英倫金業(yè)「黃金分析師對話」：光棍節(jié)前后黃金空頭并不孤單_百度

1、英倫金業(yè)黃金分析師對話 :光棍節(jié)前后黃金空頭并不孤單金價上周超跌反彈,只不過距離 1180大關(guān)盡在咫尺卻無緣突破。本周消息面依然 不平靜,金價將受到一些重要數(shù)據(jù)以及事件影響而出現(xiàn)巨大波動,強(qiáng)勢上漲后金價是否 在 1180面前掉頭向下,后市金價方向如何,如何操作?我們有幸請到英倫金業(yè)投資部 主管鄧偉基和交易部董事陸漢深接受專訪,分別從宏觀經(jīng)濟(jì)及技術(shù)分析角度發(fā)表對現(xiàn)貨 黃金和現(xiàn)貨白銀走勢的看法。一、美國就業(yè)市場狀況指數(shù)如何分析?香港英倫金業(yè)鄧偉基:美國在上周五公布 10月份就業(yè)數(shù)據(jù),非農(nóng)業(yè)職位增加 21萬 4千個,少于 9月份的 24萬 8千個,更低于市場預(yù)期的約 24萬個,因而引起金融市場 的一

2、番波動。但是,由于美國已經(jīng)是在過去九個月每月創(chuàng)造最少 20萬個職位,而且, 失業(yè)率仍處于 2009年以來的下降趨勢中,在 10月份跌至 5.8%,為 2008年 7月以來最 低,因此,美國就業(yè)市場的改善至今沒有太大的改變。不過,報告亦顯示工資增長維持 年增長率 0.5%左右 , 反映職位強(qiáng)勁增長并未帶動工資急升 , 由此對通脹構(gòu)成壓力 。 故此, 我們會繼續(xù)預(yù)期美國聯(lián)邦儲備局保持觀望立場,直至明年初才會決定是否有需要將利率 從零調(diào)升。香港英倫金業(yè)陸漢深:上周五美公布十月就業(yè)數(shù)據(jù)中性,新增職位為 214,000份, 遜于市場預(yù)期的 235,000份。但失業(yè)率卻跌至 5.8%,為六年低位。另外,美

3、勞工部又將 八月及九月的新增職位數(shù)據(jù)上調(diào),增多了 31,000份。至于就業(yè)不足率則跌至 11.5%,受 雇人數(shù)比例亦回升上 59.2%,為五年高位。不過,平均時薪卻失望,按年增幅只有 2%, 無法向上突破維持了五年的溫和升幅。不過,由于雇主無法招聘到合適雇員又或不得不 加薪挽留人材,才會調(diào)高薪酬,故該數(shù)據(jù)往往都會滯后于新增職位或失業(yè)率。另一方面,一個較宏觀的就業(yè)成本指數(shù)卻顯示,美國今年首九個月的薪金支出已比上年同期升了 2.1%,比上次的 1.6%升幅強(qiáng)。至于雇員福利則上升了 2.4%,亦比上次的 2.2%佳。因此,只要未來的就業(yè)市場可以繼續(xù)保持目前的穩(wěn)勢,預(yù)期平均時薪會改善。 二、美聯(lián)儲是否

4、在啟動加息前進(jìn)行到期債券再投資?香港英倫金業(yè)鄧偉基:近日市場討論所謂”債券再投資”問題,是指美國聯(lián)邦儲備 局在量化寛松政策措施中所購入的債券會陸續(xù)到期,所獲得的現(xiàn)金是否用作”再投資” (reinvestment,是由聯(lián)儲局烈治文分區(qū)總裁 Jeffrey 所提出,引起市場的一些討論。事實(shí) 上,聯(lián)儲局將到期債券的資金再投資并無新意,并非新政策,而是長期以來均是如此。 當(dāng)然 , 過去實(shí)施量化寬松政策時 , 所獲資金用于再購買另一批債券 , 不會受到太大關(guān)注, 但若政策結(jié)束,而再用同一方法去使用資金,表面上,就等于政策沒有結(jié)束一樣,對經(jīng) 濟(jì)繼續(xù)起著刺激作用,但實(shí)際上,縱使沒有量化寬松政策,聯(lián)儲局也經(jīng)常

5、與交易商從事 債券交易,不過,交易產(chǎn)品多為政府債券,包括短中長期的債券,因此,至要整體交易 結(jié)果為資金從市場流走,亦等于政策轉(zhuǎn)向緊縮,成為利率上調(diào)的訊號。故此,重點(diǎn)并非 聯(lián)儲局是否將資金再投資,而是債券交易的結(jié)果是否將資金吸走。香港英倫金業(yè)陸漢深:由于在伯南克主政期間,聯(lián)儲局已多次錯判了美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動 力。不然,便不會有三次量寬。因此,預(yù)期耶倫會非常小心審核美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),避免重 蹈覆轍?？v使聯(lián)儲局的確準(zhǔn)備加息,相信都不會一步到位。其中可以采用的步驟便是停 止將從已到期的債券所得的資金,轉(zhuǎn)投到其它新債方面。由此觀之,聯(lián)儲局有朝一日將 債券再投資行動結(jié)束,便可解讀為快將加息的預(yù)警訊號。屆時,相信聯(lián)儲

6、局亦會加以說 明。三、對于德拉吉宣稱必要時啟動更多非常規(guī)政策如何看?香港英倫金業(yè)鄧偉基:在歐洲央行上周四的例會之后,行長德拉吉表示必要時會采 取更多量化寬松措施來阻止通縮的出現(xiàn),其實(shí)并不令人意外,首先,歐洲央行 2009年 7月起實(shí)施三次量化寬松政策,但通脹率仍然遠(yuǎn)低于目標(biāo),上月的通脹率依然祇有 0.4%, 故此,為擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債券規(guī)模,歐洲央行已根據(jù)政策購入 covered bonds,并破例在稍后 購入資產(chǎn)擔(dān)保債券,甚至有傳言會購入企業(yè)債券,加上目前的負(fù)利率,相信都可算是非 常規(guī)政策。估計(jì)至要通縮危機(jī),歐洲央行仍有機(jī)會采用更多不用政策。香港英倫金業(yè)陸漢深:據(jù)德拉吉于上次歐央行議息后表示,預(yù)備

7、將資產(chǎn)負(fù)債表增至 10000億歐元。近日市場亦察覺歐央行已減少購入金融資產(chǎn)擔(dān)保債券 , 相信會將收購目 標(biāo)擴(kuò)闊到其它如公司債或銀行貸款債項(xiàng)方面,但未知這否非常規(guī)政策。其實(shí),德拉吉過去已不止一次提及會采用該非常規(guī)政策振興經(jīng)濟(jì),但每次都是雷聲 大雨聲少,故恐怕未來都不會有例外。四、本周金銀方向及交易策略如何?香港英倫金業(yè)鄧偉基:當(dāng)然,黃金及白銀因?yàn)槊绹鴶?shù)據(jù)不如理想而出現(xiàn)的反彈幅度 頗大,對于黃金和白銀的沽家可能具有震撼性的作用,但是實(shí)際上所有不利黃金的因素 至今沒有改變,包括圖表技術(shù)因素,與及 SPDR 的黃金買賣策略。上周, SPDR 還在減 持黃金 14噸。技術(shù)上,金價雖曾急彈,但在過去的支持

8、位 1180美元前已經(jīng)停步,至今 保持反復(fù),可見此位有機(jī)會逐步形成阻力,預(yù)計(jì)若短期跌破 1160美元,將為重返跌勢 的訊號,故此,入市策略仍然是趁回升沽出,停損可設(shè)于 1180美元之上。至于白銀, 同樣以趁回升沽出為主,停損可放在 16.10美元之上,若跌破 15.50美元,估計(jì)會重現(xiàn)弱 勢。香港英倫金業(yè)陸漢深:金價基本面除了 GOFO 短息出現(xiàn)負(fù)利率外,其它利淡因素未 有變化。不過,自其于十月中旬開始大跌后,相信市場已漸漸消化了不少有關(guān)消息。因 此,預(yù)估今周市場在缺乏重要公布前,左右其短線走勢的消息仍然離不開美元表現(xiàn)。 技術(shù)性走勢方面,周圖見金價上周以蜻蜓十字收市,下影線亦呈探底之意,利好。

9、但缺乏其它測市指標(biāo)幫助確認(rèn)。周一金價又重現(xiàn)跌勢,失去了上周五約一半升幅。上周 五現(xiàn)貨金亦以破腳穿頭之勢結(jié)束當(dāng)日金市 。 不過 , 周一出現(xiàn)的跌市無法確認(rèn)該轉(zhuǎn)向訊號, 乏力造底 。 反之 , 短線一旦盡失上周五升幅一半及 61.8%下調(diào)位 , 分別為 1155.40及 1149.84, 小心其會回試上周最低的 1131.85。破位,只怕其又會朝著 1100下滑。阻力方面,預(yù)估 沽壓力會集中于 1180,為周線圖一個三底形態(tài)之底。周一金價于 1177前掉頭,明顯是 因?yàn)樵搮^(qū)間累積了大量短倉,持倉者自然不容對手將金價越雷池半步,避免現(xiàn)貨金升穿 該 1180后,會驅(qū)使大量止蝕買盤入市,將其造價進(jìn)一步迫向兩周前頂 1235.11至保力加 通道中軸 1253.81。因此,本周好淡雙方料會于該 1131.85至 1180關(guān)口爭持。目的自然是 希望將對手集結(jié)于這些止損位的資金據(jù)為己有。周一金價于 1177前回順是理所當(dāng)然,主要是潛在的止損盤冀保護(hù)大關(guān)口位 1180。 但難保買盤于稍后時間不會反擊,又嘗試將金價推向 1180,營造了一場拉鋸戰(zhàn)。白銀方面:上周以錘頭結(jié)束一周銀市,只是周一銀價低開,無法確認(rèn)該轉(zhuǎn)向訊號。 但隨機(jī)指標(biāo)底背馳,為未來反彈勢埋下伏線,故未敢過于看淡其后市方向。今周短線支 持料為 15.46