中長期貸款占比大降 銀行玩轉(zhuǎn)票據(jù)

1、中長期貸款占比大降 銀行玩轉(zhuǎn)票據(jù)“魔方”（全文）2012-06-07 09:31:00來源:中國證券報(bào)(廣州)記者 張朝暉 陳瑩瑩銀行信貸結(jié)構(gòu)從年初開始悄然生變。一直以來銀行新增信貸的中流砥柱中長期貸款的增速開始慢于短期貸款，同時(shí)票據(jù)融資開始大規(guī)模擴(kuò)張。4月份非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5351億元，其中，短期貸款增加1509億元，中長期貸款增加1265億元，票據(jù)融資增加2407億元?！皩?shí)體貸款需求不足”和“短期貸款票據(jù)融資盛行”正在成為一枚貨幣的兩面，困擾著銀行資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。尤其是近期票據(jù)融資數(shù)量的激增，更導(dǎo)致票據(jù)貼現(xiàn)利率出現(xiàn)急劇下行。專業(yè)人士表示，前幾個(gè)月信貸雖然總量不少，但效果不好，

2、核心因素在于過多的短期貸款和票據(jù)填充規(guī)模，而產(chǎn)業(yè)鏈較長、資金帶動(dòng)作用較大的中長期貸款占比則一直保持低位，“這也許與房地產(chǎn)投資低迷和國家整體固定資產(chǎn)投資增速下降有關(guān)”。該人士表示，“中長期貸款的占比減少算是一種回歸。2009年和2010年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)刺激政策，固定資產(chǎn)投資等方面的長期貸款比較多。而今年這方面貸款已恢復(fù)常態(tài)了?！彪m然整體信貸需求下降，但是為了完成央行逐月下達(dá)的信貸指標(biāo)，銀行被迫只能從票據(jù)下手，通過貼現(xiàn)來提升貸款的總量?！按送?，今年以來，銀行存款流失嚴(yán)重，在抑制銀行信貸投放能力的同時(shí)，銀行通過票據(jù)融資來吸收保證金存款的動(dòng)力很強(qiáng)?！痹撊耸糠Q，票據(jù)融資帶來的高比例保證金，已經(jīng)成為新的存款替代

3、品。貸款短期化苗頭初現(xiàn)根據(jù)日前央行公布的數(shù)據(jù)，今年以來，不論是居民部門還是企業(yè)部門，中長期貸款增加量都在減少。特別是1-4月企業(yè)部門的中長期貸款增加量同比減少了8103億元，反映在貸款結(jié)構(gòu)上，中長期貸款占比持續(xù)下降。一家股份制銀行山西分行的經(jīng)理宋航告訴中國證券報(bào)記者，自去年下半年開始，該行總行就要求他們壓縮中長期貸款的占比，尤其是對地方平臺(tái)類貸款，監(jiān)管機(jī)構(gòu)此前已經(jīng)有過多次分類檢查，整體把控異常嚴(yán)格，今年初更是對地方融資平臺(tái)貸款提出了“降舊控新”的原則。“今年一季度以來，我行中長期貸款的比重比去年同期下降了不少?！彼魏椒Q，中長期貸款多為項(xiàng)目貸款，這些項(xiàng)目絕大多數(shù)是地方融資平臺(tái)項(xiàng)目、房地產(chǎn)開發(fā)貸款

4、等。因此，在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策引導(dǎo)下，最近一年，商業(yè)銀行對房地產(chǎn)開發(fā)貸款的投放大大減少，即使是存量貸款也需要反復(fù)?！耙晕覀兎中衼碚f，4月份貸款是311億元，其中房地產(chǎn)開發(fā)貸款還不到9億元?！辈簧巽y行業(yè)人士告訴中國證券報(bào)記者，目前銀行的貸款頭寸相對還是比較寬松，但是有效需求不足，因?yàn)椴簧倨髽I(yè)的終端需求減少了。目前商業(yè)銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率是6.56%，很多制造企業(yè)的利潤率達(dá)不到這個(gè)水平?！耙患径纫詠?，我們新增的貸款需求明顯減少很多，很多企業(yè)的存量貸款都在減少，企業(yè)對市場信心不足，有一些錢就先還貸款了，不再考慮新的投資經(jīng)營?！苯煌ㄣy行總行授信管理部盧迪告訴中國證券報(bào)記者，目前各家商業(yè)銀行都在觀望，

5、“中長期貸款還是要看投向，行業(yè)的限制比較多，而房地產(chǎn)、制造、出口等受宏觀經(jīng)濟(jì)影響比較大。尤其是出口導(dǎo)向型的企業(yè)，目前不少商業(yè)銀行是退出的?！狈康禺a(chǎn)貸款方面，雖然房企能夠承受的貸款資金價(jià)格與其他行業(yè)相比仍較高，房地產(chǎn)行業(yè)目前的需求也還比較旺盛，但銀行對于房地產(chǎn)的抵押控制得還是很嚴(yán)。今年以來，在信貸額度有限的情況下，銀行對于客戶的選擇更加挑剔，一般資質(zhì)的房企都不再選擇了。大型房企一方面風(fēng)險(xiǎn)相對低，另一方面能夠承受的貸款利率還是比較高的，因而成為開發(fā)貸的主要獲得者。盧迪說，今年以來中長期貸款規(guī)模繼續(xù)下滑，充分顯示出在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)滑落的過程中，企業(yè)投資意愿低迷，中長期貸款需求不旺，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體對資金的需求也

6、主要限于用以資金周轉(zhuǎn)的短期貸款和票據(jù)融資。除了宏觀經(jīng)濟(jì)中與固定資產(chǎn)投資相聯(lián)系的中長期貸款減少，分析人士認(rèn)為，上半年住房按揭貸款明顯放慢也是中長期信貸減少的原因之一。今年上半年，雖然銀行還在做按揭貸款，但是樓市調(diào)控帶來了買房者的觀望，這使得整個(gè)住房按揭貸款明顯慢下來了?！鞍唇屹J款一般都是較長期限的貸款，這類貸款規(guī)模下降也使得銀行中長期貸款規(guī)模縮小了。”他稱。此外，在某股份制銀行人士看來，“一直以來銀行理財(cái)產(chǎn)品大規(guī)模發(fā)行，存款理財(cái)化導(dǎo)致資金在存款和理財(cái)產(chǎn)品之間大規(guī)模流動(dòng)，嚴(yán)重沖擊了存款的穩(wěn)定性，這也是造成貸款短期化的一個(gè)原因”。不過近期，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷和高層穩(wěn)增長的表態(tài)下，投資及消費(fèi)刺激政策頻出，

7、從家電、汽車再下鄉(xiāng)到發(fā)改委快速擴(kuò)大審批項(xiàng)目數(shù)量，這似乎讓各方對中長期貸款再度增長充滿期待。招商證券分析師羅毅在一份研究報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)2012年下半年信貸結(jié)構(gòu)將獲改善，中長期貸款占比將穩(wěn)步回升。在2012年信貸總量目標(biāo)維持穩(wěn)定前提下，銀行貸款議價(jià)能力并不會(huì)像2009年一樣快速回落，2012年下半年項(xiàng)目提前審批開工、引導(dǎo)新增信貸流向重大投資項(xiàng)目，既有利于帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的需求回升，也有利于改善銀行新增信貸結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定銀行的資產(chǎn)質(zhì)量環(huán)境。票據(jù)融資升溫“經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速放緩、投資增長放慢、盈利預(yù)期有所下降時(shí)，企業(yè)的借貸主要是滿足流動(dòng)性需要，而非借長期貸款進(jìn)行投資。從而表現(xiàn)為對公短期貸款和票據(jù)融資增加較

8、多而中長期貸款增速下降，后者占比隨之降低。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平（微博）告訴中國證券報(bào)記者。目前，中國人民銀行票據(jù)融資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)反映的是金融機(jī)構(gòu)通過貼現(xiàn)或買斷式轉(zhuǎn)貼方式獲得票據(jù)的票面金額。央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月，單月新增票據(jù)融資分別為80億元、1106億元、1390億元、2407億元。票據(jù)融資月度增量占境內(nèi)貸款月度增量的比重由1月份的1%提高到4月的36%，票據(jù)融資在境內(nèi)貸款中的地位明顯提高。一下子，票據(jù)融資再次成為閃光燈下的焦點(diǎn)。券商分析人士告訴中國證券報(bào)記者，票據(jù)激增主要在于銀行通過票據(jù)來占滿額度。現(xiàn)在央行給各家銀行逐月下達(dá)信貸額度，為了能夠完成指標(biāo)，銀行只有不斷做大票據(jù)規(guī)模。從

9、四大行5月份的信貸數(shù)據(jù)觀察，前24天，信貸投放僅不到800億元，而截至31日，5月份新增貸款接近2530億元，三分之二的信貸總量投放集中在月末幾天。“突然堆積出來的信貸總量大多數(shù)是票據(jù)貼現(xiàn)。”某業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)濟(jì)的加速滑落，讓銀行避險(xiǎn)情緒增加；另外實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求不足也讓銀行無法短期內(nèi)通過信貸來完成監(jiān)管機(jī)構(gòu)下達(dá)的貸款目標(biāo)，短期內(nèi)能操作的就是票據(jù)貼現(xiàn)，“現(xiàn)在將額度占上，為下半年中長期信貸置換積累空間?！薄霸谫J款不好投放又想保住規(guī)模時(shí)，做大票據(jù)魔方又開始卷土重來?！蹦炽y行人士總結(jié)道。此外，保證金存款也是銀行看重的一大因素。今年以來，表外業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展帶動(dòng)企業(yè)保證金存款增加。有券商分析人士認(rèn)為，保

10、證金存款主要來源于承兌匯票的開立?！皡R票不占銀行的貸款額度，而開立承兌匯票必須存入30%至100%不等的保證金?！敝袊C券報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年承兌匯票保證金比例能做到30%很少，對于一些中小型企業(yè)來說，當(dāng)?shù)劂y行一般要求50%-100%的保證金。某存貸比較高的股份制銀行人士透露，今年上半年該行一直在大力拓展保證金存款市場，要求重視保證金存款的穩(wěn)存增存作用，要求加大銀行承兌匯票、保函、信用證、電子商業(yè)匯票等表外融資業(yè)務(wù)發(fā)展力度。“上半年開拓以貿(mào)易融資為背景的存款來源，在儲(chǔ)蓄存款外，強(qiáng)調(diào)保證金存款增長?！痹撊耸勘硎?。另外，盧迪告訴中國證券報(bào)記者，近來票據(jù)融資大幅飆升的背后，當(dāng)然還有價(jià)格因素，現(xiàn)在票據(jù)

11、貼現(xiàn)利率顯著低于一般性貸款利率，所以企業(yè)兌票需求較強(qiáng)?！矮@得融資相對容易也是一個(gè)重要原因?！彼f，“近期票據(jù)融資很多，基本上只要有一些貿(mào)易背景的企業(yè)就可以獲得；而如果是中長期貸款，審批流程就會(huì)很麻煩，銀行也會(huì)特別審慎?！闭凵溷y行惜貸情緒經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，加之2009年以來貸款高速增長顯現(xiàn)出的銀行管理能力不匹配，商業(yè)銀行不良貸款的反彈壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，資產(chǎn)質(zhì)量的拐點(diǎn)可能難以避免。某股份制銀行人士透露，今年以來，該行不良貸款反彈完全超出此前預(yù)期，前5個(gè)月的不良規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了全年的目標(biāo)。總行已經(jīng)三令五申要求確保信貸投放的質(zhì)量和安全?！艾F(xiàn)在總的授信標(biāo)準(zhǔn)提高不少，在2009年能做的項(xiàng)目現(xiàn)在已經(jīng)無法通過項(xiàng)目評

12、審，有些風(fēng)險(xiǎn)稍高的項(xiàng)目，我們寧可不碰?！便y行人士表示，在銀行風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒上升之時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，票據(jù)貼現(xiàn)在增量中的占比超過1/3?！捌睋?jù)融資量增價(jià)跌的現(xiàn)象一般出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行周期，反應(yīng)商業(yè)銀行惜貸情緒之下，主動(dòng)減少中長期貸款，增加短期信貸資產(chǎn)供應(yīng)?！蹦炽y行業(yè)分析師表示。東方證券銀行業(yè)分析師金麟表示，惜貸是目前與2009年最大的不同。以發(fā)達(dá)國家為例，我們應(yīng)該可以看到宏觀經(jīng)濟(jì)下滑會(huì)導(dǎo)致信貸縮量，即信貸增速應(yīng)與GDP增速高度正相關(guān)。而中國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)在2009年處于下滑周期，信貸增長卻非常快，這其實(shí)是不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的。但當(dāng)時(shí)能夠人為打破市場正常周期，靠的一是國家對銀行的行政影響力；二是當(dāng)時(shí)

13、銀行充裕的信貸投放能力，包括良好的資產(chǎn)負(fù)債表、資本充足率、存貸比等；三是憑借強(qiáng)大財(cái)政實(shí)力，政府部門具備大規(guī)模提高債務(wù)杠桿的空間?！昂茱@然，當(dāng)前上述條件已經(jīng)完全不可同日而語。當(dāng)前不論從銀行積極性、信貸投放能力或者財(cái)政擴(kuò)張能力來看，都已經(jīng)不具備再次抹平惜貸現(xiàn)象的條件?！苯瘅胝f。某銀行人士稱，從銀行角度看，短貸的期限雖然短，但如果一個(gè)企業(yè)已經(jīng)到了不得不通過短期貸款維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)的地步，發(fā)放給這類企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)更大?，F(xiàn)在，尚難預(yù)見經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的時(shí)間點(diǎn)，銀行在向企業(yè)發(fā)放短期貸款時(shí)就不得不更加謹(jǐn)慎，因此在流動(dòng)性寬松的大環(huán)境下，只要對企業(yè)經(jīng)營的預(yù)期尚不樂觀，惜貸現(xiàn)象依然有可能發(fā)生。該人士預(yù)計(jì)，今年前4個(gè)月中長期貸款在新增信貸中占比較少，預(yù)計(jì)5月份情況依舊，但若經(jīng)濟(jì)隨著刺激政策落實(shí)開始回穩(wěn)，則未來幾個(gè)月新增中長期貸款將有所增加，且銀行可能會(huì)用中長期貸款置換票據(jù)，使得貸款結(jié)構(gòu)改善，促進(jìn)整體貸款收益率水平上行?！皩衲晷刨J數(shù)據(jù)的分析顯示，信貸增