證券投資學課件3債券、股票

1、第一章第一章 證券投資工具證券投資工具第第2，3，4節(jié)節(jié)證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.2 債券債券1.2.1 債券的含義債券的含義 債券是國家政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等機構(gòu)直接債券是國家政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債務(wù)憑證。證券投資學課件3債券、股票

2、第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.2.2 債券的性質(zhì)債券的性質(zhì) 1.債券是依照法定程序發(fā)行并約定期限還本付債券是依照法定程序發(fā)行并約定期限還本付息的有價證券，保持可以轉(zhuǎn)手出售的證券形態(tài)；息的有價證券，保持可以轉(zhuǎn)手出售的證券形態(tài)； 2.債券是反映投資者和籌資者之間債權(quán)債務(wù)關(guān)債券是反映投資者和籌資者之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的債權(quán)憑證；系的債權(quán)憑證； 3.債券是發(fā)行人對全體應(yīng)募者統(tǒng)一的債務(wù)，而債券是發(fā)行人對全體應(yīng)募者統(tǒng)一的債務(wù)，而不是對某特定個人或法人所負的債務(wù)。不是對某特定個人或法人所負的債務(wù)。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.2.3 債券的特征債券的特征 1.債

3、券的期限性。債券的期限性。 2.債券的安全性。債券的安全性。 3.債券的收益性。債券的收益性。 4.債券的流動性。債券的流動性。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.2.4 債券的種類債券的種類 1.按發(fā)行主體分按發(fā)行主體分 （1）國家債券。即國債，中央政府為籌集財）國家債券。即國債，中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的，承諾在一定時期支付利息和到期政資金而發(fā)行的，承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債務(wù)憑證。償還本金的債務(wù)憑證。 根據(jù)舉借國債對籌借資金使用方向的規(guī)定，可根據(jù)舉借國債對籌借資金使用方向的規(guī)定，可以將國債分為：赤字國債、建設(shè)國債、戰(zhàn)爭國債和以將國債分為：

4、赤字國債、建設(shè)國債、戰(zhàn)爭國債和特種國債等。特種國債等。 根據(jù)期限長短國債可以分為短期國債根據(jù)期限長短國債可以分為短期國債treasury bill 、中期國債、中期國債treasury note、長期國債、長期國債treasury bond。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具（2）市政債券）市政債券municipal bond地方政府為當?shù)亟?jīng)地方政府為當?shù)亟?jīng)濟開發(fā)、公共設(shè)施建設(shè)而發(fā)行的債券。濟開發(fā)、公共設(shè)施建設(shè)而發(fā)行的債券。（3）金融債券）金融債券financial bond銀行或非銀行金融機銀行或非銀行金融機構(gòu)為籌集資金而向社會發(fā)行的一種債務(wù)憑證，是金構(gòu)為籌集資

5、金而向社會發(fā)行的一種債務(wù)憑證，是金融機構(gòu)的主要籌資方式。融機構(gòu)的主要籌資方式。證券投資學課件3債券、股票金融債券 金融債券：銀行或其他金融機構(gòu)發(fā)行金融債券：銀行或其他金融機構(gòu)發(fā)行 它屬于銀行等金融機構(gòu)的主動負債它屬于銀行等金融機構(gòu)的主動負債 在英、美等歐美國家，在英、美等歐美國家，金融機構(gòu)金融機構(gòu)發(fā)行的債券歸類于公司債券在我國發(fā)行的債券歸類于公司債券在我國及及日本日本等國家，金融機構(gòu)發(fā)行的債券稱為金融債券。等國家，金融機構(gòu)發(fā)行的債券稱為金融債券。 1985年，為了解決國有商業(yè)銀行年，為了解決國有商業(yè)銀行信貸資金信貸資金不足問題，不足問題，中國工商銀行中國工商銀行、中國建設(shè)銀行中國建設(shè)銀行和其他

6、非銀行金融機構(gòu)被批準向社會公開發(fā)行金融債和其他非銀行金融機構(gòu)被批準向社會公開發(fā)行金融債券券 1994年，三家年，三家政策性銀行政策性銀行成立，但是由于財政困難不能完全滿足這成立，但是由于財政困難不能完全滿足這三家銀行的資本金和信貸資金的需求，國務(wù)院批準它們可以在三家銀行的資本金和信貸資金的需求，國務(wù)院批準它們可以在銀行銀行間債券市場間債券市場面向金融機構(gòu)發(fā)行面向金融機構(gòu)發(fā)行特種金融債券特種金融債券。到。到2002年底，這三年底，這三家銀行共發(fā)行此類金融債券家銀行共發(fā)行此類金融債券15299億元。億元。 1997、1998兩年，為了解決證券兩年，為了解決證券回購回購出現(xiàn)的問題，出現(xiàn)的問題，中國人

7、民銀行中國人民銀行批準了批準了14家金融機構(gòu)先后發(fā)行家金融機構(gòu)先后發(fā)行16次金融債券，發(fā)行總規(guī)模次金融債券，發(fā)行總規(guī)模56億元。億元。證券投資學課件3債券、股票金融債券有以下幾類：金融債券有以下幾類： （1）央行票據(jù)央行票據(jù)； （2）證券公司證券公司債券；證券公司依法發(fā)行的約定在一定期限債券；證券公司依法發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的一種內(nèi)還本付息的一種有價證券有價證券。 （3）商業(yè)銀行的）商業(yè)銀行的次級債券次級債券；商業(yè)銀行的次級債券是指商業(yè)；商業(yè)銀行的次級債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的銀行發(fā)行的本金本金和利息的清償順序在商業(yè)銀行的其他負債和利息的清償順序在商業(yè)銀行的其他負債之后，先于商業(yè)銀行之后

8、，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本股權(quán)資本的債券。的債券。 （4）保險公司保險公司次級債券；次級債券； （5）證券公司短期融資債券；）證券公司短期融資債券； 證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具（4）企業(yè)債券）企業(yè)債券corporate bond又稱公司債券，是又稱公司債券，是公司為籌措資金而發(fā)行的債務(wù)憑證公司為籌措資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。公司債券的主要種類：公司債券的主要種類： a.信用公司債券：無抵押公司債券，完全憑公信用公司債券：無抵押公司債券，完全憑公司信譽，不提供任何抵押品或擔保人而發(fā)行的公司司信譽，不提供任何抵押品或擔保人而發(fā)行的公司債券。債券。 b.抵押公司債券：以

9、土地、房屋等不動產(chǎn)作抵抵押公司債券：以土地、房屋等不動產(chǎn)作抵押而發(fā)行的一種公司債券，若債券到期不能償還，押而發(fā)行的一種公司債券，若債券到期不能償還，持券人可依法處理抵押品受償。持券人可依法處理抵押品受償。 證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 c.保證公司債券：債務(wù)的償還由第三者（通常保證公司債券：債務(wù)的償還由第三者（通常是母公司或銀行）作擔保而發(fā)行的債券，擔保人在是母公司或銀行）作擔保而發(fā)行的債券，擔保人在背面背面“背書背書”擔保全部本息或僅擔保利息。擔保全部本息或僅擔保利息。 d.參與公司債券：又稱分紅公司債券，除支付參與公司債券：又稱分紅公司債券，除支付固定債

10、息外，還可以參與公司若干紅利的分配，這固定債息外，還可以參與公司若干紅利的分配，這類債券在歐洲比較常見。類債券在歐洲比較常見。 e.可轉(zhuǎn)換公司債：在規(guī)定期限內(nèi)，債券持有者可轉(zhuǎn)換公司債：在規(guī)定期限內(nèi)，債券持有者可依照一定的價格，向發(fā)行公司請求轉(zhuǎn)換成一定數(shù)可依照一定的價格，向發(fā)行公司請求轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量普通股票的公司債券。量普通股票的公司債券。該債券具有債務(wù)和權(quán)益雙該債券具有債務(wù)和權(quán)益雙重性。重性。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結(jié)束轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結(jié)束日的期間。大多數(shù)情況下，發(fā)行人都規(guī)定一

11、個特定的轉(zhuǎn)換日的期間。大多數(shù)情況下，發(fā)行人都規(guī)定一個特定的轉(zhuǎn)換期限，在該期限內(nèi)，允許可轉(zhuǎn)換債券的持有人按轉(zhuǎn)換比例期限，在該期限內(nèi)，允許可轉(zhuǎn)換債券的持有人按轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換成發(fā)行人的股票。我國或轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換成發(fā)行人的股票。我國上市公司證券發(fā)上市公司證券發(fā)行管理辦法行管理辦法規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，年，最長為最長為6年，自發(fā)行結(jié)束之日起年，自發(fā)行結(jié)束之日起6個月方可轉(zhuǎn)換為公司股票。個月方可轉(zhuǎn)換為公司股票。 證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 2.按計息方式分按計息方式分 （1）附息債券）附息債券coupon bond

12、。也稱為定息債也稱為定息債券，在債券票面上附有息票，按照債券票面載明的券，在債券票面上附有息票，按照債券票面載明的利率及方式支付利息的債券，附息債券發(fā)行時規(guī)定利率及方式支付利息的債券，附息債券發(fā)行時規(guī)定的利率固定不變。的利率固定不變。 證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具對于一年支付一次利息的息票債券，我們有下面的對于一年支付一次利息的息票債券，我們有下面的結(jié)論成立：結(jié)論成立： 1、如果息票債券的市場價格面值，即、如果息票債券的市場價格面值，即平價發(fā)平價發(fā)行行，則其到期收益率等于息票利率。，則其到期收益率等于息票利率。 2、如果息票債券的市場價格面值，即、如果息票債

13、券的市場價格面值，即折價發(fā)折價發(fā)行行，則其到期收益率高于息票利率。，則其到期收益率高于息票利率。 3、如果息票債券的市場價格面值，即、如果息票債券的市場價格面值，即溢價發(fā)溢價發(fā)行行，則其到期收益率低于息票利率。，則其到期收益率低于息票利率。息票債券到期面值：息票債券到期面值：nrMtrMntnntt1r1CP1r1CP11或證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 （2）貼現(xiàn)債券）貼現(xiàn)債券discount bond。也稱為貼息債券，指債券也稱為貼息債券，指債券上不附息票，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價格上不附息票，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價格發(fā)行

14、，到期按面值支付本息的債券。發(fā)行價格與償還價格之間發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。發(fā)行價格與償還價格之間的差價即利息，通常短期債券采用貼現(xiàn)方式發(fā)行。的差價即利息，通常短期債券采用貼現(xiàn)方式發(fā)行。 （3）浮動利率債券）浮動利率債券floating rate bond。也稱為指數(shù)債券，也稱為指數(shù)債券，不規(guī)定固定的利率，而是以事先確定的某一市場利率為參考指不規(guī)定固定的利率，而是以事先確定的某一市場利率為參考指標，隨參考利率的變化而變化，在通貨膨脹嚴重時較為流行。標，隨參考利率的變化而變化，在通貨膨脹嚴重時較為流行。 （4）累進利率債券，利率不固定，按投資者投資同一債）累進利率債券，利率不固定，按投資者

15、投資同一債券期限延長而累進計息，期限越長，利率越高。券期限延長而累進計息，期限越長，利率越高。 證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具（5）零息債券）零息債券zerocoupon bond。期限超過一期限超過一年，不支付利息，但發(fā)行價格遠低于面值，到期按年，不支付利息，但發(fā)行價格遠低于面值，到期按面值償還。面值償還。零息債券的零息債券的期限期限普遍較長，最多可到普遍較長，最多可到20年。例如：年。例如：一種一種20年期限的債券，其面值為年期限的債券，其面值為20000美元，而它美元，而它發(fā)行時的價格很可能只有發(fā)行時的價格很可能只有6000美元美元。該類債券的收益率具有

16、先定性，對于投資者具有一該類債券的收益率具有先定性，對于投資者具有一定的吸引力；該類債券在稅收上也具有一定優(yōu)勢，定的吸引力；該類債券在稅收上也具有一定優(yōu)勢，按照許多國家的法律規(guī)定，此類債券可以避免利息按照許多國家的法律規(guī)定，此類債券可以避免利息所得稅。所得稅。 證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 例例如如：某零息債券發(fā)行價為某零息債券發(fā)行價為50元，元，7年到期，面年到期，面值為值為100元，則年利率為元，則年利率為多少？多少？ 50（1r）7100 r10.4%證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 3.按募集方式分按募集方式分 （1）

17、公募債券：以不特定多數(shù)投資者為對象而）公募債券：以不特定多數(shù)投資者為對象而廣泛募集的債券。廣泛募集的債券。 （2）私募債券：不是面向一般投資者，而是向）私募債券：不是面向一般投資者，而是向與發(fā)行人有特定關(guān)系的投資者發(fā)行的債券。與發(fā)行人有特定關(guān)系的投資者發(fā)行的債券。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 4.按償還期限分按償還期限分 （1）短期債券。償還期限在一年以下的債券，）短期債券。償還期限在一年以下的債券，通常分為通常分為3、6、9和和12個月。個月。 （2）中期債券。償還期限在一年以上，五年）中期債券。償還期限在一年以上，五年（或七年）以下的債券。（或七年）以下

18、的債券。 （3）長期債券。償還期限在五年（或七年）長期債券。償還期限在五年（或七年）以上的債券。以上的債券。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 5.我國國債的主要形式我國國債的主要形式 （1）記賬式國債記賬式國債。財政部面向全社會投資者、財政部面向全社會投資者、通過無紙化方式發(fā)行、以電子記賬方式記錄債權(quán)并通過無紙化方式發(fā)行、以電子記賬方式記錄債權(quán)并可以上市和流通轉(zhuǎn)讓的債券。可以上市和流通轉(zhuǎn)讓的債券。 （2）憑證式國債憑證式國債。財政部發(fā)行的、有固定票財政部發(fā)行的、有固定票面利率、通過紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的儲蓄性面利率、通過紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的儲蓄性國債，

19、到期一次還本付息。不可流通轉(zhuǎn)讓。國債，到期一次還本付息。不可流通轉(zhuǎn)讓。 （3）電子式儲蓄國債電子式儲蓄國債。財政部面向個人投資財政部面向個人投資者發(fā)行的以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣者發(fā)行的以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。付息方式更靈活多樣。債券。付息方式更靈活多樣。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 中國冶金科工股份有限公司中國冶金科工股份有限公司 2010 年度第二期短期融資券發(fā)行情況公告年度第二期短期融資券發(fā)行情況公告 短期融資券名稱短期融資券名稱中國冶金科工股份有中國冶金科工股份有限公司限公司2010年度第年度第二期短期融資券二期短期融資券

20、短期融資券簡稱短期融資券簡稱10中冶中冶CP02短期融資券代碼短期融資券期限365天計息方式固定利率，到期一次還本付息發(fā)行日2010年9月17日起息日2010年9月20日兌付日2011年9月20日實際發(fā)行總額100億元計劃發(fā)行總額100億元發(fā)行價格100元/百元面值票面利率2.97%主承銷商中信證券股份有限公司，中信銀行股份有限公司證券投資學課件3債券、股票1.2.5 債券籌資的特點債券籌資的特點（一）優(yōu)點（一）優(yōu)點資本成本低：利息可抵稅；投資人要求報酬低資本成本低：利息可抵稅；投資人要求報酬低具有財務(wù)杠桿作用具有財務(wù)杠桿作用所籌集資金屬于長期資金所籌集資金屬于長期資金籌資的范圍廣、金額大籌資

21、的范圍廣、金額大（二）缺點（二）缺點財務(wù)風險大財務(wù)風險大限制性條款多，資金使用缺乏靈活性限制性條款多，資金使用缺乏靈活性第一章第一章 證券投資工具證券投資工具證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.2.6 債券的收益率計算債券的收益率計算（一）債券收益由三部分組成：利息收（一）債券收益由三部分組成：利息收入、資本收益、利息再投資收益入、資本收益、利息再投資收益（二）基本的債券收益率計算公式（二）基本的債券收益率計算公式債券收益率債券收益率=（到期本息和（到期本息和-發(fā)行價格）發(fā)行價格）/（發(fā)行價格（發(fā)行價格*償還期限）償還期限）*100% 例：例：P28-29證券投

22、資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具 持有人在償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券的收益率計算持有人在償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券的收益率計算 債券出售者收益率債券出售者收益率=（賣出價格（賣出價格-發(fā)行價格發(fā)行價格+持持有期利息）有期利息）/（發(fā)行價格（發(fā)行價格*持有年限）持有年限）*100% 債券購買者收益率債券購買者收益率=（到期本利和（到期本利和-買入價格）買入價格）/（買入價格（買入價格*剩余年限）剩余年限）*100% 債券持有期收益率債券持有期收益率=（賣出價格（賣出價格-買入價格買入價格+持持有期利息）有期利息）/（買入價格（買入價格*持有年限）持有年限）*100% 證券投資學課件3債券、

23、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.2.7 影響債券價格的因素影響債券價格的因素1.期期限限。當預期收益率當預期收益率 (市場利率市場利率) 調(diào)整時，期限越長，債券調(diào)整時，期限越長，債券的價格波動幅度越大；但是，當期限延長時，單位的價格波動幅度越大；但是，當期限延長時，單位期限的債券價格的波動幅度遞減。期限的債券價格的波動幅度遞減。例例:三債券的面值都等于三債券的面值都等于1000元元,息票率為息票率為10%,當?shù)疆數(shù)狡谑找媛蕪钠谑找媛蕪?0%上升到上升到12%時時到期日(年)11020價格982.19887.02850.64價格變動(%) 1.7811.3014.94證券投資學課件

24、3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具2.票面利率票面利率 當預期收益率當預期收益率 (市場利率市場利率) 調(diào)整時，息票率越低，債券的調(diào)整時，息票率越低，債券的價格波動幅度越大。價格波動幅度越大。3.市場利率市場利率 債券收益率與市場利率成正比債券收益率與市場利率成正比4.發(fā)行人信用水平發(fā)行人信用水平5.債券市場供求關(guān)系債券市場供求關(guān)系證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具小結(jié)。小結(jié)。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.3.1 股票的定義股票的定義 股票是指股份公司為籌集資金而發(fā)行給股股票是指股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作

25、為持股憑證并借以取得股息和紅利的一東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。種有價證券。股份是內(nèi)容，股份是內(nèi)容， 股票是形式股票是形式, 股息是收入股息是收入。1.3 1.3 股票股票證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.3.2 股票的性質(zhì)股票的性質(zhì) 1.股票股票是一種出資證明，當一個自然人或法人向股份是一種出資證明，當一個自然人或法人向股份有限公司參股投資時，便可獲得股票作為出資的證明。有限公司參股投資時，便可獲得股票作為出資的

26、證明。 2.股票股票的持有者憑借股票來證明自己的股東身份、參的持有者憑借股票來證明自己的股東身份、參加股份公司的股東大會，并對股份公司的經(jīng)營發(fā)表意見。加股份公司的股東大會，并對股份公司的經(jīng)營發(fā)表意見。 3.股票股票持有者憑借股票參加股份發(fā)行企業(yè)的利潤分配，持有者憑借股票參加股份發(fā)行企業(yè)的利潤分配，并在企業(yè)破產(chǎn)清算時，可以享受剩余財產(chǎn)分配權(quán)。并在企業(yè)破產(chǎn)清算時，可以享受剩余財產(chǎn)分配權(quán)。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.3.3 股票的特征股票的特征 1.收益性收益性。股票能給持有者帶來一定的收益，股票能給持有者帶來一定的收益，包括股息，紅利和資本利得包括股息，紅利

27、和資本利得（優(yōu)先股（優(yōu)先股-固定利得）固定利得）。 2.風險性風險性。股票獲取預期收益的不確定性。股票獲取預期收益的不確定性。 3.無期性無期性/不可償還性。不可償還性。股票的期限是無限長的股票的期限是無限長的，沒有到期還本沒有到期還本，也不能退股。，也不能退股。 投資者認購了股票后，就不能再要求退股，只能到二級市場賣投資者認購了股票后，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三者。股票的期限等于公司存續(xù)的期限。股票轉(zhuǎn)讓給第三者。股票的期限等于公司存續(xù)的期限。股票轉(zhuǎn)讓-股東轉(zhuǎn)換。股東轉(zhuǎn)換。 4.流動性流動性。股票。股票可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓?？梢栽诙壥袌錾狭魍ㄞD(zhuǎn)讓。 5.參與性參與性。股票持

28、有者有股票持有者有參與參與公司經(jīng)營決策權(quán)公司經(jīng)營決策權(quán)。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具換手率換手率 在一定時間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映在一定時間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性強弱的指標之一。股票流通性強弱的指標之一。換手率某一段時期內(nèi)的成交量換手率某一段時期內(nèi)的成交量/發(fā)行總股數(shù)發(fā)行總股數(shù)100%。舉例：某只股票在一個月內(nèi)成交了舉例：某只股票在一個月內(nèi)成交了2000萬股，而該股票萬股，而該股票的總股本為的總股本為1億股，則該股票在這個月的換手率為億股，則該股票在這個月的換手率為20%。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具

29、證券投資工具 大多股票每日換手率在大多股票每日換手率在1%25%（不包括初上（不包括初上市的股票）。市的股票）。70%的股票的換手率基本在的股票的換手率基本在3%以下，以下，3%就成為一種分界。就成為一種分界。換手率換手率 3%7% 相對活躍狀態(tài)相對活躍狀態(tài) 7%10% 強勢股強勢股，高度活躍高度活躍 10%15% 大莊密切操作大莊密切操作 連日連日 超過超過15% 此股也許成為最大黑馬此股也許成為最大黑馬證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具1.3.4 股票的分類股票的分類1.按股東權(quán)益分類按股東權(quán)益分類普通股（普通股（common stock）。）。 股票中最普遍

30、的一種形式，是股份公司最重要股票中最普遍的一種形式，是股份公司最重要的股份，是構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)。普通股是風險最的股份，是構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)。普通股是風險最大的股票，又是主要的收益股票，也是市場上交易大的股票，又是主要的收益股票，也是市場上交易最活躍的股票。最活躍的股票。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具普通股的基本權(quán)利：普通股的基本權(quán)利：公司經(jīng)營決策的參與權(quán)公司經(jīng)營決策的參與權(quán)盈余分配權(quán)盈余分配權(quán) 對公司利潤享有分配權(quán)，包括現(xiàn)金股利和股票股利。對公司利潤享有分配權(quán)，包括現(xiàn)金股利和股票股利。剩余資產(chǎn)分配權(quán)剩余資產(chǎn)分配權(quán) 公司破產(chǎn)清算時若公司資產(chǎn)在償債和償付優(yōu)先股股

31、東后仍有剩余，公司破產(chǎn)清算時若公司資產(chǎn)在償債和償付優(yōu)先股股東后仍有剩余，普通股股東有按股份比例取得剩余資產(chǎn)的權(quán)利。普通股股東有按股份比例取得剩余資產(chǎn)的權(quán)利。優(yōu)先認股權(quán)優(yōu)先認股權(quán) 公司現(xiàn)有股東有權(quán)保持對公司所有權(quán)的持股比例不變，如果公司需公司現(xiàn)有股東有權(quán)保持對公司所有權(quán)的持股比例不變，如果公司需要再籌集資金而增發(fā)普通股股票時，現(xiàn)有股東有權(quán)按照低于市價的某要再籌集資金而增發(fā)普通股股票時，現(xiàn)有股東有權(quán)按照低于市價的某一價格及其持股比例購買一定數(shù)量的新發(fā)股票，以維持其在公司的權(quán)一價格及其持股比例購買一定數(shù)量的新發(fā)股票，以維持其在公司的權(quán)益。益。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投

32、資工具 優(yōu)先股（優(yōu)先股（preferred stock） 優(yōu)先股是股份公司在籌集資本時給予投資者某些優(yōu)惠優(yōu)先股是股份公司在籌集資本時給予投資者某些優(yōu)惠特權(quán)的股票。與普通股同樣代表持股人對公司資產(chǎn)的所有特權(quán)的股票。與普通股同樣代表持股人對公司資產(chǎn)的所有權(quán)，同屬于股東權(quán)益的一部分。權(quán)，同屬于股東權(quán)益的一部分。特點特點： 領(lǐng)取固定股息，優(yōu)先于普通股領(lǐng)取固定股息；領(lǐng)取固定股息，優(yōu)先于普通股領(lǐng)取固定股息； 無權(quán)參與經(jīng)營決策；無權(quán)參與經(jīng)營決策； 無權(quán)分享公司利潤增長的收益，不因公司獲利而提高無權(quán)分享公司利潤增長的收益，不因公司獲利而提高收益。收益。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投

33、資工具優(yōu)先股的優(yōu)先股的種類種類： 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。 參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具2.我國的股票種類我國的股票種類（1）國家股。以國有資產(chǎn)向有限公司投資形成的股權(quán)）國家股。以國有資產(chǎn)向有限公司投資形成的股權(quán)。（2）法人股。企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會）法人股。企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體，以其依法可經(jīng)營的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投團體，以其依法可經(jīng)營的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所

34、形成的股份。資所形成的股份。（3）社會公眾股。股份公司采用募集設(shè)立方式設(shè)立時向社）社會公眾股。股份公司采用募集設(shè)立方式設(shè)立時向社會公眾（非公司內(nèi)部職工）募集的股份。會公眾（非公司內(nèi)部職工）募集的股份。證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具中國農(nóng)業(yè)銀行股本結(jié)構(gòu)（中國農(nóng)業(yè)銀行股本結(jié)構(gòu)（601288）證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具股權(quán)分置改革股權(quán)分置改革把以前不能上市流通的國有股，法人股變成流通把以前不能上市流通的國有股，法人股變成流通股，但為了減少大量的股份集中上市給股市帶來股，但為了減少大量的股份集中上市給股市帶來沖擊，所以對這部分股份

35、上市時間有所限制。沖擊，所以對這部分股份上市時間有所限制。股權(quán)分置改革當天或新股上市當天算起：股權(quán)分置改革當天或新股上市當天算起： 1年后可拋售年后可拋售5% 2年后可拋售年后可拋售10% 3年后可拋售全部年后可拋售全部證券投資學課件3債券、股票第一章第一章 證券投資工具證券投資工具（4）外資股。股份公司向外國和我國香港、澳門、）外資股。股份公司向外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。它是我國股份公司吸臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。它是我國股份公司吸收外資的一種方式。收外資的一種方式。境內(nèi)上市外資股境內(nèi)上市外資股：股份有限公司向境外投資者募集：股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份，并在我國境內(nèi)上市的股份，最初僅最初僅限于外國和我國限于外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的投資者。稱為