財(cái)務(wù)分析與評價(jià)

1、第十章 財(cái)務(wù)分析與評價(jià)本章學(xué)習(xí)要點(diǎn)： 本章主要闡述財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)評價(jià)的根本理論聯(lián)系實(shí)際根底知識(shí)。 通過 學(xué)習(xí)， 要求了解財(cái)務(wù)分析和評價(jià)的含義和作用， 明確財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和資料來源， 掌握財(cái)務(wù) 分析和評價(jià)的方法和步驟， 學(xué)會(huì)運(yùn)用財(cái)務(wù)分析和評價(jià)的指標(biāo)， 從而對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程進(jìn)行 分析，進(jìn)一判斷預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。10.1 財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的作用 企業(yè)的財(cái)務(wù)分析肩負(fù)著為決策當(dāng)局的規(guī)劃決策提供價(jià)值信息支持和從價(jià)值方面對業(yè)務(wù) 部門提供咨詢效勞雙重目的。財(cái)務(wù)分析活動(dòng)主要是依托企業(yè)或外部利害相關(guān)者的財(cái)務(wù)報(bào)告資料進(jìn)行的。 但主要是從企 業(yè)對自身財(cái)務(wù)報(bào)告的分析角度展開的。一為企業(yè)管理者提供財(cái)務(wù)分析信息，

2、促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部管理二為企業(yè)外部投資者提供決策依據(jù)三為社會(huì)提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息，促進(jìn)證券市場的正常進(jìn)行二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容綜合起來企業(yè)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容可歸納為四個(gè)方面， 即營運(yùn)能力分析、 償債能力分析、 獲利 能力分析和社會(huì)奉獻(xiàn)能力。其中營運(yùn)能力是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)根底， 償債能力是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健性保證， 獲 利能力既是營運(yùn)能力與償債能力共同作用的結(jié)果， 也是對營運(yùn)能力與償債能力的不斷增強(qiáng)發(fā) 揮著后勁推動(dòng)作用。三者相輔相成，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)母緝?nèi)容。社會(huì)奉獻(xiàn)能力是連接企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任， 是評價(jià)社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)效益是否與企業(yè)微觀經(jīng) 濟(jì)效益協(xié)調(diào)增長的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)三、財(cái)務(wù)分析的形式一重點(diǎn)分析與綜合分析二內(nèi)局部

3、析與外局部析三流動(dòng)性與收益性分析四資產(chǎn)負(fù)債分析，損益分析與現(xiàn)金流量分析五定量分析與定性分析四、財(cái)務(wù)分析的資料來源及分析步驟一財(cái)務(wù)分析的資料來源 包括會(huì)計(jì)報(bào)表、日常核算資料及核算外資料。二財(cái)務(wù)分析的步驟1、擬定方案，確立分析標(biāo)準(zhǔn)2、收集資料、積累和整理資料3、采用分析方法進(jìn)行分析評估五、財(cái)務(wù)分析的方法一技術(shù)分析方法 包括比擬分析方法、比率分析方法、趨勢分析方法、圖表分析方法、平衡分析方法、因 素分析方法等。二根本分析方法10.2 償債能力分析及主要評價(jià)指標(biāo)一、短期償債能力的分析及主要評價(jià)指標(biāo)償債能力： 是指企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。 償債能力有短期償債能力、 長 期償債能力之分。短期償

4、債能力的衡量指標(biāo)主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和營運(yùn)資金。 。流動(dòng) 比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 速動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 現(xiàn)金比率 是指現(xiàn)金 各種貨幣資金 和短期有價(jià)證券與流動(dòng)負(fù)債的比值， 是評價(jià)企業(yè)短期償債能力強(qiáng) 弱最可信的指標(biāo)，其主要作用在于評價(jià)企業(yè)最壞情況下的短期償債能力。一流動(dòng)比率 是企流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債二速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債三現(xiàn)金比率 是現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金比率 = 貨幣資金 +短期債券 /流動(dòng)負(fù)債四營運(yùn)資金是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的那局部資金營運(yùn)資

5、金 = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債二、長期償債能力的分析及主要評價(jià)指標(biāo) 企業(yè)長期償債能力的分析指標(biāo)主要有：已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、有形資產(chǎn)債務(wù)率、 產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率。一資產(chǎn)負(fù)債率亦稱負(fù)債比率或杠桿比率。 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值。資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 *100%二產(chǎn)權(quán)比率 是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比。是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額 /所有者權(quán)益 *100%三已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與債務(wù)利息的比值， 反映了企業(yè)獲利能力對債務(wù)償付的 保證程度。是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)利潤總額加上利息費(fèi)用與利息之比。10.3 營運(yùn)能力分析及主要評

6、價(jià)指標(biāo)營運(yùn)能力是社會(huì)生產(chǎn)力在企業(yè)中的微觀表現(xiàn)， 是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源， 包括人力資源、 生 產(chǎn)資料資源、財(cái)務(wù)資源、 技術(shù)信息資源和管理資源等，基于環(huán)境約束與價(jià)值增值目標(biāo)， 通過 配置組合與相互作用而生成的推動(dòng)企業(yè)運(yùn)行的物質(zhì)能量。營運(yùn)能力是指企業(yè)經(jīng)營的效率上下。 即資金周轉(zhuǎn)的速度快慢及其有效性。 營運(yùn)能力分析 整個(gè)財(cái)務(wù)分析工作的核心。一、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指商品銷售凈額與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額的比值。它主要在于揭示以下幾個(gè)問題： 1流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的能力，即周轉(zhuǎn)額的大小。 2 流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況。 3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上下還對本錢費(fèi)用水平及短期償債 能力產(chǎn)生直接的影響。流動(dòng)資產(chǎn)

7、周轉(zhuǎn)率次數(shù) =銷售收入凈額 /平均流動(dòng)資產(chǎn) 為了對流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況作更詳盡的分析，可以對其構(gòu)成要素的周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析：二、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指銷售本錢與存貨平均資金占用額的比值。 存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明其變 現(xiàn)速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低，本錢費(fèi)用越節(jié)約。存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù) = 銷售本錢 /平均存貨計(jì)算時(shí)注意 6 個(gè)問題： 1分子用的是銷貨本錢，而非銷售收入凈額。 2存貨周轉(zhuǎn)率 通常能反映企業(yè)存貨的流動(dòng)性大小和存貨管理效率的上下。但過高或過低都不好3為進(jìn)一步判明存貨的內(nèi)部結(jié)構(gòu)， 還可分別就其構(gòu)成計(jì)算周轉(zhuǎn)率， 以分析各構(gòu)成局部對整個(gè)存貨周 轉(zhuǎn)率的影響。4其他條件不變的前提下，存貨周轉(zhuǎn)率越

8、快，所實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越大，利潤也 就越高。所以，存貨周轉(zhuǎn)率也是衡量企業(yè)的獲利能力，分析償債能力的輔助指標(biāo)。 5采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法， 對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響。 因此， 在計(jì)算和分析時(shí)應(yīng)保持口徑一 致。6分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間上的對應(yīng)性。三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指商品賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值， 它反映應(yīng)收賬款流 動(dòng)程度的大小，反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的上下。注意問題：1公式中的應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)核算中的“應(yīng)收賬款與“應(yīng)收票據(jù)等全 部賒銷款在內(nèi)。 2應(yīng)收賬款余額應(yīng)為扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額。 3如應(yīng)收賬款余額的波動(dòng) 性較大，應(yīng)盡可能使用更詳盡的計(jì)算資料。

9、 4分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間的對應(yīng)性應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次數(shù) =賒銷收入凈額 /平均應(yīng)收賬款四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù) = 銷售收入凈額 /平均資產(chǎn)總額五、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額 /平均營運(yùn)資金六、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù) =銷售收凈額 /平均固定資凈值10.4 盈利能力分析及主要評價(jià)指標(biāo)獲利能力實(shí)際上就是指企業(yè)的增值能力，它通常表達(dá)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的 上下，企業(yè)獲取利潤的能力。主要指標(biāo)有：總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率、主權(quán)資本凈利率、資本保值增 值率等。 其中主權(quán)資本凈利率不僅是企業(yè)獲利能力的核心，而且也是整個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心。一、總資產(chǎn)報(bào)

10、酬率 是以投資報(bào)酬為根底來分析評價(jià)企業(yè)獲利能力 總資產(chǎn)報(bào)酬率 =稅前利潤 +利息支出 /平均資產(chǎn)總額 *100% 二、資本收益率 主權(quán)資本凈利率 是企業(yè)利潤與實(shí)際資本之比資本收益率 = 利潤額 /實(shí)收資本額 *100%三、社會(huì)奉獻(xiàn)率額社會(huì)奉獻(xiàn)率是企業(yè)為社會(huì)所作的貢與全部資產(chǎn)之比，是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)為國家、為社會(huì)所創(chuàng)造價(jià)值的能力。社會(huì)奉獻(xiàn)率=奉獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額*100%四、銷售利潤率是企業(yè)利潤與銷售額之間的比例。銷售利潤率=利潤額/銷售收入*100%五、本錢費(fèi)用利潤率本錢費(fèi)用利潤率=利潤額/本錢費(fèi)用額*100%六、人均創(chuàng)利人均創(chuàng)利是企業(yè)利潤與職工人數(shù)之比。它反映企業(yè)勞動(dòng)力的創(chuàng)利水平。人均創(chuàng)利

11、=利潤/職工人數(shù)七、資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤與平均資產(chǎn)總額之比，說明每元資產(chǎn)所獲取的利潤。資產(chǎn)利潤率=利潤/平均資產(chǎn)總額*100%案例：財(cái)務(wù)分析題根據(jù)以下ABC公司2003年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：ABC公司2003年12月31日單位：萬元資產(chǎn)行次年初數(shù)期末數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益或股東權(quán)益行次年初數(shù)期末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金12550短期借款684560短期投資2126應(yīng)付票據(jù)6945j應(yīng)收票據(jù)3118應(yīng)付賬款70109100應(yīng)收股利4預(yù)收賬款71410應(yīng)收賬款5200400應(yīng)付工資7212減：壞賬準(zhǔn)備612應(yīng)付福利費(fèi)731612應(yīng)收賬款凈額7199398應(yīng)付股利

12、741028預(yù)付賬款8422應(yīng)交稅金7545j其他應(yīng)收款92212其他應(yīng)付款80127存貨10326119其他未交款8117待攤費(fèi)用11732預(yù)提費(fèi)用8259一年內(nèi)到期的長 期債權(quán)投資21045預(yù)計(jì)負(fù)債8342其他流動(dòng)資產(chǎn)2448一年內(nèi)到期的長期負(fù) 債86050流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)31610700其他流動(dòng)負(fù)債905長期投資：長期股權(quán)投資324530流動(dòng)負(fù)債合計(jì)100220300長期債權(quán)投資34長期負(fù)債：長期投資合計(jì)384530長期借款101245450固定資產(chǎn)：應(yīng)付債券10226C240固定資產(chǎn)原價(jià)391 6172 000長期應(yīng)付款1036C50減：累計(jì)折舊40662762專項(xiàng)應(yīng)付款106固定資產(chǎn)凈值

13、419551 238其他長期負(fù)債1081520減：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備42長期負(fù)債合計(jì)110580760固定資產(chǎn)凈額43遞延稅項(xiàng)：工程物資44108遞延稅款貸項(xiàng)111在建工程452510負(fù)債合計(jì)114固定資產(chǎn)清理46120固定資產(chǎn)合計(jì)501 0021 256所有者權(quán)益或股東權(quán)益:無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：實(shí)收資本或股本115100100無形資產(chǎn)5186減：已歸還投資116長期待攤費(fèi)用52155實(shí)收資本或股本凈額117100100其他長期資產(chǎn)5303資本公積1181016無形資產(chǎn)及其他 資產(chǎn)合計(jì)602314盈余公積1194074其中：法定公益金120遞延稅項(xiàng)：未分配利潤121730750遞延稅款借項(xiàng)61所有者權(quán)益或股東權(quán) 益合計(jì)122880940資產(chǎn)總計(jì)671 6802 000負(fù)債和所有者權(quán)益或股東權(quán)益總計(jì)1351 6802 000利潤表編制單位：ABC公司2003年度單位：萬元項(xiàng)目行次上年累計(jì)本年累計(jì)一、主營業(yè)務(wù)收入12 8503 000減：主營業(yè)務(wù)本錢42 5032 644主營業(yè)務(wù)稅金及附加52828二、主營業(yè)務(wù)利潤虧損以“號(hào)填列10319328力口：其他業(yè)務(wù)利潤虧損以“一號(hào)填列113620減：營業(yè)費(fèi)用142022管理費(fèi)用154046財(cái)務(wù)費(fèi)用1696110三、營業(yè)利潤虧損以“一號(hào)填列18199170力口：投資收益虧損以“一號(hào)填列192440