企業(yè)盈利能力分析

1、企業(yè)盈利能力分析1 、 從實(shí)現(xiàn)利潤的穩(wěn)定性角度分析：（1）銷售收入增長率=（期末銷售收入一年初銷售收入）/年初銷售收入注：以不含稅收入計(jì)算較好。在通貨膨脹率較高時(shí)，要看收入增長率是否超過通貨膨脹率，并結(jié)合銷售數(shù)量的增長率來更真實(shí)反映企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展情況。以3 年為準(zhǔn)。（2）經(jīng)常收益增長率=（本期經(jīng)常收益-前期經(jīng)常收益）/前期經(jīng)常收益注：經(jīng)營收益=營業(yè)利潤經(jīng)常收益=營業(yè)利潤+投資收益當(dāng)期收益（實(shí)現(xiàn)利潤）=營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外利潤如果企業(yè)經(jīng)常收益3 年連續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力比較穩(wěn)定；如果增長率3 年連續(xù)大幅度下降，或者2 年無增長，則企業(yè)盈利能力不穩(wěn)定。（3）實(shí)現(xiàn)利潤增長率=（上期實(shí)現(xiàn)利潤

2、一本期實(shí)現(xiàn)利潤）/上期實(shí)現(xiàn)利潤X100%（4）所有者權(quán)益增長率=新增各項(xiàng)積累資金總額 /年初所有者權(quán)益總額X 100%2、 通過經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)分析企業(yè)的盈利能力：（ 1）成本費(fèi)用利潤率：反映企業(yè)每付出單位成本費(fèi)用，所能取得利潤的能力。成本費(fèi)用利潤率=凈利潤/成本費(fèi)用總額X 100%注：成本費(fèi)用總額=主營業(yè)務(wù)成本+營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用2）銷售利潤率：反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。銷售利潤率=凈利潤/產(chǎn)品銷售凈收入X 100%注：產(chǎn)品銷售凈收入=產(chǎn)品銷售收入一銷售折扣與折讓一銷售退回3） 主營業(yè)務(wù)利潤率：反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)本身的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)能力。主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)銷售凈額x

3、 100%營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)銷售額X100%4） 內(nèi)部資產(chǎn)收益率：反映企業(yè)自己所控制的經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力。內(nèi)部資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤/ （資產(chǎn)總額-長期投資）乂 100%5）對(duì)外投資收益率：反映企業(yè)對(duì)外投資業(yè)務(wù)的盈利能力。對(duì)外投資收益率=當(dāng)期投資收益/對(duì)外長期投資總額x 100%6） 資產(chǎn)利潤率：也叫投資收益率，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的盈利能力。資產(chǎn)利潤率（投資收益率）=實(shí)現(xiàn)利潤/資產(chǎn)總額X100%=（實(shí)現(xiàn)利潤/營業(yè)額）乂 （營業(yè)額/資產(chǎn)總額）=經(jīng)營利潤率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)注：該式表明可通過兩個(gè)方面提高企業(yè)的盈利能力：A、提高產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)格而實(shí)現(xiàn)較高的經(jīng)營利潤率;B 、低價(jià)格、多銷售，即通過薄利多

4、銷，增加資金周轉(zhuǎn)次數(shù)來實(shí)現(xiàn)較好的盈利。（ 7）資本金利潤率：也稱資本收益率，反映企業(yè)銷售活動(dòng)的盈利水平，資本周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資金的運(yùn)用效率。資本金利潤率=凈利潤/資本金總額x 100 %=（凈利潤/銷售額）X（銷售額/資本金總額）=銷售利潤率X資本周轉(zhuǎn)率注：該指標(biāo)因行業(yè)和規(guī)模不同而不同。一般來說，盈利高的行業(yè)資金周轉(zhuǎn)慢，盈利低的行業(yè)資金周轉(zhuǎn)快；企業(yè)的規(guī)模大，資本金利潤率的值小。因此，提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵在于處理好盈利水平、資金周轉(zhuǎn)速度和生產(chǎn)規(guī)模之間的關(guān)系， 尋求三者結(jié)合之后的利潤最大化。該指標(biāo)也與折舊政策有關(guān)，重工業(yè)企業(yè)因折舊費(fèi)較高，而顯得較低；企業(yè)加速折舊時(shí)也低于正常水平，要避免低估折舊率高

5、的企業(yè)的資本金盈利率。（ 8）自有資金利潤率：用來衡量企業(yè)資本資本的收益能力。自有資金利潤率=利潤總額/所有者權(quán)益總額X 100%（ 9）以現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析：A、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對(duì)銷售收入的比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入（ A 股 3.24）注：表示每1 元主營收入能形成的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。B、經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營業(yè)利潤x100 C、投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率=投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/投資收益X100 D、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤X 100% （A股84.12%,適當(dāng)為 1）E、凈

6、現(xiàn)金流量與凈利潤比率=現(xiàn)金凈流量/凈利潤X100 %F、資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額X 100%（ A 股 2.22）3、 分析性利潤表：（ 1）作用：A、進(jìn)行材料消耗、工資、稅金、管理費(fèi)用等方面的比較；B、評(píng)價(jià)企業(yè)資金運(yùn)作與管理的效率；利息負(fù)擔(dān)率=利息支出/銷售收入X100%注：該指標(biāo)是進(jìn)行經(jīng)營狀況診斷和企業(yè)資信評(píng)級(jí)的重要指標(biāo)。制造業(yè)企業(yè)：低于3，正?；蚶硐肭闆r；在5左右，資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難；超過7，工資等硬性支出遇到困難；10以上，虧損或破產(chǎn)經(jīng)營。商業(yè)批發(fā)企業(yè)：低于1%,理想狀態(tài)；在1 %3%之間，維持生存狀態(tài)；在3%5%之間，收縮企業(yè)；5%7 %,瀕臨破產(chǎn)倒閉企業(yè)

7、。(2)格式：分析性利潤表單位名稱：年 月日計(jì)量單位:支出N年N + 1年收入N年N + 1年一.營業(yè)支出一.營業(yè)收入其中：原材料其中：主營業(yè)務(wù)收入工資勞保其他業(yè)務(wù)收入營業(yè)費(fèi)用存貨增減管理費(fèi)用已完成建筑安裝工程稅 金折 舊二.金融支出二.金融收益其中：利息支出其中：利息收入債券投資損失債券投資收益匯兌損失股票投資收益匯兌收益三.營業(yè)外支出三.營業(yè)外收入其中：固定資產(chǎn)盤虧出售損失其中：固定資產(chǎn)盤盈出售收益四.支出合計(jì)四.收入合計(jì)五.出現(xiàn)虧損五.實(shí)現(xiàn)利潤4、保值增值能力分析：(1)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值，一般通過企業(yè)凈資產(chǎn)指標(biāo)的增減變化來揭示。通過股權(quán)交易，只是實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的重新組合，并為資產(chǎn)的增值創(chuàng)造

8、可能。判斷企業(yè)資產(chǎn)的保值增值能力，要以企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤和凈資產(chǎn)的增減變化為 依據(jù)。(2)實(shí)現(xiàn)利潤和資產(chǎn)保值增值的關(guān)系：A、利潤=收入費(fèi)用=資產(chǎn)負(fù)債一期初所有者權(quán)益=新增資產(chǎn)B、分利后企業(yè)資產(chǎn)與權(quán)益的關(guān)系為：原資產(chǎn)+新增資產(chǎn)=負(fù)債+原所有者 權(quán)益+新增所有者權(quán)益C、企業(yè)是否實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的保值增值，關(guān)鍵是要看企業(yè)利潤的分配情況和企 業(yè)所有者權(quán)益(自有資金)的增減變化。(3)反映企業(yè)資產(chǎn)保值增值能力的主要指標(biāo):A、凈資產(chǎn)和資本保值增值率凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額X 100 %（適當(dāng)應(yīng)100%）在分析企業(yè)資產(chǎn)保值增值能力時(shí)，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：a、 應(yīng)以分利后企業(yè)的

9、所有者權(quán)益數(shù)值作為比較和判斷的標(biāo)準(zhǔn)；b、 當(dāng)企業(yè)發(fā)生增減資本金來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)時(shí)，資本保值增值率公式中的分母發(fā)生較大變化，各期比值之間存在一定的不可比性，需要計(jì)算單位資本的保值增值率，即：資本保值增值率=（期末所有者權(quán)益總額/期末資本金總額）+ （期初所有者權(quán)益總額/期初資本金總額）x 100%c、 企業(yè)資產(chǎn)應(yīng)盡可能地反映其真實(shí)價(jià)值，如有必要，應(yīng)對(duì)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估和調(diào)整，然后再計(jì)算企業(yè)凈資產(chǎn)的數(shù)值。如考慮通貨膨脹因素，企業(yè)期末資產(chǎn)負(fù)債表中各非貨幣性資產(chǎn)按以下公式調(diào)整，把名義資本保值增值率換算成按不變購買力定義的資產(chǎn)保值增值率：應(yīng)調(diào)整項(xiàng)目金額X換算率B、資本積累率=積累資金總額/資本金（股本）總

10、額 （合理0.75 理想1）注：一般認(rèn)為，法定公積金（稅后利潤10提取，累計(jì)額超過注冊(cè)資本的50%可不再提取，轉(zhuǎn)增資本后，所留存額不得少于25 %）、公益金（稅后利潤5%10 提取） 、任意盈余公積金（經(jīng)股東大會(huì)決議），企業(yè)的該三項(xiàng)積累資金占資本金的 3/4 比較合理，和資本金數(shù)額相等比較理想，超過資本金時(shí)可考慮轉(zhuǎn)作資本金。C、自有資金利潤率=實(shí)現(xiàn)利潤/原所有者權(quán)益總額X 100%企業(yè)所有者權(quán)益增長率=新增所有者權(quán)益/原所有者權(quán)益x 100 %D、每股盈利=（凈實(shí)現(xiàn)利潤-優(yōu)先股股息）/普通股總股數(shù)注：當(dāng)企業(yè)發(fā)放股票股利超過股票總數(shù)的25，通常稱為企業(yè)股票的分割或稀釋。在股票分割情況下，一般引起

11、股價(jià)的下跌。每股市盈率=每股市價(jià)/普通股每股盈利注：該指標(biāo)反映股市對(duì)企業(yè)發(fā)展前景所持的看法。E 、企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值a、通過計(jì)算股票價(jià)格來計(jì)算企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值：企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值=股票數(shù)量x股票價(jià)值=股票數(shù)量x股票市價(jià)b、 以每年分紅金額相等為基礎(chǔ)計(jì)算企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值：企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值=股票數(shù)量x紅利現(xiàn)值其中：股票現(xiàn)值=紅利現(xiàn)值=每年平均分紅額 /銀行長期借款利率如果企業(yè)的分紅以每年一定的比例增大，但增長幅度低于銀行長期借款利率，在假設(shè)企業(yè)一直經(jīng)營下去的情況下，其股票現(xiàn)值的計(jì)算公式為：股票現(xiàn)值=基期紅利/ （銀行利率-年紅利增長百分比）同時(shí)考慮股票市價(jià)和分利兩個(gè)因素時(shí)：股票現(xiàn)值=行業(yè)市盈率x （企業(yè)每股紅利

12、+ 1/3行業(yè)市盈率）注： 行業(yè)市盈率的計(jì)算，以行業(yè)股票平均價(jià)格和平均每股盈利計(jì)算。F、權(quán)益資本附加經(jīng)濟(jì)價(jià)值（用 E表示）：£ =稅后利潤+利息X （1所得稅率）資本成本費(fèi)用其中：稅后利潤=營業(yè)利潤-所得稅額資本成本費(fèi)用=總資本x綜合資本成本率總資本=權(quán)益資本（所有者權(quán)益）+負(fù)債資本（企業(yè)負(fù)債）綜合資本成本率=權(quán)益資本成本率x權(quán)益資本結(jié)構(gòu)+稅前負(fù)債資本成本率X負(fù)債資本結(jié)構(gòu)E 的說明：E<0 時(shí)，表明企業(yè)當(dāng)年的資本在運(yùn)營中流失，至少權(quán)益資本的時(shí)間價(jià)值或者說存入銀行的機(jī)會(huì)利息收益喪失；E = 0時(shí)，企業(yè)雖有稅后利潤，但無附加價(jià)值，說明企業(yè)當(dāng)年事實(shí)上只是“保本” ；E>0 時(shí)，

13、 企業(yè)不僅有稅后利潤，而且抵減資金時(shí)間價(jià)值之外還有“剩余”，并排除了潛虧的隱患。因此，只有當(dāng)E>0 時(shí)，企業(yè)投資才能算是增值，E 是絕對(duì)數(shù)，在不同的企業(yè)中，資本總額不同，比較其經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)營管理水平時(shí)，可用單位資本E值或單位權(quán)益資本E 值來判斷。E 的運(yùn)用：E 能真正體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營期間（每一會(huì)計(jì)期間）是否保值增值的涵義。要使企業(yè)具有存在的價(jià)值，其最低利潤目標(biāo)是滿足E = 0的稅后利潤。稅后利潤=資本成本費(fèi)用利息X （ 1所得稅率）保值銷售收入=企業(yè)固定費(fèi)用+資本成本費(fèi)用利息X （1所得稅率） / 單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率目標(biāo)利潤銷售收入=保值銷售收入+ （目標(biāo)利潤責(zé)任制最低目標(biāo)利潤）單位產(chǎn)品邊際

14、貢獻(xiàn)率注：最低目標(biāo)利潤由E = 0時(shí)的稅后利潤確定，目標(biāo)利潤是企業(yè)在最低目標(biāo)利潤基礎(chǔ)上的奮斗目標(biāo)。E 的意義：E 彌補(bǔ)了傳統(tǒng)核算中的缺陷，從稅后利潤中扣除資本費(fèi)用，真正反映了生產(chǎn)經(jīng)營盈利和新增加的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，取得了全面、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的核算效果，并為企業(yè)國有資產(chǎn)保值增值提供了客觀衡量標(biāo)準(zhǔn)。5、 杜邦財(cái)務(wù)分析體系（The Du System ） ：（ 1）從會(huì)計(jì)報(bào)表中，我們可以獲得企業(yè)如下信息：A、企業(yè)短期償債能力：a、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債注：該比率是一種靜態(tài)的衡量方法，它假定企業(yè)已瀕臨清算，而沒有從持續(xù)經(jīng)營的角度給企業(yè)一個(gè)動(dòng)態(tài)的估價(jià)。b、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）+流動(dòng)負(fù)債注：季節(jié)

15、性變化可能使報(bào)表的應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平。c、保守速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+短期投資+應(yīng)收賬款凈額） +流動(dòng)負(fù)債注：還有一些流動(dòng)性也較差的流動(dòng)資產(chǎn)，如待攤費(fèi)用、預(yù)付費(fèi)用等，因此，將這些項(xiàng)目扣除后的現(xiàn)金比率反映短期償債能力更準(zhǔn)確。B、企業(yè)長期償債能力：a、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額+資產(chǎn)總額注：該比率常稱為財(cái)務(wù)杠桿，與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成正比，其大小要與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的預(yù)測(cè)狀況和未來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力相結(jié)合確定。b、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤+利息總額注： 該比率作為償債基金的基本來源和預(yù)警企業(yè)是否發(fā)生了資金困難。C、企業(yè)經(jīng)營管理能力：a、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額+應(yīng)收賬款平均余額注：影響該指標(biāo)正確性的因素有：

16、季節(jié)性經(jīng)營、大量式樣現(xiàn)金結(jié)算或分期付款的銷售、年末大量銷售或年末大幅度下降等。b、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本+存貨平均余額c、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入+總資產(chǎn)平均余額D、企業(yè)獲利能力：a、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入x 100 %b、銷售毛利率=（銷售收入一銷售成本）/銷售收入X100% c、資產(chǎn)凈利率=凈利潤+平均資產(chǎn)總額注：影響該指標(biāo)高低的因素主要有：產(chǎn)品價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等。（ 2）杜邦財(cái)務(wù)分析體系：A、對(duì)一個(gè)企業(yè)來說，最重要的就是要獲得最大的投資報(bào)酬率，對(duì)整個(gè)企業(yè)來說，投資報(bào)酬率就表現(xiàn)為所有投資的報(bào)酬率，即權(quán)益報(bào)酬率。B、權(quán)益報(bào)酬率取決于企業(yè)的以上三

17、項(xiàng)指標(biāo)：企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)管理能力和財(cái)務(wù)杠桿。C、本企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率與前期對(duì)比，可以先比較權(quán)益報(bào)酬率，發(fā)現(xiàn)差異后，將各期權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)行分解，直至分解到各項(xiàng)明細(xì)成本、費(fèi)用、資產(chǎn)等，從而分析出企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率上升或下降的主要原因。用這種方法，可以找到企業(yè)總體盈利能力變動(dòng)的根源，從而制定正確的決策，使企業(yè)健康發(fā)展。D、同以上思維，企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率可以與同業(yè)比較。E、通過杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)企業(yè)進(jìn)行縱向和橫向的雙重對(duì)比，可以通覽企業(yè)的綜合盈利能力，可直接揭示產(chǎn)生波動(dòng)的原因。F、公式：a、權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率x權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)其中：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)+權(quán)益=1+ （1資產(chǎn)負(fù)債率）b、分解：銷