畢業(yè)設(shè)計經(jīng)濟評價

1、摘 要本設(shè)計為河南省新鄭市新建生產(chǎn)玩具項目的經(jīng)濟評價，該項目已完成市場供求預(yù)測，項目所需原材料、燃料動力等供應(yīng)條件的評估；確定了項目的技術(shù)方案，建廠條件和規(guī)模、環(huán)境保護方案以及節(jié)水節(jié)能方案；確定了項目實施規(guī)劃以及資金的籌措方案等工作。根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度、價格體系和建設(shè)機制，分析計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表，計算財務(wù)評價指標(biāo)，考察項目的盈利能力、清償能力等財務(wù)狀況，據(jù)以判別該項目的經(jīng)濟可行性。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟評價；財務(wù)評價指標(biāo)；清償能力；盈利能力 Abstract This design for the Henan province XinZhengShi new product

2、ion toy project economic evaluation, the project has been completed market supply and demand forecast, required raw materials, fuel, power supply conditions, such as project evaluation； Determine the technical scheme of the project, factory conditions and scale, the environmental protection plan and

3、 water-saving energy-saving scheme； Determine the project planning and fund raising scheme, etc. According to the national current fiscal and taxation system, price system and building mechanism, analysis and calculation project financial benefits and costs of direct preparation of financial stateme

4、nts, financial evaluation index calculation, review project profitability, solvency, such as finances, which determine the project's economic feasibility.Key words: economic evaluation, financial evaluation，solvency，profitability 目 錄摘 要.IAbstract.II第一章緒論. .11.1 經(jīng)濟評價概述.11.2 項目經(jīng)濟評價目的.11.3 項目經(jīng)濟評價內(nèi)容

5、.2第二章 設(shè)計簡介與設(shè)計方案述.42.1設(shè)計簡介.42.2設(shè)計方案論述.42.3財務(wù)評價程序.52.4項目財務(wù)評價中應(yīng)注意的問題.5第3章 結(jié)果與分析.63.1 結(jié)果.63.2 分析.6第四章 總結(jié)與建議.74.1 總結(jié).74.2 建議.7參考文獻.8致 謝.9附 錄.10目 錄.11第一部分 項目經(jīng)濟分析.13第二部分 經(jīng)濟評價分析報表.30第一章 緒論本項目已完成市場預(yù)測，經(jīng)濟評估。確定了項目的技術(shù)方案。本設(shè)計則主要是從經(jīng)濟分析、財務(wù)評價、產(chǎn)品營業(yè)收入和稅金的估算、利潤分配等方面對新建生產(chǎn)玩具廠項目的可行性進行了界定，并提出了相應(yīng)的措施，以期該項目成為一個社會效益、經(jīng)濟效益并舉的好項目。

6、在對項目做經(jīng)濟評價時，通過市場調(diào)查對項目未來收益的預(yù)測是最主要的依據(jù)。因為預(yù)測所得的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)決定了最后得出的經(jīng)濟評價指標(biāo)，所以我們在對項目做市場預(yù)測時需考慮多方面的因素，既要從宏觀的角度來看市場的走勢、產(chǎn)品的需求量，也要在微觀的角度上了解顧客群的需求，結(jié)合購買者的喜好給產(chǎn)品定位，從而也給予了項目規(guī)模的準確定位。基于以上基礎(chǔ)，另一方面我們在編制以下本項目的經(jīng)濟評價設(shè)計說明及報表時也應(yīng)嚴格按具有科學(xué)性、根據(jù)性、合理性的經(jīng)濟評價方法來編制。因此，本設(shè)計采用了由中國計劃出版社出版的建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)第三版一書中介紹的主要經(jīng)濟評價方法，通過計算出來的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、靜態(tài)回收期等各項經(jīng)濟指標(biāo)來

7、判斷項目是否可行，以及通過總投資收益率、償債備付率、利息備付率等經(jīng)濟指標(biāo)來判斷項目融資方案是否合理或提出更優(yōu)的方案。本建設(shè)項目經(jīng)濟評價參數(shù)的測算，遵循了由國家發(fā)展改革委、建設(shè)部發(fā)布的有關(guān)建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)的相關(guān)規(guī)定，即遵循同期性、有效性、謹慎性和準確性的原則，同時也結(jié)合了項目所在地區(qū)河南省、歸屬行業(yè)以及項目自身特點進行計算的。評價的內(nèi)容及側(cè)重點也是根據(jù)項目的性質(zhì)中小型手工制造業(yè)、項目目標(biāo)、項目投資者、項目財務(wù)主體以及項目對經(jīng)濟與社會的影響程度等具體情況選擇確定的。綜上所述，此項目經(jīng)濟評價是秉著評價的客觀性、科學(xué)性、公正性、通過“有無對比”堅持定量分析與定性分析相結(jié)合、以定量分析為主和動

8、態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合、以動態(tài)分析為主的原則來編制，其中難免有不妥之處，望老師們指引，敬請諒解。1.1 經(jīng)濟評價概述 建設(shè)項目經(jīng)濟評價1是項目可行性研究的有機組成部分和重要內(nèi)容，項目經(jīng)濟評價是在項目決策前的可行性研究過程中，采用科學(xué)的分析方法，對擬建項目在計算期（包括建設(shè)期和生產(chǎn)期）內(nèi)投入產(chǎn)出諸多技術(shù)經(jīng)濟因素進行調(diào)查、預(yù)測、研究、分析、計算和論證，推薦最佳方案，作為項目決策的重要依據(jù)。1.2 項目經(jīng)濟評價目的建設(shè)項目經(jīng)濟評價目的，是根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的要求，計算建設(shè)項目投入的費用和產(chǎn)出的效益，通過多方案比較，對擬建項目的財務(wù)可行性和經(jīng)濟合理性進行綜合分析論證，為項目決策提供科學(xué)可靠的依據(jù),對

9、于提高建設(shè)項目決策的科學(xué)化水平，引導(dǎo)和促進各類資源的合理有效配置，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮投資效益具有重要作用。1.3 項目經(jīng)濟評價內(nèi)容經(jīng)濟評價2一般分為財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價，財務(wù)評價與國民經(jīng)濟評價的結(jié)論均可行的項目才能被通過，當(dāng)兩種評價的結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)以國民經(jīng)濟評價的結(jié)論為主取舍項目方案。國民經(jīng)濟評價不可行的項目，一般應(yīng)予否定。國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價,是項目經(jīng)濟評價的核心，是從國家整體角度考察項目需國家付出的代價和對國家的貢獻，計算分析項目綜合平衡后對國民經(jīng)濟的凈貢獻、評價項目宏觀的經(jīng)濟合理性。財務(wù)評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系、分項測算項目的效益和費用，考察項目的財務(wù)盈利能力和

10、清償能力等，以評判建設(shè)項目財務(wù)上的可行性。財務(wù)評價指標(biāo)財務(wù)評價指標(biāo),有動態(tài)指標(biāo)和靜態(tài)指標(biāo)之分。動態(tài)指標(biāo)主要有內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值，靜態(tài)指標(biāo)主要有投資回收期。內(nèi)部收益率是指項目在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金的盈利率。內(nèi)部收益率可以明確地給出項目的投資回報率，使投資者對項目有非常直接的判斷。一般而言，內(nèi)部收益率大于行業(yè)基準收益率的項目可以考慮投資，低于行業(yè)的基準收益率的項目不宜投資，低于銀行貸款利率的項目則不能投資。凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到項目建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。在指標(biāo)的作用上，凈現(xiàn)值大于或等于零的項目，可

11、以投資；凈現(xiàn)值小于零的項目不宜投資。投資回收期 是指以項目的現(xiàn)金流入量累計到與全部投資額相等所需要的時間。回收期越短，項目越多。它可以給投資者直觀的理解：何時可收回投資。它的缺點是不僅忽視了資金時間價值，而且不能體現(xiàn)回收期以后的收益。事實上，有戰(zhàn)略意義的投資往往是前期收益低，而中后期收益高。若僅用投資回收期衡量項目，可能會導(dǎo)致放棄長期成功的項目 財務(wù)評價程序1) 財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測，就是財務(wù)工作者根據(jù)企業(yè)過去一段時期財務(wù)活動的資料，結(jié)合企業(yè)現(xiàn)在面臨和即將面臨的各種變化因素，運用數(shù)理統(tǒng)計方法，以及結(jié)合主觀判斷，來預(yù)測企業(yè)未來財務(wù)狀況。2) 編制資金規(guī)劃與計劃 3) 計算和分析財務(wù)效果 財務(wù)評價方法

12、財務(wù)評價(Financial appraisal)是指企業(yè)的財務(wù)評價正是從分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險入手，評價企業(yè)面臨的資金風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險、投資風(fēng)險等因素，從而對企業(yè)風(fēng)險進行信號監(jiān)測、評價，根據(jù)其形成原因及過程，制定相應(yīng)切實可行的長短風(fēng)險控制策略，降低甚至解除風(fēng)險，使企業(yè)健康永恒發(fā)展。財務(wù)評價是從企業(yè)角度出發(fā)，使用的是市場價格，根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和現(xiàn)行價格體系，分析計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表,計算財務(wù)評價指標(biāo)，考察項目的盈利能力，清償能力和外匯平衡等財務(wù)狀況，借以判別項目的財務(wù)可行性。財務(wù)評價的基本方法8包括確定性評價方法與不確定性評價方法兩類,對同一個項目必須同時進行

13、確定性評價和不確定性評價。 不確定性分析是指對決策方案受到各種事前無法控制的外部因素變化與影響所進行的研究和估計。它是決策分析中常用的一種方法。通過該分析可以盡量弄清和減少不確定性因素對經(jīng)濟效益的影響，預(yù)測項目投資對某些不可預(yù)見的政治與經(jīng)濟風(fēng)險的抗沖擊能力，從而證明項目投資的可靠性和穩(wěn)定性，避免投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期的利潤和收益，以致使企業(yè)虧損。由于不確定因素變化對項目投資效益影響程度的分析與計算。通過該分析可以盡量弄清和減少不確定性因素對經(jīng)濟效益的影響，預(yù)測項目投資對某些不可預(yù)見的政治與經(jīng)濟風(fēng)險的抗沖擊能力，從而證明項目投資的可靠性和穩(wěn)定性，避免投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期的利潤和收益，以致使企業(yè)虧損。不

14、確定性分析所作出的比較可靠、接近客觀實際的估計或預(yù)測，將對決策者和未來的經(jīng)營者具有十分重要的參考價值。通常不確定性分析可分為盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。第二章 設(shè)計簡介與設(shè)計方案論述2.1 設(shè)計簡介本設(shè)計為生產(chǎn)經(jīng)營項目的經(jīng)濟評價，該項目區(qū)位于河南省新鄭市。設(shè)計作者主要依據(jù)國民經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）完成本項目的經(jīng)濟評價工作。 通過對項目的市場調(diào)查以及項目的投資背景來獲得此項目經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，再由基礎(chǔ)數(shù)據(jù)編制了投資計劃與資金籌措表、產(chǎn)品營業(yè)收入和稅金及附加估算表、總成本費用計算表、固定資產(chǎn)折舊表、無形及其他資產(chǎn)攤銷表、利潤與利潤分配表、項目投資現(xiàn)金流量表、項目資本金現(xiàn)金流量表、財

15、務(wù)計劃現(xiàn)金流量表、借款還本付息計劃表以及敏感度分析圖表等。最后，根據(jù)圖表數(shù)據(jù)來編寫項目的可行性研究報告。2.2 設(shè)計方案論述 本設(shè)計項目主要包括財務(wù)評價程序和項目財務(wù)評價中應(yīng)注意的問題。首先，通過收集資料，參照相關(guān)文獻對河南省新鄭市新建生產(chǎn)玩具項目的背景、目的、意義等有了初步的認識和了解。再依據(jù)閱讀的資料，結(jié)合實踐考察，編制可行性研究報告的內(nèi)容提綱，并分章節(jié)分別進行可行性分析。主要的數(shù)據(jù)處理有：對該項目進行項目投資估算、總成本費用估算、營業(yè)收入與營業(yè)稅金及附加估算、利潤總額及其分配。最后根據(jù)所計算出的結(jié)果概括說明進行河南省新鄭市新建生產(chǎn)玩具項目的可行性和價值，分析經(jīng)濟評價的各項指標(biāo)的預(yù)期成果，

16、判斷項目的可行性，以作出最有利于項目的建設(shè)、生產(chǎn)、運營的合理規(guī)劃。2.3 財務(wù)評價程序1) 財務(wù)預(yù)測，就是財務(wù)工作者根據(jù)企業(yè)過去一段時期財務(wù)活動的資料，結(jié)合企業(yè)現(xiàn)在面臨和即將面臨的各種變化因素，運用數(shù)理統(tǒng)計方法，以及結(jié)合主觀判斷，來預(yù)測企業(yè)未來財務(wù)狀況。前期的工作主要基于項目的市場調(diào)查、分析。主要是對產(chǎn)品在未來市場中的銷售量、價格和成本費用的分析、預(yù)測。2) 編制資金規(guī)劃與計劃以及項目財務(wù)指標(biāo)的計算。 3) 分析計算所得的數(shù)據(jù)，即財務(wù)指標(biāo)所表示的項目經(jīng)濟活動的效果，以得出有說服力的項目決策。2.4 項目財務(wù)評價中應(yīng)注意的問題1) 市場調(diào)查市場調(diào)查階段的目的是確定項目的收益情況。通過預(yù)測項目的收

17、入、費用來 預(yù)測收益。具體分析上要弄清產(chǎn)品在未來的市場中有多大的銷售量，影響銷售量的因素有哪些，影響的程度有多大。在分析對象上，不但要考慮市場的需求情況，還應(yīng)考慮同一功能產(chǎn)品的競爭情況（包括現(xiàn)有的和潛在的競爭者）。在銷售價格預(yù)測上，應(yīng)考慮市場的接受能力。在產(chǎn)品的成本、費用上，應(yīng)考慮原料等上游產(chǎn)品的價格變動、能源動力的價格變動以及因競爭而可能導(dǎo)致銷售費用上升的情況。2) 折舊、攤銷的使用 在項目財務(wù)評價中，折舊和攤銷可以用于償還貸款，而并非要全部靠稅后利潤來償還貸款。這在固定資產(chǎn)投資比重較大的項目中，可以在很大程度上緩解還款壓力。 還款計劃的設(shè)計對于貸款的償還計劃，可以根據(jù)項目運行初期的贏利能力

18、，設(shè)計出等額還款、等本金還款、最大還款能力還款等不同的貸款償還計劃，以減輕項目在運行初期的還款壓力。合理的還款計劃可以有效地使用資金，節(jié)約成本費用，提高信用。3) 所得稅前后分析 所得稅前分析不將所得稅作為現(xiàn)金流出，一般融資前分析屬于所得稅前分析的形式，為了體現(xiàn)與融資方案無關(guān)的要求項目投資現(xiàn)金流量表中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)都要剔除利息的影響，因此，項目投資現(xiàn)金流量表中的所得稅項目應(yīng)根據(jù)利潤與利潤分配表中的息稅前利潤乘以所得稅率，稱為“調(diào)整所得稅” 1 。所得稅后分析是所得稅前分析的延伸，主要用于融資條件下，判斷項目投資對企業(yè)價值的貢獻，因此，融資后分析，是企業(yè)投資決策的主要依據(jù)。4）還款計劃的設(shè)計對于貸款

19、的償還計劃，可以根據(jù)項目運行初期的贏利能力，設(shè)計出等額還款、等本金還款、最大還款能力還款等不同的貸款償還計劃，以減輕項目在運行初期的還款壓力。合理的還款計劃可以有效地使用資金，節(jié)約成本費用，提高信用。5）兩種現(xiàn)金流量表在目前的項目評價中，使用了兩種現(xiàn)金流量表，一個是全部投資的現(xiàn)金流量表，另一個是自有資金的現(xiàn)金流量表。全部投資的現(xiàn)金流量表是以全部投資作為現(xiàn)金流出，不區(qū)分自有資金和貸款。因此在以后的運行期中，貸款本息的償還也不作為現(xiàn)金的流出。全部投資的現(xiàn)金流量表主要用于不同投資方案的比較，考慮各方案的贏利能力。自有資金的現(xiàn)金流量表是以投資者自有資金為計算基礎(chǔ)，只將投入項目的自有資金作為現(xiàn)金流出。因

20、此，在以后的運行期中，貸款本息的償還作為現(xiàn)金的流出。自有資金的現(xiàn)金流量表主要是從投資者的角度來考察項目的贏利能力。6）敏感性分析敏感性分析的目的是考察項目的主要因素發(fā)生變化時，對項目凈效益的影響程度。由于財務(wù)評價是預(yù)測性的工作，未來在客觀上存在許多不定因素，所以在預(yù)測過程中，有必要對各種可能發(fā)生的情況多加考慮，這樣做一方面可以提高投資者對未來不確定事件的應(yīng)變能力，減少不利事件可能帶來的損失，另一方面也體現(xiàn)了項目財務(wù)評價的真正意義，達到對項目進行多方案預(yù)測、比較的目的。 第三章 結(jié)果與分析3.1 結(jié)果 根據(jù)計算數(shù)據(jù)的評價指標(biāo)為：全部資金財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）為37%（稅后），全部資金財務(wù)凈現(xiàn)

21、值（i=12%時）為3539.85萬元（稅后）。全部資金財務(wù)內(nèi)部收益率均大于基準收益率12%，說明盈利能力能夠滿足行業(yè)的最低要求，全部資金財務(wù)凈現(xiàn)值均大于零，說明該項目在財務(wù)上是可以接受的。全部資金靜態(tài)投資回收期為3.59（稅后）年，本項目計算期為9年，根據(jù)計算結(jié)果，3.59年能收回全部投資資金（不考慮資金的時間價值的情況下），可說明項目回收期短，可行性強。根據(jù)本項目各評價指標(biāo)的計算和綜合分析，項目的利息備付率為14.43遠大于評價標(biāo)準指數(shù)2，償債備付率為3.4也遠高于評價標(biāo)準指數(shù)1.3，借款償還期為5年。因此，結(jié)果表明本項目在經(jīng)濟上是可行的，且具有較強的抗風(fēng)險能力，償債能力較強，在敏感性分析

22、中可以看出產(chǎn)品價格的敏感度系數(shù)絕對值最大，即將對項目的影響最大，經(jīng)營成本其次，建設(shè)投資最小。再由敏感性分析圖直接求得近似值可知產(chǎn)品價格的臨界點大約為-41.25%，即當(dāng)產(chǎn)品價格降低41.25%時項目將由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?。?jīng)營成本的臨界點為45 %，建設(shè)投資的臨界點為121.25%，也就是說當(dāng)經(jīng)營成本升高45%或建設(shè)投資升高121.25%項目也將會由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?。因此，為了項目能夠取得最大的收益，各種資源能得到充分的利用，必須注重項目的運行能力，努力提高營業(yè)收入。3.2 分析 本項目各項指標(biāo)均滿足行業(yè)基準水平，具有足夠的償債能力和較強的盈利能力，雖然計算期末出現(xiàn)了少量虧損，從整個計算期來看，

23、項目具備基本的財務(wù)生存能力，能維持連續(xù)生產(chǎn)，并獲的較好的利潤。評估結(jié)果表明，該項目可行。由于項目的可行性較好，各項指標(biāo)都遠高于正常范圍，因此建議項目決策人不要忽視機會成本。另外，要考慮投資方案對公司其他部門的影響、對凈營運資金的影響。所謂凈營運資金的需要，指增加的流動資產(chǎn)與增加的流動負債之間的差額?，F(xiàn)金流量使用原因投資決策之所以要以按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量作為評價項目經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)，主要有以下兩方面原因：一采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮時間價值因素。科學(xué)的投資決策必須認真考慮資金的時間價值，這就要求在決策時一定要弄清每筆預(yù)期收入款項和支出款項的具體時間。而利潤的計算，并不考慮資金收付的時間，它

24、是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的。要在投資決策中考慮時間價值的因素，就不能利用利潤來衡量項目的優(yōu)劣，而必須采用現(xiàn)金流量。二采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。在長期投資決策中，應(yīng)用現(xiàn)金流量能科學(xué)、客觀地評價投資方案的優(yōu)劣，而利潤則明顯地存在不科學(xué)、不客觀的成分。這是因為：凈利潤的計算比現(xiàn)金流量的計算有更大的主觀隨意性；利潤反映的是某一會計期間“應(yīng)計”的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量。另一方面在對項目資金結(jié)構(gòu)合理性分析后，即對項目資本金與項目債務(wù)資金、項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)以及項目債務(wù)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)等資金比例合理分析后可確定項目融資方案是合理的，但仍有優(yōu)化的空間。第四章 總結(jié)與建議4.1 總結(jié) 玩具工

25、業(yè)被世界譽為“長青工業(yè)”，特別是布絨玩具，在國際市場一直都是槍手貨，深受人們的喜愛。中國是世界上最大的布絨玩具出口國，據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，年出口創(chuàng)匯額達20億美元，中國玩具占美國玩具市場份額33%，占英國玩具市場份額30%。不僅如此，隨著人們生活水平的不斷提高，在國內(nèi)玩具市場也在逐步擴大，作為欣賞品和禮品，越來越被人們所喜愛。生產(chǎn)制作項目，有堅實的基礎(chǔ)和保證。生產(chǎn)制作布絨玩具需要設(shè)備及其簡單，技術(shù)要求也很低，原輔材料不是高檔緊俏物資，國內(nèi)各地都有生產(chǎn)和銷售，一個人一臺縫紉機掌握縫紉技術(shù)，就可生產(chǎn)，此項目特別適合家庭婦女，適合在家庭制作。制作布絨玩具，原輔材料都由簽有合同的材料供應(yīng)商供應(yīng)， 玩具成品

26、由其回收，項目實施投資小，見效快，投產(chǎn)就可見效。 由于該項目經(jīng)濟效益較好，投資風(fēng)險小，投資回收短期。同時該項目的實施無廢水和粉塵等污染物產(chǎn)生，對于僅有的噪音污染，也相應(yīng)的采取了環(huán)保措施。此外，本項目應(yīng)力求從區(qū)域的角度，充分考慮規(guī)劃區(qū)內(nèi)功能、用地、城市景觀設(shè)計、交通、市政等與周邊地區(qū)的銜接，以保證規(guī)劃在更大區(qū)域范圍內(nèi)的科學(xué)性和合理性，走可持續(xù)發(fā)展之路。堅持技術(shù)上的可行性和社會、經(jīng)濟、環(huán)境效益的統(tǒng)一。綜合評價，項目可行。4.2 建議在本項目財務(wù)評價中，項目資本金與項目債務(wù)資金的比例是項目資金結(jié)構(gòu)中最重要的比例關(guān)系。站在項目投資者的角度來看，他當(dāng)然希望投入較少的資本金，獲得較多的債務(wù)資金，盡可能降低

27、債權(quán)人對股東的追索。而提供債務(wù)資金的債權(quán)人則希望項目能夠有較高的資本金比例，以降低債權(quán)的風(fēng)險。當(dāng)資本金比例降低到銀行不能接受的水平時，銀行將會拒接貸款。資本金與債務(wù)資金的合理比例需要由各個參與方的利益平衡來決定。資本金所占比例越高，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和債權(quán)人的風(fēng)險就越小，可能獲得較低利率的債務(wù)資金。債務(wù)資金的利息是在所得稅前列支的，可以起到合理減稅的效果。在項目的收益不變、項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率高于負債利率的條件下，由于財務(wù)杠桿的作用，資本金所占比例越低，資本金財務(wù)內(nèi)部收益率就越高，同時企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和債權(quán)人的風(fēng)險也越大。本項目的財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）為37%，這說明了投資者利用財務(wù)杠桿的作用

28、還比較充分，但同時存在的風(fēng)險也相應(yīng)提高，所以在這里也提視投資者須注意風(fēng)險的規(guī)避和應(yīng)對風(fēng)險的方案，以確保項目的正常運作。 在融資方面，投資方可在資金、技術(shù)和市場開發(fā)方面的優(yōu)勢，通過協(xié)商確定各方的出資比例、出資形式和出資時間以確保資金的到位減少不必要的風(fēng)險。參考文獻1 李正剛；周中平；投資項目財務(wù)評價方法例解J；財政監(jiān)督；2008年22期.2 朱慧芳；投資項目財務(wù)評價指標(biāo)體系及其應(yīng)用研究碩士學(xué)位論文；北京化工大學(xué)；2007年.3 張蕊. 論企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價的理論依據(jù).當(dāng)代財經(jīng),2002年，第4期.4 李玲玲.企業(yè)業(yè)績評價方法與運用.北京:清華大學(xué)出版社，2004年.5 張俊卿. 建設(shè)項目后評價思考

29、J. 基建優(yōu)化. 2007(02).6 閻軍印,孫衛(wèi)東. 建設(shè)項目環(huán)境影響經(jīng)濟評價方法研究J. 上海環(huán)境科學(xué). 1999(11).7 付奕. 建筑工程項目評價方法體系研究J. 企業(yè)家天地下半月刊(理論版). 2008(08).8 楊牧盤. 工程項目管理評價研究J. 華章. 2009(03).9 陳舒平. 建筑工程項目質(zhì)量管理與評價方法研究J. 中國水運(下半月). 2010(04).10 曾賢剛編著.環(huán)境影響經(jīng)濟評價M. 化學(xué)工業(yè)出版社, 2003. 11 (美)J.A.迪克遜(JohnA.Dixon)等著,何雪煬等譯.環(huán)境影響的經(jīng)濟分析M. 中國環(huán)境科學(xué)出版社, 2001. 12 周述發(fā).建

30、筑工程造價管理.武漢理工大學(xué)出版社,2010.06.13 Problem solutions manual for the text "economic evaluation and investment decision methods" / Stermole F.J.USA : IEC, 1984. 14 Economic evaluation and investment decision methods / / Franklin J. Stermole.Golden, Colo. Investment Evaluations Corp.1984. 15 Econom

31、ic Evaluation： World Oil ： 2009年 32卷 【ISSN】： 0043-879016 A holistic approach to the economic evaluation of health programs using institutionalist methodology ： Social Science & Medicine ： 1998年 47卷 10期【ISSN】： 0277-9536 . 致 謝大學(xué)生活一晃而過，回首走過的歲月，心中倍感充實，當(dāng)我寫完這篇畢業(yè)論文的時候，有一種如釋重負的感覺，感慨良多。從論文選題到搜集資料，從寫稿到反復(fù)修

32、改，期間經(jīng)歷了喜悅、聒噪、痛苦和彷徨，在寫作論文的過程中心情是如此復(fù)雜。如今，伴隨著這篇畢業(yè)論文的最終成稿，復(fù)雜的心情煙消云散，自己甚至還有一點成就感。那種感覺就宛如在一場盛大的頒獎晚會上，我在晚會現(xiàn)場看著其他人一個接著一個上臺領(lǐng)獎，自己卻始終未能被念到名字，經(jīng)過了很長的時間后，終于有位嘉賓高喊我的大名，這時我忘記了先前漫長的無聊的等待時間，欣喜萬分地走向舞臺，然后迫不及待地開始抒發(fā)自己的心情，發(fā)表自己的感想。 歷時將近兩個月的時間終于將這篇經(jīng)濟評價的畢業(yè)設(shè)計做完，在做畢業(yè)設(shè)計的過程中遇到了無數(shù)的困難和障礙，都在同學(xué)和老師的幫助下度過了。在這里尤其要強烈感謝我的畢業(yè)設(shè)計指導(dǎo)老師孟戈老師，孟老師

33、平日里工作繁多，但我做畢業(yè)設(shè)計的每個階段，從選題到查閱資料，論文提綱的確定，中期論文的修改，后期論文格式調(diào)整等各個環(huán)節(jié)中都給予了我悉心的指導(dǎo)。這幾個月以來，孟老師不僅在學(xué)業(yè)上給我以精心指導(dǎo)，同時還在思想給我以無微不至的關(guān)懷，在此謹向孟老師致以誠摯的謝意和崇高的敬意。她對我進行了無私的指導(dǎo)和幫助，不厭其煩的幫助進行畢業(yè)設(shè)計的修改和改進。另外，在校圖書館查找資料的時候，圖書館的老師也給我提供了很多方面的支持與幫助。在此向幫助和指導(dǎo)過我的各位老師表示最中心的感謝!感謝這篇畢業(yè)設(shè)計所涉及到的各位學(xué)者。本文引用了數(shù)位學(xué)者的研究文獻，如果沒有各位學(xué)者的研究成果的幫助和啟發(fā)，我將很難完成本篇設(shè)計的編制。 在

34、此也感謝我的家人對我大學(xué)四年學(xué)習(xí)的默默支持；感謝我的母校給了我在大學(xué)四年深造的機會，讓我能繼續(xù)學(xué)習(xí)和提高；感謝武漢工程大學(xué)郵電與信息的老師和同學(xué)們四年來的關(guān)心和鼓勵。老師們課堂上的激情洋溢，課堂下的諄諄教誨；同學(xué)們在學(xué)習(xí)中的認真熱情，生活上的熱心主動，所有這些都讓我的四年充滿了感動。 這次畢業(yè)論文設(shè)計我得到了很多老師和同學(xué)的幫助，感謝我的同學(xué)和朋友，在我做畢業(yè)設(shè)計的過程中給予我了很多有用的素材，還在最后的撰寫和排版等過程中提供熱情的幫助。由于我的學(xué)術(shù)水平有限，所做的經(jīng)濟評價難免有不足之處，懇請各位老師和學(xué)友批評和指正!附 錄河南省新鄭市新建生產(chǎn)玩具項目經(jīng)濟評價報告書項目承擔(dān)單位：武漢工程大學(xué)郵

35、電與信息工程學(xué)院預(yù)算編制單位：武漢工程大學(xué)郵電與信息工程學(xué)院編制日期：2013年5月23號第一部分 項目經(jīng)濟評價說明書所謂建設(shè)項目投資，一般是指某項建設(shè)項目從籌建開始到全部竣工投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部資金投入。建設(shè)項目總投資包括建設(shè)投資、流動資金和建設(shè)期利息三部分。1.1建設(shè)投資構(gòu)成與估算建設(shè)投資是指建設(shè)單位在項目建設(shè)期與籌建期間所花費的全部費用。建設(shè)投資由建設(shè)工程費、設(shè)備費用、安裝工程費用和其他費用構(gòu)成。建設(shè)投資估算應(yīng)在給定的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案和工程技術(shù)方案的基礎(chǔ)上，估算項目建設(shè)所需的費用。固定資產(chǎn)投資 固定資產(chǎn)投資活動按其工作內(nèi)容和實現(xiàn)方式分為建筑安裝工程，設(shè)備、工具、器具購置，其他費用三個部

36、分。建筑安裝工程包括各種房屋、建筑物的建造工程和各種設(shè)備、裝置的安裝工程。設(shè)備、工具、器具購置指購置或自制達到固定資產(chǎn)標(biāo)準的設(shè)備、工具、器具的價值，固定資產(chǎn)的標(biāo)準按財務(wù)部門規(guī)定。其他費用指在固定資產(chǎn)建造和購置過程中發(fā)生的，除建筑安裝工程和設(shè)備、工具、器具購置以外的各種應(yīng)攤?cè)牍潭ㄙY產(chǎn)的費用。本項目的固定資產(chǎn)由建設(shè)投資形成預(yù)計為3000萬元。無形資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)指企業(yè)擁有的沒有實物形態(tài)的可使企業(yè)長期獲得超額收益的資產(chǎn)。本項目的無形資產(chǎn)由建設(shè)投資形成預(yù)計為600萬元。 其他資產(chǎn)費用其他資產(chǎn)費用是指建設(shè)投資中除形成固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)以外的部分，主要包括生產(chǎn)準備及開辦費等。 預(yù)備費預(yù)備費是指考慮建設(shè)期可

37、能發(fā)生的風(fēng)險因素而導(dǎo)致的建設(shè)費用增加的這部分內(nèi)容。1.2流動資金構(gòu)成與估算流動資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項目投產(chǎn)后，為進行正常生產(chǎn)運營，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。個別情況或者小型項目可采用擴大指標(biāo)法。流動資金估算一般采用分項詳細估算法。本項目所需流動資金按正常生產(chǎn)年份月銷售額的估算，第2年投入60，第3年再投入20，第4年再投入20，以后年度循環(huán)使用，生產(chǎn)期末一次收回。1.3資金籌措資金籌措是指公司通過各種渠道和采用不同方式及時、適量地籌集生產(chǎn)經(jīng)營和投資必需資金的行為。 籌資渠道的選擇 本項目的資金籌措主要是兩種渠道：企業(yè)自籌和借款。其中項目資本金占建設(shè)投資的30%

38、，項目所需其他建設(shè)投資資金為借款。 我國企業(yè)目前主要的籌資方式 我國企業(yè)目前主要有以下幾種籌資方式：吸收直接投資；發(fā)行股票；利用留存收益；向銀行借款；利用商業(yè)信用；發(fā)行公司債券；融資租賃；杠桿收購。其中前三種方式籌措的資金為權(quán)益資金，后幾種方式籌措的資金是負債資金。資金籌措方案本項目總投資由建設(shè)投資（含建設(shè)期利息）和流動資金組成，共計3926.00萬元。長期借款2646.00萬元，全部用于建設(shè)投資，貸款年利率為10%，總投資中自有資金為1280.00萬元，其中1080.00萬元用于建設(shè)投資，200.00萬元用于流動資金投資,項目的還款原則為：建設(shè)期利息用自有資金還；各還款年應(yīng)付利息計入總成本費

39、用的財務(wù)費用，應(yīng)還的借款本金用折舊費、攤銷費和未分配利潤在經(jīng)營期內(nèi)等額歸還，不足部分借用短期貸款償還。流動資金從第二年開始投入，此次投入120萬元，第三年投入為40萬元，第四年再投入40萬元，此后每年循環(huán)使用。全部屬于自有資金；此后一直到生產(chǎn)期末，不需再增加流動資金的投入。房屋原值=建筑工程費+其他費用=3000萬元建設(shè)期利息=126萬元固定資產(chǎn)原值=房屋+建設(shè)期利息=126萬元借款=建設(shè)投資借款+建設(shè)期利息 本項目長期借款總額為2646萬元，無流動資金借款，所以借款=建設(shè)投資借款+建設(shè)期利息=2646萬元。其中第一年借款2520萬元。建設(shè)期利息用借款還，第一年建設(shè)期利息為126萬元。1.4建

40、設(shè)期利息估算在項目的經(jīng)濟分析中，建設(shè)期利息按照復(fù)利計算，假定各種債務(wù)資金均在年中支用，即當(dāng)年借款支用額按半年計息，上年借款按全年計息。貸款利息計算中采用的利率，應(yīng)為有效利率。有效利率與名義利率之間應(yīng)進行換算。本年應(yīng)計利息=（年初借款累計金額+當(dāng)年借款額/2）*年利率 （1.9）在本項目中，建設(shè)期利息為：2520*10%*0.5=126 萬元總成本費用估算 總成本費用系指在運營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費用，等于經(jīng)營成本與折舊費、攤銷費和財務(wù)費用之和。即包括工資及福利費、折舊費、攤銷費、維護費、企業(yè)管理費、其他費用、利息支出?？砂聪铝蟹椒ü浪悖?1）生產(chǎn)成本加期間費用估算法： 總成本費

41、用=生產(chǎn)成本+期間費用 式中 生產(chǎn)成本=直接材料費+直接燃料和動力費+直接工資 +其他直接支出+制造費用 期間費用=管理費用+營業(yè)費用+財務(wù)費用 2）生產(chǎn)要素估算法： 總成本費用=外購原材料、燃料和動力費+工資及福利費+折舊費 +攤銷費+修理費+財務(wù)費用（利息支出）+其他費用 本項目采用的第二種方法生產(chǎn)要素估算法來計算的總成本費用。2.3項目評價中的成本費用計算折舊費的計算折舊費的計算一般有以下三種方法：1）年限平均法（也稱直線法）年折舊率 = （1 預(yù)計凈殘值率）÷ 預(yù)計使用壽命（年）× 100% 月折舊額 = 固定資產(chǎn)原價× 年折舊率 ÷ 122）工

42、作量法單位工作量折舊額 = 固定資產(chǎn)原價 × （ 1 預(yù)計凈殘值率 ）/ 預(yù)計總工作量某項固定資產(chǎn)月折舊額 = 該項固定資產(chǎn)當(dāng)月工作量 × 單位工作量折舊額3）雙倍余額遞減法（加速折舊法）年折舊率 =2÷預(yù)計使用壽命（年）× 100% 月折舊額 = 固定資產(chǎn)凈值 × 年折舊率 ÷ 12 4、年數(shù)總合法（加速折舊法）年折舊率 = 尚可使用壽命/ 預(yù)計使用壽命的年數(shù)總合 × 100 % 月折舊額 = （固定資產(chǎn)原價 預(yù)計凈殘值 ）× 年折舊率 ÷ 12 一般企業(yè)使用較多的是直線法。企業(yè)計提折舊可以個別計提，也

43、可分類計提。本項目采用的是第一種方法：年折舊額=固定資產(chǎn)原值*（1-殘值率）/折舊年限。其中，固定資產(chǎn)殘值率取4，平均折舊年限按8年計取。固定資產(chǎn)余值在運營期末收回。建設(shè)期利息也計入固定資產(chǎn)原值中。經(jīng)營成本費用經(jīng)營成本是項目經(jīng)濟評價中所使用的特定概念，作為項目運營期的主要現(xiàn)金流出，其構(gòu)成和估算可采用下式表達：經(jīng)營成本=外購原材料、燃料和動力費+工資及福利費+修理費+其他費用同時營業(yè)成本，也稱運營成本。是指企業(yè)所銷售商品或者提供勞務(wù)的成本。營業(yè)成本應(yīng)當(dāng)與所銷售商品或者所提供勞務(wù)而取得的收入進行配比。本項目中所需外購原料、輔助材料費用按年銷售收入的25估算，燃料動力費按年銷售收入的5估算；設(shè)備維修

44、費用按年銷售收入的5估算；管理費用按年銷售收入的0.5估算；銷售費用按年銷售收入的5估算?？勺兂杀九c固定成本固定成本是指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量的變化的各項成本費用，一般包括折舊費、攤銷費、修理費、工資及福利費（計件工資除外）和其他費用等，通常把運營期發(fā)生的全部利息也作為固定成本?？勺兂杀臼侵鸽S著產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項費用，主要包括外購原材料、燃料及動力費和計件工資等。3 .營業(yè)收入與營業(yè)稅金及附加估算3.1 銷售收入估算銷售收入也叫營業(yè)收入或者經(jīng)營收入：是指企業(yè)發(fā)生在商品產(chǎn)品、自制半成品或提供勞務(wù)，使商品產(chǎn)品所有權(quán)轉(zhuǎn)到顧客，收到貨款、勞務(wù)價款或取得索取價款憑證，而認定的收入。營業(yè)收入估算營業(yè)

45、收入是指企業(yè)在從事銷售商品，提供勞務(wù)和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營業(yè)務(wù)過程中所形成的經(jīng)濟利益的總流入。分為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。3.2營業(yè)稅金及附加估算營業(yè)稅金及附加反映企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)應(yīng)負擔(dān)的營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設(shè)稅、資源稅、土地增值稅和教育稅附加等。本項目中增值稅率按17計算，城市維護建設(shè)稅為增值稅的7，教育附加費為增值稅的3%。營業(yè)稅金營業(yè)稅是國家對提供各種應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動產(chǎn)的單位和個人征收的稅種。營業(yè)稅按照營業(yè)額或交易金額的大小乘以相應(yīng)的稅率計算。4.利潤總額及其分配估算4.1利潤總額的估算利潤總額是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中各種收入扣除各種耗費后的盈余，反映企業(yè)

46、在報告期內(nèi)實現(xiàn)的盈虧總額。利潤總額是一家公司在營業(yè)收入中扣除折扣、成本消耗及營業(yè)稅后的剩余，這就是人們通常所說的盈利，它與營業(yè)收入間的關(guān)系為：營業(yè)利潤=營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加期間費用資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益公允價值變動損失 + 投資收益投資損失利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-期間費用-主營業(yè)務(wù)稅金及附加其他業(yè)務(wù)利潤=其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)成本-其他業(yè)務(wù)稅金及附加投資凈收益=投資收益-投資損失凈利潤=利潤總額所得稅費用4.2凈利潤的分配順序（1）提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按照稅后凈利潤的

47、10提取。法定盈余公積金已達注冊資本的50時可不再提取。提取的法定盈余公積金用于彌補以前年度虧損或轉(zhuǎn)增資本金。但轉(zhuǎn)增資本金后留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的25。 （2）提取法定公益金。根據(jù)公司法規(guī)定，法定公益金按稅后利潤的510提取。提取的公益金用于企業(yè)職工的集體福利設(shè)施。 （3）向投資人分配利潤。企業(yè)以前年度未分配的利潤，可以并入本年度分配。4.3利潤與利潤分配表利潤分配表是反映企業(yè)在一定時期利潤分配情況和年末未分配利潤結(jié)余情況的報表。利潤分配表按月編制，是利潤表的附表，利潤表反映企業(yè)利潤的形成情況，而利潤分配表則是用來反映企業(yè)的利潤分配情況。5.現(xiàn)金流量表的填列 財務(wù)現(xiàn)金流量表反映

48、項目計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計算各項動態(tài)和 靜態(tài)評價指標(biāo)，進行項目財務(wù)盈利能力分析。5.1全部投資現(xiàn)金流量表 全部投資現(xiàn)金流量表旨在考察項目本身的獲利能力、考察項目設(shè)計本身的經(jīng)濟合理性。它在不分資金來源（假定投資全部自有）的情況下，計算所得稅前及所得稅后的FIRR、FNPV及投資回收期等評價指標(biāo)，考察項目財務(wù)盈利能力。5.2項目資本金現(xiàn)金流量表 自有資金現(xiàn)金流量表是從投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計算基礎(chǔ)，把借款本金償還和借款利息支付作為現(xiàn)金流出，通過計算自有資金財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)，考察項目自有資金的盈利能力，考察項目給其主持人帶來的經(jīng)濟效果。投資者在投資決策時都

49、有目標(biāo)收益率,自有資金財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于該目標(biāo)收益率，是投資者決定投資的必要的條件。因此，自有資金現(xiàn)金流量分析是投資者投資決策的需要，必須認真編制，正確計算。隨著投資體制改革的深入，資本金制度的付諸實施，該表的重要性已經(jīng)越來越為人們所重視。5.3財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表區(qū)分三大活動現(xiàn)金流量，是用于財務(wù)生存能力評價的報表，包括兩個方面：分析是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營。具體來說就是：首先，在項目（企業(yè)）運營期間，只有能夠從各項經(jīng)濟活動中得到足夠的凈現(xiàn)金流量，項目才能持續(xù)生存；其次，擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財務(wù)上可持續(xù)的基本條件，特別是在運營初期；再者，財務(wù)生存能力評價要結(jié)合償債能力分析。

50、要求各年累積盈余資金不小于0。6.貸款還本付息估算6.1 建設(shè)投資借款的還本付息方式：在項目評價中可以選擇等額還本付息方式或者等額還本利息照付方式來計算長期借款利息。本項目采用的后者，等額還本利息照付的方式還款，其計算方式如下： 設(shè)為第t年的還本付息額，則有： 其中：每年支付利息=年初借款余額*年利率即：第t年支付的利息=每年償還本金=在本項目中，項目建設(shè)投資借款為2646萬元，貸款年利率為10。本項目采用等額還本利息照付方式還款，投產(chǎn)年后五年內(nèi)還清貸款。6.2計算結(jié)果 由上述計算公式計算可得：本項目從第二年開始等額還本，每年還529.2萬元，利息照付。7.財務(wù)評價7.1 財務(wù)評價指標(biāo)計算 （

51、1）計算內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率IRR(Internal Rate of Return)是項目在經(jīng)濟壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值或凈年值等于零時的折現(xiàn)率。 （2）計算凈現(xiàn)值。 凈現(xiàn)值是反映投資方案在計算期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個預(yù)定的基準收益率，分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。 凈現(xiàn)值（NPV）是評價項目盈利能力的絕對指標(biāo)。當(dāng)NPV0時，說明方案除了滿足基準收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，故該方案可行；當(dāng)NPV=0時，說明該方案基本能滿足基準收益率要求的盈利水平，方案勉強可行或有待改進；當(dāng)NPV0時，說明該方案不能滿足基準收益率要求的

52、盈利水平，該方案不可行。 （3）計算投資回收期。投資回收期也稱返本期，是反映投資方案盈利能力的指標(biāo)。 A、靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以方案的凈收益回收項目全部投入資金所需要的時間， 靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得，也就是在現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負值轉(zhuǎn)向正值之間的年份。 計算公式為： Pt=（累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量 （7.1） B、動態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期是在計算回收期時考慮了資金的時間價值。 計算公式為： Pt=（累計折現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+上年累計折現(xiàn)值的絕對值/出現(xiàn)正值年份的折現(xiàn)值 （7.2）7.2項目償債能力分析利息備付率也稱利息所得倍數(shù)，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比率。計算公式為：利息備付率（%）=息稅前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息費用 =（借款利息支付+利潤