對(duì)我國(guó)CPI構(gòu)成的探討

1、對(duì)我國(guó)CPI構(gòu)成的探討                        摘要：消費(fèi)物價(jià)指數(shù)是反映一國(guó)物價(jià)水平變動(dòng)的重要指標(biāo)，也是制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要依據(jù)。本文主要從我國(guó)9月M1和CPI偏離出發(fā)，介紹了我國(guó)CPI構(gòu)成，指出了我國(guó)CPI構(gòu)成中存在的問(wèn)題主要包括食品類權(quán)數(shù)過(guò)高和購(gòu)房?jī)r(jià)格未包含入消費(fèi)物價(jià)指數(shù)中，并有針對(duì)性提出相應(yīng)的調(diào)整建議。 關(guān)鍵詞：CPI；購(gòu)房?jī)r(jià)格

2、；權(quán)重調(diào)整 0引言 根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，2009年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為58.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.31%，狹義貨幣供應(yīng)量*（M1）余額為20.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.51%，增幅比上年末高20.45個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)貨幣流通量（M0）余額為3.68萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)15.96%。9月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額39.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.16%。M1此次的增幅超過(guò)了M2的增速，達(dá)到了29.31%。改革開(kāi)放至今，當(dāng)M1出現(xiàn)超過(guò)20%的增速時(shí)，都會(huì)與高的通貨膨脹伴隨。1985年-1987年的高通脹期間，1987年12月，M1同比增速高達(dá)26.7%；1992-1996年

3、的高通脹期間，M1同比增速高達(dá)30%，2007年-2008年期間，M1同比增速高達(dá)20%。從歷史數(shù)據(jù)的相關(guān)性來(lái)看，我國(guó)應(yīng)該又要進(jìn)入一次高通脹的時(shí)代。 然而近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了我國(guó)2009年9月的CPI和PPI的數(shù)據(jù)，分別是-0.8%和-7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于人們預(yù)期。通過(guò)這個(gè)數(shù)據(jù)，我們可以看到，當(dāng)前我國(guó)貨幣效應(yīng)傳遞到中國(guó)的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)已經(jīng)非常弱化。但從另一方面，我們不禁要質(zhì)疑我國(guó)的CPI是否還能真實(shí)地反映我國(guó)的物價(jià)變動(dòng)水平？我們是否能根據(jù)CPI的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)就得出我國(guó)目前遠(yuǎn)沒(méi)有通脹風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論？ 1我國(guó)CPI的構(gòu)成 CPI，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（ConsumerPriceIndex）的簡(jiǎn)稱，是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)

4、居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果1。通過(guò)考察CPI的變動(dòng)，我們不僅可以衡量一國(guó)物價(jià)水平變動(dòng)狀況，同時(shí)可以觀察和分析消費(fèi)品的零售價(jià)格和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度，因此CPI重要的是宏觀經(jīng)濟(jì)分析和決策的指標(biāo)。世界各國(guó)CPI的統(tǒng)計(jì)，都是基于對(duì)本國(guó)一定的具有廣泛代表性的樣本量的居民生活消費(fèi)支出抽樣調(diào)查。由于不同國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、居民生活消費(fèi)水平、恩格爾系數(shù)、民族消費(fèi)習(xí)慣等不同，CPI中的消費(fèi)品和服務(wù)的類別以及權(quán)重也不盡相同。 CPI的數(shù)值高低，一方面取決于各個(gè)類別中每一個(gè)規(guī)格品種的

5、價(jià)格變化，另一方面取決于CPI的構(gòu)成，即各個(gè)類別在CPI中所占的權(quán)重。 我國(guó)目前采用的CPI商品分類目錄和編制方法始于2000年。CPI的統(tǒng)計(jì)包括食品、煙酒及用品、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、醫(yī)療保健及個(gè)人用品、交通和通信、娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)、居住等8個(gè)大類，251個(gè)基本分類。每個(gè)基本分類又有兩個(gè)到十多個(gè)不同數(shù)量的規(guī)格品，共計(jì)700多個(gè)規(guī)格品種的商品和服務(wù)項(xiàng)目2。規(guī)格品的選擇和每個(gè)基本分類所占的權(quán)重，隨著居民消費(fèi)支出的結(jié)構(gòu)變動(dòng)而相應(yīng)調(diào)整，五年調(diào)整一次，每年進(jìn)行適當(dāng)微調(diào)2。 根據(jù)城鄉(xiāng)居民生活消費(fèi)支出的比例，我們大致可以確定CPI構(gòu)成中八類商品和服務(wù)的權(quán)重。我國(guó)CPI構(gòu)成數(shù)據(jù)不公開(kāi)的情況，我們通

6、過(guò)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每年公布的城鄉(xiāng)居民家庭平均每人全年消費(fèi)性支出進(jìn)行推算，可以大致估算出CPI中各類別的權(quán)重。具體見(jiàn)下圖。 2對(duì)本輪CPI低位的原因分析 2.1和我國(guó)確定的CPI的指標(biāo)體系有直接關(guān)系 根據(jù)我國(guó)CPI，食品類商品的權(quán)數(shù)為34%,所以食品類商品價(jià)格變動(dòng)會(huì)在很大程度上決定CPI數(shù)值的大小。2009年9月，我國(guó)以農(nóng)產(chǎn)品為主的食品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，水稻等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌。從我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體供過(guò)于求的局面依然存在，所以農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)相對(duì)走穩(wěn)甚至可能會(huì)繼續(xù)下跌。當(dāng)然，由于農(nóng)產(chǎn)品的供給具有典型的季節(jié)性特點(diǎn)，因此，以農(nóng)產(chǎn)品為主的食品類價(jià)格也會(huì)跟著發(fā)生相應(yīng)的波動(dòng)。  

7、                           在我國(guó)的CPI的構(gòu)成中占第二大比重的是以衣著、家電、交通運(yùn)輸為主的制成品，權(quán)重達(dá)到25.1%。而我們知道，由于我國(guó)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式以及2008年以來(lái)我國(guó)出臺(tái)的大規(guī)模刺激內(nèi)需計(jì)劃，我國(guó)工業(yè)品的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日益突出，如果以美國(guó)為首的世界經(jīng)濟(jì)依然持續(xù)衰退，如果世界主要經(jīng)濟(jì)國(guó)家繼續(xù)他們目前已

8、經(jīng)表現(xiàn)出的保護(hù)貿(mào)易政策，我國(guó)工業(yè)品產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題在短期內(nèi)根本無(wú)法解決。這樣，制成品價(jià)格可能還會(huì)呈現(xiàn)進(jìn)一步下降趨勢(shì)，成為拉低CPI的主要影響因素。 另外占權(quán)重比較大的是家庭設(shè)備及維修、醫(yī)療、娛樂(lè)教育等。我國(guó)CPI構(gòu)成中的家庭設(shè)備及維修主要包括建房及裝修材料、房租、房屋維修費(fèi)、物業(yè)費(fèi)、自有住房貸款利息、水電燃?xì)庖约捌渌c居住有關(guān)的服務(wù)等的支出，但不包括2009年以來(lái)價(jià)格出現(xiàn)快速上漲的居民購(gòu)房?jī)r(jià)格。因此，從這一部分的整體趨勢(shì)來(lái)看，價(jià)格相對(duì)比較穩(wěn)定。 2.2和我國(guó)資金的流向有關(guān) 2009年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為58.54萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)29.31%，狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為20.17萬(wàn)

9、億元,同比增長(zhǎng)29.51%，增幅比上年末高20.45個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)貨幣流通量（M0）余額為3.68萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)15.96%。9月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額39.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.16%。另一方面，我國(guó)從2009年開(kāi)始，我國(guó)股市一路上漲到3000點(diǎn)以上，我國(guó)主要城市的房地產(chǎn)價(jià)格上漲30%左右。從這些數(shù)據(jù)中我們可以得出一個(gè)基本的結(jié)論：新增貸款中有很大一部分流向了股市、樓市，抬高了我國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格。盡管高企的樓市價(jià)格在我國(guó)并不計(jì)入CPI,但樓市價(jià)格的不斷走高，減弱了居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，成為影響CPI的主要因素。 3我國(guó)CPI構(gòu)成存在的問(wèn)題 從整體來(lái)看，我國(guó)CPI構(gòu)成存在的主要問(wèn)題

10、應(yīng)該有兩個(gè)方面： 3.1食品類在CPI中所占權(quán)重過(guò)高 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不斷提高，食品支出占居民消費(fèi)支出的比重呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2007年末，城鎮(zhèn)居民的恩格爾系數(shù)大致為32%，農(nóng)村居民的恩格爾系數(shù)大致為41%左右2。在這種背景下，食品類商品在CPI中權(quán)重過(guò)高不僅無(wú)法反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和城鄉(xiāng)居民生活的真實(shí)狀況，同時(shí)與其它國(guó)家相比也不具有直接的可比性。食品類商品在CPI中所占權(quán)重過(guò)高，可能會(huì)有以下幾方面負(fù)面效應(yīng)： 第一，在食品類占CPI權(quán)重較高的條件下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲對(duì)CPI具有很大的推動(dòng)作用。為了使CPI保持相對(duì)低位，同時(shí)為了保障城鎮(zhèn)居民的正常生活不受影響，國(guó)家在抑制CPI高漲時(shí)采取的政策措施往往首先

11、也是從食品類商品著手。于是國(guó)家會(huì)出面抑制農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲，由于農(nóng)產(chǎn)品的需求是缺乏彈性的，但農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降時(shí)，農(nóng)民收入會(huì)大幅減少。因此，國(guó)家為了抑制CPI打壓農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，一方面進(jìn)一步拉大工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的剪刀差，另一方面擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距。因此，我們有必要適當(dāng)下調(diào)CPI中食品類所占權(quán)重、降低由農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲引致的CPI上漲幅度，只有這樣才能減輕運(yùn)用政策手段抑制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升的程度。 第二，可能導(dǎo)致對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)做出錯(cuò)誤的判斷以及影響貨幣政策的正確實(shí)施。一般而言，如果GDP高速增長(zhǎng)同時(shí)伴隨有通貨膨脹的現(xiàn)象，大致就可判斷“經(jīng)濟(jì)過(guò)熱”。2007年，由于豬肉、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升引致CPI高位運(yùn)行，中國(guó)人民銀

12、行先后10次上調(diào)了法定存款準(zhǔn)備金率和6次提高了存貸款基準(zhǔn)利率，但就CPI漲幅而言，這些措施似乎并無(wú)多少效果，同時(shí)由于政策的滯后效應(yīng)，這些政策還為我國(guó)2008年經(jīng)濟(jì)埋下了很多隱患。2009年，我國(guó)貨幣投放出現(xiàn)天量增長(zhǎng)，但由于食品類價(jià)格穩(wěn)中有降，CPI一直低位，使人們忽視了過(guò)度放貸的影響。 3.2購(gòu)房?jī)r(jià)格未納入CPI 盡管按照發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際慣例，購(gòu)房屬于投資行為而非消費(fèi)行為，所以不應(yīng)計(jì)入消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。但是，這其中隱含了一個(gè)重要前提：在成熟經(jīng)濟(jì)中，購(gòu)房與租房的比例相對(duì)比較穩(wěn)定，房?jī)r(jià)與租賃價(jià)格之間也不會(huì)偏離太大。如此，房?jī)r(jià)就可以“虛擬租金”的形式體現(xiàn)。另外，在發(fā)達(dá)國(guó)家CPI構(gòu)成中，盡管不把購(gòu)房納入消費(fèi)

13、物價(jià)指數(shù)，但和居住相關(guān)的費(fèi)用在整個(gè)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)中的權(quán)數(shù)是很高的。以美國(guó)為例，美國(guó)的CPI包括8個(gè)大類、211個(gè)基本分類、38個(gè)地區(qū)指數(shù)。每個(gè)基本分類所占的權(quán)重，隨著居民消費(fèi)支出的結(jié)構(gòu)變動(dòng)而相應(yīng)調(diào)整，每?jī)赡暾{(diào)整一次。其中“居住”包括：居住費(fèi)用（占CPI的30.64），燃料及公共服務(wù)（占CPI的4.38）；家具及生活用品（占CPI的5.02）。在第一項(xiàng)“居住費(fèi)用”中又具體包括：房租、外出居住支出、房屋保險(xiǎn)、自有住房的虛擬租金四項(xiàng)，各項(xiàng)在CPI中的比重分別為6.13、2.97、0.35、21.20。從中不難看出，在美國(guó)CPI構(gòu)成中，居住類占比重最大，為41.79。而居住類中的“自有住房的虛擬租金”所

14、占比重最大，為21.20。所謂自有住房的虛擬租金，是指居民若沒(méi)有自有住房而另租同等條件住房所支付的等值租金。3                             但和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展還處于初級(jí)階段，加上諸多體制性缺陷，老百姓的購(gòu)房需求要遠(yuǎn)大于其他國(guó)家，如果完全采用成熟市場(chǎng)的規(guī)制，將房?jī)r(jià)排斥在C

15、PI之外，物價(jià)指數(shù)遠(yuǎn)離老百姓的真實(shí)感受也就不足為奇了。例如，盡管今年以來(lái)不少核心城市房?jī)r(jià)已飆升了近30%，但物價(jià)指數(shù)卻仍在負(fù)值運(yùn)行。房?jī)r(jià)上漲將削弱老百姓的購(gòu)買力，但CPI又無(wú)法反映房?jī)r(jià)漲跌的影響，這是導(dǎo)致低估包括CPI在內(nèi)的物價(jià)水平、誤導(dǎo)決策的首要原因之一。 4我國(guó)CPI構(gòu)成調(diào)整的建議 鑒于資產(chǎn)價(jià)格與CPI走勢(shì)之間偏離這個(gè)問(wèn)題已受到西方國(guó)家的決策者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家越來(lái)越多的關(guān)注，我們的貨幣當(dāng)局也意識(shí)到，金融調(diào)控有必要更加關(guān)注更廣泛意義上的物價(jià)穩(wěn)定，進(jìn)一步探索和研究衡量物價(jià)總體水平的更好方式與方法。 4.1逐步降低食品類在CPI中所占權(quán)重，通過(guò)若干年的努力，使食品類占CPI的比重降低到25%左右 我國(guó)

16、經(jīng)過(guò)三十年改革開(kāi)放的高速發(fā)展，盡管居民收入明顯提高，食品類消費(fèi)支出占總收入比例明顯下降，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，恩格爾系數(shù)仍處于高位。此外，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史演進(jìn)來(lái)看，我國(guó)在今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是很難達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家水平的。因此，我國(guó)CPI中食品類商品所占權(quán)重不應(yīng)與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家看齊，而是應(yīng)該與我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段較為相似的國(guó)家進(jìn)行比較，如巴西、印度等，逐步將我國(guó)食品類在CPI中所占權(quán)重適度調(diào)整至25%比較合適。 4.2逐步上調(diào)服務(wù)類商品的權(quán)重 中國(guó)社科院金融研究所易憲容指出，目前中國(guó)居民的消費(fèi)品與消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，居民最大的消費(fèi)應(yīng)該是居住類消費(fèi)、教育及醫(yī)療消費(fèi)4。但是，就目前CPI統(tǒng)

17、計(jì)指數(shù)來(lái)看，這幾類居民最大的消費(fèi)不僅所占權(quán)重低，而且其基數(shù)小，甚至許多價(jià)格上漲快的消費(fèi)品根本就沒(méi)有統(tǒng)計(jì)，這也直接導(dǎo)致了我國(guó)CPI的變化與我國(guó)居民消費(fèi)支出壓力變化并沒(méi)有呈現(xiàn)出明顯的一致性。所以，應(yīng)該上調(diào)居住類消費(fèi)、教育及醫(yī)療消費(fèi)在CPI中的權(quán)重，以強(qiáng)化我國(guó)的通貨膨脹預(yù)期。 4.3將購(gòu)房?jī)r(jià)格納入到CPI 盡管我國(guó)的統(tǒng)計(jì)部門已經(jīng)開(kāi)始對(duì)住房這類商品編制國(guó)房景氣指數(shù)，以此來(lái)監(jiān)控我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格變化。但決策部門在考掠宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，依然是以CPI為導(dǎo)向。房?jī)r(jià)上漲將削弱老百姓的購(gòu)買力，但CPI又無(wú)法反映房?jī)r(jià)漲跌的影響，這會(huì)導(dǎo)致低估包括CPI在內(nèi)的物價(jià)水平從而誤導(dǎo)政府決策。因此，在我國(guó)市場(chǎng)體制還未充分完善的過(guò)程中，應(yīng)把購(gòu)房?jī)r(jià)格納入CPI，并輔以適當(dāng)?shù)臋?quán)重，以正確反映我國(guó)物價(jià)變動(dòng)狀況。 4.4建立CPI構(gòu)成中各類別價(jià)格權(quán)重的定期調(diào)整制度 在歐、美等發(fā)達(dá)國(guó)家中，為及時(shí)反映變化了的居