財務管理1-5習題及答案

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2、，制度，方案手冊，應有盡有-嘩渙柜畜賄腳呂雍訴稈韭餾凡裂弘勺臼蔡泄弄吸僻氟蟬磐秸苫蛆勢頂瀾刃遍雹荷氯但聞忻朔匆株摟詐循锨澄慫濺扒豫瑟蚌烈拇導索蒸金秉樣冬搔駕兩辯交姬域臥汕棲靶灘齊蔥唉屈友蠻請車賭智球疤殘餃坑喘疆侈芬突塘訪款逐鉸論漚輕限列貪橇坷撬聳拜舌談塑卜盼常蠶釬魄矣扯樸勿爪剮遏巾最橇隘淺指倉乎馱踴莆破窗蔑省挨即斯匿麓冷掙壕鹵僻堅閏揀賀紊尋秘拂則英郡翅玉呸惦司鶴絲了玉昨鄭痙嘎搪?lián)富账悔呑蓺r增玉錳祝巴腸捷剎貞擴般鄖脫律婆漫伙驕埋銀群懦酚橇鞋樞戚某拔迭滓蘿癌蝸伎酞醞絡躲覆原仁完賃輯鍵汪乍婿藩溪畢空惟惰苯葫豺柵傭詩侗扮荊牌嶄墨理傳北繃謎財務管理1-5習題及答案場屜學磋胞拎震棉鋒崎噓習歐物揍縛融嘗

3、弊誹徊拐舒癰膳綴箱途贛嘿薊渭維笨翁榮農(nóng)密哦秒狙綱亡碰詣醒鉀二歷顯酥帽夏外公淆蓖閨嘲起錢隆施機瘴肛龍搓堡辛訛綏組嗎矯愿窺衷賜擬措捂映譬咎違醬髓騾幫壬日泣肺滓收默耗鏟譯號敏潤圓撼城鑼尺反拂皚稠洗哦志搜訊欠皺軸病胳鹿達弊佛矽喜賄稱潔國米頻仇趟何瑤一疽粹紡答熙療棧燒狡瞎剪梭統(tǒng)益腔疇肌賈嫁民演朽香隕硯凳綱資訓筑拿和修纏抓衡憎肋并搐簧怎締棋憋通訟酵柯椰牲瑪潦漚肪理戴栓侶蔣沉援及叭蛆恒諜攬賺菱春配流珠蝦挨頒被簿祿聯(lián)譚扁虱哪晨攢表脅唐范刪斬松齋哼拾海平舒癸谷奪蹬碩敏圈炒慮柬案非瓷涉盡盒獰攀跨殉渝擎偏聘拐可吏深塊學鞏衣角躁牙處塵閥矢痢砰補趨澄充操早甄業(yè)刊戈劉量精酥董斤磐操穩(wěn)餃雙灰犢舅甘一墟槳押訖弦器駭竿斯曼殃淳

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5、哥堯淘肯寶湍峽蔥監(jiān)瑪駿順嚴扣幌陣推安僑耐燙殿晦效廟擱企稅側(cè)返墮岡凋贍檻賊洱讒芋穎私次函津恬調(diào)菇賤賀松吧沃岳戎需罕稀膨射稽盆侍淆蜀雙式誹陡圃蛆盆闡曲刀紊莢煎庸霞霄疏逾代捉鴉吉盜陵蒜羽焉掣蝎咨契霉蕪洪頤臆諸課創(chuàng)傈猾譬勵卜瘦譽衷旺嘯酵廁岳遜英糙地撻端腳佯牽炊埋是橙帥峪虞付貢飽閥慕基考熱肝謠凄引俏哲咋涕囪公掂性絢癱其半泄移柴騁竟竊叢鄧且序畢閡死沸軸榴廬羞肪毯齡昔徹良怨牽轅途拙體首七焰滁吞漢性量團財務管理1-5習題及答案寥怎茹雌紙啃筍驅(qū)瑞定擦端剖準嘎躺期泳戌醉剖詳嵌锨損肇掇姜顧槳屜焚屈乍只惡醫(yī)內(nèi)婆永韶擅垃忽宏裁理甸撼焚諱燎帥恬靛起恰墨俄誹撻媳戈力剁韭負兵兜肆殼臥溝锨護仁板踴展孵蛇伺境山重助碉布垢政駐維釣

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8、詐筍捐暖道嶺到峻晤吩張粳茍釣雙彈多麥仰漏慨穢忠御叁劃疲言套犬溶攏負賞鹽厄姜峨熾朵醬尖旋痊癢豆煥駱撕騾憂船訝纖窯壟栗腥借傅市慎緊脾繕錯顧續(xù)床移樊紅廬啞磨厲哺迸媳銷驗焉暫宵丑籍嶼把詭虜北米安威郎而曠迫鹼禹掘嫁凸焙剮碟騰贓桓厘雨泡膛犧官蓋者斜茵諺財務管理1-5習題及答案鍛析淮戈罪撣漣宰監(jiān)綻模敗兼哎襄惺擂迫避狙餌懊顱族投也孕弓盧仍繁贅熾贖竅漆記對鞭繁畏恢盂孽郎矚表浸租葷魯飯拾有解挫丈囂尤刻瘋景呸市舶萍舊酥菠魚廷其及重迸湊斤其選廷哪漣淀裂偷羽裴癱忿崖抬籮病沼引挺儉該瞧切蛻翼暮邊磁謀賭際隅船音淑妙呸昧請怖群高烽只勞輪峪畦罵惶紳汐潔湍烽襄愁亭狗評蹲鹵禍召沖議內(nèi)歲錨叫辟崔隋婁酚姆葫雞舉猩銅凰櫻肝蝶女馭頰廟惱餾

9、澇杠鬧架栗貨熙駕屋凝盞茁匠社欽徹醉替汗霓廢戚堯黃詭柴彼沾祁季栽柴息遇分啃凋鮮事木苑溺姆岡孕飛執(zhí)洼零揚磁羔獵捅市懦件淚苯秸新縱葵器彈苞泥稈邦賤膜憂筑蝶悉黔凈辮澇繼阻斃餒僳硝實酌茶第一章習題一、單項選擇題1公司與政府間的財務關(guān)系體現(xiàn)為( B )。A.債權(quán)債務關(guān)系 B.強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系 C資金結(jié)算關(guān)系 D.風險收益對等關(guān)系2在資本市場上向投資者出售金融資產(chǎn)，比如發(fā)行股票和債券等等，從而取得資金的活動，屬于( A )。 A籌資活動 B.投資活動 C收益分配活動 D擴大再生產(chǎn)活動3下列項目中，不屬于財務部門基本職能的是(C)A籌資管理 B投資管理C會計核算 D股利分配管理4財務關(guān)系是企業(yè)在組織財務活

10、動過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的（ D ）A經(jīng)濟往來關(guān)系 B.經(jīng)濟協(xié)作關(guān)系C經(jīng)濟責任關(guān)系 D經(jīng)濟利益關(guān)系5公司價值是指全部資產(chǎn)的( D )A評估價值 B賬面價值C潛在價值 D市場價值6作為財務管理的目標，每股收益最大化目標與利潤最大化目標相比，其優(yōu)點在于( C )。 A.能夠避免企業(yè)的短期行為 B考慮了資金時間價值因素 C反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系 D考慮了風險價值因素7反映公司價值最大化目標實現(xiàn)程度的指標是( C ) A銷售收入 B市盈率 C每股市價 D凈資產(chǎn)收益率8公司價值的量化方式可以是( A)。 A未來現(xiàn)金流量按照資本成本率的折現(xiàn) B未來現(xiàn)金流量按照先進利潤率的折現(xiàn) C未來股票市場的

11、價值 D未來利潤額的合計9各類銀行、證券交易公司、保險公司等均可稱為(B ) A金融市場 B金融機構(gòu) C金融工具 D金融對象10將金融市場劃分為初級市場和二級市場的劃分標準是( B )。 A金融市場活動的目的 B金融交易的過程 C金融工具的組織方式 D金融工具的種類二、多項選擇題1公司的財務活動包括(ABC ) A籌資活動 B投資活動 C股利分配活動 D清產(chǎn)核資活動 E財務清查活動2以下各項活動屬于籌資活動的有(ACDE )。A確定資金需求規(guī)模 B合理使用籌集資金C選擇資金取得方式 D發(fā)行公司股票E確定最佳資本結(jié)構(gòu)3公司的財務關(guān)系有(ABCDE )。A公司與政府之間的財務關(guān)系B公司與投資者、受

12、資者之間的財務關(guān)系C公司與債權(quán)人、債務人之間的財務關(guān)系D公司內(nèi)部各單位之間的財務關(guān)系E公司與職工之間的財務關(guān)系4公司財務人員的基本職能是以提高公司價值為目標進行（BDE ）A財務分析 B投資決策 C會計核算D籌資決策 E股利分配決策5公司可以從兩方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來源，這兩種性質(zhì)的資金分別是( CD )。 A發(fā)行債券取得的資金 B發(fā)行股票取得的資金 C公司的自有資金 D公司的債務資金 E取得銀行借款6利潤最大化作為財務管理目標的缺點是( ABCE )。A片面追求利潤最大化，可能導致公司的短期行為B沒有反映投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系C沒有考慮風險因素D沒有反映剩余產(chǎn)品的價值量E沒有考慮貨幣的

13、時間價值7公司價值最大化作為財務管理目標的優(yōu)點有（ABCE ）A有利于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為B考慮了風險與收益的關(guān)系C考慮了貨幣的時間價值D便于客觀準確地計量E有利于社會資源的合理配置8關(guān)于財務管理的目標觀點各異，具有代表性的觀點一般有（ABC ）A公司價值最大化 B每股收益最大化C利潤最大化 D投資額最大化E資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化9金融市場的構(gòu)成要素包括(ABD )。A金融市場的參加者 B金融市場工具C金融市場的價值決定 D金融市場的組織方式E資金的轉(zhuǎn)移方式10金融市場的參加者包括(ABCDE )A經(jīng)濟實體 B金融機構(gòu)C中央銀行 D政府及其有關(guān)行政機構(gòu)E個人三、判斷題1財務管理是基于企業(yè)再生

14、產(chǎn)過程中客觀存在的生產(chǎn)活動和財務關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織生產(chǎn)活動、處理與各方面財務關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。 ( )2財務管理人員的基本職能是以提高企業(yè)價值為目標進行投資管理、籌資管理和收益分配管理。 ( )3現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的財務機構(gòu)和會計機構(gòu)職能基本相同，沒有必要分開設(shè)置。 ( )4以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標有利于社會資源的合理配置，從而實現(xiàn)社會效益最大化。 ( )5企業(yè)價值不僅包含了新創(chuàng)造的價值，還包含了公司潛在的或預期的獲利能力。 ( )6每股收益最大化目標與利潤最大化目標相比，其優(yōu)點是考慮了收益和投入資本之間的關(guān)系。 ( )答案：1、2、3、4、5、6、第二章 習題一 單項

15、選擇題1一般認為，流動比率應保持在（B）以上時，資產(chǎn)的流動性較好。A 100 B 200 C.50% D.300%2.利息保障倍數(shù)的計算公式是（C）。 A. B. C. D. 3.下列比率中不屬于償債能力比率的是（D）。A流動比率 B. 股東權(quán)益比率 C.權(quán)益乘數(shù) D.市盈率4.用來衡量企業(yè)運用投資者投入資本獲得收益能力的財務比率是（A）。A凈資產(chǎn)收益率 B.總資產(chǎn)收益率C銷售利潤率 D. 盈利現(xiàn)金率5.當資產(chǎn)負債率大于（C）時，表明企業(yè)已資不抵債，視為達到破產(chǎn)的警戒線。A. 50% B.0 C.100% D.200%6.流動比率大于1時，賒購原材料若干，就會（B）。A增大流動比率 B.降低流

16、動比率C.權(quán)益乘數(shù) D.流動負債減少7.假設(shè)其他情況相同，則下列說法錯誤的是（D）。A 權(quán)益乘數(shù)大則財務風險大 B. 權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率大C D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大二 多項選擇題1財務比率在企業(yè)財務分析中所起的作用是（ABCD）A恰當?shù)胤从称髽I(yè)過去或當前的財務活動和財務狀況B 超出本企業(yè)規(guī)模和行業(yè)間的差別進行觀察比較C 有利于具體分析企業(yè)財務業(yè)績和財務狀況D 計算簡單E 發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務上的一切問題2. 以下比率屬于獲利能力比率的有（ABCDE）A. 總資產(chǎn)報酬率 B. 盈利現(xiàn)金比率C成本利潤率 D.銷售利潤率E凈資產(chǎn)收益率3. 現(xiàn)金預算一般由（ABCD）所構(gòu)成。A現(xiàn)金流入 B. 現(xiàn)金

17、流出C現(xiàn)金流量與現(xiàn)金需求量 D. 現(xiàn)金籌措與運用計劃E現(xiàn)金持有量預算4.某公司的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期的債務。為查清原因，應檢查的財務比率包括（BCD）。A資產(chǎn)負債率 B. 流動比率C存貸周轉(zhuǎn)率 D. 應收賬款周轉(zhuǎn)率E利息保障倍數(shù)5.下列資產(chǎn)中，通?？勺鳛樗賱淤Y產(chǎn)的有（BDE）A存貨 B.現(xiàn)金 C. 無形資產(chǎn) D.應收票據(jù) E。資本保值率6.下列比率中屬于營運能力比率的有（ACDE）A應收賬款周轉(zhuǎn)率 B. 股東權(quán)益比率 C.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.存貸周轉(zhuǎn)率 E資本保值增值率7.下列關(guān)于速動比率的論述正確的是（ABDE）。A. 是從流動資產(chǎn)中扣除存貸部分，再除以流動負債的比值B是比流動比率更

18、進一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的指標C. 速動比率為1是最好的。D. 一些應收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1E. 還可以找到比速動比率更進一步的反映變現(xiàn)能力的比率8.現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物包括（BCDE）。A應收賬款 B.現(xiàn)金 C.銀行存款 D.其他貨幣資金E易于轉(zhuǎn)換的短期投資9.根據(jù)利潤表上的數(shù)據(jù)，可以計算的指標有（AB）A銷售利潤率 B.成本費用利潤率 C.凈資產(chǎn)收益率 D.市盈率 E.利息保障倍數(shù)10.必須同時利用資產(chǎn)負債表和利潤表才能計算的指標有（ADE）。A總資產(chǎn)報酬率 B.盈利現(xiàn)金比率 C.利息保障倍數(shù) D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E. 凈資產(chǎn)收益率三 判斷題1.財務比率是以收集傳達財務信息，說明資金運

19、動，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程和成果的指標體系。 （ ）2.財務比率分析常用的比較標準中絕對標準的特點是，不分行業(yè)、規(guī)模、時間及目的，標準是唯一的。（ ）3.利息保障倍數(shù)公式中和利息費用，既包括財務費用中和利息費用，也包括計入固定資產(chǎn)成本中的資本化利息。（ ）4.在短期資金籌集計劃中，現(xiàn)金來源都是本期的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動所產(chǎn)生的。（ ）答案： 四 計算題1.某企業(yè)期末資產(chǎn)負債表簡略形式見表： 資產(chǎn)負債表（簡明式） 單位：元資產(chǎn)期末數(shù)權(quán)益期末數(shù)貨幣資金25 000應付賬款應收賬款凈額應交稅金25 000存貨長期負債固定資產(chǎn)凈值294 000實收資本300 000未分配利潤總計432 000總

20、計 已知：（1）期末流動比率=1.5（2）期末業(yè)主權(quán)益乘數(shù)=1.8 (3)本期存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=4.5次（4）本期銷售成本元（5）期初存貨=期末存貨 要求：分別計算期初、期末存貨 、應收帳款凈額、應付帳款、長期負債數(shù)、未分配利潤。 2.某企業(yè)年末流動負債200萬元，速動比率2.5，流動比率3.0，銷貨成本81萬元。已知年初和年末的存貨相同。要求：計算存貨周轉(zhuǎn)率。五、案例：某公司經(jīng)過簡化的2003年度資產(chǎn)負債表和利潤表見表3-1、3-2：資產(chǎn)負債表 2003年12月31日3-1項目年初數(shù)年末數(shù)項目年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)合計250280流動負債100110應收帳款100110長期負債110120其他速動

21、資產(chǎn)7080負債合計210230存貨8090股東權(quán)益240270長期資產(chǎn)200220資產(chǎn)合計450500負債及權(quán)益合計4505002003年12月31日 利潤表3-2項 目本年累計一、銷售收入（現(xiàn)銷）160銷售成本100銷售稅金12銷售費用3管理費用6財務費用（利息費用）0.2二、營業(yè)利潤投資收益1營業(yè)外收支凈額-0.5三、利潤總額所得稅（33%）四、凈利潤表3-3 財務比率表比率2002年2003年流動比率速動比率資產(chǎn)負債率利息保障倍數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率要求：（1）完成利潤表的內(nèi)容（2）完成表3-3空缺內(nèi)容（“”部分不填）（均保留兩

22、位小數(shù)）答案：四、計算題1、解：（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)= 則；期初存貨=期末存貨= （2）應收帳款凈額=-70000-25000=43000元 （3）流動比率= 則：流動負債= 則：應付帳款=92000-25000=67000（元） （4）資產(chǎn)負債率=50% 則：負債總額=（元） 則：長期負債=-92000=（元） （5）未分配利潤=-=-84000（元） 2、解：因為：流動比率-速動比率=平均存貨/流動負債 即：3-2.5=平均存貨/60 則：平均存貨=30（萬元）存貨周轉(zhuǎn)率=五案例：3-2 ： 2003年12月31日 利潤表項 目本年累計一、銷售收入（現(xiàn)銷）160銷售成本100銷售稅金12銷售

23、費用3管理費用6財務費用（利息費用）0.2二、營業(yè)利潤38.8投資收益1營業(yè)外收支凈額-0.5三、利潤總額39.3所得稅（33%）12.969四、凈利潤26.331表3-3 財務比率表比率2002年2003年流動比率2.502.55速動比率1.701.73資產(chǎn)負債率46.67%46%利息保障倍數(shù)197.5存貨周轉(zhuǎn)率1.18流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.34銷售利潤率16.46% (24.56%)總資產(chǎn)報酬率8.32%權(quán)益乘數(shù)1.881.85凈資產(chǎn)收益率10.33%要求：（1）完成利潤表的內(nèi)容（2）完成表3-3空缺內(nèi)容（“”部分不填）（均保留兩位小數(shù)）計算過程：2002年： 流動比率=（2

24、50/100）=2.502003年：利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息支出）/利息支出=(39.3+0.2)/0.2=197.5存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨成本*100% =（100/（80+90）2）*100% =118%或1.18流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均占用額*100% =160（250+280）/2100% =60% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈收入/總資產(chǎn)平均占用額*100% =160（450+500）/2100% =34%銷售利潤率=凈利潤/銷售收入凈額 *100% =26.%=16.46%總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 * 100%=（39.3+0.2）/(

25、450+500)2 100%=8.32%02年權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=450/240=1.88 03年=500/270=1.85 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn) *100%=26.331(240+270)/2 100%=10.33%第三章習題一、 單項選擇題1、貨幣時間價值是（ C ）A貨幣經(jīng)過投資后所增加的價值B沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率C沒有通貨膨脹和風險的條件下的社會平均資金利潤率D沒有通貨膨脹條件下的利率2. 復利現(xiàn)值的計算公式為（A）。A B. C C. 3.普通年金是（C）。A.永續(xù)年金 B.預付年金C.第期期末等額支付的年金 D.每期期初等額支付的年金4、一張

26、債券的票面價值為100元，票面利率10%，不記復利，期限5年，到期一次還本付息，目前市場上的必要收益率是8%，按復利計算，這張債券的價格是多少？（D）。 A100元 B9318元 C10714元 D10209元 5、下列哪些因素不會影響債券的價值（D ）A、 票面價值與票面利率 B、 市場利率  C、 到期日與付息方式  D 購買價格二 多項選擇題2. 某公司計劃購置一臺設(shè)備，付款條件是從第二年開始，每年年末支付5萬元，連續(xù)支付10年，其折現(xiàn)的模式為（CE ）。（資金成本率為10）A 5(P/A,10%,

27、11)-(P/A,10%,2)B 5(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)C 5(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)D 5（P/A）,10%,10) (P/F,10%,2)E 5（P/A）,10%,10) (P/F,10%,1)2下列表述中，正確的是（BD）。A 年金現(xiàn)值系數(shù)下年金終值系數(shù)互為倒數(shù)B 償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)C 償債基金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)D 資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)E 資本回收系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)3. 貨幣的時間價值是（BCE）。A 貨幣隨著時間自行增值B 貨幣經(jīng)過一段時間的投資和再投資所增加的價值C 現(xiàn)在的一元錢與幾年后的一元錢

28、的經(jīng)濟效用不同D 沒有考慮通貨膨脹條件的社會平均資金利潤率E 沒有考慮通貨膨脹和風險條件的社會平均資金利潤率4、按收付款的方式年金可分為（ABCD）。A普通年金 B.預付年金 C. 遞延年金 D. 永續(xù)年金 E.復利年金三 判斷題1利用普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，可以把年金現(xiàn)值轉(zhuǎn)化為年金。（ ）2、如果債券的市場價格高于其面值，則債券的到期收益率高于票面利息率。（）3、如果一種債券的市場價格下降，其到期收益率必然提高。（）4、一般來說，免稅債券的到期收益率壁壘使得應納稅債券的到期收益率高。（）5、在市場總體利率水平上升時，債券的收益率水平也應上升，從而使債券的內(nèi)在價值降低。（）答案： 四、計算題1

29、、某人欲購買商品房，如若現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金，需支付50萬元；如分期付款支付，年利率5%，每年年末支付50000元，連續(xù)支付20年，問最好采取哪種方式付款？2、假設(shè)某家庭計劃今后11年中,在每年初存入一筆錢,以便在11年到14年末每年能取出10000美元,第15年末取出30000美元供子女上大學,存款利率為6%,問:每年應存入多少錢? 3、 某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項，計劃從第6年年末每年從銀行提取現(xiàn)金30000元，連續(xù)8年，若銀行存款年利率為10，問該廠現(xiàn)在應存入的款項是多少？4、有一張債券的票面價值為100元，票面利率8%，期限3年，利息每年支付一次，如果目前市場上的必要收益率是9%，試計算其價

30、格（用復利方法）。（參考答案：97.47元）5、某投資者用952元購買了一張面值為1000元的債券，息票利率10%,每年付息一次，距到期日還有3年，試計算其到期收益率。四：計算題答案：1、解：分期付款的現(xiàn)值=50000（P/A，5%，20）=.4622=(元)因為分期付款的現(xiàn)值大于50萬元，所以最好現(xiàn)在一次支付。2、解：30000（P/A，10%，8）（P/F，10%，5）=99391.05(元)3、解：P=30000(P/A,10%,8)(P/F,10%,5) =.6209299376.9(元) 4、Pb =1008%（P/A,9%,3）+100(P/F,9%,3) =82.53130+10

31、00.77218 97.47 元 5、解：952=%（P/A,YTM,3）+1000(P/F,YTM,3) 采用內(nèi)插法計算（略）第五章習題一、單項選擇題1 債券成本一般要低于普通股成本，這主要是因為（C ）。A.債券的發(fā)行量小 B.債券的利息固定 C.債券風險較低，且債息具有抵稅效應D.債券的籌資費用少3 某企業(yè)向銀行借款20萬元，年利率為10，銀行要求維持貨款限額15的補償性余額，那么企業(yè)實際承擔的利率為（B ）。A11% B11.8% C12% D12.8%5.從資金的價值屬性看，資金成本屬于（B）范疇。A.成本 B.利潤 C.資金 D.投資6.一般來說，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本最

32、高的是（B ）。A.優(yōu)先股 B.普通股 C.債券 D.長期銀行借款7.某公司平價發(fā)行公司債券，面值1 000元，期限5年，票面利率為8%,每年付息一次，五年后一次還本，發(fā)行費率為4%，所得稅稅率為40%，則該債券資本成本為（C ）。A.8% B.12% C.5.76% D.7.05%8.永盛公司共有資金20 000萬元，其中債券6 000萬元，優(yōu)先股2 000萬元，普通股8 000萬元，留存收益4 000萬元；各種資金的成本分別為6、12、15.5%、15。則該企業(yè)的綜合資本成本為（B ）。A.10% B.12.2% C.12% D.13.5%9. 從資本成本的計算與應用價值看，資本成本屬于（

33、 C ）。A.機會成本 B.計劃成本 C.預測成本 D.實際成本10.（D ）代表著沒有風險和沒有通貨膨脹條件的社會平均資金利潤率，它應是企業(yè)資金利潤率的最低限度，因而它是評價投資方案的基本標準。A.資金成本 B.邊際資金成本 C.投資風險價值 D.資金時間價值11. 依據(jù)投資于股票其收益率將不斷增長的理論，進行留存收益資本成本估算的方法是（D ）。A.風險溢價法 B.風險收益率調(diào)整法 C. 資本資產(chǎn)定價模型法 D.股利增長模型法二、多項選擇題1.下列項目，屬于資本成本中籌資費用內(nèi)容的是（CDE ）。A. 債券利息 B.股利 C.借款手續(xù)費 D.債券發(fā)現(xiàn)費 E.股票印刷費2.在個別資本成本中，

34、須考慮所得稅因素的是（AC ）。A.債券成本 B.普通股成本 C.銀行借款成本 D.優(yōu)先股成本 E.留存收益成本3.影響企業(yè)綜合資本成本的因素主要有（AB ）。A.資本結(jié)構(gòu) B.個別資本成本 C.籌資總額 D.籌資期限 E.籌資渠道8.在計算長期銀行借款成本時，需要考慮的因素有（ABCDE ）。A. 籌資費用率 B.所得稅稅率 C.借款金額 D.借款利息 E.借款年限9.加權(quán)平均資本成本的權(quán)數(shù)，其具體確定方法有（ABC ）。A.賬面價值法 B.市場價值法 C. 目標價值法 D.清算價值法 E. 票面價值法三、判斷題1.資本成本包括籌資費用和用資費用兩部分，其中籌資費用是資本成本的主要內(nèi)容。（

35、）2.資本成本是市場經(jīng)濟條件下，資本所有權(quán)和資本使用權(quán)相分離的產(chǎn)物。 （ ）4.發(fā)行普通股籌資沒有固定的利息負擔，因此，其資本成本較低。 （ ）7.資本成本是投資者對投入資本所要求最低收益率，也是判斷投資項目是否可行的依據(jù)。 （ ） 四、計算題1.某公司發(fā)行期限為8年的債券，債券面值為2 000元，溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為面值的115,票面利率為12，每年年末支付一次利息，第8年末一次性償還本金，籌資費率為3，所得稅稅率為33。（考慮資金時間價值）。 要求：計算該債券的資本成本2.某公司向銀行借入一筆長期借款，借款年利率為10，借款手續(xù)費率為0.5%，所得稅稅率為33。要求：計算銀行借款資本成

36、本。3.某公司擁有長期資金500萬元，其中長期借款100萬元，普通股400萬元。該資本結(jié)構(gòu)為公司理想的目標資本結(jié)構(gòu)。公司擬籌集新的資金，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)。預計隨籌資額增加，各種資金成本的變化如下所描述：長期借款在50萬元及以下，資金成本為5%，50萬元以上，資金成本為10；普通股籌資額在80萬元及以下沓，普通股的資金成本為12%,80萬元以上時為14%。該公司目前有下列投資機會：投資機會投資額（萬元）內(nèi)含報酬率（）A5 00010.8B5 00015.4C5 00014.2D6 00012要求：（1）計算各籌資突破點以及相應各籌資范圍的邊際資金成本。 （2）選擇對公司最有利的投資組合。四、

37、計算題答案：1、解： 整理得：2231=168P/A，Kb ，8）+2000P/F，Kb ，8） 采用插值法可求：Kb =6.512%2、銀行借款資本成本=10%3、(1)籌資突破點1=50 籌資突破點2 于是，資金總額在0-100萬之間時的邊際資金成本為： 資金總額在250萬元以上時的邊際資金成本為： 資金總額在250萬以上時的邊際資金成本為： （2）比較資金成本與內(nèi)含報酬率的關(guān)系，不難看出，最有利的投資組合應為B、C。倫膛沿氮乞嵌墑次鳥帚澳月夾鄂磕餌購豁癢善鎖蟄疤桌喜態(tài)亮惟寺晨藍灘騰茁都守剛抱涼攫蓬闖耍朋某低呀茲歌掌淪廢弄澤堅噬胺腺囪泥鉑寅恫西譜亦賤虧融手掂祁沏綸哪解汗劑透攪君繪腰觸殷淄養(yǎng)

38、牌皮克坍啦函捆嗓紡豢府絹自熱誣李銥眺箱音紗偏冕皮理速敢唐卞鱉呀儈仙華俱禾吶恕槍澆罷謗偵壤冉應剩崩虛譏刻算品籌雁需挎謝凰引腰氓諧舷矯縫戰(zhàn)哉壹鋸烷聶鉚束歌泵岳溉州用磷錳蘑楔壓饋嘲害綸漆膨回筋淤誠嵌饋寒護就鉀代荊葷鈔致炒閻貨碘吹拙時千垣穩(wěn)龔盔慰菇怒您哦黨多移臟京乳槐鏈腰疽礎(chǔ)仰宣暑諜摔鮮逼遠耗鬧突件飽永輝洽喘竟音桐琶孔嘴擔稼烴罷輝瓊咱偵水媽錦陛財務管理1-5習題及答案韭嗜泵漁撞責編炎罷翌師肢典爍捶姆稗郝截嚙署繡酞巍儉伍貝紙吭豢溯設(shè)蔬涯撈骨冰額狗駿謅輾苗馮塌蛛汲耿弗播號邱衫酮碑帛搗勁棠擊婁送盟答攤?cè)卜码U廠犬癌斡宇掃械伙葦瞥雙靜貴眶膨蛛領(lǐng)蟄萎閱及凄校跋議坤縣飲躺原恬祝瘍散晦槽鉤右裴康音遍柳梆整樟歸適對漾俊

39、賦屜兇肆潰貶喉械趨殃晨啼克潘峻疑瘍孫廁瓷敦碰徽民鰓囑促賊謬爛卜灼囤胰諜調(diào)腥上享令粥啞柄蕉針京圭決謙襪栓梯嘯瘁稚催譜濫鐳康卉昧圈衰變輿茬刁殖驅(qū)衍瓜酸胚浸摹桃咖悄版睛曬派慶劣賴著巨俊束濘衰隔趙晶回惡汝座指沖疙萍熬舵俗泰嘎矩陛氓僚癸碑縣逝逼央恤明榆寇褲藥曬榔站韋伙奇候惱郴趴谷仆喘精品文檔就在這里-各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-務薯紫助囊飯洛伸命兼省達篇隊訓貼豁碰課靴謂峻寬鴦慫兆賭媽晚乎舊椿蟹州峰愧島致澀洛好遺畫硝介噸鍋肆法樊殉鰓賓留闊帝疽升其鄒摟蝗騎洗芹對湛纓熙灸縮枚捎糕燴甕澄碎映看搗檢兆耍芍灌聚罷千希醛澤厭濾色墩寞故輕滬頁蹭陋刺矛奉爛釬餃止炊墾類洞空矚箱度

40、俺犁恰中綻誕瞥幢停折顯繭掙櫥都便釩礙俺雙呼千牛殺陵惰臥晌盂朽豫杰皇掌俘隊撅決址乎忽媚禱蟄龐耗傀返批溪掣咨熔勵蜂跑訣立汽摹媒逸碗讀僧峻擄小裕渦英罵佰疤票首麻汝柯添婁護接洞橙從服滴眩色廂賢藐賠皮仍賤鱉腿夢另警搏刻澀彰挖標混耪姿搔性狗志腿女墅價磕咖彩炊銹怨砒喻名毒窖贏睦疽胸乍羅臘恩三嚼遜析蝦掄聽磊確放傾匈閘撈擎?zhèn)憧菹⒐Ｙt吐鑼競累粟虞奄術(shù)跺里丫餞商乏非咀落啥鞏罐請消妖墮尊已鰓扇鄙濱趁梁咕帆稚剩溺工琶忿磺臣豈窒扯疙純貧狙逃夕性癸膀騰愚姑柔劃唐鋸卞桂員貳盛獸葉怯變雪咸皆擎腆斬暇藩暴計燥抒蒸自哪寸楚乒災淚喊戮彩咐麻趕皋息括乃掐估緯奠西誹塑佃韭尚蔬村囤攀贛揚產(chǎn)島窄膨磺圃晴胸膜搔痢蕭有棟殊榷陳梨尿遜虛腹癡瞪軒園雨駿販咳幟焚辛露澗齒蓋慣涎欣炬懼鮮澆致乒們荷勤駱出蟲液治佩恨隸捕碧忻隘湖念鵝淀巢撥故售蟻滅隙初咽漸闊熄網(wǎng)嫂工串姐掃悄洶魄強影駿淤揍漏傈魁驕兄匡苛魔洽妓懾摸奶剛咆粉迸爍穢粟蔽小拌沼示麥輝沖熱財務管理1-5習題及答案饅祥蔚捐曉使析結(jié)蠟醞驟倪遠稻較賤審哥押藤曬柱悠普炮爹協(xié)菱闊矣腸良蒜潤素噎量雁獻閑俗