常高，這說明可能存在資源配置可能不夠合理，未充分利用社會資金?？墒怯幸徊糠制髽I(yè)的負(fù)債率卻高達81%，這在一定程度上反映了我國中小企業(yè)融資活動的不合理之處，還有待改進。 4.融資方式一：內(nèi)源融資內(nèi)源資金主要來源于企業(yè)留存收益，實際上是普通股東對企業(yè)的再投資。除此之外還有企業(yè)職工持股也是內(nèi)部資金來源。在這種形式下，企業(yè)所獲得的資金支持是自

19、身的資本，因此也就沒有相關(guān)的費用，這種無費用的融資方式，也成為了企業(yè)首先選擇的一種。5.融資方式二：外源融資 一般而言，企業(yè)的外部融資的最終目的是為了滿足企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展的需要，通過社會籌資的方式，來獲得資金的支持。主要渠道有銀行信用借款、抵押貸款、增資、發(fā)行債券、外來投資、租賃等方式進行融資。按照是否有媒介可以分成以下三種： 直接融資：指的是在進行融資的過程中，沒有融資中介的存在，資金直接從貸出者進入到企業(yè)。比如中小企業(yè)向投資者增發(fā)股份、債券等。 半直接融資：借款人和貸款人融資時是通過經(jīng)紀(jì)人和交易商來進行，而不直接進行交易。 間接融資：間接融資的主要媒介是金融機構(gòu)，通過資金從貸出者間接流向貸出

20、者的融資方式。（二）中小企業(yè)的融資的現(xiàn)狀根據(jù)我國工商總局網(wǎng)站數(shù)據(jù)所得，截止2015年年初時，全國各行業(yè)企業(yè)總數(shù)超出7000萬戶，其中小型微型企業(yè)6666萬戶，占全國占全國總體企業(yè)的95%。現(xiàn)如今，我國中小企業(yè)的不斷發(fā)展，經(jīng)營規(guī)模也在逐步擴大，在拓展業(yè)務(wù)的過程中急需資金支持，所以對融資的需求極具增加。根據(jù)銀行金融機構(gòu)的統(tǒng)計，2016年上半年，中企業(yè)貸款總額超過了32.3億元，同比上漲了23.25%，同時，2015年上半年末時的中小企業(yè)貸款戶數(shù)達到了1166.34萬戶，比2014年同期增加了3.4%。中小企業(yè)融資貸款工作開展都有了明顯的上升趨勢，企業(yè)融資渠道和取得都有了好轉(zhuǎn)，能夠滿足更多中小企業(yè)資

21、金需求，促進中小企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和長期發(fā)展。然而，由于中小企業(yè)受到經(jīng)營規(guī)模、資金、工作人員等各種客觀因素影響，其融資貸款成本包括利息、抵押費用以及擔(dān)保費等，這無疑加劇了中小企業(yè)負(fù)擔(dān)。據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，利息在中小企業(yè)融資成本中占據(jù)了50%以上，降低了中小企業(yè)的抗風(fēng)險能力，再加上擔(dān)保方式局限性和財務(wù)信息不完善等原因，使得中小企業(yè)融資現(xiàn)狀仍然不容樂觀。三、 我國中小企業(yè)融資困難問題分析（一）單一的融資方式和狹窄的融資渠道隨著我國經(jīng)濟發(fā)展的高速運行，我國資本市場也逐步擴大。當(dāng)前，中小企業(yè)的資金來源渠道似乎已經(jīng)從單一的融資方式轉(zhuǎn)化成多元化的融資方式，同時企業(yè)開始作用多種融資方式來籌集資金。當(dāng)前，我國中小企業(yè)的融資

22、渠道較以前來說已經(jīng)向多元化籌資方向轉(zhuǎn)變，但是對于一些規(guī)模較大的金融機構(gòu)來說，設(shè)立的融資門檻較高，很多企業(yè)無法通過這種方式進行融資，這在一定程度上還是限制了企業(yè)融資的渠道。中小企業(yè)在進行生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，融資渠道較窄成為了制約其融資工作的重要影響。在目前大多數(shù)的中小企業(yè)當(dāng)中，資金投入大多都是在長期的經(jīng)營積累下來的，這就使得其在獲得良好投資機會時，無法及時的獲得大規(guī)模資金的支持，對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響。中小企業(yè)在目前的融資工作當(dāng)中，融資方式存在明顯的不足，這就導(dǎo)致其融資渠道十分狹窄。首先來看，大部分的中小企業(yè)為私營企業(yè)，這就使得其在進行證券發(fā)行的過程中面臨著更為嚴(yán)格的審批，很難通過發(fā)行債券來

23、獲得資金支持。其次，中小企業(yè)受限于自身的規(guī)模，在其他金融機構(gòu)金融服務(wù)當(dāng)中處于不利的地位，許多金融機構(gòu)不愿意將資金投入到風(fēng)險較大的中小企業(yè)當(dāng)中，這就嚴(yán)重影響了其融資活動的正常運行。我國中小企業(yè)的融資模式主要有內(nèi)源融資、債權(quán)融資、商業(yè)信用和民間融資等，其中債券融資具體又分為銀行貸款、票據(jù)、應(yīng)收賬款和政府貼息貸款等內(nèi)容。在這其中，以自籌的方式來滿足自身需求的中小企業(yè)又占據(jù)了絕對的比重，超過了中小企業(yè)總數(shù)的70%，“自給自足”幾乎成了中小企業(yè)融資的共有特征。在銀行體系難以滿足企業(yè)貸款和資金需求的時候，許多企業(yè)會選擇民間借貸、內(nèi)部籌資和親朋借貸等方式。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計資料分析，2016年我國中小企業(yè)融資模式的

24、選擇優(yōu)先考慮內(nèi)源融資，其次是債券融資，再次是商業(yè)信用，最后才是民間借貸。從根本上來說，那些成本低且效率高的內(nèi)部融資已經(jīng)成為了大多數(shù)企業(yè)進行融資的首要選擇。因此，大多數(shù)國家都非常重視內(nèi)部融資的發(fā)展，有的國外的中小企業(yè)自有資金比例超過半數(shù)以上。對于我國內(nèi)部融資發(fā)展來說，結(jié)構(gòu)發(fā)展不合理，比例太小，甚至小于1/30。在企業(yè)經(jīng)營狀況良好的前提下，企業(yè)可以在適當(dāng)?shù)臈l件下進行發(fā)展，將自身閑置的資金投放出去，從而為企業(yè)賺取更大的利潤。（二）缺乏有效科學(xué)融資預(yù)測及計劃一般來說，大多數(shù)中小企業(yè)在發(fā)展的初級階段都呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢，但是在經(jīng)營過程中弊端慢慢地出現(xiàn)，許多企業(yè)的財務(wù)管理體系和經(jīng)營管理制度的發(fā)展還處在初

25、級階段，因而大多數(shù)企業(yè)在進行融資時常常沒有科學(xué)的決策依據(jù)。大多數(shù)企業(yè)都是在自己急需要經(jīng)營發(fā)展資金時才開始盲目的進行規(guī)劃和設(shè)計，因而企業(yè)的融資決策會缺少一定的科學(xué)性。此外，雖然有一些企業(yè)會估算一下自身的融資成本，但是在計算成本的過程中都是比較草率的，對于那些也有可能導(dǎo)致的融資風(fēng)險幾乎漠不關(guān)心。企業(yè)的員工應(yīng)該在企業(yè)的融資開始之前就做好相應(yīng)的準(zhǔn)備工作，為了應(yīng)對企業(yè)可能出現(xiàn)的情況，公司員工必須制定相應(yīng)的應(yīng)對策略，具體表現(xiàn)為，時間，地點等融資方式的應(yīng)對策略，并且對企業(yè)的趨向進行預(yù)測，準(zhǔn)確的進行具體的融資方式的預(yù)測，然后根據(jù)這樣的預(yù)測，進行科學(xué)合理的對策的制定，這樣的對策有助于企業(yè)的良好發(fā)展，企業(yè)的資金問

26、題對企業(yè)的順利運行有很大的影響，但是資金的盈余則會導(dǎo)致企業(yè)的資金利用率的減少，以及企業(yè)的浪費。這種資金的不正確的利用率會造成很大的問題。然而目前的情況是大多數(shù)企業(yè)都未進行前階段的有效的規(guī)劃和決策導(dǎo)致的。許多中小型企業(yè)在融資時過于依賴市場的因素，選擇融資的方式種類繁多，這種不正確的方式，盲目從眾導(dǎo)致了市場的不平衡，這種融資方式并不適合企業(yè)的實際需求，企業(yè)必須根據(jù)自身的實際情況來對自己的融資方式進行評估，這樣才能做出有效的融資決策，所以，一個科學(xué)的，合理的融資計劃對于企業(yè)的發(fā)展具有非常重要的意義，同時也是企業(yè)必須面對的困難之一。（三）不健全的財務(wù)制度由于中小企業(yè)對財務(wù)管理方面工作較為忽視，所以絕大

27、多數(shù)企業(yè)并未制定相應(yīng)有效的財務(wù)管理制度，中小企業(yè)財務(wù)管理和經(jīng)營管理工作并不夠科學(xué)規(guī)范。同時，中小企業(yè)各部門工作人員專業(yè)能力有限，且一人多崗現(xiàn)象存在極其嚴(yán)重，這極大的局限了企業(yè)的管理水平，降低管理能力和重要作用發(fā)揮。而工作人員操作能力和專業(yè)水平的局限性，使得中小企業(yè)經(jīng)營管理決策和財務(wù)信息質(zhì)量偏低，如此惡性循環(huán)，導(dǎo)致中小企業(yè)在向中國銀行或金融機構(gòu)等進行融資申請時，其實際經(jīng)營情況和財務(wù)信息資料難以達到各金融機構(gòu)和銀行等的融資要求標(biāo)準(zhǔn)，給中小企業(yè)融資造成嚴(yán)重影響。近些年來，我國的中小企業(yè)的發(fā)展越發(fā)滯緩，而且企業(yè)的管理不善，導(dǎo)致企業(yè)無法進行有效的合理的經(jīng)營，而這樣的問題往往來自于企業(yè)內(nèi)部的管理問題。研究

28、表明，我國的大部分中小企業(yè)都缺乏對財務(wù)管理的科學(xué)認(rèn)知，具體的操作人員不了解財務(wù)管理的方式，目前的管理理念還處于傳統(tǒng)的滯后的管理模式，不思進取是問題所在，這些問題就導(dǎo)致了企業(yè)在財務(wù)管理方面出現(xiàn)了越來越多的問題，還有，就是管理者對于企業(yè)外部大環(huán)境的不正確評估，導(dǎo)致無法做出合理的預(yù)測，這些盲目的管理和不善的處置使企業(yè)面臨的困境愈發(fā)嚴(yán)重。（四）企業(yè)規(guī)模小，缺乏可抵押的資產(chǎn)我國中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)主要以互助性擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)為主，且互助性擔(dān)保形式采用較多，但一般中小型中小企業(yè)并不具備擔(dān)保資格；而商業(yè)性擔(dān)保在發(fā)生高風(fēng)險時能夠通過反擔(dān)保等形式有效避免中小型中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，但由于中小型中小企業(yè)資金

29、有效，其不具備反擔(dān)保能力。除此之外，大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，資金較少，在利用抵押方式進行融資時，其并不具備有價值的實物進行抵押，同時銀行抵押貸款還需要審核中小企業(yè)資金持有情況，從而把銀行貸款風(fēng)險控制在最小化。由此可見，我國絕大多數(shù)中小企業(yè)在擔(dān)保能力和抵押能力方面都較為薄弱，在融資過程中難以取得銀行或金融機構(gòu)等方面信任，進而未能通過此種方式取得資金融資。（五）中小企業(yè)尚未形成良好的信用意識由于我國中小企業(yè)大多由公民自身出資成立并經(jīng)營，其對自身信用方面不夠了解和重視，同時中小企業(yè)與國有銀行和金融機構(gòu)之間關(guān)聯(lián)較少，也使得企業(yè)未能夠?qū)ψ陨碣Y信情況給予足夠的重視。也正是由于中小企業(yè)信用意識淡薄現(xiàn)象的存

30、在，使得國有銀行和金融機構(gòu)等對其信用情況缺乏必要的信心和信任，所以，在對中小企業(yè)融資過程中其條件要求較為嚴(yán)謹(jǐn)苛刻。除此之外，由于大多數(shù)中小企業(yè)償債能力受限，致使我國國有銀行和金融機構(gòu)等對中小企業(yè)信譽度評估也隨之偏低。中小企業(yè)正是受到不同信用因素的直接影響，使得其融資過程較難通過審核，進而難以取得所需用的資金貸款。（六）中小企業(yè)對信用擔(dān)保機構(gòu)的不信任現(xiàn)如今，我國已經(jīng)擁有很多專門的信用擔(dān)保機構(gòu)，一些中小企業(yè)在進行選擇時往往沒有對信用擔(dān)保機構(gòu)有深入的了解和認(rèn)識，就盲目地開始融資。同時，我國信用擔(dān)保機構(gòu)的發(fā)展還不夠成熟，自身還不夠完善存在許多問題，政府在推進信用擔(dān)保機構(gòu)發(fā)展的努力沒不夠大，所以，中小企

31、業(yè)在對第三方信用擔(dān)保機構(gòu)沒有了解的情況下進行融資活動，認(rèn)為利用這種融資渠道的風(fēng)險很大，于是很多企業(yè)放棄通過第三方信用機構(gòu)進行融資活動，也因此失去了不少融資的好時機。四、 中小企業(yè)成功融資的經(jīng)典案例分析下面以維達公司通過轉(zhuǎn)制、融資，由小企業(yè)發(fā)展成為大企業(yè)成功案例進行分析，對中小企業(yè)改善融資難給與啟發(fā)：維達公司是我國目前紙類制造業(yè)的佼佼者，從17年前一個默默無聞的小工廠發(fā)展成為如今同業(yè)里的翹楚，除了當(dāng)時我國有利的政策大環(huán)境以及自身的正確經(jīng)營外，在很大程度上歸功于公司采取的三次融資轉(zhuǎn)制。維達公司采取的是股份制的轉(zhuǎn)制形式，根據(jù)股份制的相關(guān)法律規(guī)定設(shè)立了董事會、股東會和其他經(jīng)營管理機構(gòu)。維達公司三次轉(zhuǎn)制

32、的成功進行很大程度上得益于這個正確的決策，不僅僅實現(xiàn)了融資，還使企業(yè)的經(jīng)營模式更加完善和多樣化。（一）第一次轉(zhuǎn)制：增量資本的融資公司在1993年的時候進行了第一次企業(yè)轉(zhuǎn)制。為了獲得更好的發(fā)展，同時也為了籌得擴大經(jīng)營規(guī)模的資金，通過降低經(jīng)營成本來增加市場份額，進而提高自身在市場上的競爭力。將政府擁有完全性的產(chǎn)權(quán)的福利廠改組為股份制的企業(yè)。這次轉(zhuǎn)制既面向企業(yè)內(nèi)部又面向社會公眾籌集資金，從而進行增量資本融資。企業(yè)為了能夠籌集足夠的擴建資金，但同時又不想失去對企業(yè)控制，政府把股份從100%控制下降到55%，這也是絕對控股的第一大股東。在保證了鎮(zhèn)政府的持股比例后，第一次轉(zhuǎn)制的關(guān)鍵就是如何籌到其余的45%

33、股份，即如何進行增量融資。公司為了要保證未來的融資能力，制定了一種內(nèi)外皆融資的方案，既面向個人融資，同時也面向機構(gòu)融資。最后，剩余的45%的增量資本股份由當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)商業(yè)銀行各自持股12.5%以及企業(yè)內(nèi)部員工和社會大眾持股20%組成。（二）第二次轉(zhuǎn)制：存量資本的融資而發(fā)展到了1997年，公司開始了第二次的轉(zhuǎn)制。在當(dāng)時的市場環(huán)境當(dāng)中，紙行業(yè)所面臨的競爭壓力不斷增大，越來越多的企業(yè)進入到該行業(yè)當(dāng)中，使當(dāng)時的經(jīng)濟市場變得極不穩(wěn)定。然而，同行之間為了搶奪市場份額，企業(yè)需要投入更多的人力物力，而鎮(zhèn)上的政府因為財政負(fù)擔(dān)的緣故，因此無法拿出能夠維持維達公司股份的所需資金。同時，雖然公司的利潤每年都在增長，但由于

34、市場競爭越加激烈，更多新公司加入到這一行業(yè)當(dāng)中，導(dǎo)致很多公司不能很好的進行發(fā)展，面臨著倒閉的風(fēng)險。由于相關(guān)規(guī)定，政府和銀行必須同進退，并將政府所擁有的企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)換成債權(quán)，而當(dāng)企業(yè)的股權(quán)發(fā)生變化之后，公司也就發(fā)生了第二次的轉(zhuǎn)制。企業(yè)第二次轉(zhuǎn)制的主要問題在于如何安排存量融資，而公司最終的決定是將在任的經(jīng)營人員變?yōu)槠髽I(yè)的股東，不過在具體決策上又有很多獨特的地方：1.鎮(zhèn)政府和銀行退出的全部股份沒有完全受讓給再忍的經(jīng)營班子 鎮(zhèn)政府和銀行原持有公司股份80%，而只受讓60%給經(jīng)營班子，剩下的20%股份由一家廣告公司持有。進而使公司的結(jié)構(gòu)更加豐富多樣，同時又保留了其開放性，也有效的避免了內(nèi)部壟斷性的持股方式

35、。對于持股人的安排方式有，主要的經(jīng)營持有者擁有30%的股份，其他三人擁有不到10%的股份，成為企業(yè)另一個股廣告公司，成為了維達的第二大股東。2.采取的清算方法是一次性付現(xiàn) 在進行第二次轉(zhuǎn)制時的維達公司凈資產(chǎn)已經(jīng)達到了一定水平的規(guī)模，想憑借著個人的能力來支付是很難實現(xiàn)通過一次性的現(xiàn)金交易方式來轉(zhuǎn)讓公司的股份，因此公司所采取的措施是將在任的經(jīng)營管理者向股東借款，而借款利率要高于銀行，同時按事先約定好的條件給予分紅，如果在短時間內(nèi)無法償還借款的話，其所持股份將按溢價進行交易。而在當(dāng)時，維達公司股份的每股面值為1.6元，交易價值為2.8元每股，其交易價值超過每股的70%，政府和銀行轉(zhuǎn)讓股份的經(jīng)營管理者

36、及股東受讓股份都按同等的2.8元價格進行清算。維達公司做出這樣的特殊的融資策略主要是以下幾個原因：（1）通過第一次轉(zhuǎn)制，企業(yè)的規(guī)模變大，新的生產(chǎn)線也在投入運營，企業(yè)規(guī)模的擴大也導(dǎo)致該企業(yè)股票價值上漲，而對于公司來說，不能完全讓銀行和政府的股票全部退出。（2）企業(yè)為了使資金鏈不斷裂，維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，同時也為了不留給政府干預(yù)的機會，進而也完成一次付現(xiàn)。（3）公司為了引入外部投資，開拓新的融資市場，同時也提高了股份轉(zhuǎn)讓交易的透明度，使其股份轉(zhuǎn)讓更加公平合理。（三）第三次轉(zhuǎn)制：進一步完善了公司內(nèi)部的結(jié)構(gòu)，加強了公司在市場上的競爭 1999年的時候公司進行了第三次企業(yè)轉(zhuǎn)制。第三次轉(zhuǎn)制給公司帶來了諸

37、多的變化：1.董事會內(nèi)部結(jié)構(gòu)更加完善2.董事長的職責(zé)和總經(jīng)理的職責(zé)完全的區(qū)分開來，相互獨立并存。3.建立及完善了經(jīng)理考評制 維達公司經(jīng)過上面三次轉(zhuǎn)制，使得公司的控制權(quán)發(fā)生了巨大變化，分裂成管理權(quán)和決策權(quán)。管理權(quán)歸屬于非董事會，決策權(quán)歸屬于董事會。盡管維達公司的治理結(jié)構(gòu)仍然有待加強，但是經(jīng)過前面三次轉(zhuǎn)制，卻是有了很大的優(yōu)化進步，為企業(yè)在市場競爭中奠定了一定的基礎(chǔ)，使企業(yè)在資本經(jīng)濟市場中更具競爭力。 通過維達公司三次融資轉(zhuǎn)制中可以得出的結(jié)論：1.在企業(yè)改革過程中，政府要創(chuàng)造出一個有利于資本流動的經(jīng)濟環(huán)境。對于一些存量比較少結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜的中小企業(yè)，采用了增量資本的融資方式，等到有合適的時候，再界定存

38、量資本的產(chǎn)權(quán)。2.企業(yè)在轉(zhuǎn)制過程中所支付的成本，通常情況下存量資本融資大于增量資本融資，這是中小企業(yè)存量資本的來源的復(fù)雜性導(dǎo)致，因此很難對存量資本的產(chǎn)權(quán)進行界定。另外，增量資本融資有利于企業(yè)資本數(shù)量和質(zhì)量的提高，因此，通常情況下企業(yè)在進行增量資本融資中的收益率大于存量資本融資，這就是維達公司為什么在轉(zhuǎn)制的時候要先側(cè)重于增量融資。3.企業(yè)要選擇適合當(dāng)下發(fā)展的經(jīng)營體系，做出合理科學(xué)的經(jīng)營決策，為企業(yè)以后的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，也使企業(yè)在未來的發(fā)展道路上更為順暢。五、 吸取其他國家的經(jīng)驗以解決本國中小企業(yè)融資難的問題（一）對待不同地區(qū)、不同類型的中小企業(yè)融資方案對于企業(yè)的發(fā)展來說，其由于受到不同因素

39、的影響，在融資方面的需求也有著很大的不同，所以說應(yīng)該制定出不同的融資方案。從企業(yè)的類型分，中小企業(yè)可以大致分為服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、高新科技業(yè)等等。在不同的行業(yè)發(fā)展當(dāng)中，國家在政策扶持方面存在著一定的差距，對于那些國家重點扶持的行業(yè)來說，企業(yè)往往能夠獲得更多的資金支持，比如說美國對科技型企業(yè)的扶持力度較大；加拿大則比較重視服務(wù)型中小企業(yè)的融資問題；而意大利主要是將側(cè)重點放在制造型中小企業(yè)的融資。除此之外，對于一個企業(yè)的發(fā)展來說，由于其所處的階段不同，在資金方面也會表現(xiàn)出不同的差異，因此在進行相關(guān)政策制定的過程中，應(yīng)該充分的考慮此因素，防止地區(qū)經(jīng)濟差異化加劇，要積極的進行地區(qū)特色融資機制的構(gòu)建，從而有

40、效的解決企業(yè)的融資困境。（2） 正確的融資機構(gòu)的建立有助于中小企業(yè)順利進行融資日本政府對于本國的中小企業(yè)采取了積極的政策，建立了較多的有助于中小企業(yè)發(fā)展的融資機構(gòu)，對于不同地區(qū)，不同規(guī)模的中小企業(yè)進行不同的融資方案，例如大型銀行主要是對于大型企業(yè)的融資服務(wù)，而對于小型的商業(yè)銀行來說，主要服務(wù)于當(dāng)?shù)氐囊恍┬∑髽I(yè)的融資，近幾年來，經(jīng)濟不景氣，企業(yè)營業(yè)能力也大大下降，因此處于嚴(yán)峻的形勢下，逐漸變成都市銀行的分支機構(gòu)，或改變自身經(jīng)營管理，朝著多元化銀行發(fā)展。除此之外，還有信用金庫、互助銀行等等?？傮w上看，日本政府為了滿足中小企業(yè)的融資需求，相關(guān)政府建立了政策性的中小企業(yè)金融機構(gòu)，其金融機構(gòu)主要為：1.

41、國民金融金庫：為那些有融資需求的，卻難以從銀行或者其他金融機構(gòu)融資的大眾提供相應(yīng)的幫助。2.中小企業(yè)金融金庫：中小企業(yè)一直存在著融資困難的問題，當(dāng)中小企業(yè)出現(xiàn)融資難的困難時，這個小金庫就為中小企業(yè)提供了資金保障。3.商工組合中央金庫：政府和民間共同合資建立，其目的在于為中小企業(yè)獲得所需資金提供保障。（3） 成立區(qū)域性的信用擔(dān)保機構(gòu)是中小企業(yè)融資體系的重要組成部分許多國家都逐步建立起中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，目的是降低中小企業(yè)融資風(fēng)險，提高中小企業(yè)信用等級。例如在美國的三種信用擔(dān)保體系：1.由聯(lián)邦管理局直接進行操作的信用擔(dān)保體系，以直接擔(dān)保輔助銀行的方式進行。2.由地方操作的區(qū)域性擔(dān)保體系：因為地區(qū)

42、特殊性，所以建立了有地域特色的信用擔(dān)保體系。3.由社區(qū)操作的信用擔(dān)保體系：目的是為了扶持該區(qū)內(nèi)較貧苦的人能夠通過自行創(chuàng)立中小企業(yè)來改善生活質(zhì)量。美國通過這種針對性的信用擔(dān)保體系有效地促進了中小企業(yè)的融資，目的在于幫助該地區(qū)中小企業(yè)分散融資風(fēng)險，促進該地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。 （四）加快中小企業(yè)內(nèi)部建設(shè)，增強信用觀念，改革經(jīng)營體系中小企業(yè)自身需進行適當(dāng)?shù)母母锏陌l(fā)展，建立起適合經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)營管理機制，努力提高信用等級，完善企業(yè)財務(wù)制度，提高企業(yè)經(jīng)營的透明度，以確保外部社會所需信息能夠被充分公開，盡可能的降低兩者之間的信息差距。這就需要中小企業(yè)完善經(jīng)營體系，尋求到最有助于自身經(jīng)濟發(fā)展、并能夠提高科學(xué)性和透明度

43、的經(jīng)營體系。我國目前是以銀行貸款為主要的融資渠道，然而銀行在決定是否可以對中小企業(yè)發(fā)放貸款時的對于相應(yīng)的財務(wù)環(huán)節(jié)進行分析，對于小企業(yè)來說，加強自身財務(wù)結(jié)構(gòu)的建設(shè)，完善其相應(yīng)的財務(wù)制度，同時在編制財務(wù)報表時，應(yīng)考慮什么樣的財務(wù)報表能夠使得金融機構(gòu)對中小企業(yè)經(jīng)營狀況得到最全面了解，以便于銀行等對中小企業(yè)營運能力和潛力進行分析。這不僅能夠降低金融機構(gòu)和企業(yè)之間的信息不對稱性，還有助于外界更好的了解企業(yè)的經(jīng)營情況，以便對中小企業(yè)進行信用評估，增強金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的積極性。（五）加快推進金融體制改革，拓寬中小企業(yè)的融資渠道1. 建立專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小型金融機構(gòu)，加強金融機構(gòu)對于不同企

44、業(yè)發(fā)展階段的針對性，適當(dāng)建立與其他商業(yè)銀行的合作，并對自身的管理機制進行改革。在中小企業(yè)分布較為密集的地區(qū)建立多種形式的為中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)。與此同時，應(yīng)該逐步強化與農(nóng)村信用社的合作關(guān)系，從而更好的進行專業(yè)扶持銀行的建設(shè)。2.形成完善的多層次的資本市場體系，對于中小企業(yè)來說，開拓其適合本企業(yè)發(fā)展階段的融資方式，以此開拓自己的金融市場，加強自身的競爭能力。對于政府來說，應(yīng)盡快制定及完善相關(guān)法律政策，規(guī)范主板市場，拓寬二板市場，適當(dāng)?shù)剡M行準(zhǔn)入規(guī)則的調(diào)整，保證每一個中小企業(yè)都能夠進入到其中，滿足自身發(fā)展的資金需求。同時，對于達到標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，實行政策性的投資方案提供資金支持研究推出股權(quán)互換和場外交

45、易等方式，多種方式同時并存，共同促進中小企業(yè)融資渠道的拓寬。3. 建立風(fēng)險投資機構(gòu)。目前，中國的風(fēng)險投資機構(gòu)的建立處于剛剛起步的階段，各方面政策及管理制度都不夠完善因此我們應(yīng)該從國外的一些經(jīng)典案例中吸取經(jīng)驗，分析自己存在的問題，并制定相應(yīng)的對策，同時為風(fēng)險投資基金的建設(shè)奠定一定的基礎(chǔ)，以促進風(fēng)險投資基金管理的完整性。目前我國政府主要把控著金融風(fēng)險投資，但缺乏對中小企業(yè)的了解，我國的金融風(fēng)險投資機構(gòu)以各種金融形式的進入、現(xiàn)代制度化的運行模式，成為經(jīng)營決策科學(xué)民主管理及內(nèi)控體系健全的風(fēng)險投資基金，在金融市場上提供中小企業(yè)發(fā)展所需的資金和經(jīng)營管理所需的咨詢等服務(wù)，同時促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。（六）建立民間金融機構(gòu)，為融資創(chuàng)造良好的金融發(fā)展環(huán)境風(fēng)險投資或私募基金有利地促進了中小企業(yè)的發(fā)展，尤其對于剛剛創(chuàng)立的中小型企業(yè)，但是我國的風(fēng)險投資和私募基金都相對薄弱。而小企業(yè)的融資具有需求急，借款時間段的特點，而民間融資