BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理研究及案例分析

1、BOT項(xiàng)目的涵義及基本運(yùn)作方式BOT模式的涵義BOT的基本概念BOT是英文“Build-Operate-Transfer”的縮寫，譯意為“建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”。 BOT項(xiàng)目是指由項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬的機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國(guó)或者外國(guó)公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，并在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，收回投資并取得商業(yè)利潤(rùn)，政府部門則擁有對(duì)這一基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)督權(quán)、調(diào)控權(quán)，最后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。BOT項(xiàng)目融資的定義廣義地說是為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目，收購(gòu)一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目或者對(duì)已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的一切融資活動(dòng)，都可以稱為“項(xiàng)

2、目融資”。 作為項(xiàng)目融資的一種，BOT項(xiàng)目融資是英文Build-operate-Transfer的縮寫，代表著一個(gè)完整的項(xiàng)目融資的概念，譯為“建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”，是私營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種方式。BOT項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)與傳統(tǒng)的融資方式相比較，項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)可以歸納為以下幾個(gè)主要方面 項(xiàng)目導(dǎo)向主要是依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信來安排融資是項(xiàng)目融資的重要特點(diǎn)。有限追索風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)非公司負(fù)債型融資信用結(jié)構(gòu)多樣化注重發(fā)揮稅務(wù)結(jié)構(gòu)的作用融資成本較高BOT的主要參與人 項(xiàng)目發(fā)起人BOT項(xiàng)目的發(fā)起人是最先介入項(xiàng)目建設(shè)的項(xiàng)目合作項(xiàng)目公司的投資者。可

3、以是某家公司，也可以由多個(gè)投資者（如承包商、供應(yīng)商、項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)貨商或項(xiàng)目設(shè)施的使用者）組成聯(lián)合體，還可以包括項(xiàng)目間接利益接受者（如土地所有者）。 項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司是為了BOT項(xiàng)目的建設(shè)和滿足時(shí)常需求而建立的自立經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的確定的法律實(shí)體，在BOT整個(gè)實(shí)際操作中處于核心地位。產(chǎn)品購(gòu)買商或服務(wù)接受者 貸款銀行貸款銀行是BOT項(xiàng)目債務(wù)資金的主要提供者，包括商業(yè)銀行、非銀行商業(yè)機(jī)構(gòu)和一些國(guó)家政府的出口信貸機(jī)構(gòu)。 承建商承建商負(fù)責(zé)項(xiàng)目工程的設(shè)計(jì)和建設(shè)，要承擔(dān)延期誤工和工程質(zhì)量不合格的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)商保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)商（項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者）東道國(guó)政府政府對(duì)于BOT的態(tài)度以及在BOT項(xiàng)目實(shí)施過程中給予的支持直接影響項(xiàng)

4、目的成敗BOT的基本實(shí)施過程 可行性研究選擇項(xiàng)目的一般原則是：市場(chǎng)需求大的基礎(chǔ)性項(xiàng)目的建設(shè)與擴(kuò)建；有助于提高人民生活水平又不易引起人們抵制的項(xiàng)目；政府及地方公共部門大力支持的項(xiàng)目。招標(biāo)階段投標(biāo)階段談判階段營(yíng)運(yùn)階段轉(zhuǎn)讓階段BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別(1) BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)指的是在給定情況下和特定時(shí)間內(nèi)，那些可能發(fā)生的結(jié)果間的差異。風(fēng)險(xiǎn)的含義可以從多種角度來考察。首先，風(fēng)險(xiǎn)同人們有目的的活動(dòng)有關(guān)。人們從事活動(dòng)，總是預(yù)期一定的結(jié)果，如果對(duì)于預(yù)期的結(jié)果沒有十分的把握，人們就會(huì)認(rèn)為該項(xiàng)活動(dòng)有風(fēng)險(xiǎn)。第二，風(fēng)險(xiǎn)同將來的活動(dòng)和事件有關(guān)，己經(jīng)結(jié)束了的活動(dòng)或項(xiàng)目，既成事實(shí)，后果已無法改變。對(duì)于將來的活動(dòng)，事件或

5、項(xiàng)目，總有多種行動(dòng)方案可供選擇，但每種方案達(dá)到預(yù)期結(jié)果的程度是不同的。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)同行動(dòng)方案的選擇有關(guān)。第三，風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)外部環(huán)境的變化，以及人們的思想、方針及行動(dòng)方式的選擇有關(guān)。(2)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特征風(fēng)險(xiǎn)貫穿于BOT項(xiàng)目運(yùn)作的全過程。BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)除具有一般風(fēng)險(xiǎn)的典型特征，即客觀性、潛在性、可測(cè)性、相對(duì)性和隨機(jī)性以外，也呈現(xiàn)出以下顯著的特點(diǎn)：BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有階段性1)項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)2)項(xiàng)目試運(yùn)營(yíng)階段風(fēng)險(xiǎn)3)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段風(fēng)險(xiǎn)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性1)風(fēng)險(xiǎn)因素復(fù)雜2)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式多樣BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有可變性BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別類型 BOT項(xiàng)目的整個(gè)運(yùn)作過程可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)如下。政治風(fēng)險(xiǎn)

6、1)國(guó)家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)2)法律風(fēng)險(xiǎn)3)國(guó)家稅收風(fēng)險(xiǎn)4)政府沒收風(fēng)險(xiǎn)獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1)需求風(fēng)險(xiǎn)2)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)3)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)4)市場(chǎng)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目建設(shè)及完工風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用超支風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)1)先進(jìn)性2)可靠性3)適用性4)技術(shù)難度5)穩(wěn)定性管理風(fēng)險(xiǎn)1)監(jiān)理風(fēng)險(xiǎn)2)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)4)組織風(fēng)險(xiǎn)5)違約風(fēng)險(xiǎn)東道國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化造成的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)1)融資能否順利完成方面2)利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)3)外匯風(fēng)險(xiǎn)4)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)5)其他原因造成的金融風(fēng)險(xiǎn)11不可抗力風(fēng)險(xiǎn)12環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別策略所謂工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指通過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和分析，查找出工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)源，找出風(fēng)險(xiǎn)因素向風(fēng)險(xiǎn)事故轉(zhuǎn)

7、化的事件，及其對(duì)工程項(xiàng)目可能產(chǎn)生的影響。通常可以采用以下幾種方法。 頭腦風(fēng)暴法頭腦風(fēng)暴法是為了克服阻礙產(chǎn)生創(chuàng)造性方案的遵從壓力的一種相對(duì)簡(jiǎn)單的方法。它利用一種思想產(chǎn)生過程，鼓勵(lì)提出任何種類的方案設(shè)計(jì)思想，同時(shí)禁止對(duì)各種方案的任何批評(píng)。在典型的頭腦風(fēng)暴會(huì)議中，一些人圍桌而坐。群體領(lǐng)導(dǎo)者以一種明確的方式向所有參與者闡明問題。然后成員在一定的時(shí)間內(nèi)“自由”提出盡可能多的方案，不允許任何批評(píng)，并且所有方案都當(dāng)場(chǎng)記錄下來，留待稍后再討論和分析。頭腦風(fēng)暴法可以在很短的時(shí)間內(nèi)得出風(fēng)險(xiǎn)管理需要的結(jié)論。 德爾菲法德爾菲法依據(jù)系統(tǒng)的程序，采用匿名發(fā)表意見的方式，即專家之間不得互相討論，不發(fā)生橫向聯(lián)系，只能與調(diào)查人

8、員發(fā)生關(guān)系，通過多輪次調(diào)查專家對(duì)問卷所提問題的看法，經(jīng)過反復(fù)征詢、歸納、修改，最后匯總成專家基本一致的看法，作為預(yù)測(cè)的結(jié)果。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析法財(cái)務(wù)報(bào)表有助于確定一個(gè)企業(yè)或特定的工程項(xiàng)目可能遭受哪些損失，以及在何種情況下會(huì)發(fā)生這種損失。通過分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、營(yíng)業(yè)報(bào)表及相關(guān)的補(bǔ)充資料，可以識(shí)別企業(yè)的當(dāng)前所有資產(chǎn)、責(zé)任和人身損失風(fēng)險(xiǎn)。 現(xiàn)場(chǎng)考察法現(xiàn)場(chǎng)考察對(duì)于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)非常重要，通過對(duì)現(xiàn)場(chǎng)的實(shí)地考察，可以發(fā)現(xiàn)許多客觀存在的因素，有利于幫助企業(yè)預(yù)測(cè)、判斷某些不確定性因素。BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)管理就是有目的地通過計(jì)劃、組織、協(xié)調(diào)和控制等管理活動(dòng)來防止風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生、減少損失發(fā)生的可能性以及削弱損失的大

9、小和影響程度，同時(shí)又要?jiǎng)?chuàng)造條件，促使有利后果出現(xiàn)和擴(kuò)大，以獲取最大利益的過程。(1)不可控風(fēng)險(xiǎn)的防范政治風(fēng)險(xiǎn)的有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制2)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的控制獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)的控制(2)可控制風(fēng)險(xiǎn)的防范BOT項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)的管理1) 選擇信譽(yù)良好、經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)可靠的承包者2) 利用不同形式的“項(xiàng)目建設(shè)承包合同”及資金協(xié)議3) 實(shí)施保險(xiǎn)和完工擔(dān)保BOT項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管理1) 運(yùn)營(yíng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的控制2) 營(yíng)運(yùn)管理風(fēng)險(xiǎn)的控制3) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的控制BOT項(xiàng)目成本超支風(fēng)險(xiǎn)的管理BOT項(xiàng)目環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)的管理案例分析：重慶市大永公路龍水至花橋段BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理研究6.1項(xiàng)目概述6.