國(guó)際投資期末考試問答題答案金融學(xué)

1、1. 中投公司、匯金公司、外匯業(yè)務(wù)中心各自的職責(zé) 中國(guó)投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“中投公司”）是依照中華人民共和國(guó)公司法（以下簡(jiǎn)稱公司法）設(shè)立的從事外匯資金投資管理業(yè)務(wù)的國(guó)有獨(dú)資公司。中國(guó)財(cái)政部通過發(fā)行特別國(guó)債的方式籌集15500億元人民幣，購(gòu)買了相當(dāng)于2000億美元的外匯儲(chǔ)備作為中投公司的注冊(cè)資本金。中投公司的經(jīng)營(yíng)宗旨是持有、管理和投資其受托資產(chǎn)，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，努力實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。中投公司獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，自主決策，基于經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)目的，在全球范圍內(nèi)對(duì)股權(quán)、固定收益以及多種形式的另類資產(chǎn)進(jìn)行投資。中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“中央?yún)R金”）是中投公司的全資子公司，自設(shè)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。中央?yún)R金投

2、資并持有國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)的股權(quán)，并代表國(guó)務(wù)院行使股東權(quán)利，不開展其它任何商業(yè)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不干預(yù)其控股企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 國(guó)家外匯管理局儲(chǔ)備管理司（事業(yè)單位名稱為中央外匯業(yè)務(wù)中心）是國(guó)家外匯管理局下設(shè)的、經(jīng)營(yíng)管理國(guó)家外匯儲(chǔ)備的職能司，負(fù)責(zé)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的海外投資管理。國(guó)家外匯儲(chǔ)備管理與國(guó)際基金管理業(yè)接軌，按專業(yè)化和國(guó)際化的基金管理模式運(yùn)作。在內(nèi)部結(jié)構(gòu)上，按前臺(tái)（交易與投資）、中臺(tái)（風(fēng)險(xiǎn)管理）、后臺(tái)（會(huì)計(jì)和清算）、研究、IT、人力資源等的設(shè)計(jì)安排專業(yè)人員；在市場(chǎng)上，以主要發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟金融市場(chǎng)為投資對(duì)象；在資產(chǎn)管理上，采用國(guó)際通行的投資基準(zhǔn)和資產(chǎn)組合管理、風(fēng)險(xiǎn)管理模式。 2. 國(guó)際直接投資和間接投

3、資的區(qū)別，國(guó)際直接投資怎么分類？1）國(guó)際直接投資與間接投資的區(qū)別？直接投資與間接投資的區(qū)別：1.基本區(qū)分標(biāo)志是投資者是否能有效地控制作為投資對(duì)象的外國(guó)企業(yè)，即對(duì)國(guó)外企業(yè)的有效控制權(quán)。 2.國(guó)際直接投資的性質(zhì)和投資過程比國(guó)際間接投資復(fù)雜。3.投資者獲取收益的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)不同 。 （另外書上P16 17還有詳細(xì)講解）2） 直接投資怎么樣分類，有哪些種類？(書15頁(yè)最后一段)就產(chǎn)品生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的關(guān)聯(lián)性來看，國(guó)際直接投資有橫向投資、縱向投資和混合投資三種基本類型。按照投資的動(dòng)機(jī)來劃分，國(guó)際直接投資包括自然資源導(dǎo)向型、市場(chǎng)導(dǎo)向型、勞動(dòng)力導(dǎo)向型、知識(shí)導(dǎo)向型、風(fēng)險(xiǎn)分散型、出口帶動(dòng)型等多種具體形態(tài)。3. 主要證券

4、投資理論的內(nèi)容？1）相反理論（一）該理論強(qiáng)調(diào)考慮看好看淡比例的“趨勢(shì)”，是一個(gè)動(dòng)的理論；（二）并非是說多數(shù)人一定是錯(cuò)的，但市勢(shì)變化到所有的人情緒趨于一致時(shí)，他們都會(huì)看錯(cuò)；（三）期市中賺大錢的只占5%，而95%都是輸家，要做贏家只有和多數(shù)人的想法相反，不可同流；（四）在市場(chǎng)將要轉(zhuǎn)勢(shì)，由牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻，每個(gè)人都看好，都覺得價(jià)位會(huì)再上升，無(wú)止境地上升。此時(shí)，多數(shù)人都會(huì)盡量買入，升勢(shì)耗盡了買家的購(gòu)買力，直到想買入的都已買入了，而后續(xù)資金卻無(wú)以為繼。牛市就會(huì)在大家看好聲中完結(jié)。相反，熊市會(huì)在所有人都出清貨時(shí)見到谷底；（五）在牛市最瘋狂，但行將死亡之前，大眾媒介都會(huì)反映普通大眾的意見，盡量宣傳市場(chǎng)的看

5、好情緒。人人熱情高漲時(shí)，就是市場(chǎng)暴跌的先兆。相反，大眾媒介不愿意報(bào)道市場(chǎng)消息，市場(chǎng)已沒有人理會(huì)，全是市場(chǎng)壞消息時(shí)，就是市場(chǎng)黎明前的一刻。投資者可借助兩個(gè)基本指數(shù)：好友指數(shù)和市場(chǎng)情緒指數(shù)加以判斷。這兩個(gè)指數(shù)都是大的經(jīng)紀(jì)公司收集的資料。資料來源為各大經(jīng)紀(jì)、基金，專業(yè)投資通信錄，甚至報(bào)刊、雜志評(píng)論，網(wǎng)上調(diào)查，計(jì)算出看淡、看好情緒的比例。2）波浪理論波浪理論是由 Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的，他將市場(chǎng)上的價(jià)格趨勢(shì)型態(tài)，歸納出幾個(gè)不斷反復(fù)出現(xiàn)的型態(tài)。Eilliott歸納整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)型態(tài)，發(fā)現(xiàn)不論趨勢(shì)的層級(jí)大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節(jié)奏，五波的上升趨勢(shì)

6、可分為三個(gè)推動(dòng)波(impulse wave)以及二個(gè)修正波(corrective wave)，三個(gè)推動(dòng)波分別為第 1、3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波 下降趨勢(shì)波則分為、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個(gè)八個(gè)波動(dòng)的完整周期，而且這樣的周期將不斷的反覆持續(xù)，并且這八個(gè)波動(dòng)的完整周期的現(xiàn)象普遍存在于各種時(shí)間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個(gè)波都可包含了更小規(guī)模的波動(dòng)，并且每一個(gè)波也都為另一個(gè)更大刻度的波所包含。3） 隨機(jī)漫步理論隨機(jī)漫步理論(Random Walk Theory)認(rèn)為，證券價(jià)格的波動(dòng)是隨機(jī)的，像一個(gè)在廣場(chǎng)上行走的人一樣，價(jià)格的下一步將走向哪里，是沒有規(guī)律的。證券市場(chǎng)中

7、，價(jià)格的走向受到多方面因素的影響。一件不起眼的小事也可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的影響。從長(zhǎng)時(shí)間的價(jià)格走勢(shì)圖上也可以看出，價(jià)格的上下起伏的機(jī)會(huì)差不多是均等的。 隨機(jī)漫步理論指出，股票市場(chǎng)內(nèi)有成千上萬(wàn)的精明人士，每一個(gè)人都懂得分析，而且資料流入市場(chǎng)都是公開的，所有人都可以知道，并無(wú)什么秘密可言。因此，股票現(xiàn)在的價(jià)格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系，或者離本身價(jià)值不會(huì)太遠(yuǎn)。所謂內(nèi)在價(jià)值的衡量方法就是看每股資產(chǎn)值、市盈率、派息率等基本因素來決定。這些因素亦非什么大秘密。現(xiàn)時(shí)股票的市價(jià)根本已經(jīng)代表了千萬(wàn)精明人士的看法，構(gòu)成了一個(gè)合理價(jià)位。市價(jià)會(huì)圍繞著內(nèi)在價(jià)值而上下波動(dòng)。這些波動(dòng)卻是隨意而沒有任何軌跡可循。造成波動(dòng)的原因是：

8、 （1）新的經(jīng)濟(jì)、政治新聞消息是隨意，并無(wú)固定地流入市場(chǎng)。 （2）這些消息使基本分析人士重新估計(jì)股票的價(jià)值，而作出買賣方針，致使股票發(fā)生新變化。 （3）因?yàn)檫@些消息無(wú)跡可尋，是突然而來，事前并無(wú)人能夠預(yù)告估計(jì)，股票走勢(shì)推測(cè)這回事并不可以成立。 （4）既然所有股價(jià)在市場(chǎng)上的價(jià)錢已經(jīng)反映其基本價(jià)值。這個(gè)價(jià)值是公平的由買賣雙方?jīng)Q定，這個(gè)價(jià)值就不會(huì)再出現(xiàn)變動(dòng)，除非突發(fā)消息如戰(zhàn)爭(zhēng)、收購(gòu)、合并、加息減息、石油戰(zhàn)等利好或利空等消息出現(xiàn)才會(huì)再次波動(dòng)。但下一次的消息是利好或利空大家都不知道，所以股票現(xiàn)時(shí)是沒有記憶系統(tǒng)的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日與另一日之間的升跌并無(wú)相關(guān)。 （5）既

9、然股價(jià)是沒有記憶系統(tǒng)的，企圖用股價(jià)波動(dòng)找出一個(gè)原理去戰(zhàn)勝市場(chǎng)，贏得大市，全部肯定失敗。因?yàn)楣善眱r(jià)格完全沒有方向，隨機(jī)漫步，亂升亂跌。我們無(wú)法預(yù)知股市去向，無(wú)人肯定一定是贏家，亦無(wú)人一定會(huì)輸。 4） 道氏理論道氏理論斷言，股票會(huì)隨市場(chǎng)的趨勢(shì)同向變化以反映市場(chǎng)趨勢(shì)和狀況。股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、中期趨勢(shì)及短期趨勢(shì)。主要趨勢(shì)：持續(xù)一年或以上，大部分股票將隨大市上升或下跌，幅度一般超過20%。 中期趨勢(shì)：與基本趨勢(shì)完全相反的方向，持續(xù)期超過三星期，幅度為基本趨勢(shì)的三分之一至三分之二。短期趨勢(shì)：只反映股票價(jià)格的短期變化，持續(xù)時(shí)間不超過六天。 牛市的特征表現(xiàn)為，主要趨勢(shì)由三次主要的上升動(dòng)力所組

10、成，其中被兩次下跌所打斷，如：疲軟期。在整個(gè)活動(dòng)周期中，可能比預(yù)期的下跌得低，每次都比上次更低。在整個(gè)活動(dòng)周期中，通常由幾次中期趨勢(shì)的下跌和恢復(fù)所構(gòu)成。 5) 黃金分割率黃金分割率的最基本公式，是將1分割為0618和0382，它們有如下一些特點(diǎn)： （1）從第三項(xiàng)起，數(shù)列中任一數(shù)字都是由前兩個(gè)數(shù)字之和構(gòu)成； （2）前一數(shù)字與后一數(shù)字之比，趨近于一固定常數(shù)，即0618； （3）后一數(shù)字與前一數(shù)字之比例，趨近于 1618； （4）1618與0618互為倒數(shù)，其乘積則約等于1； （5）任一數(shù)字與前面隔位數(shù)字之比，其值趨近于2618；與后面隔位數(shù)字之比，其值則趨近于0382。 理順下來，上列奇異數(shù)字組合

11、除能反映黃金分割的兩個(gè)基本比值0618和0382以外，尚存在下列兩組神秘比值。即： （1）0191、0382、05、0618、0809 （2）1、1382、15、1618、2、2382、2618 舉例：當(dāng)下跌行情結(jié)束前，某股的最低價(jià)10元，那么，股價(jià)反轉(zhuǎn)上升時(shí)，投資人可以預(yù)先計(jì)算出各種不同的反壓價(jià)位，也主不是10×（1191%） 119元，10×（1382%）138，1×（1618%）162元，10×（1809%）181元，10×（1 100%）20元，10（11191%）219元，然后，再依照實(shí)際股價(jià)變動(dòng)情形做斟酌。 反之上升行情結(jié)束前，某股

12、最高價(jià)為30元，那么，股價(jià)反轉(zhuǎn)下跌時(shí)，投資人也可以計(jì)算出各種不同的持價(jià)位，也就是30×（1-191%）243 元， 30×（1-382%）185元，30×（1-618%）115元，30×（1-809%）57元。然后，依照實(shí)際變動(dòng)情形做斟酌。 黃金分割率為艾略特所創(chuàng)的波浪理論所套用，成為世界聞名的波浪的骨干，廣泛地為投資人士所采用。 4. 什么是技術(shù)地方化理論，小規(guī)模技術(shù)理論，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論？1) 技術(shù)地方化理論英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧在1983年提出用“技術(shù)地方化理論”來解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資行為。拉奧深入研究了印度跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和投資動(dòng)機(jī)，認(rèn)為發(fā)

13、展中國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)特征盡管表現(xiàn)為規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)和勞動(dòng)密集型技術(shù)，但這種技術(shù)的形成卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)。 在拉奧看來，導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家能夠形成和發(fā)展自己獨(dú)特優(yōu)勢(shì)主要有以下四個(gè)因素： 1. 發(fā)展中國(guó)家技術(shù)知識(shí)的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)境中進(jìn)行的，這種新的環(huán)境往往與一國(guó)的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系。 2. 發(fā)展中國(guó)家通過對(duì)進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行某些改造，使他們的產(chǎn)品能更好地滿足當(dāng)?shù)鼗蜞弴?guó)市場(chǎng)的需求，這種創(chuàng)新活動(dòng)必然形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 3. 發(fā)展中國(guó)家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來自創(chuàng)新活動(dòng)中所產(chǎn)生的技術(shù)在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益。 4. 從產(chǎn)品特征看，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)往往能開發(fā)出與品牌產(chǎn)品不同的消

14、費(fèi)品，特別是當(dāng)東道國(guó)市場(chǎng)較大，消費(fèi)者的品位和購(gòu)買能力有很大差別時(shí)，來自發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品仍有一定的競(jìng)爭(zhēng)能力。2)小規(guī)模技術(shù)理論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯·威爾斯提出“小規(guī)模技術(shù)理論”。該理論的邏輯基礎(chǔ)來源于比較優(yōu)勢(shì)論，核心思想是，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的比較優(yōu)勢(shì)來源于小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這種小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)帶來的低生產(chǎn)成本等比較優(yōu)勢(shì)能夠是生產(chǎn)者獲得比較利益。威爾士認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在三方面： 1、擁有為小市場(chǎng)需要服務(wù)的勞動(dòng)密集型小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。低收入國(guó)家商品市場(chǎng)的一個(gè)普遍特征是需求量有限，大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)無(wú)法從這種小市場(chǎng)需求中獲得規(guī)模效益，許多發(fā)展中國(guó)家正是開發(fā)了滿足小市場(chǎng)需求的生

15、產(chǎn)技術(shù)而獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 2、在國(guó)外生產(chǎn)民族產(chǎn)品。發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資主要是為服務(wù)于國(guó)外同一種族團(tuán)體的需要而建立。根據(jù)威爾士的研究，以民族為紐帶的對(duì)外投資在印度、泰國(guó)、新加坡、馬來西亞以及中國(guó)臺(tái)灣、香港的投資中都占有一定比例。 3、產(chǎn)品低價(jià)營(yíng)銷戰(zhàn)略。與發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司相比，生產(chǎn)成本低、物美價(jià)廉是發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要原因，也是搶占市場(chǎng)份額的重要武器。3)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論簡(jiǎn)介20世紀(jì)80年代中期以后，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資出現(xiàn)了加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，特別是一些新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)的對(duì)外直接投資投向了發(fā)達(dá)國(guó)家。英國(guó)學(xué)者坎特韋爾和托蘭惕諾在20世紀(jì)90年代初期共同提出了“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論

16、”，用以解釋20世紀(jì)80年代以來發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)?？蔡仨f爾和托蘭惕諾主要從技術(shù)累積論出發(fā)，解釋發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的對(duì)外直接投資活動(dòng)，從而把這一過程動(dòng)態(tài)化和階段化了。他們提出了兩個(gè)基本命題： 1、發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)技術(shù)能力的提高是一個(gè)不斷積累的結(jié)果。 2、發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)企業(yè)技術(shù)能力的提高是與其對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)直接相關(guān)的。技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論的評(píng)價(jià)： 對(duì)外直接投資技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論是以技術(shù)積累為內(nèi)在動(dòng)力，以地域擴(kuò)展為基礎(chǔ)的。隨著技術(shù)積累固有的能量的擴(kuò)展，對(duì)外直接投資逐步從資源依賴型向技術(shù)依賴型發(fā)展，而且對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)也逐步升級(jí)，其構(gòu)成與地區(qū)分布的變化密切相關(guān)

17、。該理論解釋了對(duì)于發(fā)展中國(guó)家通過對(duì)外投資來加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新與積累，進(jìn)而提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有普遍的指導(dǎo)意義5. 跨國(guó)公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略是怎樣的？企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略，可以簡(jiǎn)單地定義為企業(yè)為獲取與保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)手段謀取最佳經(jīng)濟(jì)效益的策略。國(guó)外企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理制度主要包括以下內(nèi)容：(1)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的歸屬。主要是針對(duì)企業(yè)職工作出的發(fā)明創(chuàng)造等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的歸屬問題。(2)科技人員的約束和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獲得離不開科技人員。(3)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的運(yùn)營(yíng)和保護(hù)。通過技術(shù)的轉(zhuǎn)移或擴(kuò)散在全球范圍內(nèi)建立起更富競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)體系。這種技術(shù)轉(zhuǎn)移或擴(kuò)散的主要方式是“許可證貿(mào)易”、“特許經(jīng)

18、營(yíng)”、“交鑰匙工程”或“直接投資”。 (4)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的教育與培訓(xùn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)教育與培訓(xùn)的目的是提高企業(yè)員工的知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)和法律知識(shí)，這是企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理工作的基礎(chǔ)。6. 跨國(guó)公司的藍(lán)海戰(zhàn)略是怎樣的？要贏得明天，企業(yè)不能靠與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，而是要開創(chuàng)“藍(lán)?！保刺N(yùn)含龐大需求的新市場(chǎng)空間，以走上增長(zhǎng)之路。這種被稱為“價(jià)值創(chuàng)新”的戰(zhàn)略行動(dòng)能夠?yàn)槠髽I(yè)和買方都創(chuàng)造價(jià)值的飛躍，通過增加和創(chuàng)造現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)未提供的某些價(jià)值元素，并剔除和減少產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的某些價(jià)值元素，企業(yè)就有可能同時(shí)追求“差異化”和“成本領(lǐng)先”，即以較低的成本為買方提供價(jià)值上的突破?！八{(lán)海戰(zhàn)略”要求企業(yè)把視線從市場(chǎng)的供給一方移向需求一方，從關(guān)注并比超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

19、的所作所為，轉(zhuǎn)向?yàn)橘I方提供價(jià)值的飛躍。通過跨越現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)邊界，企業(yè)就有可能重建市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)邊界，使企業(yè)徹底甩脫競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并將新的需求釋放出來，從而擺脫“紅?！?，即已知市場(chǎng)空間的血腥競(jìng)爭(zhēng)。在目前過度擁擠的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)中，硬碰硬的競(jìng)爭(zhēng)只能令企業(yè)陷入血腥的“紅?！?，即競(jìng)爭(zhēng)激烈的已知市場(chǎng)空間中，并與對(duì)手爭(zhēng)搶日益縮減的利潤(rùn)額。流連于紅海的競(jìng)爭(zhēng)之中，將越來越難以創(chuàng)造未來的獲利性增長(zhǎng)。7. 怎么樣用K線圖進(jìn)行技術(shù)分析？1) K線圖的畫法根據(jù)每支股票當(dāng)日的開盤價(jià)，收盤價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)四項(xiàng)數(shù)據(jù)，可以將股價(jià)走勢(shì)圖畫成如下線圖：2) K線圖的意義陽(yáng)線（開盤價(jià)低于收盤價(jià)）帶帽陽(yáng)線（無(wú)下影線，上影線長(zhǎng)）：股價(jià)上漲時(shí)遇強(qiáng)勁反壓

20、力道帶尾陽(yáng)線（無(wú)上影線，下影線長(zhǎng)）：表買方力道強(qiáng)勁，下跌時(shí)有支撐大陽(yáng)線（上下影線短，實(shí)體紅柱長(zhǎng)）：漲勢(shì)強(qiáng)，股價(jià)盤堅(jiān)光頭陽(yáng)線（無(wú)上下影線）：以最高價(jià)收盤，買方力道強(qiáng)長(zhǎng)上影（上影線長(zhǎng)，下影線短）：表多空交戰(zhàn)，多頭略勝一籌。常為翻信號(hào)。大漲后出現(xiàn)，表厚實(shí)可能下跌，大跌后出現(xiàn)，表肯能個(gè)觸底反彈。長(zhǎng)下影（上影線短，下影線長(zhǎng)）：表上漲力道強(qiáng)，下跌后漲回小陽(yáng)線（上下影線長(zhǎng)，實(shí)體紅柱短）：表多空交戰(zhàn)力道接近，行情撲朔不明，有轉(zhuǎn)折可能。陰線（開盤價(jià)高于收盤價(jià)）帶帽陰線（無(wú)下影線，上影線長(zhǎng)）： 先漲后跌，反彈無(wú)力，空頭氣勢(shì)強(qiáng)勁帶尾陰線（無(wú)上影線，下影線長(zhǎng)）： 跌勢(shì)雖強(qiáng)，但往下獲得支撐。大陰線（上下影線短，實(shí)體紅柱

21、長(zhǎng)）：表下跌力道仍強(qiáng)。大漲后出現(xiàn)，為反轉(zhuǎn)試探，表后市可能急速下跌。光頭陰線（無(wú)上下影線）： 最低價(jià)收盤，賣方力道強(qiáng)。長(zhǎng)上影（上影線長(zhǎng)，下影線短）：表多空交戰(zhàn)，空頭略勝一籌。反彈無(wú)力。長(zhǎng)下影（上影線短，下影線長(zhǎng)）：表多空交戰(zhàn)，空頭略勝一籌。但是下跌時(shí)遇強(qiáng)勁支撐力。小陰線（上下影線長(zhǎng)，實(shí)體紅柱短）：表多空交戰(zhàn)力道接近，行情撲朔不明，有轉(zhuǎn)折可能。十字線（開盤等于收盤）倒T字（上影線長(zhǎng)，無(wú)下影線）：買方雖強(qiáng)，但賣方卻將價(jià)格控回，空頭較盛。T字（下影線長(zhǎng)，無(wú)上影線）：賣方雖強(qiáng)，但買方卻將價(jià)格控回，多頭較盛。大十字（上下影線長(zhǎng)）：多空交戰(zhàn)激烈，勢(shì)均力敵，后市需觀察。下降十字星（上影線長(zhǎng)，下影線短）：開盤后

22、上漲，收盤卻被打回平盤，空頭較盛。上升十字星（下影線長(zhǎng)，上影線短）先跌后漲，買方力量強(qiáng)，多頭較盛。一字：漲?；虻！?. 企業(yè)社會(huì)責(zé)任有哪些？企業(yè)社會(huì)責(zé)任（英文：Corporate social responsibility，簡(jiǎn)稱CSR），是指企業(yè)在其商業(yè)運(yùn)作里對(duì)其利害關(guān)系人應(yīng)付的責(zé)任。企業(yè)社會(huì)責(zé)任的概念是基于商業(yè)運(yùn)作必須符合可持續(xù)發(fā)展的想法，企業(yè)除了考慮自身的財(cái)政和經(jīng)營(yíng)狀況外，也要加入其對(duì)社會(huì)和自然環(huán)境所造成的影響的考量。 利害關(guān)系人是指所有可以影響、或會(huì)被企業(yè)的決策和行動(dòng)所影響的個(gè)體或群體，包括：?jiǎn)T工、顧客、供應(yīng)商、社區(qū)團(tuán)體、母公司或附屬公司、合作伙伴、投資者和股東。企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)容：1

23、.守法合規(guī)：（1）合規(guī)管理，（2）反腐敗與反商業(yè)賄賂。2.責(zé)任信息溝通：（1）企業(yè)網(wǎng)站，（2）企業(yè)刊物，（3）培訓(xùn)和會(huì)議，（4）財(cái)務(wù)報(bào)告，（5）社會(huì)責(zé)任報(bào)告，（6）媒體報(bào)告，（7）參觀，（8）郵箱，（9）電話熱線。3.股東責(zé)任：（1）完善治理結(jié)構(gòu)，（2）完善信息披露。4.消費(fèi)者責(zé)任：（1）產(chǎn)品質(zhì)量安全，（2）保護(hù)消費(fèi)者信息，（3）售貨服務(wù)。5.員工責(zé)任：（1）禁用童工，（2）公平雇傭，(3)安全與健康，（4）工會(huì)，（5）員工發(fā)展，（6）員工關(guān)系處理。6.環(huán)境責(zé)任：（1）節(jié)約資源，（2）保護(hù)環(huán)境，（3）廢舊產(chǎn)品回收，（4）環(huán)境公益。7.社區(qū)責(zé)任：（1）公益捐贈(zèng)，（2）員工志愿者（3）非盈利組織的

24、合作（4）戰(zhàn)略性公益。9. 跨國(guó)公司組織結(jié)構(gòu)形式1）國(guó)際業(yè)務(wù)部組織結(jié)構(gòu) 在國(guó)內(nèi)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上增設(shè)一個(gè)專門負(fù)責(zé)國(guó)際業(yè)務(wù)的部門，其他部門均負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。適用條件：1 企業(yè)出口業(yè)務(wù)量小，產(chǎn)品品種較少，且產(chǎn)品質(zhì)量規(guī)模不大。2. 國(guó)外市場(chǎng)在地理上較為集中，國(guó)外業(yè)務(wù)的好壞對(duì)企業(yè)影響不大。因此，企業(yè)無(wú)需考慮產(chǎn)品適應(yīng)性和采取不同的市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略。優(yōu)點(diǎn)：1) 加強(qiáng)了公司總部對(duì)國(guó)際業(yè)務(wù)的了解和控制。2) 統(tǒng)一籌措跨國(guó)經(jīng)營(yíng)所需資金，既可以減少利息負(fù)擔(dān)，又可以通過轉(zhuǎn)移價(jià)格降低企業(yè)賦稅。3) 強(qiáng)調(diào)了國(guó)際業(yè)務(wù)的專門化管理，有利于企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的不斷積累和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才的培養(yǎng)。局限性：1) 對(duì)各種生產(chǎn)要素的支配權(quán)很小。

25、2) 國(guó)際業(yè)務(wù)部與國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)部 兩者的目標(biāo)往往發(fā)生沖突。3) 不具有中央決策功能。有關(guān)國(guó)際業(yè)務(wù)的許多重大決策在時(shí)間上的拖延會(huì)削弱企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。2）地區(qū)組織結(jié)構(gòu) 將企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)按地區(qū)劃分，設(shè)地區(qū)性分部負(fù)責(zé)管理和協(xié)調(diào)企業(yè)在本地區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?？偛控?fù)責(zé)從全局角度指定跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，控制和協(xié)調(diào)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，各地區(qū)經(jīng)營(yíng)主管本地區(qū)內(nèi)各種產(chǎn)品的生產(chǎn)、營(yíng)銷及財(cái)務(wù)等方面的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。適用條件：1 產(chǎn)品品種數(shù)量不多，各地區(qū)及地區(qū)內(nèi)各東道國(guó)對(duì)產(chǎn)品要求的差異性較大，因而對(duì)產(chǎn)品的適應(yīng)性要求較高。2 東道國(guó)的關(guān)稅，定額或其他關(guān)稅壁壘較高，設(shè)在東道國(guó)的子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以滿足當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求為主。3 跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

26、的區(qū)域分布較為分散。優(yōu)點(diǎn)1) 授予地區(qū)經(jīng)理較多的自主權(quán)，充分發(fā)揮他們的積極性創(chuàng)造性，根據(jù)本地區(qū)特點(diǎn)開拓業(yè)務(wù)。2) 有利于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的變化及時(shí)作出決策。3) 強(qiáng)調(diào)各東道國(guó)子公司作為利潤(rùn)中心的作用。局限性1) 各地區(qū)分布相對(duì)獨(dú)立，互相之間缺乏必要的溝通與協(xié)調(diào)，不利于管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)在海外子公司之間以及地區(qū)分部之間互相交流。2) 每個(gè)地區(qū)分布和海外子公司要設(shè)置與總公司組織結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)的職能部門，造成機(jī)構(gòu)重疊和人才浪費(fèi)。3) 如果對(duì)地區(qū)分布的分權(quán)過多，總部將很難進(jìn)行有效的管理和控制。3）產(chǎn)品組織結(jié)構(gòu)這種組織結(jié)構(gòu)根據(jù)主要產(chǎn)品的種類及其相關(guān)服務(wù)的特點(diǎn)設(shè)置部門,負(fù)責(zé)管理和協(xié)調(diào)不同類型產(chǎn)品的跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；跨國(guó)公

27、司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與戰(zhàn)略由總部統(tǒng)一制定,每個(gè)產(chǎn)品部門以全球市場(chǎng)作為著眼點(diǎn),對(duì)所負(fù)責(zé)產(chǎn)品的全球性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行管理和控制。適用條件: (1)存在產(chǎn)品的全球性市場(chǎng)，即多數(shù)國(guó)家對(duì)產(chǎn)品的需求具有趨同現(xiàn)象，產(chǎn)品不需要進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整。(2)產(chǎn)品品種較多，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，可以進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)。(3)東道國(guó)的進(jìn)口壁壘較低，產(chǎn)品及其零部件的運(yùn)輸成本較低，可以在全球范圍內(nèi)統(tǒng)一組織產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。優(yōu)點(diǎn)：1) 加強(qiáng)了公司總部對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的控制與協(xié)調(diào),通過統(tǒng)一管理和集中決策,提高組織效率;2) 加強(qiáng)了公司總部與海外子公司之間以及海外子公司相互之間的聯(lián)系,有利于信息的交流與管理人員的流動(dòng);3) 促使各部門把主要精力集中

28、在產(chǎn)品技術(shù)和產(chǎn)品市場(chǎng)上。局限性：1) 經(jīng)營(yíng)決策權(quán)過于集中,海外子公司通常只是執(zhí)行公司總部下達(dá)的計(jì)劃,缺乏主動(dòng)開拓業(yè)務(wù)的積極性;2) 不同產(chǎn)品部門之間相互獨(dú)立,不利于橫向交流。4）職能組織結(jié)構(gòu)這種組織結(jié)構(gòu)是按照生產(chǎn)、營(yíng)銷、技術(shù)、財(cái)務(wù)、行政管理等職能分設(shè)部門的組織結(jié)構(gòu)。在這種組織結(jié)構(gòu)中：企業(yè)總部制定跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,各職能部門負(fù)責(zé)管理和協(xié)調(diào)屬于本部門的國(guó)內(nèi)外一切生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)外經(jīng)營(yíng)所需資金的籌措和預(yù)算。生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)管理國(guó)內(nèi)外的生產(chǎn)活動(dòng),制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn),主持產(chǎn)品開發(fā)、質(zhì)量監(jiān)控,協(xié)調(diào)各生產(chǎn)子公司的關(guān)系。適用范圍：職能組織結(jié)構(gòu)適用于產(chǎn)品品種不多、市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)：1) 職能組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)

29、點(diǎn)主要體現(xiàn)在管理效能上：2) 跨國(guó)公司的高層管理人員可以按管理的不同職能對(duì)跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃、全面協(xié)調(diào)、嚴(yán)密監(jiān)控。3) 可以減少機(jī)構(gòu)的重復(fù)設(shè)置和人員的多重配備,有利于公司總部對(duì)所有子公司的控制和協(xié)調(diào)。局限性：1) 各職能部門相對(duì)獨(dú)立,不利于相互之間的信息交流與溝通;2) 海外子公司面對(duì)多頭領(lǐng)導(dǎo),要向不同職能部門匯報(bào),在制定綜合性計(jì)劃或決策時(shí),可能會(huì)因不同職能部門之間的協(xié)調(diào)問題而拖延;3) 不同職能部門對(duì)海外子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)可能不同,不利于綜合考核跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。5）混合組織結(jié)構(gòu) 這種組織結(jié)構(gòu)是把上述的組織結(jié)構(gòu)形式組合在一起而形成的混合式組織結(jié)構(gòu)。混合組織結(jié)構(gòu)的一種典型形式是把地區(qū)組

30、織結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品組織結(jié)構(gòu)組合起來,使跨國(guó)公司中的一些部門以地區(qū)為主管理和協(xié)調(diào)該地區(qū)的跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),另一些部門則以產(chǎn)品為主管理和協(xié)調(diào)該產(chǎn)品在全球范圍的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。適用范圍：混合組織結(jié)構(gòu)適用于規(guī)模龐大、產(chǎn)品種類繁多、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)分布于多個(gè)行業(yè)的跨國(guó)公司。優(yōu)點(diǎn)：它既彌補(bǔ)了單項(xiàng)組織結(jié)構(gòu)的不足,又照顧了不同經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn)。6）矩陣組織結(jié)構(gòu)這種組織結(jié)構(gòu)是幾種單一組織結(jié)構(gòu)形式綜合起來而形成的組織結(jié)構(gòu)。特點(diǎn)：交叉負(fù)責(zé),具有雙重命令系統(tǒng),海外子公司要接受兩個(gè)不同類型部門的控制。矩陣組織結(jié)構(gòu)通常是將產(chǎn)品部與地區(qū)部交叉設(shè)置,產(chǎn)品經(jīng)理和地區(qū)經(jīng)理處于同一管理層次,他們的工作范圍也有重疊。適應(yīng)范圍：規(guī)模較大、產(chǎn)品品種較多、

31、國(guó)外業(yè)務(wù)分布地區(qū)較廣的大型跨國(guó)公司。要求：1) 在組織結(jié)構(gòu)內(nèi)部信息橫向和縱向的快速交流,以及各部門根據(jù)信息快速、準(zhǔn)確做出決策的能力。2) 對(duì)管理人員的素質(zhì)要求很高。由于組織結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜,穩(wěn)定性較差,人員變動(dòng)比較頻繁,因此管理難度也較大。10. 非股權(quán)的參與方式是怎樣的？（9種）非股權(quán)參與方式是指跨國(guó)公司通過各種合同安排和業(yè)務(wù)聯(lián)系，部分地或間接地參與東道國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)并獲得相應(yīng)利潤(rùn)的投資方式。第一，管理合同；又稱經(jīng)營(yíng)合同、經(jīng)營(yíng)管理合同或風(fēng)險(xiǎn)合同、工作合同。廣義上看，管理合同也是一種技術(shù)轉(zhuǎn)讓。管理合同分兩大類：一類是全面經(jīng)營(yíng)管理，包括技術(shù)管理、商業(yè)管理以及行政管理。另一類是技術(shù)管理，即由外國(guó)技

32、術(shù)公司、外國(guó)技術(shù)人員或第三方的技術(shù)公司或技術(shù)人員進(jìn)行管理。特點(diǎn)是，只管理不投資。訂立了管理合同就意味著授權(quán)技術(shù)公司管理企業(yè)，但企業(yè)的重大問題仍由董事會(huì)批準(zhǔn)決定。自然資源部門管理合同的內(nèi)容與一般管理合同有所不同，外方起著總承包商的作用，東道國(guó)在經(jīng)營(yíng)中不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也不投入資本，所有投資由跨國(guó)公司負(fù)責(zé)，跨國(guó)公司得到的報(bào)酬是在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)以低于市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買其生產(chǎn)的一定份額的產(chǎn)品。第二，產(chǎn)品分成合同這種合同基本上與自然資源部門的管理合同類似，跨國(guó)公司也起承包商的作用。不同之處在于，這類合同中規(guī)定，東道國(guó)與跨國(guó)公司在一個(gè)預(yù)先商定的分配方案的基礎(chǔ)上分享企業(yè)的產(chǎn)品，外國(guó)公司購(gòu)買的全部設(shè)備在一定期限后最終歸

33、東道國(guó)政府所有。第三，利潤(rùn)分享合同在這種合同中，一方當(dāng)事人對(duì)投資項(xiàng)目作出投資，其報(bào)酬主要取決于該投資項(xiàng)目的收益或利潤(rùn)；外國(guó)公司購(gòu)買的全部設(shè)備在一定期限后最終歸東道國(guó)政府所有。第四，技術(shù)協(xié)作合同這種合同是發(fā)展中國(guó)家政府和跨國(guó)公司間非股權(quán)安排形式中具有重要意義的一種形式。在這類合同中，跨國(guó)公司不提供任何資本，不享有產(chǎn)品的所有權(quán)和購(gòu)買權(quán)，也不承擔(dān)銷售責(zé)任，只是在完成工程的各個(gè)方面提供各種技術(shù)服務(wù)。東道國(guó)享有全部自主權(quán)，跨國(guó)公司提供的技術(shù)人員在東道國(guó)主管下進(jìn)行工作，跨國(guó)公司以取得特別費(fèi)用作為報(bào)酬。特別費(fèi)用包括在企業(yè)生產(chǎn)開始前就規(guī)定的費(fèi)用和自商品生產(chǎn)開始后在一定時(shí)期內(nèi)按產(chǎn)額、規(guī)定的百分比提取的費(fèi)用。第五

34、，技術(shù)許可協(xié)議，又稱許可證合同這是按一定的價(jià)格向東道國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)讓某種技術(shù)，對(duì)轉(zhuǎn)讓這種技術(shù)的補(bǔ)償采取提成支付的方式，即在一定年限內(nèi)，對(duì)所生產(chǎn)的產(chǎn)品產(chǎn)量或產(chǎn)品銷售價(jià)格，根據(jù)協(xié)議規(guī)定的比例提取費(fèi)用。其特點(diǎn)如下：它是一種契約性協(xié)議，許可證獲得者只享有某種技術(shù)的使用權(quán)，所有權(quán)仍屬于許可證提供者；合同往往附帶一些重要條款，如轉(zhuǎn)讓技術(shù)的性質(zhì)、使用和限制范圍以及使用許可證技術(shù)的補(bǔ)償方式等；在許可證合同的有效期內(nèi)，許可證提供者有義務(wù)向許可證獲得者提供改進(jìn)技術(shù)的情況，后者也有義務(wù)向前者作技術(shù)反饋；許可證獲得者保證不將該技術(shù)轉(zhuǎn)讓給第三者，保證不泄露技術(shù)秘密；許可證提供者應(yīng)給予技術(shù)幫助，派專家指導(dǎo)，保證許可證獲得者在使

35、用技術(shù)時(shí)能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。第六，交鑰匙合同：交鑰匙工程承包合同指跨國(guó)公司為外國(guó)企業(yè)或外國(guó)政府從事工程建設(shè)，在工程完工后，跨國(guó)企業(yè)負(fù)責(zé)試生產(chǎn)，在保證工程開工后的產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量等指標(biāo)達(dá)到合同規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)后，才將工程移交給工程的主人。在這種投資方式中，跨國(guó)公司不僅可獲取一筆可觀的工程承包費(fèi)用，而且還可為以后公司產(chǎn)品進(jìn)入工程項(xiàng)目所在國(guó)市場(chǎng)作免費(fèi)廣告。第七，具有3年以上期限的租賃合同在這種協(xié)議中，出租者將生產(chǎn)資料出租給承租人，租金的償付主要取決于該投資項(xiàng)目的產(chǎn)量、收益或利潤(rùn)；第八，平均償還期不少于3年的附屬債券(次級(jí)債券)次級(jí)債券是一種償還次序優(yōu)于公司股本權(quán)益、但低于公司一般債務(wù)（包括高級(jí)債務(wù)和擔(dān)保債務(wù)）的特

36、殊債務(wù)形式。第九，為貸款提供擔(dān)保，貸款的平均償還期不少于3年，并且由非股權(quán)直接投資者所提供。第十，其他形式的非股權(quán)直接投資 銷售協(xié)議，指跨國(guó)公司與東道國(guó)銷售企業(yè)達(dá)成協(xié)議，利用東道國(guó)銷售企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大跨國(guó)公司產(chǎn)品在東道國(guó)銷售的范圍。11. 跨國(guó)并購(gòu)有哪些類型？從并購(gòu)雙方的行業(yè)相互關(guān)系劃分第一種是橫向并購(gòu)，這種并購(gòu)一般是目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)品系列及市場(chǎng)與并購(gòu)方企業(yè)相同或相似。第二種是縱向并購(gòu)，這種并購(gòu)一般是目標(biāo)企業(yè)是并購(gòu)方企業(yè)的供貨商或產(chǎn)品的銷售客戶。第三種是集中并購(gòu)， 這種并購(gòu)一般是目標(biāo)企業(yè)與并購(gòu)方企業(yè)的銷售市場(chǎng)相同，但生產(chǎn)技術(shù)不同，或技術(shù)相同而市場(chǎng)不同。第四種是聯(lián)合并購(gòu)，這種并購(gòu)亦稱混合并購(gòu)，一

37、般是目標(biāo)企業(yè)屬于與并購(gòu)方企業(yè)不同的行業(yè)，屬于一種跨行業(yè)的并購(gòu)。從并購(gòu)結(jié)果劃分全部并購(gòu)即并購(gòu)方企業(yè)取得目標(biāo)企業(yè)的全部資產(chǎn)所有權(quán)，這種并購(gòu)的結(jié)果是目標(biāo)企業(yè)不復(fù)存在，或成為并購(gòu)方企業(yè)組成中的一個(gè)部分。部分并購(gòu)又稱為參與股份，即并購(gòu)企業(yè)只能取得目標(biāo)企業(yè)的部分所有權(quán)，這種并購(gòu)的結(jié)果一般不會(huì)對(duì)目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)生重大的實(shí)質(zhì)性影響。從并購(gòu)方式劃分直接并購(gòu)也稱協(xié)議收購(gòu)或友好接管。在直接并購(gòu)中，并購(gòu)公司可以直接向目標(biāo)公司提出擁有所有權(quán)的要求，雙方通過一定的程序進(jìn)行磋商，共同商定條件，根據(jù)雙方的協(xié)議完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。此外，目標(biāo)公司如果由于經(jīng)營(yíng)不善或遇到債務(wù)危機(jī)，也可以主動(dòng)提出所有權(quán)轉(zhuǎn)讓。由并購(gòu)公司直接向目標(biāo)公司提出并購(gòu)要

38、求。間接并購(gòu)是并購(gòu)企業(yè)并不向目標(biāo)企業(yè)直接提出并購(gòu)要求，而是通過在市場(chǎng)上收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)已發(fā)行和流通的具有表決權(quán)的普通股股票，從而取得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)的行為。間接并購(gòu)有兩種基本做法：一種是并購(gòu)企業(yè)利用目標(biāo)企業(yè)普通股股票市場(chǎng)價(jià)格下跌之機(jī)，大量購(gòu)進(jìn)該企業(yè)的普通股股票，從而達(dá)到獲取對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)的目的；另一種做法是并購(gòu)企業(yè)在證券市場(chǎng)上以高于目標(biāo)企業(yè)當(dāng)前股價(jià)水平的價(jià)格，大量收購(gòu)該企業(yè)的普通股股票，以達(dá)到獲取目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)的目的。間接并購(gòu)一般不是建立在共同意愿的基礎(chǔ)之上的，因而極有可能引起并購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間的激烈對(duì)抗，從而使并購(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)楦?jìng)價(jià)搶購(gòu)，這種意愿相悖的并購(gòu)在一些時(shí)候被稱為敵意并購(gòu)。杠桿并購(gòu)是一

39、家或幾家企業(yè)在銀行貸款或在金融市場(chǎng)借貸的支持下進(jìn)行并購(gòu)，從并購(gòu)方法劃分(1)現(xiàn)金收購(gòu)：現(xiàn)金并購(gòu)的性質(zhì)比較單純，并購(gòu)方支付了議定的現(xiàn)金后即取得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)，(2)股票替換：指收購(gòu)方通過增加發(fā)行本公司的股票，以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)公司股票，從而達(dá)到收購(gòu)目的的一種出資方式。收購(gòu)?fù)瓿珊?，目?biāo)公司的股東不會(huì)因此失去他們的所有權(quán)益。只是這種所有權(quán)由目標(biāo)公司轉(zhuǎn)移到了兼并公司，使他們成為該擴(kuò)大了的公司的新股東。當(dāng)收購(gòu)交易完成之后，兼并公司的原有股東應(yīng)在經(jīng)營(yíng)控制權(quán)方面占主導(dǎo)地位。逆向收購(gòu)即被收購(gòu)的目標(biāo)公司的股東通過上市公司所發(fā)行的新股票取得了對(duì)上市公司的主導(dǎo)性控制權(quán)。12. 認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證有什么區(qū)別？按

40、發(fā)行主體進(jìn)行劃分可將權(quán)證劃分為股本權(quán)證與備兌權(quán)證兩種。股本權(quán)證一般由上市公司自行發(fā)行，在權(quán)證行權(quán)時(shí)，公司負(fù)有義務(wù)向權(quán)證持有人發(fā)行新股，備兌權(quán)證通常由資信較高的證券公司、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。在權(quán)證行權(quán)時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行量不會(huì)發(fā)生變化。備兌”的含義指其發(fā)行人將權(quán)證的指定證券或資產(chǎn)存放在獨(dú)立的受托人、托管人或存管處，作為其履行責(zé)任的抵押，以備兌付，而受托人、托管人或存管處則代表權(quán)證持有人的利益。 認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證存在以下五個(gè)方面差異：(1)發(fā)行主體。認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行主體是上市公司，非上市公司不得發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。備兌權(quán)證的發(fā)行人是除上市公司以外的其他主體，通常都是資信卓著的金融機(jī)構(gòu)，其或是持有大量的認(rèn)

41、股對(duì)象公司股票以供投資者到時(shí)兌換，或是有雄厚的資金實(shí)力作擔(dān)保，能夠依照備兌權(quán)證所列的條款向投資者承擔(dān)責(zé)任.(2)發(fā)行時(shí)間。認(rèn)股權(quán)證一般是上市公司在發(fā)行公司債券、優(yōu)先股股票或配售新股之際同時(shí)發(fā)行，備兌權(quán)證發(fā)行時(shí)間沒有限制.(3)認(rèn)購(gòu)對(duì)象。認(rèn)股權(quán)證持有者只能認(rèn)購(gòu)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的上市公司的股票，備兌權(quán)證持有者有時(shí)可認(rèn)購(gòu)一組股票。同時(shí)，針對(duì)一個(gè)公司的股票，會(huì)有多個(gè)發(fā)行者發(fā)行備兌權(quán)證，它們的兌換條件也各不一樣。(4)發(fā)行目的。認(rèn)股權(quán)證與股票或債券同時(shí)發(fā)行，可以提高投資者認(rèn)購(gòu)股票或債券的積極性。同時(shí)，如果到時(shí)投資者據(jù)此認(rèn)購(gòu)新股，還能增加發(fā)行公司的資金來源。備兌權(quán)證發(fā)行之際，作為發(fā)行者的金融機(jī)構(gòu)可以獲取一筆可

42、觀的發(fā)行收入，當(dāng)然它也要承受股市波動(dòng)給它帶來的風(fēng)險(xiǎn).(5)行權(quán)方式不同。認(rèn)股權(quán)證是以持有者認(rèn)購(gòu)股票而行權(quán)，備兌權(quán)證的兌現(xiàn)，可能是發(fā)行者按約定條件向持有者出售規(guī)定的股票，也可能是發(fā)行者以現(xiàn)金形式向持有者支付股票認(rèn)購(gòu)價(jià)和當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)之間的差價(jià)。13. 價(jià)內(nèi)權(quán)證，價(jià)外權(quán)證，平價(jià)權(quán)證，美式權(quán)證，歐式權(quán)證，百慕大權(quán)證權(quán)證是一種允許持有人有權(quán)利但無(wú)義務(wù)以約定價(jià)格和約定時(shí)間購(gòu)買或者出售約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)（也稱之為正股）的證券，此約定價(jià)格就是所謂的行權(quán)價(jià)。權(quán)證由標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格、到期日、換股比率和行權(quán)方式五大要素所組成。（1） 按行權(quán)價(jià)格不同可將權(quán)證劃分為價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)外權(quán)證和平價(jià)權(quán)證三種。對(duì)認(rèn)購(gòu)權(quán)證來說，如標(biāo)

43、的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)內(nèi)權(quán)證；如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)外權(quán)證。認(rèn)沽權(quán)證則正好相反，如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)外權(quán)證；如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)內(nèi)權(quán)證。無(wú)論是認(rèn)購(gòu)權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格正好等于行權(quán)價(jià)，稱為平價(jià)權(quán)證。 （2） 按行權(quán)時(shí)間不同可將權(quán)證劃分為美式權(quán)證、歐式權(quán)證與百慕大式權(quán)證。美式權(quán)證是指權(quán)證持有人在到期日前可隨時(shí)行權(quán)歐式權(quán)證是指權(quán)證持有人只能于到期日當(dāng)天才可行權(quán)百慕大式權(quán)證行權(quán)期則介于歐式權(quán)證和美式權(quán)證之間。標(biāo)準(zhǔn)的百慕大權(quán)證通常在權(quán)證上市日和到期日之間多設(shè)定一個(gè)行權(quán)日,后來百慕大權(quán)證的含義擴(kuò)展為權(quán)證可以在事先指定的存續(xù)期內(nèi)的若干個(gè)交易日行權(quán),例如對(duì)

44、上述虛擬的百慕大權(quán)證,行權(quán)日可以設(shè)為2005年12月10日、2006年2月10日、 2006年4月10日、2006年6月10日等。萬(wàn)科的百慕大權(quán)證是一種特殊的擴(kuò)展意義的百慕大權(quán)證,其行權(quán)價(jià)定為3.59元,存續(xù)期為上市后9個(gè)月,允許權(quán)證持有人在萬(wàn)科百慕大權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日行權(quán)。14. 舉例說明香港牛熊證金融 牛熊證是牛證和熊證的統(tǒng)稱。牛證熊證給予持有者一個(gè)權(quán)利，于到期日以行使價(jià)買人賣出相關(guān)產(chǎn)品。牛熊證跟衍生權(quán)證的差別在于牛熊證發(fā)行時(shí)有附帶條件，在牛熊證有效期內(nèi)，如相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格觸及上市文件內(nèi)指定的水平（稱為“收回價(jià)”），發(fā)行商會(huì)實(shí)時(shí)收回有關(guān)牛熊證。整個(gè)過程稱為“強(qiáng)制收回事件”牛熊證由第三方發(fā)

45、行，發(fā)行商通常是與香港交易所及相關(guān)資產(chǎn)沒有任何關(guān)聯(lián)的投資銀行。牛熊證的發(fā)行價(jià)一般是以相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)與牛熊證本身行使價(jià)兩者之間的差額，再加上財(cái)務(wù)費(fèi)用來計(jì)算。例，某公司股價(jià)100元，發(fā)行商發(fā)行牛證，行使價(jià)定為80元，那么發(fā)行價(jià)將會(huì)是股價(jià)100元減行使價(jià)80元，即20元，通過購(gòu)買牛證，投資者就獲得了在到期日以80元的價(jià)格購(gòu)買該股票的權(quán)利?，F(xiàn)價(jià)與收回價(jià)應(yīng)相距多少才算合適呢？這沒有一個(gè)既定的答案，視乎掛鉤資產(chǎn)本身的歷史波幅及市況而定。假如股份屬上落格局，可選擇一些收回價(jià)處于區(qū)間范圍下限附近或以下的牛證，或考慮區(qū)間范圍上限或稍高水平的熊證。 以匯控（0005）為例，自8 月以來，股價(jià)一直在75.15 元至

46、83 元上落，假設(shè)現(xiàn)價(jià)剛好在區(qū)間中間79 元，外圍沒有出奇不意的事情發(fā)生，買入收回價(jià)約72 元的牛證/86 元以上的熊證，相信已相當(dāng)穩(wěn)陣。依照收回價(jià)的不同，牛熊證又被分為兩類：N類和R類。N類牛熊證指收回價(jià)等同行使價(jià)的牛熊證。一旦相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格觸及或超越收回價(jià)，牛熊證持有人將不會(huì)收到任何現(xiàn)金款項(xiàng)。R類牛熊證指收回價(jià)有別于行使價(jià)的牛熊證。若出現(xiàn)強(qiáng)制收回事件，牛熊證持有人可收回少量現(xiàn)金款項(xiàng)（稱為“剩余價(jià)值”)15. 舉例說明香港的股票掛鉤票據(jù)股票掛鉤票據(jù)2002年起在香港交易所上市買賣，股票掛鉤票據(jù)包含債券和期權(quán)的特性。舉例：匯豐銀行今年5月曾推出一款名為“結(jié)構(gòu)投資票據(jù)一籃子股票掛鉤9”的票據(jù)，條

47、款如下：存續(xù)期1.5年，最低認(rèn)購(gòu)單位1萬(wàn)美元，每半年派息一次，第六個(gè)月派發(fā)固定票息6，第12個(gè)月和第18個(gè)月分別派發(fā)潛在票息。第12個(gè)月潛在票息計(jì)算方法為:6×估值日表現(xiàn)最差股票股價(jià)/該股行使價(jià)。第18個(gè)月潛在票息計(jì)算方法相同，但必須滿足“表現(xiàn)最差股票最終股價(jià)高于或者等于其行使價(jià)”這一條件。票據(jù)到期時(shí)，若表現(xiàn)最差股票股價(jià)在估值日等于或者高于其行使價(jià)，投資者可以取回100本金，并收取第二次潛在票息。相反，若票據(jù)到期時(shí)，表現(xiàn)最差股票股價(jià)低于其行使價(jià)，投資者須以行使價(jià)接受該股。掛鉤股份為匯豐控股、和記黃埔、思捷環(huán)球、中國(guó)電信、中國(guó)海洋石油和中國(guó)人壽。各自行使價(jià)為票據(jù)起始日股價(jià)88至92之間

48、。未必能有6的保底收益比如，若表現(xiàn)最差股份(假設(shè)為思捷環(huán)球)的行使價(jià)為5.50港元，第十二個(gè)月的估值日收盤價(jià)為4.50港元，那么回報(bào)為6×4.5/5.54.91?？傊?，股價(jià)跌得再狠，回報(bào)率也不會(huì)是負(fù)數(shù)，因?yàn)楣蓛r(jià)是不可能小于零的。繼續(xù)上面的假設(shè)，若到期日思捷環(huán)球仍是表現(xiàn)最差股票，并且其股價(jià)繼續(xù)下跌到了3.50港元，那么這個(gè)時(shí)候，投資者不得不按照每股5.50港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)思捷環(huán)球，這樣一來，整個(gè)投資就要虧損16. 比較香港、美國(guó)和中國(guó)股票的交易規(guī)則1. 交易方式：中國(guó)：交易T+1， 美國(guó)、香港：交易(T+0)2. 交易單位：A股與港股的交易都是以“手”為單位，A股市場(chǎng)的交易單位比較明確，

49、以100股為一手；港股則沒有統(tǒng)一的規(guī)定，每只股票每“手”的股數(shù)會(huì)有所不同，從50股到10萬(wàn)股都有。美股則無(wú)限制，1股也可以。3. 價(jià)位變動(dòng)：A股市場(chǎng)實(shí)行漲跌停板的交易制度，一般股票上漲幅度和下跌幅度都控制在1O% ，港股和美股市場(chǎng)沒有實(shí)行股票的漲跌停板交易制度，股票價(jià)格波動(dòng)由市場(chǎng)決定。4. 港股行情：在A股市場(chǎng)上，投資者通過任何一家證券公司的網(wǎng)站都可以下載并安裝免費(fèi)的即時(shí)股市行情，非常方便。按照香港交易所的規(guī)定，所有通過香港交易所接收到的港股行情都不可以免費(fèi)實(shí)時(shí)向公眾發(fā)放。香港股票的最新實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)及財(cái)務(wù)分析的服務(wù)，由專門的服務(wù)商負(fù)責(zé)提供，客戶需要每月繳納300500港元的費(fèi)用。放空規(guī)則，中國(guó)：無(wú)

50、；美國(guó)：只要股價(jià)比上一個(gè)成交價(jià)高，即可進(jìn)行放空。5. 交易賬戶在A股市場(chǎng)上 ，投資者完全擁有股票賬戶上所存股票的所有權(quán)。在港股市場(chǎng)，投資者選擇在證券經(jīng)紀(jì)公司或銀行開戶，投資者買入的股票首先是托管在該證券經(jīng)紀(jì)公司或銀行，而該證券經(jīng)紀(jì)公司或銀行將客戶和其他自有的股票集中起來，托管于香港結(jié)算公司。從香港結(jié)算中心的記錄來看，該經(jīng)紀(jì)公司或銀行是所屬股票的直接持有人。因此，如果投資者想直接控制自己的股票，可申請(qǐng)?jiān)谙愀壑醒虢Y(jié)算公司開立投資者賬戶，并將股票轉(zhuǎn)入該賬戶中。但目前這類賬戶的申請(qǐng)人只限于香港本地居民及注冊(cè)于中國(guó)香港或百慕大的公司。6. 按金融資在A股市場(chǎng)上投資者是不可以開立按金賬戶的，而在港股市場(chǎng)，

51、投資者可以選擇只開立現(xiàn)金賬戶；也可以選擇只開立按金賬戶。如果投資者開立了按金賬戶，就可以向開戶銀行或證券公司借錢來買賣股票。7. 股市莊家股市莊家，是內(nèi)地投資者非常熟悉的概念。尤其是中小投資者受股市莊家的影響特別大，都希望能夠跟著莊家炒股票，從中獲取利益。實(shí)際上A股市場(chǎng)上所謂的莊家，是指通過非法操縱股票價(jià)格而從中獲利的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，嚴(yán)格意義上講是一種受監(jiān)管的市場(chǎng)違規(guī)行為。這種意義上的股市莊家，在港股市場(chǎng)上也存在，被香港的監(jiān)管機(jī)構(gòu)定義為“市場(chǎng)失當(dāng)行為”，會(huì)受到香港證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)厲懲罰。真正意義上的股市莊家特指做市商制度，是不同于競(jìng)價(jià)交易方式的一種證券交易制度，指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券

52、經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，他們必須不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，并且以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。香港市場(chǎng)推行的是，以競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)為主、做市商報(bào)價(jià)為輔、投資者的報(bào)價(jià)與做市商的報(bào)價(jià)共同參與的做市商制度。8. 股利：中國(guó)：通常一年發(fā)放一次，公司會(huì)依前一年的盈余決定股利多寡以及現(xiàn)金股利或股票股利。美國(guó)：僅發(fā)放現(xiàn)金股利，股利多少為既定政策而且按季發(fā)放，直接匯入證券賬戶。9. 交易費(fèi)用港股交易費(fèi)用：證券經(jīng)紀(jì)傭金：成交額的0. 25%； 政府印花稅：成交額的O1%；證監(jiān)會(huì)交易征費(fèi)：成交額的o004%；聯(lián)交所交易費(fèi)：成交額的o005%；香港結(jié)算股份交收費(fèi)：成交額的O003%；合計(jì)：0.3

53、62%。A股手續(xù)費(fèi)用為交易金額的千分之一到三，并有交易金額的千分之一的稅負(fù)。 美國(guó)手續(xù)費(fèi)用為每筆由數(shù)美元到數(shù)十美元不等，而非美國(guó)人免稅。10. 交易幣種：中國(guó)：人民幣RMB，美元USD，港幣HK 美國(guó)：美元USD17. 投資美國(guó)的優(yōu)勢(shì)(一)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，吸引全世界公司和資金進(jìn)入。美國(guó)3億人口，只占了全世界總?cè)丝诘募s5%，但國(guó)民生產(chǎn)總值卻占了全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值( GDP) 的20%以上；美國(guó)股票市場(chǎng)的透明程度和可分析性、可預(yù)見性是相當(dāng)明顯的。股票分析的幾乎全部技術(shù)手段和模型都來自于美國(guó)股市。 (二)美國(guó)股市的參與者多，(三)美國(guó)股市的好公司多，增長(zhǎng)性好，分紅高美國(guó)股票市場(chǎng)中上市的公司，基本上涵

54、蓋了美國(guó)乃至國(guó)際上全部知名品牌的企業(yè)，美國(guó)的證券場(chǎng)所，對(duì)于上市交易的品種也有相當(dāng)?shù)馁|(zhì)量監(jiān)控，務(wù)求提供一個(gè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)予投資者進(jìn)行交易。美國(guó)同樣實(shí)行全流通制度的納斯達(dá)克市場(chǎng)成為全世界最成功的中小企業(yè)板市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)則值得業(yè)界借鑒。關(guān)鍵在于納斯達(dá)克市場(chǎng)為了做到上市公司普遍的高收益、高成長(zhǎng)，提高了上市門檻，規(guī)定股價(jià)連續(xù)120個(gè)交易日以上低于一美元的上市公司就要被摘牌，為此納斯達(dá)克市場(chǎng)不惜讓摘牌的企業(yè)比新上市的企業(yè)數(shù)量還多。(四)美國(guó)股市的金融產(chǎn)品多，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段多美國(guó)證券市場(chǎng)投資品種十分豐富，有證券和股指（如道瓊斯指數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指等）的現(xiàn)貨，證券和股指的期貨及期權(quán)，可轉(zhuǎn)換債券，信托憑證等品種。例

55、如投資者可以在股市看跌時(shí)，通過買入一個(gè)看跌期權(quán)或賣出股指期貨合約，以較小的代價(jià)實(shí)現(xiàn)保值避險(xiǎn)或投機(jī)盈利的目的，使股市投資風(fēng)險(xiǎn)得到有效的分散，從而減少因大量拋售帶來的股市進(jìn)一步下跌。 (五)美國(guó)股市有著世界上最完善的監(jiān)管制度美國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的集體訴訟和辯方舉證等等“嚴(yán)刑峻法”，才導(dǎo)致了美國(guó)股市的繁榮，保障了美國(guó)普通市民大眾入市購(gòu)買股票長(zhǎng)期享受分紅和股價(jià)漲升帶來的益處。(六)美國(guó)股市有著世界上最為安全的投資者保障制度美國(guó)證券投資者保護(hù)基金（Securities Investor Protection Corporation，簡(jiǎn)稱SIPC)是1970年在美國(guó)國(guó)會(huì)的要求下成立的一個(gè)證券業(yè)的非營(yíng)利性會(huì)員組

56、織，它強(qiáng)制性要求所有依法注冊(cè)的證券經(jīng)紀(jì)商、自營(yíng)商、全國(guó)性證券交易所的會(huì)員成為自己的會(huì)員，并按照經(jīng)營(yíng)毛利的5交納會(huì)費(fèi)，以建立投資者保護(hù)基金。(七)詳盡而高效率的信息披露規(guī)定信息披露報(bào)告分為定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告兩種。前者為常規(guī)性披露，包括年報(bào)（在每個(gè)財(cái)務(wù)年度結(jié)束后90天內(nèi)提交）和季報(bào)（在每個(gè)季度結(jié)束后45天內(nèi)提交），該報(bào)告須對(duì)有關(guān)交易事項(xiàng)作全面詳盡的闡述；臨時(shí)報(bào)告是指公司在出現(xiàn)特定重大事件時(shí)，必須在事件發(fā)生后第2個(gè)工作日提交相關(guān)表格予以披露。(八)低廉的交易手續(xù)費(fèi)因?yàn)槊绹?guó)的各個(gè)證券市場(chǎng)都以活躍市場(chǎng)吸引成交作為目標(biāo)，加上美國(guó)政府免除印花稅，所以現(xiàn)時(shí)買賣美股所需傭金及費(fèi)用頗低。大約10-30美元傭金（包

57、括所有買人費(fèi)用）便可購(gòu)入十萬(wàn)股美股(九)外國(guó)人投資美股收益免稅。美國(guó)股市為歡迎外國(guó)人投資，外國(guó)人買賣美國(guó)股票的不必繳納資本利得稅，無(wú)論是機(jī)構(gòu)和個(gè)人，只要是證券投資收益，都不需擔(dān)心威力十足的美國(guó)稅務(wù)局。至于持有美國(guó)國(guó)籍或綠卡的投資人，只能開設(shè)美國(guó)券商的本國(guó)人賬戶，依法需繳納美國(guó)所得稅，確切的扣稅金額則按個(gè)人年收入而定。18. 華盛頓公約、漢城公約、與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議的主要內(nèi)容華盛頓公約： 是目前國(guó)際上僅有的關(guān)于解決投資爭(zhēng)端的多邊公約， 根據(jù)公約而成立的“解決投資爭(zhēng)議國(guó)際中心”(lnternational Center for Settlement of Investment Dis-putes，縮寫為ICSID)，是現(xiàn)代處理國(guó)際投資爭(zhēng)議的專門的國(guó)際仲裁機(jī)構(gòu)。 華盛頓公約制定的目的是加強(qiáng)各國(guó)之間在經(jīng)濟(jì)發(fā)展事業(yè)中的伙伴關(guān)系，創(chuàng)立一個(gè)解決國(guó)家和外國(guó)投資者之間爭(zhēng)端的便利機(jī)構(gòu)，以促進(jìn)私人資本的國(guó)際流動(dòng)。 華盛頓公約為解決爭(zhēng)