第二章財務(wù)管理的價值觀念

1、財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院1第二章第二章 財務(wù)管理的價值觀念財務(wù)管理的價值觀念 第一節(jié)第一節(jié) 資金時間價值資金時間價值 第二節(jié)第二節(jié) 風險報酬風險報酬 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院2第一節(jié)第一節(jié) 資金時間價值資金時間價值 一、一、時間價值的概念時間價值的概念 二、二、單利終值和現(xiàn)值的計算單利終值和現(xiàn)值的計算 三、三、復利終值和現(xiàn)值的計算復利終值和現(xiàn)值的計算 四、四、年金終值和現(xiàn)值的計算年金終值和現(xiàn)值的計算 五、五、時間價值計算中的幾個特殊問題時間價值計算中的幾個特殊問題 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院3一、時間

2、價值的概念一、時間價值的概念 （一）資金時間價值的概念：（一）資金時間價值的概念： 資金時間價值是指一定量資金在不同時點上資金時間價值是指一定量資金在不同時點上價值量的差額。價值量的差額。 （二）資金時間價值產(chǎn)生的原因：（二）資金時間價值產(chǎn)生的原因： 當把資金投入到生產(chǎn)或流通領(lǐng)域中后，經(jīng)過當把資金投入到生產(chǎn)或流通領(lǐng)域中后，經(jīng)過物化勞動和活勞動，其會產(chǎn)生一個增值，這物化勞動和活勞動，其會產(chǎn)生一個增值，這個增值來源于剩余價值，但由于它取得了時個增值來源于剩余價值，但由于它取得了時間的外在表現(xiàn)，故稱之為資金時間價值。間的外在表現(xiàn)，故稱之為資金時間價值。財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院

3、會計學院4一、時間價值的概念一、時間價值的概念 （三）資金時間價值的表現(xiàn)形式：（三）資金時間價值的表現(xiàn)形式： 1.用絕對數(shù)表示用絕對數(shù)表示 2.用相對數(shù)表示用相對數(shù)表示 公平的衡量標準（時間價值的量的規(guī)定性）：公平的衡量標準（時間價值的量的規(guī)定性）：資金的時間價值相當于在沒有風險、沒有通資金的時間價值相當于在沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。這是貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。這是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。 若是沒有通貨膨脹或通貨膨脹率很低，可用若是沒有通貨膨脹或通貨膨脹率很低，可用政府債券（如國庫券）的利率來表現(xiàn)時間價政府債券（如國庫券）的利率來表

4、現(xiàn)時間價值。值。財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院5一、時間價值的概念一、時間價值的概念 （四）資金時間價值與利息、利率的關(guān)系：（四）資金時間價值與利息、利率的關(guān)系： 1、利率不僅包含時間價值，而且也包含風、利率不僅包含時間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹的因素。險價值和通貨膨脹的因素。 2、從數(shù)學計算上看，由于資金隨著時間的、從數(shù)學計算上看，由于資金隨著時間的增加過程與利息的增值過程相似，所以資金增加過程與利息的增值過程相似，所以資金時間價值的計算方法與利息的計算方法相同。時間價值的計算方法與利息的計算方法相同。財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院

5、6二、單利的終值與現(xiàn)值二、單利的終值與現(xiàn)值 單利：只對初始本金計算利息，計息基礎(chǔ)不單利：只對初始本金計算利息，計息基礎(chǔ)不變。當利率不變時，每期利息相同。變。當利率不變時，每期利息相同。 單利終值：單利終值：FP(1in) 單利現(xiàn)值：單利現(xiàn)值：PF(1in)財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院7三、復利終值和現(xiàn)值的計算三、復利終值和現(xiàn)值的計算 (一一)復利終值復利終值 復利，是指不僅本金要計算利息，利息也要計算利復利，是指不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的息，即通常所說的“利上滾利利上滾利”。 終值又稱復利值，是指若干期以后包括本金和利息終值又稱復利值，是指若

6、干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來價值，又稱本利和。在內(nèi)的未來價值，又稱本利和。 FVn=PV(1+i)n(1+i)n為復利終值系數(shù)，記為為復利終值系數(shù)，記為FVIFi,n FVn=PV FVIFi,n財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院8三、復利終值和現(xiàn)值的計算三、復利終值和現(xiàn)值的計算 【例】將【例】將100元存入銀行，利息率為元存入銀行，利息率為10%，5年后的終值應(yīng)為：年后的終值應(yīng)為： FV5 = PV(1+i)5=100(1+10%)5=161(元元) FV5=100(1+10%)5=100FVIF1 0 , 5 =1001.611=161.1(元元)財務(wù)管理學財務(wù)管

7、理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院9三、復利終值和現(xiàn)值的計算三、復利終值和現(xiàn)值的計算 (二二)復利現(xiàn)值復利現(xiàn)值 復利現(xiàn)值是指以后年份收入或支出資金的現(xiàn)復利現(xiàn)值是指以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價值，可用倒求本金的方法計算。由終值在價值，可用倒求本金的方法計算。由終值求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。在貼現(xiàn)時所用的利息率求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。在貼現(xiàn)時所用的利息率叫貼現(xiàn)率。叫貼現(xiàn)率。 FVn =PV(1+i)n PV = FVn(1+i)-n= FVn(1+i)n 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院10三、復利終值和現(xiàn)值的計算三、復利終值和現(xiàn)值的計算 1(1+i) n稱為復利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系

8、數(shù)稱為復利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù),可可以寫為以寫為PVIFi,n PV=FVnPVIFi,n 【例】若計劃在【例】若計劃在3年以后得到年以后得到400元，利息率元，利息率為為8%，現(xiàn)在應(yīng)存金額可計算如下：，現(xiàn)在應(yīng)存金額可計算如下： PV=FVn1(1+i)n=4001(1+8%)3=317.6(元元) PV=FVnPVIF 8%,3=4000.794=317.6(元元)財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院11四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。項。 年金按付款方式可分為普通年金或稱后付

9、年年金按付款方式可分為普通年金或稱后付年金、即付年金或稱先付年金、延期年金和永金、即付年金或稱先付年金、延期年金和永續(xù)年金。續(xù)年金。財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院12四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 (一一)后付年金后付年金 后付年金是指每期期末有等額的收付款項的后付年金是指每期期末有等額的收付款項的年金。又稱為普通年金。年金。又稱為普通年金。 后付年金終值猶如零存整取的本利和，它是后付年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利終一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利終值之和。值之和。 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭

10、州商學院會計學院13四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 A AAA AA(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)n-2 FVAn 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院14四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 FVAn=A(1+i)0+ A(1+i)1+ A(1+i) 2+ + A(1+i)n-2 +A(1+i)n-1n1t1t) i1 (A上式中的上式中的(1+i)t-1叫年金終值系數(shù)或年金叫年金終值系數(shù)或年金復利系數(shù)復利系數(shù),可寫成可寫成 FVIFAi,n或或ACFi,n，則年則年金終值的計算公式可寫成金終值的計算公式可寫成： FVAn =AF

11、VIFAi,n=AACFi,n 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院15四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 【例】【例】5年中每年年底存入銀行年中每年年底存入銀行100元，存款元，存款利率為利率為8%，求第，求第5年末年金終值為多少。年末年金終值為多少。 FVA5=AFVIFA8%,5=1005.867586.7(元元) 一定期間內(nèi)每期期末等額的系列收付款項的一定期間內(nèi)每期期末等額的系列收付款項的現(xiàn)值之和，叫后付年金現(xiàn)值?，F(xiàn)值之和，叫后付年金現(xiàn)值。 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院16四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 0

12、12n-1nAAAA(1+i)-1 A(1+i)-2 A(1+i)-n PVAn A財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院17四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 PVAn=A(1+i)-1 + A(1+i)-2 +A(1+i)-nn1tt) i1 (A(1+i) -t叫年金現(xiàn)值系數(shù)，或年金貼現(xiàn)系叫年金現(xiàn)值系數(shù)，或年金貼現(xiàn)系數(shù)。年金現(xiàn)值系數(shù)可簡寫為數(shù)。年金現(xiàn)值系數(shù)可簡寫為PVIFAi,n或或ADFi,n，PVAn =APVIFAi,n=AADFi,n財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院18四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 【例】

13、現(xiàn)在存入一筆錢，準備在以后【例】現(xiàn)在存入一筆錢，準備在以后5年中年中每年末得到每年末得到100元，如果利息率為元，如果利息率為10%，現(xiàn)，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢在應(yīng)存入多少錢? PVA5=APVIFA10%，5=1003.791=379.1(元元) 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院19四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 (二二)先付年金先付年金 先付年金是指在一定時期內(nèi)，各期期初等額先付年金是指在一定時期內(nèi)，各期期初等額的系列收付款項。的系列收付款項。 先付年金終值的計算公式為：先付年金終值的計算公式為： Vn=AFVIFAi,n(1+i) Vn=AFVIFAi

14、,n+1-A=A(FVIFAi,n+1-1)財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院20四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 【例】某人每年年初存入銀行【例】某人每年年初存入銀行1 000元，銀行元，銀行存款年利率為存款年利率為8%，問第，問第10年末的本利和應(yīng)年末的本利和應(yīng)為多少為多少? V10=1000FVIFA8%,10(1+8%)= 1 00014.4871.08=15 645(元元) 或：或：V10=1 000(FVIFA8%，11-1) = 1 000(16.645-1)=15 645(元元) 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院21

15、四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 先付年金的現(xiàn)值的計算公式為：先付年金的現(xiàn)值的計算公式為： V0=APVIFAi,n(1+i) V0=APVIFAi,n-1+A =A(PVIFAi,n-1+1)財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院22四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 【例】某企業(yè)租用一設(shè)備，在【例】某企業(yè)租用一設(shè)備，在10年中每年年年中每年年初要支付租金初要支付租金5 000元，年利息率為元，年利息率為8%，問，問這些租金的現(xiàn)值是多少這些租金的現(xiàn)值是多少? V0=5000PVIFA8%,10(1+8%) =5 0006.711.08=36 2

16、34(元元) 或：或：V0=5 000(PVIFA8%,9+1) = 5 000(6.247+1)=36 235(元元) 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院23四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 (三三)延期年金延期年金 延期年金是指在最初若干期沒有收付款項的延期年金是指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期等額的系列收付款項。情況下，后面若干期等額的系列收付款項。 延期年金的現(xiàn)值延期年金的現(xiàn)值 V0=APVIFAi,nPVIFi,m V0=APVIFAi,m+nAPVIFAi,m =A(PVIFAi,m+nPVIFAi,m)財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商

17、學院會計學院蘭州商學院會計學院24四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 【例】某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸【例】某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利息率為款的年利息率為8%，銀行規(guī)定前，銀行規(guī)定前10年不用年不用還本付息，但從第還本付息，但從第11年至第年至第20年每年年末償年每年年末償還本息還本息1 000元，問這筆款項的現(xiàn)值應(yīng)為多少元，問這筆款項的現(xiàn)值應(yīng)為多少? V0= 1 0 0 0 P V I FA8 % , 1 0 P V I F8 % , 1 0 =1 0006.7100.463=3 107(元元) 或：或：V0 =1 000(PVIFA8%,20-PVIFA8

18、%,10) = 1 000(9.818-6.710)=3 108(元元) 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院25四、年金終值和現(xiàn)值的計算四、年金終值和現(xiàn)值的計算 (四四)永續(xù)年金永續(xù)年金 永續(xù)年金是指無限期支付的年金。永續(xù)年金永續(xù)年金是指無限期支付的年金。永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式為：現(xiàn)值的計算公式為： V0=Ai 【例】某永續(xù)年金每年年底的收入為【例】某永續(xù)年金每年年底的收入為800元，元，利息率為利息率為8%，求該項永續(xù)年金的現(xiàn)值。，求該項永續(xù)年金的現(xiàn)值。 V0=8008%=10 000(元元) 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院26五、時間價值計算

19、中的幾個特殊五、時間價值計算中的幾個特殊問題問題 (一一)不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計算不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計算 【例】有一筆現(xiàn)金流量如表所示，貼現(xiàn)率為【例】有一筆現(xiàn)金流量如表所示，貼現(xiàn)率為5%，求這筆不等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。，求這筆不等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 年（年（t） 0 1 2 3 4 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 1000 2000 100 3000 4000財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院27五、時間價值計算中的幾個特殊五、時間價值計算中的幾個特殊問題問題 PV0=A01/(1+i)0+A11/(1+i)1+A21/(1+i)2+A31/(1+i)3+A41/(1+i)4 1000

20、PVIF5%,0+2000PVIF5%,1 +100PVIF5%,2+3000PVIF5%,3 +4 000PVIF5%，4 1 0001.000+2 0000.952+1000.907+3 0000.864+4 0000.823 8 878.7(元元) 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院28五、時間價值計算中的幾個特殊五、時間價值計算中的幾個特殊問題問題 (二二)年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值值 在年金和不等額現(xiàn)金流量混合的情況下，能在年金和不等額現(xiàn)金流量混合的情況下，能用年金公式計算現(xiàn)值便用年金公式計算，不用年金公式計算現(xiàn)值便用

21、年金公式計算，不能用年金計算的部分便用復利公式計算，然能用年金計算的部分便用復利公式計算，然后把它們加總，便得出年金和不等額現(xiàn)金流后把它們加總，便得出年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值。量混合情況下的現(xiàn)值。財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院29五、時間價值計算中的幾個特殊五、時間價值計算中的幾個特殊問題問題 (三三)計息期短于一年時時間價值的計算計息期短于一年時時間價值的計算 【例】某人準備在第【例】某人準備在第5年底獲得年底獲得1 000元收入，年利息率為元收入，年利息率為10%。試計算：。試計算：(1)每年計息一次，問現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢每年計息一次，問現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢

22、?(2)每半年計息一次，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢每半年計息一次，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢?如果是每年計息一如果是每年計息一次，則次，則n=5，i=10%，F(xiàn)V5=1 000，那么：，那么： PV =FV5PVIFi,n=1 000PVIF10%，5=1 0000.621=621(元元) 如果每半年計息一次，則如果每半年計息一次，則m=2 r=i/m=10%2=5% t=mn=52=10 則：則：PV=FV10PVIF5%，10=1 0000.614614(元元) 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院30五、時間價值計算中的幾個特殊五、時間價值計算中的幾個特殊問題問題 (四四)貼現(xiàn)率的計算貼

23、現(xiàn)率的計算 第一步求出換算系數(shù)，第二步根據(jù)換算系數(shù)第一步求出換算系數(shù)，第二步根據(jù)換算系數(shù)和有關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率。和有關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率。 FVIFi,n=FVnPV PVIFi,n=PVFVn FVIFAi,n=FVAnA PVIFAi,n=PVAnA 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院31五、時間價值計算中的幾個特殊五、時間價值計算中的幾個特殊問題問題 【例】把【例】把100元存入銀行，按復利計算，元存入銀行，按復利計算，10年后可獲本利和為年后可獲本利和為2594元，元， 問銀行存款的利問銀行存款的利率應(yīng)為多少率應(yīng)為多少? PVIFi,10 =100259.4=0.386

24、 查復利現(xiàn)值系數(shù)表，與查復利現(xiàn)值系數(shù)表，與n=10相對應(yīng)的貼現(xiàn)率相對應(yīng)的貼現(xiàn)率中，中，10%的系數(shù)為的系數(shù)為0.386，因此，利息率應(yīng)為，因此，利息率應(yīng)為i=10%。 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院32五、時間價值計算中的幾個特殊五、時間價值計算中的幾個特殊問題問題 【例】現(xiàn)在向銀行存入【例】現(xiàn)在向銀行存入5 000元，按復利計算，元，按復利計算，在利率為多少時，才能保證在以后在利率為多少時，才能保證在以后10年中每年中每年得到年得到750元元? PVIFAi,10=5 000750=6.667 查查PVIFA表得：當利率為表得：當利率為8%時，系數(shù)是時，系數(shù)是6.7

25、10；當利率為；當利率為9%時，系數(shù)是時，系數(shù)是6.418。所以。所以利率應(yīng)在利率應(yīng)在8%9%之間，假設(shè)之間，假設(shè)x為超過為超過8%的的利息率，則可用插值法計算利息率，則可用插值法計算x的值如下：的值如下： 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院33五、時間價值計算中的幾個特殊五、時間價值計算中的幾個特殊問題問題 利率利率 年金現(xiàn)值系數(shù)：年金現(xiàn)值系數(shù)： 8% 6.710 x% 0.043 ? 1% 6.667 0.292 9% 6.418 x/1=0.043/0.292 X=0.147 則：則：i=8%+0.147%=8.147% 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商

26、學院會計學院34第二節(jié)第二節(jié) 風險報酬風險報酬 一、一、風險報酬的概念風險報酬的概念 二、二、單項資產(chǎn)的風險報酬單項資產(chǎn)的風險報酬財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院35一、風險報酬的概念一、風險報酬的概念 （一）確定性決策（一）確定性決策 （二）風險性決策（二）風險性決策 （三）不確定性決策（三）不確定性決策 （四）從不確定性到風險：（四）從不確定性到風險： 1、投資者偏好：風險報酬、投資者偏好：風險報酬 2、風險測度：風險報酬額與報酬率、風險測度：風險報酬額與報酬率 3、風險與報酬的測度方法：期望和方差、風險與報酬的測度方法：期望和方差 4、從時間價值到風險價值、從時間

27、價值到風險價值財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院36二、單項資產(chǎn)的風險報酬二、單項資產(chǎn)的風險報酬 (一一)確定概率分布確定概率分布 (二二)計算期望報酬率計算期望報酬率n1iiiPKK(三三)計算標準離差計算標準離差 n1ii2iP)Kk(四四)計算標準離差率計算標準離差率 V=/K 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院37二、單項資產(chǎn)的風險報酬二、單項資產(chǎn)的風險報酬 (五五)計算風險報酬率計算風險報酬率 RR=bV K=RF+RR=RF+bV財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院38二、單項資產(chǎn)的風險報酬二、單項資產(chǎn)的風險報酬 例例.A、B兩公司股票的報酬率及其概率分布如下表兩公司股票的報酬率及其概率分布如下表經(jīng)濟情況經(jīng)濟情況該種經(jīng)濟情該種經(jīng)濟情況發(fā)生的概況發(fā)生的概率率(pi)報酬率報酬率(Ki )A公司公司B公司公司繁榮繁榮0.204070一般一般0.602020衰退衰退0.200-30財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院會計學院蘭州商學院會計學院39解：解：1.1.求期望報酬率求期望報酬率 A A公司：公司： B B公司公司：20%0.200%0.6020%0.2040%K 20%0.2030%0.6020%0.2070%K 財務(wù)管理學財務(wù)管理學蘭州商學院