中國金融風(fēng)險的防范與化解(畢業(yè)論文)

1、當(dāng)前金融改革風(fēng)險與防范策略由于金融所特有的貨幣信用經(jīng)濟(jì)屬性，決定著其中的不確定性與投機(jī)因素比其他任何一種資源配置機(jī)制都來得大，即金融風(fēng)險是伴隨金融制度建立與發(fā)展過程的客觀問題，能否正確認(rèn)識并予以有效地防范與化解，是確保金融安全的關(guān)鍵，關(guān)系到金融制度及金融市場的效率。實際上，由于金融幾乎是貫穿于整個社會經(jīng)濟(jì)生活的所有方面，所以，以風(fēng)險控制為基調(diào)的金融安全，已成為當(dāng)今一國經(jīng)濟(jì)安全與國家安全的重要標(biāo)志。一、對現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中金融改革和金融風(fēng)險的幾點認(rèn)識現(xiàn)代金融改革包括放開國家對外匯的管制、允許外資銀行進(jìn)入中國、銀行紛紛上市、放寬中小企業(yè)向銀行融資的政策等等，由此帶來的金融風(fēng)險是多樣化的。1.金融風(fēng)險已

2、成為影響最大的越來越集中的社會風(fēng)險。由于金融資本經(jīng)營的相對集中，以及對實體經(jīng)濟(jì)的全面滲透乃至控制，使得金融部門成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中牽引資源配置的核心，即通過金融資本的流動就可影響甚至決定著人力資本、其他物質(zhì)資本以及技術(shù)要素的流向與相互結(jié)合，因而對于現(xiàn)實生產(chǎn)力的形成和整個實體經(jīng)濟(jì)效率是至關(guān)重要的。但金融資本的集中，也使其人為操縱因素與投機(jī)意味愈加濃烈，尤其是以金融資本為直接經(jīng)營對象的“金融創(chuàng)新”形式的發(fā)現(xiàn)與廣泛使用，致使金融資本極易脫離實體經(jīng)濟(jì)而單獨運行。如果失去了產(chǎn)業(yè)資本的廣泛支撐，金融資本營運的不確定性及其決定的風(fēng)險也就更大。這說明，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)本身所帶有的市場性金融風(fēng)險隨著金融資本的日益集中

3、也變得集中化了。問題的關(guān)鍵是，一旦當(dāng)這種集中性風(fēng)險積累到一定程度，就不僅會造成金融資本營運的中斷，更為嚴(yán)重的是，它將影響甚至極大地破壞著實體經(jīng)濟(jì)效率，以及整個社會生活秩序。2.體制或機(jī)制因素越來越加劇了金融風(fēng)險的積累。除了金融制度與金融市場所客觀存在的不確定性外，隨著以自由化、國際化、一體化以及證券化為特征的全球性金融變革趨勢向各個國家的漫延，普遍引起了不同程度的反應(yīng)，也使各國的經(jīng)濟(jì)體制、法律制度與監(jiān)管能力在對這種趨勢的反應(yīng)中變得日益突出與重要。但由于一些國家和地區(qū)在市場經(jīng)濟(jì)體制不完善甚至尚未建立的基礎(chǔ)上，就片面地以金融自由化與金融市場的國際化來帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使高度市場化的金融制度與市場化程度

4、較低的實體經(jīng)濟(jì)之間出現(xiàn)了較大的磨擦與沖突，這種體制因素所導(dǎo)致的不協(xié)調(diào)與不確定性的增大，就使得以信用風(fēng)險、政策風(fēng)險、管理風(fēng)險與犯罪風(fēng)險為主要內(nèi)容的一類金融風(fēng)險，成為金融動蕩與金融危機(jī)的潛在隱患。當(dāng)我們對過去幾十年的歷史予以考察時會發(fā)現(xiàn)，隨著金融變革的進(jìn)展，金融法律經(jīng)歷了一個由開始時強調(diào)管制到后來強調(diào)監(jiān)管以及再后來的放松監(jiān)管的過程，但發(fā)達(dá)國家的“放松監(jiān)管”強調(diào)的是在利率自由化與金融市場國際化過程中的“有效監(jiān)管”。在新興市場國家與地區(qū)，“放松監(jiān)管”變成了消極的“不加監(jiān)管”，明顯的表現(xiàn)是，金融立法滯后，相關(guān)法律制度不健全，監(jiān)管體系支離破碎，透明度不夠，監(jiān)管效率低下。這種狀況，必然加劇了金融風(fēng)險的積累。

5、3.金融風(fēng)險的防范與化解同政府財政的關(guān)系越來越密切。盡管要求政府減少干預(yù)的自由市場經(jīng)濟(jì)思想在過去幾十年間的影響較大，但隨著金融自由化和金融資本規(guī)模的日趨擴(kuò)張，金融部門的“外部性”也越來越明顯，一家金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)會涉及到大量產(chǎn)業(yè)企業(yè)與家庭的利益損失，因而不管是國有的還是非國有的金融機(jī)構(gòu)，這種“外部性”的擴(kuò)展已使其成為一個名副其實的“準(zhǔn)公共部門”，金融產(chǎn)品的經(jīng)營也就成為一種“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”的營運。如此情況下，就不能不與政府財政有關(guān)。事實上，當(dāng)今世界范圍內(nèi)的金融動蕩，沒有哪一個不是由政府財政作為最后危機(jī)的解決者的，至于解決的效果如何，能否制止危機(jī)的進(jìn)一步漫延，則要視各國財政實力而言。 二、對當(dāng)前我國金

6、融風(fēng)險及其防范與化解的分析隨著我國金融體制改革的加快以及金融市場的建立與發(fā)展，日益開放的國民經(jīng)濟(jì)中金融資本的集中趨勢明顯，也必然伴有不可忽視的金融風(fēng)險。但從我國能夠頂住亞洲金融危機(jī)的沖擊、保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長這一事實看，我們對防范與化解金融風(fēng)險有著自己獨特的優(yōu)勢。因而，我們既應(yīng)對主要的金融風(fēng)險隱患有明確足夠的認(rèn)識，又應(yīng)在吸收他國經(jīng)驗教訓(xùn)的過程中，發(fā)揮已有的優(yōu)勢，積極采取有力措施增強對金融風(fēng)險的防范與化解能力。（一）對我國金融風(fēng)險隱患中的主要因素分析。1.銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化，不良貸款比重較高。在我國經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌過程中，由于資本市場發(fā)展滯后，融資格局以銀行的直接融資為主，在統(tǒng)一利率政策指導(dǎo)下，對支持

7、企業(yè)不斷增長的投資需求以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要作用。但由于以制度創(chuàng)新為核心內(nèi)容的企業(yè)改革未能取得突破性進(jìn)展，各級政府對銀行的日常經(jīng)營干預(yù)較大，不僅信貸資金的經(jīng)營帶有“半財政”性質(zhì)，而且扭曲了銀企關(guān)系；在近幾年的企業(yè)資產(chǎn)重組過程中，債、廢債現(xiàn)象嚴(yán)重，這無疑加重了銀行的壓力。2.非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險日益暴露。我國的非銀行機(jī)構(gòu)主要包括信托投資公司、財務(wù)公司、證券公司以及保險公司等。信托投資公司是由各級地方政府以及各家商業(yè)銀行的總行與分支行建立的規(guī)模較為龐大的一類非銀行金融機(jī)構(gòu)，這類機(jī)構(gòu)在發(fā)展中演化為“金融百貨公司”，不但與商業(yè)銀行一樣從事存貸款與投資業(yè)務(wù)，也大量染指證券經(jīng)營業(yè)務(wù)。然而，由于種種因素導(dǎo)致

8、金融信托機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量下降，不良資產(chǎn)增加。據(jù)人民銀行統(tǒng)計，許多公司的逾期待收貸款占貸款總額的50%以上，一些公司凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)；全國所有信托投資公司的賬面統(tǒng)計資本充足率為6%，有些機(jī)構(gòu)的這一指標(biāo)為負(fù)數(shù)。成為當(dāng)前金融風(fēng)險主要隱患之一。證券公司作為新興證券市場上的中介機(jī)構(gòu)，在管理體制尚未理順之前，設(shè)置較為混亂，不但數(shù)量眾多，與證券市場的實際發(fā)展?fàn)顩r很不適應(yīng)，造成相互間的惡性競爭和對證券經(jīng)營市場的壟斷局面，影響了市場的效率；而且，由于缺乏必要的證券業(yè)財務(wù)會計制度，監(jiān)管落后，使這些機(jī)構(gòu)經(jīng)營存在著不少問題。比如，大量證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)通過各種渠道從商業(yè)銀行拆借巨額資金，申購新發(fā)股票和進(jìn)行二級市場炒作，不僅使股票一

9、、二級市場不公正交易嚴(yán)重，而且將資本市場風(fēng)險傳導(dǎo)到貨幣市場，危害商業(yè)銀行的正常經(jīng)營；幾乎所有證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在前幾年都通過開具大量空頭代保管憑證，進(jìn)行國債賣空，套取社會資金，用于投機(jī)交易，由此積欠了目前仍在清理的數(shù)額驚人的債務(wù)；隨著參與證券市場投資人數(shù)的增加，各家證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)吸附大量支付保證金，由于沒有納入統(tǒng)一的渠道進(jìn)行監(jiān)管，幾乎沒有一家證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)不挪用這部分資金頭寸用于自營業(yè)務(wù)的，其中隱含的風(fēng)險是絕對不能忽視的。與此同時，隨著保險公司數(shù)量的增加，在各家公司片面追求保費收入的過程中，不乏隨意利用保單圈套社會資金的較混亂現(xiàn)象。而由于法規(guī)制度和現(xiàn)實市場環(huán)境的限制，迅速聚集的保費資金沒有適當(dāng)正常的投資

10、渠道，這其中的風(fēng)險積累也值得重視。3.金融資源的不合理配置所隱含的風(fēng)險。金融資源基本上是通過金融中介機(jī)構(gòu)的間接融資渠道和資本市場的直接融資渠道配置的。就我國目前間接金融配置看，金融機(jī)構(gòu)對非國有經(jīng)濟(jì)的支持不夠，而非國有經(jīng)濟(jì)已成為我國經(jīng)濟(jì)增長與促進(jìn)就業(yè)的重要支撐。但直接金融資源配置卻并未適應(yīng)這種國民經(jīng)濟(jì)格局的變化，銀行信貸政策基本沒有考慮個體私營企業(yè)的需求。這說明，金融機(jī)構(gòu)的絕大部分資金在效率相對低下的環(huán)境中運行，如此信貸資金配置，不僅不符合經(jīng)濟(jì)增長格局的要求，而且孕育的金融風(fēng)險也值得關(guān)注。4.股份公司及其證券、期貨市場的不規(guī)范因素太多，投機(jī)成份較大。在健全理想的股票市場上，股票應(yīng)是能夠長期獲取股

11、息紅利的“投資證券”、能夠支配公司財產(chǎn)經(jīng)營的“支配證券”以及獲取價差資本利得的“投機(jī)證券”的統(tǒng)一體。但在我國目前的股票市場上，由于占大部分的法人股、國家股不能流通而造成了如下結(jié)果：一是尚無法通過股票市場開展并購交易行為，加之董事會基本由國家股東與法人股東把持，從而不但使已上市流通的股票難以起到“支配證券”的作用（通過場內(nèi)股票買賣不能實現(xiàn)控股目的），而且影響了股市對資源配置效率改進(jìn)的貢獻(xiàn)。二是導(dǎo)致分紅回報率非常低，甚至根本不予分紅派息，這一方面由于目前的股份公司是按面值分紅派息的，與利用人為高價籌集的巨額資本金相比，分紅率自然低，其中的不合理是顯然的，難免不使股份公司異化；另一方面股份公司中法人

12、股份與國家股份的產(chǎn)權(quán)仍不清晰，其中蘊含的不平等使二級市場上的交易者對現(xiàn)金紅利的要求極低，這使上市流通股票幾乎失去了“投資證券”功能。三是目前股權(quán)結(jié)構(gòu)所決定的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清晰及其衍生物（如流通權(quán)的不同、配股權(quán)轉(zhuǎn)讓的差異同表決權(quán)、分紅派息權(quán)相同的矛盾等）的影響，從根本上決定了一、二級市場的價格均必然具有較大的隨意性，大幅度波動也就難免。況且，非流通的國家股、法人股的控股性質(zhì)，以及他們對股市供求關(guān)系的控制，使目前股份公司漸漸偏離了個人股東的廣泛支持，不管是機(jī)構(gòu)還是個人均無法將股票作為投資證券、支配證券進(jìn)行資，而大多利用高股價進(jìn)行投機(jī)，但這種投機(jī)又進(jìn)一步引起了股價上升與大幅度波動。這其中的泡沫與風(fēng)險將直

13、接威脅到股市與股份制度的正常發(fā)展。（二）對防范與化解我國主要金融風(fēng)險的建議。1.我國防范金融風(fēng)險的優(yōu)勢。不同于已受到危機(jī)沖擊的大多數(shù)新興市場國家與地區(qū)的是，我國至少在以下五個方面對防范外來金融風(fēng)險沖擊是位居優(yōu)勢的：一是雖然我國利用外資數(shù)量巨大，但基本上是長期的直接性投資，這不僅是帶動經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，而且沒有短期資本投資沖擊的問題。二是外匯體制改革，為防止大量投機(jī)資本的入侵奠定了基礎(chǔ)；但于2006年放開了國內(nèi)銀行市場，并放開外匯管制，實現(xiàn)本國貨幣經(jīng)常性項目下的自由兌換，但這是在我國外匯儲備已比較充足的基礎(chǔ)上所作的改革，但同時帶來較大的風(fēng)險。三是我國主要加強同世界與亞洲開發(fā)銀行的合作，經(jīng)過努力

14、，從這兩個國際金融機(jī)構(gòu)爭取了大量貸款，并全部直接投資到產(chǎn)業(yè)部門、能源與運輸系統(tǒng)的改造、農(nóng)業(yè)發(fā)展、環(huán)保以及社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上；與此同時，在爭取西方發(fā)達(dá)國家政府貸款中，我國堅定地奉行獨立自主政策，并未因此受到人家的牽制，主動性較大。四是我國在積極推進(jìn)對外開放進(jìn)程中，始終立足于國情，根據(jù)國內(nèi)市場的實際發(fā)展?fàn)顩r與監(jiān)管能力，謹(jǐn)慎行事，比如，我國政府已確定只有當(dāng)中央銀行的監(jiān)管能力達(dá)到一定水平時，才考慮資本項目下的人民幣可兌換問題，這對我國防范國際金融投機(jī)勢力的沖擊是至關(guān)重要的。五是我國經(jīng)濟(jì)仍保持著較高的經(jīng)濟(jì)增長速度，人民幣幣值穩(wěn)定，人民群眾信心充足，這是我國抵抗金融風(fēng)險的最根本力量。2.積極采取切實有效的

15、措施防范與化解潛在的金融風(fēng)險。對上述各種主要金融風(fēng)險隱患應(yīng)予以高度重視，在繼續(xù)充分發(fā)揮我國特有優(yōu)勢的同時，切實采取措施予以防范與化解。第一，加快企業(yè)與商業(yè)銀行體制改革，理順銀企關(guān)系，活化銀行資產(chǎn)。用于補充國有商業(yè)銀行資本金，使其資本充足率達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)，增強抵抗風(fēng)險的能力。但最根本的還是應(yīng)當(dāng)加快商業(yè)銀行體制改革，按商業(yè)銀行法規(guī)定，切實落實分業(yè)經(jīng)營、資產(chǎn)負(fù)債比例管理、強化約束機(jī)制等改革措施；在對銀行信貸資產(chǎn)按風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)分類并予以有效管理，加大對不良資產(chǎn)存量進(jìn)行重組與清理的同時，還應(yīng)積極推進(jìn)以制度創(chuàng)新為主要內(nèi)容的國有企業(yè)改革，理順銀企關(guān)系。經(jīng)過改革至少能夠解除目前困擾銀企關(guān)系的信息約束問題，使銀行與產(chǎn)

16、業(yè)企業(yè)真正成為市場上具有競爭意識的企業(yè)實體，從資產(chǎn)營運效益出發(fā)，銀行努力尋找值得貸款的企業(yè)，企業(yè)也可自由選擇能夠給予貸款的銀行，在這種基于效益基礎(chǔ)上的相互尋求對象的過程中使信息暢通，以求信貸資源配置效率的提高。 第二，加大對非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。對于問題較多的信托投資公司，在清理的基礎(chǔ)上堅決與各級政府部門脫鉤，杜絕經(jīng)營資金的財政化；基于目前國際社會對中國金融機(jī)構(gòu)問題關(guān)注較多，國際金融動蕩尚未平息，為了避免引起過大的波動及對信心的消極影響，對信托投資公司的清理應(yīng)慎重，主要應(yīng)按金融信托的應(yīng)有原則積極進(jìn)行改組，盡量實行平衡過渡。對于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，應(yīng)盡快建立健全有關(guān)證券業(yè)財務(wù)會計制度，完善有關(guān)會計賬戶

17、體系結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮商業(yè)銀行對證券投資清算資金的監(jiān)督作用。第三，提高銀行信貸政策與資本市場政策對非國有經(jīng)濟(jì)的支持力度，優(yōu)化金融資源的配置效率。一是商業(yè)銀行的信貸投放應(yīng)以收益與風(fēng)險的衡量為主要標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大對發(fā)展前景較好的非國有企業(yè)的信貸支持，建議隨著各家銀行“中小企業(yè)信貸部”的成立，真正將以個體私營經(jīng)濟(jì)為主體的非國有經(jīng)濟(jì)的信貸支持列入各行的年度貸款計劃中，作為中央銀行起引導(dǎo)作用的“指導(dǎo)性貸款規(guī)模”中也應(yīng)明確列出對非國有經(jīng)濟(jì)的信貸支持意見。二是向非國有經(jīng)濟(jì)開放證券融資市場，特別是對于進(jìn)入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技、制造業(yè)的非國有企業(yè)，允許并引導(dǎo)其根據(jù)現(xiàn)代股份制企業(yè)制度改制上市，進(jìn)行股權(quán)融資，通過資本市場獲得持續(xù)

18、發(fā)展的資本。與此同時，對于符合條件的非國有企業(yè)，也應(yīng)允許按一定程序與要求發(fā)行債券融資，經(jīng)過市場自律組織的審查，也可上市交易，以改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。第四，在繼續(xù)推進(jìn)對外開放的過程中，加強金融管理，增強風(fēng)險防范能力。當(dāng)今世界已是全球化的世界，繼續(xù)堅定不移地貫徹對外開放政策是我國順應(yīng)歷史潮流的要求，也是確保我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的關(guān)鍵。對外開放政策的實踐，外資流入已不同于當(dāng)初純粹工業(yè)資本的引進(jìn)，我們看到，越來越多地以銀行、保險、基金、證券等為內(nèi)容的金融資本開始流入中國，這無論對保持海外工商資本持續(xù)投資我國并保障其穩(wěn)定性，還是對加快我國金融體制改革，都是必要的。但是，金融資本相比工商業(yè)資本的流入，附帶著更大的風(fēng)險因素。因此，今后在繼續(xù)吸引科技含量高的工業(yè)資本流入的同時，應(yīng)當(dāng)視經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實需要，加快金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與體制的建設(shè)，在總量控制的原則下，積極穩(wěn)妥地吸引金融資本的流入，并重點從外匯管理制度與行業(yè)、企業(yè)準(zhǔn)入的程度上予以嚴(yán)格監(jiān)控。第五，積極推進(jìn)財政改革，增強財政實力，為金融市場的穩(wěn)健運行與風(fēng)險化解能力的提高奠定堅實可靠的基礎(chǔ)。就當(dāng)前來說，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，積極推