山西杏花村汾酒股份有限公司度財務報告分析

1、一 、公司概況 1.股票代碼：600809，上海證券交易所2.公司簡介：山西杏花村汾酒集團有限責任公司為國有獨資公司，集團公司下設22個子、分公司，員工8000人，占地面積230萬平方米，建筑面積76萬平方米，核心企業(yè)汾酒廠股份有限公司為公司最大子公司。2011年總股本為432,924,133.00元，基本每股收益1.803元。3.所屬行業(yè)：食品釀酒行業(yè) 4.主要產品：公司主導產品有汾酒、竹葉青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列。汾酒是我國清香型白酒的典型代表，素以入口綿、落口甜、飲后余香、回味悠長而著稱，在國內外享有較高的知名度、美譽度和忠誠度，主要品種有國藏汾酒、青花瓷汾酒

2、、老白汾酒等；竹葉青酒是國家衛(wèi)生部認定的唯一中國保健名酒。 5.經營范圍：汾酒、竹葉青酒及其系列酒的生產、銷售；酒類高新技術及產品研究、開發(fā)、應用；投資辦企業(yè)及其相關咨詢服務。 6.行業(yè)地位：項目產品檔次主要銷售區(qū)域汾酒中高檔酒，偏向中檔酒主要分布在我國偏東南地區(qū)（汾酒全國銷售地區(qū)分布）茅臺中高檔酒，偏向高檔酒國內外五糧液中低檔國內各大地區(qū)二、財務報表分析（一）水平增減變動分析1. 資產負債表水平變動分析表1-1 比較資產負債表（資產部分）項目2010年2011年增減數(shù)增減百分比流動資產：貨幣資金1,081,101,770.302,020,358,378.46939,256,608.16 86

3、.88%應收票據(jù)479,040,416.60576,029,971.1496,989,554.54 20.25%應收賬款25,738,199.9923,145,910.95-2,592,289.04 -10.07%預付款項222,515,479.98133,136,653.88-89,378,826.10 -40.17%其他應收款10,314,000.4110,965,167.22651,166.81 6.31%存貨1,015,851,955.831,249,734,003.57233,882,047.74 23.02%其他流動資產168,569.96168,569.96 流動資產合計2,83

4、4,561,823.114,013,537,655.181,178,975,832.07 41.59%非流動資產：長期股權投資4,774,083.833,835,937.04-938,146.79 -19.65%固定資產在建工程436,196,146.49609,649,869.28173,453,722.79 39.77%118,276,345.83203,921,546.2585,645,200.42 72.41%無形資產28,419,426.7327,179,206.69-1,240,220.04 -4.36%遞延稅項資產32,725,395.2952,771,524.9820,046,

5、129.69 61.26%其他非流動資產857,653.00857,653.000.00%非流動資產合計621,249,051.17898,215,737.24276,966,686.07 44.58%資產總計3,455,810,874.284,911,753,392.421,455,942,518.14 42.13%表1-2 比較資產負債表（負債和所有者權益部分）負債和所有者權益2010年2011年增減數(shù)增減百分比流動負債：短期借款應付票據(jù)86,300,000.00141,200,000.0054,900,000.00 63.62%應付賬款94,393,388.66130,268,324.7

6、235,874,936.06 38.01%預收賬款803,084,654.331,155,808,093.02352,723,438.69 43.92%應付職工薪金59,522,870.64152,875,016.8893,352,146.24 156.83%應付股利6,733,162.867,798,975.361,065,812.50 15.83%應交稅費255,041,521.69595,644,733.03340,603,211.34 133.55%其他應交款其他應付款91,118,821.14146,843,502.0155,724,680.87 61.16%預提費用預計負債一年內到

7、期的長期負債其他流動負債流動負債合計1,396,194,419.322,330,438,645.02934,244,225.70 66.91%非流動負債：長期借款應付債券長期應付款專項應付款其他非流動負債非流動負債合計遞延稅項遞延稅款貸項負債合計1,396,194,419.322,330,438,645.02934,244,225.70 66.91%股東權益（或所有者權益）股本（或實收資本）432,924,369.65432,924,133.00-236.65 0.00%減：已歸還投資資本公積297,795,125.67297,795,125.670.00 0.00%盈余公積257,453,3

8、69.65257,453,369.650.00 0.00%未分配利潤938,444,307.761,502,529,721.58564,085,413.82 60.11%歸屬于母公司所有者權益合計1,926,616,936.082,490,702,349.90564,085,413.82 29.28%少數(shù)股東權益132,999,518.8890,612,397.50-42,387,121.38 -31.87%所有者權益（股東權益）合計2,059,616,454.962,581,314,747.40521,698,292.44 25.33%負債和所有者權益總計3,455,810,874.284,

9、911,753,392.421,455,942,518.14 42.13%通過資產負債表及比較報資產負債表（資產部分）可以看出： （1）該公司2011年度資產規(guī)模擴大，增加數(shù)額達1,455,942,518.14，增長率達42.13%，其中流動資產增速為41.59%，非流動資產增速為44.58%。（2）流動資產中，貨幣資金增加了939,256,608.16元，增幅高達86.88%，同時預付賬款下降89,378,826.10元，下降40.17%；非流動資產中固定資產增加173,453,722.79元，增長了39.77%，在建工程增長85,645,200.42 ，增長72.41%，遞延稅項資產增加2

10、0,046,129.69 元，增加61.26%。通過資產負債表及比較報資產負債表（負債和所有者權益部分）可以看出： （1）負債增加55,724,680.87元，增幅為1.16%，流動負債增加55,724,680.87元，增幅為61.16%；應付票據(jù)與應付賬款分別增長68.62%、38.01%，；預收賬款增加.69元，增長43.92%；應付職工薪酬與應交稅費增幅高達156.83%、133.55%；其他應付款增長55,724,680.87，增幅為61.16%。（2）所有者權益增加521,698,292.44，增長25.33%；未分配利潤增加.80元 ，增幅為60.11%；母公司所有者權益增加564

11、,085,413.82 元，增幅60.11%；，同時少數(shù)股東權益減少42,387,121.38 元，降幅-31.87%。2.利潤表水平變動分析表1-3 利潤水平分析表 項目 2010年 2011年 2011年與2010年比較 增減額增減百分比一、營業(yè)收入3,016,625,047.554,488,148,103.841,471,523,056.29 48.78%減：營業(yè)成本706,153,649.661,077,192,250.84371,038,601.18 52.54% 營業(yè)稅金及附加512,659,110.08811,490,372.44298,831,262.36 58.29% 銷售費

12、用581,480,040.21921,366,133.57339,886,093.36 58.45% 管理費用304,320,545.56320,330,475.3916,009,929.83 5.26% 財務費用-4,437,108.21-11,654,592.07-7,217,483.86 -162.66% 資產減值損失27,284,801.664,330,868.82-22,953,932.84 -84.13%加：公允價值變動收益 投資收益161,942.40611,625.19449,682.79 277.68%其中：對聯(lián)營、合營企業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤889,325,950.991

13、,365,704,220.04476,378,269.05 53.57%加：營業(yè)外收入2,777,005.503,943,005.231,165,999.73 41.99%減：營業(yè)外支出25,334,783.5732,151,215.596,816,432.02 26.91%其中：非流動資產處置損失3,205,229.091,446,949.71-1,758,279.38 -54.86%三、利潤總額866,768,172.921,337,496,009.68470,727,836.76 54.31%減：所得稅費用264,843,478.17412,953,650.74148,110,172.5

14、7 55.92%四、凈利潤601,924,694.75924,560,358.94322,635,664.19 53.60%五、每股收益：（一）基本每股收益1.1421.8030.66157.88%（二）稀釋每股收益1.1421.8030.66157.88%通過山西汾酒公司利潤水平分析表，可以看出該公司盈利狀況的變化主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）公司2011年營業(yè)收入較2010年增長了147152.3056萬元，增長率為48.78%，說明該公司的經營規(guī)模有所擴大。 （2）公司2011年營業(yè)成本，銷售費用和營業(yè)稅金及附加分別較上年增長52.54%，58.45%和58.29%，高于營業(yè)收入的增長幅

15、度；而管理費用較上年增長了5.26%，低于營業(yè)收入的增長幅度；財務費用則減少了162.66%；資產減值損失較上年減少了84.13%。說明該公司成本費用總體控制不太理想，大多數(shù)項目呈上升趨勢。 （3）公司2011年營業(yè)利潤較2010年增長了47637.8269萬元，增長率為53.57%，營業(yè)利潤的增長主要是由于營業(yè)收入的增加和投資收益的大幅度增長以及資產減值損失和財務費用的下降所引起的。 （4）由于營業(yè)利潤和營業(yè)外收入的增加，使得該公司利潤總額2011年較2010年增加了47072.7836萬元，增長率為54.31%。 (5) 該公司凈利潤2011年較2010年增加了32263.5664萬元，增

16、長率為53.60%。3.現(xiàn)金流量表水平變動分析表1-4 現(xiàn)金流量表增減變動分析表 項目 2010年 2011年 2011年比2010年 增減額增減百分比經營活動:現(xiàn)金流入3,890,687,572.905,568,147,318.331,677,459,745.43 43.11% 現(xiàn)金流出3,075,920,512.833,971,400,250.48895,479,737.65 29.11% 現(xiàn)金流量凈額814,767,060.071,596,747,067.85781,980,007.78 95.98%投資活動:現(xiàn)金流入-258,386.531,790,702.912,049,089.44

17、 -793.03% 現(xiàn)金流出184,959,935.12257,484,908.6072,524,973.48 39.21% 現(xiàn)金流量凈額-185,218,321.65-255,694,205.69-70,475,884.04 -38.05%籌資活動:現(xiàn)金流入2,000,000.00-2,000,000.00 -100.00% 現(xiàn)金流出258,029,505.68401,796,254.00143,766,748.32 55.72% 現(xiàn)金流量凈額-256,029,505.68-401,796,254.00-145,766,748.32 -56.93%匯率變動對現(xiàn)金影響額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額

18、373,519,232.74939,256,608.16565,737,375.42 151.46%表中的計算分析可以看出，山西汾酒公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額2011年比2010年增加了56573.7375萬元，增加幅度為151.46%。其原因是：（1）經營活動現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量均有所增加，增長幅度分別為43.11%和29.11%，現(xiàn)金流入量的增長大于現(xiàn)金流出量的增長，導致現(xiàn)金流量凈額增加，數(shù)額為78198.0007萬元，增長幅度達95.98%，說明該公司2011年經營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較強。 （2）投資活動現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量也均增加，增長率分別為793.03%和39.21%，

19、雖然2011年投資活動現(xiàn)金流入量大幅度增長，但收回的現(xiàn)金小于投資活動所支出的現(xiàn)金，所以最終使現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)負增長。說明該公司2011年投資活動創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力不足。 （3）籌資活動沒有現(xiàn)金流入量，下降幅度為100%，而籌資活動現(xiàn)金流出量則比2010年增加55.72%，使得籌資活動現(xiàn)金凈流量下降56.93%，該公司籌資活動創(chuàng)造現(xiàn)金能力也不足。 （二）結構比重變動分析 1.資產負債表垂直分析表2-1 山西汾酒共同比資產負債表（資產部分）項目2010年2011年比重（%）2010年2011年流動資產：貨幣資金1,081,101,770.302,020,358,378.4631.2841.13交易

20、性金融資產應收票據(jù)479,040,416.60576,029,971.1413.8611.73應收股利應收利息應收賬款25,738,199.9923,145,910.950.740.47其他應收款10,314,000.4110,964,167.220.300.22預付款項222,515,479.98133,136,653.886.442.71應收補貼款存貨1,015,851,955.831,249,734,003.5729.4025.44待攤費用其他流動資產168,569.960.003流動資產合計2,834,561,823.114,013,537,655.1882.0281.71非流動資產：

21、長期股權投資4,774,083.833,835,937.040.140.08持有至到期投資固定資產436,196,146.49609,649,869.2812.6212.41在建工程118,276,345.83203,921,546.253.424.15無形資產28,419,426.7327,179,206.690.820.55長期待攤費用遞延所得稅資產32,725,395.2952,771,524.980.951.07其他非流動資產857,653.00857,653.000.020.02非流動資產合計621,249,051.17898,215,737.2417.9818.29資產總計3,45

22、5,810,874.284,911,753,392.42100.00100.00通過對山西汾酒股份有限公司的共同比資產負債表（資產部分）的分析，可以了解到：（1）該公司流動資產的比重2010年為82.02%，2011年為81.71%，略有下降。（2）該公司固定資產比重2010年為12.62%，2011年為12.41%，基本保持穩(wěn)定。（3）貨幣資金由2010年的31.28%上升到2011年的41.13%，上升幅度基本達到10%，（4）企業(yè)應收賬款所占比重很小且2011年比2010年比重有所下降。表2-2山西汾酒共同比資產負債表（負債和所有者權益部分）項目2010年2011年比重（%）2010年2

23、011年流動負債：短期借款應付票據(jù)86,300,000.00141,200,000.002.502.87應付賬款94,393,388.66130,268,324.722.732.65預收款項803,084,654.331,155,808,093.0223.2423.53應付職工薪酬59,522,870.64152,875,016.881.723.11應交稅費255,041,521.69595,644,733.037.3812.13應付股利6,733,162.867,798,975.360.190.16其他應付款91,118,821.14146,843,502.012.642.99預提費用預計負

24、債其他流動負債流動負債合計1,396,194,419.322,330,438,645.0240.4047.45非流動負債：長期借款應付債券長期應付款專項應付款預計負債遞延所得稅負債其他非流動負債非流動負債合計負債合計1,396,194,419.322,330,438,645.0240.4047.45所有者權益（或股東權益）：實收資本（或股本）432,924,133.00432,924,133.0012.538.81資本公積297,795,125.67297,795,125.678.626.06減：庫存股盈余公積257,453,369.65257,453,369.657.455.24未分配利潤9

25、38,444,307.761,502,529,721.5827.1630.59歸屬于母公司所有者權益合計1,926,616,936.082,490,702,349.9055.7550.71少數(shù)股東權益132,999,518.8890,612,397.503.851.84所有者權益（或股東權益）合計2,059,616,454.962,581,314,747.4059.6052.55負債和所有者權益（或股東權益）總計3,455,810,874.284,911,753,392.42100.00100.00通過對山西汾酒股份有限公司的共同比資產負債表（負債和所有者權益部分）的分析，可以了解到：（1）該

26、公司資本公積的比重由2010年的8.62%下降到2011年的6.06%。（2）該公司流動負債比重較大，2010年為40.40%，2011年為47.45%，該公司流動資產的比重2010年為82.02%，2011年為81.71%，均大于流動負債的比重。（3）該公司未分配利潤所占比重較大，2010年為27.16%，2011年為30.59%，公司可以長期使用的內部積累的資金較多。（4）2011年流動資產比率較2010年有所下降,并非流動資產減少導致,相反,流動資產2011年比較2010年增長50.61%.之所以流動資產比較2010年有所下降,是因為非流動資產的增長超過了流動資產的增長。這一方面意味這企

27、業(yè)加大了投資力度，如果項目預期收益好，會為企業(yè)帶來更多的收益，另一方面，若項目不能為企業(yè)帶來預期的收益，則會加大企業(yè)的經營風險。2.利潤表垂直變動分析表2-3 利潤垂直分析表項目2010年2011年比重（%）2010年2011年一、營業(yè)收入3,016,625,047.554,488,148,103.84100100.00減：營業(yè)成本706,153,649.661,077,192,250.8423.4124營業(yè)稅金及附加512,659,110.08811,490,372.441718.1營業(yè)費用581,480,040.21921,366,133.5719.2820.53管理費用304,320,5

28、45.56320,330,475.3910.097.13財務費用4,437,108.2111,654,592.07-0.15-0.026資產凈值損失27,284,801.664,330,868.820.90.096加：公允價值變動收益投資收益161,942.40611,625.190.00540.013其中：對聯(lián)營、合營企業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤889,325,950.991,365,704,220.0429.4830.43加：營業(yè)外收入2,777,005.503,943,005.230.0920.088減：營業(yè)外支出25,334,783.5732,151,215.590.080.7其中：非流

29、動資產處置收益三、利潤總額866,768,172.921,337,496,009.6828.7329.8減：所得稅費用264,843,478.17412,935,650.748.789.2四、凈利潤601,924,694.75 924,560,358.94 19.9520.6五、每股收益（一）基本每股收益1.1421.803（二）稀釋每股收益1.1421.803從以上汾酒集團利潤垂直分析表可以看出：（1）該公司2011年營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為30.42%，比2010年的29.48%增長了0.94%；（2）2011年利潤總額占營業(yè)收入的比重為29.8%，比2010年的28.73%增加的1.0

30、7%;（3）2011年凈利潤占營業(yè)收入的比重為20.6%，比2010年的19.95%增長了0.65%。（4）從企業(yè)的利潤結構變化上來看，盈利能力比上一年度都有所提高。具體而言，主要是由于營業(yè)成本，營業(yè)費用，資產減值損失等的下降所應起的，應該保持此種狀態(tài)，并在此基礎上進一步降低相關的費用支出。表2-4 汾酒集團利潤收支結構分析表 金額單位：元項目2010年2011年總收入.45.26營業(yè)收入比重99.90%99.90%投資收益比重0.01%0.01%營業(yè)外收入比重0.09%0.09%總支出.53.58營業(yè)成本比重32.80%34.14%營業(yè)稅金及附加比重23.81%25.72%銷售費用比重27.

31、01%29.20管理費用比重14.14%10.15%財務費用比重-0.21%-0.37%資產減值損失比重1.27%0.14%投資損失比重0.00%0.00%營業(yè)外支出比重1.18%1.02%從以上汾酒集團利潤收支結構分析表可以看出：（1）該集團2010年、2011年營業(yè)收入分別占各年總收入的99.90%；2010年、2011年營業(yè)成本分別占各年總支出的32.80%、34.14%；2010年、2011年銷售費用分別占各年總支出的27.01%、29.20%；2010年、2011年管理費用分別占各年總支出的14.14%、10.15%；2010年、2011年財務費用分別占總支出的-0.21%、-0.3

32、7%。營業(yè)收入和營業(yè)成本、期間費用在集團收入總額和支出總額中所占的比重較大，說明其收支結構基本合理，公司盈利能力具有一定的持續(xù)性。表2-5 汾酒集團利潤業(yè)務結構分析表 金額單位：元項目2010年2011年營業(yè)利潤889,325,950.991,365,704,220.04利潤總額866,768,172.921,337,496,009.68凈利潤494,490,329.50780,547,480.32營業(yè)利潤占利潤總額比重102.60%102.11%營業(yè)利潤占凈利潤比重179.85%174.97%從以上汾酒集團利潤業(yè)務結構分析表可以看出，該公司的利潤主要是由營業(yè)利潤構成的，說明其收益結構基本合理

33、，主業(yè)明確，公司盈利的質量較高。3.現(xiàn)金流量表垂直變動分析表2-6 山西汾酒公司凈現(xiàn)金流量結構計算表 金額單位：元現(xiàn)金流量凈額項目2010年2011年金額比重（%）金額比重(%)經營活動.0775.36.8579.03投資活動-.65-17.13-.69-12.66籌資活動-.68-23.68-.00-19.89現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額.30100.46100從表中計算結果可以看出山西汾酒公司2010-2011年經營活動現(xiàn)金流量凈額占全部現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的比重分別是75.36%和79.03%，投資活動現(xiàn)金流量凈額的比重分別是-17.13%和-12.66%,籌資活動現(xiàn)金流量凈額的比重分別

34、是-23.68%和-19.89%。 通過對2010年和2011年的資料分析可以看出，從2010年到2011年公司經營活動現(xiàn)金流量凈額有所增長，增加了.78元，其變化較大，說明該公司銷售大幅度增加使現(xiàn)金流量增加；投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)大幅度下降，分別增加-70475884.04元和-.32元，說明本期的重點工程項目投資增加，合并范圍子公司現(xiàn)金分紅增加。然而投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量凈額為負值且所占比重較小，說明該公司用于籌資和投資的現(xiàn)金主要來源于經營活動，而且經營活動現(xiàn)金流量凈額所占比重增加，因而經營活動產生現(xiàn)金流量的能力有所上升，但投資和籌資活動的勢頭卻有所減弱，投資活動和籌資活

35、動的現(xiàn)金流出大于流入。從表中也可以觀察到山西汾酒公司2010-2011年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈額均為正值且逐年增加，從而說明該企業(yè)現(xiàn)金充裕。表2-7 山西杏花村汾酒廠股份有限公司現(xiàn)金流出結構計算表金額單位：元現(xiàn)金流出項目2010年2011年金額比重（%）金額比重（%）經營活動3,075,920,512.8387.413,971,400,250.4885.76投資活動184,959,935.125.26257,484,908.605.56籌資活動258,029,505.687.33401,796,254.008.68現(xiàn)金流出量合計3,518,909,953.631004,630,681,413.0

36、8100計算結果可以看出，山西杏花村汾酒集團有限公司2010-2011年經營會動所產生的現(xiàn)金流量比重分別為87.41%、85.76%。其現(xiàn)金流出主要用于經營活動中的購買商品、接受勞務，支付職工工資以及支付各項稅費等支出。到2011年，經營活動現(xiàn)金流出量的比重有所下降。20102011年投資活動所產生的現(xiàn)金流量比重分別為5.26%、5.56%，其變化不大，說明該公司在這兩年中的投資規(guī)模基本穩(wěn)定沒有太大變化。20102011年籌資活動所產生的現(xiàn)金流量比重分別為7.33%、8.68%，呈上升趨勢，說明該公司在增加籌資活動現(xiàn)金流入的同時現(xiàn)金流出量也有所增長，企業(yè)資金較為緊張。表2-8 山西杏花村汾酒廠

37、股份有限公司現(xiàn)金流入結構計算表 金額單位：元現(xiàn)金流入項目2011年2010年金額比重%金額比重%經營活動.3399.97.9099.96投資活動1790702.910.03-258386.53-0.01籌資活動002000000.000.05現(xiàn)金流入量合計.24100.37100 從上表的計算結果可以看出，山西杏花村汾酒廠2010年和2011年現(xiàn)金流入量中經營活動所產生的現(xiàn)金流入量是構成現(xiàn)金流入量合計的主要部分，2011年比2010年增長了0.01%。該公司的投資活動和籌資活動所產生的現(xiàn)金流入量的比重較小。2011年經營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力增強的情況下，籌資活動產生的現(xiàn)金流入量的比重較2010

38、年也有所增長。2010年該公司投資活動產生的現(xiàn)金流入量不足，則通過籌資活動來補足。從現(xiàn)金流入結構的分析中可以看出，該公司的現(xiàn)金流入量主要依靠經營活動所產生的現(xiàn)金流量。（三）趨勢分析1.資產負債變趨勢分析通過對比較資產負債表與共同比資產負債表的分析，可以發(fā)現(xiàn)山西杏花村汾酒股份有限公司的財務狀況變化主要表現(xiàn)在以下方面：（1）公司2011年度資產規(guī)模擴大，增加數(shù)額達1,455,942,518.14，增長率達42.13%，其增長有流動資產與非流動資產的共同增長引起，其中流動資產增速為41.59%，非流動資產增速為44.58%。（2）流動資產中，貨幣資金增加了939,256,608.16元，增幅高達86

39、.88%，主要是由與銷售收入的增加及預收貨款的增加引起；同時預付賬款下降89,378,826.10元，下降40.17%，這是由于結轉了預付的廣告費用；非流動資產中固定資產增加173,453,722.79元，增長了39.77%，在建工程增長85,645,200.42 ，增長72.41%，表明在企業(yè)部分重大項目完工的同時又新增了重大基建項目。遞延稅項資產增加20,046,129.69 元，增加61.26%。由計提的尚未支付的養(yǎng)老保險引起。（3）負債增加55,724,680.87元，增幅為1.16%，流動負債增加55,724,680.87元，增幅為61.16%應付職工薪酬與應交稅費增幅高達156.8

40、3%、133.55%，一方面由職工工資增長及相應的社會保險增加，一方面由銷售收入增加，導致增值稅等相關稅費隨之增長，其他應付款增長55,724,680.87，增幅為61.16%，主要由廣告費與預收顧客的保證金引起。（4）1、該公司流動資產的比重2010年為82.02%，2011年為81.71%，略有下降，但所占比重較大，說明企業(yè)資產的流動性和變現(xiàn)能力較強，具有一定的償債能力和承擔風險的能力。公司固定資產比重2010年為12.62%，2011年為12.41%，相差不大，但其比重較低，企業(yè)的生產經營規(guī)模會受到限制，同時影響企業(yè)勞動生產率的提高和生產成本的降低。貨幣資金由2010年的31.28%上升

41、到2011年的41.13%，上升幅度基本達到10%，說明其資產變現(xiàn)能力以及抵御風險能力加強，但是機會成本也必然增加，這將會影響企業(yè)的盈利能力。企業(yè)應收賬款所占比重很小且2011年比2010年比重有所下降，說明企業(yè)加大了應收賬款的收款力度，減少應收賬款占用。資本公積的比重由2010年的8.62%下降到2011年的6.06%，意味著公司可長期使用的無需籌資成本的資金減少，公司抵御風險的能力有所下降。（5）公司流動負債比重較大，2010年為40.40%，2011年為47.45%，主要是預收款項和應交稅費較多。該公司流動資產的比重2010年為82.02%，2011年為81.71%，均大于流動負債的比重

42、，說明企業(yè)流動資產中有一部分是占用了長期資金，公司采取的有可能是保守型的融資策略，同時，流動負債比重較大，公司的短期償債壓力較大。未分配利潤所占比重較大，2010年為27.16%，2011年為30.59%，說明該公司自身積累的能力較強，公司可以長期使用的內部積累的資金較多。2.利潤表趨勢分析表3-1 利潤趨勢分析表 項目2008年2009年2010年2011年一、營業(yè)收入100135.2745844190.3810885283.2498265減：營業(yè)成本100144.4833753189.3771508288.8827374 營業(yè)稅金及附加100150.3543512209.344424433

43、1.3722151 銷售費用100117.3905113187.5910139297.2415134 管理費用100135.1172277203.6294545214.3421498 財務費用100309.332859684.91408171799.008239 資產減值損失1009.123.677164119.63105982加：公允價值變動收益 投資收益100166.6666667159.5829029602.713825其中：對聯(lián)營、合營企業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤100138.0305919182.9825515280.9993821加：營業(yè)外收入10043.03456689107.68

44、21153152.8953197減：營業(yè)外支出10022.2693403456.651592671.89394621其中：非流動資產處置損失三、利潤總額100149.1415888195.2728743301.3224277減：所得稅費用100157.8808372204.879584319.4557509四、凈利潤100145.5507524191.3256099293.8774171通過公司利潤趨勢分析表，可以看出該公司盈利狀況的變化趨勢主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）公司營業(yè)收入增長較快，2009年、2010年和2011年營業(yè)收入分較2008年增長了135.2745844%、190.381

45、0885%和283.2498265%。（2）公司的營業(yè)利潤和營業(yè)收入基本同步增長，2009年、2010年和2011年營業(yè)利潤分別較2008年增長了138.0305919%、182.9825515%和280.9993821%。但財務費用增長的幅度過大，2009年、2010年和2011年財務費用分別較2008年增長了309.332859%、684.9140817%和1799.008239%。（3）公司2009年、2010年和2011年利潤總額分別較2008年增長了149.1415888%、195.2728743%和301.3224277%，利潤總額有大幅度增長。公司凈利潤也在平穩(wěn)快速增長中，2009年、2010年和2011年凈利潤分別較2008年增長了145.5507524%、191.3256099%和293.8774171%。3.現(xiàn)金流量表趨勢分析表3-2 現(xiàn)金流量趨勢分析表（定比） 單位