國際金融監(jiān)管新特點(diǎn)與我國的選擇

1、摘要金融全球化也意味著金融風(fēng)險全球化，2008年美國的次貸危機(jī)使不同國家的金融業(yè)都遭到不同程度的打擊，許多國家都根據(jù)自身情況進(jìn)行了金融監(jiān)管的改革，本文將以美歐英為例分析國際金融監(jiān)管的新特點(diǎn)，并提出我國金融改革的建議。關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管 特點(diǎn) 改革伴隨著經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的發(fā)展，國際金融業(yè)發(fā)生了巨大變化：大型跨國銀行和金融集團(tuán)不斷涌現(xiàn)、單一銀行逐漸為全能銀行所代替、國際資本流動迅速膨脹、新的金融工具層出不窮。這使得國與國之間的金融聯(lián)系越來越緊密，但隨之而來的是金融風(fēng)險和金融危機(jī)在國際問的迅速傳遞及其破壞性的加劇。2008年美國爆發(fā)的次債危機(jī)使美國金融業(yè)遭受了沉重打擊，大量金融機(jī)構(gòu)被迫破產(chǎn)清算，

2、在全球具有重要影響的華爾街五大獨(dú)立投資銀行更是全軍覆滅 (三家破產(chǎn)兩家轉(zhuǎn)型)，甚至造成至今其經(jīng)濟(jì)低迷和失業(yè)率居高不下。這次危機(jī)還蔓延到歐洲國家，希臘、愛爾蘭相繼發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)。在后國際金融危機(jī)時期，全球金融格局發(fā)生深刻變化，各國也在不斷改進(jìn)自身的金融監(jiān)管體系，國際金融監(jiān)管呈現(xiàn)出許多新特點(diǎn)。本將從美國、歐盟和英國三個角度分析這些特點(diǎn)。一、 美國2010年 7月 21日，經(jīng)美國總統(tǒng)奧巴馬簽署，美國金融監(jiān)管改革法案多德 一弗蘭克街改革與消費(fèi)者保護(hù)法正式生效。其對美國金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品、金管部門的改革規(guī)定極為詳盡，被稱為 “推土機(jī)式”的金融監(jiān)管改革 。其提出的改革內(nèi)容主要集中在以下四方面：.1. 加

3、強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，尤其是對 “系統(tǒng)重要性”金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。該法案針對資產(chǎn)規(guī)模較大、對美國金融體系能帶來系統(tǒng)性風(fēng)險的 “系統(tǒng)重要性”金融機(jī)構(gòu)，法案設(shè)立了更為嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。同時提高對銀行的資本金要求，要求將現(xiàn)行的資本金比例作為未來資本金要求的 “底線 ，另外資本金質(zhì)量的規(guī)定也更為嚴(yán)格，要求銀行不能將 “信托優(yōu)先證券”等混合型資本工具繼續(xù)作為一級資本。限制銀行實體(包括存款機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)和子公司) 發(fā)起或者投資于對沖基金和私募股權(quán)基金。由于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)可能對美國金融穩(wěn)定帶來顯著的系統(tǒng)性風(fēng)險，因此將會建立一個有序的清算程序進(jìn)行清算。2. 加強(qiáng)金融市場綜合監(jiān)管。這主要體現(xiàn)在對金融衍生品和對

4、沖基金的監(jiān)管上。該法案限制過度的金融創(chuàng)新和過于復(fù)雜金融產(chǎn)品的使用，實現(xiàn)金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的合理約束。增加衍生品交易的透明度和規(guī)范性，加強(qiáng)對場外市場 (OTC)的風(fēng)險管理，禁止銀行進(jìn)行衍生品交易活動，要求銀行必須建立一個具有獨(dú)立資本的分支機(jī)構(gòu)，專門從事信用違約互換 (CDS)等高風(fēng)險的交易。另外也對造成次貸危機(jī)的的抵押貸款的改革。填補(bǔ)對對沖基金等金融行業(yè)的監(jiān)管空白。一方面設(shè)立一個對評級級機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管和處罰的信用評級辦公室，另一方面增加對對沖基金和私募股權(quán)基金的監(jiān)管。3. 建立消費(fèi)者和投資者保護(hù)機(jī)制。建立獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融消費(fèi)者保護(hù)局(CFPA)。采取綜合手段決消費(fèi)者保護(hù)中出現(xiàn)的各種問題，對金融機(jī)

5、構(gòu)提供信貸、儲蓄、支付工具及其他金融產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益；采取有力措施提高金融產(chǎn)品和服務(wù)透明度 ，改變消費(fèi)者對所購買服務(wù)和產(chǎn)品信息不甚解的狀況。4. 對原有監(jiān)管機(jī)構(gòu)和職能的重構(gòu)。改革法案專門設(shè)立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(Financial Stability Oversight Council，F(xiàn)SOC)，負(fù)責(zé)認(rèn)定具有 “系統(tǒng)重要性”的金融機(jī)構(gòu)，識別和監(jiān)控金融系統(tǒng)中出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險，協(xié)調(diào)多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的監(jiān)管合作。同時對聯(lián)邦存款保險公司的職和美聯(lián)儲監(jiān)管職權(quán)做出多方調(diào)整。二、 歐盟2008年10月,歐盟委員會委托以法國央行前行長雅克·德拉羅西埃(Jacques de La

6、rosière)為首的8人工作小組對歐盟金融體系進(jìn)行評估,并提出金融監(jiān)管改革建議。今年2月25日,德拉羅西埃報告完成。其針對針對危機(jī)暴露嚴(yán)重監(jiān)管缺陷,歐盟提出應(yīng)在三個層次上推進(jìn)金融監(jiān)管改革,分別為監(jiān)管規(guī)則改革、歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革和國際金融體系改革。1在監(jiān)管規(guī)則方面，首先歐盟委員會加強(qiáng)了信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管，使歐洲成為世界上對信用評級機(jī)構(gòu)采取最嚴(yán)厲措施的監(jiān)管者。其次提高金融機(jī)構(gòu)資本要求，從事資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)至少保留5%的證券化資產(chǎn),以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的審慎義務(wù),保護(hù)投資者利益，另外在7月13日,歐盟委員會進(jìn)一步提出了關(guān)于資本要求的四點(diǎn)建議。2. 重組歐盟金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。其計劃在歐盟層面建立

7、兩個超級監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在宏觀審慎監(jiān)管方面,將成立由歐洲央行牽頭組成的“歐洲系統(tǒng)風(fēng)險理事會”,負(fù)責(zé)監(jiān)測整個歐盟金融市場上可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險,及時發(fā)出預(yù)警并在必要時提供風(fēng)險處理意見。在微觀審慎監(jiān)管方面,歐盟計劃成立歐洲金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)體系。目前,三個分別負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)的委員會將升級為具有法人資格的監(jiān)管當(dāng)局,它們將與成員國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)一同制定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),保證歐盟法律的有效實施,并負(fù)責(zé)解決各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的糾紛。3在促進(jìn)國際監(jiān)管合作方面,歐洲提出的主要建議包括:國際監(jiān)管組織應(yīng)定期(至少每年一次)與主要的全球性銀行磋商,評估風(fēng)險;應(yīng)加強(qiáng)對混業(yè)經(jīng)營的金融集團(tuán)的監(jiān)管,特別要持續(xù)關(guān)注其杠桿率和籌資方式的

8、變化;進(jìn)一步完善巴塞爾協(xié)議;改革并加強(qiáng)國際貨幣基金組織的監(jiān)管職能等。三、 英國英國當(dāng)前的金融監(jiān)管主要由財政部 、英格蘭銀行(中央銀行)以及金融服務(wù)局(FSA)負(fù)責(zé)。英國的金融監(jiān)管改革主要是通過對現(xiàn)有監(jiān)管框架的強(qiáng)化以確保金融監(jiān)管能夠在日益復(fù)雜的市場中維護(hù)金融穩(wěn)定。1. 完善監(jiān)管體系，強(qiáng)化金融穩(wěn)定。由于次貸危機(jī)是由于銀行機(jī)構(gòu)不負(fù)任的經(jīng)營活動而非政府監(jiān)管不利，因此英國政府依舊維護(hù)現(xiàn)自有的體系英格蘭銀行 、財政部和FSA，著重大FBA權(quán)限。其改革主要是通過新設(shè)機(jī)構(gòu)或者擴(kuò)大現(xiàn)有機(jī)構(gòu)監(jiān)職能來推進(jìn) 。2. 強(qiáng)調(diào)審慎性監(jiān)管 控制系統(tǒng)性風(fēng)險 。始于美國的次貸危機(jī)波及到世界各地的金融機(jī)構(gòu)，使國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)識到證券

9、和其他金融衍生品德飛速發(fā)展致使其發(fā)生風(fēng)險，會涉及全世界的金融機(jī)構(gòu)和個人投資者，而這又是以前金融監(jiān)管所缺失的部分，這些都要求強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)性風(fēng)險控制方面的審慎性監(jiān)管。3. 完善金融市場，保護(hù)消費(fèi)者利益。金融監(jiān)管改革的主要目的就是維護(hù)金融穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，為消費(fèi)者提供更好的服務(wù)和產(chǎn)品。這就需要一個完善的金融市場，加強(qiáng)市場公平有序競爭，加強(qiáng)信息披露，提高金融消費(fèi)品的透明度，保障消費(fèi)者的知情權(quán)和選擇權(quán)。針對金融監(jiān)管出現(xiàn)的一系列新挑戰(zhàn)，我國在借鑒其他國家金融監(jiān)管改革方式的同時，也應(yīng)充分考慮我國的具體情況做出選擇。首先，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，強(qiáng)化資本約束的普遍性。經(jīng)過這次金融危機(jī)，多個國際組織和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在

10、改革金融監(jiān)管方案中都致力于強(qiáng)化資本約束的普遍性，最新擴(kuò)員后的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在2009年7月上旬舉行的第一次全體會議上審議通過了新資本協(xié)議框架的修訂稿。從我國目前的經(jīng)濟(jì)金融形勢看貸款高速投放積聚的風(fēng)險隱患也在增加，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營活動中的不審慎行為和沖動放貸、粗放經(jīng)營的傾向有所抬頭。我國應(yīng)根據(jù)國際經(jīng)驗對各商業(yè)銀行的資本充足率要提高和收緊，特別是銀行以發(fā)行次級債充實資本金的做法更要收緊，從而控制銀行的經(jīng)營風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。其次，建立保護(hù)消費(fèi)者的有效措施。促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的自律和約束 ，實施對投資者及消費(fèi)者的保護(hù)成為當(dāng)前金融監(jiān)管的當(dāng)務(wù)之急。根據(jù)我國的實際情況，銀監(jiān)會在有關(guān)信用卡的管理辦法上要求各

11、商業(yè)銀行正確引導(dǎo)消費(fèi)者使用信用卡，以防信用卡違約率擴(kuò)大，銀行經(jīng)營風(fēng)險加大。代理銷售個人理財產(chǎn)品，保險產(chǎn)品上，要充分保證消費(fèi)者有充分知情權(quán)，特別是在銷售復(fù)雜的金融產(chǎn)品時，防止誤導(dǎo)消費(fèi)者，利用消費(fèi)者對銀行，金融機(jī)構(gòu)的信任而讓消費(fèi)利益損失。并在適當(dāng)時機(jī)考慮在央行下設(shè)立一個金融消費(fèi)服務(wù)保護(hù)局，專門處理在金融領(lǐng)域的損害消費(fèi)者利益的投訴，處理，協(xié)調(diào)等事宜。再次，發(fā)展國內(nèi)的信用評級。信用評級制度是一個國家金融發(fā)展水平的重要體現(xiàn)，雖然歐美國家普遍存在評級公司，但是這一制度在我國還處于起步階段。我國應(yīng)抓住金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)給信用評級行業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶 來的重大歷史機(jī)遇 ，改變不合理的國際信用評級體系，打破行業(yè)壟斷

12、，建立自己的評級機(jī)構(gòu)。最后，加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作，防范國際金融風(fēng)險。由于經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化趨勢日益突顯，我國擁有其他國家的金融產(chǎn)品日益增多。金融全球化也是金融風(fēng)險的全球化，增加國內(nèi)金融市場的風(fēng)險。我國應(yīng)謹(jǐn)慎防范國際金融風(fēng)險，加強(qiáng)對跨境資本流動的監(jiān)管，穩(wěn)步推進(jìn)金融開放。為防范和化解國際金融風(fēng)險，必須加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作。金融監(jiān)管國際協(xié)調(diào)與合作的機(jī)制主要有信息交換、政策融合、危機(jī)管理、確定合作的中介目標(biāo)及聯(lián)合行動。參考文獻(xiàn)張光華 （2009）美歐金融監(jiān)管改革比較及對我國的啟示 金融論壇 2009年8期 第17頁劉旋 李辰光 （2010）美國新金融監(jiān)管法案對中國的借鑒意義 現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)2010年19期 第143頁巴曙松 吳博 （2010）美國金融監(jiān)管改革法案內(nèi)容評析 資本與金融 2010年8期 楊東 陸徐元 （2010）英國金融監(jiān)管改革的新發(fā)展以銀行業(yè)為改革中心銀行家2010年7期 第93頁李亞培 鄢斗 （2008）近期英國金融監(jiān)管改革的動向、特征及其啟示改革與開放2008年10期 第25頁趙以邗 唐志新 （2002） 英國金融監(jiān)管體系對我國的啟示 金