高級財務(wù)管理計算分析題

1、高級財務(wù)管理總復習計算或計算分析題：1、根據(jù)資本結(jié)構(gòu)及資本報酬率分析權(quán)益情況的計算（第五章 企業(yè)集團預算控制）（復習指導1）某企業(yè)集團持有其子公司68%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為2，000萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為25%，負債的利率為8%，所得稅率為30。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進型70：30。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)，請計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權(quán)益情況。解： 列表計算如下：保守型激進型息稅前利潤（萬元）500500利息（萬元）48112稅前利潤（萬元）452388所得稅（萬元）

2、135.6116.4稅后凈利（萬元）316.4271.64稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元）215.15184.69母公司對子公司投資的資本報酬率（）22.645.27由上表的計算結(jié)果可以看出：由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報。2、資本型企業(yè)集團預算目標規(guī)劃的計算（第五章 企業(yè)集團預算控制（復習指導3）母公司凈資產(chǎn)總額為80，000萬元，下屬A，B，C三個生產(chǎn)經(jīng)營型子公司，母公司對各自的資本投資額與股權(quán)比例如下： 金額單位：萬元子公司

3、母公司資本投資額 所占股權(quán)比例子公司股權(quán)資本總額A 21，000 70%30，000B 30，000 60%50，000C 10，000 100%10，000假設(shè)母公司資本投資的期望報酬率為20%，而各子公司上交給母公司的投資報酬占母公司資本收益總額的60%。母公司與各子公司均屬獨立的納稅主體，其中母公司及子公司A，B的所得稅率為30%；子公司C的所得稅率為20%。要求： （1）計算母公司稅前與稅后目標利潤總額，以及對子公司所要求的上交收益總額。 （2）母公司對子公司所要求的報酬上交總額以及各子公司應(yīng)上交的數(shù)額。（3）基于母公司的報酬要求，確定或規(guī)劃各子公司的應(yīng)實現(xiàn)的最低利潤目標值（包括稅前與

4、稅后）解：（1）母公司稅后利潤目標80，0002016，000（萬元） （）母公司稅前利潤目標22，857（萬元）母公司要求子公司上交收益16，000609，600（萬元）（子公司上交給母公司的投資報酬占母公司資本收益總額的60%。）（2）A子公司應(yīng)交稅后利潤3，305（萬元）B子公司應(yīng)交稅后利潤4，721（萬元）（子公司應(yīng)交稅后利潤=母公司要求子公司上交收益母公司對該子公司的投資比例）設(shè)C子公司應(yīng)交稅后利潤為X，則：X1，799（萬元）即C子公司應(yīng)交稅后利潤為1，799萬元。解釋說明：由于子公司C的所得稅率20%低于母公司的30%的所得稅率，依據(jù)稅法規(guī)定，適用高所得稅率方從適用低所得稅率方取

5、得投資收益后，必須補交所得稅?；竟綖椋哼m用高所得稅率方應(yīng)補交的所得稅（）在該例題中，如果按照1，574萬元確定子公司C對母公司上繳稅后利潤額的話，母公司獲得1，574萬元的子公司C上繳稅后利潤后，必須補交1574197萬元的所得稅，這樣母公司得到的稅后利潤實際只有1，574-197=1377萬元,無法實現(xiàn)母公司股東的期望目標。（3）A子公司最低稅后利潤目標3，305（萬元）A子公司最低稅前利潤目標4，721（萬元）B子公司最低稅后利潤目標4，721（萬元）B子公司最低稅前利潤目標6，744（萬元）C子公司最低稅后利潤目標1799（萬元）C子公司最低稅前利潤目標2，249（萬元）3、企業(yè)集團

6、折舊政策實施計算（第六章 企業(yè)集團投資決策）（復習指導7）某企業(yè)集團所屬子公司甲于2002年6月份購入生產(chǎn)設(shè)備A，總計價款2，000萬元。會計直線折舊期10年，殘值率5；稅法直線折舊年限8年，殘值率8；集團內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率60，每年折舊率20。依據(jù)政府會計折舊口徑，該子公司甲2002年、2003年分別實現(xiàn)賬面利潤1，800萬元、2，000萬元。所得稅率33。要求：計算2002年、2003年實際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。試問各年度總部是如何與子公司進行相關(guān)資金結(jié)轉(zhuǎn)的？解：2002年：（1）子公司甲會計折舊額（萬元）子公司甲稅法折舊額（萬元）子公司甲實際

7、應(yīng)稅所得額1，800951151，780（萬元）子公司甲實際應(yīng)納所得稅1，78033587.4（萬元）子公司甲內(nèi)部首期折舊額2，000601，200（萬元）子公司甲內(nèi)部每年折舊額（2，0001，200）20160（萬元）子公司甲內(nèi)部折舊額合計1，2001601，360（萬元）子公司甲內(nèi)部應(yīng)稅所得額1，800951，360535（萬元）子公司甲內(nèi)部應(yīng)納所得稅53533176.55（萬元）（2）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額176.55587.4-410.85（萬元）該差額（410.85萬元）由總部劃賬給子公司甲予以彌補。2003年：（1）子公司甲會計折舊額190（萬元）子公司甲稅法折舊額（

8、萬元）子公司甲實際應(yīng)稅所得額2，0001902301，960（萬元）子公司甲實際應(yīng)納所得稅1，96033646.8（萬元）子公司甲內(nèi)部每年折舊額（2，0001，360）20128（萬元）子公司甲內(nèi)部應(yīng)稅所得額20001901282，062（萬元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅2，06233680.46（萬元）（2）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額680.46646.833.66（萬元）該差額（33.66萬元）由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。4、投資收益質(zhì)量標準的計算分析（第六章 企業(yè)集團投資決策）（復習指導4）已知甲公司銷售利潤率為11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5（即資產(chǎn)銷售率為500%），負債利息率25%，產(chǎn)權(quán)比率（負

9、債/資本）31，所得稅率30%要求：計算甲公司資產(chǎn)收益率與資本報酬率。解：甲企業(yè)資產(chǎn)收益率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 11%555% 55%(55%-25%)(1-30%)101.5% 5、資產(chǎn)收益率的計算、資本報酬率的計算（第六章 企業(yè)集團投資決策）（復習指導2）某企業(yè)集團是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為1，200萬元，資產(chǎn)負債率為38。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為600萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：子公司母公司投資額（萬元）母公司所占股份（）甲公司250100乙公司20080丙公司15062.5假定母公司要求達到的權(quán)益資本報酬率為14，且母公司的

10、收益的80來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。要求：（1）計算母公司稅后目標利潤； （2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額； （3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。解：（1）母公司稅后目標利潤1，200（138）14104.16（萬元）（2）子公司的貢獻份額：甲公司的貢獻份額104.1680（250/600）34.72（萬元） 乙公司的貢獻份額104.1680（200/600）27.78（萬元） 丙公司的貢獻份額104.1680（150/600）20.83（萬元）（3）三個子公司的稅后目標利潤：甲公司稅后目標利潤34.72100

11、34.72（萬元） 乙公司稅后目標利潤27.788034.73（萬元） 丙公司稅后目標利潤20.8362.533.33（萬元）6、市盈率法進行目標公司價值評估（第七章 企業(yè)集團購并決策與控制）（復習指導5） 已知目標公司息稅前經(jīng)營利潤為3，000萬元，折舊等非付現(xiàn)成本500萬元，資本支出1，000萬元，增量營運資本400萬元，所得稅率30%。要求：計算該目標公司的運用資本現(xiàn)金流量。解：（1） 3000（130）5001000400 1200（萬元）7、目標公司的運用資本現(xiàn)金流量及分析（第七章 企業(yè)集團購并決策與控制）（復習指導6）已知2003年、2004年A企業(yè)核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1，

12、000萬元、1，300萬元；相應(yīng)所實現(xiàn)的銷售收入凈額分別為6，000萬元、9，000萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為4，800萬元、6，000萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1，000萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為400萬元）、1，600萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為700萬元）假設(shè)2003年、2004年市場上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為590%、640%，最好水平分別為630%、710%要求：分別計算2003年、2004年該企業(yè)的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并作出簡要評價。解：2003年：企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率 =6000/1000

13、600% 企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率 =4800/600080% 企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率 =400/100040% 核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)平均水平590%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)最好水平630%2004年：企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率 =9000/1300692.31% 企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率 =6000/900066.67% 企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率 =700/160043.75% 行業(yè)平均核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率640%行業(yè)最好核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率710%較之2003年，2004年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，而且接

14、近行業(yè)最好水平，說明A企業(yè)的市場競爭能力與營運效率得到了較大的增強。A企業(yè)存在著主要問題是收益質(zhì)量大幅度下降，一方面表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率由2003年度80%下降為2004年的66.67%，降幅達13.33%，較之核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率快速提高，A企業(yè)可能處于了一種過度經(jīng)營的狀態(tài)；另一方面表現(xiàn)為現(xiàn)金流量自身的結(jié)構(gòu)質(zhì)量在下降，非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量的比率由2003年的40%上升為2004年的43.75%，說明企業(yè)新增價值現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力不足 。8、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式評估（第七章 企業(yè)集團購并決策與控制）（復習指導9）某企業(yè)集團下屬的生產(chǎn)經(jīng)營型子公司，2004年8月末購入A設(shè)備，價值1，

15、000萬元。政府會計直線折舊期為5年，殘值率10%；稅法直線折舊率為12.5%，無殘值；集團內(nèi)部首期折舊率為50%（可與購置當年享受），每年內(nèi)部折舊率為30%（按設(shè)備凈值計算）。2004年甲子公司實現(xiàn)會計利潤800萬元，所得稅率30%。要求： （1）計算該子公司2004年的實際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。 （2）計算會計應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。 （3）說明母公司與子公司之間應(yīng)如何進行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。解：（1）2004年子公司會計折舊額60（萬元）2004年子公司稅法折舊額100012.5%41.67（萬元）2004年子公司內(nèi)部首期折舊額100050%500(萬元)2004年

16、子公司內(nèi)部每年折舊額(1000-500)30%150(萬元)2004年子公司內(nèi)部折舊額合計500150650(萬元)2004年子公司實際應(yīng)稅所得額8006041.67818.33(萬元)2004年子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額80060650210(萬元)（2）2004年子公司會計應(yīng)納所得稅80030%240(萬元)2004年子公司稅法(實際)應(yīng)納所得稅818.3330%245.5(萬元)2004年子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅21030%63(萬元)（3）內(nèi)部與實際(稅法)應(yīng)納所得稅差額63245.5182.5(萬元) 應(yīng)由母公司劃撥182.5萬元資金給子公司。9、資本現(xiàn)金流量與股權(quán)現(xiàn)金流量的計算與分析（第七章

17、 企業(yè)集團購并決策與控制）（復習指導8）已知某企業(yè)集團2003年、2004年實現(xiàn)銷售收入分別為4，000萬元、5，000萬元；利潤總額分別為600萬元和800萬元，其中主營業(yè)務(wù)利潤分別為480萬元和500萬元,非主營業(yè)務(wù)利潤分別為100萬元、120萬元，營業(yè)外收支凈額等分別為20萬元、180萬元；營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3，500萬元、4，000萬元，營業(yè)現(xiàn)金流出量（含所得稅）分別為3，000萬元、3，600萬元，所得稅率30%。要求：分別計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額的比重、銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率，并據(jù)此對企業(yè)收益的質(zhì)量作

18、出簡要評價，同時提出相應(yīng)的管理對策。解：2003年：營業(yè)利潤占利潤總額比重580/60096.67%主導業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重480/60080%主導業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重480/58082.76%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率3500/400087.5% （）凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率(3500-3000)/580(1-30%)123% （）2004年:營業(yè)利潤占利潤總額比重620/80077.5%,較2003年下降19.17%主導業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重500/80062.5%,較2003年下降17.5%主導業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重500/62080.64%,較2003年下降2.12%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比

19、率4000/500080%,較2003年下降7.5%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率(4000-3600)/620(1-30%)92.17%,較2003年下降30.83%由以上指標的對比可以看出：該企業(yè)集團2004年收益質(zhì)量,無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力,較之2003年都有所下降，表明該集團存在著過度經(jīng)營的傾向。該企業(yè)集團在未來經(jīng)營理財過程中，不能只是單純地追求銷售額的增加，還必須對收益質(zhì)量加以關(guān)注，提高營業(yè)利潤，特別是主導業(yè)務(wù)利潤的比重，并強化收現(xiàn)管理工作，提高收益的現(xiàn)金流入水平。10、經(jīng)營者剩余貢獻的計算與分析（第十二章 企業(yè)集團經(jīng)營者薪酬計劃）（復習指導10）A公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面

20、與其具有一定協(xié)同性的B企業(yè)54%的股權(quán)，相關(guān)財務(wù)資料如下：B企業(yè)擁有5，000萬股普通股，2002年、2003年、2004年稅前利潤分別為2，200萬元、2，300萬元、2，400萬元，所得稅率30%；A公司決定按B企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估，評估方法選用市盈率法，并以A企業(yè)自身的市盈率15為參數(shù)。要求：計算B企業(yè)預計每股價值、企業(yè)價值總額及A公司預計需要支付的收購價款。解：B企業(yè)近三年平均稅前利潤（2200+2300+2400）/32300（萬元） B企業(yè)近三年平均稅后利潤2300（1-30%）1610（萬元）B企業(yè)近三年平均每股收益 1610/50000.322（元/股） B企業(yè)每股價值每股收益市盈率 0.322154.83（元/股） B企業(yè)價值總額4.83500024150（萬元）A公司收購B