我國金融混業(yè)經(jīng)營的實踐研究(一)

1、我國金融混業(yè)經(jīng)營的實踐研究 一 第一章我國開展金融混業(yè)經(jīng)營的必要性一、 開展混業(yè)經(jīng)營的必要性 一 商業(yè)銀行的開展要求實行混業(yè)經(jīng)營。正如美國金融混業(yè)經(jīng)營的開展， 我國金融混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)部原動力源于商業(yè)銀行，這主要基于兩點：1、分業(yè)經(jīng)營本意在商業(yè)銀行和證券公司之間立起一道金融防火墻，防止 風險的跨業(yè)傳染，從而降低系統(tǒng)性風險。但從我國金融分業(yè)經(jīng)營的實 踐看，此模式不但沒有降低系統(tǒng)性風險， 反而使金融風險進一步加大。 1998 年以來，我國金融運行狀況顯示，我國的分業(yè)經(jīng)營制度，把商業(yè) 銀行、投資銀行、證券業(yè)、保險業(yè)的業(yè)務(wù)范圍分別限制在一個更狹窄 的范圍內(nèi)，金融業(yè)的風險實際是更加集中和擴大，在效益普遍低下

2、的 國有企業(yè)仍然是國有商業(yè)銀行根本效勞對象的條件下，商業(yè)銀行的利 潤被限制在一個狹隘的空間內(nèi)， 成為名副其實的 “窄銀行 ，銀行的風險 實際上更加集中和擴大了。多樣化的業(yè)務(wù)具有內(nèi)在平衡特征，可利用 內(nèi)部補償機制來穩(wěn)定銀行的利潤收入，分散金融風險，而我國金融業(yè) 分業(yè)經(jīng)營，也造成了資源的浪費。商業(yè)銀行、證券公司、保險公司分 別處于無差異經(jīng)營和無差異競爭的狀態(tài)，包括機構(gòu)開展和市場定位在 內(nèi)，還沒有形成一種有層次、有分工、有競爭、有合作的良性開展格 局，對金融業(yè)資源的總量利用造成了極大浪費。 2、從金融的開展軌跡 來看，以資本市場為中心的新金融商品的開發(fā)和需求的創(chuàng)造將使證券 市場的功能日趨凸顯，而銀行

3、的作用那么趨于萎縮。客戶對金融商品需 求的多樣化，促使金融業(yè)改變陳舊的經(jīng)營理念。銀行業(yè)早在幾年前已 從賣方市場進入了競爭劇烈的買方市場，在買方市場內(nèi)，客戶的需求 對金融業(yè)而言，比以往任何時候更為重要?？蛻魧鹑谏唐返男枨笫?多種多樣的，而且大多是綜合性需求，客戶需要存款、貸款、結(jié)算等 金融商品，也需要買保險、買基金、買債券、炒股票和使用信用卡， 客戶都希望是 “一站式 全過程金融效勞，即在任何一家金融機構(gòu)都能得 到各種各樣的金融效勞就如同在 “金融超市 選購金融商品。而這一切， 在分業(yè)經(jīng)營下是很難做到的，只有在金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營的情況下才 能實現(xiàn)。二開展資本市場要求實行混業(yè)經(jīng)營。經(jīng)過十幾年的開

4、展， 我國的資本市場已根本成形，股票和債券市場都具備了一定的規(guī)模。 但從總體上說，企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)并未發(fā)生根本的改變，仍以間接融資 為主，直接融資的比重較低。而且，由于投資工具有限，也未對銀行 的儲蓄存款造成大規(guī)模的分流效應(yīng)。因此，和國外同行相比，來自資 本市場對銀行的競爭并不明顯。但是，資本市場是金融市場的重要組 成局部，它的開展關(guān)系到整個金融體系的運作，而資本市場的健康成 長是離不開業(yè)務(wù)精通、技術(shù)高超的投資銀行的。目前我國的投資銀行 尚處于起步階段，業(yè)務(wù)主要限于一級市場的承銷、二級市場的自營和 經(jīng)紀業(yè)務(wù)，對于一些被西方投資銀行器重的兼并、重組、工程融資業(yè) 務(wù)涉足較少，已影響了資本市場的快速開

5、展。其原因一是起步較晚， 成長期較短；二是狹窄的籌資渠道限制了其開展。從商業(yè)銀行直接得 到投資的渠道被分業(yè)的規(guī)定所限制，券商只有違規(guī)拆借或挪用客戶資 金，帶來了隱含的高風險。直到 1999年 11月人民銀行才正式批準 7 家證券公司和保險公司進入銀行間同業(yè)拆借市場?？紤]到銀行間拆借 市場以短期融資為主，難以滿足證券公司二級市場業(yè)務(wù)和投資銀行項 目運作的要求。其實，允許證券公司、保險公司進入拆借市場，實際 上已允許了銀行資金間接進入資本市場，如果分業(yè)的限制主要是為了 防范風險的話，這已經(jīng)翻開了一個口子?？傊?，中國投資銀行業(yè)需要 商業(yè)銀行資金的支持，從長期來看，混業(yè)經(jīng)營有利于對資金的有效配 置。三參加WTO要求實行混業(yè)經(jīng)營。中國參加 WTO后，中國的金 融市場進一步開放，外資金融機構(gòu)的大規(guī)模進入會帶來劇烈的競爭。 而進入的外資銀行中有一大局部是世界上赫赫有名的綜合性的全能銀 行，它們在資金、技術(shù)、管理方面都有著很大的優(yōu)勢，進入我國市場 后，由于其本身經(jīng)營多元帶來的高抗風險能力，以及跨國公司內(nèi)部補 償機制帶來的靈活策略，都會給我國的銀行業(yè)造成新的