業(yè)績?yōu)橥鯘q價概念乘風飛翔

1、業(yè)績?yōu)橥?漲價概念乘風飛翔紅周刊特約作者劉增祿 在A股市場中，炒業(yè)績長期以來一直是亙古不變的話題，今年也不例外。近期,在2015年年報和2016年一季報炒作落幕后,市場開始逐漸將投資目光轉向已提前披露2016年中期業(yè)績預告的公司，多家中期業(yè)績向好且所處行業(yè)景氣度正佳的公司，如天賜材料等股價明顯逆市持續(xù)走強。中報行情正式接檔隨著2015年年報、2016年一季報在4月末相繼收官，2016年的中報炒作行情已正式接檔，“序幕曲”逐漸“奏響”。A股歷史中，市場對于業(yè)績的炒作一向都是樂此不疲，而近期更是呈現出“越炒越早，越炒越先”的趨勢，一些了解自身業(yè)績的公司積極利用這一點，早早向投資者披露業(yè)績預告，以換

2、取市場資金的青睞。 4月中旬以來，A股整體由前期的小幅反彈重新步入下降通道，截至5月18日，上證指數已累計下跌了8.92%。但弱市中也依然有強勢股的出現，記者統(tǒng)計4月15日5月18日全部A股的漲跌情況，發(fā)現兩市共有323家公司逆市上漲，從個股上漲幅度看，剔除剛剛上市不久的新股，漲幅最高的是OLED概念股濮陽惠成，原因在于OLED屏幕在近期成為業(yè)界追逐的新焦點，股價也因此在一個月內上漲了74.05%；緊隨其后的是鋰電池概念股天賜材料，股價大幅上漲了69.06%。相對濮陽惠成，身為中小板公司的天賜材料于4月26日公布了今年上半年業(yè)績預期，因電解液銷量、單價較上年同期大幅增長，個人護理品材料銷量較上

3、年同期增長，天賜材料預計上半年盈利15542.67萬元16422.45萬元，凈利潤相比2015年上半年同比增長430%460%。業(yè)績的明確向好，無疑也是其近期股價持續(xù)上漲的重要“助推器”之一。Wind資訊數據統(tǒng)計，截至5月18日，滬深兩市提前公布2016年中報業(yè)績預告的A股公司已有1018家，其中預喜公司667家（包括預增、略增、扭虧、續(xù)盈）；預憂公司288家（包括預減、略減、首虧、續(xù)虧）；另外還有63家公司今年中期利潤盈虧尚不確定，預喜公司占比66.5%。從市場表現看，盡管隨著4月以來市場的整體回調，上市公司股價泥沙俱下，但預喜個股的趨勢依然明顯優(yōu)于預憂股。統(tǒng)計發(fā)現，目前公布中期預喜公告的公

4、司，自公告日至5月18日，股價實現上漲的公司比重為17.8%（剔除了期間停牌的公司）；而預憂公司中，上漲個股的比重僅為6.02%?；仡櫣蓺v史情況也可發(fā)現，歷年中期業(yè)績預喜公司自公告日至8月底中報正式披露完畢前，跑贏市場同期水平的比例總是高于預憂公司。 有人說A股市場愿意炒題材，一些會講故事的公司股價被吹上了天，實際上，題材和故事只是業(yè)績前面的形容詞，追本溯源，業(yè)績才是支撐公司股價的根本?；诖耍覀兒Y選出2015年年報、2016年一季報凈利潤始終呈現增長，且2016年中期業(yè)績依然預喜的個股，也許在當下動蕩的市場中，這些公司不能在短期全部獲得超額收益，但一定是防御性相對更強的標的。通過目標篩選發(fā)

5、現，目前共有407家A股公司在最近3個報告期預期實現持續(xù)性的增長，152家公司增長幅度始終保持在30%以上；87家公司預計持續(xù)增長超過50%；50家公司更是有望3個報告期凈利潤全部實現翻倍增長。如果剔除其中中報業(yè)績增長原因為出售股權、合并報表范圍改變、利用募集資金增加理財收入等非經營性收益，共有32家公司增長原因為自身內生性成長，其中增長原因最多的是漲價因素。漲價概念成弱市風口觀察近3個財務報告期業(yè)績持續(xù)較快增長的公司，業(yè)績增長原因多與漲價題材相關，如雛鷹農牧、正邦科技、牧原股份等個股均受益于豬肉價格的高漲；多氟多業(yè)績增長是由于鋰電池價格的持續(xù)上漲；兄弟科技的喜人業(yè)績則來自于維生素價格的跳漲。

6、據相關券商研究員判斷，維生素價格上漲很可能會再起一波。在近一個多月的持續(xù)調整中，漲價概念股已然成為弱市A股中一道靚麗的風景線，部分個股股價更是由此創(chuàng)出了歷史新高。以鋰電產業(yè)鏈為例，受鋰電漲價因素刺激，鋰電概念股走出了持續(xù)上揚行情，其中天齊鋰業(yè)、多氟多、天賜材料等公司在二級市場的表現均是牛氣沖天。去年10月國際鋰礦巨頭FMC宣布碳酸鋰、氯化 鋰、氫氧化鋰等產品提價15%，當時大家還都認為是營銷手段，沒想到鋰產品價格一路上漲不回頭?；仡^來看，碳酸鋰價格的暴漲，源于2015年第四季度新能源汽車產銷量爆發(fā)式增長，由于需求側快速放大，造成碳酸鋰供不應求。碳酸鋰是電池的原材料，隨著碳酸鋰價格的瘋長，部分電

7、池也悄然漲價，電池以舊換新的價格也平均上漲三四十元左右，新出廠的動力電池也悄然漲價。不過，在碳酸鋰價格漲到17萬元/噸以上的歷史高價后，市場出現了觀望態(tài)度。國聯證券研報指出，“碳酸鋰的價格或已經見頂?！备鶕麄儗┬璧臏y算，2015年國內碳酸鋰的需求約8萬噸（電池領域的需求約3.5萬噸），2016年隨著國內（鹽湖股份、藍科鋰業(yè)等）和海外產能（Orocobre月產量穩(wěn)步提升）釋放，新增供應量在2萬噸左右，而需求方面，國內由于騙補的核查，新能源商用車需求將顯著放緩，目前碳酸鋰的高價難以為繼，價格或已見頂。受生豬漲幅刺激，5月份以來畜禽養(yǎng)殖、飼料類個股也成為A股市場中碩果僅存的上漲板塊成員（5月以來

8、僅有航空運輸、飼料、畜禽養(yǎng)殖、園區(qū)開發(fā)、金屬非金屬新材料、機場6個子行業(yè)整體實現上漲）。而觀察相關公司的增長預期，目前中期業(yè)績預告增長幅度排在第2、3位的正是農林漁牧行業(yè)的雛鷹農牧和正邦科技，今年上半年凈利潤均預計實現10倍以上的增長。搜豬網監(jiān)測，近期國內生豬均價整體呈現延續(xù)上揚行情，目前已漲至20.09元/公斤，其中東北、華中和華東局部地區(qū)漲幅較大，再創(chuàng)新高。業(yè)內預期，5月生豬供應缺口較大，豬源偏緊格局仍未改觀，下游屠宰企業(yè)壓價難度加大，未來豬價仍有上漲空間。種種跡象表明，今年生豬行業(yè)正迎來“超強豬周期”。一方面，在豬肉價格創(chuàng)出歷史新高的同時，玉米價格的持續(xù)下降降低了養(yǎng)殖成本，頭均盈利已攀至

9、千元以上；另一方面，由于能繁母豬存欄連降30個月，加之今年初仔豬疫病嚴重，生豬供應偏緊或貫穿全年。在兩大因素共同作用下，生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利水平和持續(xù)時間均創(chuàng)下歷史紀錄。另外，近期我國多個地區(qū)的醫(yī)院出現“血荒”引發(fā)社會廣泛關注。藥價改革后，不少血液制品價格出現上漲，特別是部分小品種。由于漿站需要審批，供給端受漿源的限制，增長較慢，需求則非常剛性，血液制品是少有的一類供不應求的藥品，據國家衛(wèi)計委保守測算，血漿年需求可達8000噸，而目前國內僅有34家血制品生產企業(yè)，供給僅在5000噸左右，缺口很大。國內機構普遍預期，未來35年被認為是血制品行業(yè)量價齊升的黃金發(fā)展期，血液制品的漲價預期強烈。隨著社會開

10、始逐漸關注“血荒”問題，后期血制品行業(yè)極有可能迎來階段性機會。在A股相關血制品概念股中，科華生物、上海萊士、華蘭生物等公司均相繼公布2016年中期業(yè)績預喜的公告。與此同時，周期品漲價也成為今年的另一個風口。黃金、稀土、小金屬、煤炭等受益供給側改革和漲價因素刺激，部分個股今年以來均出現了持續(xù)上揚行情，其中山東黃金、廣晟有色、廈門鎢業(yè)、西山煤電等領漲龍頭皆漲勢不俗。國泰君安策略分析師戴康認為，供給側改革進行得要比預期緩慢，其認為一些細化的“漲價”概念股值得關注，如農業(yè)中的畜禽養(yǎng)殖和生豬養(yǎng)殖、醫(yī)藥中的維生素A、基礎化工中的印染和粘膠短纖、小金屬中的錫和鎢等?？傊?，漲價概念股一直是市場一個熱點，弱市下

11、漲價板塊是既可守又可攻的品種，對于估值低質地好的漲價概念股，投資者后市可以重點關注。超跌績優(yōu)股或被錯殺4月15日以來，A股市場重新陷入震蕩回調的格局中，此前，隨著“權威人士”在人民日報發(fā)聲中國經濟將L型運行幾年，要堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不能也沒必要用加杠桿的辦法硬推經濟增長后，股指應聲大幅下跌。隨著逾一個月時間的調整，不僅上證指數回撤了8.92%，部分個股的股價也紛紛創(chuàng)出了歷史新低，而其中不乏存在一些公司被錯殺的可能。據Wind資訊數據統(tǒng)計，4月15日以來，兩市共有1959家公司跌幅高于市場平均水平，616家公司下跌超過20%；44家公司跌幅在30%以上；跌幅最深的華信國際近

12、一個月股價已經被“腰斬”，同樣境遇窘迫的*ST新集股價也下挫了44.16%。由于中概股借殼回歸可能受到抑制，ST板塊近期成為重災區(qū)，除了*ST新集，*ST商城、*ST吉恩、*ST黑豹等公司均下跌慘重。覆巢之下無完卵，以ST板塊為首的績差股出現殺跌尚情有可原，但部分績優(yōu)高增長的低估值股在期間回調明顯卻有被錯殺的可能。統(tǒng)計發(fā)現，4月15日以來股價回調超過30%的公司中，15家2015年度和2016年一季度凈利潤始終保持了正增長。雅百特、驊威文化等公司不但在剛剛披露完畢的兩個報告期持續(xù)增長，今年中期凈利潤也有望實現繼續(xù)增長。以雅百特為例，2015年度，下屬子公司山東雅百特科技有限公司處于高速發(fā)展期，不斷拓展業(yè)務，報告期內公司凈利潤151.37%的增長。2016年一季度，隨著公司業(yè)務量增加，營業(yè)收入增加，凈利潤也實現了200.03%的同比增長。更值得關注的是，4月28日公司發(fā)布的中期業(yè)績預告顯示，由于子公司山東雅百特科技有限公司、上海孟弗斯新能源科技有限公司處于