淺論“利益相關者”的公司治理模式

1、淺論“利益相關者”的公司治理模式         09-08-08 08:43:00     作者：段曉凱吳旻    編輯：studa090420論文關鍵詞 公司治理 社會責任 利益相關者  論文摘要 本文首先簡單介紹了“利益相關者”的公司治理模式的主要理論依據，然后概述“利益相關者”公司治理模式的特點，最后提出“利益相關者”公司治理模式的發(fā)展對策。    20世紀8

2、0年代，在英美興起一股股份公司的并購風潮，惡意收購者高價收買被收購對象的公司股票，然后重組公司高層管理人員，解雇大量工人，公司股東卻往往從中獲利。這種惡意收購風潮引發(fā)人們對股東、經營者責任的思考，并從深層次方向引起了人們對股東至上的公司治理模式的重新思考。同時隨著劣質奶粉、安然丑聞、海洋污染、內部交易等事件的發(fā)生，“股東至上”的公司治理模式遭到了社會的批評，“利益相關者”的公司治理模式逐漸受到人們的關注。  一、“利益相關者“的公司治理模式的主要理論依據  利益相關者公司治理模式于1932年由杜德最早提出，許多專家學者都已經對其進行了研究。目前，利益相關者的公司治理模式的主

3、要理論依據為：  1新的企業(yè)所有權觀  傳統(tǒng)的“股東至上”的公司治理模式認為企業(yè)的所有權歸投資的股東，而以布萊爾為代表的學者則認為企業(yè)所有權是一個復雜的概念，布萊爾鮮明地指出：“企業(yè)并非簡單的實物資產的集合，而是一種法律框架，其作用在于治理所有在企業(yè)的財富創(chuàng)造活動中做出特殊投資的主體間的關系?！逼髽I(yè)的供應商、債權人、員工、顧客等利益相關者都對公司進行了資本投資，這些投資在很大程度上依賴于他們與該公司的持續(xù)長久的關系。  2企業(yè)的社會角色  隨著社會的進步，單純的經濟增長已經不能滿足人類的發(fā)展需要，人們要求企業(yè)不僅僅是社會物質財富的創(chuàng)造者，而且企業(yè)作為社會

4、的重要組成單位之一，應發(fā)揮更大的促進社會進步的作用。企業(yè)還被期望承擔環(huán)境保護、推動公益事業(yè)發(fā)展等社會責任，企業(yè)的目標將不再是創(chuàng)造自身企業(yè)的價值最大化，還要求共同解決貧困、環(huán)境惡化、種族歧視等社會難題。依據社會契約理論，企業(yè)是參與締結社會契約的一方，企業(yè)有義務履行符合公眾期望的企業(yè)社會責任。  3企業(yè)的資本要素構成  企業(yè)的資本從科學意義上來說不僅僅只是股東出資的物質資本，還有掌握企業(yè)核心經營資源的人力資本。在公司投入中，“首要的資本已經由物質資本轉向人力資本?！敝R經濟社會，為企業(yè)創(chuàng)造更大更快的價值要依靠人力資本的經營，知識資源對經濟增長的貢獻不斷提高。知識資源對經濟增長的

5、貢獻率已達到6080以上，隨著科技的進步還將進一步提高。根據稀缺資源的原理，“擁有企業(yè)最有價值資源的所有者是企業(yè)真正的控制者、所有者”，則人力資本的所有者員工自然有權利參與公司的治理。  4風險投資收益  傳統(tǒng)的產權理論認為，股東向企業(yè)投入了物質資本，承擔著企業(yè)盈虧的經營風險，因此具有剩余控制權和剩余索取權。但是事實上，股東的風險可以通過一定的金融市場工具通過投資的多樣化進行轉移，也就是說股東實際上承擔的風險有限。而企業(yè)的員工、客戶、債權人等利益相關者除了影響企業(yè)的生存和發(fā)展以外，他們還是企業(yè)資源的投資者，并且一旦企業(yè)經營失敗，他們都將遭受相關的損失，即除了股東以外的利益相

6、關者分擔了企業(yè)的經營風險，他們都向企業(yè)或多或少地投入了專用性資產，是企業(yè)的風險投資者。按照風險投資要求收益的原則，企業(yè)的利益相關者也可以分享企業(yè)的剩余價值。 二、利益相關者的公司治理模式的缺陷  就理論上而言，利益相關者的公司治理模式能夠團結股東、員工和顧客等利益相關者的力量，共同參與公司治理，貢獻物質和人力資本，集體謀求企業(yè)的長遠健康發(fā)展。但事實上，利益相關者的公司治理模式并不能盡如人意。現實中利益相關者的公司治理模式存在著三大缺陷：  1利益相關者的概念界定不明確  許多的研究學者對利益相關者的概念定義不明確，時至今日已經衍生出近30種定義，前還沒能形成公認的

7、較為統(tǒng)一的明確界定，由此導致實際操作中的可行性和有效性。其中有代表性的是弗里曼、納斯和布萊爾給出的。弗里曼認為利益相關者是能夠影響一個組織目標的實現或者能夠被組織實現目標過程影響的人。納斯指出利益相關者是與企業(yè)有關系的人。布萊爾的定義為“利益相關者是所有那些向企業(yè)貢獻了專用性資產，以及作為既成結果已經處于風險投資狀況的人或集團”。  2企業(yè)目標的多元化沖突  傳統(tǒng)的企業(yè)目標非常明確，就是滿足股東的價值最大化的需要。而采取利益相關者的公司治理模式后，員工的目標是獲取更多的勞動報酬、股東的目標是增加投資收益、顧客的目標則是以最低的成本得到最大價值的產品，不同利益相關者的利益訴求

8、不同，沖突矛盾在所難免，由此將引起企業(yè)目標的多元化沖突。這樣便會導致一個兩難困境：一是任由企業(yè)追求利潤最大化，從而提高社會成本、造成社會福利損失；二是采用各類管制手段，包括通過外部調控方式和利益相關者的內嵌方式，這樣雖能部分地解決市場失效或降低企業(yè)活動的負外部性，但會造成經濟效率的損失。       09-08-08 08:43:00     作者：段曉凱吳旻    編輯：studa0904203利益相關者的公司治理實際運作不成熟  由于理論上尚存在的意見

9、分歧，再加上客觀的利益相關者之間存在的利害沖突，勢必影響利益相關者的公司治理模式的實際運作。事實上，我們還沒有根據本國國情尋找到較為科學的實際操作方式。利益相關者的實際操作中存在著許多困難，例如如何界定企業(yè)的利益相關者？利益相關者如何參與公司的決策控制？如何在利益相關者之間分配剩余索取權？  三、利益相關者的公司治理模式的發(fā)展對策  鑒于利益相關者的公司治理模式的理論與實踐都還在接受時間的考驗，依據利益相關者理論的基本思想，參考張維迎的相機治理理論，我個人建議企業(yè)可考慮以下三種發(fā)展對策：  1選擇核心利益相關者  企業(yè)只能選擇具有較高價值的雇員、管理層、

10、股東以及主要客戶作為共同治理的參與者和決策者，即合理地選擇核心利益相關者，進行核心利益相關者的共同治理，則可減少利益沖突的決策成本。國內學者陳宏輝首先提出核心利益相關者的概念：“在任何一個企業(yè)中，必然離不開股東、管理者和員工這三類人員，他們作為企業(yè)經營運作的直接參與者，其利害關系必然與企業(yè)密切相關。無論如何，他們都應該被視作企業(yè)的核心利益相關者。”  2發(fā)揮風險型投資契約的功能  既然利益相關者對企業(yè)投入了專用性資產，是進行風險型投資，則企業(yè)可考慮借鑒股票期權的方式采取完全合同的契約，來明確保障雇員和管理層或者股東的利益，則可一定程度上協(xié)調不同利益相關者之間的矛盾。目前，企

11、業(yè)可嘗試股票期權、員工持股、戰(zhàn)略期權等措施，讓管理者、員工等利益相關者的風險收益與企業(yè)的發(fā)展綁定，讓利益相關者真正成為企業(yè)的利益共同體，共同做大企業(yè)這個蛋糕獲得多贏的結果。  3健全外部治理機制  既然企業(yè)自身無法合理平衡利益相關者的沖突，而且依據公司治理模式所具有的路徑依賴性和漸進性，企業(yè)自身無法突破原有制度的困境，則可嘗試政府和行業(yè)等外部主體，適當通過法律和行規(guī)等多種方式發(fā)揮外力的作用。利益相關者的公司治理模式的發(fā)展，它需要內部治理和外部治理共同發(fā)展。目前企業(yè)的外部治理機制主要包括政府機制、市場機制、信用機制，我國要大力發(fā)展金融市場、經理人市場，為利益相關者的公司治理模式創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。    參考文獻  1劉黎明、張頌梅利益相關者公司治理模式探析西南政法大學學報2005年第2期。  2郝臣、李禮公